金融学复习要点

“货币与货币制度”我国货币供应量M2减Ml,是准货币商品货币包括实物货币、金属货币银行券属于信用货币、代用货币类型的货币一般来说，币材应同时具备价值较高、易于分割、易于保存、便于携带的特质“汇率与汇率制度”一般地说，本币汇率下降，能起到促进出口、抑制进口的作用。 一般地说，本币汇率上升，能起到促进进口、抑制岀口的作用。直接标价法是以一定基数的外国货币单位，用相当于多少本国货币单位来表示的汇率表示方 法。间接标价法是以一定数量的本国货币为基准，用折合多少外国货币单位来表示的汇率表示方 法。国家对汇率的变动不加限制，听任其随市场供求关系的变化而涨跌的是浮动汇率制度1994年我国外汇体制改革之后建立起来的汇率制度的正确表述是以市场供求为基础的、有 管理的浮动汇率制度一价定律：在不考虑交易成本的条件下，以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价 格应是一致的。“货币的时间价值与利率”市场利率的高低取决于资金的供求关系。在其他条件相同的情况下，现值的大小与贴现率负相关如果债券的价格等于其面值，到期收益率就等于票面利率。债券的价格与到期收益率是负相关的。当债券价格低于其面值时，到期收益率要高于票面利率。持有期与到期期限一致的债券的回报率等壬最初的到期收益率。对于到期期限长于持有期的债券而言，利率上升与债券价格负相关利率决定理论主要包括马克思的利率决定理论、古典学派的储蓄投资理论、流动偏好利率理 论、可贷资金利率理论、ISLM模型利率的风险结构的主要原因是相同期限的资产有不同的违约风险、流动性、税收关于利率的期限结构有预期理论、分割市场理论、流动性溢价理论收益的资本化：各种有收益的事物，不论它是否是一笔贷放出去的货币资金，甚至也不论它 是否为一笔资本，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本金额。利率市场化:是指通过市场和价值规律机制,在某一时点上由供求关系决定的利率运行机制， 是价值规律起作用的结果。利率风险：由于利率变动所引起的资产回报率的风险。利率期限结构的理论主要解释三个经验事实：不同期限的债券，其利率随时间变化一起波 动。短期利率低，收益率曲线更倾向于向上倾斜；如果短期利率高，收益率曲线可能向下 倾斜。收益率曲线通常是向上倾斜的。决定利率水平的因素：平均利润率；借贷资金的供求关系；预期通货膨胀率；中央银行货币 政策；国际收支状况。给定一只面值1000元、票面利率10%、期限10年的债券，计算当债券的价格为800、1000、 1200元时的到期收益率（列出公式，不需计算，因为需要财务计算器或Excel函数技巧。但要说明它们和10%相比，是大于、等于or小于，这一点不需计算就可以做到），并说出关于 票面利率和到期收益率的3个重要事实。答：到期收益率公式为丈Ct = P。（1 + r ）t0t=1当债券的价格为800、1000、1200元时的到期收益率分别大于、等于、小于10%。票面利率和到期收益率的3个重要事实是：如果债券的价格等于其面值，到期收益率就等于 票面利率；债券的价格与到期收益率是负相关的；当债券价格低于其面值时，到期收益率要 高于票面利率。把下表中的“？ ”计算出来（要写出具体计算过程），并说出关于到期收益率和回报率（持 有期收益率）的5个重要事实。当下一年开始，市场利率由10%上升到20%，票面利率为10%的不同期限的债券（假设面 值是1000元，最初按面值出售）的1年期回报率（1）债券购 买时距离到 期的年数（2）最初的 当期收益率（%）（3）最初的 价格（元）（4）下一年 的价格（元）（5）资本利 得率（）(6)回报率 (2) + (5)%2?1000？?1?1000?答：当债券购买时距离到期的年数为1时：下一年的价格=1000元，最初的当期收益率=10%， 资本利得率=0，回报率=最初的当期收益率+资本利得率=10%；当债券购买时距离到期的年数为2时：下一年的价格=100/（1+20%）+1000/（1+20%）=917,最 初的当期收益率=10%，资本利得率=（917-1000）/1000=8.3%,回报率=最初的当期收益率+ 资本利得率=1.7%。五个重要事实是：只有持有期与到期期限一致的债券的回报率才与最初的到期收益率相等；对于到期期限长于持有期的债券而言，利率上升与债券价格负相关，进而引起投资该债券的 资本损失；债券的到期日越远，利率变动引起的债券价格变动的比率就越大； 债券的到期日越远，当利率上升时，回报率就越低； 即使某一债券最初的利率很高，当利率上升时，其回报率也可能变成负数。“金融市场与功能结构”、“货币市场”：票据市场属于短期金融市场。按照金融资产的新旧稈度不同，金融市场可分为一级市场和二级市场转贴现是银行间所进行的票据转让。票据贴现市场、国库券市场、大额可转让定期存单市场、回购市场属于货币市场欧洲货币市场的特征有经营政策较优惠、市场交易主体为非居民、存贷利差小、以银行间交 易为主 货币市场：以期限在1年以内的金融工具为媒介进行短期资金融通的市场。 同业拆借市场：金融机构同业间进行短期资金融通的市场。回购协议：证券持有人在卖出一定数量证券的同时，与证券买入方签订协议，双方约定在将 来某一日期由证券的出售方按约定的价格将其出售的证券如数赎回。贴现：汇票的持票人将已承兑的未到期的汇票转让给银行，银行按贴现率扣除自贴现日起到 到期日为止的贴息后付给持票人现款的一种行为。转贴现：贴现银行需要资金时，持未到期的票据向其他银行办理贴现的一种行为。再贴现：中央银行对商业银行以贴现过的票据做抵押的一种放款行为，体现中央银行与商业 银行之间的融资关系。欧洲货币：即境外货币，泛指国际金融市场上经营的不受所在国金融法令管辖的所有可自由 兑换货币。后发展为“治外货币”金融市场的功能：资源配置，价格发现，风险分散和转移，宏观调控制定和传导。“资本市场”：资本市场主要包括股票市场、长期债券市场。我国证券监督管理委员会的现任主席是肖钢货币市场相对于资本市场而言，最大的区别是风险低，收益低 我国创业板市场于2009年10月成立。债券发行的审批部门有发改委、央行、证监会证券流通的组织方式包括证券交易所交易、柜台交易、无形市场 股票场内交易市场包括一板市场、二板市场资本市场：是指以期限在1年以上的金融工具为媒介进行长期性资金融通交易活动的场所， 又称长期资金市场。金融脱媒：指随着资本市场的发展，资本市场的融资能力不断扩大，削弱了银行等存款机构 融通资金的能力，使得间接融资规模不断下降的一种现象。场内交易：是指在证券交易所内进行的有组织的交易。创业板市场：是为了适应创业和创新的需要而设立的新证券市场。可转换债券：是一种被赋予了股票转换权的公司债券，债权人可以选择有利时机，在规定条 件下把债券转换成等值的股票。“衍生工具市场”：期货市场的原始功能是套期保值期货市场的主要功能是赌博人类历史上被使用次数最多的公式是B-S公式 股指期货交易可以缓解股票投资的系统性风险 市场组合可以化解投资者的非系统性风险 期权买方的义务体现在付岀期权费衍牛工具产牛的最初原因是规避风险、套期保值金融远期合约主要包括远期外汇合约、远期股票合约、远期利率合约期权主要包括看涨期权、看跌期权、欧式期权、美式期权。衍生工具：是在某种原生商品（比如小麦、玉米、铜、原油等）或基础性金融工具或变量（比 如股票、债券、货币、利率等）的基础上派生出来的金融工具。远期:指交易双方签订的承诺以当前约定的条件在未来规定的日期交易商品或金融工具的合 约。期货：是规定了交易双方在某一特定的时间和地点交割一定数量和质量的商品或金融工具的 标准化合约。期权：是一种赋予期权的买方在未来某个日期按议定的价格买卖某种商品或资产（货币、债 券、黄金）的权利的合约。互换:交易双方通过签订合约形式在规定的时间调换货币或利率,或者货币与利率同时交换。 衍生工具的功能：套期保值、价格发现、投机套利。主要的衍生工具包括：远期、期货、期权、互换。衍生工具的特征：跨期交易、杠杆效应、高风险性、合约存续的短期性。为什么现实经济中有那么多的金融市场？答：本质上是因为有很多种不同的金融需求，或交易双方有不同的约束条件（主要与风险有 关，比如同业拆借、回购市场，之所以成为两个不同的市场，是因为市场参与者的风险程度 不同），自然出现很多种金融产品及对应的市场：不同的产品就有不同的市场。“金融机构体系”、“商业银行”政策性银行包括：中国讲出口银行、中国农业发展银行、国家开发银行。新巴塞尔协议规定，银行资本金不得少于风险资产的8% ；核心资本的比率不得小于45%。 活期存款属于商业银行的负债业务商业银行最基本也是最能反映其经营活动特征的职能是信用中介购买国库券属于商业银行的资产业务我国银行监督管理委员会的现任主席是尚福林商业银行经营的原则是流动性、盈利性、安全性商业银行中间业务主要包I括信用证业务、汇兑、信托、银行卡、保管箱国际货币基金组织和世界银行关于贷款的分类：正常类、关注类、次级类、可疑类、损失类 简述商业银行的职能：信用中介、支付中介、信用创造、金融服务。“中央银行”我国目前实行的中央银行体制属于单一中央银行制中央银行作为特殊的金融机构，其业务对象为一国政府与金融机构中央银行在公开市场上大量抛售有价证券，意味着货币政策收紧中央银行作为国家的银行，它代理国库，集中国库存款1995年我国以法律形式确定我国中央银行的最终目标是保持币值稳定，并以此促进经济增 长中央银行的职能包括一发行的银行、银行的银行、政府的银行论述中央银行的职能：中央银行是“发行的银行”：中央银行通过国家授权，集中垄断货币发行，向社会提供经济 活动所需的货币，并保证货币流通正常运行，维护币值稳定。中央银行是“银行的银行”：中央银行是一国金融体系的核心，为银行及其它金融机构提 供金融服务、支付保证、充当最后贷款人，并监督管理各金融机构与金融市场业务活动的职 能。中央银行是“政府的银行”：中央银行作为政府宏观经济管理的一个部门，由政府授权对金 融业实施监督管理，对宏观经济进行调控，代表政府参与国际金融事务，并为政府提供融资、 国库收支等服务。“货币需求”按照凯恩斯的货币需求理论，当市场利率相对稳定时，人们的货币需求决定因素是交易动机 与预防动机之和在剑桥方程式中，k是以货币形式持有的收入与财富占总财富的比例弗里德曼的货币需求理论认为利率对货币的需求的影响很小 货币需求就是人们持有货币的愿望和能力货币学派的货币需求函数认为货币需求相对稳定费雪方程式与剑桥方程式的主要区别是货币功能的不同、方程式中k的含义不同、利率对货 币需求的影响不同剑桥方程式、凯恩斯的流动偏好论、弗里德曼的货币需求函数是从微观角度来分析货币需求 的。在弗里德曼的现代货币数量论中，影响货币需求的因素有总财富、持有货币的机会成本、人 力财富和非人力财富的比例“货币供给”如果原始存款为8000万元，派生存款为36000万元，则存款派生倍数为55如果原始存款为8000万元，存款派生倍数为5.5，则派生存款为36000万元影响商业银行创造派牛存款能力的因素有原始存款、法定存款准备金率、超额准备金率、现 金漏损货币供应量是由中央银行、企业、商业银行、个人的经济主体行为共同决定的。 基础货币的构成包括流通中的现金、存款准备金存款派牛时的主要制约因素包括现金漏损率、超额准备金率、法定存款准备金率某商业银行的T账户如下：单位（元）资产负债准备金10 000贷款40 000存款现金 50 000（假定存款客户不提现）（1）此时存款派生倍数是？存款货币总量是？（2）如果中央银行将法定存款准备金率确定为10%，则该银行拥有的超额准备金是？（3）在法定存款准备金率为10%的情况下，如果该银行把10%的存款作为超额准备金，存 款货币总量和存款派生倍数会怎样变化？（4）在法定存款准备金率和超额存款准备金率均为10%的情况下，第一次存款创造过程完 毕后，中央银行向该银行出售20000元政府债券，存款货币总量和存款派生倍数会怎样变 化？答：（1）存款派生倍数=l/r=l/20%=5，存款货币总量=50000*5=250000 （元）（2）超额准备金=10000-50000*10%=5000 （元）（3）存款货币总量和存款派生倍数不变；（4）存款派生倍数不变；存款货币总量减少20000*5=100000 （元）假设银行体系准备金为1500亿元，公众持有现金为500亿元。中央银行法定活期存款准备 金率为10%，法定定期存款准备金率为5%,流通中通货占活期存款的比率为20%，定期存 款占活期存款的比率为40%，商业银行的超额准备金率为18%。试问：(1) 货币乘数是多少？(2) 狭义货币供应量M1是多少？答：货币乘数=(1+20%) / (10%+5%*40%+18%+20%) =2.4狭义货币供应量 M1=B*m= (500+1500) *2.4=4800 (亿元)如果中央银行规定的法定存款准备金比率为20%，有人将1000元现金存入一家商业银行， 在没有其他任何“漏损”的假设下，论述存款货币的多倍扩张过程。答：商业银行接受这1000元现金后，提取其中20%即200元作为法定存款准备金，剩余的 800元发放贷款，由于没有考虑现金漏损，贷款客户将全部贷款用于支付，而收款人又将这 笔款项存入另一家银行，这将使另一家银行获得存款800元，提取20%的准备金之后将剩 余的640元作为贷款发放，这又将使第三家银行获得存款640元通过整个银行体系的连 锁反应，一笔原始存款形成了存款货币的多倍扩张，全部银行的存款变成原始存款1000元 的5倍即5000元。“货币政策”：降低再贴现率引起货币供应量增加货币政策最终目标：充分就业、经济增长、物价稳定、国际收支平衡 货币政策中介指标选择要符合的标准有可控性、可测性、相关性、抗干扰性 一般性的货币政策工具，是指各国中央银行普遍运用或经常运用的货币政策工具。这类货币 政策工具包括存款准备金政策、再贴现政策、公开市场操作 某国2005年的GNP按当年价格为10000亿美元，按1980年的价格计算为4000亿美元,1980 年基期指数为100。1、2005年的国民生产总值平减指数为多少？ 2005年物价比1980年上涨了多少了？2、如2000年平减指数为125，则2005年物价比2000年上涨了多少？答：(1)2005年的国民生产总值平减指数=(10000/4000)*100=250； 2005年物价比1980年上 涨了(250-100) /100*100%=150%；(2) 2005 年比 2000 年物价上涨了 (250-125) /125*100%=100%。画图说明中央银行三大传统货币政策工具(法定存款准备金率、再贴现率、公开市场业务) 对通胀和经济增长的作用机理。举出近年来的一个中国央行货币政策，为它辩护。答：(1)以放松银根为例，此时央行会采取降准或降低再贴现率或购买证券的公开市场业务， 以此增加货币供给量，对通胀和经济增长的作用机理见下图：从图中可知，放松银根的结果就是物价和产出上升：抬高了通胀, 如果是紧缩银根，则相反。(2)辩护：比如去年的两次降准，通过AD-AS分析可知道，它有利于刺激经济增长，正 好因应于当时经济形势-经济有下滑的危险。