《证券从业资格考试》PPT课件

SAC证 券 业 从 业 人 员 资格 考 试 课 程 就业方向与考试价值 证 券 资 格 是 进 入 证 券 行 业 的 必 备 证 书 ， 是 进 入 银 行 及 非 银 行 金融 机 构 、 上 市 公 司 、 会 计 公 司 、 投 资 公 司 、 大 型 企 业 集 团 、 财经 媒 体 、 政 府 经 济 部 门 的 重 要 参 考 通 过 证 券 交 易 ， 可 从 事 证 券 经 纪 业 务 ， 这 是 证 券 公 司 的 传 统 业务 ； 通 过 证 券 发 行 与 承 销 ， 可 从 事 投 资 银 行 业 务 ； 通 过 证 券 投资 分 析 ， 获 得 从 业 资 格 后 ， 还 需 满 足 中 国 国 籍 、 大 学 学 历 、 两年 以 上 证 券 从 业 经 验 的 条 件 ， 才 能 取 得 证 券 投 资 咨 询 相 关 工 作的 执 业 资 格 ； 通 过 证 券 投 资 基 金 ， 可 从 事 基 金 管 理 公 司 、 银 行 基 金 部 门 的 相 关 工 作 。 考试概况l 考 试 方 式 ： 考 试 采 取 全 国 统 一 、 闭 卷 、 计 算 机 考 试 方 式 进 行 。l 考 试 题 型 ： 三 种 ， 分 别 是 单 项 选 择 题 、 不 定 选 项 选 择 题 和 判断 题 。 l 题 量 及 分 数 ： 题 量 是 160题 ， 其 中 60题 是 单 选 ， 每 题 0.5分 ，60题 是 判 断 每 题 0.5分 ， 还 有 40题 是 多 选 ， 每 题 是 1分 。 考试难度l 标 准 化 、 客 观 化 、 标 准 化 试 题 。考 试 合 格 线 ： 近 两 年 都 是 60分 。通 过 率 高 考 试 科 目 ： 考 试 科 目 分 为 基 础 科 目 和 专 业 科 目 ， 基 础 科 目 为 证 券 基 础 知 识 。 专 业 科 目 包 括 ： 证 券 交易 、 证 券 发 行 与 承 销 、 证 券 投 资 分 析 、 证 券 投 资 基 金 。 单 科 考 试 时 间 为 120分 钟 。 。 2011报 名 时 间 及 考 试 时 间报名方式：登陆中国证券业协会（http:/ 准考证在考前一周内自行打印。 参考必须携带身份证及准考证，缺一不可。l 暂 时 还 没 出 来 证 券 市 场 基 础 知 识第 一 章 证 券 市 场 概 述考 呀 呀 网 站 提 供 学 习 章 法 证 券 市 场 基 础 知 识 计 ： 36课 时一 .全 面 深 入 讲 解 教 材 （ 30课 时 ）1.按 章 讲 解 （ 24课 时 ）内 容 精 讲 ： 章 内 融 会 贯 通 ， 合 理 构 建 知 识 体 系 。 (16课 时 =2课 时 *8章 )习 题 互 动 ： 大 量 习 题 训 练 ， 并 精 讲 要 题 难 题 。 (8课时 =1课 时 *8章 )2.教 材 串 讲 ： 教 材 知 识 点 、 考 点 全 面 梳 理 。 （ 6课 时 ）二 .仿 真 考 卷 演 练 及 精 讲 （ 6课 时 ）1. 考 卷 演 练 （ 4课 时 =120分 钟 *2套 ）2. 考 卷 精 讲 （ 2课 时 =1课 时 *2套 ） 证 券 市 场 基 础 知 识 第 一 部 分 ： 证 券证 券 基 础 （ 第 一 章 第 一 节 ） ； 股 票 （ 第 二 章 ） ；债 券 （ 第 三 章 ） ； 证 券 投 资 基 金 （ 第 四 章 ） ；金 融 衍 生 工 具 （ 第 五 章 ） 。 第 二 部 分 ： 证 券 市 场 证 券 市 场 基 础 （ 第 一 章 第 二 、 三 节 ） ； 证 券 市 场 运 行 （ 第 六 章 ） ; 证 券 中 介 机 构 （ 第 七 章 ） ； 证 券 市 场 法 律 制 度 与 监 督 管 理 （ 第 八 章 ） 。 证券市场基础知识 目 的 与 要 求 本 部 分 内 容 包 括 股 票 、 债 券 、 证 券 投 资 基 金 等 资 本市 场 基 础 工 具 的 定 义 、 性 质 、 特 征 、 分 类 ； 金 融 期 权 、金 融 期 货 和 可 转 换 证 券 等 金 融 衍 生 工 具 的 定 义 、 特 征 、组 成 要 素 、 分 类 ； 证 券 市 场 的 产 生 、 发 展 、 结 构 、 运 行 ；证 券 经 营 机 构 的 设 立 、 主 要 业 务 、 内 部 控 制 和 风 险 控 制指 标 管 理 ； 中 国 证 券 市 场 的 法 规 体 系 、 监 管 构 架 以 及 从业 人 员 的 道 德 规 范 和 资 格 管 理 等 基 础 知 识 。 通 过 本 部 分 的 学 习 ， 要 求 熟 练 掌 握 证 券 和 证 券 市 场的 基 础 知 识 、 基 本 理 论 、 主 要 法 规 和 职 业 道 德 规 范 ； 掌握 证 券 中 介 机 构 的 主 要 业 务 和 风 险 监 管 。 第 一 章 证 券 市 场 概 述 掌 握 证 券 与 有 价 证 券 定 义 、 分 类 和 特 征 ； 掌 握 证 券 市 场 的 定 义 、 特 征 、结 构 和 基 本 功 能 ； 了 解 商 品 证 券 、 货 币 证 券 、 资 本 证 券 、 货 币 市 场 及资 本 市 场 的 含 义 和 构 成 。 掌 握 证 券 市 场 参 与 者 的 构 成 ， 包 括 证 券 发 行 人 、 证 券 投 资 人 、 证 券 市场 中 介 机 构 、 自 律 性 组 织 及 证 券 监 管 机 构 ； 掌 握 证 券 发 行 主 体 及 其 发行 目 的 ； 掌 握 机 构 投 资 者 的 主 要 类 型 及 投 资 管 理 ； 掌 握 证 券 市 场 中 介的 含 义 和 种 类 、 证 券 市 场 自 律 性 组 织 的 构 成 ； 熟 悉 投 资 者 的 风 险 特 征与 投 资 适 当 性 ； 熟 悉 证 券 交 易 所 、 证 券 业 协 会 、 证 券 登 记 结 算 机 构 、证 券 监 管 机 构 的 主 要 职 责 ； 了 解 个 人 投 资 者 的 含 义 。 熟 悉 证 券 市 场 产 生 的 背 景 、 历 史 、 现 状 和 未 来 发 展 趋 势 ； 了 解 美 国 次贷 危 机 爆 发 后 全 球 证 券 市 场 出 现 的 新 趋 势 ； 掌 握 新 中 国 证 券 市 场 历 史发 展 阶 段 和 对 外 开 放 的 内 容 ； 熟 悉 新 证 券 法 公 司 法 实 施 后 中国 资 本 市 场 发 生 的 变 化 ； 熟 悉 面 对 全 球 金 融 危 机 所 采 取 的 措 施 ； 熟 悉 关 于 推 进 资 本 市 场 改 革 开 放 和 稳 定 发 展 的 若 干 意 见 （ “ 国 九 条 ” ） 的 主 要 内 容 ； 了 解 资 本 主 义 发 展 初 期 和 中 国 解 放 前 的 证 券 市 场 ； 了 解我 国 证 券 业 在 加 入 WTO后 对 外 开 放 的 内 容 。 证 券 与 证 券 市 场证 券 市 场 参 与 者证 券 市 场 的 产 生与 发 展 有 价 证 券掌 握证 券 市 场掌 握 定 义分 类特 征特 征结 构基 本 功 能证 券 发 行 人 掌 握证 券 投 资 人 掌 握 机 构 投 资 者证 券 市 场 中 介 机 构 掌 握自 律 性 组 织 掌 握产 生发 展国 际 证 券 市 场 现 状 与 趋 势中 国 证 券 市 场 发 展 史 掌 握国 九 条 中 国 证 券 市 场 的 对 外 开 放 框 架 一 、 有 价 证 券（ 一 ） 证 券 和 有 价 证 券 的 定 义1. 证 券 的 定 义 ： 是 指 用 以 证 明 或 设 定 权 利 所 做 成 的 书 面 凭 证 ，它 表 明 证 券 持 有 人 或 第 三 者 有 权 取 得 该 证 券 拥 有的 特 定 权 益 ， 或 证 明 其 曾 经 发 生 过 的 行 为 。 证 券可 以 采 取 纸 面 形 式 或 证 券 监 管 机 构 规 定 的 其 他 形式 。 从 一 般 意 义 上 来 说 ， 证 券 是 指 各 类 记 载 并 代 表一 定 权 利 的 法 律 凭 证 。 它 用 以 证 明 持 有 人 有 权 依其 所 持 凭 证 记 载 的 内 容 而 取 得 应 有 的 权 益 。 2. 有 价 证 券 的 定 义 ： 有 价 证 券 是 指 标 有 票 面金 额 ， 用 于 证 明 持 有 人 或 该 证 券 指 定 的 特 定 主 体 对特 定 财 产 拥 有 所 有 权 或 债 权 的 凭 证 。u 证 券 本 身 没 有 价 值 ， 但 由 于 它 代 表 着 一 定 量 的 财 产 权 利 ； 持 有 人 可 凭该 证 券 直 接 取 得 一 定 量 的 商 品 、 货 币 ， 或 是 取 得 利 息 、 股 息 等 收 入 ；可 以 在 证 券 市 场 上 买 卖 和 流 通 ， 客 观 上 具 有 交 易 价 格 。u 有 价 证 券 是 虚 拟 资 本 的 一 种 形 式 。 通 常 ， 虚 拟 资 本 的 价 格 总 额 并 不 等于 所 代 表 的 真 实 资 本 的 账 面 价 格 。 (二 )有 价 证 券 的 分 类1.广 义 ： 商 品 证 券 货 币 证 券 资 本 证 券狭 义 ： 资 本 证 券 拥有商品所有权或使用权的凭证，受法律保护。属于商品证券的有提货单、运货单、仓库栈单等。是指本身能使持有人或第三者取得货币索取权的有价证券。货币证券主要包括两大类：一类是商业证券，主要是商业汇票和商业本票；另一类是银行证券，主要是银行汇票、银行本票和支票。是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。持有人有一定的收入请求权。资本证券是有价证券的主要形式。 例 题l 2、 货 币 证 券 包 括 （ A、 D ） 。l A、 商 业 汇 票 、 商 业 本 票l B、 银 行 汇 票 、 金 融 债 券l C、 公 司 债 券 、 商 业 票 据l D、 银 行 汇 票 、 银 行 本 票 2.按 证 券 发 行 主 体 的 不 同 ， 有 价 证 券 可 分 为 政 府 证 券 、 政 府 机 构证 券 和 公 司 （ 企 业 ） 证 券 。 政 府 证 券 通 常 是 指 由 中 央 政 府 或 地 方 政 府 发 行 的 债 券 。 中 央 政 府 债 券 也 称国 债 ， 通 常 由 一 国 财 政 部 发 行 。 地 方 政 府 债 券 由 地 方 政 府 发 行 ， 通 常 以 地方 税 或 其 他 收 入 偿 还 ， 我 国 目 前 尚 不 允 许 除 特 别 行 政 区 以 外 的 各 级 地 方 政府 发 行 债 券 。 政 府 机 构 证 券 是 由 经 批 准 的 政 府 机 构 发 行 的 证 券 ， 我 国 目 前 也 不 允 许 政 府机 构 发 行 。 公 司 （ 企 业 ） 证 券 是 公 司 （ 企 业 ） 为 筹 措 资 金 而 发 行 的 有 价 证 券 ， 公 司（ 企 业 ） 证 券 包 括 的 范 围 比 较 广 泛 ， 主 要 有 股 票 、 公 司 （ 企 业 ） 债 券 及 商业 票 据 等 。 此 外 ， 在 公 司 （ 企 业 ） 证 券 中 ， 通 常 将 银 行 及 非 银 行 金 融 机 构发 行 的 证 券 称 为 金 融 证 券 ， 其 中 金 融 债 券 尤 为 常 见 。 3.按 是 否 在 证 券 交 易 所 挂 牌 交 易 ， 有 价 证 券 可 分 为 上 市 证券 与 非 上 市 证 券 。 上 市 证 券 是 指 经 证 券 主 管 机 关 核 准 发 行 ， 并 经 证 券 交 易 所 依 法 审 核 同意 ， 允 许 在 证 券 交 易 所 内 公 开 买 卖 的 证 券 。 非 上 市 证 券 是 指 未 申 请 上 市 或 不 符 合 证 券 交 易 所 上 市 条 件 的 证 券 。 非上 市 证 券 不 允 许 在 证 券 交 易 所 内 交 易 ， 但 可 以 在 其 他 证 券 交 易 市 场 交易 。 凭 证 式 国 债 、 电 子 式 储 蓄 国 债 、 普 通 开 放 式 基 金 份 额 和 非 上 市 公众 公 司 的 股 票 属 于 非 上 市 证 券 。 4.按 募 集 方 式 分 类 ， 有 价 证 券 可 以 分 为 公 募 证 券 和 私 募 证 券 公 募 证 券 是 指 发 行 人 通 过 中 介 机 构 向 不 特 定 的 社 会 公 众 投 资 者 公 开 发 行 的证 券 ， 审 核 较 严 格 并 采 取 公 示 制 度 。 私 募 证 券 是 指 向 少 数 特 定 的 投 资 者 发 行 的 证 券 ， 其 审 查 条 件 相 对 宽 松 ， 投资 者 也 较 少 ， 不 采 取 公 示 制 度 。 目 前 我 国 信 托 投 资 公 司 发 行 的 集 合 资 金 信 托 计划 以 及 商 业 银 行 和 证 券 公 司 发 行 的 理 财 计 划 均 属 私 募 证 券 ； 上 市 公 司 如 采 取 定向 增 发 方 式 发 行 的 有 价 证 券 也 属 私 募 证 券 。 5、 按 证 券 所 代 表 的 权 利 性 质 分 类 ， 有 价 证 券 可 以 分 为 股 票 、 债券 和 其 他 证 券 三 大 类 ， 其 他 证 券 包 括 基 金 证 券 、 证 券 衍 生 品 。 （ 三 ） 有 价 证 券 的 特 征 1.收 益 性 。 证 券 代 表 的 是 对 一 定 数 额 的 某 种 特 定 资 产 的 所 有 权 或 债权 ， 投 资 者 持 有 证 券 也 就 同 时 拥 有 取 得 这 部 分 资 产 增 值 收 益 的 权 利 ，因 而 证 券 本 身 具 有 收 益 性 。 2.流 动 性 。 证 券 的 流 动 性 是 指 证 券 持 有 人 在 不 造 成 资 金 损 失 前 提下 ， 以 证 券 换 取 现 金 的 特 性 。 3.风 险 性 。 从 整 体 上 说 ， 证 券 的 风 险 与 其 收 益 成 正 比 。 通 常 情 况下 ， 风 险 越 大 的 证 券 ， 投 资 者 要 求 的 预 期 收 益 越 高 ； 风 险 越 小 的 证 券 ，预 期 收 益 越 低 。 4.期 限 性 。 债 券 一 般 有 明 确 的 还 本 付 息 期 限 ， 债 券 的 期 限 具 有 法律 约 束 力 ， 是 对 融 资 双 方 权 益 的 保 护 。 股 票 一 般 没 有 期 限 性 ， 可 以 视为 无 期 证 券 。 二 、 证 券 市 场 证 券 市 场 是 股 票 、 债 券 、 投 资 基 金 份 额 等 有价 证 券 发 行 和 交 易 的 场 所 。 证 券 市 场 是 市 场 经 济 发 展到 一 定 阶 段 的 产 物 ， 是 为 解 决 资 本 供 求 矛 盾 和 流 动 性而 产 生 的 市 场 。 证 券 市 场 以 证 券 发 行 与 交 易 的 方 式 实现 了 筹 资 与 投 资 的 对 接 ， 有 效 地 化 解 了 资 本 的 供 求 矛盾 和 资 本 结 构 调 整 的 难 题 。 （ 一 ） 证 券 市 场 的 三 个 特 征 1、 证 券 市 场 是 价 值 直 接 交 换 的 场 所 2、 证 券 市 场 是 财 产 权 利 直 接 交 换 的 场 所 3、 证 券 市 场 是 风 险 直 接 交 换 的 场 所 （ 二 ） 证 券 市 场 的 结 构 1、 层 次 结 构 ： 按 证 券 进 入 市 场 的 顺 序 划 分 ， 证券 市 场 的 构 成 可 分 为 发 行 市 场 和 交 易 市 场 。 证 券发 行 市 场 又 称 “ 一 级 市 场 ” 或 “ 初 级 市 场 ” ， 是发 行 人 以 筹 集 资 金 为 目 的 ， 按 照 一 定 的 法 律 规 定和 发 行 程 序 ， 向 投 资 者 出 售 新 证 券 所 形 成 的 市 场 。证 券 交 易 市 场 又 称 “ 二 级 市 场 ” 或 “ 次 级 市 场 ” ，是 已 发 行 的 证 券 通 过 买 卖 交 易 实 现 流 通 转 让 的 市场 。 2.多 层 次 资 本 市 场 。 证 券 市 场 的 层 次 性 还 体 现为 区 域 分 布 、 覆 盖 公 司 类 型 、 上 市 交 易 制 度 以及 监 管 要 求 的 多 样 性 。 根 据 所 服 务 和 覆 盖 的 上市 公 司 类 型 ， 可 分 为 全 球 性 市 场 、 全 国 性 市 场 、区 域 性 市 场 等 类 型 ； 根 据 上 市 公 司 规 模 、 监 管要 求 等 差 异 ， 可 分 为 主 板 市 场 、 二 板 市 场 （ 创业 板 或 高 新 企 业 板 ） 等 。 3.品 种 结 构 。这 是 依 有 价 证 券 的 品 种 而 形 成 的 结 构 关 系 。 这 种结 构 关 系 的 构 成 主 要 有 股 票 市 场 、 债 券 市 场 、基 金 市 场 、 衍 生 品 市 场 等 。 股 票 市 场 的 发 行 人 为 股 份 有 限 公 司 。 债 券的 发 行 人 有 中 央 政 府 、 地 方 政 府 、 中 央 政 府 机构 、 金 融 机 构 、 公 司 （ 企 业 ） 。 债 券 因 有 固 定的 票 面 利 率 和 期 限 ， 因 此 ， 相 对 于 股 票 价 格 而言 ， 市 场 价 格 比 较 稳 定 。 基 金 市 场 是 基 金 份 额 发 行 和 流 通 的 市 场 。封 闭 式 基 金 在 证 券 交 易 所 挂 牌 交 易 ， 开 放 式 基金 则 通 过 投 资 者 向 基 金 管 理 公 司 申 购 和 赎 回 实现 流 通 转 让 。 4.交 易 场 所 结 构 。 按 交 易 活 动 是 否 在 固 定 场 所 进 行 ，证 券 市 场 可 分 为 有 形 市 场 和 无 形 市 场 。 通 常 人 们 也 把有 形 市 场 称 作 “ 场 内 市 场 ” ， 是 指 有 固 定 场 所 的 证 券交 易 所 市 场 。 人 们 也 把 无 形 市 场 称 作 为 “ 场 外 市 场 ” ， 是 指 没有 固 定 交 易 场 所 的 市 场 。 目 前 已 有 越 来 越 多 的 证 券 交易 不 在 有 形 的 场 内 市 场 进 行 ， 而 是 通 过 经 纪 人 或 交 易商 的 电 传 、 电 报 、 电 话 、 网 络 等 洽 谈 成 交 。 （ 三 ） 证 券 市 场 的 基 本 功 能 1.筹 资 投 资 功 能 。 证 券 市 场 的 筹 资 投 资 功能 是 指 证 券 市 场 一 方 面 为 资 金 需 求 者 提 供 了 通 过 发行 证 券 筹 集 资 金 的 机 会 ， 另 一 方 面 为 资 金 供 给 者 提供 了 投 资 对 象 。 筹 资 和 投 资 是 证 券 市 场 基 本 功 能 不可 分 割 的 两 个 方 面 ， 忽 视 其 中 任 何 一 个 方 面 都 会 导致 市 场 的 严 重 缺 陷 。 2.定 价 功 能 。 证 券 的 价 格 是 证 券 市 场 上 证 券 供求 双 方 共 同 作 用 的 结 果 。 3.资 本 配 置 功 能 。 证 券 市 场 的 资 本 配 置 功 能 是指 通 过 证 券 价 格 引 导 资 本 的 流 动 从 而 实 现 资 本 的 合理 配 置 的 功 能 。 例 题l 证 券 市 场 的 基 本 功 能 不 包 括 （ C ） 。l A、 筹 资 功 能 B、 定 价 功 能l C、 保 值 增 值 功 能 D、 资 本 配 置 功 能 第 二 节 证 券 市 场 参 与 者 掌 握 证 券 市 场 参 与 者 的 构 成 ， 包 括 证 券 发 行人 、 证 券 投 资 人 、 证 券 市 场 中 介 机 构 、 自 律 性组 织 及 证 券 监 管 机 构 。 掌 握 机 构 投 资 者 的 主 要种 类 、 证 券 市 场 中 介 的 含 义 和 种 类 、 证 券 市 场自 律 性 组 织 的 构 成 。 了 解 个 人 投 资 者 的 含 义 及证 券 交 易 所 、 证 券 登 记 结 算 机 构 、 证 券 业 协 会 、证 券 监 管 机 构 的 主 要 职 责 。 了 解 中 国 证 券 市 场机 构 投 资 者 构 成 的 发 展 与 演 变 。 一 、 证 券 发 行 人 证 券 发 行 人 是 指 为 筹 措 资 金而 发 行 债 券 、 股 票 等 证 券 的 发 行主 体 。 它 包 括 ： （ 一 ） 公 司 （ 企 业 ） 企 业 的 组 织 形 式 可 分 为 独 资制 、 合 伙 制 和 公 司 制 。 现 代 股 份制 公 司 主 要 采 取 股 份 有 限 公 司 和有 限 责 任 公 司 两 种 形 式 。 （ 二 ） 政 府 和 政 府 机 构 随 着 国 家 干 预 经 济 理 论 的 兴 起 ， 政 府 （ 中 央 政 府 和 地 方 政 府 ）和 中 央 政 府 直 属 机 构 已 成 为 证 券 发 行 的 重 要 主 体 之 一 ， 但 政 府发 行 证 券 的 品 种 仅 限 于 债 券 。 由 于 中 央 政 府 拥 有 税 收 、 货 币 发 行 等 特 权 。 通 常 情 况 下 ，中 央 政 府 债 券 不 存 在 违 约 风 险 ， 因 此 ， 这 类 证 券 被 视 为 “ 无 风险 证 券 ” ， 相 对 应 的 证 券 收 益 率 被 称 为 “ 无 风 险 利 率 ” ， 是 金融 市 场 上 最 重 要 的 价 格 指 标 。 中 央 银 行 作 为 证 券 发 行 主 体 ， 主 要 涉 及 两 类 证 券 。 第 一 类是 中 央 银 行 股 票 ， 第 二 类 是 中 央 银 行 出 于 调 控 货 币 供 给 量 目 的 而 发 行 的 特 殊 债 券 。 中 国 人 民 银 行 从 2003年 起 发 行 中 央 银 行 票据 。 （ 三 ） 金 融 机 构 金 融 机 构 作 为 证 券 市 场 的 发 行 主 体 ， 既 发 行 债 券 ，也 发 行 股 票 。 欧 美 等 西 方 国 家 能 够 发 行 证 券 的 金 融机 构 ， 一 般 都 是 股 份 公 司 ： 所 以 将 金 融 机 构 发 行 的证 券 归 入 了 公 司 证 券 。 而 我 国 和 日 本 则 把 金 融 机 构发 行 的 债 券 定 义 为 金 融 债 券 ， 从 而 突 出 了 金 融 机 构作 为 证 券 市 场 发 行 主 体 的 地 位 。 但 股 份 制 的 金 融 机构 发 行 的 股 票 并 没 有 定 义 为 金 融 证 券 ， 而 是 归 类 于一 般 的 公 司 股 票 。 二 、 证 券 投 资 者 （ 一 ） 机 构 投 资 者 1、 政 府 机 构 政 府 机 构 参 与 证 券 投 资 的 目 的 主 要 是 为了 调 剂 资 金 余 缺 和 进 行 宏 观 调 控 。 中 央 银 行 以 公 开 市 场 操 作 作 为 政 策 手 段 ，通 过 买 卖 政 府 债 券 或 金 融 债 券 ， 影 响 货 币 供 应量 进 行 宏 观 调 控 。 我 国 国 有 资 产 管 理 部 门 或 其 授 权 部 门 持有 国 有 股 ， 履 行 国 有 资 产 的 保 值 增 值 和 通 过 国家 控 股 、 参 股 来 支 配 更 多 社 会 资 源 的 职 责 。 2.金 融 机 构 。 参 与 证 券 投 资 的 金 融 机 构 包 括证 券 经 营 机 构 、 银 行 业 金 融 机 构 、 保 险 公 司 以 及 其 他金 融 机 构 。 （ 1） 证 券 经 营 机 构 。 证 券 经 营 机 构 是 证 券 市 场 上 最 活 跃 的 投 资 者 ， 以 其自 有 资 本 、 营 运 资 金 和 受 托 投 资 资 金 进 行 证 券 投 资 。 （ 2） 银 行 业 金 融 机 构 。 银 行 业 金 融 机 构 投 资 一 般 仅 限 于 政 府 债 券 和 地 方 政府 债 券 ， 而 且 通 常 以 短 期 国 债 作 为 其 超 额 储 备 的 持 有形 式 。 我 国 现 行 法 规 规 定 ， 银 行 业 金 融 机 构 可 用 自 有 资 金 及 银 监 会 规 定 的 可用 于 投 资 的 表 内 资 金 进 行 证 券 投 资 ， 但 仅 限 投 资 于 国 债 。 对 于 因 处 置 贷款 质 押 资 产 而 被 动 持 有 的 股 票 ， 只 能 单 向 卖 出 。 银 行 业 金 融 机 构 经 银 监会 批 准 后 ， 也 可 通 过 理 财 计 划 募 集 资 金 进 行 有 价 证 券 投 资 。 （ 3） 保 险 公 司 及 保 险 资 产 管 理 公 司 。 （ 最 重 要 ） 目 前 保 险 公 司 曾 一 度 超 过 共 同 基 金 成 为 全 球 最 大 的机 构 投 资 者 ， 除 大 量 投 资 各 类 政 府 债 券 、 高 等 级 公 司 债券 外 ， 还 广 泛 涉 足 基 金 和 股 票 投 资 。 可 运 用 受 托 管 理 的企 业 年 金 进 行 投 资 。 （ 4） 合 格 境 外 投 资 机 构 QFII QFII制 度 定 义 ： 过 渡 性 制 度 QFII主 体 包 括 ： 证 监 会 允 许 持 股 比 例 规 定 ： 单 个 10%； 所 有 20% （ 5） 主 权 财 富 基 金 。 中 国 投 资 责 任 公 司 被 视 为 中 国 主 权 财 富 基 金 的 发 端 。境 外 金 融 组 合 为 主 ， 外 汇 资 产 保 值 增 值 。 （ 6） 其 他 金 融 机 构 。 其 他 金 融 机 构 包 括 信 托 投 资 公 司 、 企 业 集 团 财 务 公 司 、金 融 租 赁 公 司 （ 不 可 证 券 投 资 ） 等 等 。 3、 企 业 和 事 业 法 人自 由 积 累 资 金 和 闲 置 资 金4、 各 类 基 金（ 1） 证 券 投 资 基 金（ 2） 社 保 基 金（ 3） 企 业 年 金（ 4） 社 会 公 益 基 金 （ 1） 证 券 投 资 基 金 。（ 2） 社 保 基 金 。 在 一 般 国 家 ， 社 保 基 金 分 为 两 个 层 次 ： 其 一 是 国 家 以 社 会保 障 税 等 形 式 征 收 的 全 国 性 基 金 （ 安 全 、 流 动 性 、 国 债 ） ； 其 二是 由 企 业 定 期 向 员 工 支 付 并 委 托 基 金 公 司 管 理 的 企 业 年 金 （ 收 益 、周 期 长 、 投 资 范 围 广 ） 在 我 国 ， 社 会 保 障 基 金 和 社 会 保 险 基 金 。社 保 基 金 类 型 资 金 来 源 投 资 方 向社 会 保 障 基 金 1、 国 有 股 减 持 划 入 的 资 金 和 股 权 资 产 、 中央 财 政 拨 入 资 金 、 经 国 务 院 批 准 以 其 他 方式 筹 集 的 资 金 及 其 投 资 收 益2、 从 2001年 起 新 增 发 行 彩 票 公 益 金 的 80% 银 行 存 款 和 国 债 投 资 的 比 例 不 低于 50%， 企 业 债 、 金 融 债 不 高 于l0%， 证 券 投 资 基 金 、 股 票 投 资 的比 例 不 高 于 40%。社 会 保 险 基 金 一 般 由 企 业 用 人 单 位 和 劳 动 者 或 公 民 个 人缴 纳 的 社 会 保 险 费 以 及 国 家 财 政 给 予 的 一定 补 贴 组 成 养 老 （ 主 要 积 累 项 目 ） 、 医 疗 、失 业 、 工 伤 、 生 育 五 项 （ 3） 企 业 年 金 1、 定 义 ： 在 参 加 基 本 养 老 保 险 的 基 础 上 ， 自 愿 建 立 的 补 充 养 老 保 险 基 金 。2、 投 资 方 向 流 动 性 产 品 ： 不 低 于 20% 固 定 收 益 产 品 ： 不 高 于 50%， 国 债 不 低 于 20% 权 益 类 产 品 ： 不 高 于 30%， 股 票 不 高 于 20% 投 资 单 个 企 业 年 金 ， 不 超 过 5%， 也 不 得 高 于 本 身 管 理 年 金 基 金 资 产 的 10%3、 管 理 部 门 ： 人 力 资 源 和 社 会 保 障 部 、 银 监 会 、 证 监 会 、 保 监 会 管 理 （ 4） 社 会 公 益 基 金 (二 ） 个 人 投 资 者(三 ） 投 资 者 的 风 险 特 征 与 投 资 适 当 性1.风 险 类 型2.适 用 性 原 则 ： 适 合 的 投 资 者 购 买 恰 当 的 产 品3.违 背 原 因 :3 三 、 证 券 市 场 中 介 机 构 ： 证 券 市 场 中 介 机 构 是 指 为 证 券 的 发 行 、 交 易 提 供 服 务 的 各 类 机 构 ，包 括 证 券 公 司 和 其 他 证 券 服 务 机 构 （ 一 ） 证 券 公 司 证 券 公 司 又 称 证 券 商 ， 是 指 依 照 中 华 人 民 共 和 国 公 司 法 规定 和 经 国 务 院 证 券 监 督 管 理 机 构 批 准 从 事 证 券 经 营 业 务 的 有 限 责 任公 司 或 股 份 有 限 公 司 。 证 券 公 司 主 要 业 务 有 证 券 经 纪 、 承 销 、 自 营 、投 资 咨 询 、 以 及 购 并 、 受 托 资 产 管 理 和 基 金 管 理 等 。 2006.1.1,按 照 证 券 经 纪 、 证 券 投 资 咨 询 、 财 务 顾 问 、 证 券 承 销和 保 荐 、 证 券 自 营 、 证 券 资 产 管 理 、 其 他 证 券 等 业 务 类 型 进 行 管 理 、并 按 照 审 慎 监 管 原 则 （ 二 ） 证 券 服 务 机 构 证 券 服 务 机 构 是 指 依 法 设 立 的 从 事 证 券 服务 业 务 的 法 人 机 构 ， 主 要 包 括 证 券 投 资 咨 询 公司 、 会 计 师 事 务 所 、 资 产 评 估 机 构 、 律 师 事 务所 和 证 券 信 用 评 级 机 构 等 。 四 、 自 律 性 组 织 （ 一 ） 证 券 交 易 所 证 券 交 易 所 是 为 证 券 集 中 交 易 提 供 场 所 和 设 施 ，组 织 和 监 督 证 券 交 易 ， 实 行 自 律 管 理 的 法 人 。 （ 二 ） 证 券 业 协 会 证 券 业 协 会 是 证 券 业 的 自 律 性 组 织 ， 是 社 会 团体 法 人 。 证 券 业 协 会 的 权 力 机 构 为 由 全 体 会 员 组 成的 会 员 大 会 。 根 据 证 券 法 的 规 定 ， 证 券 公 司 应当 加 入 证 券 业 协 会 。 （ 三 ） 证 券 登 记 结 算 结 构 不 以 营 利 为 目 的 的 法 人 第 三 节 证 券 市 场 的 产 生 与 发 展 熟 悉 证 券 市 场 产 生 的 背 景 、 历 史 、 现 状 和 未 来 发 展趋 势 ； 了 解 美 国 次 贷 危 机 爆 发 后 全 球 证 券 市 场 出 现 的 新 趋 势 ；掌 握 新 中 国 证 券 市 场 历 史 发 展 阶 段 和 对 外 开 放 的 进 程 。 熟 悉 新 证 券 法 公 司 法 实 施 后 中 国 资 本 市 场 发 生 的 变 化 ； 熟 悉为 推 进 资 本 市 场 的 改 革 开 放 和 稳 定 发 展 所 采 取 的 措 施 ； 熟 悉 关 于 推 进 资 本 市 场 改 革 开 放 和 稳 定 发 展 的 若 干 意 见 （ “ 国九 条 ” ） 的 主 要 内 容 ； 了 解 资 本 主 义 发 展 初 期 和 中 国 解 放 前 的证 券 市 场 ； 了 解 我 国 证 券 业 在 加 入 WTO后 对 外 开 放 的 内 容 。 一 、 证 券 市 场 的 产 生 原 因（ 一 ） 社 会 化 大 生 产 和 商 品 经 济 的 发 展（ 二 ） 股 份 制 的 发 展（ 三 ） 信 用 制 度 的 发 展 二 、 证 券 市 场 的 发 展 阶 段（ 一 ） 萌 芽 阶 段 政 府 债 券 为 主 1602年 在 荷 兰 的 阿 姆 斯 特 丹 成 立 了 世 界 上 第 一 个 股 票 交 易 1773年 英 国 的 第 一 家 证 券 交 易 所 在 乔 纳 森 咖 啡 馆 成 1790年 成 立 了 美 国 第 一 个 证 券 交 易 所 -费 城 证 券 交 易 所 。 1792年 美 国 24名经 纪 人 商 定 了 “ 梧 桐 树 协 议 ” 。（ 二 ） 初 步 发 展 阶 段 公 司 股 票 和 公 司 债 券20世 纪 初 ， 资 本 主 义 进 入 垄 断 阶 段 ， 证 券 市 场 也 高 速 发 展 。（ 三 ） 停 滞 阶 段1929-1933年 ， 资 本 主 义 世 界 严 重 经 济 危 机 。（ 四 ） 恢 复 阶 段二 战 后 至 20世 纪 60年 代 ， 欧 美 与 日 本 经 济 的 恢 复 和 发 展 。（ 五 ） 加 速 发 展 阶 段20世 纪 70年 代 后 高 度 繁 荣 。 反 映 证 券 市 场 容 量 的 重 要 指 标 证 券 化 率 （ 证 券 市 值 /GDP） 。 三 、 国 际 证 券 市 场 发 展 现 状 与 趋 势 （ 一 ） 证 券 市 场 一 体 化 具 体 反 映 为 以 下 几 个 方 面 ： 首 先 ， 从 证 券 发 行 人 或 筹 资 者 层 面 看 ，异 地 上 市 、 海 外 上 市 以 及 多 个 市 场 同 时 上 市 的 公 司 数 量 和 发 行 规 模 日 益扩 大 ， 海 外 发 行 主 权 债 务 工 具 的 规 模 也 非 常 巨 大 。 其 次 ， 从 投 资 层 面 看 ，随 着 资 本 管 制 的 放 松 ， 全 球 资 产 配 置 成 为 流 行 趋 势 ， 个 人 投 资 者 可 以 借助 互 联 网 轻 松 实 现 跨 境 投 资 ， 以 全 球 基 金 、 国 际 基 金 为 代 表 的 机 构 投 资者 大 量 投 资 境 外 证 券 ， 主 权 国 家 出 于 外 汇 储 备 管 理 的 需 要 也 形 成 对 外 国高 级 证 券 的 巨 大 需 要 。 第 三 ， 从 市 场 组 织 结 构 层 面 看 ， 交 易 所 之 间 扩 过合 并 或 跨 国 合 作 的 案 例 层 出 不 穷 ， 场 外 市 场 在 跨 国 购 并 等 交 易 活 动 的 驱 动 下 ， 也 渐 趋 融 合 。 第 四 ， 从 证 券 市 场 运 行 层 面 看 ， 全 球 资 本 市 场 之 间的 相 关 性 显 著 增 强 。 此 外 ， 从 产 品 设 计 创 新 、 投 资 理 念 、 监 管 制 度 等 角度 看 ， 全 球 化 趋 势 也 非 常 明 显 。 （ 二 ） 投 资 者 法 人 化 ： 机 构 投 资 者 ,突 出 特 点（ 三 ） 金 融 创 新 深 化（ 四 ） 金 融 机 构 混 业 化 1999年 11月 4日 ， 美 国 国 会 通 过 金 融 服 务 现代 化 法 案 ， 废 除 了 1933年 经 济 危 机 时 代 制 定 的 格 拉 斯 -斯 蒂 格 尔 法 案 ， 取 消 了 银 行 、 证 券 、保 险 公 司 相 互 渗 透 业 务 的 障 碍 ， 标 志 着 金 融 业 分业 经 营 制 度 的 终 结 。 （ 五 ） 交 易 所 重 组 与 公 司2000年 3月 18日 ， 阿 姆 斯 特 丹 交 易 所 、 布 鲁 塞 尔 交 易 所 、 巴 黎 交 易 所 签 署 协 议 ， 合 并为 泛 欧 交 易 所 ； 2002， 又 合 并 伦 敦 国 际 金 融 期 权 期 货 交 易 所 和 葡 萄 牙 交 易 所 。2006年 6月 ， 纽 约 证 券 交 易 所 （ NYSE） 与 泛 欧 交 易 所 （ Euronenxt） 达 成 总 价 约 100亿美 元 合 并 协 议 ， 组 建 全 球 第 一 家 横 跨 大 西 洋 的 纽 交 所 泛 欧 证 交 所 公 司 。2006年 10月 ， 芝 加 哥 商 业 交 易 所 （ CME)和 芝 加 哥 期 货 交 易 所 （ CBOT） 宣 布 合 并 ， 组 成CME集 团 有 限 公 司 。 1993年 斯 德 哥 尔 摩 证 券 交 易 所 挂 牌 上 市 到 2002年 12月 6日 芝 加 哥 商 业 交 易 所在 纽 约 证 券 交 易 所 首 次 公 开 发 行 股 票 并 上 市 。 （ 六 ） 证 券 市 场 网 络 化（ 七 ） 金 融 风 险 复 杂 化成 熟 市 场 风 险 对 新 兴 市 场 的 影 响 不 断 增 大（ 八 ） 金 融 监 管 合 作 化 在 2007年 次 贷 危 机 之 后 ， 证 券 市 场新 趋 势l 1、 金 融 机 构 的 去 杠 杆 化l 2、 金 融 监 管 的 改 革 ： 主 要 是 对 金 融 监 管 边 界 的 重 新界 定l 3、 国 际 金 融 合 作 的 进 一 步 加 强 ： G20的 协 调 机 制 四 、 中 国 证 券 市 场 发 展 史 简（ 一 ） 旧 中 国 的 证 券 市 场 ： 最 早 出 现 的 股 票 是 外 商 股 票 最 早 出 现 的 证 券 交 易 所 是 由 外 商 开 办 的 上 海 股 份 公 所和 上 海 众 业 公 所 ， 主 要 产 品 是 外 国 股 票 和 债 券 。 1872年 设 立 的 轮 船 招 商 局 是 我 国 第 一 家 股 份 制 企 1918年 夏 天 成 立 的 北 平 证 券 交 易 所 是 中 国 人 自 己 创 办的 第 一 家 证 券 交 易 所 。 1920年 7月 ， 上 海 证 券 物 品 交 易 所 批 准 成 立 ， 是 当 时规 模 最 大 的 证 券 交 易 所 。 （ 二 ） 新 中 国 的 证 券 市 场 第 一 阶 段 ， 新 中 国 资 本 市 场 的 萌 生 （ 1978 1992年 ） 。 市场 自 我 演 进 、 缺 乏 规 范 和 监 管 ， 并 且 以 区 域 性 试 点 为 主 。u 1990.12和 1991.7,上 海 证 券 交 易 所 和 深 圳 证 券 交 易 所u 19987.9 第 一 家 专 业 证 券 公 司 ： 深 圳 特 区 证 券 公 司 成 立u 1991.10 郑 州 期 货 市 场 ， 实 质 性 开 端u 1992 深 圳 有 色 金 属 交 易 所 推 出 特 级 铝 标 准 合 同 。 第 二 阶 段 ， 全 国 性 资 本 市 场 的 形 成 和 初 步 发 展 （ 19931998年 ） 。 1992年 10月 ， 国 务 院 证 券 委 员 会 （ 简 称 “ 证 券 委 ” ） 及 其证 监 会 宣 布 成 立 ， 标 志 着 全 国 证 券 市 场 进 行 统 一 监 督 管 理 的 专门 机 构 产 生 。 区 域 性 试 点 推 向 全 国 ， 全 国 性 市 场 的 形 成 。 中 国 证 监 会 作 为 国 务 院 直 属 事 业 单 位 ， 是 全 国 证 券 、 期 货 市场 的 主 管 部 门 。 第 三 阶 段 ， 资 本 市 场 的 进 一 步 规 范 和 发 展 (1999年 至 今 )。1999.7 证 券 法 ， 资 本 市 场 地 位2001年 12月 ， 中 国 加 入 世 界 贸 易 组 织 ， 资 本 市 场 深 度 和 广 度 日 益扩 大 。 发 展 历 程 2001-2005： 四 个 阶 段 调 整 2005.11 证 券 法 和 公 司 法 修 订 版 等 颁 发 2006年 ， 迅 速 壮 大 2007年 ， 两 市 总 市 值 到 全 球 第 三 ， ipo 融 资 全 球 第 一 2007年 中 后 期 ， 金 融 危 机 2009.10.23， 创 业 板 启 动 ， 年 底 ， 36家 创 业 板 公 司 上 市 交 易 2009年 末 ， 筹 沪 深 300股 市 期 货 五 、 关 于 推 进 资 本 市 场 改 革 开 放 和 稳 定 发 展 的 若 干 意 见 国 务 院 于 2004年 1月 31日 发 布 关 于 推 进 资 本 市 场 改革 开 放 和 稳 定 发 展 的 若 干 意 见 ， 首 次 就 发 展 资 本市 场 的 作 用 、 指 导 思 想 和 任 务 进 行 全 面 明 确 的 阐 述 ，对 发 展 资 本 市 场 的 政 策 措 施 进 行 整 体 部 署 ， 将 发 展中 国 资 本 市 场 提 升 到 国 家 战 略 高 度 ， 提 出 九 个 方 面的 纲 领 性 意 见 （ 简 称 “ 国 九 条 ” ) P34 六 、 中 国 证 券 市 场 的 对 外 开 放（ 一 ） 在 国 际 资 本 市 场 募 集 资 金 我 国 股 票 市 场 融 资 国 际 化 是 以 B股 、 H股 、 N股 等 股 权 融资 作 为 突 破 口 的 。 我 国 自 1992年 起 开 始 在 上 海 、 深 圳 证 券交 易 所 发 行 境 内 上 市 外 资 股 （ B股 ） ， 自 1993年 开 始 发 行 境外 上 市 外 资 股 （ H股 、 N股 等 ） 。1982年 1月 ,中 国 国 际 信 托 投 资 公 司 在 日 本 债 券 市 场 发 行 100亿 日 元 的 私 募债 券 ， 这 是 我 国 国 内 机 构 首 次 在 境 外 发 行 外 币 债 券 。 1984年 11月 ， 中 国 银 行 在 东 京 公 开 发 行 200亿 日 元 债 券 ， 标 志 正 式 进 入国 际 债 券 市 场 1993年 9月 ， 财 政 部 首 次 在 日 本 发 行 了 300亿 日 元 债 券 ， 标 志 着 我 国 主权 外 债 发 行 的 正 式 起 步 。 （ 二 ） 开 放 国 内 资 本 市 场 1995年 5月 ， 中 国 建 设 银 行 、 美 国 摩 根 士 丹 利 国 际 公 司 等 5家 中 外 机 构 共 同 组 建 了 中 国 国 际金 融 有 限 公 司 ， 成 为 我 国 首 个 中 外 合 资 证 券 公 司 。 根 据 我 国 政 府 对 WTO的 承 诺 ， 我 国 证 券 业 对 外 开 放 的 内 容 主 要 包 括 ： 1.外 国 证 券 机 构 可 以 （ 不 通 过 中 方 中 介 ） 直 接 从 事 B股 交 易 。 2.外 国 证 券 机 构 驻 华 代 表 处 可 以 成 为 所 有 中 国 证 券 交 易 所 的 特 别 会 员 。 3.允 许 外 国 机 构 设 立 合 营 公 司 ， 从 事 我 国 国 内 证 券 投 资 基 金 管 理 业 务 ， 外 资 比 例 不 超过 33%； 加 入 后 3年 内 ， 外 资 比 例 不 超 过 49%。 4.加 入 后 3年 内 ， 允 许 外 国 证 券 公 司 设 立 合 营 公 司 ， 外 资 比 例 不 超 过 1/3。 合 营 公 司 可以 （ 不 通 过 中 方 中 介 ） 从 事 A股 的 承 销 ， 从 事 B股 和 H股 、 政 府 和 公 司 债 券 的 承 销 和 交 易 ， 以 及 发 起 设 立 基 金 。 5.允 许 合 资 券 商 开 展 咨 询 服 务 及 其 他 辅 助 性 金 融 服 务 。截 止 2008年 年 底 ， 经 证 监 会 批 准 ， 境 外 证 券 经 营 机 构 在 华 设 立 160家 外 资 代 表 处 ， 8家 境 外 交 易所 在 华 设 立 代 表 处 ， 外 资 参 股 证 券 公 司 8家 ， 外 资 参 股 基 金 公 司 33家 等 等 P38 （ 三 ） 有 条 件 地 开 放 境 内 企 业 投 资 境 外 资 本 场 我 国 目 前 资 本 项 目 下 的 外 汇 收 支 尚 未 完 全 开 放 ， 但 是 近 年来 ， 有 关 开 放 合 格 境 内 机 构 投 资 者 （ QDII） 投 资 境 外 资 本 市 场的 呼 声 越 来 越 高 。 2007年 8月 ， 国 家 外 汇 管 理 局 批 复 同 意 天 津 滨 海 新 区 进 行境 内 个 人 直 接 投 资 境 外 证 券 市 场 的 试 点 ， 标 志 着 资 本 项 下 外 汇管 制 开 始 松 动 ， 个 人 投 资 者 将 有 望 在 未 来 从 事 海 外 直 接 投 资 。 （ 四 ） 对 我 国 香 港 和 澳 门 特 别 行 政 区 的 开 放