高级财务管理复习资料2015

高级财务管理复习资料 效市场。有效市场的有效性表现在两个方面：A、资源配置有效性；B、1. 财务管理理论体系的精华和灵魂是什么：是财务管理方法2. 市场公平假设: 有效市场假设的派生假设是市场公平假设。3. 财务管理内容:包括企业筹资管理、投资管理和利润分配管理。4. 财务管理理论研究的前提：是财务管理假设 财务管理理论研究的起点：是财务管理环境 财务管理理论研究的导向：是财务管理目标 财务管理理论研究的理论结构：是以财务管理环境为起点5. 资产组合理论风险的种类:系统性风险、非系统性风险6. 财务管理理论定义: “财务管理理论定是根据财务管理假设对财务 管理实践进行科学总结而形成的一整套概念体系，其目的是用来解释、 评价指导、完善和开拓财务管理实践”。7. 试述以股东财富最大化作为财务管理目标的合理性及其不足之处。 股东财富最大化是指通过财务上的合理经营，为股东带来最多的财富。 在西方财务管理理论中，一般均以股东财富最大化作为财务管理目标。股东财富最大化的优点：A、考虑了取得报酬的时间因素，并用资金 的时间价值原理进行了科学的计量.；B、能克服企业在追求利润上的 短期行为.，C、这一目标有利于社会财富的增加。D、这一目标科学地 考虑了风险与报酬之间的联系，能有效地克服企业财务管理中不顾风 险大小，只片面追求利润的错误倾向。E、这一目标比较容易量化，便 于考核和奖惩。股东财富最大化不是一个最为合理的财务管理目标，这是因为：A、股 东财富最大化在很大程度上不属于管理当局可控范围之内，理财人员 的行为不能有效地影响股东财富。B、这一目标只强调股东的利益，而 对企业其他利益关系人的利益重视不够。C、这一目标迫使股东制定一 系列监管制度和奖励制度，其运行成本较高。D、这一目标值适用于股 份有限公司。8. 罗斯的资本资产定价模型的优缺点: 罗斯认为，资本资产定价模型 存在着三个主要缺陷：市场组合的概念性；检验的不完整性； 风险衡量标准的不合理性9. 夏普的资本资产定价模型的基本假设:资产是可以进行无限分割的；不存在任何交易成本；不征收个人所得税；单个投资者无 法影响市场价格；投资者总是选择风险小、收益高的资产组合； 信息的供给是充分的；市场上存在无风险收益率，且投资者按这种 收益率来借贷。10. 信息不对称理论主要包括：委托代理理论、逆向选择与道德风险、 信息传递理论等。10.有效市场假设的派生假设是：市场公平假设10.每股盈余最大化的缺点；未考资金时间价值和风险问题，也不能避 免企业经营中的短期行为你倾向。11 有效市场假设: 有效市场假设是由美国学者法码提出的，是指财务 管理所依据的资金市场， 是健全和有效的。法码将有效市场分为三类：弱式有效市场；次强式有效市场；强式有 信息有效。法码的有效市场假设是建立在美国高度发达的证劵市场和 股份制主导的理财环境基础上的。12现代资本结构理论：资本结构理论经历了从早期资本结构理论到现 代资本结构理论的发展过程。早期资本结构理论是由美国著名财务经 济学家大卫.戴兰德于1952年提出的。戴兰德认为资本结构理论可以 按净利理论、经营利润理论和传统理论来建立。现代资本结构理论包 括MM理论、权衡理论和信息不对称理论。其中，MM理论是由莫迪格莱 尼和米勒提出的，并被公认为现代资本结构理论的开端和最有影响的 资本结构理论。12、现代资本结构理论包括：MM理论、权衡理论和信息不对称理论13 传统理论认为，财务杠的利用伴随着财务风险从而引起：财务资本 成本和权益成本的提高14预警模型指标取值范围：Z模型、0.074.15 股利政策与投资计划的报酬率关系：公司的股利政策是由投资计划 的报酬率决定16通货膨胀财务管理的基本原则：（1）成本效益原则，（2）相关性原 则（3）灵活性原则（4）全面性原则17财务拮据成本： 是指企业因财务拮据而发生的成本。财务拮据成本 越高，势必提高企业的资本成本，降低企业价值。18外汇风险及其主要避险方法：（1）指由于各国货币汇率的变动而使当 期和未来的现金流量发生波动的风险。包括三种：交易风险、换算风 险、经济风险；（2）避免外汇风险的主要方法：A、外汇期货交易；B、 外汇期权交易；C、短期外汇投资或借款；D、调整外汇受险额；E、平 衡资产与负债数额；F、采用多元化经营19 通货膨胀对财务管理的影响是什么？1 企业资金需求不断膨胀，筹 资越来越困难， 2 资金供应持续短缺资金成本上升。 3 货币性资金与实 物资产的价值量呈反方向变动财务风险加大4实物资产的相升值5资 金成本不断升高企业效益逐步滑坡20通货膨胀条件下的筹资管理：A、利用债券筹资时采用浮动利率；B、 利用股票筹资时采用高股利政策（股票是股份有限公司为筹措自有资 本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证，它代表持股人 在公司中拥有的所有权）；C、改变企业资金结构，采用高负债策略。21 通货膨胀财务管理目标：总体目标是降低通货膨胀对企业资本调度 的影响确保资本增加值的最大化。具体目标是在财务管理各个环节中 充分考通货膨胀的影响，力求降低筹资 成本、提高投资效益、减少核 算上出现虚假利润的可能性、防止企业处于人为清算境地22经济批量模型P54例32必须重点看计算题23 资产的价格：取决于资产的交换能力，也即取决于潜在的投资者使 用该项资产获利的可能性和潜在投资者的多少24 防御性投资：防御性投资一般被称为非利润倾向的投资的典型，这 从短期看是正确的，但从长期看它仍是一种利润倾向的决策，是通过 防止竞争对手实力的增强而取得的长期利益。25国际财务管理的内容：A、外汇风险管理；B、国际筹资管理；C、 国际投资管理；D、国际营运资金管理；E、国际税收管理；F、国际结 算、国际财务报告分析、国际性的企业兼并、国际企业的破产清算等。26国际投资的动机：A、防御性投资；B、自我保险型投资；C、提高公 司形象；D、追随领导者27 内部转移价格概念及种类？ 内部转移价格是指企业集团内部所确定的一系列关系交易的产品或劳 务的价格。种类有：1市场价格2协商价格3双重价格4成本转移价格28 国际财务管理形成和发展的现实基础是什么？是跨国公司的迅猛发 展29期权、期货及其种类：期货，又称“期货合约”，它是交易双方对在未来时点购买或出售标的 商品说作的承诺与约定，并且是一种具有法律约束力的约定，故而称 为是一种“合约”。“期权”是一种能够在未来特定时间以事先约定的价格买进或卖出约 定数量的某种特殊商品的权利，而没有必须买进或是卖出的义务。期 权分为两种：A,欧式期权，持有者只能在期权到期日那一天，决定是 否行使期权赋予的权利，既不能推迟，也不能提前。B，美式期权，持 有者可以在期权签订之后到期日前的任何一天（含到期日）内，要求 履约，行使期权赋予的权利。期权用于套期保值时的基本交易策略有两种。A：保护型看跌期权 交易策略，它是公司在持有标的物的基础上，买入一个看跌期权，从 而可以为未来标的物的出售事先确定一个最低的出售价格。B：持有一 个看涨期权，以便在标的物价格上涨时仍然可以按照执行价格买到标 的物。30 什么是交易风险？ 信用其间汇率发生变动而给企业带来的收益和损失的风险。31、跨国公司如何防范交易风险？1、在进行交易决策时采取避险方法（1）选择有利的计价货币（2）适当调整商品价格（3）在合同中订立汇率风险分摊条款或货币保值条款（4）提前或延期结汇2、在金融市场上利用金融工具进行避险（1）利用外汇期货交易防范风险（2）利用远期外汇交易防范风险（3）利用外汇期权交易防范风险3、利用短期外汇投资或借款防范风险4、调整外汇受险额防范风险31国际企业资金来源：公司内部资金、母公司所在国资金、子公司所 在国资金、国际金融机构的资金。国际企业的筹资方式：发行国际股 票筹资、发行国际债券筹资、国际补偿贸易和国际租赁、国际银行信 贷和国际贸易信贷等。32影响外汇汇率的主要因素：A、国际货币储备的变化；B、国际收支 的变化；C、贸易差额的变化；D、通货膨胀程度；E、金融与财政政策; F、贸易政策；G、其他影响汇率的因素33 国际避税： 是指跨国纳税人利用各国税法条款上的差异，以合法的 手段变更纳税地点或经营方式，以规避或减轻纳税义务的行为。国际 避税产生的原因是： （1）对纳税人的概念以及纳税义务的规定不尽一 致。 （2）各国课税程度和课税方式的差异。 （3）各国实际税率之间的差 异。 （4）各国税法规定的实际范围的差异。 （5）各国采用的避免和减除 国际重复征税方法上的差异。 （6）各国税法执行有效程度的差异。 （7） 通货膨胀的原因等。34 国际企业在进行对外投资的过程中，必须考虑哪些在国内投资时所 不需要考虑的风险？又将如何应对？1汇率风险2政治风险。因为跨国 公司海外投资项目营运过程中的风险一般要比国内项目大得多。故风 险分析是公司国际投资决策分析中秘不可少的重要环节，而风险大小 是投资决策时必须考的一个重要因素。对外直接投资项目的风险分析 的常用方法为风险调整贴现率法和肯定当量法。36 风险管理中常见的衍生工具：是在现货交易品种基础上派生出来的， 主要是针对未来的时点，在当前时刻进行事先约定性交易的交易工具。 常见的衍生工具有远期合约、期货、期权和互换。衍生工具分为商品 衍生工具和金融衍生工具（如外汇期货、外汇期权、股票指数期货、 利率期货、远期利率协定等）。37 企业集团财务管理体制分权制模式的优缺点及适应范围：是指母公 司只保留对子公司的重大财务决策事项的决策权或审批权，而将日常 财务决策权与管理权完全下放到子公司，子公司只需将一些决策结果 提交母公司备案即可。适用范围， H 型企业集团组织或资本经营型企业 集团，同时，对企业集团中某些无关集团大局的子公司也可实行分权 制。分权制的优点：一是尊重人的独立性并以人们之间的相互信任为前提， 有利于提高人们参与管理、参与民主理财的积极性，从而激活了创造 企业集团经济效益的原动力；二是子公司拥有充分地自主权，易于抓 住市场机会，灵活应变，减轻母公司的决策压力。缺点：一是难以统 一指挥，不利于及时发现子公司面临的风险和可能出现的重大经营问 题；二是弱化了母公司的财务控制权，不利于母公司的战略管理的落 实，有的子公司可能为了追求自身的利益而忽视企业集团的利益 38企业集团财务关系的核心：是母子公司关系39 企业集团的联系纽带：即行政纽带，资本纽带和技术纽带。行政纽 带是指企业集团的成员企业之间基于上下级行政关系来联合， 级别高 的企业指挥和管理级别低的企业。资本纽带是指企业集团成员企业之 间通过控股、参股等形式建立资本关系，以此确定权益关系，从而形 成企业成员之间利益共享、风险共担的机制。资本联结纽带具体有企业承包、租赁、企业集团股份制、企业兼并 国有资产授权经营等几种形式。企业承包企业，一方面具有承包经营 的特征，即有利于实现两权分离，扩大经营自主权。另一方面有具有 横向经济联合的特征，即承包企业获得了被承包企业的经营权，形成 了实质上的紧密联合。40企业集团财务管理的特点：a.以母公司对子公司管理为基础，形 成财务管理多元化b.以战略管理为向导，强化集团财务优势c.以财务控制为核心d.以财务制度建设与制度安排为依托 高层管理人员无论是主动还是被追离开企业，都可以领到一笔巨额的41 企业集团财务公司对经营业务在资产负债比例上的要求是：应当遵 守资产负登山比例的要求。42 互换: 是两个公司之间私下达成的协议，以按照事先有定的方式来 彼此交换现金流。互换主要分为利率互换与货币互换。43 分立: 是指在企业集团中，母公司通过各种方式收回其在子公司的全部股本，并使子公司与母公司相独立。分立是企业集团纠正投资决 策失误、消除子公司的手段之一。分立的典型做法是：母公司将其在 子公司中所拥有的全部股份按比例分配给母公司的股东，从而形成两 家独立的、股权结构比例相当的企业，从而在法律上和组织上将子公 司从母公司中分立出去。44 国际投资项目的风险有哪些：国际直接投资项目的风险分析：汇率 风险 ；政治风险45反并购时可以运用的经济手段：A.提高收购者的收购成本。B.降低 收购者的收购收益。 C. 增加收购者风险。 D. 收购收购者。 E. 适时修改 企业章程。46 代理成本: 是指为处理股东和经理之间、债券持有人与经理之间的 关系而发生的成本。它实际上是一种监督成本，代理成本的发生会提 高负债成本，从而降低负债利益。47企业并购的类型及其适用范围、动因：（1）按并购双方产品与产业的联系划分，可分为：横向并购；纵向并购；混合并购。按并 购的实现方式划分，可分为：承担债务式并购；现金购买式并购; 股票置换式并购。按涉及被并购企业的范围划分为：整体并购和部 分并购。（2）按并购双方是否友好协商划分，可分为：善意并购和敌意并购。（3）按是否通过证券交易所划分为：要约收购和协议收购。并购的效应动因（韦斯顿协同效应、市场份额效应、经验成本曲线效 应、财务协同效应）；并购的一般动因（获取战略机会、发挥协同效应、 提高管理效率、获得规模效益、买壳上市）；企业产权并购财务动因（避 税因素、筹资、企业价值增值、利于企业进入资本市场、投机、财务 预期效应、追求最大利润和扩大市场）企业并购的直接动因有两个：一是最大化现有股东持有股权的市场价 值；二是最大化现有管理者的财富。48 并购的经济措施有哪些？一是提高收购者的收购成本，二降低收购 者的收益或者增加收购者的风险三收购收购者， 4适合修改企业章程49 焦土战术：是企业在遇到收购袭击时，所采取的一种两败俱伤和做 法。50 正式破产：是指当债务人的全部资产无法清偿到期债务时，债权人 通过一定程序将债务人的全部资产供其平均受偿，从而使债务人免除 不能清偿的其他债务。并由法院宣告破产解散。51 财务战略:指对企业总体的长期发展有重大影响的财务活动的指导 思想和原则，以及一些与财务密切相关，但是有多重属性的企业活动 的财务指导思想和原则。52 金色降落伞：是一种补偿协议，它规定在目标企业被收购的情况下， 安置费。53价值链的概念：由美国学者迈克尔.波特与1985年提出的，是指企 业为顾客生产或提供有价值的产品或劳务而发生的一系列创造价值的 活动。价值链分析就是要提供战略上分析行业价值链以了解企业在行 业价值链的位置，分析企业内部以了解企业自身的价值链，分析竞争 对手以了解对手的价值链，从而达到知己知彼，洞察全局的目的，并 由此形成企业成本管理的各种战略。54企业并购的风险表现：营运风险（是指并购方在并购完成后， 可能无法使整个企业集团产生经营协同效应、财务协同效应、市场份 额效应，难以实现规模经济和经济共享与互补）、信息风险、反收 购风险、法律风险、体制风险;6融资风险55 什么是债转股，实施债转股的企业必须具备条件 是指债权人将其对债务人所享有的合法债权依法转变为对债务人的投 资,增加债务人资本,债务人的债务转为资本,同时债权的债权转为股 权的债务重组方式.一是产品品种适销对路，质量符合要求，有市场竟争力，二是工艺装 备为国内、国际先进水平，生产符合环要求，三是企业管理水平较高 债权债务清楚，财务行规范；四是企业领导领导班子强，董事长和总 经理善于经营管理，五是经营机制符合现代企业制度的要求，各项改 革措施有力，减员增效，下岗分流的任务落实并得到地方政府的确认。56 破产清算前的自愿和解的办法：债务展期、债务减免、债转股、自 愿清算。债务展期：指债权人推迟要求偿付到期债务的日期，以使陷 入财务困境的企业有机会生存下去，并在未来偿还其全部债务。67企业失败的预警方法：比弗的立面分析、两分法检验和一元判 定模型、迪肯的概率模型、埃德米特的小企业研究模型、达艾 蒙德的范式确认模型。但比较有代表性的主要是F预警模型和Z预警 模型（一）F预警模型。主要用于财务失败的预警分析。其F值的计算公式 如下：F=-0.17741.09X10.107 4X21.927 1X30.030 2X40.4961X5其中：X1=期末营运资本/期末总资产；X2=期末留存盈利/期末总资产；X3=（税后净利+折旧）/平均总负债；X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债；X5=（税后净利+折旧+利息）/平均总资产。F 值如果大于 0.0274，企业可以继续生存，反之企业将要破产。（二）Z预警模型。1968年，美国学者爱德华奥特曼采用统计学中 的多元判别分析法（ multiple discriminant analysis,MDA） ,建立了 预测破产的量化模型一Z评分值模型（Z-score model）。Z评分值的计 算公式如下：Z=3.3X1+1.0X2+0.6X3+1.4X4+1.2X5其中：X1=息税前利润/资产总额；乂2=销售收入/资产总额；乂3=股东 权益市场价值/负债总额；X4=累计留存盈利/资产总额；乂5=营运资本/ 资产总额。Z 值如果大于 299 ，则企业破产概率低；如果小于 181 ，则企业破 产概率高；若介于 181-299 之间，则属于未知区域，较难估计需综合 分析。58 兼并：通常是一家企业以现金、有价证券或其他形式（如承担债务、 利润返还等）购买取得其他企业的产权，使其他企业丧失法人资格或 改变法人实体，并取得对这些企业决策控制权的经济行为。59 破产界限即法院据以宣告债务人破产的法律标准，在国际上通称为 法律破产原因。在破产立法上，对破产界限有两种规定方式：一种是 列举方式，即在法律中规定若干种表示债务人丧失清偿能力的具体情 况，凡出现情况之一者便认定达到破产界限；另一种是概括方式，即 对破产界限作抽象性规定，它着眼于破产发生的一般性原因，而不是 具体行为。其通常有三种概括：A、不能清偿或无力支付；B、债务超 过资产，即资不抵债；C、停止支付。我国采用概括方式来规定企业破 产的界限。60 破产财产清偿重整申请：债务人和债权人可以依照企业破产法 规定，直接向人民法院申请对债务人进行行重整61 企业重整的一般程序：一重整申请；二重整计划的制定和批准；三 重整计划的执行。62 战略财务管理的重点和难点：环境分析是战略财务管理的重点和难点63 财务危机成本：是财务管理出现技术的失败或者企业破产的情况下 所形成的直接成本和间接成本。64 财务危机成本和财务危机之间又是什么关系？财务危机与财务危机 成本似乎是因果关系，即发生财务危机必然产生财务危机成本。然而 财务危机与财务危机成本没有必然的联系。财务危机也绝不是财务危 机成本产生的唯一条件。财务危机成本产生的前题是企业与企业利益 相关者的业务利益关系受到损害。企业陷入财务危机并满足条件时， 企业与供应商、客户、债权人和雇员之间的业务及财务利益关系才能 受到损害，进而产生财务危机成本。财务危机成本的条件就是市场的 有效性，市声越是有效，企业与企业利益相关者的业务及财务利益关 系遭受损害的可能性就越大，财务危机成本发生的概率及其数额也越 大，因此市场的有效性是财务危机成本产生的主要条件之一。64SWOT 分析法：是在正确认识自身优势和劣势的基础上，扬长避短， 抓住机会，避开威胁的一种制定战略的方法。65 企业集团财务公司：是指以加强企业集团资金集中管理和提高企业 集团资金使用效率为目的，为企业集团成员单位提供财务管理服务的 非银行金融机构。66 成本领先战略：是要成为行业中的低成本生产者，在维持其产品的 质量、功能前提下，努力降低成本以取得竟争的优势67 坚持价值评价的独立性原则是：保证评价结果具有客观性基础68 资产评估价值标准：账面价值、重置成本、现行市价、收益现值、 清算价值69 出口信贷: 卖方信贷、买方信贷70对目标企业进行评估的评估方法：A、资产价值基础法：指通过对目 标企业的资产进行估价来评估其价值的方法。目前国际上通行的资产 评估价值标准主要有以下四种：帐面价值、市场价值、清算价 值、公允价值。四种价值的意义：帐面价值是指会计核算中帐面 记载的资产价值。市场价值与帐面价值不同，是指把该资产视为一 种商品在市场上公开竞争，在供求关系平衡状态下确定的价值。 清 算价值是指在企业出现危机而破产或歇业清算时，把企业中的实物资 产逐个分离而单独出售的资产价值。 公允价值是指将目标企业在未 来持续经营情况下所产生的预期收益，按照设定的折扣率（市场资金 利润或平均收益率）折算成现值并以此确定其价值。它把市场环境和 企业未来的经营状况与目标价值联系起来，最适合与评估目标企业的 价值。71成本管理制度的主要内容： 采购成本控制制度、生产成本控制制度、 产品销售成本控制制度。72 控股公司的优点： 1、具有相当的经济规模 2、是以资产为纽带把企 业密切联系起来 3、被控股公司具有法人资格 4、控股公司又是一个 整体 5、实行多元化经营 6、具有相当的融资能力 73财务困境间接成本：财务危机成本是财务困境间接成本。 Warner 将 财务困境成本区分为直接成本和间接成本。直接成本包括律师费用、 会计师费用、其他职业性费用和管理费用。间接成本“主要是由于财 务危机被直接或间接披露所引起的机会损失”具体包括丧失信用优 惠导致的进货成本上升。销售收入和盈利水平下降。人才流失造 成的损失。融资成本上升。投资不足造成的机会损失。营运效 率下降，持续经营价值减少。财务危机成本是破产前发生的财务困境 间接成本。财务困境成本包括财务危机成本和破产成本。74企业并购的收益分析：购买法的收益分析 权益合并法的收益分 析75反收购时如何提高收购者的收购成本：资产重估、股份回购、 寻找白衣骑士”、金色降落伞。76 剥离：是指企业将现有部分子公司部门、产品生产线、固定资产等 出售给其他企业，并取得现金或有价证券作为回报。77 影响投资战略方案的评价与选择的战略因素：市场因素、生产因素、 财务因素、竞争因素、宏观经济政治因素、人员因素。78 在价值评估中应分辨并摒弃哪些错误观念？1 认为估价模型是数量 化的，所以估价是客观的。 2 认为充分研究、合理实施的估价永远是下 确的。 3认为好的估价能够得出的准确估计值。 4认为模型数量化的程 度越高，计算的结果越准确5认为市场是错误的6认为估价的过程并 不重要，估价的结果才是关键79 价值评价的前提假设有哪些？这些前提假设对于价值评价起到了什 么作用？持续经营假设、公开市场假设、破产清算假设；价值评价的作用：a.投资组合管理的需要b.公司购并业务的需要c.公 司内部管理中的需要。80 价值评价的标准有那几种？账面价值、重置成本、现行市场、收益 现值、清算价值。81金融结构信贷资金占用的来源：A政策性银行的信贷资金；B商业银 行信贷资金；C非银行金融机构的信贷资金；D租赁公司82 企业战略对制定股利分配战略的影响？1 发展型企业战略对股利分 配战略的影响2 稳定型企业战略对股利分配战略的影响 83企业成本战略管理的基本框架？1 价值链分析2战略定位分析 3成 本动因分析构成了成本战略管理的基本框架84 影响企业筹资战略选择的因素：经济周期、行业差别、资金市场、 所有制形式、企业经济效益水平变化速度和平稳程度、投资项目性质 和生产技术配备能力与结构、金融与经济传统、其他因素。85 生命周期矩阵分析法，在企业制定投资战略时所具有的指导作 用？ P174图84所示分析如下（1）对处于引进阶段的“盈”业务一 般采取迅速扩大规模和提高差别化程序的投资发展战略。（2）对发展阶段的“盈”业务还应争取使其具有成本优势。（3）处于成熟阶段的“盈”业务有能力将市场上其他竞争对手驱 赶出去，因此还能在该产业中继续经营下去，但不宜过多投资发展。（4）处于衰退阶段的“盈”业务虽然通过集中于某个细分市场在 目前尚可有盈利，上于市场在逐渐消失，所以仍应及早做好撤退的打 算。（5）处于引进阶段和发展阶段的两个问号业务有两个出路：一是 在“盈”业务的资金支持下提高竞争地位而成为“盈”业务；二是通 过收缩或退出战略，将转移出来的资金用于支持处于发展阶段的“盈” 业务或发展新的业务。（6）处于引进和发展阶段的“亏”业务尚有提高市场竞争地位的 可能，只是需要追加大量的资金。（7）处于成熟和衰退阶段的“亏”业务多数只有撤资退出这一条 出路。金账户支付86套期保值的策略有哪些:1多头套期保值策略2空头套期 保值策略87财务管理制度设计的前提和基础、目标要求：a.企业的生产经营特 点、管理要求，是财务管理制度设计的前提和基础b.企业的根本利益、 财务管理的目标，是财务管理制度设计的出发点和归宿c.系统的调查 研究、科学的分析，是财务管理制度设计的中心环节88 企业内部财务管理制度：是由企业管理当局依据国家统一财务管理 制度，以及优化公司内部财务管理的客观要求制定，用来规范企业内 部各级财务主体的财务行为、处理企业内部财务关系的具体规则。89、企业内部财务管理制度设计原则有那些？（1）财务管理与财务规 律相结合的原则， 2 适合企业特点和管理要求的原则 3 权责利相结 合4原则性与灵活性相结合的原则 5稳定性和连续性相结合6效益性 原则7完整性和系统性原则。89内部财务管理制度中的分类有那些？：（1）按管理的环节分类（2）按管理的职能分类（3）按管理的对象分类。90股票置换式并购：其也有2种情况：A、股权换股票（指并购公司向 目标公司的股东发行自己公司的股票，以换取目标公司的大部分或全 部股票，达到控制目标公司的目的。通过并购，目标公司或者成为并 购公司的分公司或子公司，或者解散并入并购公司。B、以股权换资 产（并购公司向目标公司发行并购公司自己的股票，以换取目标公司 的资产，并购公司在有选择的情况下承担目标公司的全部或部分债 务。目标公司也要把拥有的并购公司的股票分配给自己的股东。） 91、某子公司甲把剩余资金存入当地金融机构，所获收益是10%，但同时子公司乙急需资金，在市场上借款利息是 12%，于是甲公司就可通 过资金库账户从甲公司向乙公司提供利率 11%的内部贷款，利息又可 通过资金账户支付