通航保障与服务保障装备项目财务评估的内容分析

泓域/通航保障与服务保障装备项目财务评估的内容分析通航保障与服务保障装备项目财务评估的内容分析目录一、 公司概况3公司合并资产负债表主要数据3公司合并利润表主要数据3二、 财务效益评估的程序4三、 财务效益评估的内容5四、 财务外汇平衡表6五、 财务数据评估的原则7六、 项目基本情况8七、 投资估算11建设投资估算表12建设期利息估算表13流动资金估算表15总投资及构成一览表16项目投资计划与资金筹措一览表17八、 经济效益分析18营业收入、税金及附加和增值税估算表19综合总成本费用估算表20利润及利润分配表22项目投资现金流量表24借款还本付息计划表26九、 建设进度分析27项目实施进度计划一览表28一、 公司概况（一）公司基本信息1、公司名称：xx有限责任公司2、法定代表人：刘xx3、注册资本：1080万元4、统一社会信用代码：xxxxxxxxxxxxx5、登记机关：xxx市场监督管理局6、成立日期：2014-6-47、营业期限：2014-6-4至无固定期限8、注册地址：xx市xx区xx（二）公司主要财务数据公司合并资产负债表主要数据项目2020年12月2019年12月2018年12月资产总额18061.5914449.2713546.19负债总额9460.287568.227095.21股东权益合计8601.316881.056450.98公司合并利润表主要数据项目2020年度2019年度2018年度营业收入69631.4555705.1652223.59营业利润12218.119774.499163.58利润总额10278.418222.737708.81净利润7708.816012.875550.34归属于母公司所有者的净利润7708.816012.875550.34二、 财务效益评估的程序（一）分析估算项目财务数据在整理基础财务数据时，我们已经测算了项目总投资、资金筹措方案、产品成本费用、销售收入及利润等数据。项目评估的任务是对这些数据进行分析审查，并与自己所掌握的信息资料进行对比分析，必要时需要重新估算。（二）建立财务基本报表基础财务报表包括现金流量表、利润表、资产负债表等，在利用这些报表的数据进行项目财务效益评估之前，我们需要进行以下工作：一是审查报表的格式是否符合规范要求，二是审查所填列的数据是否准确。如果要求不符合，我们需重新编制表格，按评估人员估算的数据填列。（三）评价财务效益指标投资项目评估评价财务效益指标包括三个方面内容：盈利能力指标，包括静态指标和动态指标，其中静态指标包括投资利润率、投资利税率、资本金净利润率等；动态指标包括财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率等。清偿能力指标，包括投资回收期、借款偿还期、资产负债率、流动比率和速动比率等。外汇效果指标，包括财务外汇净现值与财务换汇成本两个指标。项目评估主要从可行性研究所采用的方法与分析结果两方面的正确性入手。（四）提出财务评估结论我们将评估结果与国家或行业的基准指标进行对比，从财务角度做出项目是否可行的决定。（五）不确定性分析不确定性分析主要包括盈亏平衡分析、敏感性分析与概率分析三个方面，主要分析项目的抗风险能力。三、 财务效益评估的内容（一）清偿能力分析投资项目的清偿能力包括两个部分：一是项目的财务清偿能力，即项目全部收回投资的能力，回收的时间越短，说明项目清偿能力越好，这是投资者考察投资效果的依据；二是项目的债务清偿能力，即项目清偿建设投资借款的能力，这主要是贷款银行考察项目的还款期限是否符合银行的有关规定。（二）盈利能力分析盈利能力分析是项目财务效益评估的最主要部分，也是项目能否成立的先决条件。投资项目的盈利主要是指项目建成投产后所产生的利润、税金与净现金流量。（三）财务外汇效果分析对于项目建设运营利用了国外资源、产品出口创汇、替代进口节汇等涉及外汇收支的投资项目，除了以上两方面的指标外，我们还需要单独考虑项目外汇使用的财务效益，保证有限的外汇资金被配置到最优的项目中去。四、 财务外汇平衡表外汇平衡表是指专门反映项目计算期内各年外汇收支及余缺程度的一种报表。该表可用于外汇平衡分析，适用于有外汇收支的项目财务数据分析。外汇平衡表由外汇来源、外汇运用和外汇余缺额三部分构成。外汇来源包括产品外销的外汇收入、外汇贷款和自筹外汇等，自筹外汇包括在其他外汇收入项目中。外汇运用主要是进行投资、进口原料及零部件、支付技术转让费和清偿外汇借款本息及其他外汇支出。外汇余缺额直接反映了项目计算期内外汇平衡程度。对于外汇不能平衡的项目，企业应根据外汇余缺程度提出具体解决方案。五、 财务数据评估的原则财务数据估算是一项政策性、技术性和科学性很强的工作，在进行这项工作的过程中，我们必须遵循以下原则：（一）合法性原则在进行财务数据的估算时，我们必须严格执行国家现行的法律法规，不应以项目评估人员的主观想象作为财务数据估算的依据。这一原则的目的在于保证财务数据估算工作的合法性和可行性。随着我国社会主义市场经济的不断发展和经济体制改革的不断深入，国家的各项经济法规也会不断完善。因此，项目评估人员应该随时注意收集和掌握有关的法规和制度。（二）真实性原则财务数据估算必须体现严肃性、科学性和现实性的统一，应本着实事求是的精神，真实地反映客观情况。对于比较重要的数据和参数，评估人员应该从不同的方面进行调查和核实，根据各种可靠的数据，测算基础数据，不应以假设为测算的基础。（三）科学性原则科学适用的估算技术和方法是财务数据估算顺利进行的基本要求。在财务估算中，我们既要保证估算的数学模型、计算公式、技术方法的科学性，又要从实际出发，坚持简明适用的原则。（四）准确性原则财务数据估算的各项数据准确与否直接关系经济评估正确与否，因此，评估人员必须把握准确性原则：在数据的选择上，要注意客观性；在预测和分析时，要注意防止主观性和片面性；还应考虑比较重要的基础数据和参数的变动趋势，以保证财务数据估算和经济评估结果的准确性。六、 项目基本情况（一）项目投资人xx有限责任公司（二）建设地点本期项目选址位于xxx（以最终选址方案为准）。（三）项目选址本期项目选址位于xxx（以最终选址方案为准），占地面积约80.00亩。（四）项目实施进度本期项目建设期限规划12个月。（五）投资估算本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资43266.35万元，其中：建设投资32188.22万元，占项目总投资的74.40%；建设期利息338.55万元，占项目总投资的0.78%；流动资金10739.58万元，占项目总投资的24.82%。（六）资金筹措项目总投资43266.35万元，根据资金筹措方案，xx有限责任公司计划自筹资金（资本金）29448.06万元。根据谨慎财务测算，本期工程项目申请银行借款总额13818.29万元。（七）经济评价1、项目达产年预期营业收入（SP）：96400.00万元。2、年综合总成本费用（TC）：71968.38万元。3、项目达产年净利润（NP）：17916.64万元。4、财务内部收益率（FIRR）：33.42%。5、全部投资回收期（Pt）：4.55年（含建设期12个月）。6、达产年盈亏平衡点（BEP）：27865.16万元（产值）。（八）主要经济技术指标主要经济指标一览表序号项目单位指标备注1占地面积53333.00约80.00亩1.1总建筑面积110930.02容积率2.081.2基底面积34666.45建筑系数65.00%1.3投资强度万元/亩388.502总投资万元43266.352.1建设投资万元32188.222.1.1工程费用万元28062.772.1.2工程建设其他费用万元3285.182.1.3预备费万元840.272.2建设期利息万元338.552.3流动资金万元10739.583资金筹措万元43266.353.1自筹资金万元29448.063.2银行贷款万元13818.294营业收入万元96400.00正常运营年份5总成本费用万元71968.386利润总额万元23888.867净利润万元17916.648所得税万元5972.229增值税万元4522.9510税金及附加万元542.7611纳税总额万元11037.9312工业增加值万元36101.5313盈亏平衡点万元27865.16产值14回收期年4.55含建设期12个月15财务内部收益率33.42%所得税后16财务净现值万元36343.90所得税后七、 投资估算（一）投资估算的依据本期项目其投资估算范围包括：建设投资、建设期利息和流动资金，估算的主要依据包括：1、建设项目经济评价方法与参数（第三版）2、投资项目可行性研究指南3、建设项目投资估算编审规程4、建设项目可行性研究报告编制深度规定5、建设工程工程量清单计价规范6、企业工程设计概算编制办法7、建设工程监理与相关服务收费管理规定（二）项目费用与效益范围界定本期项目费用界定为工程费用和项目运营期所发生的各项费用；项目效益界定为运营期所产生的各项收益，并严格遵循财务评价过程中费用与效益计算范围相一致性的原则。本期项目建设投资32188.22万元，包括：工程费用、工程建设其他费用和预备费三个部分。（三）工程费用工程费用包括建筑工程费、设备购置费、安装工程费等；工程建设其他费用包括：建设管理费、勘察设计费、生产准备费、其他前期工作费用，合计28062.77万元。1、建筑工程费估算根据估算，本期项目建筑工程费为12827.96万元。2、设备购置费估算设备购置费的估算是根据国内外制造厂家（商）报价和类似工程设备价格，同时参照机电产品报价手册和建设项目概算编制办法及各项概算指标规定的相应要求进行，并考虑必要的运杂费进行估算。本期项目设备购置费为14333.31万元。3、安装工程费估算本期项目安装工程费为901.50万元。（四）工程建设其他费用本期项目工程建设其他费用为3285.18万元。（五）预备费本期项目预备费为840.27万元。建设投资估算表单位：万元序号项目建筑工程设备购置安装工程其他费用合计1工程费用12827.9614333.31901.5028062.771.1建筑工程费12827.9612827.961.2设备购置费14333.3114333.311.3安装工程费901.50901.502其他费用3285.183285.182.1土地出让金1447.011447.013预备费840.27840.273.1基本预备费434.50434.503.2涨价预备费405.77405.774投资合计32188.22（六）建设期利息按照建设规划，本期项目建设期为12个月，其中申请银行贷款13818.29万元，贷款利率按4.9%进行测算,建设期利息338.55万元。建设期利息估算表单位：万元序号项目合计第1年第2年1借款1.1建设期利息338.55338.550.001.1.1期初借款余额13818.291.1.2当期借款13818.2913818.290.001.1.3当期应计利息338.55338.550.001.1.4期末借款余额13818.2913818.291.2其他融资费用1.3小计338.55338.550.002债券2.1建设期利息2.1.1期初债务余额2.1.2当期债务金额2.1.3当期应计利息2.1.4期末债务余额2.2其他融资费用2.3小计3合计338.55338.550.00（七）流动资金流动资金是指项目建成投产后，为进行正常运营，用于购买辅助材料、燃料、支付工资或者其他经营费用等所需的周转资金。流动资金测算一般采用分项详细测算法或扩大指标法，根据企业流动资金周转情况及本项目产品生产特点和项目运营特点，该项目流动资金测算参照同行业流动资产和流动负债的合理周转天数，采用分项详细测算法进行测算。根据测算，本期项目流动资金为10739.58万元。流动资金估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1流动资产38936.9848671.2355160.7264894.971.1应收账款17521.6421902.0624822.3329202.741.2存货13627.9417034.9319306.2522713.241.2.1原辅材料4088.385110.485791.876813.971.2.2燃料动力204.42255.52289.59340.701.2.3在产品6268.857836.078880.8810448.091.2.4产成品3066.293832.864343.915110.481.3现金3114.963893.704412.865191.601.4预付账款4672.445840.556619.297787.402流动负债32493.2340616.5446032.0854155.392.1应付账款11697.5614621.9516571.5519495.942.2预收账款20795.6725994.5929460.5334659.453流动资金6443.758054.689128.6410739.584流动资金增加6443.751610.941073.961610.945铺底流动资金11681.0914601.3716548.2219468.49（八）项目总投资本期项目总投资包括建设投资、建设期利息和流动资金。根据谨慎财务估算，项目总投资43266.35万元，其中：建设投资32188.22万元，占项目总投资的74.40%；建设期利息338.55万元，占项目总投资的0.78%；流动资金10739.58万元，占项目总投资的24.82%。总投资及构成一览表单位：万元序号项目指标占总投资比例1总投资43266.35100.00%1.1建设投资32188.2274.40%1.1.1工程费用28062.7764.86%1.1.1.1建筑工程费12827.9629.65%1.1.1.2设备购置费14333.3133.13%1.1.1.3安装工程费901.502.08%1.1.2工程建设其他费用3285.187.59%1.1.2.1土地出让金1447.013.34%1.1.2.2其他前期费用1838.174.25%1.2.3预备费840.271.94%1.2.3.1基本预备费434.501.00%1.2.3.2涨价预备费405.770.94%1.2建设期利息338.550.78%1.3流动资金10739.5824.82%（九）资金筹措与投资计划本期项目总投资43266.35万元，其中申请银行长期贷款13818.29万元，其余部分由企业自筹。项目投资计划与资金筹措一览表单位：万元序号项目数据指标占总投资比例1总投资43266.35100.00%1.1建设投资32188.2274.40%1.2建设期利息338.550.78%1.3流动资金10739.5824.82%2资金筹措43266.35100.00%2.1项目资本金29448.0668.06%2.1.1用于建设投资18369.9342.46%2.1.2用于建设期利息338.550.78%2.1.3用于流动资金10739.5824.82%2.2债务资金13818.2931.94%2.2.1用于建设投资13818.2931.94%2.2.2用于建设期利息2.2.3用于流动资金2.3其他资金八、 经济效益分析（一）生产规模和产品方案本期项目所有基础数据均以近期物价水平为基础，项目运营期内不考虑通货膨胀因素，只考虑装产品及服务相对价格变化，同时，假设当年装产品及服务产量等于当年产品销售量。（二）项目计算期及达产计划的确定为了更加直观的体现项目的建设及运营情况，本期项目计算期为10年，其中建设期1年（12个月），运营期9年。项目自投入运营后逐年提高运营能力直至达到预期规划目标，即满负荷运营。（三）营业收入估算本期项目达产年预计每年可实现营业收入96400.00万元；具体测算数据详见营业收入税金及附加和增值税估算表所示。营业收入、税金及附加和增值税估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入57840.0072300.0081940.0096400.002增值税2533.533279.563776.924522.952.1销项税7519.209399.0010652.2012532.002.2进项税4985.676119.446875.288009.053税金及附加304.03393.55453.23542.763.1城建税177.35229.57264.38316.613.2教育费附加76.0198.39113.31135.693.3地方教育附加50.6765.5975.5490.46（二）达产年增值税估算根据中华人民共和国增值税暂行条例的规定和关于全国实施增值税转型改革若干问题的通知及相关规定，本期项目达产年应缴纳增值税计算如下：达产年应缴增值税=销项税额-进项税额=4522.95万元。（三）综合总成本费用估算本期项目总成本费用主要包括外购原材料费、外购燃料动力费、工资及福利费、修理费、其他费用（其他制造费用、其他管理费用、其他营业费用）、折旧费、摊销费和利息支出等。本期项目年综合总成本费用的估算是以产品的综合总成本费用为基点进行，根据谨慎财务测算，当项目达到正常生产年份时，按达产年经营能力计算，本期项目综合总成本费用71968.38万元，其中：可变成本62034.88万元，固定成本9933.50万元。达产年项目经营成本69544.83万元。具体测算数据详见综合总成本费用估算表所示。综合总成本费用估算表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1原材料、燃料费34885.1643606.4549420.6458141.932工资及福利费3892.953892.953892.953892.953修理费830.46830.46830.46830.464其他费用6679.496679.496679.496679.494.1其他制造费用431.27431.27431.27431.274.2其他管理费用492.76492.76492.76492.764.3其他营业费用5755.465755.465755.465755.465经营成本46288.0655009.3560823.5469544.836折旧费1717.511717.511717.511717.517摊销费28.9428.9428.9428.948利息支出677.10677.10677.10677.109总成本费用48711.6157432.9063247.0971968.389.1其中：固定成本9933.509933.509933.509933.509.2可变成本38778.1147499.4053313.5962034.88（四）税金及附加本期项目税金及附加主要包括城市维护建设税、教育费附加和地方教育附加。根据谨慎财务测算，本期项目达产年应纳税金及附加542.76万元。（五）利润总额及企业所得税根据国家有关税收政策规定，本期项目达产年利润总额（PFO）：利润总额=营业收入-综合总成本费用-税金及附加=23888.86（万元）。企业所得税税率按25.00%计征，根据规定本期项目应缴纳企业所得税，达产年应纳企业所得税：企业所得税=应纳税所得额税率=23888.8625.00%=5972.22（万元）。（六）利润及利润分配该项目达产年可实现利润总额23888.86万元，缴纳企业所得税5972.22万元，其正常经营年份净利润：净利润=达产年利润总额-企业所得税=23888.86-5972.22=17916.64（万元）。利润及利润分配表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1营业收入57840.0072300.0081940.0096400.002税金及附加304.03393.55453.23542.763总成本费用48711.6157432.9063247.0971968.384利润总额8824.3614473.5518239.6823888.865应纳所得税额8824.3614473.5518239.6823888.866所得税2206.093618.394559.925972.227净利润6618.2710855.1613679.7617916.648期初未分配利润0.005956.4415130.4425929.189可供分配的利润6618.2716811.6028810.2043845.8210法定盈余公积金661.831681.162881.024384.5811可供分配的利润5956.4415130.4425929.1839461.2412未分配利润5956.4415130.4425929.1839461.2413息税前利润11707.5518769.0423476.7030538.18（四）财务内部收益率（所得税后）项目财务内部收益率（FIRR），系指项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计为零时的折现率，本期项目财务内部收益率为：财务内部收益率（FIRR）=33.42%。本期项目投资财务内部收益率33.42%，高于行业基准内部收益率，表明本期项目对所占用资金的回收能力要大于同行业占用资金的平均水平，投资使用效率较高。（五）财务净现值（所得税后）所得税后财务净现值（FNPV）系指项目按设定的折现率，计算项目经营期内各年现金流量的现值之和：财务净现值（FNPV）=36343.90（万元）。以上计算结果表明，财务净现值36343.90万元（大于0），说明本期项目具有较强的盈利能力，在财务上是可以接受的。（六）投资回收期（所得税后）投资回收期是指以项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间，是财务上投资回收能力的主要静态指标；全部投资回收期（Pt）=（累计现金流量开始出现正值年份数）-1+上年累计现金净流量的绝对值/当年净现金流量，本期项目投资回收期：投资回收期（Pt）=4.55年。本期项目全部投资回收期4.55年，要小于行业基准投资回收期，说明项目投资回收能力高于同行业的平均水平，这表明项目的投资能够及时回收，盈利能力较强，故投资风险性相对较小。项目投资现金流量表单位：万元序号项目第1年第2年第3年第4年第5年1现金流入0.0057840.0072300.0081940.0096400.001.1营业收入0.0057840.0072300.0081940.0096400.002现金流出32188.2253035.8457013.8368794.4873309.462.1建设投资32188.220.002.2流动资金6443.751610.937517.713221.872.3经营成本46288.0655009.3560823.5469544.832.4税金及附加304.03393.55453.23542.763所得税前净现金流量-32188.224804.1615286.1713145.5223090.544累计所得税前净现金流量-32188.22-27384.06-12097.891047.6324138.175调整所得税2926.894692.265869.187634.556所得税后净现金流量-32188.222598.0711667.788585.6017118.327累计所得税后净现金流量-32188.22-29590.15-17922.37-9336.777781.55计算指标1、项目投资财务内部收益率（所得税前）：43.95%；2、项目投资财务内部收益率（所得税后）：33.42%；3、项目投资财务净现值（所得税前，ic=14%）：59816.64万元；4、项目投资财务净现值（所得税后，ic=14%）：36343.90万元；5、项目投资回收期（所得税前）：3.92年；6、项目投资回收期（所得税后）：4.55年。（七）债务资金偿还计划本期项目按照“按月还息，到期还本”的模式偿还建设投资借款计算，还款期为10年。借款偿还资金来源主要是项目运营期税后利润。（八）利息备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，利息备付率系指在借款偿还期内的息税前利润（EBIT）与应付利息（PI）的比值，它从付息资金来源的充裕性角度反映出项目偿还债务利息的保障程度，本期项目达产年利息备付率（ICR）为45.10。本期项目实施后各年的利息备付率均高于利息备付率的最低可接受值，说明本期项目建成正常运营后利息偿付的保障程度较高。（九）偿债备付率测算按照建设项目经济评价方法与参数（第三版）的规定，偿债备付率系指在借款偿还期内，可用于还本付息的资金（EBITDA-TAX）与应还本付息金额（PD）的比值，它表示可用于还本付息的资金偿还借款本金和利息的保障程度，本期项目达产年偿债备付率（DSCR）为38.86。根据约定的还款方式对本期项目的计算表明，在项目实施后各年的偿债率均高于偿债备付率的最低可接受值，说明项目建成后可用于还本付息的资金保障程度较高。借款还本付息计划表单位：万元序 号项目第1年第2年第3年第4年第5年1借款1.1期初借款余额13818.2913818.2913818.2913818.291.2当期还本付息338.55677.10677.10677.10677.101.2.1还本1.2.2付息338.55677.10677.10677.10677.101.3期末借款余额13818.2913818.2913818.2913818.2913818.292利息备付率45.103偿债备付率38.86（十）级标题经济评价结论根据谨慎财务测算，项目达产后每年营业收入96400.00万元，综合总成本费用71968.38万元，税金及附加542.76万元，净利润17916.64万元，财务内部收益率33.42%，财务净现值36343.90万元，全部投资回收期4.55年。本期项目具有较强的财务盈利能力，其财务净现值良好，投资回收期合理。综上所述，本期项目从经济效益指标上评价是完全可行的。九、 建设进度分析（一）项目进度安排结合该项目建设的实际工作情况，xx有限责任公司将项目工程的建设周期确定为12个月，其工作内容包括：项目前期准备、工程勘察与设计、土建工程施工、设备采购、设备安装调试、试车投产等。项目实施进度计划一览表单位：月序号工作内容1234567891011121可行性研究及环评2项目立项3工程勘察建筑设计4施工图设计5项目招标及采购6土建施工7设备订购及运输8设备安装和调试9新增职工培训10项目竣工验收11项目试运行12正式投入运营（二）项目实施保障措施为了使本项目尽早建成投产并发挥其社会效益和经济效益，应尽快委托有资质的设计单位进行工程设计并落实建设资金，同时，要积极做好设备考察和订货工作。为确保工程进度和投产后达到预期效益，应科学合理地安排工期，做好市场开发和人员培训工作。