《财务表表分析》PPT课件

魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,1,财务报表分析企业诊断Analyzing Financial performance,一会计基础 (Basis of Financial Accounting) 帐户结构 借方 Debits （帐户名称） 贷方Credits 资产的增加 资产的减少 负债的减少 负债的增加 所有者权益的减少 所有者权益的增加 费用、成本的增加 费用、成本的减少 收入的减少 收入的增加 利润的减少 利润的增加,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,2,财务报表分析企业诊断,复式计帐法(double-entry accounting) 为了全面地反映每项经济活动的发生情况，对任何一项经济活动都应当根据它的性质和内容，在有关的至少两个帐户中进行登记，一方面记入一个或几个帐户的借方；另一方面记入另一个或几个帐户的贷方，记入借方的数额和记入贷方的数额必须相等。这种记帐方法就称为复式记帐法。 有借必有贷，有贷必有借，借贷必相等 优点：能够系统地、清晰地反映出会计事项的内容以及会计帐户变化的对 应关系，从而一目了然地看出企业的经济活动过程，为企业的经营 管理提供帮助. 能够较容易地发现记帐错误，保持帐户记录的正确性。从而为编制 资产负债表、利润表和财务状况变动表提供正确的数据。,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,3,财务报表分析企业诊断二企业会计和财务管理的关系,企业会计： 主要任务是工资、材料、销售收入和成本等的核算记帐 工作以及企业财务报表的编制工作。它着重记录反映企业过去和 现在已经做的事情 财务管理： 是利用会计材料所提供的数据以及企业外部市场的信息情报，分 析研究企业的长处和短处，给决策者提供依据。主要考察资产如 何利用最为有利，资金如何取得更有利，以及全企业财务（经营） 计划的编制、财务控制和考核),它着重设计将来要做的事情.,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,4,财务报表分析企业诊断三报表介绍,报表的目的: 内部用户：企业管理层 （为企业决策；不受会计原则限制；评价尺度不一） 外部用户：投资者、债权人、供应商、消费者和政府机构等。 （为外部决策；遵循会计原则；统一评价尺度）,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,5,财务报表分析企业诊断,资产负债表(Balance Sheet) 反映企业财务状况 编制公式：资产(Assets)负债(Liabilities)所有者权益(Owners Equity),46000,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,6,财务报表分析企业诊断,损益表(Income Statement, profit and loss statement)（利润和利润分配表）反映企业经营成果 编制公式：利润(Earnings after Tax. EAT)收入(Revenues)成本和费用(Expenses),weiyi:,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,7,财务报表分析企业诊断,3现金流量表 (cash flow sheet, Statement of Cash Flows),魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,8,财务报表分析企业诊断三财务分析方法,报表分析的目的 管理决策（财务预算和控制的基础） 银行贷款决策 投资（个人：投资决策；企业：投资参股、购并） 信用调查（供应商、代理商的选择） 投机,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,9,2财务比率分析（Ratio Analysis）,计算公式：比率A/B （A、B代表资产负债表、损益表或现金流量表的任何项目） 评价标准： 绝对标准（理论标准）理论上讲是各行业、各地区、各时期普遍适用的标准。在使用上有相当的困难。 本企业的历史标准来自于本企业历史上的实际业绩，有较好的可比性，而且非常适用。但往往只作为内部管理的依据。 行业标准（我国尚未有公布数据）是人们运用比率进行分析诊断的最广泛的方法。特别是按国家、按地区基础上所得出的行业标准，世界上很多国家采用，并且每年都公布一次，以供比较。 注意:具体的一个比率本身意义不大,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,10,比率的使用： 横向比较：可选同行业平均水平，或优秀水平和较差水平进行比较，以确定该企业在整个行业中的地位。 纵向比较：选择企业三至五年或更长时间的连续的比率进行比较，可以确定出企业财务状况的发展趋势以及受外界环境的影响程度，并作一定程度的预测,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,11,比率的计算：,变现力比率：Liquidity ratios 变现能力是企业产生现金的能力,它取决于可以在近期转变为现金的流动资产是多少。 流动比率(current ratio) 流动比率=流动资产流动负债=4144645/1545744=2.68 速动比率或酸性试验比率(quick ratio or acid ratio) 速动比率=速动资产, 即 (流动资产 current assets -存货inventory) / 流动负债 (current liabilities) =(4144645-2580000)/1545744=1.01 另一种算法: (货币资金+应收账款)/流动负债=0.92 影响变现能力的其它因素 “增加”未动用的银行授信额度 偿债的声誉 可以很快变现的长期资产 “减少”或有负债（已贴现的商业承 兑汇票） 担保责任,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,12,资产管理比率 Efficiency Ratios,存货周转率(inventory turnover) 存货周转率销售成本平均存货750000/(2580000+2574700)/2=0.29次 应收账款周转率(turnover of accounts receivable) 应收账款周转率=销售收入/平均应收账款 = 1250000/(299100+598200)/2=2.78 平均收帐期（ average collection period ACP） 平均收帐期（ACP）应收帐款日均销售收入360/(销售收入/平均应收)=129.49天 资产周转率( turnover of assets) 资产周转率销售收入平均总资产 = =1250000/(8401400+8093645)/2=0.15次,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,13,负债管理比率 Leverage Ratios,负债比(debt ratio) 负债比负债总资产2795744/8093645=33.43% 从债权人立场看，该比率低好企业偿债有保障，贷款风险小 从股东立场看，若资产利润率高于借款利率，负债比高好，财务杠杆运用充分 从经营者立场看，企业应审时度势，全面考虑报酬和风险的均衡。 权益比(equity ratio) 权益比负债比66.57% 已获利息倍数比率(times-interest-earned ratio, Interest Cover) 已获利息倍数比率息税前收益(EBIT)利息费用(340300+41500)/41500=9.2倍 负债周转率(turnover of debts) 负债周转率销售收入平均负债1250000/2978572=0.42次,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,14,获利能力比率 Profitability Ratios,假设该股份公司所有者权益中500万为普通股股本（每股面值元），没有优先股，且1992,1993年的股本结构没有发生变化。股票市场交易价格为元。 销售利润率 销售利润率税后利润销售收入237901/1250000=19.03% 总资产报酬率(ROA或ROI) 总资产报酬率税后利润总资产237901/8093645=2.94% 净资产报酬率(ROE) 净资产报酬率税后利润净资产(所有者权益) 237901/ 5387901=4.42% 每股利润(EPS) 每股利润普通股净利润普通股股本 237901/ 5000000=0.0476元 原则上，企业的盈利能力只涉及正常的营业状况，应当排除： 证券买卖等非正常项目 已经或将要停止的项目 重大事故或法律更改等特别项目 会计准则和财务制度变更带来的累积影响等,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,15,市场价值比率 Market Value Ratios（对上市挂牌交易的股份公司）,是前四套比率的综合反映，据以了解投资者心目中对公司的评价 市盈率(Price-Earnings Ratio, P/E) 市盈率每股市价每股盈利9/0.0476=189倍 每股净资产(net assets per share=净资产/股数=5387901/5000000=1.078 净资产倍率 净资产倍率每股市价每股净资产9/1.078=8.35倍 股利支付率 Payout ratios 股利支付率每股股利每股盈利0.04/0.0476=84% （假设1993年公司拿出20万作为普通股股利发放,则每股股利为0.04元),魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,16,影响短期和长期偿债能力的表外因素,未使用的银行授信额度 偿债信誉 长期租赁 担保责任 或有项目: 或有收益: 未使用的抵免税款 或有财产:有条件的捐赠资产 或有损失:产品的售后服务责任 或有负债:已贴现的票据 未决诉讼.,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,17,财务报表分析企业诊断3趋势分析Trend Analysis,计算公式 = (本期数上期数(或:基期数)上期数（或：基期数）通过对比连续数期的财务报表（比较财务报表）或财务比率,以揭示企业目前的财务状况和未来变动趋势的一种分析方法。可以揭示企业的成长能力.只是就同一项目进行横向比较，而忽视了有些财务数据的相关性，而这种相关性有时恰恰是最为关键的 注意事项： 为使分析的数据不受偶然事件的影响，在分析时要剔除偶然性因素 当会计方法改变时,要先进行调整然后在进行分析 还可将实际报表和预计报表进行对比 要对变化比较大或有重大问题的项目进行深入细致的分析，以发现管理上的失误 查明什么项目变化了？ 什么事件造成这种变化？ 这种变化对企业的未来有何影响？,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,18,财务报表分析企业诊断,增长百分比 项目 1990 1991 1992 1990 1991 1992 流动资产 货币资金 100 120 142 20% 18.33% 短期投资 40 20 80 -50% 300% 应收账款 200 280 340 40% 21.43% 存货 300 260 280 -13.33% 7.69% 其他 28 46 52 64.28% 13.04% 合计 668 726 894 8.68% 23.14%,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,19,财务报表分析企业诊断,定基百分比 项目 1990 1991 1992 1990 1991 1992 流动资产 货币资金 100 120 142 100 120 142 短期投资 40 20 80 100 50 200 应收账款 200 280 340 100 140 170 存货 300 260 280 100 86.67 93.33 其他 28 46 52 100 164.28 185.71 合计 668 726 894 100 108.68 133.83,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,20,财务报表分析企业诊断,4同型分析（Common-Size Analysis) 是把常规的财务报表换算成结构百分比表，然后将不同年度的报表逐项进行比较，查明某一特定项目在不同年度间百分比的差额。 计算公式（不同项目的） 结构百分比=项目数额/总体数额 （总体数额销售收入、总资产）,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,21,财务报表分析企业诊断,结构百分比 项目 1990 1991 1992 1990 1991 1992 流动资产 货币资金 100 120 142 14.97% 16.53% 15.88% 短期投资 40 20 80 5.99% 2.75% 8.94% 应收账款 200 280 340 29.94% 38.57% 38.03% 存货 300 260 280 44.91% 35.81% 31.33% 其他 28 46 52 4.19% 6.34% 5.82% 合计 668 726 894 100% 100% 100%,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,22,5杜邦分析(Du-Pont Analysis),美国杜邦公司财务经理创造。认为净资产报酬率是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。通过进一步分解，可以找出影响该指标变化的具体原因，并作出针对性的决策。它通过杜邦延伸等式和杜邦修正图来进行。 杜邦延伸等式 净资产报酬率=总资产报酬率*权益乘数 =销售利润率*总资产周转率*权益乘数,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,23,杜邦修正图,销售收入1250000,总成本1012099,销售费用20000,短期投资,非流动资产3949000,流动资产4144645,货币资金820745,销售成本750000,利息支出41500,应收帐款598200,存货2574700,管理费用158000,所得税 102399,+,-,其他151000,其他 -59800,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,24,6综合评价,财务状况综合评价的先驱者之一是亚利山大沃尔。他在本世纪初出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以次评价企业的信用水平。后人在他的理论基础上，总结出一套较为完善的综合评价方法新沃尔评分法。,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,25,新沃尔评分法, 认为企业财务评价的主要内容是盈利能力、偿债能力和成长能力，它们大致可按5:3:2来分配比重。 标准比率应分行业计算，以各行业的平均数为基础，适当进行理论修正在给每个指标评分时，应规定上限和下限，以减少个别指标异常造成的不和理影响。上限可定为标准评分的1.5倍，下限可定为标准评分的0.5倍。每分比率的差=（行业最高比率标准比率）/（最高评分标准评分） 新沃尔评分法运用的关键技术是“标准评分值”和“标准比率”的建立，只有长期不断的实践和修正，才能取得较好的效果 存在的缺陷： 设计主要是从债权人和经营者的角度出发。 同一财务指标在一定的区间内并无优劣之分 除了行业特点外，不同规模企业的财务比率也会有所不同。 综合评分的标准,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,26,综合评分标准表,指标 评分 标准 行业最高 最高 最低 每分比率 值 比率（） 比率（） 评分 评分 的差（） 盈利能力 资产报酬率 20 10 20 30 10 1 销售利润率 20 4 20 30 10 1.6 净资产报酬率 10 16 20 15 5 0.8 偿债能力 权益比 8 60 100 12 4 15 流动比率 8 150 450 12 4 75 应收帐款周转率 8 6001200 12 4 150 存货周转率 8 8001200 12 4 100 成长能力 销售增长率 6 15 30 9 3 5 利润增长率 6 10 20 9 3 3.3 人均利润增长率 6 10 20 9 3 3.3 合计 100 150 50,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,27,例: 若某公司的资产报酬率为8%,应得几分? (行业最高比率-标准比率) / (最高评分-标准评分) =(20%-10%) / (30分-20分) = 1% / 分 (1) 从标准值出发: 和标准值的差: 8% - 10% = -2% 差值分= -2% / (1%/分) = -2 分 应得分: 标准评分 + 差值分 = 20 + (-2) = 18分 (2) 从最高值出发: 8% - 20% = -12% 差值分 = -12% / (1%/分) = -12分 应得分: 最高评分 + 差值分 = 30 + (-12) = 18分 问题: 当资产报酬率为多高时,应得分为零?这合理吗?,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,28,五财务报表分析中应注意的问题1财务报表的缺陷（即便经过中立的、有权威的审计机构的审计）,财务报表中的信息不完备（经过简化和综合） 财务报表中非货币信息的缺陷（企业文化、经营战略等） 财务报表中的周期性（会计周期分割了企业经营的连续性，故提供的仅是一种相对近似值） 历史实际成本的局限性（无法反映各项资产、负债等的真实的市场价值） 通货膨胀的影响（没对资产负债等进行调整，影响数据的连续可比性）,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,29,会计处理方法对财务报表的影响,对外长期投资会计处理的影响 投资占目标公司的比例 100% 除少数例外, 其会计处理一般采取权益法,且应编制母子公司的合并财务报表 50% 投资企业对目标公司有影响力,一般应采用权益法 10% 除少数特殊情况外,一般采用成本法 存货处理的影响 个别识别法* 先进先出法* 成本法 先进后出法* 加权移动平均法* 基本存量法 成本与市价孰低法 零售价格毛利率法 ( 带*号为常用方法) 存货的会计评价不当不但影响本期的资产负债表和损益表的准确性，而且直接影响下期期初存货的准确性，又间接影响下期损益表的准确性,魏嶷 德累斯顿银行教研室 中德学院,30,折旧方法的影响（直线折旧法、加速折旧法分别影响资产负债表和损益表) R&D费用的影响 两种方式： 当发生费用时即作为当期支出列入报表 将费用资本化后在以后年度逐期摊销。 1980年开始实施的国际会计准则第9号提出了划分当期费用与递延分摊的初步标准。但由于理解不一，实际处理中还有差别。有时甚至作为操纵利润额的一个手段。 四项准备金的影响,