世界经济中的金融联系与国际货币体系经济学

第 七 章世 界 经 济 中 的 金 融 联 系 与 国际 货 币 体 系 经 济 学 1 “在 一 万 人 中 只 有 一 人 懂 得 通 货 问 题 ， 而 我 们 每 天 都碰 到 它 ” 金 哈 伯 特 “ 在 研 究 货 币 本 质 中 受 到 欺 骗 的 人 ， 比 谈 恋 爱 受 欺 骗的 人 还 要 多 ” 19世 纪 英 国 议 员 格 莱 顿 2 本 章 主 要 内 容n 货 币 国 际 化 与 国 际 货 币 体 系n 国 际 金 本 位 制 度n 布 雷 顿 森 林 体 系n 牙 买 加 体 系n 全 球 经 济 失 衡 与 国 际 货 币 体 系 改 革 3 第 一 节 货 币 国 际 化 与 国 际 货 币 体 系n 一 、 魏 克 赛 尔 的 “ 三 角 困 境 ”n 二 、 货 币 的 起 源n 三 、 货 币 的 定 义 与 职 能n 四 、 货 币 的 演 变 历 史n 五 、 货 币 制 度n 六 、 货 币 国 际 化n 七 、 国 家 之 间 的 货 币 联 系 n 八 、 国 际 货 币 体 系 内 涵 的 界 定n 九 、 国 际 货 币 体 系 的 构 成 要 素n 十 、 主 要 国 际 货 币 体 系 的 基 本 特 征n 十 一 、 国 际 货 币 体 系 的 作 用n 十 二 、 影 响 国 际 货 币 体 系 变 迁 的 主 要 因 素 4 一 、 魏 克 赛 尔 的 “ 三 角 困 境 ”商 品A 商 品C商 品B 5 二 、 货 币 的 起 源n 出 现 货 币 的 原 因 在 于 人 们 需 要 交 易 。n 在 物 物 交 换 的 社 会 中 ， 完 成 交 易 的 条 件 是 寻 找 合 适 的 交 易对 象 ， 而 且 双 方 提 供 的 物 品 恰 好 能 满 足 对 方 的 要 求 ， 即 满足 所 谓 的 需 求 的 双 重 耦 合 （ Double coincidence of wants） 。n 此 外 ， 物 物 交 换 还 需 克 服 ： 交 易 品 无 法 分 割 ， 无 法 找 零 ；商 品 质 量 差 异 过 大 或 者 信 息 不 完 全 。 6 三 、 货 币 的 定 义 与 职 能n 任 何 一 种 能 执 行 交 换 媒 介 、 价 值 尺 度 、 延 期 支 付 标 准 或 完全 流 动 的 财 富 储 藏 手 段 等 功 能 的 物 品 ， 都 可 被 看 作 是 货 币 。n 货 币 的 职 能 包 括 ：n 1、 交 易 媒 介 （ medium of exchange）n 2、 计 价 单 位 （ unit of account）n 3、 储 藏 手 段 （ store of value）n 4、 延 迟 支 付 工 具 （ standard of deferred payment） 7 四 、 货 币 的 演 变 历 史n 物 物 交 换n 金 属 货 币n 金 银n 纸 币 8 1、 物 物 交 换n 人 类 使 用 货 币 的 历 史 产 生 于 物 物 交 换 的 时 代 。n 在 原 始 社 会 ， 人 们 使 用 以 物 易 物 的 方 式 ， 交 换 自 己 所 需 要的 物 资 ， 比 如 一 头 羊 换 一 把 石 斧 。 但 是 有 时 候 受 到 用 于 交换 的 物 资 种 类 的 限 制 ， 不 得 不 寻 找 一 种 能 够 为 交 换 双 方 都能 够 接 受 的 物 品 。n 这 种 物 品 就 是 最 原 始 的 货 币 。 牲 畜 、 盐 、 稀 有 的 贝 壳 、 珍稀 鸟 类 羽 毛 、 宝 石 、 沙 金 、 石 头 等 不 容 易 大 量 获 取 的 物 品都 曾 经 作 为 货 币 使 用 过 。 9 2、 金 属 货 币n 经 过 长 年 的 自 然 淘 汰 ， 在 绝 大 多 数 社 会 里 ， 作 为 货 币 使 用的 物 品 逐 渐 被 金 属 所 取 代 。n 使 用 金 属 货 币 的 好 处 是 它 的 制 造 需 要 人 工 ， 无 法 从 自 然 界大 量 获 取 ， 同 时 还 易 储 存 。 数 量 稀 少 的 金 、 银 和 冶 炼 困 难的 铜 逐 渐 成 为 主 要 的 货 币 金 属 。n 某 些 国 家 和 地 区 使 用 过 铁 质 货 币 。 10 3、 金 银n 西 方 国 家 的 主 币 为 金 币 和 银 币 ， 辅 币 以 铜 、 铜 合 金 制 造 。随 着 欧 洲 社 会 经 济 的 发 展 ， 商 品 交 易 量 逐 渐 增 大 ， 到 15世纪 时 ， 经 济 发 达 的 佛 兰 德 斯 和 意 大 利 北 部 各 邦 国 出 现 了 通货 紧 缩 的 恐 慌 。n 从 16世 纪 开 始 ， 大 量 来 自 美 洲 的 黄 金 和 白 银 通 过 西 班 牙 流入 欧 洲 ， 挽 救 了 欧 洲 的 货 币 制 度 ， 并 为 其 后 欧 洲 的 资 本 主义 经 济 发 展 创 造 了 起 步 的 条 件 。 11 4、 纸 币n 随 着 经 济 的 进 一 步 发 展 ， 金 属 货 币 同 样 显 示 出 使 用 上 的 不便 。 在 大 额 交 易 中 需 要 使 用 大 量 的 金 属 硬 币 ， 其 重 量 和 体积 都 令 人 感 到 烦 恼 。n 金 属 货 币 使 用 中 还 会 出 现 磨 损 的 问 题 ， 据 不 完 全 的 统 计 ，自 从 人 类 使 用 黄 金 作 为 货 币 以 来 ， 已 经 有 超 过 两 万 吨 的 黄金 在 铸 币 厂 里 、 或 者 在 人 们 的 手 中 、 钱 袋 中 和 衣 物 口 袋 中磨 损 掉 。 于 是 作 为 金 属 货 币 的 象 征 符 号 的 纸 币 出 现 了 。 12 五 、 货 币 制 度货 币 制 度 商 品 货 币 本位 制 度 商 品 货 币可 兑 换 纸 币信 用 货 币 本位 制 度 不 可 兑 换 纸币银 行 券 13 小 解 释 ： 啥 叫 本 位 （ standard）n 在 18世 纪 之 前 ， 该 词 的 意 思 指 贵 金 属 的 特 定 成 色 或 质 量 。 例 如 ，标 准 黄 金 就 是 11/12或 0.9166纯 度 的 黄 金 或 者 22克 拉 黄 金 。n 现 代 意 义 上 的 standard可 定 义 为 “ 一 系 列 规 范 记 帐 单 位 价 值 的规 则 ” 。 或 者 说 ， 一 个 货 币 本 位 必 定 要 确 定 一 个 锚 （ anchor） ，以 指 导 其 他 商 品 的 定 价 ， 这 样 整 个 物 价 水 平 才 不 会 出 现 大 的 波动 。n 在 商 品 货 币 时 期 ， 货 币 本 位 为 “ 商 品 货 币 本 位 ” ， 在 这 种 货 币体 系 下 ， 一 种 或 多 种 实 际 商 品 （ 黄 金 或 者 白 银 ） 的 名 义 价 格 是固 定 的 。 如 果 将 黄 金 的 名 义 价 格 确 定 不 变 ， 例 如 将 黄 金 的 英 镑价 格 固 定 为 每 盎 司 10英 镑 ， 那 么 这 叫 作 黄 金 本 位 制 ， 或 金 本 位制 （ gold standard） 。 如 果 将 白 银 的 名 义 价 格 确 定 不 变 ， 例 如将 白 银 的 英 镑 价 格 确 定 为 每 盎 司 0.8英 镑 ， 那 么 这 叫 做 银 本 位 制 (silver standard)。 如 果 同 时 将 黄 金 和 白 银 的 名 义 价 格 确 定 ， 那么 这 称 为 复 本 位 制 (bimetallism)。 14 六 、 货 币 国 际 化n 货 币 国 际 化 ,指 一 种 货 币 突 破 国 别 界 限 ,在 国 际 贸 易 和 国 际资 本 流 动 中 行 使 交 易 媒 介 、 价 值 尺 度 、 贮 藏 手 段 等 职 能 。n 这 种 状 态 下 的 货 币 称 为 国 际 货 币 。 15 1、 国 际 货 币 的 收 益n 国 际 铸 币 税n 给 发 行 国 居 民 和 企 业 的 对 外 交 往 创 造 方 便 条 件 ,提 高 经 济利 益n 以 启 用 货 币 政 策 制 定 权 来 影 响 甚 至 控 制 储 备 国 的 金 融 经 济 ,并 提 升 发 行 国 自 身 抵 御 金 融 冲 击 的 能 力 。 16 2、 国 际 货 币 的 成 本n 国 际 货 币 在 世 界 范 围 内 执 行 货 币 职 能 , 所 以 频 繁 的 大 规 模的 不 可 预 料 的 货 币 输 出 入 难 免 对 国 内 货 币 金 融 政 策 的 研 判和 实 施 产 生 影 响 ,同 时 国 际 货 币 的 发 行 国 还 必 须 承 担 国 际金 融 稳 定 的 职 责 。 17 七 、 国 家 之 间 的 货 币 联 系n 因 贸 易 而 起 ， 出 现 三 个 问 题 ：n 1、 以 何 种 货 币 计 价 和 结 算 ？n 2、 不 通 货 币 之 间 的 币 值 如 何 确 定 ？n 3、 出 现 了 贸 易 不 平 衡 ， 如 何 处 理 ？ 18 八 、 国 际 货 币 体 系 内 涵 的 界 定 所 谓 “ 体 系 ” ， 又 称 为 “ 体 制 ” 或 者 “ 制 度 ” ， 概 指 一 个“ 有 组 织 的 整 体 ” ， 中 文 的 含 义 一 样 ， 英 文 的 表 述 都 是System； 国 际 货 币 ： 是 为 国 际 公 认 的 、 能 够 在 国 际 交 易 中 广 泛 使 用的 、 以 便 于 清 偿 国 际 债 权 债 务 关 系 的 金 融 资 产 集 合 ； 国 际 货 币 体 系 ： 指 在 世 界 范 围 内 ， 用 以 确 立 国 与 国 之 间 货币 关 系 的 一 种 框 架 （ framework） 或 者 安 排（ arrangement)。 19 九 、 国 际 货 币 体 系 的 构 成 要 素 n 货 币 本 位 选 择 是 选 择 金 属 货 币 还 是 信 用 货 币n 汇 率 机 制 是 取 固 定 汇 率 制 还 是 浮 动 汇 率 制n 储 备 资 产 资 产 的 种 类 及 其 价 值 的 稳 定 性n 国 际 收 支 调 节 包 括 调 节 的 方 式 和 调 节 手 段 n 机 构 设 置 是 由 一 个 国 家 主 导 还 是 由 一 个 国 际 机 构 负 责 20 十 、 主 要 国 际 货 币 体 系 的 基 本 特 征n 国 际 金 本 位 制 黄 金 用 作 本 位 货 币 各 国 货 币 保 持 固 定 汇 率n 布 雷 顿 森 林 体 系 国 际 货 币 是 美 元 （ 信 用 本 位 ） 各 国 货 币 与 美 元 维 持 固 定 汇 率n 牙 买 加 体 系 国 际 货 币 多 元 化 各 国 对 货 币 汇 率 关 系 有 自 主 选 择 权 21 十 一 、 国 际 货 币 体 系 的 作 用n 提 供 足 够 的 国 际 清 偿 力 和 支 付 手 段n 确 保 国 际 货 币 的 信 心 及 其 价 值 稳 定n 调 节 国 与 国 之 间 的 国 际 收 支 不 平 衡n 加 强 各 国 在 国 际 货 币 金 融 领 域 的 协 商 监 督n 促 进 世 界 经 济 持 续 、 均 衡 和 有 序 的 发 展 22 十 二 、 影 响 国 际 货 币 体 系 变 迁 的 主 要 因 素n 在 国 际 交 易 中 的 习 惯n 世 界 经 济 的 不 断 发 展n 有 关 国 家 的 政 治 意 愿n 经 济 运 行 中 的 重 大 危 机n 国 家 之 间 爆 发 的 战 争 23 第 二 节 国 际 金 本 位 制 度n 一 、 国 际 金 本 位 制 分 类n 二 、 金 币 本 位 制 的 特 点n 三 、 金 本 位 制 的 演 变n 四 、 国 际 金 本 位 制 下 的 汇 率 决 定n 五 、 国 际 金 本 位 制 下 的 国 际 收 支 调 节n 六 、 国 际 金 本 位 制 的 作 用 与 缺 陷n 七 、 国 际 金 本 位 制 的 崩 溃 24 金 本 位 制 的 起 源n 虽 然 自 古 以 来 黄 金 就 具 有 交 换 媒 介 、 价 值 尺 度 和 储 藏 手 段等 功 能 ， 但 金 本 位 制 的 法 定 诞 生 日 期 是 在 1819年 ， 这 一 年英 国 颁 布 恢 复 条 令 。n 之 所 以 称 为 恢 复 条 令 是 因 为 它 要 求 英 格 兰 银 行 恢 复 从拿 破 仑 战 争 爆 发 以 后 停 止 了 四 年 的 将 通 货 与 黄 金 按 固 定 比率 兑 换 的 业 务 。n 恢 复 条 令 标 志 着 金 本 位 制 的 正 式 采 用 ， 因 为 与 此 同 时它 也 宣 布 废 除 了 长 期 以 来 对 金 币 与 金 条 从 英 国 出 口 的 限 制 。 25 一 、 国 际 金 本 位 制 分 类n 金 币 本 位 制 （ Gold Specie Standard） ： 直 到 第 一 次 世界 大 战 爆 发 前 （ 1914年 ） ， 由 英 （ 1816年 ） 、 法 （ 1865年 ） 、 德 （ 1871年 ） 、 美 （ 1873年 ） 等 主 要 国 家 采 用 ；n 金 块 本 位 制 （ Gold Bullion Standard） ： 第 一 次 世 界 大战 结 束 以 后 ， 除 美 国 继 续 实 行 完 整 的 金 币 本 位 制 ， 英 国 、法 国 则 改 行 金 块 本 位 制 ；n 金 汇 兑 本 位 制 （ Gold Exchange Standard） ： 一 战 后 的德 国 、 意 大 利 等 。 26 二 、 金 币 本 位 制 的 特 点n 用 黄 金 来 规 定 货 币 的 价 值 ， 单 位 货 币 都 有 法 定 的 含 金 量 ，各 国 货 币 按 其 所 含 黄 金 重 量 决 定 比 价 ；n 金 币 可 以 自 由 铸 造 ， 任 何 人 可 以 按 本 币 的 含 金 量 将 金 块 交给 国 家 铸 币 厂 造 成 金 币 ；n 金 币 是 具 有 无 限 法 偿 的 货 币 （ legal tender） ， 即 具 有 无限 的 支 付 手 段 的 权 利 ；n 各 国 的 货 币 储 备 是 黄 金 ， 国 际 间 的 结 算 也 可 用 黄 金 ， 黄 金保 持 自 由 输 出 入 ；n 实 际 上 ， 英 镑 往 往 代 替 黄 金 ， 成 为 最 重 要 的 国 际 货 币 （ 对其 他 国 家 意 味 着 是 外 汇 ） 。 27 三 、 金 本 位 制 的 演 变n 金 块 本 位 制 的 特 点 单 位 货 币 仍 然 具 有 法 定 的 含 金 量 ， 但 国 内 金 币 已 经 停 止 铸造 和 流 通 ， 纸 币 （ 银 行 劵 ） 成 为 主 要 的 流 通 工 具 ， 并 且 只有 在 一 定 条 件 下 才 能 够 兑 换 成 黄 金 ， 例 如 ， 英 国 曾 规 定 不少 于 1700英 镑 的 银 行 劵 兑 约 合 400盎 司 的 黄 金 。n 金 汇 兑 本 位 制 的 特 点 本 国 货 币 并 不 直 接 与 黄 金 挂 钩 ， 而 是 通 过 他 国 货 币 与 黄 金间 接 挂 钩 ， 本 国 货 币 在 政 府 规 定 的 汇 率 下 ， 自 由 兑 换 成 另一 种 采 用 金 币 或 金 块 本 位 的 国 家 （ 美 、 英 、 法 ） 的 货 币 ，形 成 货 币 集 团 ， 如 美 元 集 团 、 英 镑 集 团 、 法 郎 集 团 。 28 四 、 国 际 金 本 位 制 下 的 汇 率 决 定n 各 国 货 币 汇 率 由 其 含 金 量 比 例 （ mint par 平 价 ） 决 定 ： 1英 镑 含 金 量 为 7.32克 （ 1695年 ） 1美 元 含 金 量 为 1.504596克 （ 1873年 ） 1法 国 法 郎 含 金 量 为 0.29032258克 （ 1873年 ） 1GBP=4.8651USDn 跨 国 运 送 黄 金 的 费 用 约 为 平 价 的 0.2%， 汇 率 的 波 动 在 黄 金输 送 点 （ gold points） 的 幅 度 内 ： 上 限 是 输 出 点 =平 价 +运 费 ， 1GBP=4.8651+0.01USD 下 限 是 输 入 点 =平 价 -运 费 ， 1GBP=4.8651-0.01USD注 ： 从 货 币 含 金 量 也 可 反 映 出 国 家 实 力 的 差 异 29 五 、 国 际 金 本 位 制 下 的 国 际 收 支 调 节n 物 价 -现 金 流 动 机 制 （ Price-specie flow mechanism） 自 动调 节 （ D.Hume,1752年 ） 当 一 国 发 生 对 外 收 支 逆 差 时 ， 最 终 导 致 黄 金 外 流 ； 于 是 国 内 货 币 供 应 量 收 缩 ， 引 起 国 内 物 价 下 降 ， 生 产 成 本降 低 ； 随 着 出 口 扩 大 ， 进 口 减 少 ， 对 外 收 支 转 为 顺 差 ， 黄 金 就 会流 入 。 30 六 、 金 本 位 制 下 对 称 的 货 币 调 整 n 假 设 在 金 本 位 制 下 ， 英 格 兰 银 行 购 买 国 内 资 产 以 增 加 货 币 供给 ， 英 国 利 率 下 降 ， 英 镑 有 贬 值 压 力 ， 外 国 资 产 变 得 更 具 有吸 引 力 ， 不 愿 意 持 有 英 镑 的 人 可 将 英 镑 卖 给 英 格 兰 银 行 以 换取 黄 金 ， 再 出 售 黄 金 给 其 他 中 央 银 行 以 换 取 它 们 的 货 币 ， 然后 用 这 些 货 币 购 买 利 率 比 英 镑 利 率 更 高 的 外 币 资 产 。n 这 一 过 程 使 得 英 格 兰 银 行 失 去 了 储 备 （ 黄 金 ） ， 同 时 收 缩 货币 供 给 ， 推 动 英 国 利 率 反 弹 ， 同 时 对 于 外 国 来 说 ， 储 备 增 加 ，货 币 供 给 增 加 ， 推 动 外 国 利 率 下 降 。 资 产 市 场 会 自 动 平 衡 。 n 这 个 例 子 说 明 了 金 本 位 制 下 国 际 货 币 调 整 的 对 称 性 质 。 该 体系 中 没 有 一 个 国 家 具 有 特 权 地 位 ， 都 必 须 承 担 干 预 外 汇 市 场的 义 务 。 31 七 、 国 际 金 本 位 制 的 作 用 与 缺 陷n 国 际 金 本 位 制 的 作 用 保 持 汇 率 稳 定 自 动 调 节 国 际 收 支 促 进 国 际 套 汇 和 套 利 资 本 的 流 动 协 调 各 国 经 济 政 策n 国 际 金 本 位 制 的 缺 陷 国 际 间 流 通 的 黄 金 数 量 有 限 且 分 配 不 均 国 际 收 支 的 自 动 调 节 存 在 着 严 重 的 缺 陷 国 内 经 济 因 受 外 部 影 响 而 可 能 有 大 的 波 动 体 系 的 稳 定 性 容 易 因 短 期 资 本 频 繁 流 动 而 受 冲 击 32 八 、 国 际 金 本 位 制 的 崩 溃n 1929-1933年 世 界 性 的 经 济 危 机n 企 业 倒 闭 、 银 行 破 产n 各 国 停 止 银 行 劵 兑 换 ， 禁 止 黄 金 输 出n 主 要 的 货 币 集 团 成 立 ， 加 强 外 汇 管 制n 欧 洲 又 在 准 备 新 一 轮 战 争n 金 本 位 最 终 为 信 用 纸 币 本 位 制 度 所 取 代 33 第 三 节 布 雷 顿 森 林 体 系n 一 、 布 雷 顿 森 林 会 议n 二 、 布 雷 顿 森 林 协 定 的 主 要 内 容n 三 、 布 雷 顿 森 林 体 系 的 主 要 特 点n 四 、 布 雷 顿 森 林 体 系 的 积 极 作 用n 五 、 布 雷 顿 森 林 体 系 的 不 平 等 性n 六 、 “ 特 里 芬 难 题 ”n 七 、 雷 顿 森 林 体 系 的 演 进 n 八 、 对 布 雷 顿 森 林 体 系 的 拯 救n 九 、 布 雷 顿 森 林 体 系 的 崩 溃 34 一 、 布 雷 顿 森 林 会 议n 1944年 ， 在 美 国 新 罕 布 什 尔州 的 布 雷 顿 森 林 ， 召 开 了 一次 有 44个 国 家 参 加 的 “ 联 合国 货 币 金 融 会 议 ” ， 简 称“ 布 雷 顿 森 林 会 议 ” ；n 会 议 上 通 过 了 “ 国 际 货 币 基金 组 织 协 定 ” 和 “ 国 际 复 兴开 发 银 行 协 定 ” ， 统 称 布 雷顿 森 林 协 定 ；n 这 次 会 议 确 定 的 战 后 以 美 元为 中 心 的 国 际 货 币 体 系 ， 又习 惯 称 之 为 布 雷 顿 森 林 体 系（ Bretton Woods System） 。 35 二 、 布 雷 顿 森 林 协 定 的 主 要 内 容n 建 立 一 个 永 久 性 国 际 金 融 机 构 ： 国 际 货 币 基 金 组 织 （ IMF：International Monetary Fund） ；n 规 定 以 美 元 作 为 最 主 要 的 国 际 储 备 货 币 ， 实 行 美 元 黄 金本 位 制 ；n IMF规 定 了 各 国 货 币 汇 价 的 波 动 范 围 ， 各 国 货 币 兑 美 元 的比 价 一 般 只 能 在 平 价 上 下 各 1%的 幅 度 内 波 动 ；n IMF向 国 际 收 支 逆 差 国 提 供 短 期 资 金 融 通 ， 超 过 10%的 贬值 须 事 先 得 到 批 准 ；n IMF协 定 第 8条 规 定 ， 会 员 国 不 得 限 制 经 常 项 目 支 付 ， 亦不 得 采 取 歧 视 性 货 币 措 施 ， 并 在 确 保 货 币 兑 换 性 的 基 础 上实 行 多 边 支 付 。 36 三 、 布 雷 顿 森 林 体 系 的 主 要 特 点n 美 元 与 黄 金 挂 钩 35美 元 =1盎 司 黄 金 美 国 保 证 美 元 与 黄 金 的 自 由 兑 换n 其 他 货 币 与 美 元 挂 钩 根 据 名 义 含 金 量 确 定 中 心 汇 率 人 为 设 定 汇 率 波 动 幅 度 上 、 下 限 各 为 1%美 元黄 金 GBPDEMJPY。 。 。 其 他 37 四 、 布 雷 顿 森 林 体 系 的 积 极 作 用n 结 束 了 国 际 货 币 金 融 领 域 里 的 混 乱 局 面n 弥 补 了 国 际 收 支 清 偿 力 的 不 足n 提 供 一 个 相 对 稳 定 的 国 际 货 币 环 境n 推 动 了 国 际 贸 易 和 国 际 投 资 的 发 展n 促 进 国 际 货 币 合 作 和 多 边 支 付 体 系 建 立n 为 世 界 经 济 的 “ 黄 金 30年 ” 做 出 了 贡 献 38 五 、 布 雷 顿 森 林 体 系 的 不 平 等 性n 美 国 通 过 其 纸 币 的 发 行 特 权 而 不 动 用 黄 金 ， 对 外 直 接 进 行支 付 ， 以 搜 取 其 急 需 的 国 外 产 品 ， 维 持 国 内 的 负 债 消 费 ；n 美 国 通 过 发 行 美 元 弥 补 国 际 收 支 逆 差 ， 既 获 取 铸 币 税（ seigniorage） ， 又 便 于 向 其 他 国 输 出 通 胀 ；n 美 国 利 用 美 元 独 大 的 国 际 储 备 地 位 ， 可 以 控 制 其 它 国 家 ，通 过 对 外 投 资 获 取 高 额 收 入 ；n 美 国 利 用 国 际 上 对 美 元 无 可 替 代 的 依 赖 ， 进 一 步 增 强 其 国际 金 融 中 心 的 作 用 ， 巩 固 美 元 霸 权 ， 甚 至 转 嫁 危 机 。 39 六 、 “ 特 里 芬 难 题 ”n “特 里 芬 难 题 ” （ Triffin Dilemma） 是 指 在 布 雷 顿 森 林 体 系下 ， 作 为 国 际 基 准 货 币 的 美 元 ， 其 流 动 性 和 稳 定 性 之 间 存在 难 以 调 和 的 矛 盾 ： 世 界 经 济 增 长 会 带 动 对 美 元 需 求 增 加 ， 美 国 国 际 收 支 逆 差加 大 ， 美 元 有 贬 值 压 力 ； 美 国 为 稳 定 美 元 币 值 而 减 少 逆 差 ， 则 国 际 流 动 性 不 足 ， 又将 不 利 于 世 界 经 济 发 展 。 40 七 、 雷 顿 森 林 体 系 的 演 进n 美 元 荒 ： 在 战 后 初 期 ， 日 本 及 欧 洲 主 要 资 本 主 义 国 家 需 要从 美 国 进 口 各 种 商 品 来 满 足 内 需 ， 但 又 缺 乏 足 够 的 美 元 来支 付 ， 这 种 美 元 短 缺 的 现 象 被 称 为 “ 美 元 荒 ” 。n 美 元 过 剩 ： 从 50年 代 中 期 起 ， 欧 、 日 的 经 济 迅 速 发 展 ， 而美 国 的 国 际 收 支 逐 渐 从 顺 差 变 为 持 续 性 逆 差 ， 随 着 美 元 和黄 金 大 量 地 从 美 国 流 出 ， 导 致 了 所 谓 的 “ 美 元 泛 滥 ” 。n 美 元 危 机 ： 60年 代 后 ， 美 国 始 终 无 法 扭 转 国 际 收 支 逆 差 状况 ， 美 元 在 国 际 上 的 地 位 每 况 愈 下 ， 最 终 在 1960年 爆 发 第一 次 “ 美 元 危 机 ” ， 1968年 发 生 第 二 次 危 机 ， 1971年 第三 次 危 机 是 致 命 一 击 。 41 美 国 黄 金 减 少 负 债 增 加 （ 10亿 USD）年 份 美 国 黄 金 储 备 外 国 持 有 的 美 元1955年 底 21.8 11.71960年 底 17.8 18.71968年 5月 底 10.7 31.5 来 源 ： De Boeck， P96注 ： 美 元 突 悬 （ dollar overhang） 现 象 变 得 越 来 越 严 重 42 八 、 对 布 雷 顿 森 林 体 系 的 拯 救n 1961年 10月 ， 以 美 国 为 首 等 8国 央 行 建 立 “ 黄 金 总 库 ” （ Gold Pool） ， 由参 与 国 共 同 出 金 ， 用 于 干 预 黄 金 市 场 ， 以 维 持 黄 金 价 格 的 稳 定 ；n 1961年 12月 ， IMF与 10个 发 达 工 业 化 国 家 （ 十 国 集 团 ） 签 订 了 “ 借 款 总 安排 ” （ General Arrangement to Borrow） ， 使 美 国 从 西 欧 借 款 来 稳 定 美 元 ；n 1962年 3月 ， 美 国 与 14国 央 行 签 署 “ 货 币 互 换 协 议 ” （ Swap Agreement） ， 彼 此 提 供 干 预 外 汇 市 场 所 需 的 资 金 ， 以 维 持 市 场 汇 率 的 稳定 ；n 1968年 3月 ， 美 国 被 迫 实 行 “ 黄 金 双 价 制 ” （ Two-tier Gold Price System） ,放 弃 对 私 人 市 场 干 预 ， 只 在 官 方 间 维 持 35美 元 兑 换 1盎 司 黄 金 的官 价 ； n 1969年 9月 ， IMF通 过 了 创 设 “ 特 别 提 款 权 ” （ Special Drawing Rights）的 方 案 ， 作 为 账 面 储 备 资 产 分 配 给 会 员 国 ， 以 到 缓 解 美 元 压 力 的 目 的 ；n 1971年 12月 ， 十 国 集 团 （ Group Ten） 签 署 了 “ 史 密 斯 协 议 ”（ Smithsonian Agreement） ， 美 元 第 一 次 正 式 贬 值 ， 同 时 扩 大 汇 率 波 动幅 度 。注 ： 从 中 反 映 出 美 国 实 力 相 对 下 降 、 其 他 国 家 实 力 增 强 ， 国 际 协 调 日 益 重 要 43 特 别 提 款 权 定 值货 币 蓝 子 权 重 比 例 市 场 汇 率 2006-3-3 等 值 美 元EUR 0.4100 1.20200 0.492820JPY 18.4000 116.45000 0.158008GBP 0.0903 1.75540 0.158513USD 0.6320 1.00000 0.6320001SDR 1.441341 USD 来 源 ： IMF网 站注 ： SDR的 货 币 篮 子 由 最 初 16种 货 币 组 成 ， 后 改 为 5种 ， 现 为 4种 44 九 、 布 雷 顿 森 林 体 系 的 崩 溃n 1971 年 12月 ： 美 国 同 意 美 元 第 一 次 正 式 贬 值 黄 金 官 价 涨 到 38美 元 ， 因 双 价 制 使 自 由 兑 换 受 限 汇 率 波 动 幅 度 扩 大 为 上 限 2.25% n 1973 年 2月 ： 美 国 实 施 美 元 的 第 二 次 贬 值 黄 金 官 价 涨 到 42.22美 元 美 元 对 主 要 货 币 同 时 贬 值n 1973年 3月 ： 各 国 纷 纷 采 用 浮 动 汇 率 ， 美 国 放 弃 美 元 与 黄金 的 兑 换 承 诺 双 挂 钩 不 复 存 在 布 雷 顿 森 林 体 系 彻 底 瓦 解 45 第 四 节 牙 买 加 体 系n 一 、 布 雷 顿 森 林 体 系 崩 溃 的 后 果n 二 、 牙 买 加 体 系 的 确 立n 三 、 牙 买 加 协 定 的 主 要 内 容n 四 、 牙 买 加 体 系 的 特 点 归 纳n 五 、 牙 买 加 体 系 的 积 极 作 用n 六 、 牙 买 加 体 系 的 消 极 影 响n 七 、 现 行 国 际 体 系 中 的 主 要 问 题 n 八 、 近 来 改 革 国 际 货 币 体 系 的 主 要 立 场 46 一 、 布 雷 顿 森 林 体 系 崩 溃 的 后 果n 国 际 金 融 关 系 动 荡 混 乱 ， 基 本 处 于 一 种 无 序 的 状 况 ；n 许 多 国 家 纷 纷 实 行 浮 动 汇 率 制 ， 导 致 市 场 汇 率 剧 烈 波 动 ；n 美 元 在 市 场 上 被 抛 售 ， 对 马 克 、 日 元 等 货 币 不 断 贬 值 ；n 美 元 在 国 际 上 的 独 大 地 位 相 对 消 弱 ， 黄 金 价 格 节 节 攀 升 ；n 在 国 际 储 备 货 币 构 成 中 ， 马 克 、 日 元 的 比 重 逐 步 上 升 ；n 全 球 性 国 际 收 支 失 衡 现 象 日 益 严 重 ， 影 响 各 国 经 济 发 展 ； n 国 际 货 币 危 机 、 债 务 危 机 、 金 融 危 机 频 繁 爆 发 。 47 二 、 牙 买 加 体 系 的 确 立n 1974年 9月 ， IMF决 定 成 立 一 个 “ 国 际 货 币 制 度 临 时 委 员会 ” （ Interim Committee） ， 专 门 研 究 国 际 货 币 制 度 改 革 ，争 论 集 中 在 黄 金 和 汇 率 问 题 上 ；n 1976年 1月 ， “ 临 时 委 员 会 ” 在 牙 买 加 首 都 金 斯 敦 召 开 会议 ， 就 国 际 货 币 制 度 问 题 达 成 协 议 （ Jamaica Agreement） ， 建 议 修 改 IMF有 关 条 款 ；n 1976年 4月 ， IMF理 事 会 通 过 了 “ 国 际 货 币 基 金 协 定 第 二次 修 正 案 ” ， 确 立 了 后 布 雷 顿 时 代 国 际 货 币 关 系 的 “ 新 ”原 则 ， 从 而 逐 渐 形 成 “ 牙 买 加 体 系 ” 。 48 三 、 牙 买 加 协 定 的 主 要 内 容n 黄 金 非 货 币 化 废 除 黄 金 条 款 ， 取 消 黄 金 官 价 ， 按 市 价 自 由 进 行 黄 金 交 易 。n 浮 动 汇 率 合 法 化 会 员 国 可 自 行 选 择 汇 率 制 度 ， 但 各 国 的 汇 率 政 策 应 受 IMF的 管理 和 监 督 。n 国 际 储 备 资 产 多 元 化 包 括 货 币 性 黄 金 、 外 汇 储 备 、 IMF的 储 备 头 寸 和 SDR。n 增 加 IMF会 员 国 缴 纳 的 基 金 份 额 由 原 来 292亿 SDRs， 增 加 到 390亿 ， 增 幅 为 33.6%。n 加 大 对 发 展 中 国 家 的 资 金 融 通 IMF以 出 售 黄 金 所 得 建 立 “ 信 托 基 金 ” （ Trust Fund） ， 用 于 援助 发 展 中 国 家 。 49 四 、 牙 买 加 体 系 的 特 点 归 纳n 黄 金 虽 然 不 再 是 任 何 货 币 的 基 础 ， 但 仍 作 为 国 际 储 备 资 产的 形 式 之 一 ；n 美 元 的 国 际 货 币 地 位 有 所 削 弱 ， 却 仍 然 在 国 际 货 币 体 系 中占 主 导 地 位 ， 其 他 国 家 的 货 币 地 位 虽 有 提 升 ， 但 尚 不 足 以挑 战 美 元 ；n 浮 动 汇 率 的 合 法 化 ， 尽 管 为 世 界 提 供 了 更 多 的 兑 换 机 制 选择 ， 然 而 固 定 汇 率 并 没 有 因 此 而 消 亡 ， 混 合 体 制 （ hybrid system） 具 有 更 广 泛 的 用 途 ；n 虽 然 调 整 国 际 收 支 时 往 往 把 汇 率 作 为 首 选 的 工 具 ， 但 仍 需要 其 他 宏 观 经 济 政 策 的 配 合 与 国 际 间 的 协 调 ， 以 求 平 稳 实现 内 外 均 衡 ；n IMF的 融 资 能 力 有 了 很 大 的 提 高 ， 不 过 SDR的 使 用 未 能 得到 更 大 范 围 的 推 广 ， 仅 限 会 员 国 官 方 结 算 之 用 。 50 五 、 牙 买 加 体 系 的 积 极 作 用n 该 体 系 基 本 上 摆 脱 了 布 雷 顿 森 林 体 系 基 准 通 货 国 家 与 附 属国 家 相 互 牵 连 的 弊 端 ， 并 在 一 定 程 度 上 解 决 了 “ 特 里 芬 难题 ” ；n 该 体 系 更 具 弹 性 的 混 合 汇 率 体 制 ， 能 够 比 较 灵 敏 地 反 映 不断 变 化 的 经 济 情 况 ， 有 利 于 国 际 经 济 运 转 和 世 界 经 济 的 发展 ；n 该 体 系 采 取 多 种 调 节 机 制 相 互 补 充 的 办 法 来 调 节 国 际 收 支 ，因 而 在 一 定 程 度 上 缓 和 了 布 雷 顿 森 林 体 系 调 节 机 制 的 困 难 ；n IMF的 作 用 得 以 提 高 ， 贷 款 的 种 类 不 断 增 加 ， 数 量 扩 大 ，在 应 对 后 来 发 生 的 债 务 危 机 、 货 币 危 机 和 金 融 危 机 时 值 得肯 定 。 51 六 、 牙 买 加 体 系 的 消 极 影 响n 该 体 系 下 的 国 际 货 币 多 元 化 趋 势 加 强 ， 因 而 缺 乏 统 一 的 稳定 的 货 币 标 准 ， 这 本 身 便 是 一 种 长 期 不 稳 定 的 因 素 ；n 在 该 体 系 下 ， 主 要 工 业 化 国 家 大 都 采 用 浮 动 汇 率 制 ， 汇 率波 动 频 繁 而 剧 烈 ， 资 本 投 机 往 往 导 致 各 种 危 机 的 爆 发 ；n 国 际 收 支 不 平 衡 的 调 节 机 制 缺 乏 统 一 的 规 则 ， 各 国 之 间 经常 发 生 政 策 冲 突 ， 调 节 的 效 率 低 下 ， 实 为 “ 无 体 系 ”（ non system） ；n IMF虽 然 加 大 了 资 金 支 持 力 度 ， 但 受 发 达 国 家 的 控 制 ， 其贷 款 往 往 是 有 条 件 的 ， 逆 差 国 不 得 不 实 施 紧 缩 。 52 主 要 国 际 货 币 的 作 用 比 较 （ 1999年 ）USD DEM JPY国 际 贸 易 48% 15% 5%外 汇 交 易 42% 19% 12%外 汇 储 备 61% 14% 7%债 劵 发 行 38% 16% 18%交 易 项 目 来 源 ： De Boeck， P126 53 七 、 现 行 国 际 体 系 中 的 主 要 问 题 n 浮 动 汇 率 长 期 化 无 疑 会 使 国 际 经 济 交 往 中 的 汇 率 风 险 加 大 ；n 国 际 储 备 货 币 多 元 化 使 各 国 国 际 储 备 管 理 的 难 度 普 遍 增大 ；n 国 际 收 支 的 持 续 失 调 容 易 引 发 保 护 主 义 和 国 际 收 支 危 机 ；n IMF作 为 最 重 要 的 国 际 金 融 机 构 事 实 上 仍 为 少 数 发 达 国 家控 制 操 纵 ；n 作 为 IMF创 立 的 一 种 储 备 来 源 的 SDR作 用 仍 然 十 分 有 限 。 54 美 元 的 新 霸 权n 贸 易 领 域 : 美 国 发 行 美 元 - 从 以 亚 洲 为 首 的 世 界 各 地 区 购 入 大 量 消费 品 - 中 国 、 日 本 等 国 美 元 储 备 急 剧 增 加 - 美 国 的 对外 贸 易 赤 字 不 断 扩 大 - 美 国 继 续 印 刷 美 元 填 补 赤 字 ；n 金 融 领 域 美 国 财 政 赤 字 、 负 债 经 济 - 发 行 大 量 优 级 或 次 级 金 融 证券 来 融 资 - 中 国 、 日 本 等 国 大 量 购 买 美 元 资 产 使 美 元 回流 美 国 - 美 国 通 过 货 币 或 资 产 贬 值 进 行 赖 债 - 其 他 国家 遭 受 金 融 损 失 。 55 第 五 节 全 球 经 济 失 衡 与 国 际 货 币 体 系 改 革n 一 、 全 球 经 济 失 衡 的 内 涵 与 外 延n 二 、 全 球 经 济 失 衡 的 主 要 表 现n 三 、 失 衡 在 国 际 货 币 体 系 方 面 的 体 现n 四 、 对 全 球 经 济 失 衡 的 一 般 性 解 释n 五 、 从 国 际 货 币 体 系 角 度 解 释 失 衡n 六 、 解 决 失 衡 与 国 际 货 币 体 系 的 改 革n 七 、 周 小 川 ： 关 于 改 革 国 际 货 币 体 系 的 思 考 n 八 、 人 民 币 国 际 化 56 一 、 全 球 经 济 失 衡 的 内 涵 与 外 延n 2005 年 2 月 23 日 ， 国 际 货 币 基 金 组 织 （ IMF） 总 裁 拉 托（ Rodrigo de Rato y Figaredo） 首 次 正 式 提 出 并 界 定“ 全 球 经 济 失 衡 ” （ Global Imbalance） 。n 他 认 为 全 球 经 济 失 衡 主 要 表 现 为 以 美 国 为 代 表 的 一 方 拥 有大 量 贸 易 赤 字 ， 而 对 应 的 贸 易 盈 余 则 集 中 在 其 他 一 些 经 济体 ， 即 东 亚 地 区 ， 特 别 是 中 国 ， 而 欧 元 区 国 家 加 上 英 国 基本 实 现 了 经 常 项 目 的 平 衡 。 57 2000-2008世 界 主 要 失 衡 经 济 体 的 经 常 账 户 收 支 （ 单 位 ：亿 美 元 ） 58 2009年 美 国 货 物 贸 易 赤 字 主 要 来 源 国 和 地 区 单 位 ： 亿 美 元排名 国 家 或 地 区 货 物 贸 易 赤 字 额（ 比 重 ） 排 名 国 家 或 地 区 货 物 贸 易 赤 字 额（ 比 重 ）1 中 国 2268.77（ 45.1%） 11 俄 罗 斯 128.68（ 2.6%）2 墨 西 哥 477.62（ 9.5%） 12 泰 国 121.64（ 2.4%）3 日 本 446.70（ 8.9%） 13 沙 特 阿 拉 伯 112.61（ 2.2%）4 德 国 281.92（ 5.6%） 14 韩 国 106.04（ 2.1%）5 加 拿 大 215.91（ 4.3%） 15 中 国 台 湾 98.77（ 2.0%）6 爱 尔 兰 206.36（ 4.1%） APEC 3778.80（ 75.0%） 7 委 内 瑞 拉 187.44（ 3.7%） ASEAN 383.21（ 7.6%）8 尼 日 利 亚 154.41（ 3.1%） EU 612.02（ 12.2%）9 意 大 利 141.62（ 2.8%） OPEC 617.45（ 12.3%）10 马 来 西 亚 128.79（ 2.6%） OECD中 的 欧 洲 国 家 1723.54（ 34.2%） 59 中 国 的 观 点 ：n “ 当 前 ， 国 际 社 会 十 分 关 注 全 球 经 济 失 衡 问 题 。 失 衡既 表 现 为 部 分 国 家 储 蓄 消 费 失 衡 、 贸 易 收 支 失 衡 ， 更表 现 为 世 界 财 富 分 配 失 衡 、 资 源 拥 有 和 消 耗 失 衡 、 国际 货 币 体 系 失 衡 。 导 致 失 衡 的 原 因 是 复 杂 的 、 多 方 面的 ， 既 有 经 济 全 球 化 深 入 发 展 、 国 际 产 业 分 工 转 移 、国 际 资 本 流 动 的 因 素 ， 也 同 现 行 国 际 经 济 体 系 、 主 要经 济 体 宏 观 经 济 政 策 、 各 国 消 费 文 化 和 生 活 方 式 密 切相 关 。 从 根 本 上 看 ， 失 衡 根 源 是 南 北 发 展 严 重 不 平衡 。 ” 胡 锦 涛 主 席 2009年 9月 在 美 国 匹 兹 堡 举 行 的 G20领 导 人 第 三 次 金 融 峰 会 上 的 发 言 60 二 、 全 球 经 济 失 衡 的 主 要 表 现n 美 国 经 常 项 目 逆 差 不 断 上 升 ， 而 与 此 相 对 应 的 是 新 兴 市 场国 家 与 石 油 输 出 国 经 常 项 目 顺 差 快 速 增 加 。n 美 国 连 年 出 现 巨 额 财 政 赤 字 。n 主 要 新 兴 市 场 国 家 和 产 油 国 积 累 大 量 储 备 。 61 美 国 贸 易 逆 差 与 部 分 东 亚 新 兴 市 场 国 家 与 石油 输 出 国 贸 易 顺 差 的 增 长 幅 度 对 比（ 以 1998年 为 基 期 ， 单 位 ： %） 62 美 国 1998 -2009年 的 财 政 赤 字 /盈 余 变 化（ 单 位 :亿 美 元 ） 63 主 要 新 兴 市 场 国 家 与 产 油 国 外 汇 储 备增 长 情 况 （ 单 位 ： 亿 美 元 ） 64 三 、 失 衡 在 国 际 货 币 体 系 方 面 的 体 现n ， 在 全 球 化 日 益 加 深 以 及 经 济 金 融 贸 易 等 相 互 深 入 渗 透 的大 背 景 下 ， 全 球 失 衡 不 仅 超 出 了 贸 易 失 衡 的 传 统 范 畴 ， 实际 上 还 体 现 在 了 国 际 货 币 体 系 领 域 。n 1、 美 元 资 产 在 国 际 储 备 中 的 份 额 过 高 ， 全 球 储 备 资 产 的货 币 风 险 高 度 集 中 。n 2、 美 元 在 国 际 金 融 市 场 交 易 的 份 额 偏 高 ， 全 球 金 融 交 易的 货 币 风 险 高 度 集 中 。n 3、 主 要 新 兴 市 场 国 家 与 产 油 国 的 经 济 影 响 力 不 断 上 升 ，但 其 在 全 球 金 融 市 场 未 能 谋 得 一 席 之 地 。 65 1、 美 元 资 产 在 国 际 储 备 中 的 份 额 过 高n 一 般 来 说 ， 一 国 货 币 在 国 际 货 币 体 系 的 地 位 应 与 其 经 济 地位 相 适 应 。 但 由 于 美 国 长 期 以 来 一 直 在 推 动 美 元 全 球 化 ，加 之 在 布 雷 顿 森 林 体 系 崩 溃 以 后 ， 储 备 货 币 供 应 的 硬 约 束大 大 弱 化 ， 导 致 美 元 发 行 泛 滥 ， 美 元 成 了 国 际 上 最 主 要 的储 备 货 币 。 美 元 储 备 资 产 在 全 部 储 备 资 产 的 比 例 ， 长 期 以来 稳 定 在 65%左 右 （ 下 图 ） 。 这 与 美 国 GDP份 额 占 全 球 不足 30%形 成 了 鲜 明 的 对 比 。 n 显 然 ， 国 际 储 备 在 币 种 结 构 上 过 度 偏 重 美 元 势 必 面 临 巨 大的 货 币 风 险 。 一 旦 美 元 持 续 贬 值 ， 必 然 使 得 国 际 储 备 遭 受巨 额 损 失 。 66 1998年 以 来 美 国 GDP占 全 球 份 额 及 美 元 资 产在 全 球 储 备 的 份 额 对 比 （ 单 位 ： %） 67 2、 美 元 在 国 际 金 融 市 场 交 易 的 份 额 偏 高n 从 全 球 外 汇 交 易 币 种 份 额 看 ， 美 元 是 交 易 最 为 活 跃 、 份 额最 大 的 货 币 ， 如 在 2007年 占 到 了 43.2%； 而 与 美 国 GDP份额 相 当 的 欧 元 区 ， 欧 元 的 交 易 份 额 仅 为 18.5%； 日 元 、 英镑 加 上 其 他 工 业 化 国 家 货 币 （ 包 括 澳 元 、 加 元 、 新 西 兰 、丹 麦 克 朗 、 挪 威 克 朗 和 瑞 典 克 朗 ） 的 总 份 额 为 25.8%； 新兴 市 场 国 家 货 币 的 份 额 占 10%， 见 下 图 。n 类 似 外 汇 储 备 面 临 的 状 况 ， 高 度 美 元 化 的 国 际 金 融 市 场 交易 ， 也 势 必 面 临 币 种 单 一 的 潜 在 巨 大 风 险 ： 一 旦 美 元 贬 值或 公 信 力 下 降 ， 将 引 发 全 球 金 融 市 场 的 混 乱 与 动 荡 。 68 主 要 货 币 在 全 球 交 易 中 的 份 额 （ 单 位 ： %） 69 3、 主 要 新 兴 市 场 国 家 与 产 油 国 在 全 球 金 融 市场 未 能 谋 得 一 席 之 地n 20世 纪 末 以 来 ， 主 要 新 兴 市 场 国 家 与 产 油 国 的 GDP在 全球 的 份 额 不 断 上 升 ， 如 1995年 为 11%， 2006年 上 升 到18%（ 下 图 ） 。n 随 着 这 些 国 家 经 济 实 力 及 经 济 活 动 的 增 强 ， 尤 其 是 大 规 模的 商 品 及 原 材 料 出 口 及 储 备 资 产 的 海 外 投 资 ， 其 金 融 交 易量 及 活 跃 程 度 也 迅 速 上 升 ， 但 目 前 全 球 主 要 金 融 交 易 牢 牢掌 握 在 发 达 国 家 手 中 ， 尤 其 是 欧 美 与 日 本 市 场