证券投资分析-对k线图的深入分析.ppt

1 投资分析II 技术分析 第一章技术分析的理论常识第二章对 线图的深入分析第三章其他的技术分析图表和指标 天马行空官方博客 2 投资分析II 技术分析 第二章对 线图的深入分析第一节 线图分析法简介第二节 线线势型态分析第三节反转型态 头肩顶第四节反转型态 头肩底第五节反转形态 复合头肩型第六节反转型态 双重顶 底 第七节反转型态 三重顶 底 第八节反转型态 潜伏底第九节反转型态 型和伸延 型第十节反转型态 喇叭型第十一节反转型态 菱型第十二节整理型态 对称三角形第十三节整理型态 上升三角形和下降三角形第十四节整理型态 楔型第十九节整理型态 头肩整理形态第二十节缺口第二十一节趋势线 3 投资分析 技术分析 第二章对 线图的深入分析第一节 线图分析法简介 线图这种图表源处于日本 被当时日本米市的商人用来记录米市的行情与价格波动 后因其细腻独到的标画方式而被引入到股市及期货市场 目前 这种图表分析法在我国以至整个东南亚地区均尤为流行 由于用这种方法绘制出来的图表形状颇似一根根蜡烛 加上这些蜡烛有黑白之分 因而也叫阴阳线图表 通过 线图 我们能够把每日或某一周期的市况表现完全记录下来 股价经过一段时间的盘档后 在图上即形成一种特殊区域或形态 不同的形态显示出不同意义 我们可以从这些形态的变化中摸索出一些有规律的东西出来 线图形态可分为反转形态 整理形态及缺口和趋向线等 从本章的第三节开始 我们将逐一地对这些形态进行具体分析 4 证券投资分析 一 绘制方法首先我们找到该日或某一周期的最高和最低价 垂直地连成一条直线 然后再找出当日或某一周期的开市和收市价 把这二个价位连接成一条狭长的长方柱体 假如当日或某一周期的收市价较开市价为高 即低开高收 我们便以红色来表示 或是在柱体上留白 这种柱体就称之为 阳线 如果当日或某一周期的收市价较开市价为低 即高开低收 我们则以蓝色表示 又或是在住柱上涂黑色 这柱体就是 阴线 了 5 证券投资分析 二 优点能够全面透彻地观察到市场的真正变化 我们从 线图中 既可看到股价 或大市 的趋势 也同时可以了解到每日市况的波动情形 三 缺点 绘制方法十分繁复 是众多走势图中最难制作的一种 阴线与阳线的变化繁多 对初学者来说 在掌握分析方面会有相当的困难 不及柱线图那样简单易明 6 证券投资分析 由于 阴阳线 变化繁多 阴线 与 阳线 里包涵着许多大小不同的变化 因此其分析的意义 有特别提出一谈的必要 在讨论 阴阳线 的分析意义之前 先让我们知道阳线每一个部分的名称 我们以阳线为例 最高与收市价之间的部分称之为 上影 开市价与收市价之间称为 实体 开市价与最低价之间就称作 下影 7 证券投资分析 由于 阴阳线 变化繁多 阴线 与 阳线 里包涵着许多大小不同的变化 因此其分析的意义 有特别提出一谈的必要 在讨论 阴阳线 的分析意义之前 先让我们知道阳线每一个部分的名称 我们以阳线为例 最高与收市价之间的部分称之为 上影 开市价与收市价之间称为 实体 开市价与最低价之间就称作 下影 8 证券投资分析 长红线或大阳线此种图表示最高价与收盘价相同 最低价与开盘价一样 上下没有影线 从一开盘 买方就积极进攻 中间也可能出现买方与卖方的斗争 但买方发挥最大力量 一直到收盘 买方始终占优势 使价格一路上扬 直至收盘 表示强烈的涨势 股市呈现高潮 买方疯狂涌进 不限价买进 握有股票者 因看到买气的旺盛 不愿抛售 出现供不应求的状况 长黑线或大阴线此种图表示最高价与开盘价相同 最低价与收盘价一样 上下没有影线 从一开始 卖方就占优势 股市处于低潮 握有股票者不限价疯狂抛出 造成恐慌心理 市场呈一面倒 直到收盘 价格始终下跌 表示强烈的跌势 9 证券投资分析 先跌后涨型这是一种带下影线的红实体 最高价与收盘价相同 开盘后 卖气较足 价格下跌 但在低价位上得到买方的支撑 卖方受挫 价格向上推过开盘价 一路上扬 直至收盘 收在最高价上 总体来讲 出现先跌后涨型 买方力量较大 但实体部分与下影线长短不同 买方与卖方力量对比不同 实体部分比下影线长 价位下跌不多 即受到买方支撑 价格上推 破了开盘价之后 还大幅度推进 买方实力很大 实体部分与下影线相等 买卖双方交战激烈 但大体上 买方占主导地位 对买方有利 实体部分比下影线短 买卖双方在低价位上发生激战 遇买方支撑逐步将价位上推 但从图中可发现 上面实体部分较小 说明买方所占据的优势不太大 如卖方次日全力反攻 则买方的实体很容易被攻占 10 证券投资分析 下跌抵抗型这是一种带下影线的黑实体 开盘价是最高价 一开盘卖方力量就特别大 价位一种下跌 但在低价位上遇到买方的支撑 后市可能会反弹 实体部分与下影线的长短不同也可分为三种情况 1 实体部分比影线长卖压比较大 一开盘 大幅度下压 在低点遇到买方抵抗 买方与卖方发生激战 影线部分较短 说明买方把价位上推不多 从总体上看 卖方占了比较大的优势 2 实体部分与影线同长表示卖方把价位下压后 买方的抵抗也在增加 但可以看出 卖方仍占优势 3 实体部分比影线短卖方把价位一路压低 在低价位上 遇到买方顽强抵抗并组织反击 逐渐把价位上推 最后虽以黑棒收盘 但可以看出卖方只占极少的优势 后市很可能买方会全力反攻 把小黑实体全部吃掉 11 证券投资分析 上升阻力这是一种带上影线的红实体 开盘价即最低价 一开盘买方强盛 价位一路上推 但在高价位遇卖方压力 使股价上升受阻 卖方与买方交战结果为买方略胜一筹 具体情况仍应观察实体与影线的长短 红实体比影线长 表示买方在高价位是遇到阻力 部分多头获利回吐 但买方仍是市场的主导力量 后市继续看涨 实体与影线同长 买方把价位上推 但卖方压力也在增加 二者交战结果 卖方把价位压回一半 买方虽占优势 但显然不如其优势大 实体比影线短 在高价位遇卖方的压力 卖方全面反击 买方受到严重考验 大多短线投资者纷纷获利回吐 在当日交战结束后 卖方已收回大部分失地 买方一块小小的堡垒 实体部分 将很快被消灭 这种 线如出现在高价区 则后市看跌 12 证券投资分析 先涨后跌型这是一种带上影线的黑实体 收盘价即是最低价 一开盘 买方与卖方进行交战 买方占上风 价格一路上升 但在高价位遇卖压阻力 卖方组织力量反攻 买方节节败退 最后在最低价收盘 卖方占优势 并充分发挥力量 使买方陷入 套牢 的困境 具体情况仍有以下三种 1 黑实体比影线长表示买方把价位上推不多 立即遇到卖方强有力的反击 把价位压破开盘价后乘胜追击 再把价位下推很大的一段 卖方力量特别强大 局势对卖方有利 2 黑实体与影线相等买方把价位上推 但卖方力量更强 占据主动地位 卖方具有优势 3 黑实体比影线短卖方虽将价格下压 但优势较少 明日入市 买方力量可能再次反攻 黑实体很可能被攻占 13 证券投资分析 反转试探型这是一种上下都带影线的红实体 开盘后价位下跌 遇买方支撑 双方争斗之后 买方增强 价格一路上推 临收盘前 部分买者获利回吐 在最高价之下收盘 这是一种反转信号 如在大涨之后出现 表示高档震荡 如成交量大增 后市可能会下跌 如在大跌后出现 后市可能会反弹 这里上下影线及实体的不同又可分为多种情况 上影线长于下影线之红实体 又分为 影线部分长于红实体表示买方力量受挫折 红实体长于影线部分表示买方虽受挫折 但仍占优势 下影线长于上影线之红实体 亦可分为 红实体长于影线部分表示买方虽受挫折 仍居于主动地位 影线部分长于红实体表示买方尚需接受考验 14 证券投资分析 弹升试探型这是一种上下都带影线的黑实体 在交易过程中 股价在开盘后 有时会力争上游 随着卖方力量的增加 买方不愿追逐高价 卖方渐居主动 股价逆转 在开盘价下交易 股价下跌 在低价位遇买方支撑 买气转强 不至于以最低价收盘 有时股价在上半场以低于开盘价成交 下半场买意增强 股价回至高于开盘价成交 临收盘前卖方又占优势 而以低于开盘价之价格收盘 这也是一种反转试探 如在大跌之后出现 表示低档承接 行情可能反弹 如大涨之后出现 后市可能下跌 十字线型这是一种只有上下影线 没有实体的图形 开盘价即是收盘价 表示在交易中 股价出现高于或低于开盘价成交 但收盘价与开盘价相等 买方与卖方几乎势均力敌 其中 上影线越长 表示卖压越重 下影线越长 表示买方旺盛 上下影线看似等长的十字线 可称为转机线 在高价位或低价位 意味着出现反转 15 证券投资分析 在三种趋势中 长期投资者最关心的是股价的基本趋势 其目的是想尽可能地在多头市场上买入股票 而在空头市场形成前及时地卖出股票 投机者则对股价的修正趋势比较感兴趣 他们的目的是想从中获取短期的利润 短期趋势的重要性较小 且易受人为操纵 因而不便作为趋势分析的对象 人们一般无法操纵股价的基本趋势和修正趋势 只有国家的财政部门才有可能进行有限的调节 16 证券投资分析 图形又称空胜线 开盘价与收盘价相同 当日交易都在开盘价以上之价位成交 并以当日最低价 即开盘价 收盘 表示买方虽强 但卖方更强 买方无力再挺升 总体看卖方稍占优势 如在高价区 行情可能会下跌 图形又称多胜线 开盘价与收盘价相同 当日交易以开盘价以下之价位成交 又以当日最高价 即开盘价 收盘 卖方虽强 但买方实力更大 局势对买方有利 如在低价区 行情将会回升 一 图形此较形不常见 即开盘价 收盘价 最高价 最低价在同一价位 只出现于交易非常冷清 全日交易只有一档价位成交 冷门股此类情形较易发生 17 证券投资分析 第二节 线线势型态分析所谓线势型态是以日线图中 三至五天行情变化为对象 对未来股价走势的分析也是以短期行情变化为目标 不过在许多时候也必须把它放在大的长期的行情中去分析理解 一 上升线势行情 二颗星上升行情中出现极线的情形即称为二颗星 三颗星 此时股价上涨若再配合成交量放大 即为可信度极高的买进时机 股价是必再出现另一波涨升行情 跳空上扬在上涨行情中 某日跳空拉出一条阳线后 即刻出现一条下降阴线 此为加速股价上涨的前兆 投资人无须惊慌抛出持股 股价必将持续前一波涨势继续上升 18 证券投资分析 下降阴线在涨升的途中 出现如图般的三条连续下跌阴线 为逢低承接的大好时机 当第四天的阳线超越前一天的开盘价时 表示买盘强于卖盘 应立刻买进以期股价扬升 上档盘旋股价随着强而有力的大阳线往上涨升 在高档将稍做整理 也就是等待大量换手 随着成交量的扩大 即可判断另一波涨势的出现 上档盘整期间约6日至11日 若期间过长则表示上涨无力 并排阳线持续涨势中 某日跳空现阳线 隔日又出现一条与其几乎并排的阳线 如果隔日开高盘 则可期待大行情的出现 19 证券投资分析 超越覆盖线行情上涨途中若是出现覆盖线 表示已达天价区 此后若是出现创新天价的阳线 代表行情有转为买盘的迹象 股价会继续上涨 上涨插入线在行情震荡走高之际 出现覆盖阴线的隔日 拉出一条下降阳线 这是短期的回档 股价必上涨 三条大阴线在下跌行情中出现三条连续大阴线 是股价隐入谷底的征兆 行情将转为买盘 股价上扬 上升三法行情上涨中 大阳线之后出现三根连续小阴线 这是蓄势待发的征兆 股价将上升 向上跳空阴线此图形虽不代表将有大行情出现 但约可持续七天左右的涨势 为买进时机 20 证券投资分析 21 证券投资分析 二 反弹线势行情 反弹线在底价圈内 行情出现长长的下影线时 往往即为买进时机 出现买进信号之后 投资人即可买进 或为了安全起见 可待候行情反弹回升之后再买进 若无重大利空出现 行情必定反弹 舍子线在大跌行情中 跳空出现十字线 这暗示着筑底已经完成 为反弹之征兆 阴线孕育阳线在下跌行情中 出现大阴线的次日行情呈现一条完全包容在大阴线内的小阴线 显示卖盘出尽 有转盘的迹象 股价将反弹 22 证券投资分析 23 证券投资分析 五条阴线后一条大阴线当阴阳交错拉出五条阴线后 出现一条长长的大阴线 可判断 已到底部 如果隔日开高盘 则可视为反弹的开始 二条插入线此图形暗示逢低接手力道强劲 股价因转盘而呈上升趋势 最后包容线在连续的下跌行情中出现小阳线 隔日即刻出现包容的大阴线 此代表筑底完成 行情即将反弹 虽然图形看起来呈现弱势 但该杀出的浮码均已出尽 股价必将反弹而上 下档五根阳线在底价圈内出现五条阳线 暗未逢低接手力道不弱 底部形成 股价将反弹 反弹阳线确认股价已经跌得很深 某一天 行情出现阳线 即 反弹阳线 时 即为买进信号 若反弹阳线附带着长长的下影线 表示低档已有主力大量承接 股价将反弹而上 24 证券投资分析 三空阴线当行情出现连续三条跳空下降阴线 则为强烈的买进信号 股价即将反弹 连续下降三颗星确认股价已跌深 于低档盘整时跳空出现连续三条小阴线 极线 这是探底的前兆 如果第四天出现十字线 第五天出现大阳线 则可确认底部已筑成 股价反转直上 25 证券投资分析 三 下跌线势行情 覆盖线股价连续数天扬升之后 隔日以高盘开出 随后买盘不愿追高 大势持续滑落 收盘价跌到前一日阳线之内 这是超买之后所形成的卖压涌现 获利了结股票大量释出之故 股价将下跌 十字线在高价圈出现十字线 开盘收盘等价线 并留下上下影线 其中上影线较长 此情形表示股价经过一段时日后 已涨得相当高 欲振乏力 开始要走下坡 这是明显的卖出讯号 阴线孕育于较长阳线内经过连日飚涨后 当日的开收盘价完全孕育在前一日的大阳线之中 并出现一根阴线 这也代表上涨力道不足 是股价下跌的前兆 若隔天再拉出一条上影阴线 更可判断为股价暴跌的征兆 26 证券投资分析 阳线孕育在较长阳线内股价连续数天扬升之后 隔天出现一根小阳线 并完全孕育在前日之大阳线之中 表示上升乏力 是暴跌的前兆 孕育十字线亦即今日的十字线完全包含在前一日的大阳线之中的情况 此状态代表买盘力道减弱 行情即将回软转变成卖盘 股价下跌 最后包容线当股价持续数天涨势后出现一根阴线 隔天又开低走高拉出一根大阳线 将前一日的阴线完全包住 这种现象看来似乎买盘增强 但只要隔日行情出现比大阳线的收盘价低 则投资人应该断然释出持股 若是隔日行情高于大阳线的收盘价 也很有可能成为 覆盖阴线 投资人应慎防 27 证券投资分析 跳空所谓跳空即两条阴阳线之间不互相接触 中间有空格的意思 连续出现三根跳空阳线后 卖压必现 一般投资人在第二根跳空阳线出现后 即应先行获利了结 以防回档惨遭套牢 下影线过长股价于高档开盘 先前的买盘因获利了结而杀出 使得大势随之滑落 低档又逢有力承接 股价再度攀升 形成下影线为实线的三倍以上 此图型看起来似乎买盘转强 然宜慎防主力拉高出货 空手者不宜冒然介入 持股者宜逢高抛售 尽头线持续涨升的行情一旦出现此图形 表示上涨力道即将不足 行情将回档盘整 投资人宜先行获利了结 这也是一种 障眼线 小阳线并没有超越前一日的最高点 证明上涨乏力 股价下跌 28 证券投资分析 反击顺沿线此处所称之顺沿线为自高档顺次而下出现的二根阴线 为了打击此二根阴线所出现的一大根阳线 看起来似乎买盘力道增强了 但投资人须留意这只不过是根 障眼线 主力正在拉高出货 也是投资人难得的逃命线 宜抛出持股 跳空舍字线行情跳空上涨开成一条十字线 隔日却又跳空拉出一根阴线 暗示行情即将暴跌 此时股价涨幅已经相当大 无力再往上冲 以致跳空而下 为卖出信号 在此情况下 成交量往往也会随之减少 跳空孕育十字线当股价跳空上涨后拉出三根大阳线 随后又出现一条十字线 代表涨幅过大 买盘不愿追高 持股者纷纷杀出 这也是融券放空者千载难逢的好机会 股价将暴跌 下降插入线持续下降阴线中 出现一条开低走高的阳线 为卖出时机 股价必将持续下跌 下降覆盖线在高档震荡行情中 出现一条包容大阴线 隔日牵出一条下降阳线 接下来又出出覆盖线 则暗示行情已到达天价价位 此时为脱手线 29 证券投资分析 高档五阴线股价涨幅已高 线路图出现五条连续阴线 显示股价进入盘局 此时若成交量萎缩 更可确信行情不妙 下降三法在行情持续下跌中 出现一条大阴线 隔天起却又连现三根小阳线 这并不代表筑底完成 接下来若再出现一条大阴线 则为卖出时机 股价必将持续往下探底 三段大阳线行情持续下跌中出现一条大阳线 此大阳线将前三天的跌幅完全包容 这是绝好的逃命线 投资人宜尽快出脱持股 股价将持续下跌 三颗星下跌行情中出现极线 这是出脱持股的好机会 股价将再往下探底 低档盘旋通常盘整时间在六日至十一日之间 若接下来出现跳空阴线 则为大跌的起步 也就是说前段的盘整只不过是中段的盘整罢了 股价将持续回档整理 跳空下降二阴线在下降的行情中又出现跳空下降的连续二条阴线 这是暴跌的前兆 通常在两条阴线出现之前 会有一小段反弹行情 但若反弹无力 连续出现阴线时 表示买盘大崩盘 股价将继续往下探底 30 证券投资分析 第三节反转型态 头肩顶反转形态指股价趋势逆转所形成的图形 亦即股价由涨势转为跌势 或由跌势转为涨势的信号 31 证券投资分析 1 型态分析头肩顶走势 可以划分为以下不同的部分 1 左肩部分 持续一段上升的时间 成交量很大 过去在任何时间买进的人都有利可图 于是开始获利沽出 令股价出现短期的回落 成交较上升到其顶点时有显著的减少 2 头部 股价经过短暂的回落后 又有一次强力的上升 成交亦随之增加 不过 成交量的最高点较之于左肩部分 明显减退 股价升破上次的高点后再一次回落 成交量在这回落期间亦同样减少 3 右肩部分 股价下跌到接近上次的回落低点又再获得支持回升 可是 市场投资的情绪显著减弱 成交较左肩和头部明显减少 股价没法抵达头部的高点便告回落 于是形成右肩部分 4 突破 从右肩顶下跌穿破由左肩底和头部底所连接的底部颈线 其突破颈线的幅度要超过市价的3 以上 简单来说 头肩顶的形状呈现三个明显的高峰 其中位于中间的一个高峰较其他两个高峰的高点略高 至于成交量方面 则出现梯级型的下降 32 证券投资分析 2 市场含义头肩顶是一个不容忽视的技术性走势 我们从这型态可以观察到好淡双方的激烈争夺情况 初时 看好的力量不断推动股价上升 市场投资情绪高涨 出现大量成交 经过一次短期的回落调整后 那些锗过上次升势的人在调整期间买进 股价继续上升 而且攀越过上次的高点 表面看来市场仍然健康和乐观 但成交已大不如前 反映出买方的力量在减弱中 那些对前景没有信心和错过了上次高点获利回吐的人 或是在回落低点买进作短线投机的人纷纷沽出 于是股价再次回落 第三次的上升 为那些后知后觉错过了上次上升机会的投资者提供了机会 但股价无力升越上次的高点 而成交量进一步下降时 差不多可以肯定过去看好的乐观情绪已完全扭转过来 未来的市场将是疲弱无力 一次大幅的下跌即将来临 33 证券投资分析 对此型态的分析是 1 这是一个长期性趋势的转向型态 通常会在牛市的尽头出现 2 当最近的一个高点的成交量较前一个高点为低时 就暗示了头肩顶出现的可能性 当第三次回升股价没法升抵上次的高点 成交继续下降时 有经验的投资者就会把握机会沽出 3 当头肩顶颈线击破时 就是一个真正的沽出讯号 虽然股价和最高点比较 已回落了相当的幅度 但跌势只是刚刚开始 未出货的投资者继续沽出 4 当颈线跌破后 我们可根据这型态的最少跌幅量度方法预测股价会跌至哪一水平 这量度的方法是一一从头部的最高点画一条垂直线到颈线 然后在完成右肩突破颈线的一点开始 向下量出同样的长度 由此量出的价格就是该股将下跌的最小幅度 34 证券投资分析 3 要点提示 1 一般来说左肩和右肩的高点大致相等 部分头肩顶的右肩较左肩为低 但如果右肩的高点较头部还要高 型态便不能成立 2 如果其颈线向下倾斜 显示市场非常疲乏无力 3 成交量方面 左肩最大 头部次之 而右肩最少 不过 根据有些统计所得 大约有三分之一的头肩顶左肩成交量较头部为多 三分之一的成交量大致相等 其余的三分之一是头部的成交大于左肩的 4 当颈线跌破时 不必成交增加也该信赖 倘若成交在跌破时激增 显示市场的抛售力量十分庞大 股价会在成交量增加的情形下加速下跌 5 在跌破颈线后可能会出现暂时性的回升 后抽 这情形通常会在低成交量的跌破时出现 不过 暂时回升应该不超越颈线水平 6 头肩顶是一个杀伤力十分强大的形态 通常其跌幅大于量度出来的最少跌幅 7 假如股价最后在颈线水平回升 而且高于头部 又或是股价于跌破颈线后回升高于颈线 这可能是一个失败的头肩顶 不宜信赖 35 证券投资分析 第四节反转型态 头肩底1 型态分析和头肩顶的形状一样 只是整个形态倒转过来而已 又称 倒转头肩式 形成左肩时 股价下跌 成交量相对增加 接着为一次成交量较小的次级上升 接着股价又再下跌且跌破上次的最低点 成交量再次随着下跌而增加 较左肩反弹阶段时的交投为多 形成头部 从头部最低点回升时 成交量有可能增加 整个头部的成交量来说 较左肩为多 当股价回升到上次的反弹高点时 出现第三次的回落 这时的成交量很明显少于左肩和头部 股价在跌至左肩的水平 跌势便稳定下来 形成右肩 最后 股价正式策动一次升势 且伴随成交大量增加 当其颈线阻力冲破时 成交更显著上升 整个型态便告成立 36 证券投资分析 2 市场含义头肩底的分析意义和头肩顶没有两样 它告诉我们过去的长期性趋势已扭转过来 股价一次再一次的下跌 第二次的低点 头部 显然较先前的一个低点为低 但很快地掉头弹升 接下来的一次下跌股价末跌到上次的低点水平已获得支持而回升 反映出看好的力量正逐步改变市场过去向淡的形势 当两次反弹的高点阻力线 颈线 打破后 显示看好的一方已完全把淡方击倒 买方代替卖方完全控制整个市场 37 证券投资分析 3 要点提示 1 头肩顶和头肩底的形状差不多 主要的区别在于成交量方面 2 当头肩底颈线突破时 就是一个真正的买入讯号 虽然股价和最低点比较 已上升一段幅度 但升势只是刚刚开始 尚示买入的投资者应该继续追入 其最少升幅的量度方法是从头部的最低点画一条垂直线相交于颈线 然后在右肩突破颈线的一点开始 向上量度出同样的高度 所量出的价格就是该股将会上升的最小幅度 另外 当颈线阻力突破时 必须要有成交量激增的配合 否则这可能是一个错误的突破 不过 如果在突破后成交逐渐增加 型态也可确认 3 一般来说 头肩底型态较为平坦 因此需要较长的时间来完成 4 在升破颈线后可能会出现暂时性的回跌 但回不应低于线 如果回跌低于颈线 又或是股价在颈线水平回落 没法突破颈线阻力 而且还跌低于头部 这可能是一个失败的头肩底型态 5 头肩底是极具预测威力的型态之一 一旦获得确认 升幅大多会多于其最少升幅的 38 证券投资分析 第五节反转形态 复合头肩型1 型态分析复合头肩型是头肩式 头肩顶或头肩底 的变形走势 其形状和头肩式十分相似 只是肩部 头部 或两者同时出现多于一次 大致来说可划分为以下几大类 1 一头双肩式型态 一个头分别有二个大小相同的左肩和右肩 左右双肩大致平衡 比较多的是一头双右肩 在形成第一个右肩时 股价并不马上跌破颈线 反而掉头回升 不过回升却止于右肩高点之下 最后股价继续沿着原来的趋势向下 2 一头多肩式型态 一般的头肩式都有对称的倾向 因此当二个左肩形成后 很有可能也会形成一个有肩 除了成交量之外 图形的左半部和右半部几乎完全相等 3 多头多肩式型态 在形成头部期间 股价一再回升 而且回升至上次同样的高点水平才向下回落 形成明显的两个头部 也可称作两头两肩式走势 有一点必须留意 成交量在第二个头往往会较第一个减少 39 证券投资分析 2 市场含义复合头肩型态的分析意义和普通的头肩式型态一样 当在底部出现时 即表示一次较长期的升市即将来临 假如在顶部出现 显示市场将转趋下跌 在形成复合头肩型的初期 因成交量可能不规则 使型态难以辨认 但稍久就很容易看出它和头肩型的趋势完全一致 许多人都高估复合头肩型态的预期上升 或下跌 威力 其实复合头肩型态的力量往往较普通的头肩型态为弱 在中期性趋势出现时 复合头肩型态完成其最少升幅 或跌幅 便不再继续下去 而普通头肩型态的上升 或下跌 往往是较其量度出来的最蓨幅度为大的 40 证券投资分析 3 要点提示 1 复合头肩型态的最少升帽 跌帼量度方法和普通的头肩型态的量度方法一样 2 复合头肩型态的颈线很难画出来 因为每一个肩和头的回落部分 复合头肩底则是回升部分 并不会全都落在同一条线上 因此 应该以最明显的二个短期低点 复合头肩底则是短期反弹高点 连接成颈线 另外又或是以回落 或反弹 到其价位次数最多的水平接连成颈线 41 证券投资分析 第六节反转型态 双重顶 底 1 型态分析一只股票上升到某一价格水平时 出现大成交量 股价随之下跌 成交量减少 接着股价又升至与前一个价格几乎相等之顶点 成交量再随之增加却不能达到上一个高峰的成交量 再第二次下跌 股价的移动轨迹就象 字 这就是双重顶 又称 头走势 一只股票持续下跌到某一平后出现技术性反弹 但回升幅度不大 时间亦不长 股价又再下跌 当跌至上次低点时却获得支持 再一次回升 这次回升时成交量要大于前次反弹时成交量 股价在这段时间的移动轨迹就象 字 这就双重底 又称 走势 无认是 双重顶 还是 双重底 都必须突破颈线 双头的颈线是第一次从高峰回落的最低点 双底之颈线就是第一次从低点反弹之最高点 型态才算完成 42 证券投资分析 2 市场含义股价持续上升为投资者带来了相当的利润 于是他们沽售 这一股沽售力量令上升的行情转为下跌 当股价回落到某水平 吸引了短期投资者的兴趣 另外较早前沽出获利的亦可能在这水平再次买入补回 于是行情开始回复上升 但与此同时 对该股信心不足的投资者会因觉得错过了在第一次的高点出货的机会而马上在市场出货 加上在低水平获利回补的投资者亦同样在这水平再度卖出 强大有沽售压力令股价再次下跌 由于高点二次都受阻而回 令投资者感到该股没法再继续上升 至少短期该是如此 假如愈来愈多的投资者沽出 令到股价跌破上次回落的低点 即颈线 于是整个双头型态便告形成 双底走势的情形则完全相反 股价持续的下跌令到持货的投资者觉得价太低而惜售 而另一些的投资者则因为新低价的吸引尝试买入 于是股价呈现回升 当上升至某水平时 较早前短线投机买入者获利回吐 那些在跌市中持货的亦趁回升时沽出 因此股价又再一次下挫 但对后市充满信心的投资者觉得他们错过了上次低点买入的良机 所以这次股价回落到上次低点时便立即跟进 当愈来愈多的投资者买入时 求多供少的力量便推动股价扬升 而且还突破上次回升的高点 即颈线 扭转了过去下跌的趋势 双头或双底型态是一个转向型态 当出现双头时 即表示股价的升势已经终结 当出现双底昔 即表示跌势告一段落 通常这些型态现在长期性趋势的顶部或底部 所以当双头形成时 我们可以肯定双头的最高点就是该股的顶点 而双底的最低点就是该股的底部了 当双头颈线跌破 就是一个可靠的出货讯号 而双底的颈线冲破 则是一个入货的讯号 43 证券投资分析 3 要点提示 双头的两个最高点并不一定在同一水平 二者相差少于 是可接受的 通常来说 第二个头可能较第一个头高出一些 原因是看好的力量企图推动股价继续再升 可是却没法使股价上升超逾百分之三的差距 一般双底的第二个底点都较第一个底点稍高 原因是先知先觉的投资者在第二次回落时已开始买入 令股价没法再次跌回上次的低点 双头最少跌幅的量度方法 是由颈线开始计起 至少会再下跌从双头最高点至颈线之间的差价距离 双底最少涨幅的量度方法也是一样 双底之最低点和颈线之间的距离 股价于突破颈线后至少会升抵相当长度 形成第一个头部 或底部 时 其回落的低点约是最高点的 底部回升的幅度也是相若 44 证券投资分析 双重顶 底 不一定都是反转信号 有时也会是整理形态 这要视二个波谷的时间差决定 通常两个高点 或两个低点 形成的时间相隔超过一个月为常见 双头的两个高峰都有明显的高成交量 这两个高峰的成交量同样尖锐和突出 但第二个头部的成交较第一个头部显著为少 反映出市场的购买力量已在转弱 双底第二个底部成交量十分低沉 但在突破颈线时 必须得到成交量激增的配合方可确认 双头跌破颈线时 不须成交量的上升也应该信赖 通常突破颈线后 会出现短暂的反方向移动 称之为反抽 双底只要反抽不低于颈线 双头之反抽则不能高于颈线 型态依然有效 一般来说 双头或双底的升跌幅度都较量度出来的最少升 跌幅为大 45 证券投资分析 第七节反转型态 三重顶 底 1 型态分析任何头肩型 特别是头部超过肩部不够多时 可称为三重顶 底 型 三重顶型态也和双重顶十分相似 只是多一个顶 且各顶分得很开 很深 成交量在上升期间一次比一次少 三重底则是倒转的三重顶 分析含义一样 46 证券投资分析 2 市场含义股价上升一段时间后投资者开始获利回吐 市场在他们的沽售下从第一个峰顶回落 当股价落至某一区域即吸引了一些看好后市的投资者的兴趣 另外以前在高位沽出的投资者亦可能逢低回补 于是行情再度回升 但市场买气不是十分旺盛 在股价回复至与前一高位附近时即在一些减仓盘的抛售下令股价再度走软 但在前一次回档的低点被错过前一低点买进机会的投资者及短线客的买盘拉起 但由于高点二次都受阻而回 令投资者在股价接近前两次高点时都纷纷减仓 股价逐步下滑至前两次低点时一些短线买盘开始止蚀 此时若愈来愈多的投资者意识到大势已去均沽出 令股行跌破上两次回落的低点 即颈线 于是整个三重顶型态便告形成 47 证券投资分析 三重底走势则完全相反 股价下跌一段时间后 由于股价的调整 使得部分胆大的投资开始逢低吸纳 而另一些高抛低吸的投资者亦部分回补 于是股价出现第一次回升 当升至某一水平时 前期的短线投机者及解套盘开始沽出 股价出现再一次回挫 当股价落至前一低点附近时 一些短线投资者高抛后开始回补 由于市场抛压不重 股价再次回弹 当回弹至前次回升的交点附近时 前次未能获利而出的持仓者纷纷回吐 令股价重新回落 但这次在前两次反弹的起点处买盘活跃 当愈来愈多的投资者跟进买入 股价放量突破两次转折回调的高点 即颈线 三重底走势正式成立 48 证券投资分析 3 要点提示 三重顶 底 之顶峰与顶峰 或底谷与底谷的间隔距离与时间不必相等 同时三重顶之底部与三重底之顶部不一定要在相同的价格形成 三个顶点价格不必相等 大至相差 以内就可以了 三重顶的第三个顶 成交量非常小时 即显示出下跌的征兆 而三重底在第三个底部上升时 成交量大增 即显示出股价具有突破颈线的趋势 从理论上讲 三重底或三重顶最小涨幅或跌幅 底部或顶部愈宽 力量愈强 49 证券投资分析 第八节反转型态 潜伏底1 型态分析股价在一个极狭窄的范围内横向移动 每日股价的高低波幅极少 且成交量亦十分稀疏 图表上形成一条横线般的形状 这型态称之为潜伏底 经过一段长时间的潜伏静止后 价位和成交量同时摆脱了沉寂不动的闷局 股价大幅向上抢升 成交亦转趋畅旺 50 证券投资分析 2 市场含义潜伏底大多出现在市场淡静之时 及一些股本少的冷门股上 由于这些股票流通量少 而且公司不注重宣传 前景模糊 结果受到投资者的忽视 稀少的买卖使股票的供求十分平衡 持有股票的人找不到急于沽售的理由 有意买进的也找不到急于追入的原因 于是股价就在一个狭窄的区域里一天天地移动 既没有上升的趋势 也没有下跌的迹象 表现令人感到沉闷 就像是处于冬眠时期的蛇虫 潜伏不动 最后 该股突然出现不寻常的大量成交 原因可能是受到某些突如其来的消息 例如公司盈利大增 分红前景好等的刺激 股价亦脱离潜伏底 大幅向上扬或 在这潜伏底中 先知先觉的投资者在潜伏底形成期间不断在作收集性买入 当型态突破后 未来的上升趋势将会强而有力 而且股价的升幅甚大 所以 当潜伏底明显向上突破时 值得投资者马上跟进 跟进这些股票利润十分可观 但风险却是很低 51 证券投资分析 3 要点提示 通常潜伏底时间应较长 投资者必须在长期性底部出现明显突破时方可跟进 突破的特征是成交量激增 在突破后的上升途中 必须继续维持高成交量 52 证券投资分析 第九节反转型态 型和伸延 型1 型态分析 型走势 可分为三个部分 下跌阶段 通常 型的左方跌势十分陡峭 而且持续一段短时间 转势点 型的底部十分尖锐 一般来说形成这转势点的时间仅三 两个交易日 而且成交在这低点明显增多 有时候转势点就在恐慌交易日中出现 回升阶段 接着股价从低点回升 成交量亦随之而增加 伸延 型 走势是 型走势 的变形 在形成 型走势期间 其中上升 或是下跌 阶段呈现变异 股价有一部分出现向横发展的成交区域 其后打破这徘徊区 继续完成整个型态 倒转 型和倒转伸延 型的型态特征 与 型走势刚相反 53 证券投资分析 2 市场含义由于市场中卖方的力量很大 令股价稳定而又持续地挫落 当这股沽售力量消失之后 买方的力量完全控制整个市场 使得股价出现戏剧性的回升 几乎以下跌时同样的速度收复所有失地 因此在图表上股价的运行 形成一个像 字般的移动轨迹 倒转 型情形则刚刚相反 市场看好的情绪使得股价节节扳升 可是突如其来的一个因素扭转了整个趋势 卖方以上升时同样的速度下跌 形成一个倒转 型的移动轨迹 通常这形态是由一些突如其来的因素簥一些消息灵通的投资者所不能预见的因素造成 型走势是个转向型态 显示过去的趋势已逆转过来 伸延 型走势在上升或下跌阶段 其中一部分出现横行的区域 这是因为形成这走势期间 部分人士对型态没有信心 当这股力量被消化之后 股价又再继续完成整个型态 在出现伸延 型走势的徘徊区时 我们可以这徘徊区的低点买进 等待整个型态的完成 伸延 型与 型走势具有同样的预测威力 54 证券投资分析 3 要点提示 型走势在转势点必须有明显成交量配合 在图形上形成倒 型 股价在突破伸延 型的徘徊区顶部时 必须有成交量增加的配合 在跌破倒转伸延 型的徘徊底部时 则不必要成交量增加 55 证券投资分析 第十节反转型态 喇叭型1 型态分析股价经过一段时间的上升后下跌 然后再上升再下跌 上升的高点较上次为高 下跌的低点亦较上次的低点为低 整个型态以狭窄的波动开始 然后和上下两方扩大 如果我们把上下的高点和低点分别连接起来 就可以画出一个镜中反照的三角形状 这便是喇叭形 成交量方面 喇叭型在整个型态形成的过程中 保持着高而且不规则的成交 喇叭型分为上升型和下降型 其含义一样 56 证券投资分析 2 市场含义整个型态是因为投资者冲动的投资情绪所造成 通常在长期性上升的最后阶段出现 这是一个缺乏理性和失去控制的市场 投资者受到市场炽烈的投机风气或传言所感染 当股价上升时便疯狂追上 但他们对市场的前景 或公司前景 却一无所知 又或是没有信心 所以当股价下跌时又盲目地加入抛售行列 他们冲动和杂乱无章的行动 使得股价不正常地大上大落 形成上升时 高点较上次为高 低点则较上次为低 至于不规则而巨额的成交 正反映出投资激动的买卖情绪 这型态说明大跌市来临前的先兆 因此喇叭型可说是一个下跌型态 暗示升蕣将到尽头 可是型态却没有明确指出跌市出现的时间 只有当下限跌破时 型态便可确定 未离市的投资者就该马上沽出撤离了 57 证券投资分析 3 要点提示 一个标准的喇叭型应该有三个高点 二个底点 这三个高点一个比一个高 中间的二个低点则一个较一个低 当股价从第三个高点回跌 其回落的低点较前一个低点为低时 可以假设型态的成立 和头肩顶一样 喇叭型属于 五点转向 型态 故此一个较平缓的喇叭型也可视之为一个有较高右肩和下倾颈线的头肩式走势 这型态并没有最少跌幅的量度公式估计未来跌势 但一般来说 祳幅都是很大 这型态也有可能会向上突破 尤其在喇叭型的顶部是由两个同一水平的高点连成 如果股价以高成交量向上突破 收市价超越阻力水平百分之三 那么这型态最初预期的分析意义就要修正 它显示前面上升的趋势仍会持续 未来的升幅将十分可观 这是因为当喇叭型向上冲破时 理论上是一次消耗性上升的开始 显示市场激动的投资情绪进一步扩大 投资者已完全失去理性的控制 疯狂地不计价追入 当购买力消耗完结后 股价最终便大幅跌下来 喇叭型是由投资者冲动和不理性的情绪造成的 因此它绝少在跌市的底部出现 詩因是股价经过一段时间的下跌之后 投资意愿薄弱 因此它在低沉的市场气氛中 不可能形成这型态 58 证券投资分析 第十一节反转型态 菱型1 型态分析菱型的型态犹如钻石 其颈线为 字状 成交量如同三角状 渐次减少 菱型实际是喇叭型和对称三角型的结合 左半部和喇叭型一样 第二个上升点较前一个高 回落低点亦较前一个为低 当第三次回升时 高点却不能升越第二个高点水平 接着的下跌回落点却又较上一个为高 股价的波动从不断地向外扩散转为向内收窄 右半部的变化类似于对称三角型 59 证券投资分析 2 市场含义当股价愈升愈高之际 投资者显得冲动和失去理智 因此价格波动增大 成交亦大量增加 但很快地投资情绪渐渐冷静下来 成交减少 股价波幅收窄 市场从高涨的投资意愿转为观望 投资者等待市场进一步的变化再作新投资决定 3 要点提示 菱型很少为底部反转 通常它在中级下跌前的顶部或大量成交的顶点出现 是个转向型态 当菱型右下方支持跌破后 就是一个沽出讯号 但如果股价向上突破右方阻力时 而且成交量激增 那就是一个买入讯号 其最小跌幅的量度方法是从股价向下跌破菱型右下线开始 量度出型态内最高点和最低点的垂直距离 这距离就是未来股价将会下跌的最少幅度 60 证券投资分析 第十二节整理型态 对称三角形1 型态分析所谓整理是指股价经过一段时间的快速变动后 即不再前进而在一定区域内上下窄幅变动 等时机成熟后再继续以往的走势 这种显示以往走势的型态称之为整理型态 对称三角形由一系列的价格变动所组成 其变动幅度逐渐缩小 亦就是说每次变动的最高价 低于前次的水准 而最低价比前次水准为高 呈一压缩图形 如从横的方向看股价变动领域 其上限为向下斜线 下限为向上倾线 把短期高点和低点 分别以直线连接起来 就可以形成一相当对称的三角形 对称三角形成交量 因愈来愈小幅度的股价变动而递减 然后当股价突然跳出三角形时 成交量随之变大 61 证券投资分析 2 市场含义对称三角形是因为买卖双方的力量在该段价格区域内势均力敌 暂时达到平衡状态所形成 股价从第一个短期性高点回落 但很快地便被买方所消化 推动价格回升 但购买的力量对后市没有太大的信心 又或是对前景感到有点犹疑 因此股价未能回升至上次高点已告掉头 再一次下跌 在下跌的阶段中 那些沽售的投资者不愿意太低价贱售或对前景仍存有希望 所以回落的压力不强 股价未低跌到上次的低点便已告回升 买卖双方的观望性争持使股价的上下小波动日渐缩窄 形成了此一型态 成交量在对称三角形成的过程中不断减少 正反映出好淡力量对后市犹疑不决的观望态度 使得市场暂时沉寂 一般情形之下 对称三角形是属于整理型态 即股价会继续原来的趋势移动 只有在股价朝期中一方明显突破后 才可以采取相应的买卖行动 如果股价往上冲破阻力 必须得到大成交量的配合 就是一个短期买入讯号 反之若是往下跌破 在低成交量之下跌破 便是一个短期沽出讯号 对称三角型的最少升幅量度方法是当股价往上突破时 从型态的第一个上升高点开始画一条和底部平等的直线 我们可以预期股价至少会上升到这条线才会遇上阻力 至于股价上升的速度 将会以型态开始之前同样的角度上升 因此我们从这量度方法估计到该股最少升幅的价格水平和所需要的完成时间 62 证券投资分析 3 要点提示 一个对称三角形的形成 必须要有明显的二个短期高点和短期低点出现 对称三角形的股价变动愈接近其顶点而未能突破界线时 其力量愈小 若太接近顶点的突破即失效 通常在距三角形底边一半或四分之三处突破时会产生最准确的移动 向上突破需要大成交量伴随 向下突破则不必 有一点必须注意 假如对称三角形向下跌破时有极大的成交量 可能是一个错误的跌破讯号 股价于跌破后并不会如理论般回落 倘若股价在三角形的尖端跌破 且有高成交的伴随 情形尤为准确 股价仅下跌一 二个交易日后便迅回升 开始一次真正的升市 有假突破时 应随时重划界限形成新的三角形 虽然对称三角形大部分是属于整理型态 不过亦有可能在升市的顶部或跌市的底部中出现 根据统计 对称三角形中大约四分之三属整理型态 而余下的四分之一则属转势型态 对称三角形突破后 可能会出现短暂的反方向移动 反抽 上升的后抽止于高点相连而成的型态线 下跌的后抽则受阻于低点相连的型态线之下 倘若股价的后抽大于上述所说的位置 型态的突破的可能有误 63 证券投资分析 第十三节整理型态 上升三角形和下降三角形1 型态分析股价在某水平呈现当正当强大的卖压 价格从低点回升到水平便告回落 但市场的购买力十分强 股价未回至上次低点即告弹升 这情形持续使股价随着一条阻力水平线波动日渐收窄 我们若把每一个短期波动高点连接起来 可画出一条水平阻力线 而每一个短期波动低点则可相连出另一条向上倾斜的线 这就是上升三角形 成交量在型态形成的过程中不断减少 下降三角形的形状的上升三角形恰好相反 股价在某特定的水平出现稳定的购买力 因此介每回落至该水平便告回升 形成一条水平的需求线 可是市场的沽售力量却不断加强 股价每一次波动的高点都较前次为低 于是形成一条下倾斜的供给线 成交量在完成整个型态的过程中 一直是十分低沉 64 证券投资分析 2 市场含义上升三角形显示买卖双方在该范围内的较量 但买方的力量在争持中已稍占上风 卖方在其特定的股价水平不断沽售不急于出货 但却不看好后市 于是股价每升到理想的沽售水平便即沽出 这样在同一价格的沽售形成了一条水平的供给线 不过 市场的购买力量很强 他们不待股价回落到上次的低点 更急不及待地购进 因此形成一条向右上方倾斜的需求线 另外 也可能是有计划的市场行为 部分人士有意把股价暂时压低 以达到逢低大量吸纳之目的 下降三角形同样是好淡双方在某价格区域内的较量表现 然而好淡力量却与上升三角表所显示的情形相反 看淡的一方不断地增强沽售压力 股价还没回升到上次高点便再沽出 而看好的一方坚守着某一价格的防线 使股价每回落到该水平便获得支持 此外 这型态的形成亦可能是有人在托价出货 直到货源沽清为止 65 证券投资分析 3 要点提示 上升三角形和下降三角形都属于整理形态 上升三角形在上升过程中出现 暗示有突破的可能 下降三角形正相反 上升三角形在突破顶部水平的阻力线时 有一个短期买入讯号 下降三角形在突破下部水平阻力线时有一个短期沽出讯号 但上升三角形在突破时须伴有大成交量 而下降三角表突破时不必有大成交量来证实 值得一提时 此二型态虽属于整理形态 有一般向上向下规律性 但亦有可能朝相反方向发展 即上升三有形可能下跌 因此投资者在向下跌破 收市价计 时 宜暂时沽出 以待形势明朗 同时在向上突破时 没有大成交量配合 也不宜贸然投入 相反下降三角形也有可能向上突破 这里若有大成交量则可证实 另外在向下跌破时 若出现回升 则观察其是否阻于底线水平之下 在底线之下是假性回升 若突破底线 则图型失败 66 证券投资分析 第十四节整理型态 楔型1 型态分析楔型系股价界于二条收敛的直线中变动 与三角线不同处在于二条界线同时上倾或下斜 成交量变化和三角形一样向顶端递减 楔型又分为上升楔形和下降楔形 上升楔型指股价经过一次下跌后有强烈技术性反弹 价格升至一定水平又掉头下落 但回落点转前次为高 又上升至新高点比上次反弹点高 又回落形成一浪高一浪之势 把短期高点相连 短期低点相连形成一条向上倾斜直线 下面一条则较为陡峭下降楔型则相反 高点一个比一个低 低点亦一个比一个低 形成二条同时下倾的斜线 两种楔型成交量都是越接近端部 成交越少 67 证券投资分析 2 市场含义上升楔型 表面上看来 上升三角形只有一边上倾 所代表的是多头趋势 而上升楔型二边上倾 多头趋势应该更浓 但实际上并非如此 因为上升三角形的顶线代表股价在一定价格才卖出 当供给被吸收后 上升界线代表吸收 上档压力解除 股价便会往上跳 在上升楔型中 股价上升 卖出压力亦不大 但投资人的兴趣却逐渐减少 股价虽上扬 可是每一个新的上升波动都比前一个弱 最后当需求完全消失时 股价便反转回跌 因此 上升楔型表示一个技术性的意义之渐次减弱的情况 上升楔形是一个整理型态 常在跌市中回升阶段出现 上升楔型显示尚未跌见底 只是一次跌后技术性反弹而已 当其下限跌破后 就是沽出讯号 上升楔型的下跌幅度 至少将新上升的价格跌掉 而且要跌得更多 因为尚未见底 下降楔型 其市场含义和上升楔形刚刚相反 股价经过一段时间上升后 出现了获利回吐 虽然下降楔形的底线往下倾斜 似乎说明市场的承接力量不强 但新的回落浪较上一个回落浪波幅为小 说明沽售力量正减弱中 加上成交量在这阶段中的减少可证明市场卖压的减弱 下降楔形也是个整理形态 通常在中 长期升市的回落调整阶段中出现 下降楔形的出现告诉我们升市尚未见顶 这仅是升后的正常调整现象 一般来说 形态大多是向上突破 当其上限阻力突破时 就是一个买入讯号 68 证券投资分析 3 要点提示 楔形 无论上升楔形抑是下降楔形 上下二条线必须明显地收敛于一点 如果型态太过宽松 形成的可能性就该怀疑 一般来说楔形需要二个星期以上时间完成 虽然跌市中出现的上和或楔形大部分都是往下跌破占多 但相反地若是往上升破 而且成交亦有明显的增加 型态可能出现变异 发展成一和样上升通道 这时候我们应该改变原来偏淡的看法 市道 或股价 可能会沿着新的上和或通道 开始一次新的升势了 同样倘若下降楔形不升反跌 跌破下限支持 型态可能改变为一和样下降通道 这时候后市的看法就应该随着市势的变化而作出修正了 上升楔形上下二条线收敛于一点 股价在型态内移动只可以作有限底的上和或 最终会告跌破 而股价理想的跌破点是由第一个低点开始 直到上升楔形尖端 之间距离的 处 有时候 股价可能会一直移动到楔形的尖端 出了尖端后还稍作上升 然后才大幅下跌 下降楔形和上升楔形有一点明显不同之处 上升楔形在跌破下限支持后经常会出现急跌 但下降楔形往上突破阻力后 可能会向横发展 形成徘徊状态或园状 成交仍然十分低沉 然后才慢慢开始上升 这交亦随之而增加 这情形的出现 我们可待股价打破徘徊闷局后才考虑跟进 69 证券投资分析 第十五节整理型态 矩型1 型态分析矩形是股价由一连串在二条水平的上下界线之间变动而成的型态 股价在其范围之内出现上落 价格上升到某水平时遇上阻力 掉头回落 但很快地便获得支持而升 可是回升到上次同一高点时再一次受阻 而挫落到上次低点时则再得到支持 这些短期高点和低点分别以直线连接起来 便可以绘出一条通道 这通道既非上倾 亦非下降 而是平行发展 这就是矩形型态 70 证券投资分析 2 市场含义矩形为冲突型 是描述实力相当的争战双方的竞争 这型态明显告诉我们 好淡双方的力量在该范围之间完全达致均衡状态 在这段期间谁占不了谁的便宜 看好的一方认为其价位是很理想的买入点 于是股价每回落到该水平即买入 形成了一条水平的需求线 与此同时 另一批看淡的投资者对股市没有信心 认为股价难以升越其水平 于是股价回升至该价位水平 便即沽售 形成一条平行的供给线 从另一个角度分析 矩形也可能是投资者因后市发展不明朗 投资态度变得迷惘和不知所措而造成 所以 当股价回升时 一批对后市缺乏信心的投资者退出 而当股价回落时 一批憧憬着未来前景的投资者加进 由于双方实力相若 于是股价就来回在这一段区域内波动 一般来说 矩形是整理形态 市道牛皮上落 顺升市和跌市中都可能出现 长而窄且成交量小的矩形在原始底部比较常出现 突破上下了限后有买入和卖出的讯号 涨跌幅度通常等于矩形本身宽度 71 证券投资分析 3 要点提示 矩形形成的过程中 除非有突发性的消息扰乱 其成交量应该是不断减少的 如果在型态形成期间 有不规则的高成交出现 型态可能失败 当股价突破矩形上限的水平时 必须有成交量激增的配合 但若跌破下限水平时 就不须高成交量的增加 矩形呈现突破后 股价经常出现反抽 这种情形通常会在突破后的三天至三星期内出现 反抽将止于顶线水平之上 往下跌破后的假性回升 将受阻于底线水平之下 一个高 低波幅较大的矩形 较一个狭窄而长的矩形型态更具威力 72 证券投资分析 3 要点提示 矩形形成的过程中 除非有突发性的消息扰乱 其成交量应该是不断减少的 如果在型态形成期间 有不规则的高成交出现 型态可能失败 当股价突破矩形上限的水平时 必须有成交量激增的配合 但若跌破下限水平时 就不须高成交量的增加 矩形呈