资本成本计算题.doc

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某企业计划筹集资本100万元，所得税税率为25%。有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费率2%。（2）按溢价发行债券，债券面值总额14万元，溢价发行价格总额为15万元，票面利率9%，期限为5年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%。（3）发行普通股40万元，每股发行价10元，预计第一年每股股利1.2元，股利增长率为8%，筹资费率为6%。（4）其余所需资金通过留存收益取得。要求：（1）计算债权资本的个别资本成本（一般模式）；（2）计算股权资本的个别资本成本；（3）计算该企业平均资本成本。【答案】（1）银行借款资本成本=7%（1-25%）/（1-2%）=5.36%债券资本成本=149%（1-25%）/15（1-3%）=6.49%（2）普通股资本成本=1.2/10（1-6%）+8%=20.77%留存收益资本成本=1.2/10+8%=20%（3）企业平均资本成本=5.36%+6.49%+20.77%+20%=16.82%

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