《期权仿真交易介绍》PPT课件

2013年 11月 14日专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！期 权 交 易 的 基 本 策 略4期 权 交 易 的 风 险 控 制5 各 交 易 所 期 权 仿 真 交 易 介 绍1 报 告 提 纲 仿 真 交 易 账 号 申 请 及 软 件 下 载2 金 仕 达 期 权 仿 真 交 易 软 件 使 用3 1、 大 商 所 期 权 仿 真 交 易 介 绍本 次 大 商 所 期 权 仿 真 交 易 共 分 两 个 阶 段 。第 一 阶 段 ： 2013年 10月 14日 -2014年 1月 29日 ， 参 与 全 市 场 期 权 仿 真交 易 ；第 二 阶 段 ： 2014年 2月 28日 -期 权 正 式 上 线 ， 参 与 期 权 仿 真 交 易 大 赛 和全 市 场 测 试 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 大 商 所 期 权 上 市 品 种 为 豆 粕 期 权 。豆 粕 期 权 仿 真 交 易 合 约 细 则 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 交 易 单 位 1手 豆 粕 期 货 合 约 （ 10吨 豆 粕 ）报 价 单 位 元 （ 人 民 币 ） / 吨最 小 变 动 价 位 0.5元 /吨每 日 价 格 最 大 波 动 限 制 与 豆 粕 期 货 合 约 每 日 涨 跌 停 板 的 绝 对 数 相 同 ， 期 权 跌 停板 不 低 于 期 权 最 小 变 动 价 位到 期 月 份 豆 粕 期 货 合 约 交 割 月 前 一 个 月挂 盘 日 期 货 挂 盘 日 的 次 日交 易 时 间 与 豆 粕 期 货 合 约 相 同合 约 类 型 （ 代 码 ） 看 涨 期 权 （ M YYMM-C-XXXX）看 跌 期 权 （ M YYMM-P-XXXX）执 行 价 格 以 前 一 交 易 日 结 算 价 为 基 准执 行 价 格 间 距 50元 /吨执 行 方 式 和 时 间 美 式 。 买 方 每 交 易 日 闭 市 前 执 行 最 后 交 易 日 到 期 月 份 第 十 五 个 交 易 日合 约 到 期 日 同 最 后 交 易 日上 市 交 易 所 大 连 商 品 期 货 交 易 所 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 沪 深 300股 指 期 权 仿 真 交 易 合 约 细 则合 约 标 的 沪 深 300指 数合 约 乘 数 每 点 100元 人 民 币合 约 类 型 看 涨 期 权 、 看 跌 期 权报 价 单 位 点最 小 变 动 价 位 0.1点每 日 价 格 最 大 波 动 限 制 上 一 交 易 日 沪 深 300指 数 收 盘 价 的 10%合 约 月 份 当 月 、 下 2个 月 及 随 后 2个 季 月行 权 价 格 间 距 当 月 与 下 2个 月 合 约 季 月 合 约50点 100点行 权 方 式 欧 式交 易 时 间 9:15-11:30， 13:00-15:15最 后 交 易 日 交 易 时 间 9:15-11:30， 13:00-15:00 最 后 交 易 日 合 约 到 期 月 份 的 第 三 个 星 期 五 ， 遇 国 家 法 定 假 日 顺 延 。到 期 日 同 最 后 交 易 日交 割 方 式 现 金 交 割交 易 代 码 IO上 市 交 易 所 中 国 金 融 期 货 交 易 所 2、 中 金 所 期 权 仿 真 交 易 介 绍中 金 所 于 11月 8日 正 式 开 始 期 权 仿 真 交 易 ， 上 市 品 种 为 沪 深 300指 数 期 权 。 3、 郑 商 所 期 权 仿 真 交 易 介 绍 9月 开 始 期 权 仿 真 交 易 ， 国 内 第 一 家 开 展 期 权 仿 真 交 易 的 交 易 所 ， 目 前已 停 止 仿 真 账 号 申 请 。 上 市 交 易 品 种 白 糖 期 权 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 合 约 类 型 （ 代 码 ） 看 涨 期 权 （ SRYYMM-C-XXXX）看 跌 期 权 （ SRYYMM-P-XXXX）交 易 单 位 一 手 （ 10吨 ） 白 糖 期 货 合 约行 权 方 式 美 式 。报 价 单 位 元 （ 人 民 币 ） /吨最 小 变 动 价 位 0.5元 /吨标 的 合 约 月 份 1、 3、 5、 7、 9、 11月到 期 月 份 白 糖 期 货 合 约 交 割 月 份 前 二 个 月 及 交 易 所 规 定 的 其 他 月 份行 权 价 格 以 前 一 交 易 日 结 算 价 为 基 准行 权 价 格 间 距 行 权 价 格 在 3000元 /吨 以 下 时 ， 行 权 价 格 间 距 为 50元 /吨 ；行 权 价 格 在 3000元 /吨 以 上 7000元 /吨 以 下 时 ， 行 权 价 格 间 距 为100元 /吨 ；行 权 价 格 7000元 /吨 以 上 时 ， 行 权 价 格 间 距 为 200元 /吨每 日 价 格 最 大 波 动 限 制 与 白 糖 期 货 合 约 每 日 涨 跌 停 板 的 绝 对 数 相 同 。 其 中 ,期 权 跌 停 板 不低 于 期 权 最 小 变 动 价 位交 易 时 间 与 白 糖 期 货 合 约 相 同 最 后 交 易 日 期 权 到 期 月 份 的 最 后 1个 交 易 日到 期 日 同 最 后 交 易 日上 市 交 易 所 郑 州 商 品 交 易 所 4、 上 期 所 期 权 仿 真 交 易 介 绍期 权 仿 真 交 易 将 于 2013年 11月 19日 开 始 。 上 市 品 种 铜 期 权 和 黄 金 期 权 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 铜 期 权 仿 真 交 易 合 约 细 则合 约 标 的 上 海 期 货 交 易 所 铜 期 货 标 准 合 约合 约 类 型 看 涨 期 权 ， 看 跌 期 权交 易 代 码 看 涨 期 权 ： CxxxxxCUyymm；看 跌 期 权 ： PxxxxxCUyymm；交 易 单 位 手 （ 1手 期 货 期 权 合 约 同 1手 标 的 期 货 合 约 ）行 权 方 式 交 易 日 T日 起 至 最 后 交 易 日 （ 含 最 后 交 易 日 ） 内 可 行 权 ， T由 交易 所 另 行 规 定 。报 价 单 位 同 标 的 铜 期 货 合 约最 小 变 动 价 格 1元 /吨合 约 月 份 最 近 六 个 自 然 月行 权 价 数 量 一 个 平 值 期 权 ， 最 少 两 个 实 值 期 权 、 最 少 两 个 虚 值 期 权行 权 价 间 距 当 行 权 价 格 低 于 每 吨 50000元 时 ， 行 权 价 格 步 长 取 为 500元 ；当 行 权 价 格 在 每 吨 50000元 到 80000元 之 间 时 ， 行 权 价 格 步 长取 为 1000元 ； 当 行 权 价 格 高 于 每 吨 80000元 时 ， 行 权 价 格 步 长 取 为 2000元 。每 日 价 格 最 大 波 动 限 制 标 的 期 货 合 约 每 日 价 格 最 大 波 动 额 度 的 两 倍交 易 时 间 上 午 9:00-11:30下 午 13:30-15:00及 交 易 所 规 定 的 其 他 时 间期 权 最 后 交 易 日 标 的 期 货 合 约 交 割 月 前 第 一 月 的 倒 数 第 五 个 交 易 日最 低 交 易 保 证 金 按 规 则 计 算 产 生 并 由 交 易 所 每 日 公 布上 市 交 易 所 上 海 期 货 交 易 所 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 黄 金 期 权 仿 真 交 易 合 约 细 则合 约 标 的 上 海 期 货 交 易 所 黄 金 期 货 标 准 合 约合 约 类 型 看 涨 期 权 ， 看 跌 期 权交 易 代 码 看 涨 期 权 ： CxxxxxAUyymm； 看 跌 期 权 ： PxxxxxAUyymm交 易 单 位 手 （ 1手 期 货 期 权 合 约 同 1手 标 的 期 货 合 约 ）行 权 方 式 交 易 日 T日 起 至 最 后 交 易 日 （ 含 最 后 交 易 日 ） 内 可 行 权 ， T由 交 易 所 另 行 规 定 。报 价 单 位 同 标 的 黄 金 期 货 合 约最 小 变 动 价 格 0.01元 /克合 约 月 份 最 近 三 个 连 续 月 份 的 合 约 以 及 最 近 11个 月 以 内 的 双 月 合 约 行 权 价 数 量 一 个 平 值 期 权 ， 最 少 两 个 实 值 期 权 、 最 少 两 个 虚 值 期 权行 权 价 间 距 当 行 权 价 格 低 于 每 克 300元 时 ， 行 权 价 格 步 长 取 为 10元 ； 当 行 权 价 格 在 每 克300元 到 500元 之 间 时 ， 行 权 价 格 步 长 取 为 15元 ； 当 行 权 价 格 高 于 每 克 500元 时 ， 行 权 价 格 步 长 取 为 20元 。每 日 价 格 最 大 波 动 限 制 标 的 期 货 合 约 每 日 价 格 最 大 波 动 额 度 的 两 倍交 易 时 间 上 午 9:00-11:30下 午 13:30-15:00及 交 易 所 规 定 的 其 他 时 间期 权 最 后 交 易 日 标 的 期 货 合 约 交 割 月 前 第 一 月 的 倒 数 第 五 个 交 易 日最 低 交 易 保 证 金 按 规 则 计 算 产 生 并 由 交 易 所 每 日 公 布上 市 交 易 所 上 海 期 货 交 易 所 1、 大 商 所 仿 真 交 易 账 号 申 请 与 软 件 下 载（ 1） 、 大 商 所 期 权 仿 真 交 易 账 号 申 请 集 中 报 名 目 前 已 经 结 束 ， 公 司 在 集 中 报名 阶 段 共 申 请 交 易 帐 号 142人 次 。后 续 报 名 ， 客 户 经 理 需 填 写 大 连 期 权 仿 真 交 易 申 请 表 ， 填 写 完 提 交至 交 易 服 务 部 程 梦 琳 即 可 。（ 2） 、 软 件 下 载目 前 大 商 所 的 期 权 仿 真 交 易 软 件 使 用 金 仕 达 系 统 ， 可 在 公 司 网 站 软 件 下载 界 面 中 下 载 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 2、 中 金 所 仿 真 交 易 账 号 申 请 与 软 件 下 载（ 1） 、 申 请 中 金 所 期 权 仿 真 交 易 帐 号 时 ， 如 已 开 股 指 、 国 债 仿 真 交 易 账 户 ，可 将 资 金 账 户 和 客 户 姓 名 报 至 程 梦 琳 。如 之 前 未 开 股 指 、 国 债 仿 真 交 易 账 户 ， 则 需 填 写 期 权 仿 真 开 户 申 请 表 ， 发 送 至 程 梦 琳 邮 箱 。（ 2） 、 软 件 下 载目 前 中 金 所 的 期 权 仿 真 交 易 软 件 使 用 金 仕 达 系 统 ， 可 在 公 司 网 站 软 件 下载 界 面 中 下 载 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 3、 上 期 所 仿 真 交 易 账 号 申 请 与 软 件 下 载（ 1） 、 申 请 上 期 所 仿 真 交 易 账 号 需 登 录 上 期 所 仿 真 交 易 网 站 填 写 申 请 表 。联 通 用 户 登 陆 ： http:/200.248.39.154电 信 用 户 登 录 ： http:/124.74.244.154 （ 2） 、 软 件 下 载上 期 所 的 期 权 仿 真 交 易 软 件 使 用 博 易 大 师 系 统 ， 需 登 录 上 期 所 期 权 仿 真页 面 系 在 交 易 软 件 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 以 大 商 所 期 权 仿 真 交 易 为 例 ：大 商 所 期 权 使 用 金 仕 达 交 易 系 统 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 1、 登 陆 交 易 软 件 ： 2、 交 易 软 件 界 面 介 绍 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 4、 T型 报 价 窗 口 5、 委 托 下 单 窗 口 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 6、 查 询 窗 口 （ 1） 、 委 托 、 成 交 查 询 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ （ 2） 、 持 仓 查 询 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 名 词 解 释 ：1、 权 利 金 =期 权 成 交 价 格 *合 约 乘 数 *持 仓 手 数2、 期 权 市 值 期 权 买 方 市 值 =合 约 最 新 价 *合 约 乘 数 *买 方 持 仓 手 数 期 权 卖 方 市 值 =合 约 最 新 价 *合 约 乘 数 *持 仓 卖 方 手 数 期 权 市 值 （ 即 权 利 金 市 值 ） =期 权 买 方 市 值 -期 权 卖 方 市 值3、 期 权 浮 动 保 证 金 =MAX（ (合 约 最 新 价 -昨 结 算 价 )*合 约 乘 数 *卖 方 合 约 持 仓 数 量 ， 0）4、 期 权 平 仓 浮 盈 =合 约 最 新 价 *合 约 乘 数 *持 仓 手 数 -开 仓 均 价 *合 约 乘 数 *持 仓 手 数5、 占 用 保 证 金 =MAX（ 权 利 金 +期 货 保 证 金 -1/2虚 值 额 ， 权 利 金 +1/2期 货 保 证 金 ） 买 权 虚 值 额 =MAX（ 期 权 合 约 执 行 价 格 -标 的 合 约 当 日 结 算 价 ， 0） 卖 权 虚 值 额 =MAX（ 标 的 合 约 当 日 结 算 价 -期 权 合 约 执 行 价 格 ， 0）6、 看 涨 期 权 行 权 浮 盈 =(标 的 合 约 最 新 价 -行 权 价 )*合 约 乘 数 *持 仓 手 数 看 跌 期 权 行 权 浮 盈 =(行 权 价 -标 的 合 约 最 新 价 )*合 约 乘 数 *持 仓 手 数www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ （ 3） 、 行 权 ： 持 有 期 权 多 头 头 寸 可 申 请 行 权 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ （ 4） 、 结 算 单 查 询同 期 货 结 算 单 一 样 ， 投 资 者 可 在 每 日 结 算 后 登 陆 交 易 软 件 查 询 结 算 单 。名 词 解 释 ：当 日 期 权 市 值期 权 买 方 市 值 =合 约 结 算 价 *合 约 乘 数 *买 方 持 仓 手 数期 权 卖 方 市 值 =合 约 结 算 价 *合 约 乘 数 *持 仓 卖 方 手 数当 日 期 权 市 值 =期 权 买 方 市 值 -期 权 卖 方 市 值保 证 金 占 用 =期 货 持 仓 保 证 金 +期 权 浮 动 保 证 金权 利 金 收 支 =买 入 期 权 支 付 的 权 利 金 -卖 出 期 权 收 入 的 权 利 金执 行 盈 亏 （ 股 指 期 权 ） =（ 交 割 结 算 价 -执 行 价 格 ） *买 入 买 权 执 行 数 量 *合 约 乘 数 + （ 执 行 价 格 -交 割 结 算 价 ） *买 入 卖 权 执 行 数 量 *合 约 乘 数 - （ 交 割 结 算 价 -执 行 价 格 ） *卖 出 买 权 执 行 数 量 *合 约 乘 数 - （ 执 行 价 格 -交 割 结 算 价 ） *卖 出 买 权 执 行 数 量 *合 约 乘 数 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 7、 常 见 问 题（ 1） 、 登 陆 失 败 ， 可 能 是 客 户 账 户 休 眠 。 联 系 交 易 服 务 部 解 决 ；（ 2） 、 帐 户 资 金 为 零 。 可 联 系 交 易 服 务 部 入 金 ；（ 3） 、 无 法 发 送 委 托 ， 确 认 手 数 是 否 已 输 入 ， 如 输 入 后 仍 无 法 发 送 ， 可 尝试 重 启 交 易 软 件 ， 如 仍 无 法 发 送 ， 则 需 联 系 交 易 服 务 部 处 理 ；（ 4） 、 发 送 行 权 申 请 时 显 示 正 在 申 报 。 可 退 出 交 易 软 件 重 新 登 陆 ， 如 仍 未显 示 报 入 可 联 系 交 易 服 务 部 处 理 ；（ 5） 、 持 有 的 期 权 仓 位 没 了 。 可 观 察 帐 户 内 标 的 资 产 头 寸 是 否 有 变 化 ， 空头 头 寸 有 可 能 被 对 手 方 行 权 ， 多 头 头 寸 有 可 能 误 报 行 权 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 1、 影 响 期 权 价 格 的 因 素期 权 的 价 值 由 两 部 分 组 成 ： 内 涵 价 值 和 时 间 价 值 。 影 响 这 两 部 分 价 值 的 因 素有 ：标 的 资 产 的 价 格 ；行 权 价 格 ；到 期 时 间 ；标 的 资 产 的 波 动 率 ；当 前 的 无 风 险 利 率 ； 在 实 际 操 作 中 ， 同 期 货 市 场 一 样 ， 市 场 情 绪 也 会 在 行 情 运 行 过 程 中 起 到 重 要作 用 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！主 要 因 素次 要 因 素 2、 期 权 交 易 的 基 本 策 略 看 多 市 场 ： 买 入 看 涨 期 权 ； 卖 出 看 跌 期 权 ； 合 成 看 涨 组 合 ； 看 空 市 场 ： 买 入 看 跌 期 权 ； 卖 出 看 涨 期 权 ； 合 成 看 跌 组 合 ； www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ （ 1） 、 买 入 看 涨 期 权支 付 固 定 数 额 的 权 利 金享 有 到 期 前 以 预 定 价 格 购 买 标 的 资 产 的 权 利 市 场 预 期 ： 看 多 波 动 率 预 期 ： 增 大 对 比 做 多 期 货 优 势 ： 损 失 潜 力 小 ， 杠 杆 高 ； 劣 势 ： 时 间 价 值 衰 减 ； www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 例 ： 豆 粕 期 货 价 格 为 3500元 /吨 ， 某 投 资 者 十 分 看 好 豆 粕 期 货 后 市 ， 买 入 一手 执 行 价 格 为 3700元 /吨 的 豆 粕 看 涨 期 权 ， 支 出 权 利 金 150元 /手 。 损 益 平 衡点 为 3700+150=3850元 。 若 10天 后 ， 豆 粕 期 货 价 格 涨 至 3900元 /吨 ， 看涨 期 权 涨 至 550元 /手 。 投 资 者 卖 出 平 仓 ， 获 利 400元 /手 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ （ 2） 、 买 入 看 跌 期 权支 付 固 定 数 额 的 权 利 金享 有 到 期 前 以 预 定 价 格 卖 出 标 的 资 产 的 权 利市 场 预 期 ： 看 空波 动 率 预 期 ： 增 大对 比 做 空 期 货优 势 ： 损 失 潜 力 小 ， 杠 杆 高 ； 劣 势 ： 时 间 价 值 衰 减 ； www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 例 ： 豆 粕 期 货 价 格 为 3500元 /吨 ， 某 投 资 者 十 分 看 空 豆 粕 期 货 后 市 ， 买 入 一手 执 行 价 格 为 3400元 /吨 的 豆 粕 看 跌 期 权 ， 支 出 权 利 金 100元 /手 。 损 益 平 衡点 为 3300元 。 若 10天 后 ， 豆 粕 期 货 价 格 跌 至 3300元 /吨 ， 看 跌 期 权 涨 至300元 /手 。 投 资 者 卖 出 平 仓 ， 获 利 200元 /手 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ （ 3） 、 卖 出 看 涨 期 权收 入 固 定 数 额 的 权 利 金负 有 到 期 前 以 预 定 价 格 交 付 标 的 资 产 的 责 任市 场 预 期 ： 看 空波 动 率 预 期 ： 减 小对 比 做 空 期 货优 势 ： 时 间 价 值 衰 减 ； 劣 势 ： 获 利 潜 力 小 ； www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ （ 4） 、 卖 出 看 跌 期 权收 入 固 定 数 额 的 权 利 金负 有 到 期 前 以 预 定 价 格 购 买 标 的 资 产 的 责 任市 场 预 期 ： 看 多波 动 率 预 期 ： 减 小对 比 做 多 期 货优 势 ： 时 间 价 值 衰 减 ； 劣 势 ： 获 利 潜 力 小 ； www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ （ 5） 、 合 成 看 涨 组 合策 略 组 成 ：买 入 一 份 平 值 看 涨 期 权卖 出 一 份 相 同 到 期 日 的 平 值 看 跌 期 权市 场 预 期 ： 看 多波 动 率 预 期 ： 无对 比 做 多 期 货 优 势 ： 杠 杆 高 ；劣 势 ： 交 易 成 本 ； www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ （ 6） 、 合 成 看 跌 组 合策 略 组 成 ：买 入 一 份 平 值 看 跌 期 权卖 出 一 份 相 同 到 期 日 的 平 值 看 涨 期 权市 场 预 期 ： 看 空波 动 率 预 期 ： 无对 比 做 多 期 货 优 势 ： 杠 杆 高 ；劣 势 ： 交 易 成 本 ； www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 1、 期 权 交 易 中 的 风 险 与 期 货 一 样 ， 期 权 交 易 者 的 风 险 主 要 来 自 于 期 权 价 格 的 波 动 。 对 期 权 买方 来 说 ， 亏 损 是 固 定 数 额 的 权 利 金 ； 对 于 卖 方 ， 如 果 价 格 向 不 利 方 向 变 动 时， 卖 方 一 直 持 有 期 权 合 约 到 履 约 日 ， 卖 方 的 风 险 是 不 确 定 的 ， 因 为 卖 方 还 要承 担 以 约 定 价 格 向 买 方 出 售 或 买 入 标 的 资 产 的 责 任 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 2、 期 权 买 方 的 风 险 对 于 期 权 的 买 方 来 说 ， 虽 然 风 险 有 限 ， 但 其 亏 损 的 比 例 却 有 可 能 是100%。 从 资 金 管 理 的 角 度 来 讲 ， 对 于 许 多 交 易 者 来 说 ， 此 时 的 损 失 已 相 当 大了 。 因 此 ， 在 进 行 期 权 投 资 之 前 ， 投 资 者 一 定 要 全 面 客 观 地 认 识 期 权 交 易 的风 险 。 同 控 制 期 货 交 易 的 风 险 一 样 ， 以 投 机 为 目 的 的 投 资 者 在 进 行 买 入 期 权 的操 作 是 要 严 格 控 制 仓 位 ， 并 设 置 合 理 的 止 盈 止 损 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！ 3、 期 权 卖 方 的 风 险 作 为 期 权 的 卖 方 ， 投 资 者 不 仅 要 承 担 权 利 金 波 动 带 来 的 风 险 ， 同 时 被 行 权也 是 重 要 风 险 之 一 （ 特 别 是 大 商 所 期 权 为 美 式 期 权 ） 。 尤 其 作 为 以 投 机 为 目 的的 投 资 者 来 讲 ， 谁 都 不 愿 意 在 第 二 天 看 到 自 己 的 持 仓 中 多 了 N手 不 知 道 来 自 何处 的 亏 损 持 仓 。 做 卖 权 的 时 候 ， 选 择 期 权 合 约 就 变 得 非 常 重 要 。 借 用 一 本 书 中 的 一 句 话： 做 卖 权 ， 要 下 在 不 会 到 的 地 方 同 时 可 以 选 择 合 理 的 价 差 保 护 。 举 例 说 明 ： 如 果 一 个 投 资 者 抛 售 一 个 行 权 价 为 3800的 豆 粕 看 涨 期 权 ， 他 的 风险 是 无 限 的 ， 但 如 果 他 同 时 买 入 一 个 行 权 价 3900的 看 涨 期 权 ， 他的 风 险 就 是 两 个 行 权 价 之 间 的 100点 。 这 类 交 易 降 低 了 风 险 ， 防 止了 可 能 出 现 的 灾 难 性 损 失 。 从 统 计 情 况 来 看 ， 行 权 价 3900的 看 涨期 权 到 期 作 废 的 可 能 性 要 比 行 权 价 3800的 看 涨 期 权 作 废 的 可 能 性要 大 ， 因 此 许 多 投 资 者 认 为 买 入 一 个 到 期 作 废 可 能 性 很 大 的 期 权是 浪 费 金 钱 。 然 而 ， 如 果 豆 粕 价 格 上 涨 超 过 3900， 那 个 投 资 者 将因 为 持 有 多 头 看 涨 期 权 而 获 得 好 处 ， 即 使 价 格 继 续 上 涨 ， 他 也 不 会 遭 受 额 外 的 损 失 。 并 且 ， 行 权 价 3900的 看 涨 期 权 的 权 利 金 要 比行 权 价 3800的 看 涨 期 权 的 权 利 经 更 少 。当 然 ， 在 做 卖 权 操 作 的 时 候 ， 仓 位 控 制 和 止 盈 止 损 设 置 的 重 要 性 同 样 不 可忽 视 。 www.guodu.cc专 业 、 敬 业 、 客 户 至 上 ！