公司理财-实训专题：资金时间价值的计算与分析.doc

丽水职业技术学院实训专题：资金时间价值的计算与分析 编写：钭志斌实训一：一次性收付款的资金时间价值计算2实训二：计息方式的选择单利与复利终值的比较4实训三：利率变化对终值、现值的影响分析6实训四：普通年金、预付年金的计算与应用8实训五：资金时间价值在项目投资决策中的应用10实训一：一次性收付款的资金时间价值计算一、实训要求：【资料一】假设期初向某公司投入1000元，在年利率为10%的情况下，请分别计算指定期限的复利终值和单利终值。并计算两者差异，说明产生差异的原因。表：一次性收付款的资金时间价值计算期初本金利率期限复利终值单利终值差异-100010%1-100010%2-100010%31,331.001300.00 31.00 -100010%41,464.101400.00 64.10 -100010%51,610.511500.00 110.51 -100010%61,771.561600.00 171.56 -100010%71,948.721700.00 248.72 -100010%82,143.591800.00 343.59 -100010%92,357.951900.00 457.95 -100010%102,593.742000.00 593.74 -100010%112,853.122100.00 753.12 -100010%123,138.432200.00 938.43 -100010%133,452.272300.00 1,152.27 -100010%14-100010%15【资料二】复利终值与单利终值的比较二、实训目的掌握单利、复利终值的计算；理解形成单利终值与复利终值差异的原因；理解后期复利终值增速加快的原理；掌握利用EXCEL计算复利终值的技巧。三、工作步骤1、复利终值的计算；2、单利终值的计算；3、EXCEL中FV函数的应用；4、EXCEL中拖拉功能的应用；四、考核要点1、单利、复利终值的计算；2、复利终值后期增速加快的原因分析；3、第一期单利与复利终值无差异；五、实训提示表：一次性收付款的资金时间价值计算期初本金利率期限复利终值单利终值差异-100010%11,100.001100.00 0.00 -100010%21,210.001200.00 10.00 -100010%3-100010%4-100010%5-100010%6-100010%7-100010%8-100010%9-100010%10-100010%11-100010%12-100010%13-100010%143,797.502400.00 1,397.50 -100010%154,177.252500.00 1,677.25 实训二：计息方式的选择单利与复利终值的比较一、实训要求：假设某投资者向本公司期初投入1000元，在年利率为10%的情况下，请填制下表：分别计算指定期限的复利终值和单利终值，并计算两者差异额；绘制图形；说明两者差异额变化的特点及其产生原因。筹资的单利与复利终值的比较期初本金利率期限复利终值单利终值差异额-100010%1-100010%2-100010%3-100010%4-100010%5-100010%6-100010%7-100010%8-100010%9-100010%10-100010%11-100010%12-100010%13-100010%14-100010%15二、实训目的让学生掌握复利终值、单利终值的计算，掌握两者产生差异的原因；掌握借助计算机辅助技术在公司理财中的应用。三、工作步骤1、利用EXCEL制表；2、利用FV函数求出复利终值（注意，不要与年金终值计算混淆）3、利用拖拉功能求出相应的值；4、制作曲线图5、差异分析；四、考核要点1、复利终值、单利终值的计算； 2、复利终值与单利终值产生差异的原因；3、EXCEL中的FV函数在公司理财中的应用；4、分析报告五、实训提示上述任务结果示例：（一）单利终值与复利终值结果比较表期初本金利率期限复利终值单利终值差异-100010%11,100.001100.00 0.00 -100010%21,210.001200.00 10.00 -100010%31,331.001300.00 31.00 -100010%41,464.101400.00 64.10 -100010%51,610.511500.00 110.51 -100010%61,771.561600.00 171.56 -100010%71,948.721700.00 248.72 -100010%82,143.591800.00 343.59 -100010%92,357.951900.00 457.95 -100010%102,593.742000.00 593.74 -100010%112,853.122100.00 753.12 -100010%123,138.432200.00 938.43 -100010%133,452.272300.00 1,152.27 -100010%143,797.502400.00 1,397.50 -100010%154,177.252500.00 1,677.25 （二）单利终值与复利终值结果比较柱状图（三）分析要点提示1、期限为1期时，两者无差异；期限越长，差异越大；2、差异增幅增大的原因，是“利滚利”，即上期利息并入第二期本金计算新的利息。实训三：利率变化对终值、现值的影响分析一、 实训要求：以同样的金额，相同的期限，不同的利率（5%、10%、15%），借助EXCEL中的FV、PV函数功能，以复利方式计算他们的终值（表一）、现值（表二）；并制作曲线图，比较在不同利率水平情况下，对终值与现值的影响。表一：复利终值计算表期初本金期限复利终值5%复利终值10%复利终值15%-100001,000.001,000.001,000.00-100011,050.001,100.001,150.00-100021,102.501,210.001,322.50-100031,157.631,331.001,520.88-100041,215.511,464.101,749.01-100051,276.281,610.512,011.36-100061,340.101,771.562,313.06-100071,407.101,948.722,660.02-100081,477.462,143.593,059.02-100091,551.332,357.953,517.88-1000101,628.892,593.744,045.56表二：复利现值计算表终值期限复利现值5%复利现值10%复利现值15%4000102,455.651,542.17988.74400092,578.441,696.391,137.05400082,707.361,866.031,307.61400072,842.732,052.631,503.75400062,984.862,257.901,729.31400053,134.102,483.691,988.71400043,290.812,732.052,287.01400033,455.353,005.262,630.06400023,628.123,305.793,024.57400013,809.523,636.363,478.26400004,000.004,000.004,000.00二、实训目的掌握EXCEL中的FV、PV函数功能；掌握利用EXCEL中的制图功能；理解在一定金额的情况下，不同利率水平对终值与现值的影响；三、工作步骤1、利用EXCEL中的FV、PV函数功能求复利终值、复利现值；2、利用EXCEL中的制图功能，制作不同利率水平情况下，现值、终值曲线图3、总结分析在一定金额的情况下，不同利率水平对终值与现值的影响；四、考核要点1、EXCEL中的FV、PV函数的应用；2、在一定金额的情况下，不同利率水平对终值与现值的影响；五、实训提示上述任务结果示例：【图一】【图二】【分析略】实训四：普通年金、预付年金的计算与应用资金时间价值在工作中的应用一、实训要求：根据下列资料，请进行决策。有计算机的同学，借助EXCEL中PV函数或FV函数进行计算分析。【案例来源：会计师考试辅导教材】【资料一】李博士是国内某领域的知名专家，某日接到一家上市公司的邀请函，邀请他作为公司的技术顾问，指导开发新产品。邀请函的具体条件如下：（1）每个月来公司指导工作一天；（2）每年聘金l0万元；（3）提供公司所在地A市住房一套，价值80万元；（4）在公司至少工作5年。李博士对以上工作待遇很感兴趣，对公司开发的新产品也很有研究，决定应聘。但他不想接受住房，因为每月工作一天，只需要住公司招待所就可以了，这样住房没有专人照顾。因此他向公司提出，能否将住房改为住房补贴。公司研究了李博士的请求，决定可以在今后5年里每年年初给李博士支付20万元房贴。收到公司的通知后，李博士又犹豫起来，因为如果向公司要住房，可以将其出售，扣除售价5%的契税和手续费，他可以获得76万元。而若接受房贴，则每年年初可获得20万元。假设每年存款利率2%，则李博士应该如何选择? 如果李博士本身是一个企业的业主，其资金的投资回报率为32%，则他应如何选择呢？【资料二】A矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此它向世界各国煤炭企业招标开矿。已知甲公司和乙公司的投标书最具有竞争力，甲公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第l年开始，每年末向A公司交纳l0亿美元的开采费，直到l0年后开采结束。乙公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给A公司40亿美元，在8年后开采结束，再付给60亿美元。如A公司要求的年投资回报率达到15%，问应接受哪个公司的投标?甲公司付款方式： 乙公司付款方式二、实训目的掌握年金终值、现值的计算；掌握资金时间价值在实际工作中的应用；理解折现率在实际工作中的含义；三、工作步骤1、绘制各项目的现金流；2、确定是求现值还是求终值；3、计算、分析4、决策四、考核要点1、预付年金的计算与应用分析；2、普通年金的计算与应用分析；3、EXCEL中PV函数，FV函数在年金计算中的应用；五、实训提示【答一】要解决上述问题，主要是要比较李博士每年收到20万元的现值与售房76万元的大小问题。由于房贴每年年初发放，因此对李博士来说是一个即付年金。其现值计算如下：P=20（P/A，2%，5）（1+2）或：P=20（P/A，2%，4）+1 =20（3.8077+1）=204.8077=96.154（万元）从这一点来说，李博士应该接受房贴。如果李博士本身是一个企业的业主，则每年的房贴投入生产后，其资金的投资回报率为32%，每年20万的住房补贴现值为：P=20（P/A，32%，4）+1 =20（2.0957+1）=203.0957=61.914（万元）在这种情况下，应接受住房后将直接将之出售。【答二】要回答上述问题，主要是要比较甲乙两个公司给A的开采权收入的大小。但由于两个公司支付开采权费用的时间不同，因此不能直接比较，而应比较这些支出在第10年终值的大小。甲公司的方案对A公司来说是一笔年收款l0亿美元的l0年年金，其终值计算如下：F=A（F/A，i，n）=1020.304=203.04（亿美元）乙公司的方案对A公司来说是两笔收款，分别计算其终值：第1笔收款（40亿美元）的终值=40（1+15%）10=404.0456=161.824（亿美元）第2笔收款（60亿美元）的终值=60（1+15%）2=601.3225=79.35（亿美元）终值合计l61.824+79.35=241.174（亿美元）因此，甲公司付出的款项终值小于乙公司付出的款项的终值，应接受乙公司的投标。实训五：资金时间价值在项目投资决策中的应用求利率、求期限、求年金、求现值、求实际利率一、实训要求：浙江省市永固混凝土搅拌有限公司拟投资“年产80万方商品混凝土及年产140万米混凝土管桩生产线项目”。该项目新建年产80万方商品混凝土及年产140万米混凝土管桩生产线，新建厂房、仓库4500平方米。原材料：沙石、水泥、钢筋。工艺流程：铲车将沙石铲进原料仓平板运输带电脑称量输送进主机电脑操作粉煤灰、外加剂、水、水泥进主机按配比电脑称量自动搅拌成品放进搅拌车运走加工管桩。购置：搅拌主机、全套试验设备、汽车泵等设备。市场前景广阔，总投资12000 万元。1、预计年产值达4000万元，每年的现金净流量回收额1200万元。该公司近年来资产报酬率为10%，该公司预计多长时间才能收回投资额？ （求期限）2、按照管桩生产企业一般投资回收期为2年，公司期望在投产后的2年内收回投资，请问每年至少要收回多少经营现金净流量？（已知现值求年金）3、若每年现金净流量回收额为1500元，3年收回投资，则该项目这三年的投资回报应达到多少？（求利率）4、若该项目每年的现金净流量回收额为1200万元，公司预计在2年内收回投资，则投资限额为多少？（求现值）5、若该项目投资中有1000万元是举债得来的，利率为8%，分年付息，到期一次还本。公司拟每年安排偿债基金投于一国债，该国债的年收益率为4%。问，该公司为了到期还本，则每年需要准备多少资金投资于该国债，确保资金的流动性？（已知终值求年金）6、接5问，若该项目借款年利率为8%，分季付息，则该借款的实际利率为多少。（实际利率与名义利率的换算）7、年产值是指一年之中生产产品的价值，假定公司生产的产品当期有80%销售完毕。请问，若想根据2所回答的内容来推算年应达到产值，还需哪些数据资料？二、实训目的掌握资本回收额的计算（已知现值求年金）；掌握投资回收期计算（求期限）；掌握项目投资内含报酬率的计算（求利率）；掌握项目投资限额的计算（求现值）； 三、工作步骤1、资本回收额的计算（已知现值求年金）； 2、投资回收期计算（求期限）；3、项目投资内含报酬率的计算（求利率）；4、项目投资限额的计算（求现值）；5、偿债基金的计算（已知终值求年金）6、实际利率的计算四、考核要点已知p，f，i，n，a等中的任何4个要素，能求出第5个要素的值；理解年偿债基金、年资本回收和实际利率的计算原理，能运用资金价值原理进行公司理财活动的决策；五、实训提示略：