资产证券化案例分析(有关现金流)_[自动保存的]

资产证券化案例分析 目 录一、渝元一、渝元2014年第一期信贷资产证券化信托年第一期信贷资产证券化信托 二、吉林城建二、吉林城建BTBT项目专项资产管理计划项目专项资产管理计划 一、渝元一、渝元2014年第一期信贷资产证券化信托年第一期信贷资产证券化信托1.1项目参与方1.2交易结构1.3资产支持证券简介1.4资产池基本情况1.5信托财产现金流的支付顺序1.6清仓回购条款1.7信用增级措施说明 1 1.1.1项目参与方项目参与方发起机构/贷款服务机构:重庆银行股份有限公司发行人/受托机构:兴业国际信托有限公司资金保管机构:浙商银行股份有限公司主承销商:中国际金融有限公司 登记托管机构：中央国债登记结算有限责任公司法律顾问：北京市海问律师事务所 评级机构：联合资信估有限公司、中债资信估有限责任公司会计顾问：普华永道中天师事务所（特殊通合伙）1.1.2 2交易结构交易结构 1.1.3 3资产支持证券简介资产支持证券简介 发行总量（面值）为 191,300.00 万1.1.3 3资产支持证券简介资产支持证券简介 优先优先A级资产支持证券的基本特征级资产支持证券的基本特征（1）“优先A档资产支持证券”的比例为73.71%，即“优先A档资产支持证券”的发行总量（面值）为14.10亿元。（2）面值：每张“优先A档资产支持证券”的面值为人民币100元。（3）发行价格：按面值发行。（4）预期到期日：2016年1月17日。（5）票面利率：“基准利率”+“基本利差”。其中，“基准利率”为“人民银行”公布的一年期定期存款利率；“基本利差”根据“招标”结果确定。（6）计息期间：一个“计算日”所在月的次月的第17日（含该日）到下一个“计算日”所在月的次月的第17日（不含该日）的期间。（7）计息方式：“优先A档资产支持证券”在“计息期间”之初的“未偿本金余额”票面利率“计息期间”实际天数“计息期间”起始日所在公历年全年的实际天数；（8）还本付息方式：根据“信托合同”第10条约定的支付顺序进行支付。其中：本金还款金额的计算方式按照“信托合同”规定的“资产支持证券”本金还款金额计算方式进行。（9）信用级别：在“资产支持证券”发行之日，“优先A档资产支持证券”信用级别为AAA级（联合资信）和AAA级（中债资信）。1.1.3 3资产支持证券简介资产支持证券简介 优先优先B级资产支持证券的基本特征级资产支持证券的基本特征（1）“优先 B档资产支持证券 档资产支持证券”的比例为12.54%，即“优先 B档资产支持证券 档资产支持证券”的发行总量（面值）为 2.4 0亿元。（2）面值：每张“优先 B档资产支持证券”的面值为人民币 的面值为人民币 100 元。（3）发行价格：按面值发行。（4）预期到日：2016 年 7月 17 日。（5）票面利率“基准利率”+“基本利差”。（6）计息期间：一个“计算日”所在月的次第 17 日（含该）到下一个“计算 日”所在月的次第 17 日（不含该）的期间。（7）计息方式：“未偿本金余额 未偿本金余额”票面利率“计息期间”实际天数“计息期间”起始日所在公历年全的实际天数；（8）信用级别：在）信用级别：在）信用级别：在“资产支持证券”发行之日，“优先 B档资产支持证券 档资产支持证券”信用级别 为 AA 级（联合资信）和 级（联合资信）和 A+（中债资信）。1.1.3 3资产支持证券简介资产支持证券简介（1）“次级档资产支持证券 次级档资产支持证券”的比例：在 的比例：在“资产支持证券 资产支持证券”发行之日，“次级档资产支 持证券”占发行总量（面值）的 13.75%，即“次级档资产支持证券”的发行总量（面值）为 2.63 亿元。（2）面值：每张“次级档资产支持证券”的面值为人民币 100 元。（3）发行价格：按面值。（4）预期到日：2017 年 7月 17 日。（5）票面利率：无。（6）信用级别：“次级档资 次级档资 产支持证券”不次级资产支持证券的基本特征次级资产支持证券的基本特征1.1.3 3资产支持证券简介资产支持证券简介（1）“次级资产支持证券”的比例：在“资产支持证券”发行之日，“次级资产支持证券”占发行总量（面值）的10.53%，即“次级资产支持证券”占发行总量（面值）为916,693,200.00 元。（2）预期到期日：2018 年1 月26 日。（3）年预期期间收益率：不超过4%。（4）期间收益计算方式：未偿本金余额年预期期间收益率”计息期间365；（5）信用级别：未评级。次级资产支持证券的基本特征次级资产支持证券的基本特征1.1.4 4资产池基本情况-信贷资产选择标准 基础资产的标准基础资产的标准1.“信贷资产”中包含的各笔“贷款”全部为“重庆银行”合法所有的人民币信用贷款和/或人民币保证担保贷款；2.“信贷资产”对应的全部“借款合同”项下各笔“贷款”适用法律为“中国”“法律”，且在“中国”“法律”项下均合法有效；3.每笔“贷款”项下债权均可进行合法有效的转让；每份“借款合同”及其“保证合同”（如有）中均无禁止转让或转让须征得“借款人”或“保证人”（如有）同意的约定；4.“信贷资产清单”列明的各笔“贷款”所对应的保证（如有）均合法有效；5.“借款人”、“保证人”（如有）均系依据“中国”“法律”在“中国”成立，且合法有效存续；6.“信贷资产”项下各笔“贷款”对应的全部“借款人”近三年在“重庆银行”均未发生任何利息、本金逾期支付或拖欠的情况；7.“信贷资产”项下各笔“贷款”不包含军工或国家机密的“贷款”；8.“借款人”对“信贷资产”不享有任何主张扣减或减免应付款项的权利（但法定抵销权除外）；9.各笔“贷款”的贷款利率不低于同期中国人民银行公布的同档次贷款利率（包括贷款基准利率下浮10%的情况）；10.“信贷资产”所包含的每笔“贷款”的合同到期日不早于2014年10月31日且不晚于2018年9月30日；11.“信贷资产”所包含的全部“贷款”均未涉及违约和未决的诉讼或仲裁；12.“信贷资产”项下各笔“贷款”的担保类型（如有）为保证方式（包括最高额保证）；13.“信贷资产”项下各笔“贷款”均为“委托人”的自营商业贷款，不含银团贷款；14.同一“借款合同”项下的“贷款”的未偿款项已全部入池；15.“信贷资产”中每笔“贷款”的质量应为“委托人”制定的信贷资产质量5级分类中的正常类资产。1.1.4 4资产池基本情况-信贷资产选择标准 资产池状况详细介绍资产池状况详细介绍1.1.4 4资产池基本情况-信贷资产统计维度（1）行业分布统计（2）地区分布统计（3）担保情况统计（4）贷款五级分类统计（5）信用评级统计（6）合同期限统计（7）账龄统计（8）剩余期限统计（9）贷款利率结构统计（10）贷款余额分布1.1.5 5信托财产现金流的支付顺序-项目涉及的信托账户 服务转移和通知准备金账项下资金的运用1、用于支付“后备贷款服务机构”或“替代贷款服务机构”（如适用）为接收服务所发生的费用。2、用于支付发送“权利完善通知”的费用。3、在“结息日”后的第一个“工作日”，将“服务转移和通知准备金账”项下资金所产生的利息转入“收益账”。4、在“信托终止日”后 3 个“工作日”内，将“服务转移和通知准备金账”项下全部资金转入“收益账”。1、缴纳与“信托”相关的税收和规费，“受托人”指令“资金保管机构”将“税收专用账”项下按以下顺序进行支付：（1）支付“信托”届时应缴纳的税收和规费；（2）将剩余金额保留在“税收专用账”项下。2、在“结息日”后的第 1 个“工作日”，“资金保管机构”应根据“受托人”的指令将“税收专用账”项下资金所产生的利息转入“收益账”。3、在“信托”所有应付税收和规费全部支付完成后，“受托人”应指示“资金保管机构”将“税收专用账”项下资金转入“收益账”。“税收专用账”项下资金的运用1.1.5 5信托财产现金流的支付顺序-违约事件发生前的回收款分配 1.1.5 5信托财产现金流的支付顺序-违约事件发生前的回收款分配 1.1.5 5信托财产现金流的支付顺序-违约事件发生后的回收款分配 1.1.6 6清仓回购条款 清仓回购的定义“清仓回购”是“发起机构”的一项选择权。“发起机构”有权在以下情况发生后进行清仓回购：1、“资产池”中“资产”的“未偿本金余额”总和在“清仓回购起算日”二十四时（24：00）降至“初始资产池余额”的10或以下；并且2、截止“清仓回购起算日”二十四时（24：00）剩余“资产池”的市场价值不少于下列A+B 之和：A 为在“发起机构”发出进行“清仓回购”的书面通知的当个“收款期间”届满后的下一个“支付日”前一日全部“优先级资产支持证券”的“未偿本金余额”及其已产生但未支付的“优先级资产支持证券”的利息加上“信托”应付的服务报酬和实际支出之和（包括“信托合同”第10.2 款(a)中第(i)至第(vi)项及第(viii)项的全部应付款项）之和。B 为下列(1)和(2)两者之间数值较高者，其中(1)的数值为0；(2)的数值为截止“清仓回购起算日”二十四时（24：00），“次级资产支持证券”的“未偿本金余额”减去“累计净损失”的差值。1.61.6清仓回购条款清仓回购条款 清仓回购的执行“清仓回购”程序：1、“发起机构”决定进行“清仓回购”的，应于作出决定的“收款期间”（以下简称“相关收款期间”）之最后一日的前15 个“工作日”之前（或“受托机构”和“发起机构”同意的更晚日期），向“受托机构”发出关于收购“资产池”的书面通知。2、收到“发起机构”的通知后，“受托机构”应不迟于“相关收款期间”之最后一日的前10 个“工作日”之前（或“受托机构”和“发起机构”同意的更晚日期），以“资产池”的市价作为购买价格，向“发起机构”发出书面要约，于“相关收款期间”后的第一个“回收款转付日”出售“资产池”。3、如果“发起机构”同意接受上述(2)项规定的要约，则应在收到上述要约通知后2 个“工作日”内，向“受托机构”书面发出不可撤销的承诺通知，并抄送各“评级机构”。在“发起机构”于“相关收款期间”后的第一个“回收款转付日”（或“受托机构”和“发起机构”同意的更晚日期）向“受托机构”支付上述(2)项规定的购买价款后，“清仓回购”即告完成。4、“发起机构”于“相关收款期间”后的第一个“回收款转付日”支付“资产池”购买价款后，“受托机构”应将该款项分别作为“收入回收款”和“本金回收款”转入“信托收款账户”，并按照“信托合同”第10.3 款的规定加以运用。5、“受托机构”应于“发起机构”向“受托机构”支付收购价款之日向“发起机构”转让其基于“资产池”和“账户记录”的（现时的和未来的、实际的和或有的）全部权利、所有权、利益和收益，该“账户记录”此后由“发起机构”自行持有。此外，在由“发起机构”承担费用的前提下，“受托机构”应协助“发起机构”办理“发起机构”合理地认为必要的所有变更登记和通知手续。1.1.7 7信用增级措施说明信用增级措施说明 内部信用增级1、利息回收款的信用支持2、信用触发机制（1）“违约事件”发生前（2）“违约事件”发生后3、结构化安排（1）优先/次级结构（2）触发机制（3）超额利差（4）清仓回购安排外部信用增级无目 录一、渝元一、渝元2014年第一期信贷资产证券化信托年第一期信贷资产证券化信托 二、吉林城建二、吉林城建BTBT项目专项资产管理计划项目专项资产管理计划 二、吉林城建二、吉林城建BT项目专项资产管理计划项目专项资产管理计划2.1项目参与方2.2交易结构2.3资产支持证券简介2.4资产池基本情况2.5专项计划资产管理2.6专项计划的费用2.7专项计划资产收益的分配2.8专项计划ABS本金及收益的兑付顺序2.9现金流测算2.12.1项目参与方项目参与方 原始权益人、吉林城建原始权益人、吉林城建吉林市吉林市城市建设控股集团有限公司城市建设控股集团有限公司回购主体、项目回购方、回购主体、项目回购方、吉林市政府吉林市政府吉林市吉林市人民政府人民政府管理人、推广机构、广发管理人、推广机构、广发证券证券广广发证券股份有限公司发证券股份有限公司财务顾问财务顾问长江长江证券承销保荐有限公司证券承销保荐有限公司托管人托管人中国建设银行中国建设银行股份有限公司上海市分行股份有限公司上海市分行资产支持证券登记机构、资产支持证券登记机构、中证中证登上海公司登上海公司中国中国证券登记结算有限责任公司上海分公司证券登记结算有限责任公司上海分公司代理推广机构代理推广机构广广发证券委任的担任专项计划的代理推广发证券委任的担任专项计划的代理推广机构的机构的商业银行或证券公司商业银行或证券公司律师事务所律师事务所北京市北京市长安律师事务所长安律师事务所评级机构、中诚信证评评级机构、中诚信证评中中诚信证券评估有限公司诚信证券评估有限公司会计师事务所、北京兴华会计师事务所、北京兴华北京北京兴华会计师事务所有限责任公司兴华会计师事务所有限责任公司验资机构验资机构天天健会计师事务所（特殊普通合伙）健会计师事务所（特殊普通合伙）2.22.2交易结构图交易结构图 2.32.3资产支持证券简介资产支持证券简介 证券证券分层分层优先级优先级次级次级吉吉市市城建城建收益收益01吉吉市市城建城建收益收益02吉吉市市城建城建收益收益03吉吉市市城建城建收益收益04吉吉市市城建城建收益收益05次级次级规模规模（亿元）（亿元）4.004.706.007.006.002.00规模规模占比占比13.47%15.82%20.20%23.57%20.20%6.73%预期预期收益率收益率7.10%7.60%8.00%8.50%8.80%-利率利率类型类型固定利率固定利率固定利率固定利率固定利率固定利率固定利率固定利率固定利率固定利率无无票面利率票面利率信用信用评级评级中中诚信证评给予优先级资产支持证券产品诚信证评给予优先级资产支持证券产品“吉市城建收益吉市城建收益”01-05均均为为AA+级级-期限期限（年）（年）123455还本付息方式还本付息方式到期到期一次一次还本还本付息付息每年付息，每年付息，最后一期还本最后一期还本每年付息每年付息，最后一期还本最后一期还本每年付息每年付息，最，最后后一期一期还本还本每年付息，每年付息，最后一期最后一期还本还本到期到期分配分配剩剩余余收益收益2.42.4资产池状况资产池状况-基础资产基础资产 指吉林城建依据与吉林市人民政府签署的回购协议所依法享有的要求吉林市人民政府支付“吉林市 2009 年道路重点工程”、“吉林市七家子区域基础设施建设工程”和“吉林市大长屯-石井沟老工业区基础设施建设项目”自 2013 年 7 月 1 日至 2018年 6 月 30 日的全部回购款的合同债权及其从权利。基础资产基础资产项目简介项目简介原始权益人原始权益人回购协议回购协议项目名称项目名称回购期限回购期限回购主体回购主体吉林城建吉林城建吉林市吉林市2009年道路重点年道路重点工程回购协议工程回购协议及补充协议及补充协议吉林市吉林市09年道路重点工程年道路重点工程6年年吉林市吉林市人民政府人民政府吉林市七家子区域基础吉林市七家子区域基础吉林市七家子区域基础设吉林市七家子区域基础设施建设工程施建设工程5年年吉林市大长屯吉林市大长屯-石井沟老石井沟老吉林市大长屯吉林市大长屯-石井沟老工石井沟老工业区基础设施建设项目业区基础设施建设项目5年年2.42.4资产池状况资产池状况-回购情况简介（回购情况简介（1 1）回购款基数工程投资建设总额投资收益，该项目的工程投资建设总额工程投资建设总额为 857,729,907.00 元。投资收益投资收益由吉林市人民政府按工程投资建设总额的2.95支付给吉林城建。故回购款基数工程投资建设总额102.95，为883,032,939.26 元。吉林市吉林市 2009 年道路重点工程年道路重点工程各期回购款支付截止日回购款基数期初余额回购比例每期回购款构成每期回购款基利率回购期各期利息每期回购款金额2012年6月30日883,032,939.2610%88,303,293.937.05%62,253,822.22150,557,116.142013年6月30日794,729,645.3310%88,303,293.937.05%56,028,440.00144,331,733.922014年6月30日706,426,351.4120%176,606,587.857.05%49,803,057.77226,409,645.632015年6月30日529,819,763.5520%176,606,587.857.05%37,352,293.33213,958,881.182016年6月30日353,213,175.7020%176,606,587.857.05%24,901,528.89201,508,116.742017年6月30日176,606,587.8520%176,606,587.857.05%12,450,764.44189,057,352.29合计100%883,032,939.26242,789,906.651,125,822,845.912.42.4资产池状况资产池状况-回购情况简介（回购情况简介（2 2）吉林市七家子区域基础设施建设工程吉林市七家子区域基础设施建设工程回购款基数工程投资建设总额投资收益该项目的工程投资建设总额为 1,348,830,000.00。投资收益由吉林市人民政府按工程投资建设总额的3.45支付给吉林城建。故回购款基数工程投资建设总额103.45，为1,395,364,635.00 元。各各期回购期回购款支款支付付截止日截止日回回购款购款基数期基数期初余额初余额回回购购比比例例每每期回购款构成期回购款构成每期回购款基数每期回购款基数利率利率回购期各期回购期各期利利每期回购款每期回购款金额金额2014年年6月月30日日1,395,364,635.0010%139,536,463.506.55%91,396,383.59230,932,847.092015年年6月月30日日1,255,828,171.5015%209,304,695.256.55%82,256,745.23291,561,440.482016年年6月月30日日1,046,523,476.2520%279,072,927.006.55%68,547,287.69347,620,214.692017年年6月月30日日767,450,549.2525%348,841,158.756.55%50,268,010.98399,109,169.732018年年6月月30日日418,609,390.5030%418,609,390.506.55%27,418,915.08446,028,305.58合计合计100%1,395,364,635.00319,887,342.571,715,251,977.572.42.4资产池状况资产池状况-回购情况简介（回购情况简介（3 3）吉林市大长屯吉林市大长屯-石井沟老工业区基础设施建设项目石井沟老工业区基础设施建设项目回购款基数工程投资建设总额投资收益该项目的工程投资建设总额为 1,239,100,000.00 元。投资收益由吉林市人民政府按工程投资建设总额的3.45支付给吉林城建。故回购款基数工程投资建设总额103.45，为1,281,848,950.00 元。各各期回期回购款购款支付支付截截止止日日回购款回购款基数期基数期初初余额余额回回购比购比例例每期回购款构成每期回购款构成每期回购款每期回购款基基数数利率利率回购期各期回购期各期利息利息每期回购款每期回购款金额金额2014年年6月月30日日1,281,848,950.0010%128,184,895.006.55%83,961,106.23212,146,001.232015年年6月月30日日1,153,664,055.0015%192,277,342.506.55%75,564,995.60267,842,338.102016年年6月月30日日961,386,712.5020%256,369,790.006.55%62,970,829.67319,340,619.672017年年6月月30日日705,016,922.5025%320,462,237.506.55%46,178,608.42366,640,845.922018年年6月月30日日384,554,685.0030%384,554,685.006.55%25,188,331.87409,743,016.87合计合计100%1,281,848,950.00293,863,871.791,575,712,821.792.42.4资产池状况资产池状况-各期现金流入汇总各期现金流入汇总 基础资产各特定期间现金流入预计金额特定特定期间期间金额金额（元）（元）2013年年7月月1日日-2014年年6月月30日日669,488,493.942014年年7月月1日日-2015年年6月月30日日773,362,659.772015年年7月月1日日-2016年年6月月30日日868,468,951.102016年年7月月1日日-2017年年6月月30日日954,807,367.942017年年7月月1日日-2018年年6月月30日日855,771,322.45合合计4,121,898,795.20覆盖倍数覆盖倍数1.3882.52.5专项计划资产管理专项计划资产管理 专项计划资产构成1、在专项计划募集资金用于购买基础资产前，为专项计划募集资金；或专项计划募集资金用于购买基础资产后，为以下 23 项的总和：2、专项计划成立后，管理人管理、运用认购资金购买的基础资产产生的现金收益以及该现金收益再投资产生的孳息等；3、吉林城建履行差额补足义务支付的现金及其孳息；专项计划资产管理（一）基础资产现金收入划转1、吉林市政府将回购协议和基础资产买卖合同约定的相应回购款，按时、足额地直接划付至专项计划专用账户。2、托管人监管吉林市政府于各期回购款支付截止日是否按时足额将回购款直接支付至专项计划专用账户。3、管理人根据初始核算报告情况并结合基础资产买卖合同的约定，在差额补充条件触发后启动相关程序，由吉林城建补足相关款项。（二）现金及利息管理1、专项计划成立前的认购资金，应由管理人在推广期结束时划转至专项计划专用账户。2、专项计划存续期内，专项计划专用账户收到的资金及其利息在分配前应全额存放于专项计划专用账户。（可以用于进行合格投资）（三）专项计划资产投资1、在专项计划存续期内，专项计划专用账户内的资金在分配之前可投资于货币市场基金、央行票据、短期同业拆借、逆回购、货币市场基金、央行票据、短期同业拆借、逆回购、短期融资券、保本型信用产品和银行存款短期融资券、保本型信用产品和银行存款，但管理人必须保证在初始核算日之前将上述投资中相当于当期分配所需的部分及时变现。2、管理人、托管人违反上述约定运用专项计划资产导致专项计划资产受到损失的，应以其固有财产进行赔偿。3、在专项计划存续期内，专项计划资产管理、投资所产生的收益均属于专项计划资产，在扣除专项计划费用后按照计划说明书等专项计划文件的约定向资产支持证券持有人分配。2.62.6专项计划的费用专项计划的费用 计划管理人的管理费计划管理人的管理费 专项计划存续期的管理费总额为人民币 400 万元（RMB：4,000,000.00）。管理费在专项计划存续期内共支付五次，每十二个月支付一次，每次支付人民币80 万元（RMB：800,000.00），由托管人复核后于每个 R-1 日从专项计划资产中优先支付给管理人。注：费率为千分之一点三五托管银行的托管费托管银行的托管费专项计划存续期的托管费总额为 10 万元（RMB：100,000.00）。托管费在专项计划存续期内共支付五次，每十二个月支付一次，每次支付 2 万元（RMB：20,000.00）。由管理人复核后于每个 R-1 日从专项计划资产中优先支付给托管人。费率为万分之三点三七其他费用其他费用专项计划存续期间专项计划资产所承担的跟踪评级费、税费、审计费、登记结算公司费用、银行结算费和手续费、清算费、上市月费、兑付手续费、信息披露费等与专项计划相关的各项费用支出，以及与专项计划资产相关的诉讼和仲裁费用等。下述费用不得从专项计划资产中支付：1、首次评级费、律师服务费等中介费用；2、专项计划推广费用；3、文件或账册制作、印刷费用。专项计划的费用支取方式2.72.7专项计划资产收益分配专项计划资产收益分配 应纳税税负（如有）（如有）上市月上市月费、兑付付兑息息费、资金划付金划付费用用管理管理费、托管、托管费、其、其他他杂项费；次次级ABS专项计划划账户基基础资产产生的生的现金收入金收入基基础资产的的现金收入不能正常金收入不能正常产生生时，原始原始权益人支付的差益人支付的差额补足款足款项合格投合格投资收入收入当期当期优先先级ABS预期期收益收益当期当期优先先级ABS本金本金2.82.8专项计划专项计划ABSABS本金及收益的兑付顺序本金及收益的兑付顺序 不启动差额补足的兑付顺序顺序序日期日期具体具体日期日期描述描述1R-10初始核算日托管银行对专项计划专用账户进行核算，向管理人提交初始核算报告2R-4收益分配公告日管理人公告收益分配报告3R-2分配指令发出日管理人向托管人发出分配指令4R-1分配资金划拨日托管人按照管理人的指令划拨资金，用于支付专项计划费用支付，及中证登上海公司账户用于资产支持证券本金及预期收兑付5R权益登记日在中证登上海公司登记在册的资产支持证券持有人享有收益分配权的日期6R+1兑付日中证登上海公司根据权益登记日数据向资产支持证券持有人兑付本金及预期收益2.82.8专项计划专项计划ABSABS本金及收益的兑付顺序本金及收益的兑付顺序 启动差额补足的兑付顺序顺序顺序日期日期具体日期具体日期描述描述1R-10初始核算日初始核算日托管托管银行对专项计划专用账户进行核算银行对专项计划专用账户进行核算，向，向管理人提交初管理人提交初始核算报告始核算报告2R-9补足通知日补足通知日管理管理人按照人按照授权及承诺书授权及承诺书约定向约定向原始权益原始权益人发出履行人发出履行差额补足义务的通知差额补足义务的通知并提交并提交相关证明相关证明3R-8补足划款日补足划款日原始原始权益人自补足通知日（不含该日）权益人自补足通知日（不含该日）后的后的 1 个工作日内个工作日内根据根据补足通知书补足通知书的的要求要求将相应款项划入专项计划专用将相应款项划入专项计划专用账户账户4R-7补足资金核算日补足资金核算日托管托管人按照人按照托管协议托管协议的约定对专项的约定对专项计划计划专用账户进行专用账户进行核算并按照相关格式核算并按照相关格式要求要求向管理人提交补足资金核算报告向管理人提交补足资金核算报告5R-4收益分配公告日收益分配公告日管理人公告管理人公告收益分配报告收益分配报告6R-2分配指令发出日分配指令发出日管理人向托管人发出分配指令管理人向托管人发出分配指令7R-1分配资金划拨日分配资金划拨日托管托管人按照管理人的指令划拨资金，人按照管理人的指令划拨资金，用于支付用于支付专项计划费专项计划费用支付，及中证登上海用支付，及中证登上海公司公司账户用于资产支持证券本金及账户用于资产支持证券本金及预期预期收益收益兑付兑付8R权益登记日权益登记日在在中证登上海公司登记在册的资产中证登上海公司登记在册的资产支持证券支持证券持有人享有收持有人享有收益分配权的日期益分配权的日期9R+1兑付日兑付日中中证登上海公司根据权益登记日数据证登上海公司根据权益登记日数据向资产向资产支持证券持有支持证券持有人兑付本金及预期人兑付本金及预期收益收益2.92.9专项计划现金流测算专项计划现金流测算 日期日期现金流入量现金流入量现金流出量现金流出量可供合格投资的现金流可供合格投资的现金流合格投资利率合格投资利率 合格投资收益合格投资收益覆盖倍数覆盖倍数2014年年7月月10日日669,488,493.9562524000044,248,493.954.50%1991182.2281.0707704142015年年7月月10日日819,602,335.94666840000152,762,335.944.50%6874305.1171.2290839422016年年7月月10日日1,028,105,592.15761120000266,985,592.154.50%12014351.651.3507798932017年年7月月10日日1,233,807,311.74813120000420,687,311.744.50%18930929.031.5173742032018年年7月月10日日1,295,389,563.22653620000641,769,563.224.50%28879630.341.981869532规模（亿元）规模（亿元）400000000470000000600000000700000000600000000规模占比规模占比13.47%15.82%20.20%23.57%20.20%预期收益率预期收益率7.10%7.60%8.00%8.50%8.80%-每期的利息支出每期的利息支出284000003572000048000000595000005280000022442000019602000016030000011230000052800000分配给次级的剩分配给次级的剩余收益余收益670,649,193.57次级收益率（年）次级收益率（年）0.470649194谢谢！