第6章--外汇风险与防范实务1

天津财经大学第六章第六章 外汇风险与防范实务外汇风险与防范实务 v第一节 外汇风险概述 v第二节 v第三节 外汇风险管理 天津财经大学第一节 外汇风险概述 外汇头寸（暴露头寸、敞口头寸）：多头与空头对冲后的余额。余额越多风险越大。时间：未清偿余额间隔的时间。时间越长风险越大。天津财经大学v交易风险：包括外汇买卖风险和交易结算风险。v折算风险：又称会计风险或转换风险。v经营风险：意料之外的汇率变动，其影响是长期的。天津财经大学天津财经大学v外汇买卖风险外汇买卖风险 某种货币的买入大于卖出，该货币出现多头。某种货币的卖出大于买入，该货币出现空头。多头和空头都会产生外汇风险。经营外汇业务的银行主要面临这种风险。企业借债时也会遇到这种风险。天津财经大学 例如，以日本企业筹措了一笔年利率为10%，期限为1年的100万美元借款，在汇率为1美元=200日元时，企业把100万美元卖出，得到2亿日元。还款时，企业应偿还本金110万美元。由于汇率的不同，企业实际承担的成本也不同。（1）1美元=200日元，110万美元折合2.2亿日元，总借款成本为10%。（2）1美元=210日元，110万美元折合2.31亿日元，总借款成本为15.5%。（3）1美元=182日元，110万美元折合2.00亿日元，总借款成本为0%。天津财经大学交易结算风险交易结算风险（1）人民币与外币汇率的变动 一家企业在1989年10月签订了一份金额为100万美元的进口合同，当时的汇率为1美元=3.7元人民币，实际办理支付在1990年3月。该公司的核算成本为370万元人民币，预计这批进口商品在国内销售可得440万元，可盈利70万元。但企业实际付款时，汇率变为1美元=4.7元，企业实际支付470万元。如果国内售价不变，反而亏损30万元。天津财经大学（2）外币与外币的汇率变动某企业在1986年初与日本签订了一项进口合同，价格为2亿日元。按当时1美元=200日元的汇率，该企业申请到100万美元的信贷。但到实际付款时，外汇市场的汇率为1美元=160日元。原来申请到100万美元只能购买1.6亿日元，需要追加25万美元的信贷。（3）双重汇率的变动假如上例中的贷款可用人民币偿还，原来借款时的汇率为1美元=2.8元，到偿还时，汇率变为1美元=4.7元。该企业的外汇风险损失将达到：125万4.7=587.5万元 587.5万-280万=307.5万元天津财经大学（二）折算风险 也称会计风险和评价风险，是指（三）经营风险也称经济风险，是指天津财经大学第二节 天津财经大学天津财经大学天津财经大学