财务分析讲义

财 务 分 析 授课题目目 本章共分分六部分： 第一节节 财务分析的的意义及内容容 第二节节 财务分析的的方法 第三节节 财务指标分分析 第四节节 综合财务分分析与评价 教学目的的与要求 通通过本章的教教学，主要是是对财务分析析的内容、方方法及各种财财务指标的计计算进讲解，重重点阐述指标标的计算及其其经济意义、综综合财务分析析中杜邦财务务分析的方法法，使学生了了解和掌握财财务分析的内内容，能运用用各种财务指指标进行财务务分析，对企企业财务决策策起到至关重重要的作用。 教学重点点与难点 【重点】： 1、偿债能力力分析 2、营运运能力分析 3、获利利能力分析 4、杜邦邦财务分析 【难点】：杜邦财务分分析 教学方式式与时间分配配 教教学方式：讲讲授 时时间分配：本本章预计8学学时 教学过程程 讲 授 内 容容 备备 注 111 财务分析析的意义与内内容财务分析：运用用财务报表数数据对企业过过去的财务状状况、经营成成果 及未未来前景进行行评价。财务分析以企业业定期编制的的财务报表为为主要依据，故故财务分析又又称“财务报表分分析”。一、财务分析的的意义 1、直直接目的：财财务信用的揭揭示与披露 报表只能提提供有关企业业财务状况及及经营成果的的指标及数据，但报表本身身并不能直接接揭示各相关关指标及数据据之间的内在在联系，因此，无法法深入说明各各指标和数据据在财务管理理决策中的真真正意义。 要要使报表资料料的数据“活”起来，就必必须进行分析析，这就是财务分析的直直接目的，它它能为企业管管理者、投资资者和其他使使用者提供决策依据据。2、终极目的：股东财富最最大化（长远远目的） 企业财务管管理的目标是是股东财富最最大化，财务务分析也是为为实现这一目标而而进行的财务务活动。二、分析内容 1、偿债债能力 变现能能力（债权人人） 流动比率率、速动比率率、现金比率率、资产负债债率、已获利利息倍数、产产权比率 2、营运运能力 资产管管理（经营者者） 运运用各种经济济资源、企业业管理水平的的一种体现 应收帐帐款周转率、存存货周转率、营营业周期、流流动资产周转转率、总资产产周转率 3、盈利利能力（所有有者） 销销售净利率、销销售毛利率、资资产净利率、净净值报酬率、资资本保值增值值率 4、社会会贡献能力（政政府） 合理理组织、调整整社会资源的的有效配置 社社会贡献率、社社会积累率三、各种指标的的作用1、 偿债能力是企业业理财目标实实现的稳健性性保证 2、营运运能力是企业业理财目标实实现的物质基基础 3、获利利能力是企业业理财目标实实现的综合反反映 4、社会会贡献能力分分析是评价企企业经济效益益是协调增长长的重要 经经济指标 四、财务分析的的局限性及弥弥补措施 （一）分析析的局限性 1、资资料来源的局局限性 可比性 可靠性：主观、通货货膨胀 有效性 2、分分析方法的局局限性 滞后性 假设性 计量性 浅显性：只注重寻找找问题，无法法直接解决问问题 3、分分析指标的局局限性 计算名名称、计价基基础 （二）弥弥补的措施 1、尽可可能去异存同同，增加指标标的可比性 2、企业业应据需要，设设置一些适合合内部经营决决策需要有助助于揭示各种深层层次财务信息息的分析指标标；考虑通货货膨胀；考虑虑货币价值。 3、注意意各种分析指指标的综合运运用（定量与与定性、比较较与比率分析、纵向向与横向分析析、总量与个个体分析、静静态与动态分分析） 4、不能能机械地遵循循所谓合理性性标准而应当当善于运用例例外管理原则 5、不能能仅凭某一项项或某几项指指标就草率地地作出结论，而必须要进行综综合分析。【小结】： 财财务分析有助助于财务管理理职能的实现现，对财务报报表分析来预测未来的盈余余、股利、现现金流量及风风险，以帮助助企业当局规规划未来，帮助投资资者进行决策策。不掌握财财务报表分析析，就不能把把反映历史状况的数数据转变成预预计未来的有有用信息。 112 财务分析的的方法一、比率分析法法 1、涵义义： 运用用财务报表中中的不同指标标，计算出它它们的比率来来反映企业经营状况和财财务状况等方方面情况的一一种方法。PP315 2、分类类 反映企企业偿债能力力比率 揭示企企业营运能力力比率 评价企企业获利能力力比率 披露企企业社会贡献献能力比率 3、实质质： 内内容的可比性性 计计算的基础可可比性（口径径） 计计算的时间可可比 4、局限限性：二、趋势分析法法 1、涵义义： 将将两期或连续续数期的财务务报表上的相相同项目进行行比较，来 分分析各项有关关项目金额的的增减变化及及其趋向，以以判断企业 发发展前景的一一种分析方法法。 2、种类类： 多多期比较分析析、结构百分分比分析、定定基百分比趋趋势分析三、因素分析法法 1、含义义：用来确定定几个相互联联系的因素对对分析对象的的影响程度的一种分析方方法。 2、计算算方法： A0B0C0 A1B0C0 A1B1-C0 A1B1C1 3、注意意的问题：四、差额分析法法1、 含义：因素分析析法的简化形形式2、 计算方法： （A11-A0）B0C0 A1（B1-B0）C0 A1B1（C1-C0）113 财务指指标分析一、偿债能力分分析（一）企业偿债债能力：指企业偿还全部部到期债务的的现金保证程程度。 其一一：“债务”的范畴包括括：A、 一般性债务本息息的偿还B、 纳税义务的履履行？ 其二二：“保证程度”（二）短期偿债债能力1、 流动比率（1）公式：流流动比率流流动资产 / 流动负债债 （2）意义义： （3）注意意：2、速动比率（1）公式：速速动比率速速动资产 / 流动负债债速动资产流动动资产（存存货、待摊费费用、待处理理流动资产损损失） （2）意义义： （3）注意意：3、现金比率（1）公式：现现金比率年年经营活动现现金净流量/流动负债 例：某企企业20044年有关资料料如下： 11、速动比率率2，长期负债债是短期投资资的4倍。 22、应收帐款款4000元，是是速动资产的的50，流动动资产的25，同固定定资产净值相相等。3、 股东权益总额等等于营运资金金，实收资本本是未分配利利润2倍。 要求：编制制2004年年末资产负债债表。 资产 金额 权益 金额货币资金3000应付帐款4000短期投资1000长期负债4000应收帐款4000存货8000实收资本8000固定资产净值4000未分配利润4000合计20,000合计20,000 速速动资产44000 / 50%=8,0000 流流动资产=44000 / 25%=16,0000 存存货流动资资产速动资资产=16,000-88000 = 8000 速速动比率22速动资产产 / 流动负债债 流流动负债速速动资产 / 2 = 8000 / 2 = 40000应付帐款款 资资产总额流流动资产固固定资产净值值 16,0000400020,0000 股股东权益营营运资金 流动动资产流动动负债 16,0000-40000=12,000 实实收资本1120002/38000 未未分配利润1200001/34000 长长期负债220,00004000800040004000 短期投资1/440001000货币资金200,000-4000-8000-4000-1000=30004、影响短期偿偿债能力的其其他因素（1）增加变现现能力的因素素可动用的银行行贷款指标；准备很快变现现的长期资产产；偿债能力的声声誉。（2）减少变现现能力的因素素：未作记录的或或有负债；担保责任引起起的负债。（三）长期偿债债能力分析 1、资资产负债率（1）公式：资资产负债率负债总额 / 资产总额额（2）意义：2、产权比率（1）公式：产产权比率负负债总额 / 所有者权权益（2）意义：（3）与资产负负债率的区别别：3、已获利息倍倍数 （1）公式：息税前利润 / 债务利息息1利润总额额/债券利息 （利利息净利润润所得税）/ 利息（2）意义：（3）注意： 例：1、梦梦幻酒店与鲜鲜花酒店落于于同一地段，经经营规模、档档次相似，两酒店基本本指标：假设设梦幻酒店本本年亏损，鲜鲜花酒店本年年盈利 财务比比率财务比率梦幻鲜花流动比率0.761.63速动比率0.661.26应收帐款周转率率30.7411.08平均收款期11.8732.94存货周转率17.665利息所得倍数0.572.29债务比率0.970.45债务股权比率30.450.82债务有形净值比比率72.860.85毛利率86.16%81.64%销售利润率-0.31%资产总额周转率率0.580.79% 比较较利润表 项 目梦幻鲜花一、净销售663.701.129.000 销售成本本91.80207.32 营业费用用220.46309.30二、部门收益351.40612.38 未分配配费用399.57470.26 其其中：利息110.8848.35三、税前利润-48.17142.54 要求：编制制梦幻酒店与与鲜花酒店当当年财务分析析报告 提示： 1、流流动资产的变变现能力和短短期的偿债能能力 流流动比率、速速动比率分别别达到1.663、1.26相比比之下A酒店只有0.76、0.66大大大低于前者，意意味着A流动资产额额过低，无法法满足资产周转及及偿债的要求求，究其原因因：收入上不不去，而收入入不高的原因很多，其其中一个就比比例分析来看看，A赊销工作做做得不好，其应收帐款周转转率高达300.74，这这意味着A奉行较为严严格的信用政政策，在某种上使使顾客感到不不方便，而BB的应收帐款款周转率为111.08，信用政策较宽松松；另外，AA的存货周转转率为17.66比B有5要高得多，就目前A经经营状况而言言，似乎不大大可能是经营营管理效率较较高所致，反而可能能是存货水平平低，存货经经常国断，而而影响了酒店店正常运作 。 2、长长期偿债能力力分析 AA的债务比率率高达0.997，意味着着每一元资产产有0.977元是组债获得，风险很很大，尤其是是它的债务股股权比例高达达30.755债务清偿保障系数很低低，相比之下下B具有较小的的财务风险，且且B利息所得倍数为2.229不象A只有0.577倍，说明其其入不敷出。 AA经营不利而而又负债过重重的情况下，只只能陷于恶性性循环之中。从前来看，吸吸有腊助自有有资金再投入入资本。 3、营营利能力分析析 AA毛利率与B相比并不差差反而高，但但最终的结果果却是亏损，主要原因在于费费用控制不当当，而营业收收入增加不了了。 4、投投资者分析 因因为资料不全全，无法计算算市况比率，但但就一般而言言，鲜花更具有投资价值值。 5、分分析结论 和和A规模、档次次接近的B，具有良好好的财务状况况和经营成果，证明该地区区酒店业仍有有利可图，而而A亏损究其原原因是流动资资产比例过低，资资金周转困难难，不得以转转向负债经营营，导致负担担极重，如上费用控控制不当，无无法提高经营营效益，鉴于于此，建议酒酒店管理当局采取各各种有效措施施，如放宽信信用政策等扩扩展市场，增增加收入同时进一步步严格费用开开支，争取获获利。4、影响长期偿偿债能力的其其他因素（1）长期租赁赁（2）担保责任任（3）或有项目目二、营运能力（一）应收帐款款周转率1、公式：应收收帐款周转率率赊销收入入 / 应收帐帐款平均余额额2、意义：（二）存货周转转率1、 公式：存货周转转率销货成成本 / 存货平平均余额2、 意义：（三）营业周期期 1、公公式：营业周周期应收帐帐款的周转天天数存货周周转天数 周转天数数计算期的的天数 / 周转率2、意义：例：某企业年初初应收帐款335万元，年年末55万元，全全年实现销售收入3000万元，其中中，现销收入入100万元，销销货退回100万元，销售折扣与与折让10万元，求求应收帐款周周转率。 解：赊赊销收入净额额3001001010180（万元元） 应收帐款款平均余额（3555）/ 245（万元） 应收帐款款周转率1180 / 454次 应收帐款款周转天数360 / 4 90天 （四）流动动资产周转率率1、 公式：销售收入入/流动资产产平均余额2、 意义： （五）固定定资产周转率率1、公式：销售售收入/固定定资产平均余余额2、意义： （六）总资资产周转率1、公式：销售售收入/总资资产平均余额额2、意义：三、获利能力分分析（一）常规分析析 1、 销售净利率净净利润 / 销售收入净净额2、 资产净利率净净利润 / 平均资产总总额3、 净值报酬率净净利润 / 净资产平均均占用额4、 资本保值增值率率期末所有有者权益总额额/期初所有有者权益总额额（二）股份公司司市价比率分分析1、 每股盈余净利利润 优先先股股数 / 发行在外外的流通股数数合并报表问题题：编制合并并报表的公司司，应以合并并报表数据计算该指标。优先股问题：如果公司发发行了不可转转换优先股，则则计算时要扣除优先股数及及其分享的股股利，以使每每股收益反映映普通股的收益状况：每股收益=（净净利润优先股股利利）/（年度度末股份总数数年度末优先先股数）已作部分扣除的的净利润，通通常被称为“盈余”，扣除优先先股股利后计算出的每每股收益又称称为“每股盈余”。年度中普通股股增减问题：按证监会的的规定，公式式中的分子是是“本年度”的净净利润，分母母是“年末”的普通股份份总数。按公公式主要适用于本本年普通股数数未发生变化化的情况。由由于计算各种种财务比率时要求求分子和分母母口径对称，本本年净利润是是整个年度内实存资本创造造的，在普通通股发生增减减变化时该公公式的分母应应使用按月计算的的“加权平均发发行在外普通通股股数。”平均发行在外的的普通股股数数=（发行在外外普通股股数数发行在外月月数）12每股收益，是衡衡量上市公司司盈利能力最最重要的财力力指标，它反反映普通股的获利利水平。注意问题：a.每股收益不不反映股票所所含有的风险险，日用品产产销到房地产产，风险增大了许多多，但每股收收益可能不变变或提高。b.股票是一个个“份额”概念，不同同股票每一股股在经济上不不等量，它们所含有有的净资产和和市价不同，即即换取收益的的投入量不相同，限制了了每股收益的的公司间比较较。c.每股收益多多，不一定意意味着多分红红，还要看公公司股利分配配政策。2、 市盈率每股市市价 / 每股盈余注意：该指标不能用于于不同行业公公司的比较，充充满扩展机会会的新兴行业市盈率率普遍较高，而而成熟工业的的市盈率普遍遍较低，这并不说明明后者的股票票没有投资价价值，因此观观察市盈率的长期趋势势很重要。3、 每股股利股利利总额 / 流通股数股利总额：现金金股利4、股票获利率率=普通股每每股股利/普普通股每股市市价股票获利率主要要应用于非上上市公司的少少数股权。在这种情况下，股股东难以出售售其股票，也也没有能力影影响股利分配政策，他们们持有股票的的主要动机在在于获得稳定定的股利收益益。5、股利支付率率、股利保障障倍数、留存存盈利比率股利支付率是指指净收益中股股利所占的比比重，它反映映公司的股利分配政策和支支付股利的能能力。股利支付率=每每股股利/每每股收益股利支付率的倒倒数，称为股股利保障倍数数。倍数越大，支付付股利的能力力越强。股利保障倍数=普通股每股股收益/普通通股每股股利利留存盈利比率=（净利润全部股利）/净利润留存盈利比率的的高低，反映映企业的理财财方针。股利支付率股股利保障倍数数=1股利支付率+留留存盈利比率率=1（无优优先股）6、每股净资产产是期末净资产（即即股东权益）与与年度末普通通股份总数的的比值，也称为每股帐帐面价值或每每股收益。每股净资产=年年度末股东权权益/年度末末普通股股数数年度末股东权益益，是指扣除除优先股权益益后的余额。该指标反映发行行在外的每股股普通股所代代表的净资产产成本即账面权益。在投投资分析时，只只能有限地使使用这个指标标，因其是用历史成本计量量的，既不反反映净资产的的变现价值，也也不反映净资产的产出能力力。每股净资产，在在理论上提供供了股票的最最低价值。如如果公司的股票价格低于净净资产的成本本，成本又接接近变现价值值，说明公司司已无存在价值，清清算是股东最最好的选择。7、市净率=每每股市价/每每股净资产市净率可用于投投资分析，每每股净资产是是股票帐面价价值，它是用成本计算算的；每股市市价是这些资资产的现在价价值。它是证证券市场上交易的结结果，投资者者认为，市价价高于帐面价价值时企业资资产的质量好，有发发展潜力；反反之则资产质质量差，没有有发展前途，优优质股票的市价都都超出每股净净资产许多，一一般说来市净净率达到了，可以树立较好的的公司形象。（三）社会贡献献能力分析见书四、发展能力分分析 增长率率=增长额 / 基期数数 114 财务综合合分析一、杜邦财务分分析体系1、公式：权益乘数，表示示企业的负债债程度，权益益乘数越大，企企业负债程度越高，通通常财务比率率都是除数。除除数的倒数叫叫乘数，权益益除以资产是资产产权益率，权权益乘数是其其倒数，即资资产除以权益益。权益乘数=1（1资产负债率率）公式中的资产负负债率指全年年平均资产负负债率。权益净利率=资资产净利率权益乘数资产净利率=销销售净利率资产周转率率所以：权益净利利率=销售净净利率资产周转率率权益乘数2、各项指标（1）权益乘数数主要受资产负债债率的影响。负负债比例大，权权益乘数就高高，说明企业有较高高的负债程度度，给企业带带来了较多的的杠杆利益，同同时也给企业业带来了较多多的风险。（2）销售净利利率高低因素分析，需需要我们从销销售额和销售售成本两方面面进行。（3）资产周转转率是反映运用资产产以产生销售售收入能力的的指标。对资资产周转率的分析，则需需对资产周转转的各因素进进行分析。除除了对资产各各构成部分从占用用量上是否合合理进行分析析外，还可以以通过对流动动资产周转率、存存货周转率、应应收帐款周转转率等有关各各资产组成部部分使用效率的分分析，判明影影响资产周转转的主要问题题出在哪里。3、杜邦体系的的作用是解释释指标变动的的原因和变动动趋势，为采取措施指明明方向。假设ABC公司司第二年权益益净利率下降降了，有关数数据如下：权益净利率=资资产净利率权益乘数第一年 114.93%=7.399%2.02第二年 112.12%=6%2.02通过分解可以看看出，权益净净利率的下降降不在于资本本结构（权益乘数没变变），而是资资产利用或成成本控制发生生了问题，使使资产净利率下降。这种分解可以在在任何层次上上进行，如可可以对资产净净利率进一步分解：资产净利率=销销售净利率资产周转率率第一年 7.39%=44.53%1.63004第二年 6%=3%2通过分解可以看看出，资产的的使用效率提提高了，但由由此带来的收益不足以抵抵补销售净利利率下降造成成的损失。至至于销售净利利率下降的原因是是售价太低、成成本太高还是是费用过大，则则需进一步分解指标来来揭示。此外通过本行业业平均指标或或同类企业对对比杜分析体体系有助于解释变动的的趋势。假设D公司是一一个同类企业业，有关比较较数据：资产净利率=销销售净利率资产周转率率(ABC公司司)第一年 7.39%=44.53%1.63004第二年 6%=3%2资产净利率=销销售净利率资产周转率率(D公司)第一年 7.39%=44.53%1.63004第二年 6%=5%1.2两个企业利润水水平的变动趋趋势是一样的的，但通过分分解可以看出原因各不不相同，ABBC公司是成成本费用上升升或售价下跌跌，而D公司是资产产使用效率下下降。应当指出，杜邦邦分析方法是是一种分解财财务比率的方方法，而不是另外建立新新的财力指标标它可以用于于各种财力比比率的分解。总之，杜邦分析析方法和其他他财务分析方方法一样，关关键不在于指指标的计算而在于于对指标的理理解和运用。例题：ABC公公司20044年的销售额额625000万元，比上上年提高288%，有关的财务比率率如下：财务比率2003年同业业平均2003年本公公司2004年本公公司应收账款回收期期（天）353636存货周转率2.52.592.11销售毛利率38%40%40%销售营业利润率率(息税前)10%9.6%10.63%销售利息率3.73%2.4%3.82%销售净利率6.27%7.2%6.81%总资产周转率1.141.111.07固定资产周转率率1.42.021.82资产负债率58%50%61.3%已获利息倍数2.6842.78备注：该公司正正处于免税期期。（1） 运用杜杜邦财务分析析原理，比较较2003年公公司与同业平均的净资产收收益率，定性性分析其差异异的原因。（2） 运用杜杜邦财务分析析原理，比较较2004年与与此同时20003年的净资产收益益率，定性分分析其变化的的原因。答案：（1）22003年与与同行业平均均比较：本公司净资产收收益率=销售售净利率 资产周转率率 权益乘乘数=7.2% 1.1111(150%)=7.2% 1.11 2=15.98%行业平均净资产产收益率=66.27% 1.144 1 (1558%)=6.27% 1.144 2.338=17.01% 销售净利率高于于同行业水平平0.93%,其原因是是,销售成本本率低(2%),或或毛利率高(2%),销销售利息率较较同行业低11.33%。资产周转率略低低于同行业水水平0.033次,主要是是应收账款回回收较慢。权益乘数低于同同行业水平，因因其负债较少少。（2） 20004年与此同同时20033年比较：2003年净资资产收益率=7.2% 1.1112=155.98%2004年净资资产收益率=6.81% 1.007 11 (161.3%)=6.81% 1.077 2.558=18.80%销售净利率低于于是20033年0.399%,主要原原因是销售利利息率上升1.4%。资产周转率下降降，主要原因因是固定资产产和存货周转转率下降。权益乘数增加，原原因是负债增增加。二、财务状况的的综合评价（一一）沃尔评分分法 财务状况况综合评价的的先驱者之一一是亚利山大大沃尔。他在本世纪初出出版的信用用晴雨表研究究和财务务报表比率分析中提出出了信用能力力指数的概念念，把若干个个财务比率用用线性关系结合起起来，以此评评价企业的信信用水平。他选择了七种财财务比率，分分别给定了其其在总评价中中占的比重，总和为1100分。然然后确定标准准比率，并与与实际比率相相比较，评出每项指指标的得分，最最后求出总评评分。（二）综综合评价方法法 现现代财务状况况的综合评价价时，一般认认为企业财务务评价的内容主要是盈利能能力，其次是是偿债能力，此此外还有成长长能力。他们之间大致可按按5：3：22来分配比重重。盈利能力的主要要指标是资产产净利率、销销售净利率和和净值报酬率。虽然净值值报酬率很重重要，但前两两个指标已经经分别使用了了净资产和净利，为为了减少重复复影响，3个个指标可按22：2：1安安排。偿债能力有四个个常用指标：自有资本比比率、流动比比率、应收账款周转率率和存货周转转率。成长能力有三个个常用指标：销售增长率率、净利增长长率和人均净利增长率率。 综合评价方方法的关键技技术是“标准准评分值”的的确定和“标标准比率”的建立。标标准比率应以以本行业平均均数为基础，适适当进行理论修正。（三三）国有资本本金效绩评价价 国有资本金金效绩评价，其其评价的对象象是国有独资资企业、国家控股企业；评价的方式分为为例行评价和和特定评价；评价的指标体系系分为工商企企业和金融企企业两类。 评价的的过程可以分分为5个步骤骤： 11、基本指标标的评价 2、修正正系数的计算算 3、修修正后得分的的计算 4、定性指指标的计分方方法 55、综合评价价的计分方法法和最终评价价结果的分级级 例：某企业11年、2年有关资料料如下： 项目 1年 2年 销售收入（单单价50元） 2,0000,0000 3,0000,000 其中：赊销收收入净额 5044,000 600,0000 全部成本 1,8880,5998 2,7711.119 制造造成本 1,1158,5998 1,7711,119 管理理费用 5400,000 750,0000 销售售费用 1700,000 240,0000 财务务费用 1200,000 15,0000 利润 1119,4002 2233,881 所得税 399,402 73,8881 税后利润 80,000 150,0000 固定资产 3600,000 600,0000 现金有价证证券 110,0000 3000,0000 平均应收帐帐款 70,0000 1550,0000 平均存货 2600,000 450,0000 要求：进行行企业资产净净利率体系分分析 解：1、销销售净利率： 1年：80,0000/2,000,0000100%=4% 2年：150,000/33,000,000100%=5%2、 资产周转率 1年：22,000,000 /（360,0000+1110,0000+70,0000+2660,0000）=2.5次 22年：3,0000,0000 /（600,0000+3000,0000+150,000+4450,0000）=2次 3、资资产净利率1年：42.5=110% 2年：5%2=10% 4、两两年经营状况况的分析 销售净利率率比较： 2年 1年，原因：2年税后利润润、销售收入入较1年有增长长，产品单价价算销量1年40,0000，2年60,00001年产品单位位成本1,1158,5998/40,00028.966元2年1,771,1119/600,000=29.522元，即2年制造水平平并不比1年好，显然是因为第2年按业务量量比例发生的的期间费用低低于第一年，才使2年销售售利润率高于于1年，（对于于实际工作2年制造成本可以用标准成成本进行分析析） 资产周转率率的比较 1年 2年 表明2年资金使用用不如1年，原因：2年收入 1年收入，但但按业务量比比例分摊占用用的资产总额额也大于第1年，导致周转率率下降。A、从资金占占用量分析，2年销售收入为第年的1.5倍，但2年固定资产产、现金、应应收帐款、存存货占用量均超过11年1.5倍，B、从反映资资金周转情况况的营运能力力分析： 存货周周转率：1年1,1588,598/260,0000=4.46次 2年1,7711,119/450,0000=3.94资 存存货周转天数数：1年360/44.46=881天 2年360/3.94=91天 说说明第2年存货管理理水平欠佳、集集压 应收收帐款周转率率： 1年504,0000/700,000=7.2次 2年 6000,000/150,0000=4次次 应收收帐款周转天天数：1年360/77.2=500天 2年360/4=90天天 说明明2年应收帐款款速度显著下下降 综合合改进2年经营管理理，需努力 、降低产品品制造成本 、减少资金金占用 、加速应收收帐款回收。例：某公司年末末有关余额如如下： 资产总计计 700万万元 流动负债债 160万万元 所有者权权益 540万元元 其中：普通通股（2000万股）2000万元 资本公积积 150万万元 保留盈余余 190万万元 该公司为为扩大经营需需要增加6000万元资金金，现考虑以以下两因素： 甲方案案：以每股55元的价格发发行120万股普普通股 乙方案案：发行200年期，年利利率为7的债券6000万元。 该公司近近几年财务状状况一直很稳稳定，资产和和负债均没有有较大变化，每年年税后利润约约为所有者权权益的60，公司司扩大经营后税前净利增长长数不新增加加投资额的112，年得得税率为400，试计算两个增资资后第一年每每股盈利。 解：增增资前税后利利润54001054（万元） 增资前税税前利润554/（140）90（万元） 扩大经营营后税后利润润6001290162（万元元） 甲方案：普通股数200120320（万股股） 税税后利润1162（140）97.2（万元） 每每股获利997.2/3320=0.3038元元/股 乙方案：普普通股数2200（万股股） 税后后利润（16060070）（140）72（万元） 每每股获利 72/2000=0.336元/股2、填写下表中中各单项经济济对各种指标标的影响： 指标标业务种类 已获利息倍数资产仙债率产权比率有形净值债务率率用抵押借款购买买房屋用短期借款购买买房屋支付现金股利支付股票股利成本下降增加利利润分配留存盈利出售普通股票偿还银行长期贷贷款将持有债券转为为普通股票按高于成本价出出售存货