理财综合技能——股票课件

理财综合技能理财综合技能-股票股票理财综合技能-股票1 证券投资工具的属性比较证券投资工具的属性比较比较比较股票股票债券债券性质性质所有权所有权债权债权融资方式融资方式直接直接直接直接资金去向资金去向实业实业实业实业流动性流动性好好一般一般收益风险收益风险性性高高低低 证券投资工具的属性比较比较股票债券性质所有权债权融资方式直2第一部分第一部分 股票投资股票投资第一部分 股票投资3一、股票一、股票4（一）（一）股份有限公司股份有限公司一）、股份有限公司的性质和特征一）、股份有限公司的性质和特征 股份制起源股份制起源 股份有限公司通常含义为法股份有限公司通常含义为法律规定人数以上的股东组成，全部资本律规定人数以上的股东组成，全部资本划分为等额股份，股东仅就其认购的股划分为等额股份，股东仅就其认购的股份对公司债务负清偿责任的公司形式。份对公司债务负清偿责任的公司形式。（一）股份有限公司一）、股份有限公司的性质和特征5二）、股份有限公司的设立二）、股份有限公司的设立1 1、设立方式、设立方式依依依依照照照照我我我我国国国国公公公公司司司司法法法法第第第第74747474条条条条的的的的规规规规定定定定，股股股股份份份份有有有有限限限限公公公公司司司司的的的的设设设设立立立立，可可可可以以以以采采采采取取取取发发发发起起起起设设设设立立立立或或或或募募募募集集集集设设设设立立立立的的的的方方方方式。式。式。式。1 1 1 1）.发发发发起起起起设设设设立立立立方方方方式式式式，指指指指由由由由发发发发起起起起人人人人共共共共同同同同出出出出资资资资认认认认购购购购全全全全部股份而建立股份有限公司的方式。部股份而建立股份有限公司的方式。部股份而建立股份有限公司的方式。部股份而建立股份有限公司的方式。2 2 2 2）.募募募募集集集集设设设设立立立立方方方方式式式式，指指指指发发发发起起起起人人人人认认认认购购购购公公公公司司司司的的的的部部部部分分分分股股股股份份份份，其其其其余余余余部部部部分分分分通通通通过过过过向向向向社社社社会会会会公公公公开开开开募募募募集集集集而而而而组组组组建建建建股股股股份份份份有限公司的方式。有限公司的方式。有限公司的方式。有限公司的方式。二）、股份有限公司的设立1、设立方式62、设立程序1 1）.设立准备；设立准备；2 2）.申请和批准；申请和批准；3 3）.募集股份；募集股份；4 4）.召开创立大会；召开创立大会；5 5）.注册登记注册登记2、设立程序7三三)、股份有限公司的组织结构、股份有限公司的组织结构1 1、股股东东大会大会 股股东东大大会会是是股股份份有有限限公公司司的的全全体体股股东东共共同同组组成成的的，对对公公司司经经营营管管理理和股和股东东利益利益进进行最高决策的机构。行最高决策的机构。三)、股份有限公司的组织结构8 1 1）.股股东东大会大会的种类的种类（1 1）创立大会）创立大会（2 2）每年必须召开的股东大会）每年必须召开的股东大会（3 3）临时股东大会）临时股东大会 1）.股东大会的种类92 2、董事会、董事会 董董事事会会是是由由公公司司股股东东会会选选举举产产生生的的董董事事所所组组成成的的，对对内内管管理理公公司司事事务务对对外外代代表公司的执行机关。表公司的执行机关。2、董事会10关于独立董事关于独立董事n n起源于西方国家起源于西方国家起源于西方国家起源于西方国家n n含义：外来监管和外部智慧含义：外来监管和外部智慧含义：外来监管和外部智慧含义：外来监管和外部智慧n n我国推出时间：我国推出时间：我国推出时间：我国推出时间：20012001年年年年8 8月（要求月（要求月（要求月（要求0202年年年年6 6月底前月底前月底前月底前至少有至少有至少有至少有2 2名）名）名）名）n n一人可兼数家公司一人可兼数家公司一人可兼数家公司一人可兼数家公司n n报酬报酬报酬报酬n n是花瓶董事吗？是花瓶董事吗？是花瓶董事吗？是花瓶董事吗？关于独立董事起源于西方国家113 3、经理、经理 经理为具体掌握和处理公司事务的管经理为具体掌握和处理公司事务的管理者，对外可以在董事会授权范围内代理者，对外可以在董事会授权范围内代理或者代表公司进行商业活动。理或者代表公司进行商业活动。3、经理12报酬该拿多少？报酬该拿多少？2001年（年（100/1000）上市公司董事长、总）上市公司董事长、总裁年薪平均发展速度为裁年薪平均发展速度为13.14万元，约是万元，约是5年前的年前的3倍。年薪最高的是科龙电器一位倍。年薪最高的是科龙电器一位外藉副总。外藉副总。业绩与收入不关联。业绩与收入不关联。报酬该拿多少？2001年（100/1000）上市公司董事长、13 4 4、监事会、监事会 监事会是股份有限公司依法设立监事会是股份有限公司依法设立的，监督公司业务活动的机构。的，监督公司业务活动的机构。4、监事会14简单流程简单流程股东大会（审议表决）股东大会（审议表决）B董事会（提出决策方案）董事会（提出决策方案）A经理（执行）经理（执行）C监事会（监督）监事会（监督）D简单流程股东大会（审议表决）B15（二（二）股票的股票的概念概念 股票是一种有价证券，它是股份有股票是一种有价证券，它是股份有限公司公开发行的，用以证明投资者的限公司公开发行的，用以证明投资者的股东身份和权益，并据以获得股息和红股东身份和权益，并据以获得股息和红利的凭证。股票可以转让、买卖、抵押，利的凭证。股票可以转让、买卖、抵押，不可以退股，抽回股资，是金融市场上不可以退股，抽回股资，是金融市场上主要的，长期的信用工具。它作为代表主要的，长期的信用工具。它作为代表股份资本所有权的证书，是独立于实际股份资本所有权的证书，是独立于实际资本之外的虚拟资本。资本之外的虚拟资本。（二）股票的概念 股票是一种有价证券，它是股份有限公161 1、股票的分类、股票的分类 1）按国际惯例和股票所代表的不同权益按国际惯例和股票所代表的不同权益和风险来划分，股票可分为普通股和优先和风险来划分，股票可分为普通股和优先股。股。1、股票的分类 1）按国际惯例和股票所代表的不同权益17A A、普通股票、普通股票 普通股指收益随股份有限公司的利润变普通股指收益随股份有限公司的利润变动而变动，不限制股东权利的一种股票。动而变动，不限制股东权利的一种股票。普通股是股份公司资本构成中最重要、普通股是股份公司资本构成中最重要、最基本的股份，也是风险最大的一种股最基本的股份，也是风险最大的一种股份。份。A、普通股票18普通股股东的权利和义务普通股股东的权利和义务 权利权利（1 1）投票选举权）投票选举权）投票选举权）投票选举权（2 2 2 2）收益分配权）收益分配权）收益分配权）收益分配权（3 3）优先认股权）优先认股权）优先认股权）优先认股权 （4 4）资产分配权）资产分配权）资产分配权）资产分配权 （5 5）股份转让权）股份转让权）股份转让权）股份转让权 普通股股东的权利和义务 权利19义务义务（1 1）遵守公司章程）遵守公司章程）遵守公司章程）遵守公司章程（2 2）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金）依其所认购的股份和入股方式缴纳股金（3 3）除法律、法规规定的情形外，不得退股）除法律、法规规定的情形外，不得退股）除法律、法规规定的情形外，不得退股）除法律、法规规定的情形外，不得退股（4 4）法法法法律律律律、行行行行政政政政法法法法规规规规及及及及公公公公司司司司章章章章程程程程规规规规定定定定应应应应当当当当承承承承当当当当的的的的其他义务其他义务其他义务其他义务义务（1）遵守公司章程20B B、优先股票、优先股票 优先股是相对于普通股而言的。优先优先股是相对于普通股而言的。优先股的收益事先约定而且是固定的具有优股的收益事先约定而且是固定的具有优先于普通股取得股息和公司破产倒闭时先于普通股取得股息和公司破产倒闭时优先于普通股得到清偿的权利。优先于普通股得到清偿的权利。B、优先股票21优先股票的特征优先股票的特征优先领取固定股息优先领取固定股息 分配剩余财产具有优先权分配剩余财产具有优先权 享受股东权利有限享受股东权利有限 优先股票的特征优先领取固定股息 222 2）、）、）、）、按投资主体分，现行股票按投资主体分，现行股票类型类型A A、国家股（国有资产股股票）、国家股（国有资产股股票）是指有权代表国家投资的部们或者机构，以是指有权代表国家投资的部们或者机构，以是指有权代表国家投资的部们或者机构，以是指有权代表国家投资的部们或者机构，以国有资产向股份有限公司投资形成的股票。一般国有资产向股份有限公司投资形成的股票。一般国有资产向股份有限公司投资形成的股票。一般国有资产向股份有限公司投资形成的股票。一般是指国家投资或国有资产经过评估并经过国有资是指国家投资或国有资产经过评估并经过国有资是指国家投资或国有资产经过评估并经过国有资是指国家投资或国有资产经过评估并经过国有资产管理部门确认的国有资产折成的股份。产管理部门确认的国有资产折成的股份。产管理部门确认的国有资产折成的股份。产管理部门确认的国有资产折成的股份。2）、按投资主体分，现行股票类型A、国家股（国有资产股股票23B B、法人股、法人股 法人股是指企业法人以其法可支配的资法人股是指企业法人以其法可支配的资产向股份公司投资形成的股票，或具有产向股份公司投资形成的股票，或具有法人资格的事业单位或社会团体以国家法人资格的事业单位或社会团体以国家允许用于经营的资产向股份公司投资形允许用于经营的资产向股份公司投资形成的股票。成的股票。B、法人股24 C C、公众股、公众股 公众股是指社会个人或股份公司内部公众股是指社会个人或股份公司内部职工以个人财产投入公司形成的股份职工以个人财产投入公司形成的股份 C、公众股25D D、外资股、外资股 外资股是指外国和我国香港、澳门、外资股是指外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者以购买人民币特种股票台湾地区投资者以购买人民币特种股票形式向股份公司投资形成的股份，它分形式向股份公司投资形成的股份，它分为境内上是外资股和境内上是外资股两为境内上是外资股和境内上是外资股两种形式。种形式。D、外资股26外资股的分类外资股的分类1.1.境内上市外资股（境内上市外资股（B B股）股）2.2.境外上市外资股境外上市外资股（1 1）N N股股 （2 2）H H股股（3 3）S S股股外资股的分类27理财综合技能股票课件28二、证券市场的组织架构二、证券市场的组织架构证券证券证券证券市场市场市场市场主体主体主体主体证券市场中介组织自律性组织证券监管机构二、证券市场的组织架构证券自律证券29证券市场的组织架构证券市场的组织架构证券市场证券市场主体主体证券发行人、证券投资者（机构，个人）证券发行人、证券投资者（机构，个人）证券市场证券市场中介组织中介组织证券经营机构（承销、经纪、自营）、证券经营机构（承销、经纪、自营）、证券服务机构（投资咨询、会计事务所证券服务机构（投资咨询、会计事务所等）等）自律性组自律性组织织证券业协会、证券交易所证券业协会、证券交易所证券监管证券监管机构机构独立机构管理、行政机构管理独立机构管理、行政机构管理证券市场的组织架构证券市场主体证券发行人、证券投资者（机构，30三、证券市场三、证券市场主要介绍发行市场与流通市场主要介绍发行市场与流通市场n n（一）发行市场（一）发行市场n n证券发行是指符合发行条件的企业（或政府）证券发行是指符合发行条件的企业（或政府）证券发行是指符合发行条件的企业（或政府）证券发行是指符合发行条件的企业（或政府）组织，以筹集资金为直接目的，依法定程序向组织，以筹集资金为直接目的，依法定程序向组织，以筹集资金为直接目的，依法定程序向组织，以筹集资金为直接目的，依法定程序向投资者要约出售代表一定权利的资本证券的行投资者要约出售代表一定权利的资本证券的行投资者要约出售代表一定权利的资本证券的行投资者要约出售代表一定权利的资本证券的行为。包括为。包括为。包括为。包括股票发行、股票发行、股票发行、股票发行、债券发行、债券发行、债券发行、债券发行、投资基金的投资基金的投资基金的投资基金的发行。发行。发行。发行。三、证券市场主要介绍发行市场与流通市场31发行参与者发行参与者n n发行人发行人（政府组织、金融机构、企业组织）（政府组织、金融机构、企业组织）（政府组织、金融机构、企业组织）（政府组织、金融机构、企业组织）n n投资人投资人n n（机构、个人）（机构、个人）（机构、个人）（机构、个人）n n中介人中介人n n（主指承销商，另：律师事务所、会计师事务所、资（主指承销商，另：律师事务所、会计师事务所、资（主指承销商，另：律师事务所、会计师事务所、资（主指承销商，另：律师事务所、会计师事务所、资产评估机构产评估机构产评估机构产评估机构 ）发行参与者发行人（政府组织、金融机构、企业组织）32以股票发行为例以股票发行为例n n 1 1、股票公开发行的条件股票公开发行的条件n n 首发首发首发首发(IPO)(IPO)(IPO)(IPO)条件、条件、条件、条件、n n 配股条件、配股条件、配股条件、配股条件、n n 增发条件、增发条件、增发条件、增发条件、n n 外资股发行条件外资股发行条件外资股发行条件外资股发行条件以股票发行为例 1、股票公开发行的条件33 2 2、股票的发行方式、股票的发行方式n n认购表（包括认购证）认购表（包括认购证）认购表（包括认购证）认购表（包括认购证）方式方式方式方式n n与储蓄挂钩与储蓄挂钩与储蓄挂钩与储蓄挂钩方式方式方式方式n n全额预缴全额预缴全额预缴全额预缴方式方式方式方式n n上网竞价方式上网竞价方式上网竞价方式上网竞价方式n n上网定价方式（市值配售）上网定价方式（市值配售）上网定价方式（市值配售）上网定价方式（市值配售）2、股票的发行方式认购表（包括认购证）方式34 3 3、股票公开发行的程序、股票公开发行的程序n n提出申请提出申请n n证监会受理和审核证监会受理和审核n n委托中介机构按期完成股票发行委托中介机构按期完成股票发行 3、股票公开发行的程序提出申请35 4 4、股票发行价格的确定、股票发行价格的确定n n发行价格的种类与制约因素发行价格的种类与制约因素发行价格的种类与制约因素发行价格的种类与制约因素n n（发行：面值发行、溢价发行。后者于发行人，价格越（发行：面值发行、溢价发行。后者于发行人，价格越（发行：面值发行、溢价发行。后者于发行人，价格越（发行：面值发行、溢价发行。后者于发行人，价格越高越好；于承销商则未必。）高越好；于承销商则未必。）高越好；于承销商则未必。）高越好；于承销商则未必。）n n决定因素：净资产、赢利水平、发展前景、发行数量、决定因素：净资产、赢利水平、发展前景、发行数量、决定因素：净资产、赢利水平、发展前景、发行数量、决定因素：净资产、赢利水平、发展前景、发行数量、行业特点、股市市况等行业特点、股市市况等行业特点、股市市况等行业特点、股市市况等n n确定发行价格的方法：确定发行价格的方法：确定发行价格的方法：确定发行价格的方法：n n市赢率法：发行价每股收益发行市赢率市赢率法：发行价每股收益发行市赢率市赢率法：发行价每股收益发行市赢率市赢率法：发行价每股收益发行市赢率 4、股票发行价格的确定发行价格的种类与制约因素36（二）证券流通市场（二）证券流通市场是指对已发行的证券进行买卖、转让和流通是指对已发行的证券进行买卖、转让和流通的市场，又称二级（次级）市场、或证券的市场，又称二级（次级）市场、或证券交易市场。交易市场。证券流通市场的分类证券流通市场的分类场内交易市场（公平、公开、有组织；局限场内交易市场（公平、公开、有组织；局限性、高成本）性、高成本）场外交易市场（交易对象、组织形式、价格场外交易市场（交易对象、组织形式、价格确定、交易方式不同；组织差易出错、价确定、交易方式不同；组织差易出错、价格不能反映市场价格水平）格不能反映市场价格水平）（二）证券流通市场是指对已发行的证券进行买卖、转让和流通的市371、证券交易规则和程序、证券交易规则和程序n n 交易规则交易规则n n规定证券交易场所（交易所、交易柜台）规定证券交易场所（交易所、交易柜台）n n规定证券交易方式（委托代理、自营买卖）规定证券交易方式（委托代理、自营买卖）n n规定证券收费标准（佣金、印花税、过户规定证券收费标准（佣金、印花税、过户费等）费等）n n交易原则（价格优先、时间优先）交易原则（价格优先、时间优先）n n交易品种、时间（交易品种、时间（A A股、股、B B股、国债、基金）股、国债、基金）（周（周1-5,1-5,上下午各上下午各2 2小时）小时）n n涨跌幅涨跌幅(10%(10%或或5%,5%,始于始于1996.12.16)1996.12.16)1、证券交易规则和程序 交易规则38 2 2、证券交易程序、证券交易程序n n开户开户(开设证券帐户、资金帐户开设证券帐户、资金帐户)n n委托（委托内容：代码、数量、价格；委托（委托内容：代码、数量、价格；委托方式：柜台委托、非柜台委托：电委托方式：柜台委托、非柜台委托：电话、传真、网上、自助委托等）话、传真、网上、自助委托等）n n竞价成交（竞价方式：集合竞价、连续竞价成交（竞价方式：集合竞价、连续竞价；连续竞价原则：价格优先、时间竞价；连续竞价原则：价格优先、时间优先；）优先；）n n清算交割（净额清算、钱货两清；清算交割（净额清算、钱货两清；A股、股、债券及基金，债券及基金，T+I、B股，股，T+3。券商代。券商代理）理）n n过户（无纸化交易的今日，券商代理）过户（无纸化交易的今日，券商代理）2、证券交易程序开户(开设证券帐户、资金帐户)39 3、证券价格和股价指数、证券价格和股价指数 股票价格股票价格:n n1).票面价格（股票总额发行股数）票面价格（股票总额发行股数）n n2).发行价格（发行价格（按按票面价格、折价、溢价票面价格、折价、溢价)n n3).帐面价格（总资产负债）帐面价格（总资产负债）/总股数总股数n n4).清算价格（公司解散时才需清算清算价格（公司解散时才需清算,理论理论上上4等于等于3,但往往但往往4小于小于3）n n5).市场价格（开盘价、收盘价、最高价、市场价格（开盘价、收盘价、最高价、最低价、平均价最低价、平均价 ）3、证券价格和股价指数 股票价格:40四、投资的基本分析四、投资的基本分析（一）（一）证券投资宏观经济分析证券投资宏观经济分析（二）（二）证券投资行业与区域分析证券投资行业与区域分析（三）（三）公司分析公司分析四、投资的基本分析（一）证券投资宏观经济分析41证券投资分析中容易出现的失误证券投资分析中容易出现的失误证券投资分析中容易出现的失误证券投资分析中容易出现的失误 1 1、忽略风险、忽略风险22、忽略交易成本、忽略交易成本33、未考虑股利、未考虑股利44、采用不实用的策略、采用不实用的策略55、配合不合逻辑、配合不合逻辑66、直观比较的误导、直观比较的误导77、事后选择偏差、事后选择偏差 证券投资分析中容易出现的失误 42(一一)证券投资宏观经济分析证券投资宏观经济分析一、国民生产总值一、国民生产总值(GNP)分析分析 二、经济周期分析二、经济周期分析 可可分分为为先先行行指指标标、重重合合指指标标和和后后续续指标三大类。指标三大类。三、其他经济因素分析三、其他经济因素分析(一一)通货膨胀因素通货膨胀因素(二二)市场利率因素市场利率因素(三三)货币政策因素货币政策因素(四四)财政政策因素财政政策因素(一)证券投资宏观经济分析一、国民生产总值(GNP)分析 43 一)、证券投资的行业分析行业市场结构分析,四个类型：完全竞争、垄断竞争、寡头竞争、完全垄断 二)行业生命周期分析 1初创期 2成长期 3成熟期 4衰退期(二二)证券投资的行业与区域分析证券投资的行业与区域分析 一)、证券投资的行业分析(二)证券投资的行业与区域分44三）证券投资区域分析1 1、我国经济区域格局、我国经济区域格局2 2、区域格局对上市公司的影响、区域格局对上市公司的影响3 3、区域的板块情况、区域的板块情况三）证券投资区域分析1、我国经济区域格局45(三三)公司分析公司分析一）、公司竞争能力分析1、销售额 2、销售额的增长率3、销售额的稳定性 4、销售额前景的预测二）、公司盈利能力分析1、毛利率 2、资产周转率 3、投资收益率4、销售收益率 5、普通股产权收益率6、每股税后盈利额(三)公司分析一）、公司竞争能力分析46三）、公司管理水平的分析1、维持本公司竞争地位的能力2、扩张能力3、保持较高毛利率的能力4、合理融资的能力三）、公司管理水平的分析471、财务报表的种类主要有资产负债表、损益表或利润及利润分配表、现金流量表等。1）资产负债表公司资产总额负债(广义)：负债(狭义)+股东权益2）损益表内容包括：营业收入、与营业收入相关的生产性费用、销售费 用和其他费用、利润三部分3）现金流量表四）、公司财务状况分析四）、公司财务状况分析1、财务报表的种类四）、公司财务状况分析482、财务报表分析的内容、方法和意义1）证券发行企业的获利能力2）证券发行企业的财务结构是否合理3）证券发行企业的营运效率和经济效益4）证券发行企业的扩张经营能力2、财务报表分析的内容、方法和意义1）证券发行企业的493 3、财务报表分析的基本指标财务报表分析的基本指标 1 1）公司盈利能力的分析公司盈利能力的分析 2 2）企业偿债能力的分析企业偿债能力的分析 3 3）公司经营效率的分析公司经营效率的分析 4 4）公司扩张经营能力的分析公司扩张经营能力的分析4 4、财务分析中应注意的问题、财务分析中应注意的问题 1）财务报表数据的准确性、实性和可靠性 2）根据经济环境和经营条件的不断变化适当调整报表数据 3）根据经济环境和经营条件的不断变化适当调整报表数据3、财务报表分析的基本指标50五、五、证券投资技术分析证券投资技术分析（一（一）技术分析概述技术分析概述（二（二）技术分析的基本指标技术分析的基本指标（三（三）技术分析的技术分析的K线理论线理论（四（四）技术分析的形态理论技术分析的形态理论五、证券投资技术分析（一）技术分析概述51（一（一）技术分析概述技术分析概述一）、技术分析的原理基本分析：经济及公司分析、目的是判断目前价格的高低、解决买什么股票的问题技术分析：历史资料分析、预测股价涨跌趋势、解决何时买卖的问题技术分析的前提假设：1、市场价格波动完全由供求关系变化所致2、市场供求受很多理性和非理性因素的制约3、股价呈趋势形态变动4、历史经常会重演（一）技术分析概述一）、技术分析的原理52二）、技术分析的分类二）、技术分析的分类1、图表分析线性分析和图形分析2、技术指标技术指标主要由价格、成交量或涨跌幅度等数据计算而得，其种类大致可分三类：二）、技术分析的分类531）、“价格平滑趋势”指标对价格趋势采用“平均”运算。主要指标有：道琼斯理论、趋势线分析、移动平衡线等。2）、“买卖能量变化“指标衡量买卖双方的力量变化。主要指标有：K线系统、RSI、KDJ等3）、“市场动力”指标以成交量作为分析数据。主要指标：OBV、成交量图等1）、“价格平滑趋势”指标54三）、技术分析的优点三）、技术分析的优点1、简单、方便、明确2、理性的分析基本分析是主观的，技术分析是客观的、理性的分析。3、保持利润，限制损失三）、技术分析的优点55（二）（二）技术分析的基本指标技术分析的基本指标 技术分析的应用主要是通过以下几方面进行：1，指标的背离；2，指标的交叉；3，指标的高位与低位；4，指标的徘徊；5，指标的转折；6，指标的盲点（二）技术分析的基本指标 技术分析的应用主要是56一）、趋向指标 1、MACD指标指标由DIF和DEA组成，DIF是核心，DEA是辅助MACD的应用法则：1）DIF和DEA均为正值时，为多头市场；均为负值时为空头市场；2）DIF上交叉DEA线，形成黄金交叉，同时，绿色柱状线缩短，为买入信号；3）DIF下交叉DEA线，形成死亡交叉，同时，红色柱状线缩短，为卖出信号；4）顶背离：股价上涨，DIF线及DEA线却逐渐下降，预示着股价将下跌；5）底背离：股价下跌，DIF线及DEA线却逐渐上升，预示着股价将上涨；6）当股价处于盘局或指数波动不明显时，MACD指标买卖信号也不明显。一）、趋向指标572、DMI指标指标DMI的应用法则：1）当DI向上突破DI形成交叉，为买入信号；2）当DI向下突破DI形成交叉，为卖出信号；3）当ADX位于DI和DI下方，尤其是ADX低于20，应卖出股票；4）当ADX值位于50以上时，向下转折，代表行情即将转折；2、DMI指标583、DMA指标指标DMA的应用法则：1）DMA线上交叉AMA线，发出买入信号；2）DMA线下交出AMA线，发出卖出信号；3）DMA指标与MACD指标功能相近，也会出现顶背离和底背离；3、DMA指标594、EXPMA指标指标EXPMA的应用法则：1）白色EXPMA线上交叉黄色的EXPMA线，白线有助涨作用；2）白色EXPMA线下交叉黄色的EXPMA线，白线有助跌作用；3）股价由下向上碰触EXPMA线时，容易遭阻力回档；4）股价由上向下碰触EXPMA线时，容易受支撑反弹；5）白线上交叉黄线，而后微幅回档至黄线附件，为买入信号6）白线下交叉黄线，而后微幅反弹至黄线附件，为卖出信号7）当股价瞬间波动过大，放弃使用该指标；4、EXPMA指标605 5、TRIX指标指标 TRIX的应用法则：1）TRIX线上交叉TMA线，为买入信号2）TRIX线下交叉TMA线，为卖出信号3）TRIX线与股价产生背离时，应该注意随时反转4）该指标在盘整行情中不适用5、TRIX指标 61二）、超买超卖指标买卖双方能量变化手段的技术指标。1、KDJ指标指标K为快速指标，D为慢速指标。J是辅助指标，使用较少。KDJ的应用法则：1）KD超过80为超买区，为卖出信号；KD低于20为超卖区，买入；2）KD在较高和较低位置形成头肩形和多重顶底时，是卖出和买入信号；3）K线在较低位置上穿D线，为买入信号；反之，为卖出信号；4）顶背离，卖出信号；底背离，买入信号；5）不适用于交易量小的股票；6）J值大于100为超买，小于10为超卖；二）、超买超卖指标622、CCI指标指标顺势指标是一种针对高风险的极端行情的短期指标。应用法则如下：1）CCI在+100与100之间为常态范围；2）CCI由下向上突破+100时，为买入信号；3）CCI从+100由上向下突破100时，为卖出信号；4）CCI从100以下向上突破地线时，为买入时机2、CCI指标63三）、能量指标1、BRAR指标指标BRAR指标分BR和AR指标，BR代表人气指标，AR代表股价气势指标。应用法则如下：AR：1）取值：AR大于150，可能向下调整；AR低于60可能反弹；2）背离3）AR与BR结合使用BR：1）取值：BR大于300，可能向下调整；BR低于40可能反弹；2）背离；3）BR急剧上升，AR盘整或小回，逢高出货；4）BR由高档下跌一半，股价反弹；BR由低档上涨一半，股价回档；三）、能量指标642、CR指标指标CR指标的应用法则如下：1）由C、D构成的带状为主地震带，由A、B构成的带状为副地震带；2）CR由下向上穿越副地震带，股价受到次级压力干扰；穿越主地震带，受到强大的压力干扰；同样，由上向下穿越则会遇到次级支撑和极强支撑。3）CR在40以下，股价形成底部的较多；2、CR指标65四）、量价指标主要分析成交量的变化。1、OBV指标指标 应用法则：1）OBV线连续形成N字形上涨（5个），形成短期反转信号；2）OBV线连续形成9个N字形上涨，中期反转信号；3）小N字上涨后，又形成大N字上涨，行情随时反转；4）当OBV与股价产生背离，随时可能反转；2、ASI指标指标应用法则：1）当股价向上接近前期高点，ASI若提前通过前一波的ASI高点，股价能突破前期高点；2）当股价向下接近前期低点，ASI若提前跌破前一波的ASI低点，股价能突破前期低点支撑；3）ASI也有顶背离和低背离；四）、量价指标663、EMV指标指标应用法则：1）EMV大于0，买入信号2）EMV小于0，卖出信号4、WVAD指标指标应用法则：1）WVAD由负值转向真值，为买入信号；2）WVAD由真值转向负值，为卖出信号；3、EMV指标67五）、强弱指标1、RSI指标指标应用法则：1）RSI大于80为超买区；RSI小于20为超卖区；2）RSI在较高或较低的位置形成头肩形和多重顶底，是卖出和买入信号3）RSI与股价的背离4）当短期RSI在20以下，上交长RSI，后市看好；当短期RSI在80以上，下交叉RSI，后市看弱；2、W%R指标（威廉指标）指标（威廉指标）应用法则：1）WR高于80为超买区，低于20为超卖区2）W%R与股价背离时，是采取行动的时候五）、强弱指标68六六)、停损指标、停损指标停损指标，简称SAR指标，应用法则如下：1股价曲线由下向上穿破SAR线时，为买进信号2股价曲线由上向下穿突SAR线时，为卖出信号 七七)、压力支撑指标、压力支撑指标BOLL指标，BOLL指标的买卖原则：1当波带变窄时，激烈的价格波动有可能随即产生；2高低点穿越波带边线时，立刻又回到波带内，会有回档产生；六)、停损指标69(三三)技术分析中的技术分析中的K线理论线理论一一)、K线介绍线介绍K线起源于日本的米市交易中，用来记录米价的涨跌情况。后应用到股市中。(三)技术分析中的K线理论一)、K线介绍70二)、K线图的绘制阳线、阴线三)、K线基本图形解释1、光头阳线（阴线）2、带帽阳线（阴线）3、带尾阳线（阴线）4、上下带影阳线（阴线）5、十字星6、下跌转折线7、上升转折线8、一字型二)、K线图的绘制71四、利用K线图判断股价以下几种是常见的图形：图1图2图3图4图5四、利用K线图判断股价 以下几种是常见的图形：图72图6图7图8图9图10图6图7图8图9图1073（四）（四）技术分析中的形态理论技术分析中的形态理论一、形态理论中的趋势线的绘制上升趋势线、下跌趋势线上升趋势线下跌趋势线二、趋势线的基本类型1上升趋势线；2下降趋势线（四）技术分析中的形态理论一、形态理论中的趋势线的绘制上升74三、趋势线的可靠性判断趋势线可靠性的三项标准：1趋势线被触及的次数；2趋势线的倾斜度；3趋势线的时间跨度四、趋势线的形态理论（一）头肩形头肩顶形、头肩底形（二）圆形圆形底、圆形顶（三）三角形对称三角形、上升三角形、下降三角形股价时间0ABC头肩顶形股价时间0头肩底形DEF三、趋势线的可靠性股时间0ABC头肩顶形股时间0头肩底形DE75股价时间0圆形底股价时间0圆形顶股价时间0对称三角形股价时间0上升三角形股价时间0下降三角形股时间0圆形底股时间0圆形顶股时间0对称三角形股时间0上升三76 证券投资组合证券投资组合 一、证券投资组合概述一、证券投资组合概述（一）证券投资组合的分类证券投资组合以组合的投资目标划分：避税型、收入型、增长型、收入和增长混合型、货币市场型（二）证券投资组合的主要内容和研究方法组建投资组合，需要经过投资计划的制定、选择适当的投资时机、选择合适的证券类型，对组合证券进行定期检查等。证券投资组合 一、证券投资组合概述77证券投资组合的研究方法主要有两种：证券投资组合的研究方法主要有两种：1传统的证券投资组合理论。靠基本分析和技术分析来选择证券，构建组合2现代证券投资组合理论数量化的投资理论：用马柯维茨模型、单指数模型、资本资产定价模型和套利定价模型等来进行资产的选择和组合。理财综合技能股票课件78二、传统的证券投资组合理论二、传统的证券投资组合理论（一）传统证券投资理论的基本步骤1确定投资政策2实施证券投资分析3组建证券投资组合组建组合应考虑的因素：本金安全原则；稳定的基本收益原则；资本增长原则；流动性原则4调整证券投资组合资产结构5对组合效果进行评价二、传统的证券投资组合理论79（二）传统证券投资组合的内容（二）传统证券投资组合的内容1收入型证券的组合2增长型证券的组合3收入增长型证券的组合（二）传统证券投资组合的内容80三、三、现代证券投资组合理论现代证券投资组合理论 投资组合讨论的立足点：基于对两个目标“预期收益最大化”和“风险最小化”的权衡。现代组合理论为这种权衡提供了一条有效的途径。主要理论：基于“期望收益率”和“方差”假设的马柯维茨模型；单因素模型；多因素模型；资本资产定价模型（CAPM）；套利定价理论（APT）。三、现代证券投资组合理论 81六、证券投资策略六、证券投资策略证券投资的基本原则与方法证券投资的基本原则与方法（一）证券投资概述 （二）证券投资的基本原则 （三）证券投资的基本方法六、证券投资策略证券投资的基本原则与方法（一）证券投资82（一）（一）证券投资概述证券投资概述一）、证券投资的概念一）、证券投资的概念一）、证券投资的概念一）、证券投资的概念二）、证券投资的目的二）、证券投资的目的二）、证券投资的目的二）、证券投资的目的1 1 1 1、以获得相对稳定的高额股息红利为目的以获得相对稳定的高额股息红利为目的以获得相对稳定的高额股息红利为目的以获得相对稳定的高额股息红利为目的2 2 2 2、以获得证券买卖价差收益为目的、以获得证券买卖价差收益为目的、以获得证券买卖价差收益为目的、以获得证券买卖价差收益为目的3 3 3 3、以获得股息和价差的综合收益为目的、以获得股息和价差的综合收益为目的、以获得股息和价差的综合收益为目的、以获得股息和价差的综合收益为目的在在在在这这这这种种种种投投投投资资资资目目目目的的的的下下下下，投投投投资资资资者者者者的的的的投投投投资资资资策策策策略略略略基基基基本本本本有有有有两两两两种：种：种：种：1 1 1 1）偏重股息收益的投资者）偏重股息收益的投资者）偏重股息收益的投资者）偏重股息收益的投资者2 2 2 2）偏重价差收益的投资者）偏重价差收益的投资者）偏重价差收益的投资者）偏重价差收益的投资者（一）证券投资概述一）、证券投资的概念83（二）（二）证券投资的基本原则证券投资的基本原则一）、证券投资的基本原则一）、证券投资的基本原则一）、证券投资的基本原则一）、证券投资的基本原则1 1 1 1、收益与风险最佳组合的原则收益与风险最佳组合的原则收益与风险最佳组合的原则收益与风险最佳组合的原则2 2 2 2、分散投资的原则分散投资的原则分散投资的原则分散投资的原则3 3 3 3、理性的投资原则理性的投资原则理性的投资原则理性的投资原则4 4 4 4、剩余资金投资原则剩余资金投资原则剩余资金投资原则剩余资金投资原则5 5 5 5、能力充实原则能力充实原则能力充实原则能力充实原则6 6 6 6、时间充裕原则时间充裕原则时间充裕原则时间充裕原则（二）证券投资的基本原则一）、证券投资的基本原则84二）、证券投资的过程1 1、确定证券投资政策确定证券投资政策 2 2、进行证券投资分析进行证券投资分析3 3、组建证券投资组合组建证券投资组合4 4、投资组合的修正投资组合的修正5 5、投资组合业绩评估投资组合业绩评估 二）、证券投资的过程85（三）（三）证券投资的基本方法证券投资的基本方法一）、证券投资的基本方法一）、证券投资的基本方法一）、证券投资的基本方法一）、证券投资的基本方法 1 1 1 1、收入型投资法收入型投资法收入型投资法收入型投资法 收收收收入入入入型型型型投投投投资资资资法法法法强强强强调调调调本本本本期期期期收收收收入入入入的的的的最最最最大大大大化化化化，而而而而不不不不大大大大重重重重视视视视资资资资本本本本利利利利得得得得的的的的增增增增长长长长。收收收收入入入入投投投投资资资资法法法法的的的的投投投投资资资资对对对对象象象象大大大大多多多多是是是是债债债债券券券券和和和和支付股利较多的普通股。支付股利较多的普通股。支付股利较多的普通股。支付股利较多的普通股。选选选选择择择择收收收收入入入入型型型型投投投投资资资资法法法法的的的的投投投投资资资资者者者者可可可可选选选选择择择择信信信信用用用用等等等等级级级级较较较较高高高高的的的的公公公公司司司司债券、国债等。债券、国债等。债券、国债等。债券、国债等。2 2 2 2、增长型投资法增长型投资法增长型投资法增长型投资法 增增增增长长长长型型型型投投投投资资资资法法法法强强强强调调调调投投投投资资资资资资资资金金金金的的的的增增增增长长长长，为为为为此此此此投投投投资资资资者者者者宁宁宁宁肯肯肯肯牺牺牺牺牲牲牲牲近近近近期期期期的的的的本本本本期期期期收收收收入入入入。增增增增长长长长型型型型投投投投资资资资法法法法的的的的投投投投资资资资对对对对象象象象是是是是现现现现金红利较低但有升值潜力的普通股。金红利较低但有升值潜力的普通股。金红利较低但有升值潜力的普通股。金红利较低但有升值潜力的普通股。（三）证券投资的基本方法一）、证券投资的基本方法86股票投资策略股票投资策略一、看盘一、看盘（一）时间（一）时间（一）时间（一）时间1 1 1 1、开盘定性、开盘定性、开盘定性、开盘定性 2 2 2 2、开盘后、开盘后、开盘后、开盘后30303030分钟分钟分钟分钟3 3 3 3、中午收市前、中午收市前、中午收市前、中午收市前 4 4 4 4、尾盘效应、尾盘效应、尾盘效应、尾盘效应股票投资策略一、看盘87（二）空间（二）空间1 1、阻力位、阻力位1 1）前收盘）前收盘 2 2）今开盘）今开盘 3 3）均线位置）均线位置 4 4）前次高点前次高点5 5）前次低点前次低点 6 6）整数关口整数关口2 2、支撑位、支撑位1 1）今日开盘）今日开盘 2 2）前收盘）前收盘 3 3）均线位置）均线位置4 4）前次低点）前次低点 5 5）前次高点）前次高点 6 6）整数关口整数关口（二）空间1、阻力位88（三）动量（三）动量 成交和价格之间的相互关系。成交和价格之间的相互关系。1 1、价涨量增和价涨量减、价涨量增和价涨量减 2 2、价跌量增、价跌量增 3 3、价跌量减、价跌量减 4 4、对敲放量、对敲放量 5 5、冷门股无量、冷门股无量（三）动量89二、选股二、选股 一）积极参与市场热点一）积极参与市场热点一）积极参与市场热点一）积极参与市场热点 二）重点抓强势板块中的龙头股二）重点抓强势板块中的龙头股二）重点抓强势板块中的龙头股二）重点抓强势板块中的龙头股 三）上市公司公告蕴藏一定的个股机会三）上市公司公告蕴藏一定的个股机会三）上市公司公告蕴藏一定的个股机会三）上市公司公告蕴藏一定的个股机会 四）利用各种技术工具已帮助优化买卖时机四）利用各种技术工具已帮助优化买卖时机四）利用各种技术工具已帮助优化买卖时机四）利用各种技术工具已帮助优化买卖时机 五）避开高风险的五）避开高风险的五）避开高风险的五）避开高风险的“地雷地雷地雷地雷”股股股股 六）中低价、小盘成长股优先选择的原则六）中低价、小盘成长股优先选择的原则六）中低价、小盘成长股优先选择的原则六）中低价、小盘成长股优先选择的原则二、选股90三、三、证券投资的主要策略证券投资的主要策略一、顺势而为策略一、顺势而为策略一、顺势而为策略一、顺势而为策略二、平摊策略二、平摊策略二、平摊策略二、平摊策略一）、逐次平均购进平摊一）、逐次平均购进平摊一）、逐次平均购进平摊一）、逐次平均购进平摊二）加倍购进平摊二）加倍购进平摊二）加倍购进平摊二）加倍购进平摊三、保本投资策略三、保本投资策略三、保本投资策略三、保本投资策略四、渔翁撒网策略四、渔翁撒网策略四、渔翁撒网策略四、渔翁撒网策略三、证券投资的主要策略一、顺势而为策略91第二部分 债券投资第二部分 债券投资92一、票面要素n n债券作为证明债权债务关系的凭证，一般用具有一定格债券作为证明债权债务关系的凭证，一般用具有一定格式的票面形式来表现。通常，债券票面上基本标明的内式的票面形式来表现。通常，债券票面上基本标明的内容要素有：债券的基本要素主要由以下几个方面构成：容要素有：债券的基本要素主要由以下几个方面构成：n n1 1、票面价值、票面价值 包括：币种；票面金额包括：币种；票面金额n n2 2、还本期限、还本期限 指债券从发行之日起至偿清本息之日止的指债券从发行之日起至偿清本息之日止的时间。时间。n n3 3、债券利率、债券利率 债券利息与债券票面价值的比率，通常年债券利息与债券票面价值的比率，通常年利率用百分比表示。利率用百分比表示。n n4 4、发行人名称、发行人名称 指明债券的债务主体，为债权人到期追指明债券的债务主体，为债权人到期追回本金和利息提供依据。上述四个要素是债券票面的基回本金和利息提供依据。上述四个要素是债券票面的基本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例本要素，但在发行时并不一定全部在票面印制出来，例如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向如，在很多情况下，债券发行者是以公告或条例形式向社会公布债券的期限和利率。此外，一些债券还包含有社会公布债券的期限和利率。此外，一些债券还包含有其他要素，其他要素，如还本付息方式。如还本付息方式。一、票面要素债券作为证明债权债务关系的凭证，一般用具有一定格93二、债券种类 二、债券种类 941、按发行主体分 n n政府债券n n金融债券n n公司（企业）债券1、按发行主体分 政府债券952、按偿还期限分n n长期债券 一般说来，偿还期限在10年以上的为长期债券n n中期债券 期限在1 年或1 年以上、10年以下（包括10年）的为中期债券n n短期债券 偿还期限在1 年以下的为短期债券。注：我国企业债券的期限划分与上述标准有所不同。我国短期企业债券的偿还期限在1年以内，偿还期限在1年以上5年以下的为中期企业债券，偿还期限在5年以上的为长期企业债券。2、按偿还期限分长期债券 一般说来，偿还期限在10年以上的为963、按债券形态分 n n实物债券（实物债券（无记名债券）：是以实物债券的无记名债券）：是以实物债券的形式记录债权，券面标有发行年度和不同金额，形式记录债权，券面标有发行年度和不同金额，可上市流通。实物债券由于其发行成本较高，可上市流通。实物债券由于其发行成本较高，将会被逐步取消。将会被逐步取消。n n凭证式债券：是一种储蓄债券，通过银行发行，凭证式债券：是一种储蓄债券，通过银行发行，采用采用“凭证式国债收款凭证凭证式国债收款凭证”的形式，从购买的形式，从购买之日起计息，但不能上市流通。之日起计息，但不能上市流通。n n记帐式债券：指没有实物形态的票券，以记帐记帐式债券：指没有实物形态的票券，以记帐方式记录债权，通过证券交易所的交易系统发方式记录债权，通过证券交易所的交易系统发行和交易。由于记帐式国债发行和交易均无纸行和交易。由于记帐式国债发行和交易均无纸化，所以交易效率高，成本低，是未来债券发化，所以交易效率高，成本低，是未来债券发展的趋势。展的趋势。3、按债券形态分 实物债券（无记名债券）：是以实物债券的形97三、上市债券n n目前深、沪证券交易所上市债券有记帐式国债、企业（公司）债券、可转换债券。三、上市债券目前深、沪证券交易所上市债券有记帐式国债、企业98四、交易规则四、交易规则99理财综合技能股票课件100证券代码n n深市：国债现货的证券编码为：“1019+年号（1位数）+当年国债发行上市期数（1 位数）”，证券简称为“国债+相应证券编码的后三位数”；但自2001年十五期国债开始，深市国债现货证券编码为10*，中间2 位数字为该期国债的发行年份，后2 位数字为其顺序编号。n n沪市：国债现券代码为01*，中间2位数字为该国债的发行年份，后2 位数字为其顺序编号；2000年以前国债现券代码00*。证券代码深市：国债现货的证券编码为：“1019+年号（1位数101五、全价交易与净价交易n n全价交易是指债券价格中把应计利息包含在债券报价中全价交易是指债券价格中把应计利息包含在债券报价中的债券交易，的债券交易，其中应计利息：其中应计利息：n n附息式国债指本付息起息日至交割日所含利息金额；附息式国债指本付息起息日至交割日所含利息金额；n n零息式国债指发行起息日至交割日所含利息金额。零息式国债指发行起息日至交割日所含利息金额。n n净价交易指在现券买卖时，以不含有自然增长应计利息净价交易指在现券买卖时，以不含有自然增长应计利息的价格报价并成交的交易方式，即将债券的报价与应计的价格报价并成交的交易方式，即将债券的报价与应计利息分解，价格只反应本金市值的变化，利息按票面利利息分解，价格只反应本金市值的变化，利息按票面利率以天计算，债券持有人享有持有期的利息收入。关系率以天计算，债券持有人享有持有期的利息收入。关系等式为：净价等式为：净价 全价全价 应计利息应计利息五、全价交易与净价交易全价交易是指债券价格中把应计利息包含在102六、国债为何实行净价交易？n n投资者可以更加方便地计算出国债投资的收益率。在净价交易条件下，由于国债交易价格不含有应计利息，其价格形成及变动能够更加准确地体现国债的内在价值、供求关系及市场利率的变动趋势 六、国债为何实行净价交易？投资者可以更加方便地计算出国债投资103七、如何计算债券投资收益率？n n1、债券出售者的收益率=（卖出价格发行价格+持有期间的利息）/（发行价格持有年限）100%n n2、债券购买者的收益率=（到期本息和买入价格）/（买入价格剩余期限）100%n n3、债券持有期间的收益率=（卖出价格买入价格+持有期间的利息）/（买入价格持有年限）100%七、如何计算债券投资收益率？1、债券出售者的收益率=（卖出104八、影响国债价格的主要因素 n n影响国债价格的主要因素是人民币利率。由于影响国债价格的主要因素是人民币利率。由于国债是一种固定收益的投资品种，在人民币利国债是一种固定收益的投资品种，在人民币利率上调时，投资者所要求的国债投资收益率也率上调时，投资者所要求的国债投资收益率也将相应上升，从而导致国债价格出现下跌。反将相应上升，从而导致国债价格出现下跌。反之，若利率下调，则国债价格会相应上涨。因之，若利率下调，则国债价格会相应上涨。因此，国债投资中很重要的一个因素就是对未来此，国债投资中很重要的一个因素就是对未来利率的走势能有一个很好的判断。对国债的投利率的走势能有一个很好的判断。对国债的投资价值进行分析，主要应从期限、付息方式、资价值进行分析，主要应从期限、付息方式、流动性等方面进行综合考虑。流动性好的券种，流动性等方面进行综合考虑。流动性好的券种，其投资价值相应就高。在其它条件相当的情况其投资价值相应就高。在其它条件相当的情况下，半年付息一次的券种投资价值较一年付息下，半年付息一次的券种投资价值较一年付息一次的高。一次的高。八、影响国债价格的主要因素 影响国债价格的主要因素是人民币利105九、货币/财政政策如何影响债券价格 n n货币政策能影响债券价格的有信贷利率政策和公开市场业务。n n财政政策主要是通过调控国债的发行量和调整税率来对债券市场施加影响。九、货币/财政政策如何影响债券价格 货币政策能影响债券价格的106