企业偿债能力分析ppt课件

财务分析,国 家 级 精 品 教 程 国 家 级 重 点 学 科 东 北 财 经 大 学 会 计 学 系 列 教 材,（第七版）,多媒体课件,张先治 陈友邦 主编,1,第十章 企业偿债能力分析,2,案例：“水仙”的凋谢,水仙电器，前身创建于1980年的上海洗衣机总厂，主要生产洗衣机、燃气器具 20世纪90年代，海尔、小天鹅、荣事达纷纷崛起，水仙刚开始仍逐步扩大市场优势，市场占有率超过12% 1993年上市，公司竞争力进一步增强 1995年开始，效益突然大幅下降,3,案例：“水仙”的凋谢,2001年4月18日公布的2000年年报，公司当年取得1420多万主营业务利润、570万其他业务利润，但仍亏损1.40亿元。由于在PT后接下来的一年中继续亏损，被迫退市，成为我国证券市场上第一只被摘牌的股票，“水仙凋谢”！ 相关链接 ：ST、*ST、PT,4,ST、*ST、PT,沪深证券交易所在1998年4月22日宣布，根据1998年实施的股票上市规则，将对财务状况或 其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理，由于“特别处理”的英文是Special treatment(缩写是“ST”)，因此这些股票就简称为ST股。上述财务状况或其它状况出现异常主要是指两种情况，一是上市公司经审计连续两个会计年度的净利润均为负值，二是上市公司最近一个会计年度经审计的每股净资产低于股票面值。,5,ST、*ST、PT,*ST是连续三年亏损有退市风险而被特别处理的 PT的英语Particular Transfer(意为特别转让)的缩写。这是旨在为暂停上市股票提供流通渠道的“特别转让服务”。对于进行这种“特别转让”的股票，沪深交易所在其简称前冠以“PT”，称之为“PT股”。根据公司法和证券法的规定，上市公司出现连续三年亏损等情况，其股票将暂停上市。沪深交易所从1999年7月9日起，对这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。,6,案例：“水仙”的凋谢,原因：2000年，公司负债总额47360万元，净资产-5996万元。 负债构成中，公司短期借款及一年内到期的长期负债达32906万元，占负债总额的69.48%，其中无力偿还的逾期借款27356万元。 负债过多，到期时间集中，盈利不足以偿还到期债务本金及利息。,7,本章主要内容 第一节 企业偿债能力分析的目的与内容 第二节 企业短期偿债能力分析 第三节 企业长期偿债能力分析,8,第一节 企业偿债能力分析的目的与内容,一、偿债能力分析的目的 1.了解企业的财务状况 2.揭示企业所承担的财务风险程度 3.预测企业筹资前景 4.为企业进行各种理财活动提供重要参考 二、偿债能力分析的内容 1.短期偿债能力分析 2.长期偿债能力分析,9,第二节 企业短期偿债能力分析,一、影响短期偿债能力的因素 二、短期偿债能力指标计算与分析,10,一、影响短期偿债能力的因素,（一）企业内部因素 1.企业的资产结构，特别是流动资产结构 2.流动负债的结构 3.企业的融资能力 4.企业的经营现金流量水平 （二）企业外部因素 1.宏观经济形势 2.证券市场的发育与完善程度 3.银行的信贷政策,11,二、短期偿债能力指标计算与分析,（一）短期偿债能力的静态分析外部因素 1.营运资本的计算与分析 2.流动比率的计算与分析 3.速动比率的计算与分析 4.现金比率的计算与分析 5.流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析 （二）短期偿债能力的动态分析 1.现金流量比率的计算与分析 2.近期支付能力系数的计算与分析 3.速动资产够用天数的计算与分析 4.现金到期债务比率的计算与分析 5.反映企业短期偿债能力的辅助指标分析 （三）短期偿债能力的行业分析,12,1.营运资本的计算与分析,营运资本是指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本，表示企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余，它是一个绝对数指标。其计算公式是：,13,2.流动比率的计算与分析,流动比率是指流动资产与流动负之间的比率，其计算公式为：,14,3.流动比率评价,流动比率指标的优缺点 分析评价时应注意的问题,15,4.速动比率的计算与分析,速动比率是指速动资产与流动负债之间的比率，其计算公式为：,16,5.现金比率的计算与分析,现金比率是指货币资金（或现金）与流动负债之间的比率，其计算公式为：,17,6.流动比率、速动比率、现金比率相互关系分析,以全部流动资产作为偿付流动负债的基础，所计算的指标是流动比率。它包括了变现能力较差的存货和基本不能变现的预付费用。如果存货中有超储积压物资时，会造成企业短期偿债能力较强的假象。 速动比率以扣除变现能力较差的存货和预付费用作为偿付流动负债的基础，它弥补了流动比率的不足。 现金比率以现金类资产作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，该比率不宜过大，相对流动比率和速动比率来说，其作用程度较小。,18,7.现金流量比率的计算与分析,现金流量比率是指经营活动现金流量净额与流动负债的比率，用来衡量企业的流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是： 经营活动现金流量净额 现金流量比率= 100% 流动负债,19,8.近期支付能力系数计算与分析,近期支付能力系数是反映企业有无足够的支付能力来偿还到期债务的指标，其计算公式为：,20,9.速动资产够用天数的计算与分析,速动资产够用天数是用来表示企业速动资产维护企业正常生产经营开支水平的指标。该指标可以作为速动比率的补充指标，其计算公式为：,21,10.现金到期债务比率的计算与分析,现金到期债务比率是指经营活动现金流量净额与本期到期的债务的比率，用来衡量企业本期到期的债务用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：,22,反映企业短期偿债能力的辅助指标分析,应收账款周转率 应付账款周转率 存货周转率,23,（三）短期偿债能力的行业分析,1.同行业公司流动比率比较分析 2.同行业公司速动比率比较分析,24,第三节 长期偿债能力分析,一、影响长期偿债能力的因素 二、长期偿债能力指标的计算与分析,25,一、影响长期偿债能力的因素,（一）企业的盈利能力 （二）投资效果 （三）权益资金的增长和稳定程度 （四）权益资金的实际价值 （五）企业经营现金流量,26,二、长期偿债能力指标的计算与分析,（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析 （二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析 （三）现金流量对长期偿债能力影响的分析 （四）长期偿债能力的行业分析,27,（一）资产规模对长期偿债能力影响的分析,1.资产负债率的计算与分析 2.股东权益比率的计算与分析 3.产权比率（净资产负债率）的计算与分析 4.固定长期适合率的计算与分析 5.资产非流动负债率的计算与分析 6.非流动负债营运资金比率的计算与分析,28,1.资产负债率的计算与分析,资产负债率是综合反映企业偿债能力的重要指标，它通过负债与资产的对比，反映出在企业总资产中，有多少是通过举债取得的。其计算公式是：,29,2.股东权益比率的计算与分析,股东权益比率是所有者权益同资产总额的比率，反映企业全部资产中有多少是投资人投资所形成的。其计算公式是：,30,3.产权比率（净资产负债率）计算与评价,产数比率是将负债与股东权益直接对比的比率。其计算公式是：,31,4.固定长期适合率的计算与分析,固定长期适合率是指固定资产净值与股东权益和非流动负债的比率。从企业资源配置结构方面反映了企业的偿债能力。从维护企业财务结构稳定和长期安全性角度出发，该指标数值较高比较好，但过高也会带来融资成本增加的问题，理论上认为该指标100%较好，因此，该指标究竟多高合适，应根据企业的具体情况，参照行业平均水平确定。其计算公式是：,32,5.资产长期负债率计算与评价,资产长期负债率是非流动负债总额与总资产的比率，反映企业全部资产中有多少是由非流动负债形成的。其计算公式是：,33,（二）盈利能力对长期偿债能力影响的分析,1.销售利息比率的计算与分析 2.利息赚取倍数的计算与分析 3.债务本息偿付保障倍数的计算与分析 4.固定费用保障倍数的计算与分析,34,1.销售利息比率的计算与分析,销售利息比率是指一定时期的利息费用与营业收入的比率。其计算公式是： 利息费用 销售利息比率=100 营业收入,35,2.利息赚取倍数的计算与分析,利息保证倍数是指企业生产经营所获得的息税前利润与利息费用的比率。其计算公式是： 息税前正常营业利润是指扣除利息和所得税前的正常营业利润，是指营业利润加利息费用。 利息支出总额包括财务费用中的利息支出和资本化利息,36,3.债务本息偿付保障倍数的计算与分析,债务本息保证倍数是指企业一定时期息税前利润与还本付息金额的比率，它是现金流入量对财务需要（现金流出）的保证程度的比率，通常用倍数来表示。其计算公式是：,37,4.固定费用保障倍数的计算与分析,固定费用保证倍数就是企业息税前利润与固定费用的比率，通常用倍数表示，该指标是利息保证倍数的演化，是一个比利息保证倍数更严格的衡量企业偿债能力的保证程度的指标。,38,（三）现金流量对长期偿债能力影响的分析,1.到期债务本息偿付比率的计算与分析 2.强制性现金支付比率的计算与分析 3.现金债务总额比率的计算与分析 4.利息现金流量保证倍数的计算与分析 5.现金净流量全部债务比率的计算与分析,39,1到期债务本息偿付比率的计算与分析,到期债务本息偿付比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造的现金来支付的程度。其计算公式是：,40,2.强制性现金支付比率的计算与分析,强制性现金支付比率就是反映企业是否有足够的现金履行其偿还债务、支付经营费用等责任的指标。其计算公式是：,41,3.现金债务总额比率的计算与分析,现金债务总额比率是指经营活动现金流量净额与期初、期末负债平均余额的比率，用来衡量企业的负债总额用经营活动所产生的现金来支付的程度。其计算公式是：,42,4.利息现金流量保证倍数的计算与分析,利息现金流量保障倍数是指企业生产经营净现金流量与利息费用的比率。该指标反映生产经营活动产生的现金流量净额是利息费用的多少倍。其计算公式是：,43,5.现金净流量全部债务比率的计算与分析,现金净流量全部债务比率是指企业当年现金及现金等价物的净增加额与全部负债平均余额的比率。其计算公式是：,44,（四）长期偿债能力的行业分析,1.编制同行业公司长期偿债能力指标比较分析表 2.同行业公司长期偿债能力分析评价,45,复习思考题,偿债能力分析的目的与内容。 影响短期偿债能力的因素与影响长期偿债能力的因素有何不同？ 流动比率与速动比率的优点与不足是什么? 速动资产是如何界定的？其深层内涵是什么？ 如何将偿债能力的静态指标与动态指标相结合进行分析与评价？ 如何分析销售利息率指标？,46,复习思考题,资产负债率与权益乘数之间的关系？ 流动比率、速动比率、现金比率的相互关系。 资产规模如何影响长期偿债能力？ 如何分析现金流量对企业偿债能力的影响？ 结合应收账款与应付账款的关系，分析其对企业短期偿债能力的影响？ 固定费用通常包括哪些内容？它对长期偿债能力会产生什么影响？,47,关键概念,偿债能力 流动比率 营运资金 速动比率 速动资产 现金比率 近期支付能力系数 业主权益乘数 资产负债率,产权比率 固定长期适合率 销售利息比率 利息保证倍数 现金到期债务比率 资产长期负债率 到期债务本息偿付比率 现金债务总额比率 利息现金流量保证倍数,48,本 章 结 束,49,