第九章-国际货币体系

第九章 国际货币体系第一节第一节 国际货币体系概述国际货币体系概述一、国际货币体系的含义一、国际货币体系的含义国际货币体系，又称国际货币制度，是在国国际货币体系，又称国际货币制度，是在国际范围内确立得到许多国家承认与实施的国际范围内确立得到许多国家承认与实施的国际货币运作的规则或制度。际货币运作的规则或制度。二、国际货币体系的形成途径二、国际货币体系的形成途径通过惯例或习惯演变而成的通过惯例或习惯演变而成的 通过国际性会议建立的通过国际性会议建立的 第一节第一节 国际货币体系概述国际货币体系概述三、国际货币体系的基本内容三、国际货币体系的基本内容确定关键货币作为国际货币确定关键货币作为国际货币 汇率制度的安排汇率制度的安排确定国际收支的调节机制确定国际收支的调节机制 确立有关国际货币金融事务的协商机制或建确立有关国际货币金融事务的协商机制或建立有关的协调和监督机制立有关的协调和监督机制第一节第一节 国际货币体系概述国际货币体系概述四、国际货币体系的划分四、国际货币体系的划分 目前国际上通行的国际货币制度的划分目前国际上通行的国际货币制度的划分方法，一般是兼顾国际储备货币和汇率制度，方法，一般是兼顾国际储备货币和汇率制度，将国际货币体系分为以下三个阶段：将国际货币体系分为以下三个阶段：国际金本位制国际金本位制：形成于：形成于1919世纪世纪8080年代，到年代，到2020世纪世纪3030年代初彻底崩溃年代初彻底崩溃布雷顿森林体系布雷顿森林体系：19451945年年-1973-1973年年牙买加体系牙买加体系：从：从19761976年至今，国际间也有人年至今，国际间也有人称其为称其为无体系时代无体系时代第二节第二节 国际金本位体系国际金本位体系一、国际金本位货币制度一、国际金本位货币制度 （一）概述（一）概述 最早出现的自发形成的国际货币体系，最早出现的自发形成的国际货币体系，是以是以各国普遍采用金本位制为基础的国际货币体系。各国普遍采用金本位制为基础的国际货币体系。国际金本位制大约形成于国际金本位制大约形成于18801880年末。广义年末。广义的金本位制度包括的金本位制度包括国际金币本位制度、金块和国际金币本位制度、金块和金汇兑本位制。金汇兑本位制。典型意义上的国际金本位制是典型意义上的国际金本位制是指国际金币本位制，它盛行了约指国际金币本位制，它盛行了约3030年，到年，到19141914年第一次世界大战爆发时崩溃。年第一次世界大战爆发时崩溃。第二节第二节 国际金本位体系国际金本位体系（二）国际金本位制的主要特征：（二）国际金本位制的主要特征：黄金是国际货币；黄金是国际货币；实行固定汇率制度实行固定汇率制度铸币平价决定汇率，黄铸币平价决定汇率，黄金输送点决定汇率波动的幅度；金输送点决定汇率波动的幅度；国际收支的调节机制国际收支的调节机制存在着自动调节机制，存在着自动调节机制，即即“价格价格铸币流动机制铸币流动机制”。第二节第二节 国际金本位体系国际金本位体系二、国际金本位制度下的内外均衡问题二、国际金本位制度下的内外均衡问题（一）表现形式（一）表现形式 国际金本位制度下，国际金本位制度下，“价格价格铸币流动机制铸币流动机制”能够有效地发挥作用，保证一国国际收支的平衡，能够有效地发挥作用，保证一国国际收支的平衡，意味着外部均衡目标，即维持国际收支平衡或者意味着外部均衡目标，即维持国际收支平衡或者汇率稳定成为宏观经济的首要目标。汇率稳定成为宏观经济的首要目标。第二节第二节 国际金本位体系国际金本位体系（二）内部均衡的实现机制（二）内部均衡的实现机制 金本位制度下，内部均衡目标可以在政府不金本位制度下，内部均衡目标可以在政府不对经济进行干预的条件下，通过对经济进行干预的条件下，通过“价格价格铸币流铸币流动机制动机制”实现。该机制对经济的自发调整，是建实现。该机制对经济的自发调整，是建立在一系列前提条件下的，主要有：立在一系列前提条件下的，主要有：第一，第一，政府严格按金本位制的要求实施货币政府严格按金本位制的要求实施货币政政策策，保持黄金的自由兑换、自由铸造、自由输出，保持黄金的自由兑换、自由铸造、自由输出入，当国际收支因素带来黄金储备变动进而影响入，当国际收支因素带来黄金储备变动进而影响货币供给时，不得采取冲销措施。货币供给时，不得采取冲销措施。第二节第二节 国际金本位体系国际金本位体系 第二，第二，不存在国际资金流动，不存在国际资金流动，从而一国的国际从而一国的国际收支基本等同于贸易收支。收支基本等同于贸易收支。第三，第三，商品价格具有完全弹性。商品价格具有完全弹性。（三）评价（三）评价 国际金本位制下的内外均衡实现机制也是有着国际金本位制下的内外均衡实现机制也是有着很大的很大的局限性局限性的，这体现在：的，这体现在：第一，它要求各国政府遵守特定的第一，它要求各国政府遵守特定的“游戏规则游戏规则”。第二，当商品价格不具有完全弹性时，这一机制第二，当商品价格不具有完全弹性时，这一机制常常会破坏内部均衡。常常会破坏内部均衡。第二节第二节 国际金本位体系国际金本位体系第三，总的来说，在国际金本位制下，内外均衡第三，总的来说，在国际金本位制下，内外均衡的实现有其物质基础，那就是世界黄金产量能满的实现有其物质基础，那就是世界黄金产量能满足经济发展对货币供给量的需要。足经济发展对货币供给量的需要。第二节第二节 国际金本位体系国际金本位体系三、国际金本位制度的崩溃三、国际金本位制度的崩溃黄金集中黄金集中一战爆发一战爆发战后的金块和金汇兑制战后的金块和金汇兑制各国开始重视内部均衡目标的实现各国开始重视内部均衡目标的实现国际资国际资金流动加剧不稳定性金流动加剧不稳定性资本主义大危机时代的到资本主义大危机时代的到来来金本位制度的彻底崩溃金本位制度的彻底崩溃 第二节第二节 国际金本位体系国际金本位体系 国际金汇兑本位制崩溃后，资本主义世界的国际金汇兑本位制崩溃后，资本主义世界的货币金融便一直处于混乱状态。各国纷纷加强外货币金融便一直处于混乱状态。各国纷纷加强外汇管制，实行竞争性贬值和外汇倾销。大危机过汇管制，实行竞争性贬值和外汇倾销。大危机过去后，英法美三国为际恢复国际货币秩序，于去后，英法美三国为际恢复国际货币秩序，于19361936年年9 9月达成了一项月达成了一项“三国货币协议三国货币协议”，力图，力图减少汇率的波动，维持货币关系的稳定，但是这减少汇率的波动，维持货币关系的稳定，但是这个协议因为二次世界大战的爆发很快便瓦解了。个协议因为二次世界大战的爆发很快便瓦解了。第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系一、布雷顿森林体系的建立一、布雷顿森林体系的建立（一（一)布雷顿森林体系产生的历史背景布雷顿森林体系产生的历史背景 当时世界经济形势在客观上需要建立一种稳当时世界经济形势在客观上需要建立一种稳定的国际货币制度定的国际货币制度 美国在主观上要建立美元霸权地位的结果美国在主观上要建立美元霸权地位的结果 凯恩斯方案凯恩斯方案VSVS怀特方案怀特方案19441944年年7 7月，布雷顿森林会议月，布雷顿森林会议 第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系（二）布雷顿森林体系的基本内容（二）布雷顿森林体系的基本内容 建立一个永久性的国际金融机构，即建立一个永久性的国际金融机构，即国际国际货币基金组织，货币基金组织，以促进国际间政策协调。以促进国际间政策协调。实行实行以黄金以黄金美元为基础的、可调整的固美元为基础的、可调整的固定汇率制。定汇率制。取消对经常账户交易的外汇管制，但是对取消对经常账户交易的外汇管制，但是对国际资金流动进行限制。国际资金流动进行限制。第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系二、布雷顿森林体系下的内外均衡问题二、布雷顿森林体系下的内外均衡问题（一）表现形式（一）表现形式在布雷顿森林体系下，在布雷顿森林体系下，内部均衡内部均衡问题成为政问题成为政府所关注的主要经济目标。府所关注的主要经济目标。从实践方面来看，自由市场经济的弊端日从实践方面来看，自由市场经济的弊端日益显著，尤其是在益显著，尤其是在2020世纪世纪3030年代经济大危年代经济大危机后，各国经济中的失业与通货膨胀问题机后，各国经济中的失业与通货膨胀问题日益突出，维持经济的稳定与发展成为政日益突出，维持经济的稳定与发展成为政府首要任务；府首要任务；第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系从理论方面来看，从理论方面来看，2020世纪世纪3030年代以来，以年代以来，以凯恩斯主义为基础的宏观经济理论日益成凯恩斯主义为基础的宏观经济理论日益成熟，为政府积极干预经济提供了理论基础熟，为政府积极干预经济提供了理论基础和指导。和指导。在以上两方面因素的作用下，在以上两方面因素的作用下，内部均衡目标内部均衡目标凸显出了其重要地位。凸显出了其重要地位。第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系（二）实现机制（二）实现机制一是以政策调节为主一是以政策调节为主。二是在内外均衡实现问题上存在不对称性。二是在内外均衡实现问题上存在不对称性。储备货币国和非储备货币国之间内外均衡储备货币国和非储备货币国之间内外均衡实现机制的不对称性；实现机制的不对称性；非储备货币国内部之间在实现内外均衡问非储备货币国内部之间在实现内外均衡问题上的不对称性。题上的不对称性。第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系（三）布雷顿森林货币体系的根本缺陷（三）布雷顿森林货币体系的根本缺陷1.1.特里芬两难特里芬两难 布雷顿森林体系下美国与其他国家的外布雷顿森林体系下美国与其他国家的外部均衡目标是完全不同的。美国的外部均衡部均衡目标是完全不同的。美国的外部均衡目标体现为保证美元与黄金之间的固定比价目标体现为保证美元与黄金之间的固定比价和可兑换，这要求美国控制美元向境外输出；和可兑换，这要求美国控制美元向境外输出；而其他国家的外部均衡目标体现为尽可能地而其他国家的外部均衡目标体现为尽可能地积累美元储备，这就要求美元大量向境外输积累美元储备，这就要求美元大量向境外输出出这两者之间是完全矛盾的。这两者之间是完全矛盾的。第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系2.2.汇率过于僵化，国际收支失衡调节乏力，调节汇率过于僵化，国际收支失衡调节乏力，调节责任不对称。责任不对称。三、布雷顿森林体系的崩溃三、布雷顿森林体系的崩溃（一）维持布雷顿森林体系的条件（一）维持布雷顿森林体系的条件以美元为中心的国际货币制度能在一个较长以美元为中心的国际货币制度能在一个较长的时期内顺利运行，是与美国雄厚的经济实的时期内顺利运行，是与美国雄厚的经济实力和充足的黄金储备分不开的。力和充足的黄金储备分不开的。第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系要维持布雷顿森林体系的运转，必须具备要维持布雷顿森林体系的运转，必须具备三项基三项基本条件：本条件：美国国际收支保持顺差，美元对外价值稳定；美国国际收支保持顺差，美元对外价值稳定；美国的黄金储备充足；美国的黄金储备充足；黄金价格维持在官价水平。黄金价格维持在官价水平。第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系（二）布雷顿森林货币体系崩溃的原因（二）布雷顿森林货币体系崩溃的原因1.1.制度自身的缺陷，这是以美元为中心的国际货制度自身的缺陷，这是以美元为中心的国际货币制度崩溃的根本原因。币制度崩溃的根本原因。2.2.西方主要资本主义国家经济实力对比的变化；西方主要资本主义国家经济实力对比的变化；3.3.美元危机与美国经济危机频繁爆发，以及持续美元危机与美国经济危机频繁爆发，以及持续的美元危机是导致布雷顿森林体系崩溃的直的美元危机是导致布雷顿森林体系崩溃的直接原因。接原因。第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系 美元危机的程度，同流出美国的美元数美元危机的程度，同流出美国的美元数额有关。流出的美元超过美国黄金储备的余额有关。流出的美元超过美国黄金储备的余额，被称为额，被称为“悬突额悬突额”，悬突额是衡量和预，悬突额是衡量和预测美元危机的一个很好的指标。测美元危机的一个很好的指标。美元输出的增加和美国黄金储备的下降美元输出的增加和美国黄金储备的下降 单位单位:亿美元亿美元年份年份黄金储备黄金储备美元输出美元输出悬突额悬突额19621963196419651966196719681969197019711972160.0156.0154.7140.7132.4120.7108.9118.6110.7102.196.6115.3131.6160.8172.7209.6233.2264.5376.6312.7269.1344.3-44.7-24.46.132.077.2112.5155.6258.0202.0167.0247.7 第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系第一次美元危机：第一次美元危机：19601960年年1010月月建立黄金总库、借款总安排、签订建立黄金总库、借款总安排、签订互惠信贷协议互惠信贷协议第二次美元危机：第二次美元危机：19681968年年3 3月月 实行实行黄金双价制：黄金双价制：在官方的黄金市场上，仍然实行在官方的黄金市场上，仍然实行3535美元等于美元等于1 1盎盎司黄金的比价；司黄金的比价；在私人黄金市场上，美国不再按在私人黄金市场上，美国不再按3535美元等于美元等于1 1盎盎司黄金这一价格供应黄金，金价听凭市场供求司黄金这一价格供应黄金，金价听凭市场供求决定。决定。第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系结果：私人市场上的金价随风上涨，逐渐拉开了结果：私人市场上的金价随风上涨，逐渐拉开了与黄金官价的距离。与黄金官价的距离。黄金双价制实际上意味着布雷顿森林体系的黄金双价制实际上意味着布雷顿森林体系的局部崩溃。局部崩溃。第三次美元危机：第三次美元危机：19711971年年5 5月月 1971 1971年年8 8月，实行新经济政策：月，实行新经济政策：停止美元与黄金的兑换；限制美国的进口，停止美元与黄金的兑换；限制美国的进口，对进口商品增收对进口商品增收10%10%的临时附加税。的临时附加税。第三节第三节 布雷顿森林体系布雷顿森林体系 在国际金融市场极度混乱的情况下，在国际金融市场极度混乱的情况下，“十国十国集团集团”经过磋商，达成经过磋商，达成“史密森氏协议史密森氏协议”。主要。主要内容包括：内容包括：（1 1）美元贬值）美元贬值7.89%7.89%；（2 2）一些国家的货币对美元升值；）一些国家的货币对美元升值；（3 3）扩大汇率波动幅度）扩大汇率波动幅度2.25%2.25%；（4 4）美国取消）美国取消1010的进口附加税。的进口附加税。19731973年年2 2月，布氏体系彻底崩溃。月，布氏体系彻底崩溃。第四节第四节 牙买加体系牙买加体系一、牙买加体系的形成一、牙买加体系的形成 1976 1976年，各国在牙买加首都达成协议，称为年，各国在牙买加首都达成协议，称为“牙买加协议牙买加协议”。二、牙买加货币体系的二、牙买加货币体系的基本内容基本内容 承认浮动汇率制的合法性承认浮动汇率制的合法性 减弱与消除黄金的货币作用减弱与消除黄金的货币作用 以特别提款权作为主要的储备资产以特别提款权作为主要的储备资产 增加基金组织的份额增加基金组织的份额 扩大对发展中国家的资金融通扩大对发展中国家的资金融通 第二节第二节 国际货币体系的类型国际货币体系的类型三、牙买加货币体系的三、牙买加货币体系的主要特点主要特点 黄金非货币化黄金非货币化 浮动汇率合法化浮动汇率合法化 汇率制度多样化汇率制度多样化储备货币多元化储备货币多元化 国际收支调节复杂化国际收支调节复杂化第二节第二节 国际金本位体系国际金本位体系四、对牙买加体系的评价四、对牙买加体系的评价（一）积极作用（一）积极作用1.1.有利于促进国际贸易和世界经济的发展；有利于促进国际贸易和世界经济的发展；2.2.较好地解决了特里芬两难；较好地解决了特里芬两难；3.3.有利于提高国际收支调节效率；有利于提高国际收支调节效率；第二节第二节 国际金本位体系国际金本位体系（二）缺陷（二）缺陷1.1.汇率变动频繁剧烈，汇率变动频繁剧烈，给国际贸易投资和各国经给国际贸易投资和各国经济带来不利影响；济带来不利影响；2.2.储备货币管理的复杂性；储备货币管理的复杂性；3.3.缺乏有效的国际收支调节机制。缺乏有效的国际收支调节机制。