国际财务管理问答题.doc

国际财务管理问答题整理版第一章1、为什么必须学习财务管理？答：如今，人们生活在一个高度全球化和一体化的世界经济里。因此，了解财务管理的“国际性”就显得十分必要。鉴于国际贸易和投资的持续自由化，以及通信和运输技术的迅速发展，世界经济将变得更加一体化。2、国际财务管理与国内财务管理有什么区别？答：有以下三点：（1）外汇风险与政治风险。即如果企业或个人从事跨国交易，就有可能遭受外汇风险和政治风险；如果完全从事国内交易，通常就不会遇到。（2）市场不完全。国际财务管理中，由于各种贸易壁垒的存在，世界市场是相当不完全的，这对于激励跨国公司赴海外从事生产起着重要作用。同时世界金融市场的不完全性会限制投资者将投资组合分散化的程度。而国内财务管理则不会考虑这些问题。（3）市场机会的增加。当企业在全球市场进行投资时，就可得益于市场机会的增加。此外如果企业能从全球范围内开发利用其有形资产和无形资产就可获得更多的规模经济效益。与只进行国内投资相比，个体投资者也可通过国际化投资获得巨大的利益。3、一国经济福利是如何通过商品和劳务的自由贸易而增加的？答：根据比较优势理论，如果每个国家专业化生产各自最有效生产的商品，然后相互进行交换，那么参与各方都能获益。（PPT有图的吧，可到时画一下解释）因此，自由贸易可以增加全球居民的福利。第五章1、给出外汇市场的完整定义。答：广义而言，外汇交易市场涉及货币间购买力的转换、银行的外汇储备、以外币标价的信用延期、对外贸易融资以及外汇期权与期货合约的交易，是世界上最大、最活跃的金融市场。2、零售或客户外汇市场与批发或银行同业外汇市场之间的区别是什么？答：零售或客户外汇市场是指国际性银行为那些因进行国际贸易或国际金融资产交易而需要外汇的客户提供服务的市场。批发或银行同业外汇市场中部分交易是为了调整它们所持有的各种外汇头寸。不过大部分银行同业交易都属于投机性或套利性交易。3、远期市场中外汇市场的升水或贴水是指什么？答：升水表示远期汇率高于即期汇率，贴水是指远期汇率低于即期汇率4、什么是三角套利？存在三角套利机会的条件是什么？答：三角套利是指先将一种货币（如美元）兑换成另一张货币（如英镑），再将该货币兑换成第三种货币（如欧元），最后将第三种货币兑换成美元的过程。 条件：只有当第二种货币与第三种货币的直接汇率与套算汇率不一致时，就可以通过与这两种货币的交易来套利。第六章1、给出套利的完整定义。答：套利是指为了获得一定的收益，同时买进和卖出相同或相等价值的资产或商品的行为。2、介绍以下三个关于购买力平价的概念：一价定律；绝对购买力；相对购买力平价。答：（1）一价定律：假设其他条件不变，在有效率市场的情况下，任何同质物品的价值应该等同。（2）绝对购买力：是指本国货币与外国货币之间的均衡汇率等于本国与外国货币购买力或物价水平之间的比率。公式表示：Ra=PaPb（书上公式也行，一个意思）（3）相对购买力：是指不同国家的货币购买力之间的相对变化，是汇率变动的决定因素。认为汇率变动的主要因素是不同国家之间货币购买力或物价的相对变化；同汇率处于均衡的时期相比，当两国购买力比率发生变化。则两国货币之间的汇率就必须调整。公式表示：本国货币新汇率=本国货币旧汇率(本国货币购买力变化率/外国货币购买力变化率)=本国货币旧汇率(本国物价指数/外国物价指数)第七章1、解释外汇远期市场和外汇期货市场在操作上的基本区别。答：书149页150页表格。 2、外汇交易期货市场是如何被用做“价格发现”的？答：从某种程度上说，远期价格是未来即期汇率的无偏估计，它预示着未来货币的升值或贬值。在外汇交易中，期货合约都是在每年固定时间交割的。期货价格则预示着未来某一种货币相对于另一种货币的价格。一般情况下，通过期货价格我们将看到一个连续升值或贬值的过程，有时也会有升有降。因此，期货市场对于价格发现是大有用途的，它能够预测未来不同交割日的即期汇率。3、期权术语中在价内、平价和价外分别代表什么意思？答：以E代表每单位外汇的执行价格，St代表期权到期日的即期价格。如果一个看涨（看跌）期权的StE（ESt），则称期权到期时在价内，合约将被执行。如果S=E，则称期权期满时平价。如果一个看涨（看跌）期权的StE（ESt），则称期权到期时在价外，合约不会被执行。第八章1、你会如何定义交易风险暴露？它与经济风险暴露有什么区别？答：交易风险暴露是指一家公司以外币表示的契约现金流量折算为本币后，已实现的本币价值对不可预期的汇率变动的敏感程度。区别：第一，交易风险暴露是一种短期经济风险；第二，它有明确的定义，即交易风险暴露的大小就是外币应收款或应付款的金额。2、讨论并比较使用远期合约与使用货币市场工具对交易风险暴露的套期保值。在何种情况下两者效果相同？答：如果公司如果拥有一笔应收（应付）外币，那么就可以通过卖出（买入）该外币收入（支出）的远期合约来进行套期保值。在远期利率是未来即期汇率的无偏估计的情况下，公司可以无成本地消除风险暴露。公司还可以通过在国内外货币市场上借入和贷出资金，来达到同样的套期保值效果。 3、讨论并比较通过远期合约与期权合约进行套期保值的成本。答：通过远期合约进行套期保值没有前期的成本。通过期权合约进行套期保值需要预先支付一定的期权费。而通过远期合约进行套期保值的成本可能就是到期时发生了不利的汇率变动时，套期者可能会后悔当初签订远期合约。4、作为一种套期保值的工具，货币期权合约与远期合约相比有哪些优点？答：货币期权套期保值的主要优点就是公司可以根据到期日的实际即期汇率来决定是否执行期权。因此期权合约提供了一个避免事后后悔的套期保值。通过货币期权套期保值，公司能够控制亏损的程度，而对盈利则没有限制；但远期合约无法享受未来外汇市场有利变化带来的好处，同时当发生不利汇率变动时，公司会后悔当时的签订，但也不能反悔。