2023年环保行业投资分析报告

2023-2023 年环保行业投资分析报告2023 年 11 月目 录一、政策：从“定目标”转向“抓落实”31、2023 政策：定位明确，数量增多，考核落实，地方跟进42、比较海外：在经受高速经济增长后，环保投入具备迫切性5二、产业链：上游看精品，下游看龙头6三、应用领域：从“市政环保”持续向“工业环保”集中81、大气治理：从简洁脱硫、脱硝向工业锅炉治理延长9（1） 脱硫脱硝：BOT 运营加速进展，催化剂需求冲高回落，工程改造到达峰值9（2） 工业锅炉/窑炉改造：清洁煤气化技术受益显著，生物质燃气值得关注102、污水治理：强者愈强，纵向延长是“做大做强”之路11（1） 市政污水重在提升治理标准，横向并购整合是企业进展的有效途径11（2） 工业污水投资刚刚起步，工程阅历是首要竞争优势113、固废治理：长期空间大，生活垃圾燃烧发电是当前主要投资机遇12四、中外比照：并购是企业进展的必经之路131、并购是海外环保巨头成长必经路径132、2023 年，我国环保业并购序幕初启153、2023 年：环保业并购活泼度将进一步提升，龙头更趋乐观16五、行业重点简况181、科达机电：工业环保龙头崛起，2023 年加速成长182、碧水源：产业链打通的膜法水处理龙头203、桑德环境：国内固废产业领先者204、津膜科技：产品线完整的上游膜供给商215、中电远达：背靠大型国企的综合环保平台226、北控水务：持续扩张的市政水务龙头237、东江环保：短期缺少催化剂，长期成长前景看好24一、政策：从“定目标”转向“抓落实”2023-15 年是环保政策落实年。2方面的诉求：1） 必要性：2023 年，国家规划相继明确。截至2023 年末，节能减排任务完成并不好，要顺当实现节能减排指标必需依靠2023-15 年真抓实干。2） 迫切性：比照海外，任何国家在经受经济高速进展后，都面临环境污染、需求转型问题。节能环保不仅可以减缓环境压力，还有望带来的经济增长点。市场需求环保投资导向的变化，将推动环保行业发生三个变化：1） 环保投资逐步攀升：企业环保责任的违约本钱逐步攀升，环保治理被企业重视。2） 实践效果成为环保投资的第一要素，价格不再是首要因素； 环保行业龙头市场份额有望攀升。3） 将有越来越多的专业性环保BOT，节能EMC 企业诞生，而不再是大型企业下的附属部门。明确责任体系，治污企业猎取收益，同时担当治污达标的责任。2023-2023：环保治理压力仍大，大气治理尤为迫切截至到2023 年末，“”四大污染物指标二氧化硫、氮氧化合物、COD 和氨氮化物变化幅度分别为：-7%、3%、-5%和-4%氮氧化合物指标不降反升。2023 年已经接近尾声，剩下两年时间来确保环保目标完成，脱硝治理压力空前。1、2023 政策：定位明确，数量增多，考核落实，地方跟进1首次明确节能环保为“支柱产业”。8 月11 日国务院对外公布关于加快进展节能环保产业的意见。首次提出要成为国民经济的支柱产业：到2023 年，节能环保产业总产值到达4.5 万亿，年均增速在15%以上。我们认为，“支柱产业”地位的明确，将为节能环保 企业进展供给良好的外围支持工程、资金、税收支持等。22023 年，公布相关政策数量超过2023-12 年总和。据我们粗略统计，2023 年至今，有关节能环保行业的政策性文件已公布26 条。其中，涉及大气治理的有17 条，水务治理的有4 条，固废治理的有4 条，显著超过了2023-2023 年间的20 条。3） 政策内容不仅明晰前期目标，同时明确考核、惩罚措施。谁污染谁付费！将治污效果和地方政府、企业负责人的考核挂钩。国家每年对省级政府和主要企业进展考核，并按月公布空气最好/坏10 个城市的排名。地方政府公布地级以上城市排名。4） 政策公布单位从中心向地方集中。地方性政策不仅公布了总