财政政策与通货膨胀

财政政策与通货膨胀经济一班杨翰戎学号：1031410031财政政策与通货膨胀摘要:中国扩张性的财政政策和货币政策在刺激经济的同时也埋下了通货膨胀的隐患。由于广义货币增长率对通货膨胀的影响力度最大因此货币供给变动尤其需谨慎。加快经济结构调整以培育新的经济增长点、合理发展虚拟经济以促进实体经济与虚拟经济的协调发展、完善我国的金融体系以抵御外部货币对我国经济的冲击以及力促经济内外均衡,可以作为弱化扩张型经济政策通货膨胀风险的手段。关键词:财政政策;货币政策;通货膨胀一、原因的推论2007年美国次贷危机以来,我国在大部分时间里实行的是扩张性的财政政策和货币政策,这也加大了人们对可能发生通货膨胀的预期。许多学者的研究结论均表明,扩张性的财政政策和货币政策往往隐含着通货膨胀的风险。Sargent和Wallanee等对政府的财政政策与通货膨胀之间的关系进行了研究,指出政府的财政政策对通货膨胀有重要的影响。Allen和Smith指出货币政策和财政赤字对通货膨胀都有显著的影响。根据费雪方程式：MV=PQ,可知在产量、货币流通速度既定的条件下,货币供给与物价水平呈正相关的关系。我国扩张性的货币政策和财政政策会使货币供应量(M)增大，在货币流通速度(V)、产量(Q)一定的情况下，物价水平(P)就会上升，从而引发通货膨胀。而对我国通货膨胀发生的现象进行解释时发现,外汇储备增加幅度和通货膨胀的发生存在显著的关系,表明外部冲击对我国通货膨胀的发生有着显著的影响。而财政政策和货币政策影响着外汇储备。本文通过对我国扩张性的财政政策、货币政策结合外部冲击对我国通货膨胀的发生机理进行分析,以探求我国通货膨胀在世界经济发展的新形势下可能发生的特点和应对之策。二、我国通货膨胀的传导机制经济全球化使中国的通货膨胀与世界紧密相联。在经历了东南亚金融危机所带来的通货紧缩之后,中国经济从2003年开始逐渐升温,持续扩大的贸易顺差、“热钱”涌入、10%以上的年均增长率催生了房地产市场以及股票市场的资产价格膨胀,经济“非理性繁荣”,表现为世界性特征的通货膨胀带有明显的“输入性”。1. (一)我国通货膨胀的外部传导机制价格传导机制2. 以中国为代表的新兴经济体经济增长带来全球商品需求增长、出口增加和由此而导致的外贸顺差扩大,与之相伴随的则是以美国为主的老牌发达国家的贸易逆差和货币贬值,这两个因素共同作用,导致投机需求增加,能源、原材料、粮食等大宗商品价格非理性上涨以及国内物价水平的上升。其传导机制即：60(X-M)门(CfIf)PxfPeTPyf外部供给传导机制1. 不断扩大的贸易顺差增加了外汇需求,表现为国家外汇储备的增加。为了平行头寸,中央银行加大外汇收购力度从而释放大量人民币,在货币乘数作用下,人民币供给增加。大量的人民币投放到经济领域形成对我国经济的巨大冲击力:一方面,货币供给的增加一部分形成以追求短期利益为主要目的的短期资本,流入股市、房地产等其他高风险高收益率的产业,形成大量的虚拟性的消费和投资,加大经济的泡沫性,造成经济虚假繁荣的假象;另一部分形成长期资本,这部分资本具有一定的稳定性,但是由于其主要流向仍然是高收益产业,使我国内部需求和消费增加,在一定程度上也会激化我国经济不平衡的矛盾,加大经济局部过热的风险。两者综合作用的结果往往是加大我国经济体系的不平衡,引起经济局部过热进而引发通货膨胀。其传导机制为：（X-M）门Md门Msf（二）我国通货膨胀的内部传导机制政策作用机制政策对经济的影响是最直接的：扩张性的货币政策会导致货币供给增加,扩张性的财政政策则会推升国内投资需求和消费需求,从而形成和加大通胀压力。其作用机制如下：内需作用机制中国目前的物价上涨与经济增长带来的国民福利增加不无关系：国民收入的增加,会使本国国民储蓄、国民投资、国民消费都随之上升,国民储蓄形成投资、投资与消费相互作用,促使本国国内需求上升,形成通货膨胀压力。其作用机制如下：1. 三、对策建议（一）实证分析结果货币供给变动需谨慎。我国通货膨胀影响的诸因素中,广义货币增长率的影响力度最大,说明我国通货膨胀的发生很大程度上是一种货币现象,这也表明我国扩张性的财政政策和货币政策带来的货币供给的增加会导致通货膨胀的发生。2. 我国的经济增长与通货膨胀之间具有一定的规律性。短期内经济增长率与通货膨胀率之间具有反向变动关系,然后转为正向变动关系表明在我国经济增长率比较低的时候往往隐含着因刺激经济扩大财政支出、增发货币而带来的通胀风险。3. 进口价格指数对我国通货膨胀的影响短期内有正向影响。表明外部冲击对我国通货膨胀的发生在短期内有一定的影响,因此在防范通胀风险的时候要注意世界经济波动的负面影响。4. 财政支出对通货膨胀的影响具有一定的时滞性。在一定时期内,财政支出与通货膨胀具有反向变动关系,然后转为正向影响,表明财政支出与通货膨胀从长期来看有正向变动关系。总之,我国实行扩张性的财政政策和货币政策隐含着通胀性风险,尤其是货币供给的增加会带来通货膨胀的可能性很大。（二）政策建议1.加快经济结构调整,优化产业结构,培育新的经济增长点。防范通胀风险的关键是发展。我国近30年的高速发展主要得益于“人口红利”低廉的劳动成本带来的制造业的快速发展,使我国成为出口大国,但是这也带来了许多问题,如过度依赖出口、产业结构滞后、产品技术含量低、环境污染等。很显然,这种粗放的经济增长方式具有不可持续性。因此,转变经济增长方式、促进产业结构升级是提升我国经济增长质量、抵御风险的必然途径。2.合理发展虚拟经济,促进实体经济与虚拟经济的协调发展。虚拟经济的发展要以实体经济为基础,以发展实体经济合理引导虚拟经济的发展。虚拟经济的过度发展只会导致经济的泡沫性,加大通货膨胀的风险。2. 完善我国的金融体系,以抵御外部货币对我国经济的冲击。完善金融体系,合理疏导资本,防止资本洪流对我国经济的冲击;加大金融监管力度,防止金融体系的非理性发展。3. 加强宏观调控力度,使我国经济达到内外均衡。对内,着眼于扩大内需,缩小城市与农村之间、东部与西部之间、国有与非国有部门等的差距水平,减轻我国经济发展不平衡带来的一系列矛盾。对外,防止外部冲击对我国经济带来的风险,加强国际合作力度以共同应对风险。参考文献:1张明.流动性过剩的测量、根源和风险涵义.世界经济,2邹玉娟.美国贸易逆差与经济增长并存及其原因分析.财贸经济