财务管理习题26873265.doc

财务管理习题第一章 财务管理绪论一、 单项选择题1、现代财务管理的最优目标是( )。A、 总产值最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、股东财富最大化2、实现股东财富最大化目标的途径是( )。A、增加利润 B、降低成本C、提高投资报酬率和减少风险 D、提高股票价格3、反映财务目标实现程度的是( )。A、 股价的高低 B、利润额C、产品市场占有率 D、总资产收益率4、股东和经营者发生冲突的重要原因是( )。A、 信息的来源渠道不同 B、所掌握的信息量不同C、素质不同 D、具体行为目标不一致5、一般讲，金融资产的属性具有如下相互联系、相互制约的关系：( )A、流动性强的，收益较差 B、流动性强的，收益较好C、收益大的，风险小 D、流动性弱的，风险小6、一般讲，流动性高的金融资产具有的特点是( )A、收益率高 B、市场风险小 C、违约风险大 D、变现力风险大7、公司与政府间的财务关系体现为 ( )。A、债权债务关系 B、强制与无偿的分配关系C、资金结算关系 D、风险收益对等关系8、在资本市场上向投资者出售金融资产，如借款、发行股票和债券等，从而取得资金的活动是 ( )。A、筹资活动 B、投资活动C、收益分配活动 D、扩大再生产活动9、财务关系是企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的 ( )。 A、经济往来关系 B、经济协作关系C、经济责任关系 D、经济利益关系10、作为财务管理的目标，每股收益最大化与利润最大化目标相比，其优点在于 ( )。A、能够避免企业的短期行为 B、考虑了资金时间价值因素 C、反映了创造利润与投入资本之间的关系 D、考虑了风险价值因素11、反映公司价值最大化目标实现程度的指标是 ( )。A、销售收入 B、市盈率C、每股市价 D、净资产收益率12、各种银行、证券公司、保险公司等均可称为 ( )。A、金融市场 B、金融机构C、金融工具 D、金融对象二、多项选择题1、企业的财务目标综合表达的主要观点有( )。A、产值最大化 B、利润最大化 C、每股盈余最大化 D、企业价值最大化2、财务管理十分重视股价的高低，其原因是( )。A、 代表了投资大众对公司价值的客观评价B、 反映了资本和获利之间的关系C、 反映了每股盈余大小和取得的时间D、 它受企业风险大小的影响，反映了每股盈余的风险3、财务管理的主要内容是( )。A、 投资决策 B、销售决策 C、成本决策 D、融资决策 E、股利决策4、从企业发展的形态来看，主要类型有( )。A、 独资企业 B、内资企业 C、外资企业 D、合伙企业 E 、公司企业5、企业的财务管理环境又称理财环境，其涉及的范围很广，其中最重要的是( )。A、 经济环境 B、法律环境 C、金融环境 D、自然环境6、利润最大化不能成为企业财务管理的目标，其原因是( )。A、 没有考虑利润的取得时间B、 没有考虑利润和投入资本额的关系C、 没有考虑形成利润的收入和成本大小D、没有考虑获取利润和所承担风险大小7、影响企业价值的因素有（ ） A、投资报酬率 B、投资风险 C、企业的目标 D、资本结构 E、股利政策8、资金运用是指筹集的资本转化为资产，并取得相应收益的过程，这些资产包括 ( )。A、流动资产 B、固定资产 C、长期资产 D、无形资产 E、其它资产9、公司的财务关系有 ( )。A、公司与政府之间的财务关系 B、公司与投资者、受资者之间的财务关系 C、公司与债权人、债务人之间的财务关系 D、公司与内部各单位之间的财务关系 E、公司与职工之间的财务关系10、公司可以从两方面筹资并形成两种性质的资金来源，这两种性质的资金分别是 ( )。A、发行债券取得的资金B、发行股票取得的资金C、公司的自有资金D、公司的债务资金E、取得银行借款11、公司的财务活动包括（ ） A、筹资活动 B、投资活动 C、股利分配活动 D、清产核资活动 E、财务清查活动12、利润最大化作为财务管理目标的缺点是 ( )。A、片面追求利润最大化，可能导致公司的短期行为 B、 没有反映投入与产出之间的关系 C、 没有考虑风险因素 D、 没有反映剩余产品价值量的多少 E、没有考虑货币时间价值13、企业价值最大化作为财务管理目标的优点有 ( )。A、有利于克服企业在追求利润上的短期行为 B、 考虑了风险与收益的关系 C、 考虑了货币的时间价值D、 便于客观准确地计量E 、有利于社会资源的合理配置14、关于财务管理的目标观点各异，具有代表性的观点一般有 ( )。A、企业价值最大化 B、每股收益最大化 C、利润最大化 D、投资额最大化 E、资本结构最优化15、现代公司制下，代理关系主要表现为 ( )。A、股东与监事会的代理关系B、股东与经纪人的代理关系C、公司的高层管理者与中层、基层管理者的代理关系D、股东与债权人的代理关系E、股东与管理当局的代理关系16、在金融市场上，利率的组成因素包括 ( )。A、纯利率 B、通货膨胀溢酬 C、违约风险溢酬 D、变现力溢酬 E、到期风险溢酬三、判断题1、合理确定企业的利润分配方案，可以影响企业的价值。( )2、股价是衡量企业财务目标实现程度的最好尽度。( )3、企业应正确权衡风险和投资报酬率之间的关系，努力实现两者的最佳组合，使得企业价值最大化。( )4、财务管理的主要内容是投资决策、融资决策和股利决策三项，因此，财务管理的内容不涉及成本方面的问题。( )5、企业股东、经营者在财务管理工作中的目标是完全一致的，所以他们之间没有任何利害冲突。( )6、无论从任何角度来讲，亏损企业的现金循环必不能维持。（）7、到期风险附加率是指债权人因承担到期不能收回投出资本本息的风险而向债务人额外提出的补偿要求。（）8、纯粹利率是指无通货膨胀、无风险情况下的平均利率，它的高低受平均利润率、资金供求关系、国家调节等因素的影响。( )9、由于未来金融市场的利率难以准确地预测，因此，财务管理人员不得不合理搭配长短期资金来源，以使企业适应任何利率环境。( )10、企业价值不仅包含了新创造的价值，还包含了公司潜在的或预期的获利能力。( )11、以企业价值最大化作为财务管理的目标有利于社会资源的合理配置，从而实现社会效益最大化。( )12、每股收益最大化目标与利润最大化目标相比，其优点是考虑了收益和投入资本之间的关系。( )第二章 时间价值与风险价值一、 单项选择题1、在两个方案期望值不相同的情况下，标准差越大的方案，其风险( )。A、越大 B、越小 C、相等 D、无法判断2、某人某年年初存入银行100元，年利率3%，按复利方法计算，第三年年末可以得到本利和( )元。A、100元 B、109元 C、103元 D、109.27元3、企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其比较有利的复利计息期是( )。 A、1年 B、半年 C、1季 D、1月4、下列因素引起的风险，企业可以通过多角化投资予以分散的是( )。 A、市场利率上升 B、社会经济衰退 C、技术革新 D、通货膨胀5、已知X投资方案的期望报酬率为20%，Y投资方案的期望报酬率为10%，且X投资方案的标准差是25%，Y投资方案的标准差是20%，则( )。 A、X比Y的风险大 B、X与Y的风险一样大 C、X比Y的风险小 D、无法比较两种方案的风险大小6、普通年金终值系数的倒数称为（）。A、复利终值系数B、偿债基金系数C、普通年金现值系数D、投资回收系数7、某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为（ ）。A、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目B、甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目C、甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬D、乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬8、年偿债基金是（）。A、复利终值的逆运算B、年金现值的逆运算C、年金终值的逆运算D、复利现值的逆运算9、年资本回收额是 ( )。A、复利终值的逆运算B、年金现值的逆运算C、年金终值的逆运算D、复利现值的逆运算10、货币时间价值是 ( )。A、货币经过投资后所增加的价值 B、没有通货膨胀情况下的社会平均资金利润率 C、没有通货膨胀和风险的条件下的社会平均资金利润率 D、没有通货膨胀条件下的利率11、普通年金 ( )元。A、又称永续年金 B、又称预付年金 C、每期期末等额支付的年金 D、每期期初等额支付的年金12、某投资者的投资组合中包含两种证券A和B，其中30%的资金投入A，期望收益率为12%；70%的资金投入B，期望收益率为8%，则该投资组合的期望收益率为 ( )。 A、10% B、9.2% C、10.8% D、9.8%13、当两种证券完全正相关时，它们的相关系数是 ( )。 A、 0 B、1C、1 D、不确定14、下列关于风险分散的论述错误的是 ( )。 A、当两种证券为正相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越小 B、当两种证券为负相关时，相关系数越大，分散风险的效应就越大C、证券组合的风险是各种证券风险的加权平均值 D、证券组合的风险不高于单个证券的最高风险15、通过投资多样化可分散的风险是 ( )。A、系统风险 B、总风险 C、非系统风险 D、市场风险16、以下有关贝他系数描述错误的是（ ）。A、既可为正数，也可为负数B、是来衡量可分散风险的C、用于反映个别证券收益变动相对于市场收益变动的灵敏程度D、当其等于1时，某证券的风险情况与整个证券市场的风险相一致二、多项选择题1、在财务管理中，衡量风险大小的指标有( )。A、标准差 B、标准离差率 C、贝他系数D、期望报酬率 E、平均报酬率2、永续年金的特点有( )。A、没有终值 B、期限趋于无穷大C、只有现值 D、每期等额收付3、贝他系数是衡量风险大小的重要指标，下列有关贝他系数的表述中正确的有( )。A、贝他系数越大，说明风险越小B、某股票的贝他值等于零，说明此股票无风险C、某股票的贝他值小于1，说明其风险小于市场的平均风险D、某股票的贝他值等于1，说明其风险等于市场的平均风险E、 某股票的贝他值等于2，说明其风险高于市场的平均风险2倍4、市场风险产生的原因有( )。 A、经济衰退 B、通货膨胀 C、战争 D、罢工 E、高利率5、下列关于贝他值和标准差的表述中，正确的有（）。A、贝他值测度系统风险，而标准差测度非系统风险B、贝他值测度系统风险，而标准差测度整体风险C、贝他值测度财务风险，而标准差测度经营风险D、贝他值只反映市场风险，而标准差还反映公司特有风险6、在下列关于投资方案风险的论述中正确的有（）。A、预期报酬率的标准差越大，投资风险越大B、预期报酬率的标准离差率越大，投资风险越大C、预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小D、预期报酬率的概率分布越宽，投资风险越小E、预期报酬率的期望值越大，投资风险越大7、下列哪种情况引起的风险属于可分散风险( )。A、经济衰退B、新产品试制失败C、银行领导辞职D、劳资纠纷 E、高层领导辞职8、下列表述中正确的是（）。A、年金现值系数与年金终值系数互为倒数B、偿债基金系数是年金终值系数的倒数C、偿债基金系数是年金现值系数的倒数D、资本回收系数是年金现值系数的倒数 E、资本回收系数是年金终值系数的倒数9、年金可按收付款的方式分为( )。A、普通年金 B、预付年金C、递延年金 D、永续年金 E、复利年金10、下列哪种情况引起的风险属于不可分散风险( )。 A、通货膨胀 B、消费者对其产品偏好的改变 C、战争 D、经济衰退 E、银行利率变动11、货币的时间价值是指( )。A、货币随着时间自行增值的特性B、货币经过一段时间的投资和再投资所增加的价值C、现在的1元钱与几年后的1元钱的经济效用不同D、没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率E、没有通货膨胀和风险条件下的社会平均资金利润率12、两个投资项目的期望投资报酬率相同时，下列说法中正确的有( )。A、两个项目的风险程度不一定相同 B、两个项目的风险程度一定相同C、方差大的项目风险大 D、方差小的项目风险大 E、标准差大的项目风险大13、企业降低经营风险的途经有( )。A、增加销售量B、提高产品售价C、加大固定成本D、提高变动成本E、增加借入资金14、风险和期望投资报酬率的关系是( )。A、期望投资报酬率=无风险报酬率风险报酬率 B、期望投资报酬率=无风险报酬率风险报酬率C、期望投资报酬率=无风险报酬率风险程度 D、期望投资报酬率=无风险报酬率风险报酬斜率E、期望投资报酬率=无风险报酬率风险报酬斜率风险程度15、关于投资者要求的投资报酬率，说法正确的有( )。A、风险程度越高，要求的报酬率越低 B、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 C、无风险报酬率越高，要求的报酬率越低D、风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 E、它是一种机会成本三、判断题1、永续年金没有终值。( )2、递延年金终值的大小与递延期无关，故计算方法和普通年金终值相同。( )3、风险和报酬率的关系是风险越大，报酬率也就一定会越高。( )4、投资报酬率除包括时间价值以外，还包括风险报酬和通货膨胀附加率，在计算时间价值时，后两部分是不应包括在内的。( )5、如果大家都不愿意冒险，风险报酬斜率就小，风险报酬率也越低。( )6、当代证券组合理论认为不同股票的投资组合可以降低风险，股票的种类越多，风险越小，包括全部股票的投资组合风险为零。（）7、市场风险是指那些影响所有公司的因素引起的风险，也叫不可分散风险。（ ）8、风险只能由标准差和标准离差率来衡量。（ ）9、在企业的资金全部自有的情况下，企业只有经营风险而无财务风险；在企业存在借入资金的情况下只有财务风险而无经营风险。（ ）10、在标准差相同的情况下，期望值大的风险程度较低。（ ）工资四、计算题1、某企业有一笔5年后到期的借款，金额为10万元，为此设立偿债基金。如果存款年利率为8%，问从现在起每年年末需存入银行多少元，才能到期用本利和偿清借款？2、某公司租入一台生产设备，每年末需付租金5000元，预计需要租赁3年。假设银行存款年利率为8%，则公司为保证租金的按时支付，现在应至少存入银行多少元？3、某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：(1)从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元；(2)从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。假设存款年利率为10%，你认为该公司应选择哪个方案？4、现借入年利率为14%的四年期贷款100000元，此项贷款在四年内等额还清，偿还时间是每年年末。（1）为在四年内分期还清此项贷款，每年应偿还多少？（结果近似到整数）（2）确定每年等额偿还中，利息额是多少？本金额是多少？(P/A，14%，4)2.9137) 5、某人欲购买商品房，如若现在一次性支付现金，需支付50万元；如分期付款支付，年利率5%，每年末支付50000元，连续支付20年，此人最好采取哪种方式付款？已知n=20，i=5%时的复利终值系数为2.6533，复利现值系数为0.3769；年金终值系数为33.066，年金现值系数为12.4622。6、某项目共耗资50万元，期初一次性投资，经营期10年，资本成本10%，假设每年的现金净流量相等，期终设备无残值，每年至少回收多少投资才能确保该项目可行？已知n=10，i=10%时的复利终值系数为2.5937，复利现值系数为0.3855；年金终值系数为15.937，年金现值系数为6.1446。7、某企业现存入银行一笔款项，计划从第五年起每年年末从银行提取现金30000元，连续8年，假设银行存款年利率为10%，该企业现在应存入的款项是多少？（利率为10%，4期复利现值系数为0.683，8期年金现值系数为5.3349）8、某公司有一项业务，有甲乙两种付款方式可供选择。甲方案：现在支付10万元，一次性结清。乙方案：分三年付款，1至3年每年初分别支付3、4、4万元，假定年利率为10%。要求：按现值计算，从甲乙两方案中选优。（利率10%，1、2期的复利现值系数分别为0.909、0.826）第三章 筹资管理一、单项选择题1、下列筹资方式中，资金成本最低的是( )。 A、发行股票 B、发行债券 C、长期借款 D、留存收益2、在企业全部资本中，主权资本与债务资本各占50%，则企业( )。 A、只存在经营风险 B、只存在财务风险 C、存在经营风险和财务风险 D、经营风险和财务风险可以相互抵消3、最佳资本结构是指企业在一定时期最适宜其有关件下( )。 A、企业价值最大的资本结构 B、加权平均资金成本最低的目标资本结构 C、企业目标资本结构 D、加权平均资金成本最低，企业价值最大的资本结构4、下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是( )。 A、在产销量相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险 B、在相关范围内，产销量上升，经营风险加大 C、在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动 D、对于企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动5、以下各种筹资方式中，( )属于商业信用。 A、票据贴现 B、短期融资券 C、商业汇票 D、短期借款6、根据我国有关规定，股票不得( )。 A、平价发行 B、溢价发行 C、时价发行 D、折价发行7、按照我国公司法的规定，公司累计债券总额不得超过公司净资产额的( )。 A、30% B、35% C、40% D、50%8、相对于股票筹资而言，银行借款的缺点是( )。 A、筹资速度慢 B、筹资成本高 C、筹资限制少 D、财务风险大9、( )是比较选择追加筹资方案的重要依据。 A、个别资本成本 B、边际资本成本 C、加权平均资本成本 D、都不是10、企业可以采用负债经营，提高自有资本收益率的前提条件是( )。 A、期望投资收益率大于利息率 B、期望投资收益率小于利息率 C、期望投资收益率等于利息率 D、期望投资收益率不确定11、企业采取宽松的营运资金持有政策，产生的结果是（）。A、收益性较高，资金流动性较低B、收益性较低，风险较低C、资金流动性较高，风险较低D、收益性较高，资金流动性较高12、如果企业经营在季节性低谷时除了自发性负债外不再使用短期借款，其所采用的营运资金政策属于（）。A、配合型融资政策B、激进型融资政策C、稳健型融资政策D、配合型或稳健型融资政策13、在长期借款合同的保护性条款中，属于一般性条款的是（）。A、限制资本支出规模B、限制租赁固定资产的规模C、贷款专款专用D、限制资产抵押14、企业从银行借入短期借款，不会导致实际利率高于名义利率的利息支付方式是（）。A、收款法B、贴现法C、加息法D、分期等额偿还本利和的方法15、某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么，总杠杆系数将变为（ ）。A、 2.4B、3C、6D、816、某公司的经营杠杆系数为1.8，财务杠杆系数为1.5，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）。A、1.2倍 B、1.5倍C、0.3倍 D、2.7倍17、下列关于资本结构的说法中，错误的是（）。A、迄今为止，仍难以准确地揭示出资本结构与企业价值之间的关系B、能够使企业预期价值最高的资本结构，不一定是预期每股收益最大的资本结构C、在进行融资决策时，不可避免地要依赖人的经验和主观判断D按照营业收益理论，负债越多则企业价值越大18、某企业向银行借款20万元，年利率为10%，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，那么企业实际承担的利率为( )%。 A、10 B、12.76 C、11.76 D、919、某公司平价发行公司债券，面值1000元，期限5年，票面利率8%，每年付息一次，5年后一次还本，发行费率为4%，所得税税率为40%，则该债券资本成本为 ( )。 A、8% B、12% C、5% D、7.05%20、永盛公司共有资金20000万元，其中债券6000万元，优先股2000万元，普通股8000万元，留存收益4000万元；各种资金的成本分别为6%、12%、15.5%、15%。则该企业的综合资本成本为( )%。 A、10 B、12.2 C、12 D、13.521、一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是 ( )。 A、优先股 B、普通股 C、债券 D、长期银行借款22、债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为( )。 A、债券的发行量小 B、债券的利息固定 C、债券风险较低，且债息具有抵税效应D、债券的筹资费用少23、下列项目中，同优先股资本成本成反比例关系的是 ( )。 A、优先股年股利 B、所得税税率C、优先股筹资费率 D、发行优先股总额24、在个别资本成本计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是( )。 A、优先股成本 B、普通股成本 C、留存收益成本 D、债券成本25、在筹资突破点范围内筹资，原来的资本成本率不会改变；超过筹资突破点筹集资金，即使维持现有的资本结构，其资本成本率也( )。 A、会增加 B、不会增加 C、可能降低 D、维持不变26、某公司股票目前发放的股利为每股2.5元，股利按10%的固定比例逐年递增，若忽略筹资费，据此计算出的资本成本为18%，则该股票目前的市价为( )元。 A、30.45 B、31.25 C、34.38 D、35.5027、嘉禾公司按面值发行1000万元的优先股，筹资费率为5%，每年支付10%的股利，则优先股的资本成本为( )%。 A、10 B、10.53 C、15 D、528、如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为1.5，息税前利润变动率为20%，则普通股每股收益变动率为（ ）。A、40%B、30%C、15%D、26.67%29、用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指（ ）。A、经营杠杆系数 B、财务杠杆系数C、综合杠杆系数 D、筹资杠杆系数30、经营杠杆产生的原因是企业存在（）。A、固定营业成本 B、销售费用C、财务费用 D、管理费用31、如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则 ( )。 A、息税前利润变动率一定大于销售量变动率 B、息税前利润变动率一定小于销售量变动率 C、边际贡献变动率一定大于销售量变动率D、边际贡献变动率一定小于销售量变动率32、MM资本结构无关论认为，企业价值不受资本结构的影响，即经营风险相同但资本结构不同的企业，其（ ）。A、总价值相等 B、总价值不等C、获利能力相同 D、获利能力不同33、与经营杠杆系数同方向变化的是( )。 A、产品价格 B、单位变动成本 C、销售量 D、企业的利息费用34、无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的（ ）。A、销售收入B、变动成本C、固定成本D、息税前利润35、考虑了企业的财务危机成本和代理成本的资本结构模型是（ ）。A、MM模型 B、CPAM模型C、权衡模型 D、不对称信息模型36、MM资本结构理论认为，在考虑企业所得税的情况下，企业价值会随着负债比率的提高而增加，原因是（ ）。A、财务杠杆的作用B、总杠杆的作用C、利息可以抵税 D、经营杠杆的作用37、MM资本结构无关论存在的前提条件是（ ）。A、不考虑经营风险B、不考虑税收C、不考虑资本成本 D 、不考虑企业价值二、多项选择题1、债券发行价格主要取决于( )。 A、票面利率 B、市场利率 C、资本成本 D、投资报酬率 E、贴现率2、普通股东具有下列权利( )。 A、经营管理权 B、利润分配权 C、优先认股权 D、优先求偿权 E、剩余财产权3、资本成本中应考虑节约所得税的筹资方式有( )。 A、银行借款 B、普通股票 C、优先股票 D、留存收益 E、债券4、总杠杆的作用在于( )。 A、用来估计销售变动对息税前盈余的影响 B、用来估计销售变动对每股盈余的影响 C、揭示经营杠杆与财务杠杆之间的关系 D、揭示企业面临的财务风险5、长期借款融资的特点表现在( )。 A、筹资风险较高 B、借款成本较高 C、限制条件较多 D、筹资数量有限6、以人民币标明面额的股票有( )。 A、A股 B、B股 C、H股 D、N股7、商业信用筹资的优点主要表现在( )。 A、筹资风险小 B、筹资成本低 C、限制条件少 D、筹资方便8、下列关于经营杠杆系数表述正确的是( )。 A、在固定成本不变下，经营杠杆系数说明了销售额变动所引起息税前利润变动的幅度 B、在固定成本不变下，销售额越大，经营杠杆系数越大，经营风险也就越小 C、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大 D、企业一般可以通过增加销售额、降低产品单位变动成本、降低固定成本比重等措施使经营风险降低9、在我国，对公司发行债券规定的条件有（）。A、私募发行B、公募发行C、累计债券总额不超过公司净资产40%D、债券发行方案由公司股东大会通过即可实施E、前一次发行的债券已经全部募足10、企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需要，如（）。A、预收账款B、应付工资C、应付票据D、根据周转信贷协定取得的限额内借款E、应付债券11、按照现行法规的规定，公司制企业必须经过股东大会作出决议才能（）。A、增发新股B、发行长期债券C、根据留存收益比率，扩大内部融资D、举借短期银行借款12、以公开、间接方式发行股票的特点是（）。A、发行范围广，易募足资本B、股票变现性强，流通性好C、有利于提高公司知名度D、发行成本低13、下列做法中，符合股份有限公司发行股票条件的有（）。A、同次发行的股票，每股发行条件和价格相同B、股票发行价格高于股票面额C、对社会公众发行记名股票D、向法人发行无记名股票E、增发A股、与前次发行股份间隔半年14、下列关于资本成本的说法中，正确的有（ ）。A、资本成本的本质是企业为筹集和使用资金而实际付出的代价B、企业的加权平均资本成本由资本市场和企业经营者共同决定C、资本成本的计算主要以年度的相对比率为计量单位D、资本成本可以视为项目投资或使用资金的机会成本。15、下列说法中，正确的有（）。A、在固定成本不变的情况下，经营杠杆系数说明销售额增长（减少）所引起的利润增长（减少）的程度B、当销售额达到盈亏临界点时，经营杠杆系数趋近于无穷大C、财务杠杆表明债务对投资者收益的影响D、财务杠杆系数表明息税前盈余增长所引起的每股盈余的增长幅度E、经营杠杆程度较高的公司不宜在较低的程度上使用财务杠杆16、企业降低经营风险的途径一般有( )。A、增加销售量 B、增加自有资本 C、降低变动成本 D、增加固定成本比例 E、提高产品售价17、融资决策中的总杠杆具有如下性质（ ）。A、总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用B、总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率C、总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响D、总杠杆系数越大，企业经营风险越大E、总杠杆系数越大，企业财务风险越大18、下列项目中，属于资本成本中筹资费用内容的是（）。A、债券利息 B、股利 C、债券手续费 D、债券发行费 E、股票印刷费19、以下说法正确的是（ ）。 A、当企业缩小其资本规模时，不必考虑边际资本成本 B、企业无法以某一固定的资本成本来筹措无限的资金 C、当企业筹集的各种长期资金同比例增加时，资本成本应保持不变 D、边际资本成本是追加筹资时所使用的加权平均成本 E、若追加筹资时资本结构和个别资本成本均保持不变，则边际资本成本与原来的综合资本成本相同20、在个别资本成本中，须考虑所得税因素的是（）。A、债券成本B、普通股成本C、银行借款成本 D、优先股成本E、留存收益成本21、影响企业综合资本成本的因素主要有( )。 A、资本结构 B、个别资本成本 C、筹资总额 D、筹资期限 E、筹资渠道22、边际资本成本是（）。A、资金每增加一个单位而增加的成本B、各种筹资范围内的综合资本成本C、追加筹资时所使用的加权平均资本成本D、保持资本结构不变时的综合资本成本E、保持个别资本成本率不变时的综合资本成本23、加权平均资本成本的权数，其具体确定方法有( )。 A、账面价值法 B、市场价值法 C、目标价值法 D、清算价值法 E、票面价值法24、下列各种资本成本的计算需考虑筹资费的是( )。A、债券成本 B、普通股成本 C、优先股成本 D、留存收益成本 E、长期银行借款成本25、某企业的资金总额中长期银行借款占15%。当长期借款在45000元以内时，借款的资本成本为3%；当借款额在45000元至90000元时，资本成本为5%；当借款额在90000元以上时，资本成本为7%，则筹资总额分界点分别为( )元。 A、300000 B、1800000 C、600000 D、1285714 E、150000026、下列项目中，属于用资费用的有( )。A、借款手续费 B、借款利息 C、普通股股利 D、优先股股利 E、债券发行费27、留存收益是归属于股东的税后未分配给股东的股利，可将其看做股东对企业的再投资，其资本成本的特点有( )。A、是一种机会成本B、不必考虑筹资费用 C、通常无须考虑其成本 D、通常高于普通股资本成本 E、相当于股东进行股票投资所要求的报酬率28、如果不考虑优先股，融资决策中综合杠杆系数的性质有（）。A、综合杠杆系数越大，企业的经营风险越大B、综合杠杆系数越大，企业的财务风险越大C、综合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用D、综合杠杆系数能够表达企业边际贡献与税前利润之比率E、综合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响29、资本结构决策的方法主要有( )。A、EBITEPS分析法 B、净利润分析法C、每股收益分析法 D、无差别点分析法E、企业总价值分析法30、影响经营风险的因素有( )。A、销售量 B、单价 C、单位变动成本 D、固定成本 E、经营杠杆31、杠杆分析包括（）。A、经营杠杆分析 B、财务杠杆分析C、综合杠杆分析 D、经济杠杆分析32、产生财务杠杆是由于企业存在( )。 A、财务费用 B、优先股股利 C、普通股股利 D、债务利息33、企业要想降低经营风险，可以采取的措施有（ ）。A、增加销售量 B、增加自有资本C、提高产品售价 D、增加固定成本比例E、降低变动成本三、判断题1、留存收益筹资属于内部筹资，是在企业内部“自然地”形成的，一般无需花费筹资费用。因此，留存收益筹资没有成本。( )2、在其它因素不变下，固定成本越小，经营杠杆系数就越小，而经营风险则越大。( )3、如果企业负债筹资为零，则财务杠杆系数为1。( )4、当企业获利水平为负数时，经营杠杆系数将小于零。( )5、对于发行公司来讲，采用自销方式发行股票具有可及时筹足资产，免于承担发行风险等特点。（）6、企业采取定期等额归还借款的方式，即可以减轻借款本金到期一次偿还所造成的现金短缺压力，又可以降低借款的实际利率。（）7、假设其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后，销售量越大则经营杠杆系数越小。（）8、经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险。（ ）9、超过筹资突破点筹集资金，只要维持现有的资本结构，其资金成本率就不会增加。（）10、经营杠杆可以用边际贡献除以息税前利润来计算，它说明了销售额变动引起利润变化的幅度。（）11、在计算综合资金成本时，也可以按照债券、股票的市场价格确定其占全部资金的比重。 （ ）12、资本成本包括筹资费用和用资费用两部分，其中筹资费用是资本成本的主要内容。（）13、资本成本是市场经济条件下，资本所有权和资本使用权相分离的产物。 （ ）14、边际资本成本是指每增加一个单位的资本而增加的成本，边际资本成本为零时，资本结构为最佳。（）15、在计算债券资本成本时，债券筹资额应按发行价格确定，而不应按面值确定。（ ）16、当企业筹资数额较大，边际资本成本超过企业承受能力时，企业便不能再增加筹资数额。（ ）17、资本成本是投资者对投入资本所要求的最低收益率，也是判断投资项目是否可行的依据。（ ）18、当采用贴现法计算企业债务成本时，债务资本成本就是使债务的现金流入等于其现金流出现值的贴现率。（ ）19、筹资突破点反映了某一筹资方式的最高筹资限额。（）20、财务风险之所以存在是因为企业经营中有负债形成。（）21、企业的产品售价和固定成本同时发生变化，经营杠杆系数有可能不变。（ ）22、财务危机成本大小与债务比率同方向变化。（ ）四、计算题1、企业拟筹资1000万元用于生产经营活动，现有下列两种筹资方案： 方案一：按面值发行500万元的债券，票面利率是10%；发行面值为50元的普通股票10万股(平价发行)，预期第一年股利为1.2元/股，股利年增长率为6%。 方案二：平价发行优先股20万股，每股面值10元，股利率为18%；不足部分向银行借入，借入资金年利率为10%。 假设上述筹资方案均不考虑筹资费用，企业适用所得税率为40%，试确定企业应采取何种方案进行筹资。2、某公司1997年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12%，并须每年支付优先股股利10万元，所得税率33%。要求：(1)计算1997年边际贡献(2)计算1997年息税前利润(3)计算该公司复合杠杆系数。3、某企业去年销售额为500万元，息税前利润率为10%，借款总额200万元，平均借款利率为5%，该企业历史复合杠杆系数为2.5，试求今年在销售增长10%的情况下，企业的息税前利润能达到多少？4、某公司生产经营过程中共需资金6000万元，在借款利率为8%，总资产息税前利润率为16%的情况下，分别计算以下几种情况下的主权资本净利率。企业所得税率为50%。(1) 债务资本与主权资本比例为1：2 (2) 债务资本与主权资本比例为1：1 (3) 债务资本与主权资本比例为2：15、某企业资本总额为800万元，债务资本：主权资本为1：3，现准备追加筹资200万元，有两种方案：(A)增加主权资本，(B)增加负债。已知(1)增资前负债利率为10%，若采用负债方案，所有负债利率则提高到12%；(2)公司所得税率为30%；(3)增资后总资产息税前利润率可达20%。试求每股盈余无差别点并比较两方案。6、某公司拟筹资6000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面利率8%，发行费率2%，优先股1000万元，股利率10%，发行费率3%，普通股3000万元，发行费率4%，预计第一年股利率为12%，以后每年增长3%，该公司的所得税率33%。假定该公司预计的资产收益率为10%，问该公司的筹资方案是否可行？7、某公司目前发行在外普通100万元（每股1元），已发行10%利率的债券400万元，该公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润增加到200万元。现有两个方案可共选择：按12%的利率发行债券；按每股20元发行新股。公司适用所得税率40%。要求：计算两个方案的每股净收益；计算两个方案的每股利润无差别点息税前利润；计算两个方案的财务杠杆系数；判断哪个方案更好。8、某企业现有资金200万元，其中债券l00万元(年利率l0)，普通股100万元(10万股，每股面值l元，发行价10元，预计今年将发放股利每股l元，以后各年预计增长5)。现为扩大规模，需增资400万元，其中按面值发行债券140万元，年利率10；发行股票260万元(26万股，每股面值1元，发行价10元，股利政策不变)。所得税率30。计算企业增资后各种资金占总资金的比重；各种资金的成本；加权平均资金成本。9、已知某企业只生产一种产品，年销售量50000件，每件单价100元，变动成本率为70%，固定成本总额为500000元。企业总资产为1000000元，负债300000元，利率为10%，普通股500000股，每股面值1元，优先股20000股，每股面值10元，股息率为15%，若公司所得税率为30%。求(1)息税前利润(EBIT)。(2)每股收益(EPS)。(3)经营杠杆系数(DOL)。(4)财务杠杆系数(DFL)。(5)总杠杆系数(DTL)。(计算结果保留小数点两位)10、ABC公司资本总额为250万元，负债比率为45%，其利率为14%。该企业销售额为320万元，固定成本48万元，变动成本率为60%。试计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。11、宏达公司某年销售额为100万元，税后净利为10万元。若财务杠杆系数为1.6，固定成本为24万元，所得税税率为20%，公司预期明年销售额为120万元。计算每股收益会增加的幅度。12、某公司目前的资本来源包括面值为1元的普通股1000万股和平均利率为10%的3200万元的负债。预计企业当年能实现息税前利润1600万元。为了进一步拓展国际市场，公司需要在国外建立一全资子公司，该全资子公司需要投资4000万元。预计该子公司建成后会为公司增加销售收入2000万元。其中变动成本为1100万元，固定成本为500万元。该项资金来源有三种筹资形式：（1）以11%的利率发行债券；（2）按面值发行股利率为12%的优先股；（3）按每股20元价格发行普通股。试运用无差别点分析法分析公司选择哪一种筹资方式。（公司所税税率为30%）13、某企业销售净额为280万元，息税前利润为80万元，固定成本为32万元，变动成本率为60%；资本总额为200万元，债务资本比率40%，债务利率12%。试计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数。14、某公司在初创时拟筹资500万元，现有A、B两个备选方案。有关资料见下表：筹资方式筹资方案A筹资方案B筹资额（万元）资本成本（%）筹资额（万元）资本成本（%）长期借款8071107.5公司债券1208.5408普通股3001435014合计500500试测算比较该公司两个筹资方案的综合资本成本并据以选择筹资方案。15、某公司2000年资本总额为1000万元，其中债务资本400万元，债务年利率10%，普通股资本600万元（24万股）。现因扩大生产规模，需追加筹资200万元，筹资方案有二种选择：（1）发行债券，年利率12%；（2）增发普通股8万股。预计2001年息税前利润为200万元，假设公司所得税率税率40%。请用EBIT-EPS分析法(每股收益无差别点法)作出选择。16、某企业只生产和销售A产品，其总成本习性模型为。假定该企业1998年度A产品销售量为10000件，每件售价为5元，按市场预测1999年A产品的销售量将增长10%。要求：（1）计算1998年该企业的边际贡献总额。（2）计算1998年该企业的息税前利润总额。（3）计算销售量为10000件时的经营杠杆系数