某公司财务报表分析论文

西南财经大学天府学院 泸州老窖股份有限公司财务报表分析西南财经大学天府学院2010 届本科毕业论文（设计）论文题目：泸州老窖股份有限公司财务报表分析 学生姓名： 袁媛 所在学院： 天府学院 专 业： 财务管理 学 号： 指导教师： 袁戟 2010 年 3 月- 38 -西南财经大学天府学院本科毕业论文（设计）原创性及知识产权声明本人郑重声明：所呈交的毕业论文（设计）是本人在导师的指导下取得的成果。对本论文（设计）的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。因本毕业论文（设计）引起的法律结果完全由本人承担。本毕业论文（设计）成果归西南财经大学所有。特此声明。毕业论文（设计）作者签名：作者专业：财务管理作者学号： 2010 年 3 月 15日西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表论文（设计）名称泸州老窖股份有限公司财务报表分析论文（设计）来源原创论文（设计）类型B导 师柳玉寿学生姓名袁媛学 号专 业财务管理一、调研资料准备：许拯声财务报表阅读与分析指南机械工业出版社 2006张新民 企业财务报表分析案例精选第一版，东北财经大学出版 2006单喆敏 上市公司财务报表分析 复旦大学出版社 2005陈如意 现代企业财务报表分析及对策，会计之友-2006年3期上半月二、设计目的、要求、思路与预期成果：财务报表对于一个企业的评价，在社会和经济的发展中，显的越来越重要。财务报表显示企业过去的经营成果以及企业目前的财务状况。通过对财务报表的分析能帮助决策者了解企业过去的财务情况和财务现况，能有效的检验管理人员的工作业绩，更为未来如何实现企业的利益最大化，以及股东利益的最大化的最终目标决策打下有效基础。我将通过查阅书籍和阅读报刊杂志以及所学到的财务报表分析法对泸州老窖近年来的财务报表以及资料为依据，对企业的经营成果、财务状况以及管理者的未来决策提供真实有效的分析。论文将主要分为五个部分：第一部分:前言。第二部分: 财务报表分析的理论结构。第三部分：对泸州老窖公司的财务报表分析。第四部分:泸州老窖、五粮液、贵州茅台财务对比分析。第五部分：总结三、任务完成的阶段内容以及时间安排：2010年1月20日前: 完成文献综述（毕业设计的可行性报告）2010年1月31日前：完成毕业设计的系统设计，进行程序编码2010年2月20日前：完成论文的粗钢（设计的框架）2010年3月20日前：完成论文终稿（设计成果），并且打印成册，上交论文准备答辩。四、完成论文（设计）所具备的条件因素将理论与企业的实际情况联系，帮助企业报表使用者清楚、真实的了解为企业的经营发展、财务情况，为企业的决策提供有效的依据。 指导教师签名： 日期：论文（设计）类型：A理论研究；B应用研究；C软件设计等；摘要本文在引入财务报表分析基本概念之后，以泸州老窖为剖析对象，通过财务报表分析常用法：比率分析法、比较分析法和趋势分析法等三大方法，对泸州老窖公司近年来的经营状况、经营成果、筹资情况、企业目前的财务状况，在检验管理人员的工作业绩的同时，为报表使用者提供可靠、有用的信息，为决策者未来的决策提供可靠的分析。为未来如何实现企业的利益最大化，以及股东利益的最大化的最终目标决策打下有效基础，为投资者的决策提供可靠的财务信息。最后提出财务报表的一些改进建议。关键词： 上市公司 财务报表 分析AbstractAfter introducing the basic concept and the defect of the financial statement, this thesis is about to analyze the financial statement of Luzhoulaojiao, Though the traditional of financial statement analysis method : ratio analysis method , comparative analysis , and trend analysis method , this thesis reflect in the financial situation , financial activities，operating results of Luzhoulaojiao company , based on the valuation of manager ,the thesis support the decider s and users to make the right and best choice in order to make the maximization profit of company and stockholders .Key words: financial statement analysis Luzhoulaojiao目录一、前言- 4 -二、财务报表分析的理论结构- 4 -（一）、财务报表的定义- 4 -（二）、财务报表的内容- 5 -1、财务报表的主要内容- 5 -2、财务报表批露内容- 5 -3、财务报表的基本分析方法- 5 -三、泸州老窖股份有限公司财务报表分析- 8 -（一）、公司背景简介- 8 -（二）、对泸州老窖的财务比率纵向比较分析- 8 -（三）、现金流量相关数据构成- 9 -四、泸州老窖、五粮液、贵州茅台财务对比分析- 11 -（一）、主要竞争对手- 11 -1、五粮液公司简介- 11 -2、贵州茅台公司简介- 11 -（二）、泸州老窖、五粮液、贵州茅台财务比率比较分析- 12 -1、偿债能力- 12 -2、经营能力- 13 -3、盈利能力- 15 -4、成长能力- 17 -（三）、泸州老窖、五粮液、贵州茅台主营业务范围及经营情况- 19 -1、2008年泸州老窖、五粮液、贵州茅台主营业务收入情况- 19 -2、2008年泸州老窖、五粮液、贵州茅台主营业务分地区情况- 19 -五、总结- 21 -（一）、泸州老窖股份有限公司财务表现的优势和不足- 21 -（二）、对泸州老窖股份有限公司改进的建议措施- 21 -附录- 23 -文献综述- 28 -参考文献- 36 -致谢- 38 -一、前言财务报表是一个公司的命脉，它反应了公司过去的经营成果、投资和筹资情况、各项资产的分布，通过财务报表提供的信息，报表使用者可以了解企业过去的财务状况，现在的财务状况、在预测未来的同时为未来做好正确和完善的决策，评价企业的经营风险、财务风险。为投资者做好正确选择的分析，提高投资者的回报率。单喆敏于2005年在上市公司财务报表分析中指出，上市公司财务报表使用者包括公司股东、公司贷款人、商品和劳务供应商、公司的管理层、公司的顾客、公司的雇员、政府管理部门、公众、竞争对手。他们利用财务报表做出自己的各项决策。本论文共有五部分，第一部分主要研究财务报表分析的财务报表研究的意义和价值，第二部分对泸州老窖公司的情况做出简单介绍，同时通过比率法对泸州老窖的财务报表进行分析。第三部分:对泸州老窖财务、五粮液、贵州茅台财务进行对比分析。第四部分总结，包括泸州老窖财务上的不足和优势，同时提出一些建议。本文通过对泸州老窖近几年的财务报表分析，反应泸州老窖的经营、投资、筹资的状况，反应决策者在决策中的长处和不足。同时反映泸州老窖股份有限责任公司与在同行业的情况。二、财务报表分析的理论结构（一）、财务报表的定义财务报表，是指企业对外提供的反应企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间内的经营成果、现金流量等会计信息的文件，它体现了企业在经营过程中所发生的各种活动和关系，是投资者理解企业经营管理过程一起结果的重要载体。（二）、财务报表的内容1、财务报表的主要内容企业会计准则第30号财务报表列表第一章第二条规定，财务报表对企业财务状况、经营成果和现金流量的结果性表述。财务报表至少应当包括以下组成部分：资产负债表；利润表；现金流量表；所有者权益（或股东权益）变动表。2、财务报表批露内容企业会计准则第30号财务报表列表第二章第九条规定，企业应当在财务报表的显著位置至少披露下下列各项：编报企业的名称；资产负债表日或财务报表涵盖的会计期间；人民币金额；财务报表是合并财务报表的，应当予以标明。3、财务报表的基本分析方法赵克非、苏永玲、 2009、 财务报表分析与投资评价、财政金融、2009年第十二期(1)、财务比率法。对公司财务报表同一会计期内相关项目相互比较，计算比比率，判断其偿债能力、资本机构、经营效率、盈利能力等情况。(2)、纵横比较分析法。纵比是指对公司不同时期的报表项目进行动态的比较分析，判断其资产负债结构、盈利能力变化趋势，横比是指与同行业、同类型的其他上市公司财务情况进行比较分析，了解本公司在行业领域中的优劣及异常。(3)、表间勾稽分析法。即对公司财务报表之间的关联项目进行综合衡量，关注是否存在不合理的一点，了解企业真实的盈利质量和资产质量，防止报表的误导。(4)、财务分析的基本方法还有单喆敏、上市公司财务报表分析，复旦大学出版社、 2005趋势分析法，趋势分析法计算指标包括差异数、差异率和趋势比率差异数=报告期数-基期数差异率=差异数/基期数 * 100%趋势比率=报告期数/基期数 * 100%差异数是将不同时期指标直接相减后的差数，它可以使人获得明确的增减概念，由此直观地判断某财务指标的变动规模。差异率是差异数与基期数的比值，它可以使人获得相对变动的概念，由此版名财务指标变动水平，亦称增减幅度。趋势比率是将不同时期的财务信息换算为同一基期的百分比，提供一项明白的趋势概念，它不但能单独地表现该财务指标的变动情况，而且能在一系列比率的横向联系中，显示出未来的发展趋势。(5)、比重分析法比重=构成项目/总体指标*100% (6)、因素分析法a、连环替代法连环替代法是通过顺次逐个地替代影响因素，计算各因素变动对指标变动影响程度的一种因素分析方法b、差额分析法差额分析法是连环替代法在实际应用中的简化方法。其特点是先计算每个因素的差额，然后按照连环替代的顺序，依次计算各个因素的影响的数额。（7）、现金流量分析法：现金流量表被分为三大类分别是经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流以及筹资活动产生的现金流。而它们又分别被分为两大类，现金的流入和现金的流出，经营活动是销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动是长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及其处置活动。筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。 刘燕妮刘艳妮、2009、浅谈财务报表分析的方法、科技信息、2009第一期分析企业现金流主要从两个方面考虑。一个方面是现金流的数量，如果企业总的现金流为正，则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的波动情况、企业的管理情况，如销售收入的增长是否过快，存货是否已经过时或流动缓慢，应收账款的可收回性如何，各项成本控制是否有效等等。最后是企业所处的经营环境，如行业前景，行业内的竞争格局，产品的生命周期等。所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力。三、泸州老窖股份有限公司财务报表分析分析中财务数据均来源于泸州老窖股份有限公司20042008年财务报表、百度和讯财经网（一）、公司背景简介泸州老窖股份有限责任公司前身为泸州老窖酒厂，建立于1950年3月。1993年10月25日,公司经四川省人民政府和中国证监会批准同意公开发行股票2188万股，每股面值1元，发行价格5.83元/股。1994年5月9日，公司股票在深交所挂牌交易。泸州老窖集团确立了2010年实现产值150亿元的发展目标，致力于打造一个“中国最大的白酒工业园区”泸州酒业集中发展区。（二）、对泸州老窖的财务比率纵向比较分析表3-1泸州老窖2004-2008各项比率比率/年度20042005200620072008流动比率%1.741.612.021.411.58速动比率%0.610.520.980.710.84应收账款周转率%17.0736.352.5255.1182.28应收账款周转天数21.099.926.856.534.38存货周转率%0.650.640.681.021.06存货周转天数553.85560.31532.39354.51339.11总资产周转率%0.50.560.620.740.79净资产周转率%0.850.8511.191.23销售净利率%0.0353.1517.7426.3733.36总资产收益率%2.842.6411.4519.9126.46主营业务利润率45.5344.0948.3749.5259.13净资产收益率%2.59315.3228.636.4每股收益0.050.050.390.88750.908从表3-1可以看出，流动比率除了2006年大于2之外，其他的维持在1.4-1.6左右，从公司的速动比率可以看出，大约维持在0.52-0.95之间，这说明泸州老窖股份有限公司的短期偿债能力一直处于稳定状态，但时从财务的角度上来说，泸州老窖股份有限公司短期偿债能力存在隐患。从上表也可以看出公司的经营能力也在逐年的提高，2008年的应收账款周转率是2004年的4.8倍，可见企业在这方面应收账款周转天数也从2004年的21.09天减少到2008年的4.38天，说明企业的应收账款风险逐渐减少，预计公司未来会保持在这个水平，浮动不会太大。从存货周转率和存货周转天数，也可以看出企业在存货管理方面也有了提高，存货占用逐渐地降低，流动性越来越强，存货变现的能力也在逐渐地提高。从总资产周转率和净资产周转率也可以看出，资产周转的速度越来越快，说明企业整体资产营运质量在提升。从上表也可以看出泸州老窖股份有限责任公司的盈利能力在不断地变强，销售净利润的不断提升、总资产收益率和净资产收益率也地提升，证明资产的获利能力在不断地提升。从总资产收益率和企业对总资产或者自有资金的利用效率越来越高，获利能力越来越强。（三）、现金流量相关数据构成表3-2泸州老窖2004-2008现金流量项目20042005200620072008经营活动产生的现金流量净额 22617.5722534.9735697.94122,882.9681,397.93投资活动产生的现金流量净额-17338.36550.89-12,004.49-125,569.75-6,734.43筹资活动产生的现金流量净额-24609.6-25156.924,380.65-30,649.46-48,691.68从上表可以看出，2005年投资活动产生的现金流量净额相对于2004年投资活动、筹净额由负变正，并且差额较大，主要是泸州老窖股份有限公司在2005销售出，2004年同期购买的“04光大证券”，同时因构建固定资产支付现金减少所引起的。 2006年经营活动产生的现金流量净额比2005年同期增加，主要是因为销售收入的增加，而投资活动产生的现金流量净额和同期相比由正为负，主要也是“优质酒产能扩大及储存基地”项目的建设使得构建固定资产、无形资产支付现金流量增加。筹资活动产生的现金流量净额比上年同期增加主要是因为2006 年11 月，公司以12.22元/股的价格，向十名战略投资者定向发行3000 万股人民普通股而收到得募集资金，同时贷款也在减少。2007年比2006投资活动产生的现金流同期减少，主要是公司通过置换和购买，持有湖南武陵酒业有限公司的股权，现在比例已达到 80%，而筹资活动的减少则是因为公司偿还债务、报告期分红所致。2008年经营活动产生的现金净额比2007年同期减少，主要是因为公司票据到期归还银行39710万元减少的。而投资活动产生的现金流量净额比2007年同期增加，是因为公司增加了华西证券有限公司股权。筹资活动产生的现金流量净额同比减少，主要是报告期分红所致。四、泸州老窖、五粮液、贵州茅台财务对比分析（一）、主要竞争对手泸州老窖、五粮液和贵州茅台都是主要以白酒的生产与经营， 三个公司相比较，可以看到泸州老窖股份有限公司自身的不足和长处。1、五粮液公司简介分析中财务数据均来源于五粮液20042008年财务报表、百度和讯财经网五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。公司下属5个子集团公司、12个子公司，占地10平方公里，现有职工30000人。五粮液品牌价值更是高达472.06亿元，位居全国最有价值品牌第四位，连续15年保持中国食品品牌价值之冠。2、贵州茅台公司简介分析中财务数据均来源于贵州茅台20042008年财务报表、百度和讯财经网公司成立于1999年11月20日，注册资本人民币18,500万元。经中国证监会证监发行字200141号文核准并按照财政部企200156号文件的批复，公司于2001年7月31日在上海证券交易所公开发行7,150万(其中，国有股存量发行650万股)A股股票，公司股本总额增至25,000万股。（二）、泸州老窖、五粮液、贵州茅台财务比率比较分析1、偿债能力（1）、流动比率(%)图4-1泸州老窖、五粮液、贵州茅台流动比率比较（2）速动比率(%)图4-2泸州老窖、五粮液、贵州茅台速动比率比较泸州老窖股份有限公司的偿债能力，虽然从自身的角度上来说比较稳定，但是从图2和图3可以看出泸州老窖股份有限公司的流动比率和速动比率大部分数值都要比相同行业的和五粮液、贵州茅台低，而且五粮液、贵州茅台都在逐渐地往上提升，而泸州老窖股份有限责任公司的流动比率只是比行业平均高出一点，速动比率部分甚至低于行业平均，证明泸州老窖股份有限责任公司的偿债能力有待提高。要提高自己的竞争力，首先要提升自己的短期偿债能力。2、经营能力（1）应收账款周转率(%)050010001500200025003000泸州老窖五粮液贵州茅台行业平均泸州老窖17.0736.352.5255.1182.28五粮液2591.072277.272277.271122.921326.22贵州茅台102.44104.86104.86127.14202.92行业平均62.2659.6550.0664.7993.4820042005200620072008图4-3泸州老窖、五粮液、贵州茅台应收账款周转率比较（2）应收账款周转天数表4-1州老窖、五粮液、贵州茅台应收账款天数比较应收账款天数/年20042005200620072008泸州老窖21.099.926.856.534.38五粮液0.140.160.240.320.27贵州茅台3.513.434.092.831.77行业平均5.866.127.295.633.9（3）存货周转率(%)图4-4泸州老窖、五粮液、贵州茅台存货周转率比较（4） 存货周转天数表4-2泸州老窖、五粮液、贵州茅台存货周转天数比较存货周转天数20042005200620072008泸州老窖553.85560.31532.39354.51339.11五粮液137.99158.44152.69176.59193.17贵州茅台978.79931.2872.73883.871219.93从表4.2可以看出，五粮液无论是从应收账款周转率还是存货周转率都远远高于其他，而作为泸州老窖虽然公司自身的应收账款周转率在逐年的提升，但是整体来说远远低于同行业，甚至低于行业平均，从应收帐看周转天数，我们也可以看出，泸州老窖股份有限公司从2004年的21.09天到2008年的4.38天，而早在2004年五粮液酒已经达到了0.14天，而且一直维持在0.5天以内，泸州老窖到2008年底为1.77天。行业平均2008年底为3.9天，说明泸州老窖股份有限公司对应收账款变现能力的提高非常紧迫，进一步说明泸州老窖股份有限公司的经营能力有待突破，这样才能提升自身竞争力。从存货管理的能力方面来说，泸州老窖处于行业中间位置，比贵州茅台要高，但是比五粮液要低很多。3、盈利能力（1）主营业务利润率（%）020406080100泸州老窖五粮液贵州茅台行业平均泸州老窖45.5344.0948.3749.5259.13五粮液39.1537.643.545.9547.26贵州茅台71.4269.0272.179.682.02行业平均27.0424.3625.525.2725.4920042005200620072008图4-5泸州老窖、五粮液、贵州茅台主营业务利润率比较（2）资产收益率（%）051015202530泸州老窖五粮液贵州茅台行业平均泸州老窖2.842.6411.4519.9126.46五粮液9.388.3111.2212.5613.17贵州茅台14.0215.0516.9528.0428.18行业平均3.113.455.627.826.9120042005200620072008图4-6泸州老窖、五粮液、贵州茅台资产收益率率比较（3）每股收益00.511.522.533.544.5泸州老窖五粮液贵州茅台行业平均泸州老窖0.050.050.390.890.91五粮液0.310.290.420.390.48贵州茅台2.092.371.592.34.03行业平均0.110.120.230.350.3120042005200620072008图4-6泸州老窖、五粮液、贵州茅台每股收益比较从上图可以看出，泸州老窖的盈利能力处于行业中上位置，主营业务利润里从2004年到2008年一直处于稳健并渐渐上升地状态。尽管总资产收益率在2004年、2005年都低于行业水平，但是从2006年到2008都有很大的提高，直至2008年接近贵州茅台。而每股收益虽然不及贵州茅台，但是至2008年每股收益超过了五粮液和行业平均。总的来说泸州老窖的盈利能力处于中上位置。4、成长能力（1）净利润增长率(%)图4-7泸州老窖、五粮液、贵州茅台净利润增长率比较（2）营业利润增长率(%)图4-8泸州老窖、五粮液、贵州茅台营业利润增长率比较通过三个公司的净利润增长率和营业利润增长率，可以看出泸州老窖的成长能力最高，两个比率都从2004年的负数逐渐地增加到2006年的600多和200多。公司净利润和营业利润的增加主要得益于高端产品国窖1573主系列酒销量的增加，全年共销售国该系列酒1448吨，较上年增长76.59%。可见泸州老窖在不断地完善和改进。（三）、泸州老窖、五粮液、贵州茅台主营业务范围及经营情况1、2008年泸州老窖、五粮液、贵州茅台主营业务收入情况 （1）、泸州老窖主营业务收入分配比较表 表4-3泸州老窖主营业务收入分配表项目营业收入营业成本营业利润率%酒.10.5165.70%房地产48.7558.71-20.43%进出口967.37385.6260.14%合计.22.8459.13% （2）泸州老窖、五粮液、贵州茅台主营业务收入分配比较表表4-4泸州老窖、五粮液、贵州茅台主营业务收入分配比较表 单位：万元行业/公司泸州老窖五粮液贵州茅台酒类.10.28.12其他1016.1211716.59合计.22.87.122、2008年泸州老窖、五粮液、贵州茅台主营业务分地区情况 （1）、泸州老窖 表4-5泸州老窖主营业务地区分布情况 单位：万元 地区地区营业收入华北地区91,333.62华中地区48,290.77其他地区230,358.83合计369,983.22（2）、五粮液表4-6泸五粮液主营业务地区分布情况 单位：万元 地 区主营业务收入国内.01售进出口公司（出口）16531.86合计.87（3）、贵州茅台 表4-6泸贵州茅台主营业务地区分布情况 单位：万元 地区营业收入营业收入国内.53 国外29283.59 合计.12 从上面可以看出，泸州老窖的主营业务收入低于五粮液，而最高的是贵州茅台，泸州老窖的主营业务除了酒意外，还有房地产、和进出口，其中房地产亏损9.96万元，进出口收入967.37万元，而作为主要的酒业生产，泸州老窖的主营业务收入是五粮液的47.2%，是贵州茅台的44.77%。其他行业收入也低于五粮液，占五粮液的8.67%，虽然泸州老窖几乎没有其他行业的收入，但是主营业务收入最高。从主营业务分地区情况可以看出五粮液和贵州茅台国内市场都占了很大的优势，而也在国外也在发展，而从的销售情况和分布地区看来，不管是国内市场和国外市场有待都有待提高。五、总结（一）、泸州老窖股份有限公司财务表现的优势和不足通过对泸州老窖股份有限责任公司和五粮液、贵州茅台以及行业平均相比较，可发现泸州老窖股份有限责任公司存在以下问题:从偿债能力方面来说，泸州老窖股份有限公司有待提高，流动比率比同行业的要低，比行业平均高出一点，但是速动比率甚至低于行业平均，泸州老窖的短期偿债能力有点提高。从营业能力方面分析，应收账款周转都低于行业平均、远远低于同行业的水平，存货周转能力居中，泸州老窖股份有限责任公司的变现能力、以及存货管理能力都有待提高。从盈利能力来看，泸州老窖的主营业务利润率和总资产收益率%从2004年到2008年都有很大的提升，接近行业最高。泸州老窖应该继续保持，并且不断地上升。从成长能力看泸州老窖的净利润增长率和营业利润增长率，都是行业最高的，应该保持自己的盈利能力以及利润增长。同时从2008年泸州老窖、五粮液、贵州茅台主营业务分地区情况来看，泸州老窖股份有限公司的销售额有待提高、同时在销售地区来看还要不断地开拓。（二）、对泸州老窖股份有限公司改进的建议措施从整个情况来说，泸州老窖处于酒业的中间行业，面对着挑战、机遇同时也面临着很大的压力，作者认为泸州老窖股份有限责任公司首先应该明确自己经营的方向和经营业务，例如2008年该公司的房地产行业收入仅78.75万元，而成本为58.71万元，导致亏损。既然房地产业的投入不大，不如把一些不必要的浪费的精力、物力和财力用在自己比较赚钱的业务上，提升自己主要能力。从财务情况来说，公司应该有效地对存货和应收账款加以控制，以提升自己的变现能力和存货管理能力，这样不仅企业的营业能力提高了，资金的周转提升了，同时流动资产相对于流动负债而言也会提升，公司的短期偿债能力能够得到一个很好的维持。同时公司应该提升自己的销售营业额和营业范围，同行业贵州茅台虽然几乎没有其他业务收入，但是酒业的主营业务收入却是相比行业最高的，这方面可以向贵州茅台学习。同时要不断扩大自己国内和国外都的市场，以提升自己的竞争能力。同时保持自己的利润增长率。附录泸州老窖股份有限公司2004-2008年资产负债表年限流动资产货币资金.83.00.00.00.80短期投资.30应收票据.48.00.00.00.66应收账款.11.00.00.00.49预付款项.26.00.00.00.79其他应收款.96其他应收款-.00.00.00.85存货.32.00.00.00.06待摊费用.83.01.73流动资产合计.09.00.00.00.65长期股权投资.43.00.00.00.18长期债权投资.00投资性房地产-.00.00固定资产.65.00.00.00.41在建工程.11.00.00.00.83无形资产.50.00.00.00-长期待摊费用.00.00.00-递延所得税资产-.00.00.67非流动资产合计.95-.00.00.28资产总计.45.00.00.00.93流动负债-短期借款-.00.00-应付票据.02.00.00.00.00应付账款.74.00.00.00.88预收款项.73.00.00.00.13应付福利费.33-应付职工薪酬-.00.00.00.31应交税费.72.00.00.00.99应付利息-其他应交款.86-预提费用.24-其他应付款.67.00.00.00.13一年内到期的非流动负债.00-.00-流动负债合计.11.00.00.00.44非流动负债-长期借款.00.00-专项应付款.00.00-递延所得税负债.28.00.00-其他非流动负债-.00.00.00非流动负债合计-.00.00.00负债合计.39.00.00.00.44所有者权益-实收资本.00.00.00.00.00盈余公积.78资本公积.21.00.00.00.40减:库存股-盈余公积.00.00.00.26一般风险准备-未分配利润.91.00.00.00.94归属于母公司所有者权益合计-.00.60少数股东权益.16.00.00.00.89所有者权益合计.90.00.00.00.49负债和所有者权益总计.45.00.00.00.93泸州老窖股份有限公司2004-2008年现金流量表项目 / 年度经营活动产生的现金流量销售商品和提供劳务收到的现金收到的税费返还0.85收到其他与经营活动有关的现金.11.31经营活动现金流入小计购买商品和接受劳务支付的现金.1支付给职工以及为职工支付的现金.02.5支付的各项税费.4.4支付其他与经营活动有关的现金.8.7经营活动现金流出小计经营活动产生的现金流量净额.2投资活动产生的现金流量收回投资收到的现金.77取得投资收益收到的现金.83处置固定资产和无形资产和其他长期资产收回的现金净额.6.85处置子公司及其他营业单位收到的现金净额-.13收到其他与投资活动有关的现金-投资活动现金流入小计.2.98购建固定资产和无形资产和其他长期资产支付的现金.2投资支付的现金25000支付其他与投资活动有关的现金.32-投资活动现金流出小计.2投资活动产生的现金流量净额-.1-.26筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金0-取得借款收到的现金收到其他与筹资活动有关的现金.06.81筹资活动现金流入小计.1.81偿还债务支付的现金分配股利和利润或偿付利息支付的现金.1.5支付其他与筹资活动有关的现金.08.66筹资活动现金流出小计.2.1筹资活动产生的现金流量净额-.1-.3泸州老窖股份有限公司2004-2008年利润表表年度营业总收入其中:营业收入营业总成本其中:营业成本.5营业税金及附加.17.5销售费用.5管理费用.4.1财务费用.12.83资产减值损失0-.22加:公允价值变动收益-83678-投资收益-.1其中:对联营企业和合营企业的投资收益-.7营业利润.27加:营业外收入.23.38减:营业外支出.63.29其中:非流动资产处置损失-.93利润总额.6减:所得税费用.37净利润.96归属于母公司所有者的净利润少数股东损益-.73-.82文献综述摘要:财务报表分析对于不同的使用者来说都有着非常重要的意义，而随着社会的发展也显的越发的重要。通过财务报表分析常用法：比率分析法、比较分析法和趋势分析法等方法，对公司的经营状况、经营成果、筹资情况、企业目前的财务状况，在检验管理人员的工作业绩的同时，为报表使用者提供可靠、有用的信息，为决策者未来的决策提供可靠的分析。财务比率法主要通过计算各种指标，来检验公司的各项能力，同时根据纵向和横向比较发现公司在自身发展中，以及在行业中的自身存在的不足和优势。为未来如何实现企业的利益最大化，以及股东利益的最大化的最终目标决策打下有效基础，为投资者的决策提供可靠的财务信息，同时，根据泸州老窖与其他上市酒业公司的财务报表和财务比率等比较，找出泸州老窖公司财务上的优点和不足，对于不足的部分给出一定改进意见。关键词:上市公司、泸州老窖、财务报表、分析前言：本文通过对泸州老窖近几年的财务报表分析，反应泸州老窖的经营、投资、筹资的状况，反应决策者在决策中的长处和不足。在分析的同时，也能检验我在四年来的学习成果，提升自己的专业素养，白酒业在中国是比较典型的行业，比较具有分析的价值和意义，因此我选择了“泸州老窖”财务报表分析作为题目。我的文献综述一共有六部分，第一部分是财务报表分析的意义和作用，第二部分是财务报表的定义和内容，第三部分是财务报表常用的比率指标，第四部分是财务报表分析的重点，第五部分是财务报表的基本分析方法，第六部分是总结。一、 财务报表分析的意义和作用（一）、财务报表分析的意义随着社会的发展，财务报表分析越来越重要的，它对表示企业过去的经营成果，并对未来的情况做出预测。在检验管理人员的工作业绩的同时，为报表使用者提供可靠、有用的信息，为决策者未来的决策提供可靠的分析。（二）、财务报表分析的作用 财务报表对使用者所有人都非常的重要，他们通过报表获取与自己利益相关的指标。对于不同的决策者他们通过财务报表来判断公司的财务表现，股东会关注公司给他们的分红情况。他们关注企业的主营收入、每股收益。税务机关会关注，根据报表上面的数据企业是否缴纳了足够的金额。公司贷款人关心公司是否有足够的偿还能力，在约定时间之内。商品和劳务供应商会关心企业是否能给他们一个稳定的市场。公司的管理层通过财务报表可以看出企业存在的不足和优势等。公司的雇员会关心公司是否能给自己一个好的工作环境。二、财务报表的定义和内容（一）、财务报表的定义财务报表，是指企业对外提供的反应企业某一特定日期的财务状况和某一会计期间内的经营成果、现金流量等会计信息的文件，它体现了企业在经营过程中所发生的各种活动和关系，是投资者理解企业经营管理过程一起结果的重要载体。（二）财务报表的内容企业会计准则第30号财务报表列表第一章第二条指出， 财务报表对企业财务状况、经营成果和现金流量的结果性表述。财务报表至少应当包括以下组成部分：资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益（或股东权益）变动表、附注：1、资产负债表资产负债表是反映企业某一特定时点财务状况的报表，它是在资产负债+所有者权益的基础上编制的。是对资产、负债、所有者权益的各项科目余额编制的情况表。2、利润表利润表是反映企业一定时期生产经营成果累计数的财务报表，通过此报表可以看出在一定会计期间的盈亏状况，缴纳的税金等。3、现金流量表现金流量表是说明企业在某一特定时期累计的现金流量流入和流出的财务报表。现金流量表主要由三部分组成，它们分别是：经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流、以及筹资活动产生的现金流。编制现金流量报表的目的在于，反应企业在某一特定时期获取现金和现金等价物的能力。4、所有者权益变动表所有者权益变动表反映了企业在某一特定日期股东权益增减的变动情况，从这个表可以看出所有者权益的变化情况。 5、财务报表附注财务报表附注是财务报表的附加信息和其他财务信息，让报表使用者更好地理解财务报表的内容。主要包括报表重要会计政策和会计估计的说明，或有事项的说明。三、常用的比率指标本文主要以财务比率分析法对泸州老窖公司进行主要分析，经过资料查阅我国目前运用的财务比率主要有以下几种（一）、流动比率= 流动资产/流动负债 100% ，它是衡量企业在某一时点偿付即将到期债务的能力，又称短期偿债能力比率。速动比率是对流动比率的补充。速动比率 = 速动资产/流动负债 100%速度资产=流动资产-存货-预付账款-待摊费用（二）、总资产报酬率：用于衡量企业运用全部资产获利的能力。总资产报酬率 = （利润总额+利息支出）/平均资产总额 100%应收账款周转率:反映企业收回账款和以及转换为现金的能力。应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额应收账款平均余额=（起初应收账款+期末应收账款）/2（三）、资本收益率：是指企业运用投资者投入资本获得收益的能力。资本收益率 = 净利润/实收资本 100%存货周转率：表示公司资产利用率情况存货周转率=销售成本/存货平均余额（四）、销售利润率：反映企业销售收入的获利水平。销售利润率 = 利润总额/产品销售净收入 100% 产品销售净收入：指扣除销售折让、销售折扣和销售退回之后的销售净额。 （五）、资产负债率：反映企业负债程度高低。资产负债率=资产总额/资产总额100%四、财务报表分析的重点 （一）、偿债能力 偿债能力通常的财务指标是流动比率和速动比率，刘鹏在浅谈企业财务会计报表分析中指出企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期和中长期债务的能力。主要有以下两个方面：一般性债务本息的偿还，如各种长期借款、应付债券、长期应付款和各种短期结算债务等；二是具有刚性的各种应付税款，企业必须偿付。不是所有的债务都对企业直接构成压力，对企业债务清偿真正有压力的是那些即期到期的债务，而不包括那些尚未到期的部份。一般情况下，流动比率为2时比较理想。但对不同行业有不同的要求，如非生产性企业，由于存货较少，流动性资产主要是现金和变现能力较强的应收账款。其流动比率较低也足合理的。一般而言，速动比率1比较适合。但由于流动资产中有可能存在账龄较长的应收账款，所以，企业的实际偿债能力会受到影响。一般来说，资产负债率为60较适宜。比率过低，说明企业负债经营的意识不强，比率过高，企业的财务风险太大。 （二）、经营能力经营能力是反映企业经营状况的能力，比如应收装款的变现能力，以及存货的管理能力。常用的比率有应收账款周转率、应收账款周转天数、存货周转率以及存货周转天数。提高企业应收账款和存货的经营周期都能提高企业的变现能力。（三）、盈利能力盈利能力主要是反映企业获得利润的情况和能力。主要的指标有销售净润润、总资产收益率、主营业务利润率、净资产收益率以及每股收益等。衡量一个企业是否发展的最终目标就是企业是否获利以及尽量的使利润最大化，盈利能力也是各项报表使用者关心的最终焦点。张静波，于2009年商业经济第四期的影响企业盈利能力的因素分析中指出，影响影响企业盈利能力的因素，从财务指标上看，主要包括国家政策、全面分析、利润构成、经营模式、资本结构及资本效率、利润及利润质量等；从非财务指标看，主要有非物质性因素对企业的贡献，盈利能力的可能性与现实性的结合，主体的多元化，知识与创新能力，过程与发展趋势等。对这两方面进行评价和分析，可以更加全面地研究企业的盈利能力，对于提升企业竞争力具有重要意义。五、财务报表的基本分析方法赵克非、苏永玲、 2009、 财务报表分析与投资评价、财政金融、2009年第十二期中指出财务报表分析包括以下方法（1）、财务比率法。对公司财务报表同一会计期内相关项目相互比较，计算比比率，判断其偿债能力、资本机构、经营效率、盈利能力等情况。(2)、纵横比较分析法。纵比是指对公司不同时期的报表项目进行动态的比较分析，判断其资产负债结构、盈利能力变化趋势，横比是指与同行业、同类型的其他上市公司财务情况进行比较分析，了解本公司在行业领域中的优劣及异常。(3)、表间勾稽分析法。即对公司财务报表之间的关联项目进行综合衡量，关注是否存在不合理的一点，了解企业真实的盈利质量和资产质量，防止报表的误导。（4）、现金流量分析法：现金流量表被分为三大类分别是经营活动产生的现金流、投资活动产生的现金流以及筹资活动产生的现金流。而它们又分别被分为两大类，现金的流入和现金的流出，经营活动是销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动是长期资产的购建和不包括现金等价物范围内的投资及其处置活动。筹资活动，是指导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动。刘燕妮于2009科技信息 (陕西财经职业技术学院陕西咸阳)中提出分析企业现金流量主要从两个方面考虑。一个方面是现金流的数量，如果企业总的现金流为正，则表明企业的现金流入能够保证现金流出的需要。另一个方面是现金流的质量。这包括现金流的波动情况、企业的管理情况，如销售收入的增长是否过快，存货是否已经过时或流动缓慢，应收账款的可收回性如何，各项成本控制是否有效等等。最后是企业所处的经营环境，如行业前景，行业内的竞争格局，产品的生命周期等。所有这些因素都会影响企业产生未来现金流的能力。六、总结财务报表分析反应公司的经营成果、未来的经济的预测、现金流等情况，对投资者、对一个公司的经营决策者等报表使用者都非常重要，目前国内学者对财