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2021/3/5 1 金融工程学 武汉大学经济与管理学院金融系 宋凌峰 ,13659805592 2021/3/5 2 教材及参考书 : 叶永刚主编 金融工程概论 （第二版）武汉大学出版社， 2009年 叶永刚主编 金融工程学 东北财经大学出版社 Salih N. Neftci .Principles of Financial Engineering, Elsevier Academic 参考书目： 金融工程 美 约翰 .马歇尔等 金融工程学 英 洛伦兹 .格利茨 金融工程学案例 美 斯科特 .梅森；罗伯特 .默顿等 刊物 : Journal of Fixed Income Journal of Derivatives Financial Management Financial Analysts Journal 2021/3/5 3 第一章 金融工程导论 金融工程的基本概念 金融工程在国外 金融工程在中国 本课程的主要内容 金融工程师的基础知识 预备知识 2021/3/5 4 金融工程的定义 金融工程与金融理论的关系 金融工程的工具 金融工程的内容 金融工程师的基础知识 一、金融工程的概念 2021/3/5 5 1、金融工程的产生 一般认为，金融工程产生于 二十世纪八十年代末期， 是公司财务、商业银行和投资银行业务的迅猛发展的 产物。尽管 “ 金融工程 ” 一词早在五十年代就已在有 关文献中出现，但一般认为真正标志着这门学科的确 立是在 1991年 “ 美国金融工程协会 ” （ AAFE）和国 际金融工程师学会的成立。在此之前，海恩 .利兰德和 马克 .鲁宾斯坦等经济学家就在一起讨论 “ 金融工程新 科学 ” ，约翰 .芬纳迪在 1988年给出了金融工程的正式 定义。实业界象美国大通曼哈顿银行和美洲银行在八 十年代末期就已成立了金融工程部门。并出现了一些 以 “ 金融工程师 ” 为头衔的从职人员。截至目前在短 短的十几年里，金融工程作为一门新兴科学得到了迅 速的发展。尽管如此，作为一个崭新的金融领域，金 融工程的许多相关理论和技术还处在发展之中。 2021/3/5 6 在美国，一些大的投资银行（如高盛、美林） 专门设有金融工程师职务，专门从事投资组合 管理、新产品开发、风险管理等业务。 一些大的公司也开始设置金融工程师从事与公 司财务相关的业务、风险管理业务 商业银行的投资银行业务部设置金融工程师， 为公司客户提供服务 2021/3/5 7 2、金融工程的定义 目前还没有一个统一公允的定义。三个代表性定 义： Finnerty的定义： “ 金融工程包括创新型金融工具与金融手段的设 计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性 的解决。 ” Financial Management 1988“公司理财中的金融工程：综述 ” “ 创新性 ” 金融工具、金融手段的设计、开 发与实施 “ 创造性 ” 金融问题的解决 2021/3/5 8 Lawrence的定义： “ 金融工程是应用金融工具，将现在的 金融结构进行重组以获得人们所希望 的结果。 ” 金融工程学 -管理金融风险的工具和技巧 1994年 重点是对已有的工具进行重组，重点在衍 生金融工具 2021/3/5 9 Smith Advanced Financial Economics I; Advanced Financial Economics II; Proseminar in Financial Eng 2021/3/5 36 普林斯顿工程与应用科学学院金融工程硕士 该项目更偏重于金融问题的工程思维和计算机实现 核心课程 有关工程 和金融中 的数学 风险评估与 管理 讨论课 回归和时间序 列分析 金融经济学 I 金融经济学 II 金融工程 高级计量经济 学 概率和随机过 程 线性规划 动态规划 随机规划 金融工程 非线性规划 马尔可夫过 程控制 专题讨论 2021/3/5 37 芝加哥大学数学系金融数学硕士课程项目： 该项目主要分为数学 /概率论与经济学 /金融 运用与模拟，分为三个学季，他偏重于学 术理论。具体的课程设置可以在网上查到。 2021/3/5 38 国际金融工程协会（ IAFE） 网址： http:/www.iafe.org ,详情参见该网页 IAFE给出的金融工程核心知识体系： 1、 Finance (1) Term structure of Interest Rates General Theory Math (Including C-I-R and beyond) (2)Valuation of Cash Flows Net Present Value Implications of Efficient Markets Market conventions 2021/3/5 39 （ 3） Valuation of Contingent Claims, Portfolio Theory, Asset Pricing (CAPM and beyond) ,International Finance Performance, Measures Credit Risk, Evaluation Derivative, Instruments and Securities Forwards, Futures and Swaps, Options General Theory Applications Math (4) Hybrid Securities, Asset-Backed Securities (Particularly Mortgage-Backed Securities), 2021/3/5 40 Experience in Structuring (Engineering and Reverse Engineering Structures) Markets and Processes Understanding of the Global Markets Money Market Treasury Markets( US， JGB, Gilts) Foreign Exchange Market Markets for Commodities Equity Markets Corporate Debit Markets 2021/3/5 41 （ 5） Debit Issuance Process Classic Covered Interest Tax and Regulatory 2、 Economics （ 1） Micro- (2) Macro- 2021/3/5 42 三、金融工程在中国 2002年国家教委首批批准的五所高校金工 本科专业： 武汉大学、西南财经大学、中央财经大学、 中国人民大学，厦门大学 2003年增加五所 天津财经学院、东北财经大学、上海财经 大学、 对外经济贸易大学、广州商学院 2004年增加 17所 2021/3/5 43 四、本课程的主要内容 金融工具及新产品 主要是衍生产品 金融风险管理 市场风险、利率风险、 外汇风险管理 2021/3/5 44 五、金融工程师的基础知识 理论知识：包括基础的经济学和金融学理 论以及在应用方面的高级金融知识。 数学和统计学的技巧 建模技巧 产品知识 会计、税收和法律知识 使用计算机相关软件的技巧 2021/3/5 45 六、预备知识 金融市场划分为： 外汇市场 兑换各国货币的国际舞台 货币市场 期限 1年内的借贷市场（财政债券、 商业票据、贸易票据、欧洲商业票据、 CD、欧洲 票据） 债券市场 期限 1年以上的债券市场（政府债券、 欧洲债券、公司债券、浮动利率票据） 股票市场 股票交易市场 金融工具划分：现货工具与衍生工具 2021/3/5 46 利率及相关概念： 利率 单利、复利、连续复利 到期收益率 MY（ maturity yield） 持有期收益率 HPY（ hold period yield） 有效收益率 EY（ effective yield） 计息时间规定： Actual/actual-Treasury Bonds 30/360-corporate & municipal bonds Actual/360-T bills & other market instruments 2021/3/5 47 计息方式： 银行折现制（ BDY） 报折扣 债券制（ BEY） 等效债券收益率 利息制（ MMY） 货币市场收益率 例子： （ 1） 26周（ 182天） T-bill 面值 10万， BDY为 9% DD=FV BDY A/360=$4550 购买价 =FV-DD=$95450 (2) 换算为 BEY： BEY=365 BDY/360-（ BDY A） =9.56% (3)换算为 MMY： MMY=360 BDY/360-（ BDY A） =9.43%
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