投资学论述题及答案

为什么说证券市场不但是一个融资的市场，更是一个投资的市场？在解答这个问题之前，有必要了解融资和投资各自的定义与目的。融资，即一个企业的资金筹集的行为与过程。企业融资目的：运用融得资金以维持和发展自身生产与资本经营，进而获取经济效益，实现股东价值最大化。投资，指各种行为主体为实现特定的目的和获得预期的效益，而把其所拥有的财产或资产作为资本运用并形成相应资产的经济社会活动。即是一个货币转化为资本的过程。投资目的是获取预期效益。对于证券市场而言，债券投资是为了以债息形式分享投资效益、股票投资是为了以股息、红利的形式分享投资效益。由此可见，融资者需要资金，以发展生产经营；投资者投入资金，以获得效益两者彼此所需要的正是对方所能提供的。因此，证券市场的存在，既为资金需求者提供了通过发行证券筹集资金的机会，也为资金供给者提供了投资的对象。所以在证券市场既是一个融资市场，也是一个投资市场，融资和投资，两者互为依赖，缺少任何一者，证券市场就无法运作。如何正确认识证券市场既是一个投资的市场，也是一个投机的市场？投资，是一个货币转化为资本的过程，致力于提供资产或财产，以取得生产过程中所创造的、流动过程中实现的利润。投机，是根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。两者之间的不同之处主要表现在其目的、分析证券市场的侧重、选择的投资对象，以及证券的持有时间的不同等。成熟的证券市场中最主要的经济行为是投资，它在证券市场资源配置功能的实现过程中起到了至关重要的作用。而投机行为的存在，尽管会时而造成市场混乱，但与此同时也增强了市场流通性，分担了价格变动的风险，使证券市场得以连续运行正因为投机者敢于承担较大风险，因而在市场大跌或大涨从而导致市场供求失衡时，他们敢于逆市场趋势而行，大胆买进或卖出，进而维持了市场的正常运转。总而言之，投机的存在有其客观必然型，它实际上起了服务投资、配合投资这样一种不可替代的作用。投资和投机之间的良性互动关系，是发挥证券市场积极作用的基础，二者缺一不可。所以说，证券市场既是一个投资的市场，也是一个投机的市场。证券市场与赌场、证券投资者与赌徒的本质区别何在？证券市场与赌场的区别：从起源上看，证券市场是市场经济发展到一定阶段的产物，是为解决资本供求矛盾和流动而产生的市场。而赌场，最早来源于人类纯粹的游戏消遣场所。从存在的基础上看，证券市场存在的基础是上市公司，而赌场存在的基础是随机概率。从功能上来看，证券市场具有融资、资本定价、资本配置、宏观调控、分散风险等功能，而赌场仅具有娱乐消遣的功能。从能否创造财富上看，证券市场是创造财富的重要途径，而赌场中的赌博是你输我赢的零和游戏，本身并不产生价值。证券投资者与赌徒的区别：从收益的来源上来看，投资者的收益来自于上市公司的利润和股票的买卖差价，而赌徒的收益来源于他人的损失，从收入的依据上看，投资者的收益建立在严格的基本面分析与技术分析之上，是有凭有据的，而赌徒的收益完全凭借机会和运气。从心态上来看，投资者通常是理性的，他们具有严格的资金管理，一套完整的交易系统，更重要的是能够控制自己的心态，而赌徒往往是非理性的，习惯于凭借主观意志行事。谈谈你对投资大师巴菲特的一句名言：“投资学专业的同学只用学好一门课，即估值”进行较深入地诠释？估值，即准确评估企业股票的内在价值。而内在价值，简单而言，即一家企业在其余下的寿命中可以产生的现金流量的贴现值。巴菲特的这句名言强调了“估值”的重要性，而估值，则是价值投资的前提、基础与核心。价值投资理论的产生源于对1929年经济危机的反思，于1934年由本杰明格雷厄姆提出，其学生沃伦巴菲特成为其集大成者一一把量化分析和质化分析有机结合，进而形成价值增长投资法。根据价值投资理论，股价围绕内在价值的稳固基点上下波动，且具有向内在价值回归的趋势；当股价低于内在价值，即股票被低估时，就出现了投资机会。如果说，技术分析是因为正好预测到市场的走势而赢利，那么，价值投资则是认识到市场的失误而得到回报。格雷厄姆曾说：“市场短期是一台投票机，但市场长期是一台称重机。”股票市场和商品市场同样遵循价值规律，无论短期内的股价如何波动，却终究会回归于它的内在价值。作为一个投资学专业的学生，学会了正确估值，透过表面的价格，比市场更早地发现了股票的价值，唯有如此，才算是真正学会了“投资”，而不是“投机”。然而，“股价向内在价值回归”这一趋势是建立在“完全的市场环境、成熟的市场构成”这一前提条件下的。因此，“估值”在发达国家成熟的证券市场有着极广的应用空间。而我国市场在投资对象价值的确定、参照物的选取、收益率的设定等方面，与原有理念的应用环境存在不小的差异，尤其是诸如“一股多价”、“虚假披露”等问题更是直接造成了价值投资在“估值”上的巨大障碍。于是，现阶段我国的股票市场，更盛行的是“价值投机”一一一种被异化的价值投资理念。但这并不意味着在我国，真正的价值投资理念就失去了生命力。中国股市是经济转型期建立起来的新兴市场，虽经过二十年的发展，但仍不可避免地带有不同于发达国家成熟证券市场的特征。随着我国证券市场法律法规、市场监管体系的不断地完善，中国股市的日趋成熟，真正的价值投资理念成为市场主流将不再遥远。