项目经济评价2资金时间价值

2 现 金 流 量 构 成 与 资 金 时 间 价 值l2.1 现 金 流 量 构 成l2.2 资 金 时 间 价 值 2.1 现 金 流 量 构 成l现 金 流 量 ： 特 定 的 经 济 系 统 在 各 个 时 间 点 上实 际 发 生 的 资 金 流 出 或 流 入 。l生 产 活 动 : 物 质 形 态 (物 流 ): 工 具 设 备 作 用 于 能 源 原 材料 产 品 货 币 形 态 (货 币 流 ): 投 资 流 动 资 金 成 本 费用 销 售 收 入 现 金 流 量l 流 出 系 统 的 资 金 称 为 现 金 流 出 (CO)， 流 入 系 统 的 资 金 称 为 现 金 流 入 (CI)。 CI与 CO之 差 为 净 现 金 流 量 (NCF)。l 考 察 角 度 不 同 ， 对 一 项 经 济 活 动 的 现 金 流 量 会 有不 同 的 结 果 。l 技 术 经 济 分 析 的 目 的 就 是 要 根 据 特 定 系 统 所 要 达到 的 目 标 和 所 拥 有 的 资 源 条 件 ， 考 察 系 统 在 从 事某 项 经 济 活 动 过 程 中 的 现 金 流 量 ， 选 择 合 适 的 技术 方 案 ， 以 获 取 最 好 的 经 济 效 果 。 l 投 资 、 成 本 费 用 、 收 入 、 利 润 、 税 金 投 资 Kl广 义 投 资 ： 以 一 定 的 资 源 投 入 某 项 计 划 ，以 获 得 所 期 望 的 报 酬 的 有 目 的 的 行 为 。l狭 义 投 资 ： 是 人 们 在 社 会 经 济 活 动 中 为 实现 某 种 预 定 的 生 产 、 经 营 目 标 而 预 先 投 入的 资 金 总 投 资 构 成总 投 资 建 设 投 资建 设 期 利 息流 动 资 金 工 程 费 用其 他 费 用预 备 费 基 本 预 备 费涨 价 预 备 费概 算 法投 资 =建 设 投 资 +流 动 资 金 建 筑 工 程 费建 设投 资 固 定 资 产购 建 费 用预 备 费 用 设 备 购 置 费安 装 工 程 费 其 他 费 用场 地 使 用 权 获 取 费 用工 业 产 权 及 专 有 技 术 获 取 费 用其 他 无 形 资 产 获 取 费 用咨 询 调 查 费人 员 培 训 费其 他 筹 建 费基 本 预 备 费涨 价 预 备 费 固 定 资 产l固 定 资 产 ： 使 用 期 限 较 长 ， 单 位 价 值 在 规 定标 准 之 上 ， 在 生 产 过 程 中 为 多 个 生 产 周 期 服务 ， 在 使 用 过 程 中 保 持 原 来 物 质 形 态 的 资 产 。l包 括 ： 房 屋 及 建 筑 物 、 机 器 设 备 、 运 输 设 备 、工 具 器 具 等l固 定 资 产 原 值 、 残 值 、 折 旧 无 形 资 产 ： 企 业 长 期 使 用 ， 能 为 企 业 提 供 某 些权 利 或 利 益 ， 但 不 具 有 实 物 形 态 的 资 产 如 ： 专 利 权 、 非 专 利 技 术 、 商 标 权 、 土 地使 用 权 、 商 誉 等 。递 延 资 产 ： 集 中 发 生 但 在 会 计 核 算 中 不 能 全 部计 入 当 年 损 益 ， 应 当 在 以 后 年 度 分 期 摊 销 的费 用 ， 包 括 开 办 费 、 租 入 固 定 资 产 改 良 等无形资产与递延资产的摊销 流 动 资 金l在 工 业 项 目 投 产 前 预 先 垫 付 ， 在 投 产 后 生 产经 营 过 程 中 用 于 原 材 料 、 燃 料 动 力 、 备 品 备件 ， 支 付 工 资 和 其 他 费 用 以 及 被 在 产 品 、 半成 品 、 产 成 品 和 其 它 存 货 占 用 的 周 转 资 金 。l流 动 资 金 数 额 的 大 小 ， 主 要 取 决 于 生 产 规 模 、 生 产 技 术 、 原 材 料 及 燃 料 动 力 消耗 指 标 和 生 产 周 期 的 长 短 等 ， 供 应 条 件 、 销售 条 件 、 运 输 条 件 及 管 理 水 平l寿 命 期 结 束 ， 全 部 收 回 流 动 资 金 销 售存 款现 金 购买 原 材 料辅 助 材 料 半 成 品在 产 品 产 成 品(合 格 ) 应 收 帐 款存 款现 金生产 生产 销售资产 存 货 流 动 资 金 =流 动 资 产 -流 动 负 债货 币资 金 储 备资 金 生 产资 金 成 品资 金 货 币 资金 和 结算 资 金供 应 过 程 生 产 过 程 销 售 过 程 费 用 与 成 本 Cl费 用 是 企 业 在 生 产 经 营 过 程 中 对 所 掌 握 或 控制 的 资 产 的 耗 费 。l按 经 济 用 途 分 类 ：直 接 费 用 ： 直 接 人 工 、 直 接 材 料 、 其 他间 接 费 用 ： 为 组 织 和 管 理 生 产 所 发 生 的 各 项费 用 ， 包 括 生 产 单 位 管 理 人 员 工 资 、 职 工 福利 费 、 折 旧 费 、 修 理 费 、 无 形 和 递 延 资 产 摊销 费 及 其 他 管 理 费 用期 间 费 用 ： 销 售 费 用 、 管 理 费 用 、 财 务 费 用 总成本费用 生 产 成 本 直 接 成 本制 造 费 用 直 接 材 料 费直 接 工 资其 他 直 接 支 出期 间 费 用 管 理 费 用销 售 费 用财 务 费 用 原 材 料燃 料 和动 力企 业 成 本 费 用 构 成 图 总 成 本 费 用 构 成l 外 购 材 料l 外 购 燃 料l 外 购 动 力l 工 资 及 福 利 费l 折 旧 费l 摊 销 费l 利 息 支 出l 修 理 费l 其 他 费 用 折 旧 与 摊 销l 1、 直 线 折 旧 法 年 限 折 旧 法年 折 旧 额 =（ 原 值 -净 残 值 ） /折 旧 年 限净 残 值 率 =3-5%年 折 旧 率 =年 折 旧 额 /固 资 原 值 =（ 1-预 计 净 残 值 率 ） /折 旧 年 限 工 作 量 法单 位 工 作 量 折 旧 额 （ 固 资 原 值 净 残 值 ） / 预 计 使 用 期 限 内工 作 量年 折 旧 额 =单 位 工 作 量 折 旧 额 *年 实 际 完 成 工 作 量 2 加 速 折 旧 法 双 倍 余 额 递 减 法 年 折 旧 率 =2/折 旧 年 限 100% 年 折 旧 额 =固 定 资 产 净 值 年 折 旧 率 最 后 两 年 的 处 理 ： 平 均 年 限 总 和 法 年 折 旧 率 =(折 旧 年 限 -已 使 用 年 限 )/各 年 年 数 总 和 100% 年 折 旧 额 =(固 定 资 产 原 值 -残 值 ) 年 折 旧 率 优 点 ： 推 迟 纳 税 、 抵 消 通 货 膨 胀 带 来 的 不 利 影 响 美 国 里 根 政 府 的 经 济 复 兴 计 划 例 :有 一 机 器 ,原 值 10000元 ,残 值 为 0,有 效 使 用 年 限 5年 ,求 年 折 旧 额 .直 线 折 旧 法 : 年 折 旧 额 = (元 )年 限 总 和 法 : 第 1年 折 旧 额 = 第 2年 折 旧 额 = 第 3年 折 旧 额 = 第 4年 折 旧 额 = 第 5年 折 旧 额 = 20005 010000 3333)010000(54321 5 2667)010000(54321 4 2000)010000(54321 3 1333)010000(54321 2 667)010000(54321 1 折 旧 的 计 算 课 堂 练 习l某 设 备 购 置 原 值 2.2万 元 ， 经 济 寿 命 期 为 4年 ， 残 值 为 0.2万 元 ， 试 用 不 同 折 旧 法 计算 各 年 折 旧 费 ， 并 加 以 分 析 比 较 。 几 个 重 要 的 成 本 概 念l经 营 成 本 =总 成 本 费 用 -折 旧 与 摊 销 -借 款 利息 支 出l沉 没 成 本 ： 过 去 已 经 支 出 而 现 在 无 法 得 到补 偿 的 成 本 。 是 以 往 发 生 与 当 前 无 关 的 费用l机 会 成 本 ： 又 称 经 济 成 本 ， 将 一 种 具 有 多种 用 途 的 稀 缺 资 源 置 于 特 定 用 途 所 放 弃 的最 大 收 益 。 不 予 考 虑考 虑 ， 如 何 考 虑 ？ 决 策 者 使 用 的 成 本案 例 ： Jack获 得 MBA学 位 后 开 了 一 家 商 店 ， 自 有 资 金 投资 了 200， 000美 元 ， 并 亲 自 管 理 。 年 底 会 计 编 制 的 年度 损 益 表 如 下 ： 销 售 收 入 90 000 减 ： 售 出 货 物 成 本 40 000 毛 利 50 000 减 ： 折 旧 10 000 聘 请 工 人 的 工 资 15 000 税 、 费 5 000 30 000 净 会 计 利 润 20 000 你 认 为 Jack这 家 店 的 盈 利 情 况 怎 么 样 呢 ？ 实 际 上 ， 还 有 两 笔 成 本 在 作 理 性 决 策 时 应 考虑 ：1、 Jack投 资 的 200 000美 元 ， 如 果 年 利 率5%， 则 每 年 可 获 10 000美 元 利 息 ， 这 应 被视 为 资 金 的 机 会 成 本 。2、 MBA学 位 的 人 ， 年 薪 一 般 40 000美 元 ，现 在 Jack为 自 己 管 理 商 店 ， 放 弃 了 出 去 工作 领 薪 水 的 机 会 。机 会 成 本 销 售 收 入 90 000 减 ： 售 出 货 物 成 本 40 000 毛 利 50 000 减 ： 会 计 成 本 30 000 净 会 计 利 润 20 000减 帐 薄 中 没 反 映 的 ： 资 金 的 机 会 成 本 10 000 放 弃 的 薪 水 40 000 50 000 净 经 济 利 润 -30 000为 计 算 经 济 利 润 ， 损 益 表 应 改 为 ： 应 用 ： 为 法 学 院 新 大 楼 选 址 西 北 大 学 法 学 院 一 直 坐 落 于 芝 加 哥 城 的 密执 安 湖 边 。 然 而 ， 西 北 大 学 本 部 位 于 伊 凡 斯 顿市 的 郊 区 。 70年 代 中 期 ， 法 学 院 开 始 计 划 建造 新 的 大 楼 。 从 而 需 要 选 择 合 适 的 位 置 。 是 应 该 建 造 在 城 市 的 原 处 以 便 与 商 业 区 的法 律 中 介 机 构 保 持 联 系 呢 ？ 还 是 应 该 移 至 伊 凡 斯 顿 以 便 与 学 校 的 其 他系 科 一 起 保 持 完 整 呢 ？ l有 很 多 人 支 持 选 择 商 业 区 的 位 置 。 他 们 认 为 新建 筑 的 位 置 选 择 在 商 业 区 是 成 本 效 率 较 高 的 ，因 为 学 院 已 经 在 此 拥 有 土 地 ， 相 反 ， 若 将 新 建筑 建 在 伊 凡 斯 顿 ， 则 要 在 那 里 购 置 土 地 。 这 个论 断 符 合 经 济 学 道 理 吗 ？l这 犯 了 未 能 区 分 会 计 成 本 与 机 会 成 本 的 通 常 错误 。 从 经 济 学 观 点 来 看 ， 选 择 商 业 区 作 为 建 筑地 址 是 颇 费 代 价 的 ， 因 为 沿 湖 位 置 的 机 会 成 本高 ， 这 项 资 产 出 售 以 后 会 足 以 购 买 伊 凡 斯 顿 的土 地 ， 并 会 有 实 际 现 金 剩 余 下 来 。 机 会 成 本 举 例 ： 三 年 前 买 了 一 辆 卡 车 值 12000元 ，估 计 寿 命 为 8年 ， 残 值 为 1600元 ， 按 直 线折 旧 。 现 在 企 业 决 定 用 以 旧 换 新 的 方 式买 一 辆 价 值 11000元 的 新 车 ， 原 旧 车 折 价7500元 。 问 沉 没 成 本 为 多 少 。沉 没 成 本 计 算 ：广 义 的 沉 没 成 本 ： 12000元 是 过 去 已 经 发 生 的现 在 所 不 能 改 变 的 成 本 ， 故 沉 没 成 本 为12000元 。 在 现 在 决 策 时 不 必 考 虑 ， 只 考 虑它 现 在 的 实 际 价 值 7500元 。狭 义 的 沉 没 成 本 ： 使 用 三 年 后 旧 车 的 帐 面 价 值 是 ： 12000-3 （ 12000-1600） 8=8100元 故 沉 没 成 本 为 ： 8100-7500=600元 即 过 去 发 生 的 而 现 在 不 能 补 偿 的 部 分 。沉 没 成 本 注 意 事 项 ：（ 1） 沉 没 成 本 的 使 用 是 体 现 一 种 思 想 ： 在 决 策时 应 着 眼 未 来 ， 而 不 能 因 老 想 着 已 花 费 而 不能 收 回 的 费 用 而 影 响 未 来 决 策 。（ 2） 沉 没 成 本 考 虑 与 否 不 影 响 决 策 的 正 确 性 。因 此 ， 经 济 分 析 中 不 考 虑 沉 没 成 本 。 举 例 ： 某 厂 以 2500元 购 入 一 辆 汽 车 ， 但 变 速器 有 问 题 ， 要 花 400元 修 理 费 。 若 不 进 行 修 理而 将 原 车 出 售 可 得 1800元 ， 若 修 好 再 卖 可 得2300元 。 该 厂 应 否 修 车 ？过 去 现 在 未 来沉 没 成 本 计 算 ：（ 1） 考 虑 沉 没 成 本 决 策原 车 出 售 ： 1800-2500=-700元修 好 再 售 ： 2300-400-2500=-600元结 论 ： 修 好 再 售 有 利 ， 少 亏 100元 。（ 2） 不 考 虑 广 义 沉 没 成 本 决 策原 车 出 售 ： 1800元修 好 再 售 ： 2300-400=1900元结 论 ： 修 好 再 售 有 利 ， 多 获 100元 。沉 没 成 本 销 售 收 入 、 利 润 与 税 金l销 售 收 入 I=PQ l销 售 利 润 ： R=I-C-S.E-M.E-I.E-销 售 税 金 及 附 加l税 后 利 润 =销 售 利 润 -所 得 税 i iI P Q 税 金l税 收 是 国 家 凭 借 政 治 权 利 参 与 国 民 收入 分 配 的 一 种 形 式l具 有 强 制 性 、 无 偿 性 和 固 定 性 的 特 点l计 税 依 据 、 纳 税 征 税 主 体 、 税 率 、 税目 、 税 收 优 惠 与 管 理 税 金l流 转 税 类 ： 是 以 商 品 生 产 、 流 通 和 劳 务 服 务的 流 转 额 为 征 税 对 象 的 各 种 税 。 含 消 费 税 、 营 业 税 、 增 值 税 、 关 税 等l所 得 税 ： 个 人 所 得 税 、 企 业 所 得 税 （ 外 商 投资 企 业 所 得 税 ） 等l资 源 税 类 ： 资 源 税 、 土 地 使 用 税l财 产 税 类 ： 车 船 税 、 房 产 税 、 土 地 增 值 税l行 为 税 类 ： 印 花 税 、 城 乡 维 建 税l其 他 ： 流 转 税 类 ：l增 值 税 ： 对 在 我 国 境 内 销 售 或 者 提 供 加 工 、修 理 修 配 劳 务 ， 以 及 进 口 货 物 的 单 位 和 个 人 ，就 其 取 得 的 货 物 或 应 税 劳 务 销 售 额 ， 以 及 进口 货 物 金 额 计 算 税 额 ， 并 实 行 抵 扣 制 的 一 种流 转 税 。 属 价 外 税l一 般 纳 税 人 ： 17 ， 13 （ 基 本 食 品 、 图 书 、报 纸 、 杂 志 等 ）l小 规 模 纳 税 人 ： 3l应 纳 增 值 税 额 销 项 税 额 进 项 税 额 消 费 税l主 体 为 在 我 国 境 内 生 产 、 委 托 加 工 、进 口 某 些 消 费 品 的 单 位 和 个 人l目 的 ： 调 节 产 品 结 构 ， 引 导 消 费 导 向 ，保 证 财 政 收 入l从 价 定 率 ， 从 量 定 率 ， 价 内 税 ， 与 增值 税 交 叉 征 收 消 费 税1） 对 人 类 健 康 、 社 会 秩序 、 生 态 环 境 不 利 的2） 奢 侈 品 ， 非 生 活 必 需 品3） 高 能 耗 ， 高 档 消 费 品4） 不 可 再 生 稀 缺 资 源5） 消 费 普 遍 ， 税 基 广 ，不 影 响 生 活 但 有 一 定 财 政意 义 的 烟 、 酒 及 酒 精 ，鞭 炮 ， 烟 火首 饰 ， 珠 宝 玉 石小 汽 车 及 轮 胎汽 油 ， 柴 油化 妆 品 ， 护 肤 品 营 业 税l对 在 我 国 境 内 提 供 应 税 劳 务 ， 转 让 无 形资 产 或 销 售 不 动 产 的 单 位 和 个 人l税 率 ： 3 5l游 戏 机 、 网 吧 20l卡 拉 OK,歌 舞 厅 15%l健 身 运 动 10 交 通 运 输 业建 筑 业金 融 保 险 业邮 电 通 信 业文 化 体 育 业娱 乐 业服 务 业 进 出 口 关 税l由 海 关 对 进 出 国 境 或 关 境 的 货 物 、 物 品 征 收的 一 种 税 。l货 物 指 贸 易 性 商 品l物 品 指 入 境 旅 客 随 身 携 带 的 行 李 和 物 品 ， 个人 邮 递 物 品 ， 各 种 运 输 工 具 上 的 服 务 人 员 携带 进 口 的 自 用 品 ， 馈 赠 品 及 其 他 方 式 进 入 国境 的 个 人 物 品 。l进 口 ， 出 口 资 源 税 类l1） 资 源 税 ： 对 我 国 境 内 开 采 原 油 、 天然 气 、 煤 炭 、 其 他 非 金 属 原 矿 、 黑 金属 、 有 色 金 属 原 矿 及 生 产 盐 的 单 位 和个 人 征 收 ， 目 的 在 于 保 护 和 合 理 利 用自 然 资 源 。l应 纳 税 额 课 税 数 量 单 位 税 额 各 应 税 项 目 的 单 位 税 款税 目 税 款 幅 度 税 目 税 款 幅 度原 油 8 30元 /t 黑 金 属 原 矿 20 30元 /t天 然 气 2-15元 /km3 有 色 金 属 原 矿 0.4-30元 /t煤 炭 0.3-5元 /t 固 体 盐 10 60元 /t其 他 非 金属 原 矿 0.5-20元 /t 液 体 盐 2-10 元 /t 资 源 税 类l2） 土 地 使 用 税 ： 是 在 城 、 县 、 建 制 镇 、 工 矿区 、 农 村 使 用 土 地 的 单 位 和 个 人 ， 目 的 在 于合 理 利 用 土 地 ， 调 节 土 地 级 差 收 入 ， 提 高 土地 使 用 效 益 ， 加 强 土 地 管 理l农 林 牧 副 渔 生 产 用 地 ， 机 关 、 团 体 、 军 队 及事 业 单 位 自 用 地 免 征 ， 重 点 发 展 产 业 有 优 惠l地 方 税 ： 所 得 税 类l企 业 所 得 税 优 惠 、 税 率 、 计 算 方 法 及 调 整 应 纳 税 额 应 纳 税 所 得 额 适 用 税 率l个 人 所 得 税 财 产 税 类l 车 船 税 ： 按 种 类 ， 吨 位 规 定l 房 产 税 ： 1 5 房 产 评 估 值l 土 地 增 值 税 ： 4级 超 额 累 进 税 率 增 值 额 小 于 50 扣 除 额 30 增 值 额 小 于 100 扣 除 额 40 增 值 额 小 于 200 扣 除 额 50 增 值 额 大 于 200 扣 除 额 60扣 除 额 ： 取 得 使 用 权 的 支 付 、 开 发 土 地 的 成 本 费 用 ，新 建 房 及 设 施 ， 旧 房 、 建 筑 物 评 估 价 ， 有 关 税 金 及其 他 。 销售收入 销 售 税 金 及 附 加 营 业 税 、 城 乡 维 建 税 、 资 源 税 、 教 育 费 附 加 等总 成 本 费 用 折 旧 、 摊 销 、 维 简 费利 息 支 出外 购 原 材 料 、 燃 料 、 动 力工 资 及 福 利 费修 理 费其 他 费 用利 润 总 额 所 得 税税 后 利 润 特 种 基 金可 分 配 利 润 盈 余 公 积 金应 付 利 润未 分 配 利 润经 营 成 本 项目系统销 售 收 入 回 收 固 定 资 产 余 值回 收 流 动 资 金 总 投 资 经 营 成 本 销 售 税 金 及 附 加 所 得 税现 金 流 量 固 定 资 产 投 资流 动 资 金经 营 成 本销 售 税 金 及 附 加资 源 税所 得 税固 定 资 产 贷 款 本 金 及 利 息 偿 还流 动 资 金 本 金 及 利 息 偿 还现 金 方 式 支 出现 金 流 出 量 现 金 方 式 收 入 现 金 流 入 量 销 售 收 入回 收 固 定 资 产 残 值回 收 流 动 资 金固 定 资 产 借 款流 动 资 金 借 款项 目注 ： 黑 色 字 反 映 的 是 全 部 投 资 的 现 金 流 量 ； 黑 色 、 红 色 字 之 和 反 映 的 自 有 资 金 的 现 金 流 量 。 2.2 资 金 时 间 价 值l资 金 的 时 间 价 值l利 息 与 利 率l现 金 流 量 图 与 资 金 等 值 概 念l资 金 等 值 计 算 资 金 的 时 间 价 值l定 义 ： 不 同 时 点 发 生 的 等 额 资 金 在 价 值上 的 区 别 。1 20 2 3 48 246 120 2 3 482 4 6流 动 性 偏 好 对 资 金 时 间 价 值 的 理 解l增 值 的 实 质 是 生 产 过 程 中 创 造 了 剩 余 价 值l资 金 必 须 进 入 流 通 或 生 产 领 域l利 润 和 利 息 都 是 资 金 增 值 的 一 部 分 ， 是 剩余 价 值 的 再 分 配l存 入 银 行 放 弃 现 期 消 费 的 补 偿 影 响 因 素l投 资 收 益 率l通 货 膨 胀l风 险 因 素 金 融 机 构 人 民 币 存 款 基 准 利 率调 整 时 间 活 期 定 期3个 月 6个 月 1年 2年 3年 5年1990.04.15 2.88 6.30 7.74 10.08 10.98 11.88 13.681990.08.21 2.16 4.32 6.48 8.64 9.36 10.08 11.521991.04.21 1.80 3.24 5.40 7.56 7.92 8.28 9.001993.05.15 2.16 4.86 7.20 9.18 9.90 10.80 12.061993.07.11 3.15 6.66 9.00 10.98 11.70 12.24 13.861996.05.01 2.97 4.86 7.20 9.18 9.90 10.80 12.061996.08.23 1.98 3.33 5.40 7.47 7.92 8.28 9.00 1997.10.23 1.71 2.88 4.14 5.67 5.94 6.21 6.661998.03.25 1.71 2.88 4.14 5.22 5.58 6.21 6.661998.07.01 1.44 2.79 3.96 4.77 4.86 4.95 5.221998.12.07 1.44 2.79 3.33 3.78 3.96 4.14 4.501999.06.10 0.99 1.98 2.16 2.25 2.43 2.70 2.882002.02.21 0.72 1.71 1.89 1.98 2.25 2.52 2.79 金 融 机 构 人 民 币 存 款 基 准 利 率调 整 时 间 活 期 定 期3个 月 6个 月 1年 2年 3年 5年2004.10.29 0.72 1.71 2.07 2.25 2.70 3.24 3.602006.08.19 0.72 1.80 2.25 2.52 3.06 3.69 4.142007.03.18 0.72 1.98 2.43 2.79 3.33 3.96 4.412007.05.19 0.72 2.07 2.61 3.06 3.69 4.41 4.952007.07.21 0.81 2.34 2.88 3.33 3.96 4.68 5.222007.08.22 0.81 2.61 3.15 3.60 4.23 4.95 5.49 2007.09.15 0.81 2.88 3.42 3.87 4.50 5.22 5.76http:/ 二 、 利 息 与 利 率 (一 )利 息 与 利 率 的 概 念l利 息 I： 占 用 资 金 所 付 的 代 价 （ 或 放 弃使 用 资 金 所 得 的 补 偿 ） ， 用 I表 示 。l利 率 i： 在 一 个 计 息 周 期 内 所 得 的 利 息额 与 借 贷 金 额 之 比 ， 用 i表 示 。 1、 单 利 计 息 ： In P.i.nFn=P+In=P+P*i*n=P(1+i*n)2、 复 利 计 息 ： Fn=P*(1+i)n复 利 计 息 更 符 合 资 金 在 社 会 再 生 产 中 运 动 的 实 际 状 况 。(二 ) 单 利 计 息 和 复 利 计 息期 数 （ 期 末 ） 期 初 本 金 本 期 利 息 期 末 本 利 和1 P Pi F1=P(1+i)2 P(1+i) P(1+i)i F2=P(1+i)23 P(1+i)2 P(1+i)2i F3=P(1+i)3n P(1+i) n-1 P(1+i)n-1i Fn=P(1+i)n 计 息 周 期 不 同 而 产 生1、 名 义 利 率 r：以 一 年 为 计 息 基 础 ， 按 每 一 计 息 周 期 的利 率 乘 以 每 年 计 息 期 数 。2、 实 际 利 率 i：按 计 息 期 的 利 率 以 每 年 计 息 期 数 连 续 计息 后 所 得 到 的 利 率 。(三 )名 义 利 率 和 实 际 利 率 设 名 义 利 率 为 r， 实 际 利 率 为 i， 每 年 计息 次 数 为 m。 i=(1+r/m)m-1 m=1,r=i; m1,r F t l例 ： 现 在 把 500元 存 入 银 行 ， 银 行 年 利率 为 4 ， 计 算 3年 后 该 笔 资 金 的 实 际 价值 。l例 ： 假 使 4年 后 可 获 得 800元 的 存 款 本 息 ，银 行 按 年 利 率 5 计 息 ， 现 在 应 存 入 银行 多 少 本 金 ？ 0 3 4 n-2 n-1 n1 2 A F0 1 2 3 4 n-2 n-1 nP A(三 )等 额 分 付 类 型 复 利 公 式 普 通 年 金 复 利 终 值 计 算 表期 数 1 2 3 n-1 n每 期 末 年 金 A A A A An期 末 年 金 终 值 A(1+i)n-1 A(1+i)n-2 A(1+i)n-3 A(1+i) AF=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+A(1+i)n-3+ +A(1+i)+A 1 1i n（ i)F=A0 3 4 n-2 n-1 n1 2 A F 1、 终 值 公 式 (AF)：F=A (1+i)n-1/i=A (F/A,i,n) 等 额 分 付 终 值 系 数2、 等 额 分 付 偿 债 基 金 公 式 （ FA)A F i/(1+i)n-1 =F (A/F,i,n) 等 额 分 付 偿 债 基 金 系 数 3、 等 额 分 付 现 值 公 式 (AP) P= A (1+i)n-1/ i(1+i)n=A (P/A,i,n) 等 额 分 付 现 值 系 数4、 等 额 分 付 资 本 回 收 公 式 (PA) A P i(1+i)n/ (1+i)n-1=P (A/P,i,n) 等 额 分 付 资 本 回 收 系 数 (A/P,i,n)= (A/F,i,n)+i l例 ： 某 公 路 工 程 总 投 资 10亿 元 ， 5年 建成 ， 每 年 末 投 资 2亿 元 ， 年 利 率 为 7 ，求 5年 末 的 实 际 累 计 总 投 资 额 。l例 ： 某 企 业 5年 后 需 要 一 笔 50万 元 的 资金 用 于 固 定 资 产 的 设 备 更 新 改 造 ， 如 果年 利 率 为 5 ， 问 从 现 在 开 始 该 企 业 每年 应 存 入 银 行 多 少 资 金 ？ l例 ： 为 在 未 来 15年 中 的 每 年 年 末 回 收 资金 8万 元 ， 在 年 利 率 为 8 的 情 况 下 ， 现需 向 银 行 存 入 多 少 钱 ？l例 ： 某 工 程 项 目 初 始 投 资 1000万 元 ， 预计 年 投 资 收 益 率 为 15 ， 问 每 年 年 末 至少 要 等 额 回 收 多 少 资 金 ， 才 能 在 5年 内将 全 部 投 资 回 收 ？ l例 :某 仓 库 估 计 能 用 80年 ,每 年 末 的 维 修费 为 500元 ,若 年 利 为 12%,仓 库 80年 寿 命期 内 的 维 修 费 的 现 值 是 多 少 ?l解 :P=500 (1+12%)80-1/12%(1+12%)80 =4166.19(元 ) l例 ： 某 工 程 项 目 投 资 1亿 元 ,年 利 率 为8%,预 计 10年 内 全 部 回 收 ,问 每 年 年 末等 额 回 收 多 少 资 金 ?l解 :A=10000 8%(1+8%)10 / (1+8%)10-1 =1490.3(万 元 ) 几 种 特 殊 资 金 等 值 计 算l递 延 年 金P=A(P/A,i,n)(P/F,i,m)l预 付 年 金F=A(F/A,i,n+1)-1P=A(P/A,i,n-1)+1l永 续 年 金 ： 无 限 期 定 额 支 付 P=A/im m+nP0 2 3 n-2 n-1 n1 A FFPP 练 习 题 ：l某 公 司 为 开 发 新 项 目 ， 一 次 性 向 银 行 借 款 10万 元 ， 年 利 率 10 ， 借 款 期 限 5年 。 问 5年 后一 次 性 偿 还 银 行 多 少 钱 ？l某 公 司 计 划 5年 后 从 银 行 取 出 10万 元 ， 年 利率 10%， 问 现 在 应 一 次 性 存 入 银 行 多 少 钱 ？l某 机 构 每 年 年 末 存 入 银 行 5万 元 ， 年 利 率 10%，问 该 机 构 5年 后 一 次 性 从 银 行 取 出 多 少 钱 ？ l张 叁 计 划 5年 后 出 国 留 学 ， 需 要 学 费 5万 元 ，年 利 率 10%。 为 攒 够 这 笔 学 费 ， 他 每 年 年 末应 存 入 银 行 多 少 钱 ？l李 四 的 家 长 计 划 在 李 四 5年 的 大 学 生 活 中 ，每 年 为 其 准 备 1万 元 生 活 费 ， 年 利 率 为 10%，问 现 在 应 一 次 性 存 入 银 行 多 少 钱 ？l王 五 的 家 长 为 王 五 今 后 5年 的 大 学 生 活 一 次性 存 入 银 行 4万 元 ， 年 利 率 为 10%。 王 五 计 划每 年 等 额 花 费 这 笔 钱 ， 问 每 年 的 消 费 额 是 多少 ？ 补 充 作 业 ：1. 若 复 利 率 为 年 率 8%， 要 使 自 今 后 第 三 年 末 可 提 取5000元 ， 第 8年 末 可 提 取 10,000元 ， 第 十 年 末 可提 取 9000元 ， 三 次 将 本 利 和 提 取 完 毕 ； 问 ： 1） 应 一 次 存 入 多 少 元 ？ 2） 若 改 为 前 五 年 筹 集 这 笔 款 项 ， 每 年 末 应 等额 存 入 多 少 元 ？2. 某 公 司 购 置 了 一 台 机 器 投 资 12,000元 ， 残 值2,000元 ， 年 操 作 费 用 800元 ， 每 五 年 大 修 一 次 ，花 费 2800元 。 若 此 机 器 寿 命 为 20年 ， 年 利 率 10%，求 机 器 的 年 等 额 成 本 。 3. 某 企 业 以 分 期 付 款 的 方 式 取 得 现 值 300万元 的 设 备 ， 每 半 年 付 款 50万 元 ， 在 第 四年 末 全 部 付 清 。 问 付 款 的 年 名 义 利 率 和 实际 利 率 各 为 多 少 ？4. 某 企 业 贷 款 建 设 工 程 。 现 贷 款 200万 元 ，年 利 率 10%， 第 三 年 起 投 产 ， 投 产 后 每 年收 益 40万 元 。 问 投 产 后 多 少 年 能 还 清 本息 （ 还 清 本 息 前 用 每 年 全 部 收 益 归 还 ） 。