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中海信托和中海基金情况中海信托和中海基金情况投研优势投研优势定向增发专户产品定向增发专户产品定增宝信托计划介绍定增宝信托计划介绍中海信托股份有限公司中海信托股份有限公司u注册资本注册资本1212亿元亿元。u战略愿景：战略愿景：中海信托致力于成为一家诚中海信托致力于成为一家诚信、富有社会责任感的信托公司，为信信、富有社会责任感的信托公司，为信托受益人、股东和社会持续、安全、稳托受益人、股东和社会持续、安全、稳定地创造价值。定地创造价值。u战略目标战略目标：依托创新，产融结合，合规依托创新，产融结合，合规经营，成为以现代资产管理业务为核心，经营，成为以现代资产管理业务为核心，综合金融业务服务为手段，专注于能源、综合金融业务服务为手段，专注于能源、交通、基础设施等行业的国内一流、国交通、基础设施等行业的国内一流、国际知名的信托公司。际知名的信托公司。5%95%41.591%级别级别数量数量一级0二级二级A 1A 1（中海信托）（中海信托）其他 5三级15四级38五级10六级2合计合计5959唯一获得银监会最高评级的信托公司唯一获得银监会最高评级的信托公司l 中海信托股份有限公司是中国海洋石油总公司控股95%的子公司。l 国联证券股份有限公司拥有创新类证券公司和A类A级券商资格。l 法国爱德蒙得洛希尔银行股份有限公司是欧洲最古老的银行世家之一。运用中海油的强大实业股东背景以及股东中信托、证券、银行资源的联动优势。除了设计和发行了现金类、保本类、债券类、基金宝、权益类、创新类在内的六大类传统专户产品，还依托实业和信托平台，成功发行多个一对一的定增产品。现有产品规模超过10亿，现有运作2个一对多,7个一对一专户产品和2个投顾产品中海信托和中海基金情况中海信托和中海基金情况投研优势投研优势定向增发专户产品定向增发专户产品定增宝信托计划介绍定增宝信托计划介绍l 风险控制能力风险控制能力很很强强：旗下所有产品在2010年大盘波动中从未跌破过1元净值。l 整体收益率位于全市场专户产品前整体收益率位于全市场专户产品前1/41/4：2010年所有产品整体业绩突出，收益率最低为15%，平均收益率为20%。l 在已经结束的三个定增专户中,一对一定增产品平均收益率已达到82%，最低收益率为49%。l 从2011年初计算，截止年底所有权益类专户产品维持净值稳定，持平或者略有增长。l 把握绝对收益理念，引入安全垫机制安全垫机制：l 致力探索持续、可靠、稳定的盈利模式l 建立基础股票库，深入挖掘个股l 经验丰富、风格互补、氛围良好的学习型团队奉行客户资产安全至上，先用较小的仓位累积一定的投资正收益。在此基础上，再适当逐步放开仓位。同时设置止损点，严格控制下行风险中海定增投资优势介绍中海定增投资优势介绍 信托公司股东中有参与定增项目的优势,以前定增项目就得到过股东支持.投研人员中多位有上市公司任职背景,具有广泛的上市公司定增信息来源.坚持选股和择时的定增产品投资理念,即在大盘相对低位介入未来业绩有稳定增长的公司.成立日成立日2010年年2月月1日，成立日至日，成立日至2011年年9月月7日清盘结束，该专户日清盘结束，该专户收益率收益率85.69%，上证综指收益率负，上证综指收益率负5.12%，战胜大盘，战胜大盘90.81%。成立日成立日2010年年6月月29日，成立日至日，成立日至2011年年12月月6日清盘，该专户收益日清盘，该专户收益率率29.15%，上证综指收益率，上证综指收益率13.69%，战胜大盘，战胜大盘15.46%。成立日成立日2010年年8月月12日，成立日至日，成立日至2011年年11月月9日清盘结束，该专日清盘结束，该专户收益率户收益率76.46%，上证综指收益率，上证综指收益率0.23%，战胜大盘，战胜大盘76.23%。由中信金通渠道销售的中海-定增宝集合资金信托计划于2011年12月16日成立，相应的中海基金专户产品于12月28日由证监会批复成立.于上证2400点左右投资定向增发上市公司宗申动力（001696）和沧州明珠（002108）,截止9月10日大盘同期下跌16%，但产品实现正收益5%左右，体现良好安全性和项目选择能力。中海信托和中海基金情况中海信托和中海基金情况投研优势投研优势定向增发专户产品定向增发专户产品定增宝信托计划介绍定增宝信托计划介绍特点：特点：l 只有少数资金雄厚的机构或个人才能参与，定增一般需动用巨额资金，只有少数资金雄厚的机构或个人才能参与，定增一般需动用巨额资金，门槛很高，而一对多定增产品为中小投资者提供介入定增的优良机会。门槛很高，而一对多定增产品为中小投资者提供介入定增的优良机会。l 具有价格优势，由于从董事会决议公告日经过股东大会通过和证监会具有价格优势，由于从董事会决议公告日经过股东大会通过和证监会核准到最终发行开始日一般要经过核准到最终发行开始日一般要经过3个月左右，所以，有的股票在发个月左右，所以，有的股票在发行时，其定价（底价）会比当时股价甚至低行时，其定价（底价）会比当时股价甚至低 30%以上；以上；l 流动性较差，一般锁定期为流动性较差，一般锁定期为12个月。个月。定向增发是指上市公司向符合条件的少数特定投资者非公开发行股份的行为，目前规定要求发行对象不得超过10人，发行价不得低于公告前20个交易日市价的90，发行股份12个月内(大股东认购的为36个月）不得转让。对参与定向增发的投资者资格和资金量要求较高,普通投资者无法参与。截至2011年6月，两市通过定向增发的融资总额为1.18万亿元，累计发行的项目有625个。l 具备绩优特点：定向增发须经上市公司有可行性项目、主承销商认同、证监会审核批准等要求和审批程序，多层把关。所以，实施定向增发的一般都是较优质的上市公司。l 具备成长性特点：实施定向增发需要上市公司有好的可行性投资项目，能给公司未来业绩带来较大增长，因而对其未来股价也有较强的提振作用。l 具备长线投资特点：必须锁定12个月，让持有者真正地做到长线投资。大部分投资者并不是没有买到好股票，而是没有能坚持守住。定向增发锁定12个月，让我们不得不守住股票。定向增发股票具有天然的安全边际定向增发股票具有天然的安全边际l 定向增发股票折扣发行一般比市价低10%30%，让持有者比市 场上99%的投资者拥有了低价优势。l 这就让这一投资具有了天然的安全边际，在绩优、成长性的同时，进一步降低了其风险。l 大家都在赚钱的时候，你赚得更多；大家都在亏钱的时候，你还没亏呢；等到你有可能亏钱的时候，市场上所有的人都亏惨了。和市场上99%的投资者相比，定向增发股票的“安全边际”几乎能让你立于不败之地。定向增发股票具有良好的成长性和股价表现定向增发股票具有良好的成长性和股价表现l定向增发公司的募投资金，用于新项目投资。l定向增发公司能充分体现公司内涵及外延式增长。l定向增发公司与资本市场体现良好配合意愿,定增后往往伴随业绩增长和高分红，因此股价一般具有良好表现。2006 2007 2008 2009 2010 定向增发项目数量 38 92 46 68 52平均折价 -22.38%-26.32%-20.49%-28.02%-20.84%解禁平均收益 296%42.10%44.20%82.98%60.68%解禁平均超额收益 68.1%52.75%53.23%78.08%54.76%定向增发破发比例 0.00%54.35%39.13%14.71%9.62%跑输同期大盘比例 52.63%23.91%15.22%8.82%9.62%资料来源:wind注:统计入某年度的定增项目是指在该年度实施定向增发的项目,并非解禁日期在该年度结论结论:即使参与定向增发能够以折扣价购买股票，这部分折扣也无法抵即使参与定向增发能够以折扣价购买股票，这部分折扣也无法抵御熊市的系统性风险。一旦参与定增项目的时机处于牛市的末端，御熊市的系统性风险。一旦参与定增项目的时机处于牛市的末端，或者定增股票解禁之前始终处于熊市之中，破发的风险是非常大的。或者定增股票解禁之前始终处于熊市之中，破发的风险是非常大的。从获取绝对收益的角度来看，经历牛市的定增项目盈利的概率以及从获取绝对收益的角度来看，经历牛市的定增项目盈利的概率以及盈利的幅度是最大的。但从获取超额收益的角度来看，从成立到解盈利的幅度是最大的。但从获取超额收益的角度来看，从成立到解禁经历震荡市的定增项目赢得超额收益的概率最大，而经历牛市的禁经历震荡市的定增项目赢得超额收益的概率最大，而经历牛市的定增项目跑输大盘的概率反而最高。定增项目跑输大盘的概率反而最高。跟踪研究和历史数据总结，对定向增发股票盈利与否跟踪研究和历史数据总结，对定向增发股票盈利与否 的影响因素中，其影响力度的大小依次排列为：的影响因素中，其影响力度的大小依次排列为：大盘大盘定增项目认购时大盘所处位置定增项目认购时大盘所处位置 行业行业上市公司所处行业及其在该行业上市公司所处行业及其在该行业的的 地位地位 个股个股个股本身的价格高低和股性活跃个股本身的价格高低和股性活跃度度 表现及业绩增长情况表现及业绩增长情况l选择性参与定向增发，特别是，在大盘选择性参与定向增发，特别是，在大盘 指数处于高位时，指数处于高位时，少参与甚至不参与！少参与甚至不参与！l在定向增发投资上的在定向增发投资上的选股决策选股决策，事关投，事关投资的盈亏与否，事关投资的利润多寡，资的盈亏与否，事关投资的利润多寡，事关定向增发投资的成败！事关定向增发投资的成败！l安全边际安全边际l赢利空间赢利空间l归结于时点及项目选择的能力归结于时点及项目选择的能力l定向增发产品是介于一级与二级市场定向增发产品是介于一级与二级市场之间的产品之间的产品l市场中存在机构投资者与上市公司有市场中存在机构投资者与上市公司有保底、对赌、回购、增持等类保底、对赌、回购、增持等类PE手手段段l 目前中海基金以一对一专户形式和信托公司信托计目前中海基金以一对一专户形式和信托公司信托计划委托投资形式共管理有多只参与定向增发的专户划委托投资形式共管理有多只参与定向增发的专户产品产品,截止目前所参与的定向增发投资均取得了较截止目前所参与的定向增发投资均取得了较高的收益。高的收益。l 由于参与定向增发有锁定期由于参与定向增发有锁定期,目前专户签约委托时目前专户签约委托时间一般为间一般为18+618+6个月。个月。000157.Sz 中联重科600316.Sh 洪都航空600470.Sh 六国化工l 基金参与定向增发享有在持有期上市公司分红免税的优惠基金参与定向增发享有在持有期上市公司分红免税的优惠.投资者的投资者的资本利得均享有免税优惠，这点上大大优于合伙制企业模式。资本利得均享有免税优惠，这点上大大优于合伙制企业模式。l 通过基金公司共享的研究平台和资产管理专业能力通过基金公司共享的研究平台和资产管理专业能力,在选择参与定向在选择参与定向增发目标公司上有巨大优势。增发目标公司上有巨大优势。l 把握参与定向增发的时机对于最终收益高低有很大影响，目前上证把握参与定向增发的时机对于最终收益高低有很大影响，目前上证指数在指数在21002100点左右，定增价格一般有点左右，定增价格一般有15-20%15-20%的折扣，投资者参与定的折扣，投资者参与定增等于实际指数在上证增等于实际指数在上证17001700点左右，因此有很高的安全边际，目前点左右，因此有很高的安全边际，目前是参与定增的好时机。是参与定增的好时机。l 基金公司基金公司 信托公司合作形式的定向增发专户产品是目前投资者参与信托公司合作形式的定向增发专户产品是目前投资者参与的最合规的最合规,成本最低的方式成本最低的方式.信托公司作为资产委托人，基金公司专信托公司作为资产委托人，基金公司专户作为资产管理人接受信托公司的一对一委托资产管理。户作为资产管理人接受信托公司的一对一委托资产管理。为什么选择中海基金为什么选择中海基金历史业绩：历史业绩：（中联重科定向增发）成立日成立日2010年年8月月12日，成立日日，成立日至至2011年年11月月9日清盘结束，该专户收益率日清盘结束，该专户收益率76.46%，上证综指收益，上证综指收益率率0.23%，战胜大盘，战胜大盘76.23%。（洪都航空定向增发）成立日成立日2010年年6月月29日，成立日日，成立日至至2011年年12月月6日清盘，该专户收益率日清盘，该专户收益率29.15%，上证综指收益率，上证综指收益率13.69%，战胜大盘，战胜大盘15.46%。（六国化工定向增发）成立日成立日2010年年8月月12日，成立日日，成立日至至2011年年11月月9日清盘结束，该专户收益率日清盘结束，该专户收益率76.46%，上证综指收益，上证综指收益率率0.23%，战胜大盘，战胜大盘76.23%。由中信金通渠道销售的中海-定增宝集合资金信托计划于2011年12月16日成立，相应的中海基金专户产品于12月28日由证监会批复成立.于上证2400点左右投资定向增发上市公司宗申动力（001696）和沧州明珠（002108）,截止9月9日大盘同期下跌16.6%，但产品仍然实现5%正收益，体现良好安全性和项目选择能力。公司股东背景及其投资管理人员、资源有选择项目的天然优势公司股东背景及其投资管理人员、资源有选择项目的天然优势l 上市公司所在行业及其在行业中的地位；上市公司所在行业及其在行业中的地位；l 业绩的持续增长性；业绩的持续增长性；l 定向增发融资后对上市公司未来业绩的提振作用大小；定向增发融资后对上市公司未来业绩的提振作用大小；l 个股的股性活跃度，以及其与大盘走势的相关度。个股的股性活跃度，以及其与大盘走势的相关度。l 由于有锁定期一年，着眼于基本面的深入分析；由于有锁定期一年，着眼于基本面的深入分析；l 深刻理解安全边际与成长性兼顾；深刻理解安全边际与成长性兼顾；l 注重行业背景与公司价值分析；注重行业背景与公司价值分析；l 与公司管理层建立深入、持久和良好关系；与公司管理层建立深入、持久和良好关系；l 建立了定向增发项目的选择标准体系建立了定向增发项目的选择标准体系.一、一、中工国际中工国际 1 1、公司业绩优良，成长性突出的行业龙头，符合国、公司业绩优良，成长性突出的行业龙头，符合国家走出去的战略方向，家走出去的战略方向，1313年年PEPE预计预计14.214.2倍倍(按定增低按定增低价计算价计算,以下同以下同)；2 2、公司高管屡次增持，增持价格、公司高管屡次增持，增持价格2828元附近，高于定元附近，高于定增底价增底价25.5625.56元，体现了管理层强烈信心；元，体现了管理层强烈信心；3 3、后续收购与资产注入预期强烈存在，、后续收购与资产注入预期强烈存在，“小公司，小公司，大集团大集团”背景，背靠央企集团；背景，背靠央企集团；二、方兴科技二、方兴科技 1 1、公司业绩优良，具有核心技术优势，属于新材料行业龙头，、公司业绩优良，具有核心技术优势，属于新材料行业龙头，1313年年PEPE预计预计12.512.5倍；倍；2 2、大股东认购不低于定增总量的、大股东认购不低于定增总量的10%10%，体现了大股东和流通股股东的，体现了大股东和流通股股东的利益一致；利益一致；3 3、募投项目投向镐行业与触摸屏等新兴行业，发展空间巨大；、募投项目投向镐行业与触摸屏等新兴行业，发展空间巨大；4 4、小公司，大集团背景，背靠央企集团，收购与资产注入预期强烈、小公司，大集团背景，背靠央企集团，收购与资产注入预期强烈 ；三、三、北方创业北方创业 1 1、公司业绩优良，在手订单充分，业绩锁定性强，、公司业绩优良，在手订单充分，业绩锁定性强，1313年年PEPE预计预计1515倍；倍；2 2、大股东认购定增总量不低于定增的、大股东认购定增总量不低于定增的25%25%，体现了，体现了大股东和流通股股东的利益一致；大股东和流通股股东的利益一致；3 3、小公司，大集团背景，公司背靠北方工业集团，、小公司，大集团背景，公司背靠北方工业集团，集团重卡和坦克资产有望注入；集团重卡和坦克资产有望注入；四、华邦制药四、华邦制药 1 1、公司业绩优良，属于医药中间体行业，是行业、公司业绩优良，属于医药中间体行业，是行业内具有核心技术和研发优势的龙头公司，内具有核心技术和研发优势的龙头公司，1313年年PEPE预预计计1111倍；倍；2 2、控股股东二级市场增持，体现了股东对公司未、控股股东二级市场增持，体现了股东对公司未来发展的强烈信心；来发展的强烈信心；3 3、持续收购，为公司带来外延式扩张的业绩飞跃；、持续收购，为公司带来外延式扩张的业绩飞跃；五、湖北能源五、湖北能源 1 1、公司主营业务稳定，属于公用事业，估值具有安全边际，、公司主营业务稳定，属于公用事业，估值具有安全边际，1313年年PEPE预计预计1010倍，风险极小；倍，风险极小；2 2、公司水电价格存在持续提升空间，打通内蒙到湖北的能、公司水电价格存在持续提升空间，打通内蒙到湖北的能源通道，煤炭价格持续下降，有利于业绩提升；源通道，煤炭价格持续下降，有利于业绩提升；3 3、持续参与天然气、煤层气、页岩气等新能源项目，公司、持续参与天然气、煤层气、页岩气等新能源项目，公司是有更高成长性和估值空间是有更高成长性和估值空间 ；六、武汉控股六、武汉控股 1 1、公司专注水务领域，主营污水处理，自来水生产，具有稳定增、公司专注水务领域，主营污水处理，自来水生产，具有稳定增长特性；长特性；1313年年PEPE预计预计1212倍，风险极小倍，风险极小 2 2、水资源定价偏低，是未来具有提价空间的资源之一，武汉市污、水资源定价偏低，是未来具有提价空间的资源之一，武汉市污水处理和自来水价格属于全国最低之一，公司具有良好的业绩爆发水处理和自来水价格属于全国最低之一，公司具有良好的业绩爆发力；力；3 3、定增方案中，向大股东定向增发价格高于二级市场股东，体现、定增方案中，向大股东定向增发价格高于二级市场股东，体现公司对股价信心及让利于流通股股东的良好愿景；公司对股价信心及让利于流通股股东的良好愿景；七、欧菲光七、欧菲光 1 1、公司主营触摸屏等电子元器件，是国内具有国际化优势、公司主营触摸屏等电子元器件，是国内具有国际化优势的行业，属于发展空间巨大的的行业，属于发展空间巨大的TMTTMT消费电子行业，消费电子行业，1313年年PEPE预预计计1010倍；倍；2 2、行业地位突出，、行业地位突出，1212、1313年产能达产，高增长确定；年产能达产，高增长确定；3 3、具有巨大的折价和安全边际，定增底价、具有巨大的折价和安全边际，定增底价15.5215.52元，现价元，现价3535元；元；多方共赢多方共赢 投资者通过参与定增专户,在风险相对较小基础上可以获得相对稳定的收益,省心!省力!证券公司,信托公司,基金公司三方通过定增产品的发行与管理,均可取得稳定的收益.销售渠道收益可以来源于认购费用及销售服务费,信托公司和基金公司收益来源于管理费和业绩提成.中海信托和中海基金情况中海信托和中海基金情况投研优势投研优势定向增发专户产品定向增发专户产品定增宝信托计划介绍定增宝信托计划介绍最终条款以正式合同为准 该交易结构使得一般投资者参与该交易结构使得一般投资者参与定向增发投资成为可能。定向增发投资成为可能。合格投资者在签署信托文件后将认购资金及认购费用划入信托计划募集账户。如本产品募集成功，则中海信托会就成立及起始运作情况进行公告。信托财产除少数运作资金外将全部投资于中海基金中海基金专户专户理理财产财产品品，由中海基金管理有限公司进行主动管理。本次投本次投资资的中海基金的中海基金专户专户理理财产财产品的要素品的要素详见详见下下页页。最终条款以正式合同为准投资经理投资经理 李思思先生，经济学硕士，中共党员，证券从业8年，历任无锡国联证券有限责任公司研发部总经理助理、无锡市第三棉纺厂厂长助理、无锡庆丰股份有限公司总经理助理、董事会秘书、无锡华光锅炉股份有限公司董事会秘书、中海基金风险控制部副总经理、投研中心副总经理，现任中海基金财富管理中心总经理。项项 目目内内 容容产品名称 中海基金专户理财产品运作类型 混合型存续期限 产品存续期间封闭式运作，封闭期(18+6)月,持有股票全部卖出后可提前结束基金管理人 中海基金管理有限公司基金托管人 xx银行股份有限公司投资目标 本专户通过选择合适时机参与优质上市公司的定向增发，在控制风险的前提下，努力为持有人获取较高的中长期资本增值。投资理念 充分利用资产管理人研究平台，通过持续、系统、深入的基本面研究，挖掘具有内在价值和较高成长能力的上市公司，以获取委托财产的长期稳定增值。投资范围中国证券市场上包括现金；银行定期存款，大额存单；国债，金融债券，企业债券（公司债券），可转换 债券及可分离债，其中企业债券（公司债券）的信用评级为投资级以上；期限在1年以内（含1年）的债券回购；二级市场股票，上市公司增发股票，新股，转债，可分离债网上、网下申购；货币市场基金，指数型基金；以及中国证监会允许投资的其他金融工具。如在产品存续期内市场出现新的金融产品且在法律许可的投资范围之内，资产管理人可根据资产委托人需求做适当调整。本产品投资组合的资产配置：固定收益类资产投资为0-100%，权益类资产投资为0%100%。风险特征 中高风险收益，适合中高风险偏好的投资者。业绩比较基准 8%资产管理费资产托管费业绩报酬 认购费1%(暂定)，无赎回费 管理费：1%(实际销售产品为信托产品,信托费用为管理费1%,销售服务费:1%)托管费：0.2%业绩报酬为8%以上部分的20%最终条款以正式合同为准演讲完毕，谢谢观看！
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