双模拟市场教学实验室金融实验室方案设计大赛参赛作品

双模拟市场教学实验室D-04组金融实验室方案设计大赛参赛作品l 目的意义及基本概述实践教学是一种培养人的活动,是根据社会要求和人的发展需要,有计划、有组织地把科学知识、思维方法、操作技能等传递给学生,从学生的积极性、主动性考虑,让学生去创造、去设计,创造性地提高其素质,开发其潜能,发展其个性。实践教学相对于理论教学更具有直性、实践性、综合性与创造性。高等教育目前主要培养“应用性”人才,为技能培养奠定基础。因此,实践教学必然成为高等院校教学活动的重要组成部分。实践教学的一个重要原则便是在教与学的过程中,最大限度地调动起学生的积极性,鼓励同学在导师指导下进行独立思考,使学生的创新意识逐步增强,创造能力不断提高,最终培养和提高学生的综合素质。金融实验室是培养金融创新人才的重要基地随着现代通信技术和网络技术在金融业的广泛应用,以及金融业务的不断创新,金融业务操作的技术含量也越来越高,金融业越来越面向微观化。这些特点决定了现代金融业的从业人员不仅需要扎实的理论基础,更应具有对金融业务的实际操作能力,这对高等金融教育培养综合素质的金融人才提出了新的要求。针对这一新要求,在培养金融人才过程中,不仅要重视提高学生的金融理论水平,更要重视金融实践能力的培养。金融实验是培养学生的实践能力重要手段,其有着课堂教育不能取代的独特作用,因此,建设金融实验室是进行金融实验教学的重要途径。 所谓金融实验室，其实就是通过现代化的科技信息手段，将原本必须在金融市场或别的场所实现的工作，在实验室里模拟再现，用高度仿真的场景，预先历练学生的实战能力，先人一步。近年来, 金融业务活动全球化、一体化的趋势增强; 金融混业经营与集团化程度提高; 金融业务创新的速度越来越快; 金融业务电子化、网络化、虚拟化的特征更加突出; 银行经营的理念也从传统的注重成本管理以“利润为中心”转变为以重视人力资本开发、提升人力资源价值、注重提高效率和经营安全两大目标为主; 传统的金融体制及运行机制将发生重大变革。我国金融业急需既有较扎实的金融理论知识, 又具有较强专业技能的创新人才。传统的大学金融教学培养的学生知识结构不合理, 传统理论掌握得多, 普遍缺乏实践操作能力。视野比较狭窄, 对金融前沿形势把握能力较差, 工作适应期较长。建设金融实验室, 利用现代教育技术特别是信息技术, 建设金融教学虚拟环境, 优化配置教育资源, 以最快的速度、最准确的信息、最灵活的方式和最佳的效果更新教学内容, 使教学内容始终保持科学性、新颖性、系统性和综合性等特点; 开展案例教学和模拟教学使教学变得更加生动具体, 有利于培养学生的实际操作能力和知识应用能力。金融实验室的建设目标：（1）、建立一个先进、切实可行, 具有实际意义的网络环境, 给教师和学生训练提供一个较完整的专业教学软、硬件平台, 使他们能够较全面、深入地理解并掌握学科专业的内涵和实际应用。通过模拟的交易环境加强学生对金融知识的理解, 训练学生的实际操作能力, 为金融、经济管理、投资分析类专业及其他相关专业的学生走向社会提供一个理论结合实际的实习环境。（2）、信息化金融实验室以现代化的技术手段,促进教学、科研的发展为目标。充分满足商业银行、证券投资、银行会计、外汇买卖、期货交易等课程的实验教学,让学生通过实际操作,熟练掌握银行业务、财务会计、证券交易、期货、外汇交易的基本技能,师生通过教学进行实证分析,快速获取金融方面的分类信息,加强基础理论及应用的研究,为各级各类部门提供决策依据,巩固和发展金融学科在高等财经教育领域内的领先地位,为承接地区金融部门高水平对策研究、高层次专业人才培养提供保障。培养学生的开放式思维和创新能力是金融科学实验中心的重要任务。二、金融实验室作用：作为我国经济核心行业的金融业正激剧地向电子化、全球化和一体化发展,业务电子化、决策软件化、管理智能化、内部控制程序化等已成金融业的运作手段和措施,惟有加快金融业信息化建设步伐,才能从容应对新的挑战。因此,金融教育必须建立理论与实践并重的教育体系,建立创新型实验教学模式和虚拟仿真实验室环境,使未出校门的学生充分感受和实践金融领域的业务及信息化氛围。金融实验室应以现代化的技术手段,促进教学、科研的发展为目标。充分满足商业银行、证券投资、银行会计、外汇买卖、期货交易等课程的实验教学,让学生通过实际操作,熟练掌握银行业务、财务会计、证券交易、期货、外汇交易的基本技能,、师生通过教学进行实证分析,快速获取金融方面的分类信息,加强基础理论及应用的研究,为各级各类部门提供决策依据,巩固和发展金融学科在高等财经教育领域内的领先地位,为承接地区金融部门高水平对策研究、高层次专业人才培养提供保障。金融实验室应能单独完成大金融学科的教学、科研任务,依托网络、计算机和多媒体技术最大限度的实现资源共享。结合教育和金融信息化的要求,实现金融实验室建设的网络化、数字化发展趋势。因此,信息化金融实验室的建设,既要考虑到与国际金融业发展接轨,又要考虑到我国的基本国情;既走数字化、网络化道路,又顾及传统教育和金融业务的研究;不仅要面向现在,与当前的教育实践相一致,而且要从未来的经济与社会发展着眼,使金融实验室建设既有前瞻性,又具实用性。金融实验是培养学生的实践能力重要手段,其有着课堂教育不能取代的独特作用,因此,建设金融实验室是进行金融实验教学的重要途径。 实验室在金融学院人才培养中起着重要作用。主要有以下两方面的作用：一是可以促进金融教学活动。二是建成学生实习基地。金融实验室是财经院校金融专业的重要学科建设载体，一般认为，它是教学与科研的重要手段。金融实验室最主要的在于提供全方位的金融模拟交易系统，能模拟证券、期货、外汇的实时委托、撤单、成交回报，进行资金、风险管理，快速结算等各项交易管理功能；提供本地柜台交易，个人远程交易，INTERNET网上交易等项模拟功能；及时处理证券期货外汇交易、显示交易信息、实现多台计算机下单、行情显示，后台主机交易处理；使学生通过该模拟交易系统的运用，亲身参与金融市场的投资运作，体验金融投资的风险，掌握金融投资的技巧，从而达到积累金融投资经验、培养优秀金融投资人才的目的。在金融实验室里，学生可以通过对各种金融工具的模拟或实操,增加学生对各种金融工具的业务流程和功能特征的了解,从而实现其熟练运用各种金融工具的目的。（1）锻炼实践能力金融实验室可以使学生很快理解掌握与学科专业相关的各个环节, 可以学到更多的书本上没有的知识。例如, 师生双方可以通过充分运用银行业务模拟系统, 使学生了解银行各项业务流程, 并通过实际操作完成各项工作, 提早熟悉业务品种, 具备初步解决问题的能力。（2）增强自主学习能力在金融实验室里形成开放的平台, 给学生很高的自主性, 教师在实验室通过自己的平台发送对即期市场行情的研判分析与评估观点, 并就此与学生展开双向交流, 使学生既掌握金融市场的基本知识、基本规律, 同时又熟知和了解业务的基本要领和最新动态。（3）提高适应能力金融市场瞬息变化, 要求金融人才也有较强的信息分析能力, 灵活的应变能力。在金融实验室中, 可以通过专业的金融软件, 实时接收来自全球的金融行情, 提供详细的历史数据, 各上市公司的财务报表等, 学生可接收到实际金融市场的数据,进行各种模拟交易操作, 如模拟操作证券买卖, 大大地提高了学生的金融实践能力, 促使学生在课堂上就成为一名准金融人才。（4）培养御风险能力金融业是知识高度密集型行业, 又是具有高风险的行业, 金融市场参与者素质的普遍提高至关紧要。不管在哪一级中介服务机构, 其从业人员的道德品质、知识结构和操作技能都决定了他们的服务水平和业务能力, 关系到金融市场的健康稳定发展。要有效防范和化解金融风险, 关键在人, 没有高素质的人才, 就不可能有驾驭和正确运用先进金融手段的能力, 就不可能有金融市场的安全高效运作。建设金融实验室, 强化金融高等教育, 必将为抵御金融风险提供人才及技术上的条件。金融实验室的软件平台建设的最终目标是为金融专业领域教学与科研提供数据、计算和模拟实验服务。构建系统目的：现代商业银行业务模拟系统系统应完成的主要教学、科研功能:系统功能涵盖现代商业银行日常业务处理的多个方面,既可供学生实习使用,也可供商业银行实际业务使用。具体实现:a 系统管理,包括日常、机构、利息、账目和人员管理。b 业务管理,包括对公和储蓄业务、报表打印、账务、凭证、柜员和档案管理。c 对公业务,包括对日常记帐、汇票和支票业务、账户管理、特别业务。d 储蓄业务,包括活期储蓄、整存整取、定期一本通、特殊业务等。e 信贷业务,包括发放贷款、归还本息、贷款展期、清分五类及账户、卡片、报表和信息查询、设置种类。全球交易模拟系统(VGTS) 系统应完成的主要教学、科研功能:模拟交易系统集委托下单、自动成交、自动结算为一体,具有与真实交易系统相似的功能。使学生对证券一、二级市场运作、业务有一定了解和实际操作经验,掌握各种投资分析理论、方法,具有较强的证券投资分析能力。具体实现:a 证券、期货、外汇交易模拟实验,通过交易模拟系统,建立在CLIENT/ SERVER 形式上的实时交易处理系统的运行,及时处理证券、期货、外汇交易、显示交易信息、实现多台计算机下单和行情显示,后台主机交易处理。b 柜台管理系统模拟实验,包括用户管理如分户、修改用户资料等;查询管理如资金的流水查询、历史成交查询等;柜台管理如添加或删除管理员帐户和交易品种等;统计管理如每月成交报表统计、股东市值统计等;系统管理如系统重置、每日结算、每R 通知等。c 证券、期货、外汇投资技术分析实验,利用分析软件进行证券、期货、外汇投资分析,可进行实时数据采集和网络静态分析,并给出多种分析曲线和技术指标。财务分析系统系统应完成主要教学、科研功能,财务分析系统采用微软的SQL710 对数据库平台。数据库系统查询功能强大,支持全文检索,提供全面的财务分析工具,包括:a 比较分析,以财务比率和报表的具体科目为对象,进行不同年度和公司间的比较。b 趋势分析,根据连续多期的变动趋势,寻找多期变化规律,分为定基和环比分析。c 共同比分析,当企业规模扩大时,财务报表的比较分析看不出各组分的结构变化及其合理性,因此财务报表的比较分析需对比“共同比分析”。d 杜邦分析,以上的分析均从不同角度揭示财务状况,这种分析往往片面,因此须采用综合分析法评价总体财务状况。各种分析方法囊括企业的盈利能力、成长性,长短其偿债能力、资产管理效率和股本扩张能力分析,为证券投资预测和科研提纲提供重要依据。综合金融资讯系统系统应完成的主要教学、科研功能,系统为教师和学生提供强大的金融资讯,实现了金融信息数字化,为金融学全体师生的教学、科研提供可靠、丰富的多媒体信息资料,使参与式、启发式教学真正成为可能。具体包括: a 经济数据,英央行、欧央行、美联储基准利率,美联储基金利率,美国消费者和生产者物价,美国内生产总值、工业产出、货币供应,零售销售及失业率。b 黄金实时行情信息。c 国内各银行开放式实验技术与管理基金最新行情及资讯信息。d 香港、新加坡、伦敦三大银行市场同业拆借利率。e 国际、国内债券市场的最新资讯及相关分析。f 国内A、B 股市场、背景资料及新闻资讯。g 国内、国际期货交易所全部期货产品的实时交易行情、历史数据、技术分析及盘中评述、相关资讯。h 国际、国内能源市场最新报价及历史走势、最新动态、发展趋势及相关行业政策。i全球各大国际外汇市场外汇交易品种(包括债券) 的实时交易行情,同时提供那斯达克、道琼斯、恒生、日经等国际价格指数实时动态行情。j 全球汇市的走势动态、要闻焦点、人民币专题报道、利率走势,主要货币的跟踪评述。l 软硬件设施简介六、金融实验室硬、软件设施1 数字化金融实验室的硬、软件平台金融学科涉及的范围较宽,如银行、保险、投资、证券、股票、期货、外汇等领域。金融实验室的设计必须充分考虑功能的扩展性和资源的共享性。由于硬件的一次性投资金额巨大,所以在硬件采购方面要重视其兼容性和扩展性。1)硬件平台。金融实验室网络结构图如图1所示,1个卫星接收器,负责接收行情数据;5个应用服务器服务器,安装各项应用服务软件;1个数据库服务器,储存行情数据、学生资料数据、教师科研数据等。200台pc机(包括学生实验机、教师科研机、信息查询机等),防火墙1个,电子显示屏1个,交换机1批,投影机、幻灯机等多媒体设备1批。2)软件平台。操作系统:服务器安装Windows2003/2007,终端机安装windows2000。数据库:SQLServer2000。专业软件:模拟银行系统,保险业务管理系统,钱龙软件(钱龙股票软件、钱龙期货软件、钱龙外汇软件、数据行情分析软件等),交易模拟软件,投资理财软件,MorningStar基金资讯系统等。大众软件:中关村证券、华夏福星、无盘工作站软件等 （图1）2 金融实验软件平台的构建金融实验室的软件平台建设的最终目标是为金融专业领域教学与科研提供数据、计算和模拟实验服务。为此,我们将实验室建设分三个阶段,其软件模型如图2所示。1)数据服务平台。通过卫星或者互联网络获取金融市场数据和金融科研数据,建立完整的金融信息数据库。其中,金融市场数据主要包括证券市场、期货市场和外汇等市场的即时信息和历史数据;研究型金融数据库包括国内的CCER Sinofin数据库、GTACSMAR数据库以及国际上通用的CRSP和Datastream,图2（金额实验室软件模型图）为金融以及其他经济、管理学科的教学和科研提供高质量的数据支持。同时建立实验教学数据,为模拟教学实验提供基础数据。2)金融模拟教学平台。它包括教学管理软件、专业模拟教学软件和专业开发工具类软件,这些软件可采用自行研发或市场购买获取。自行研发软件贴近教学管理,但功能较弱且开发周期长。市场上可以买到各种成熟的模拟金融实务操作软件,如银行模拟系统,国际结算业务软件,保险精算系统,证券、期货、外汇模拟交易系统等,这些软件的性价比优、售后服务好,高校可结合自己的专业教学特点进行购买。3)金融科研平台。教师在该平台上可以快速获取金融方面的分类信息,进行金融实证分析;加强基础理论及应用的研究,为各级各类部门提供决策依据;巩固和发展金融学科在高等财经教育领域内的领先地位;为承接地区金融部门高水平对策研究、高层次专业人才培养提供保障。 （图2）我们拟建设两个模拟的金融市场，其中第一市场为实盘虚拟模拟市场，第二市场为模型模拟市场。实盘模拟市场将会给予了学生一个实盘操作的平台，对已经学过的专业知道在现实中进行灵活的运用，实践永远是对理论最好的检验也是对理论最好的理解方式。在虚拟操作中我们不可避免的会产生新的交易理念和新的操作手段，这些将是实验室的一笔巨大财富。操作中交易细节的记录，同时也为我们以后对股市的研究提供了一个巨大而宝贵的数据库。而模型模拟市场首先需要我们建立一个合理的经济模型来模拟市场进行。这里的模型将不同于通常的数理模型，而是具有一定自动的运行功能的一个市场模拟模型。在这里，我们暂且不讨论模型的建立（通过向辅导老师的咨询，我们认为这个模型的建立完全具有可行性）。假设我们如今已经成功建立这个模型，我们可以通过软件系统进行这个市场的参数改变已完成不同经济刺激将会带来的不同影响。类似于我们设计一个虚拟社会，而我们可以分别利用这个系统深入研究其中具体的变化将会带来的影响。 其中具体如何研究，我们将会在下面讨论中阐述。l 具体结构功能一、 基础知识教学课程实践离不开教学。金融实验室是实践操作平台的同时，还应当与教学结合，打造全方位培养计划。以此理念为契机，金融实验室系统中应包含教学系统这一分支系统，据此构建扩充知识，开阔视野的平台。具体实施办法1、数据库金融涉及领域颇多、数据需求庞杂，鉴于各方面数据分布零散不易查找，若金融实验室能够将所有与金融有关的数据集合到该系统之内，并以年份为线索，收藏以往与经济有关资料、数据及事件，不仅方便同学查阅，还能在全国各高校中起到良好的模范作用。待到建立完善，此数据库可按一定程度对外开放，作为西南财经大学一大亮点展示。然而此项工作繁琐复杂，是仅靠几人之力无法完成的，故可邀广大同学参与共同建设金融实验室数据库。2、资料库教学是流动的，只有及时汲取最前沿理论、了解最新动态才可能深入了解一个领域的发展方向及其成果。在此板块，可考虑分建“论文库”与“金融新闻动态”。其中，“论文库”随时更新上传金融或其相关领域专家最新发表论文，而“金融新闻动态”板块则及时发布有关新闻动态，不仅包括中国政策法规、公司动态等，还应涉及外国最新事件。在此板块，可设置互动环节，针对每篇论文、每条信息，同学甚至老师均可发表自己的意见与看法，从而达到同学之间和师生之间交流的目的。3、小贴士此板块旨在轻松愉快的氛围下，向同学展示金融魅力。具体可设置“金融名家生平介绍”“金融界趣闻杂谈”“各国各地金融简介”“文献查询途径”“企业文化背景介绍”等分支。在“文献查询途径”中，可向同学们推荐经典文献、提供查询文献资料途径等。值得一提的是，“小贴士”除了上传官方资料，还可鼓励同学自行创稿，参与丰富完善该板块的活动。4、基础知识学习仿造“英语学习大厅”模式，金融实验室可建立“金融学习大厅”。 “大厅”按学习内容难易程度分三层，每层学习结束后安排测试，推荐测试及格后进入下一层学习但并不强行要求。在此板块可充分利用学校教师资源，采用录制老师授课、上传优秀课件等形式，让同学们更好的掌握相关知识。为了同学与老师之间的充分交流沟通，此板块设置“小论坛”，构建交流平台。具体课程设置如下：A：初级阶段证券、银行、外汇、衍生品等基础知识及相关法规学习；证券公司、银行、会计师事务所相关业务及企业上市程序介绍；实际操作中开户步骤、费用收取介绍，印花税影响分析等。B：中级阶段在掌握基础知识的前提下，为加强学习深度融入实践部分。模拟炒股/基金/期货/外汇大赛基地，模拟银行柜台部分的业务流程等基础知识实践活动。C：高级阶段以中级阶段实践为基础进一步深化对专业知识的实际应用。包括：模拟基金客户经理大赛，操盘手大赛，模拟世界银行大赛，沙盘大赛等。管理方法二、 模拟市场建立我们认为，既要达到培养实用性人才，又要培养创新性人才，需要我们建立两个市场模型。鉴于市场的庞大，不便于一一讲解，这里我们以股市的模拟市场建立为例解释两个市场的建立，差别以及功能。我们需要建立的第一个市场，这里我们暂且称之为A市场，是一个实盘模拟市场。与大多数的实盘虚拟炒股一样，我们的虚拟股市以国内A股指数为导入，交易过程及规则和深沪股票交易所完全一致，深沪交易所所有挂牌交易的A股和基金均可成为交易对象。每日收盘后，实验室的统计分析系统将进行资产清算，清算规则也和证券营业所相似。这里具体的信息我们可以参照市面上已经存在的多种炒股软件的工作原理进行一定程度的模仿。实盘虚拟首先给予了学生一个实盘操作的平台，对已经学过的专业知道在现实中进行灵活的运用，实践永远是对理论最好的检验也是对理论最好的理解方式。在虚拟操作中我们不可避免的会产生新的交易理念和新的操作手段，这些将是实验室的一笔巨大财富。操作中交易细节的记录，同时也为我们以后对股市的研究提供了一个巨大而宝贵的数据库。而第二个市场，我们称之为B市场，是一个部分模拟市场。我们不难看出，由于A市场的实盘模拟性质，因而我们的操作很难对市场产生影响，所以在很多我们需要研究微观经济活动影响市场的情况下，这个模拟市场是全不适合的。所以我们需要一个新的市场来完善模拟市场的这一部分功能。即我们需要建立一个电脑虚拟模拟市场。这个虚拟市场需要我们建立一个市场的模型，类似于一个虚拟世界的形式。在这里我们以我国的股市为例进行解释。搜集大量金融经济资料已有的发达国家家的经济发展历史我国的现实经济现状综合两种资料，采用科学的统计学方法与数理统计分析法建模（使得这个系统有一定自动运行的功能）推断正在发生的经济现象的发展趋势验证经过分析建立的数理模型是否具有一定的现实意义投入实践进行验证这个是我们型市场的基础结构模拟图。基本来说，我们立足于已有的经济学研究，对我国的经济现象进行数理分析，并且通过总结经济发展历史来研究我国正处于转型期的经济发展现象。具体说，我们可以分三层解释。第一， 我们的资料信息搜集包括了两个方面，其一就是我国现在的经济发展状况，其二就是世界各国的经济发展历史。通过服务器终端处理，存储在数据库中。第二， 我们通过研究中国经济现状中的敏感问题，特质之处，来完成一定的科研课题。在这里，通过软件提供的各种技术分析指标可以极大的方便我们分析研究对象的特征。而通过软件提供的函数模型，我们可以轻松的完成初级的建模。进而，通过对不同研究对象不同特点研究的方法，对软件完成的建模进行一定的修改，使其更有现实意义。这里，软件完成的建模的函数模型通过对已有的数理分析知识的研究和软件编写人员完成设计。同时，对有些特殊需要个别对待特别建立特殊函数模型的研究对象，我们也可以将已经建立好的函数模型带入软件进行测试和研究，以判断其准确性、真实性和可行性。这里，对一些繁复的计算我们既可以省去不必要的麻烦，同时又可以保留研究人员本身的思维方式，达到最好的效果。第三， 我们通过对世界经济发展历史中一些重要时段的经济现象的研究，可以设立少数特定情况下的函数模型。例如，在研究股指期货的上市对股市带来的影响问题上，我们可以通过分析研究不同股市的这个发展阶段的不同结果，进行统合分析。尽量使接近中国股市的现状，然后建立模型，进而进行推论研究。通过讨论世界经济发展过程中不同的经济问题带来的不同经济影响的实际案例分析，使同学们对某些经济现象将会带来的经济结果具有一定的认识。 综合起来说，同学们通过对现实发生的经济现象的切身体验，将会极大的加深对书本知识的理解。而有了一定对书本理论知识理解使用的经验，也有利于同学们加深理解，甚至对于同学们开拓新思维，提出新观点等都有一定的帮助。通过以上三个方面的办法，既可以使这个实验室有一定的科研能力，同时也可以达到教学的目的。成功的建立AB两个市场，我们可以通过多种方法实现AB市场的功能发挥与深化利用。采用“学校与社团，金融机构合作,资源与理念整合”的模式，以“主题资源开发”为方式。分析:通过“学校与社团，金融机构合作,资源与理念整合”的模式实验,把企业、社团的技术资源、资金资源与学校的金融实验室实践课程理念整合,能够有效地促进学校课程改革的深入发展,促进社团的学术氛围和健康成长，对提高学生实际操作技能,构建学校金融特色等方面有明显的优势。同时,通过“学校与社团，金融机构合作,资源与理念整合”的模式,可以提高社会、企业对学校的关注程度，并且通过企业和学校共同帮助学生以课本知识为基础，培养实际操作能力，为学生就业时打下坚实的基础。“社团、金融机构与学校合作,资源与理念整合”的教学模式,是具有系统的、符合新课程理念的、三方合作的教学方案,并在教学中充分地运用了社团，金融机构的资源。 “社团，金融机构与学校合作,资源与理念整合”模式对提高学生知识掌握和实际运用、全面发展、开发和利用校外资源，落实新课程改革,促进课程改革深入发展,课程资源开发新途径方面具有重要而现实的意义。（1） 与学校社团合作 金融学院有两个个学术性社团,金融投资协会与投资保险协会。只有金融投资协会曾经与学院联合举办全国模拟证券交易大赛时候利用免费的模拟证券软件进行上机实验外, 投资保险协会主要局限于搞一些讲座、进行手工模拟等低层次的活动,其手工操作的内容与金融机构的实际电子金融业务相差甚远。据社团成员反映,社团活动较为单调,对社团成员的吸引力也不是很大,更无法扩散到全体同学。如何提高社团活动的专业水平,特别是,如何利用现代的网络手段来开展股市、信用、保险、理财等业务活动,是社团值得研究的问题。两个社团都是专业性较强的学术性社团,由于社团流动性大,水平不够高,要办好社团必然需要学院授课教师的指导,有时还需要资金的支持。我们的改善措施是:把社团活动日期正式化、活动内容手册化,将社团活动与现代金融结合起来,也就是与电子金融结合起来。这必然需要利用金融实验室的基础设施为学生服务。合作方式：1)对于投资保险协会,充分利用实验室里的免费软件进行保险展业、核保、承保、理赔、财务核算、信用管理等。教师牵头,学院支持,与保险机构合作。这样可以丰富社团内容,并可以跟踪最新动态。2) 金融投资协会的主要活动是模拟证券业务大赛，包括模拟炒股大赛、模拟期货大赛和模拟基金客户经理大赛。可以通过实验室，利用“大智慧”或“同花顺”等软件提供最及时的国内A、B股报价、国际外汇市场现汇和期汇的交易报价、各国股指行情及国内数十家商业银行的同步交易行情，从而熟悉证券、保险、银行、基金等行业的理财经验。此外,在实践操作中,社团可以举办一些娱乐性与学术性结合的创新活动，比如“大富豪现金流游戏竞赛”等,从而吸引全校众多学生的参加,达到了寓教于乐的效果，让金融实验室可以得到充分的利用。（2） 与金融机构合作 模拟实习主要采取与金融机构合作的方式,好处有: 1)学生学习的是正在使用的金融机构业务; 2)金融机构可以暂借相应的外设,给实验室实习带来方便; 3)可以减少金融机构吸纳学生实习的风险。 合作的金融机构及实习内容划分为银行班、保险班和证券班银行班主要学习银行业务原理、操作、网络银行的一些业务操作,可以与商业银行合作保险班学习保险业务流程、保险企业的财务核算,可以与保险公司合作。证券班学习证券分析、证券交易原理等内容,可以与证券公司合作。 合作方式,以及金融机构提供的帮助第一,由我校根据课程标准的要求制定计划,确定培训内容和培训时间。第二,与金融机构沟通,把金融机构拥有的技术资源和人力资源按照学校教学的要求进行改造和利用。第三,由金融机构提供部分设备和教学人员,学校与金融机构共同参与。金融机构通过实习可以发现人才,也可以带来一些收入。另外,这种产学研结合的模式对金融机构的长远发展也有利。金融实验室可以采取如下的一些合作方案:1)以较低的价格为金融机构提供培训场地,让学生参加培训;2)金融学院支付一部分价款,聘请金融机构帮助培训学生;3)其它的交流形式。金融机构提供的帮助包括:1)提供摸拟票据;2)提供模拟实习的软件;3)编写模拟实习手册,规定上机内容;4)相关金融机构的业务人员指导、答疑;5)提供操作结果的分析;6)提供部分外设如票据打印机、ATM机、密码键盘等。通过我们的调查，我们发现现在的金融用人单位需要的是既具有专业知识，同时精通操作的金融人才，因而，通过这样的管理方式，我们可以很轻松的实现学校加强教育，学生获得成长，用人单位找到合适人才的三赢局面。l 系统管理方法要实现实验资源共享、服务实验室管理、安全高效的目的, 必须建立实验室的管理信息系统。通过管理信息系统, 可以集成各种金融教学应用软件,实现师生统一的访问; 有机地整合现有的信息资源,服务和规范实验室的管理工作; 建立师生互动平台,教师可以在师生互动平台上自定义主题让学生开展讨论, 通过师生间的信息发布与批示点评实现更好的在线交流; 同时也提供资源下载等服务。实验室管理信息系统采用最新的B /S架构,架设一个通用平台, 其他教学软件包括金融资讯分析系统、模拟交易系统、金融业务模拟系统以及财务分析系统等都必须和它统一数据库, 实现无缝数据连接。l 模型建立设想（以股票市场为例）一、实盘虚拟与大多数的虚拟炒股一样，我们的虚拟股市以国内A股指数为导入，交易过程及规则和深沪股票交易所完全一致，深沪交易所所有挂牌交易的A股和基金均可成为交易对象。每日收盘后，实验室的统计分析系统将进行资产清算，清算规则也和证券营业所雷同。以一年为一个季度进行总结算，以收益率的高低进行排名，收益率高者将会获得实物奖励，并在下一季度的比赛时获得更多的起始资金，每季中每月收益率排名靠前者会得到一定的虚拟资金的奖励。对于每笔交易，实验室的计算机需要记录每笔交易的细节，为以后的研究保存资料。每天系统会随机抽出10名当天有过交易行为的人，要求写下当天发生过的交易的交易动机记录并存档。对交易动机的调查将对行为金融学的研究产生帮助，了解不同的人在不同的环境下交易行为的选择。在实际操作过程中每名学生每季度开始时将获得相当于人民币一万元的虚拟启动资金。并建立个人银行帐户。个人之间不能转账，避免出现恶意集资。为避免中间由于投资失败出现资金为零的情况出现或是资金不足出现的投资收益无法最大的情况，个人可以向虚拟银行提出贷款申请。资金为零的情况下，银行将必定放出贷款，保证每个人都不会处于一种无钱炒股的境地，利息以现行银行利率计算，在本季内未能还清贷款的，在下季度开始时获得的起始资金出现倒扣，连续两个季度出现负债的情况下，现有帐户会被冻结，新季度开始时会新设帐户，但起始资金仅有五千。对于资金不足的贷款申请，要求写出详细原因，银行将会根据申请人的情况分析，同意或拒绝或调整借贷额，避免出现恶意贷款。如此的运作管理模式，保证了每个参与者进行投资的积极性，使得其有长期运行下去的保证。实盘虚拟首先给予了学生一个实盘操作的平台，对已经学过的专业知道在现实中进行灵活的运用，实践永远是对理论最好的检验也是对理论最好的理解方式。在虚拟操作中我们不可避免的会产生新的交易理念和新的操作手段，这些将是实验室的一笔巨大财富。操作中交易细节的记录，同时也为我们以后对股市的研究提供了一个巨大而宝贵的数据库。二、模型虚拟电脑虚拟的股市我们需要建立一个股市的模型，在模型中进行的操作才有可能尽可能的模拟现实。首先我们根据数学模型的原理和结构建立了一个关于中国股市运行的概念模型，而不是数学模型或经计量学模型。这一方面是因为影股市的因素很多，关系复杂，很难建立一个数学模型或经济计量学模型。另一方面，即使能够建立了一个准确预测和计算未来指数的数学模型，投资者之间的博弈将使这一模型很快失效，因为这一模型的普遍使用改变了投资者的行为，从而改变了模型建立的前提。可能是基于上述的原因，美林、高盛、摩根斯坦利等著名投资银行也没有预测股票指数的数学模型。一、模型人们常用政策市或资金推动模型来描述中国股市的运行。我们认为，这两种模型都抓住了中国股市的某些特点而遗漏了另一些特点，可以解释某一些现象而不能解释另一些现象，不是一种对中国股市运行的全面和准确的概括。（一）结构经过对19932001年上证指数的变动及其与这一期间相关因素关系的仔细的分析和研究，我们将中国股市的运行模型概括为：1中国股市是一个有着根本制度缺陷的、在政府强干预下的新兴市场。它每一时点的状态由外生变量、市场结构和过去的状态所决定。2主要的外生变量是宏观经济形势、经济政策和政府对证券市场的调控，其中以政府对证券市场的调控最为重要、最直接。3中国股市结构的特点是2/3的股份不能流通和没有做空的机制。这是根本性的制度缺陷，造成中国股市的特殊表现和投资理念等一系列问题。4中国股市是一个新兴的市场，成长快，不规范，但监管和制度建设进步迅速，处于快速变化的发展和完善过程之中。5与其他股市一样，中国股市具有周期波动的运动规律。它某一时点的状态与过去的状态相关。在外界作用消失或不变的情况下，股市将按其自身规律运行。（二）宏观经济形势和宏观经济政策对股市的影响股市的指数和成交量等是模型分析、计算和预测的对象，称为内生变量。对指数和成交量有作用而本身又不受它们的反作用的因素，称为外生变量。换句话说，外生变量是模型以外的但对模型的运行有作用的因素。如前所述，中国股市的主要外生变量是：宏观经济形势、宏观经济政策和政府对证券市场的调控。前二者是普遍的，各国股市都受宏观经济形势和宏观经济政策的影响；后者是由于中国正处于由计划经济向市场经济转变的过程中以及中国政治和经济的制度特点而形成的，是中国股市特有的。我们将在下一节中专门分析。宏观经济形势从两个方面影响股市，一对上市公司的业绩产生影响，二改变投资者的投资行为。经济形势好，投资者对前景乐观，投资积极；经济形势不好，投资者对前景悲观，投资则变得格外谨慎。财政政策对股市的影响是间接的，主要通过改变或部分抵消宏观经济形势的不利影响间接作用于股市。此外，扩大政府投资的政策，会对某些板块产生有利影响；减税则有助于上市公司降低成本、增加净利润，改善业绩。货币政策对股市的影响大而直接。扩大货币供应量，经过直接或间接的途径，必然增加了可以进入股市的资金，为股市上涨创造了条件。降低利率，降低了储蓄、债券等其他金融商品的投资回报率，降低了股票投资者机会成本，增加了股市的吸引力，从而有力地推动股市上涨。此外，扩大货币供应量和降低利率也有助于经济增长，间接地影响股市。（三）政府对证券市场的调控1目标政府希望通过股市实现以下目标：大量筹集资金促进经济发展，利用其市场机制来推进经济体制改革，如增加直接融资的比重以改变过分依赖银行贷款的融资体制和降低银行体系的风险，促进国企改革和建立现代企业制度、实现国有资产的重新配置和补充社保资金等。为此，要加快证券市场的改革、制度建设和发展。在努力实现这些目标的同时，防止股市出现剧烈动荡，产生危及金融体系、危及经济和社会稳定的重大风险。2方式政府根据股市的状态与目标的偏离程度决定调控的时机、方式和力度。政府不以股票指数为调控的具体目标，而以减少或控制股市的发展和运行与政府目标的偏离程度为调控的具体目标。借用一句控制论的术语，属于偏差调节模式。中国的股市要服务和服从于政府的经济和社会发展目标，当股市的发展和运行偏离政府的目标不大时，政府或者不管或者进行适当的调节；当严重偏离政府目标时，政府将会进行强烈的干预。2手段政府对证券市场的调控的一个重要手段是控制股票的供应量。1997年前政府主要通过新股发行额度和审批和发行的节奏来控制股票的供应，以新股发行条件的松紧辅之。2001年取消额度控制和审批制、实行核准制后，对股票供应的控制减弱，主要以核准和上市的节奏和新股发行条件进行调节，同时也对新股发行价格进行控制。政府对证券市场的调控的另一个重要手段是控制合法进入股市资金的种类和数量。政府对何种资金可以进入股市实行严格的控制，特别是对银行资金进入股市严加限制，如不允许国有企业、国有控股企业将资金投入股市，对保险资金入市一有比例限制二只允许通过购买基金间接入市，券商的增资扩股、投资基金的设立和扩大发行须经证监会批准，等等。如上所述，政府对证券市场的调控主要是通过控制股票的供应和入市资金来实现，使股指向政府期望的方向变动。必要时也会采取改变交易规则、交易成本和行政手段来加以干预，如设立涨跌停板制度、实行t+1交割、降低或升高印花税率，甚至发表人民日报特约评论员的文章提醒投资者注意风险。（四）中国股市的结构特点中国股市表现出来的特点是股价高企、平均市盈率远高于其他市场，大多数股票不具有投资价值，投机盛行。造成这些现象的一个重要原因是中国股市结构的制度缺陷-2/3的股份不能流通和没有做空的机制。所发行的股票仅有1/3可以流通，造成了市场上流通股票的供不应求和流通股票的高价格。有的学者将其称为流通性溢价，认为是2/3不能流通的股票的发行溢价在流通股票价格上的反映。对流通股票的高价格的另一种解释是：证券市场投资者的收益来自于两方面：上市公司派发的红利和资本增值。数据表明，我国上市公司派发的红利的总和尚不能完全抵消各种交易费用（印花税、手续费等），因此，投资收益99.9%来自于资本增值，通过价格的波动获取收益是绝大多数投资者的赢利方式。而没有做空机制的交易机制又决定了只有做多才有赢利。正是这种制度缺陷造成了股票指数的底部逐渐抬高，股票市场的平均市盈率逐渐抬高。高企的股价使得股票失去投资价值，只有投机才能赢利。2/3不能流通的股票终将流通、一旦流通股价势必大幅下跌的预期，恰如达摩克斯利剑悬于头上，时刻揣揣不安，谁还敢作长期投资的打算呢？因此，投机理念流行，投资理念则没有市场。（五）中国股市的周期性如同世界各国的股市一样，中国的股市也有周期性。中国股市周期的产生有经济周期波动的原因，但更重要的原因来自机构投资者的赢利模式。机构在低位收集筹码，拉高派发，形成整个上涨周期；而派发之后股价无序波动，直至回落到机构认为有上涨空间的低位，形成了下跌周期。当价格大幅上升之后，价格偏离内在价值太多，市场风险增大到难以承受的程度，获利的机构投资者有兑现的强烈要求，管理层为降低市场风险每每有重大的降温举措出台，股价转而下跌，形成股市的顶。当股市经过大幅的和长期的下跌后，价格的下跌到一定的程度，风险得到充分释放，并有了一定的上涨空间之后，机构投资者认为可以进入下一次赢利周期了，开始吸收筹码。长期低迷的股市也不利于政府目标的实现，这时政府往往出台有利于股市的政策，股价开始上涨，形成股市的底。顶和底的重复出现，形成了中国股市的周期性。政府对股市的调控影响周期的长短和波动的幅度。（六）作用传导机制上面逐一介绍了影响股市的各种因素，包括外生变量、股市结构、过去的状态等。这些因素又是如何作用于股市的呢？本文主要讨论的是股票指数的变动，即二级市场的价格变动。股票作为一种虚拟性的金融资产，它的交易行为与实物商品的交易有两点不同。一股票的供给和需求主要由股票未来价格的预期决定，对股票未来的价格的不同预期产生交易；二交易的双方都是投资者（与二级市场不同，一级市场的交易在股票发行人和投资者间进行），预期股票未来价格下跌的投资者卖出股票，称为空方，预期股票未来价格上涨的投资者买入股票，称为多方。没有参加交易者，包括持股不卖者和持币不买者，不包括挂单买卖股票而未成交者，既不是多方也不是空方。随着预期的改变多空双方可以互相转换，原先没有参加交易者可以加入交易，成为多方或空方。多空两种力量的对比决定了股票价格的涨落，多空两种力量的规模决定了成交量的大小。上面所分析的外生变量、股市结构和过去的状态都是通过影响投资者对股票未来的价格的预期，从而改变多空双方力量的对比作用于股市的。例如，宏观经济形势变差，投资者普遍认为公司业绩将会降低，股票未来价格会因此下跌，愿意卖出股票者（空方）增加、力量加大，股市价格下降；利率降低，投资者发现其他金融产品的回报率降低、预期股票未来价格会因此上涨，愿意买入股票者（多方）增加、力量加大，股市价格上升；连续的价格上涨往往会使投资者过于乐观，连续的价格下跌又往往使投资者过于悲观，对未来过于乐观和悲观的预期造成涨过头和跌过头。正因为如此，股市的调整经常是矫枉过正，很难恰如其分。因为二级市场上股票的供应者和需求者经常地或快速地转化为对方，二级市场的分析者主要使用多空分析而不使用供给和需求的分析。二、实证研究一个模型是否正确，首先要用历史的数据进行检验。我们以1994年和199697年的两次行情来检验模型。经过长达17个月的单边下跌，上证指数由1458点跌到了333点，交易量由11.6亿跌至2-3亿元；深圳指数跌破100点，交易量最低时不足1亿元。股份制和设立股票市场的改革面临着失败的危险。为了挽救股市、将股份制改革和设立股票市场的改革坚持下去，证监会出台了停止新股发行和上市、扩大入市资金、给券商融资等三项利好政策。上证指数在1个半月内由7月29日的333点，上升至9月14日的974点（最高值超过了1000点）；然而在政策没有什么变化的情况下，从9月14日到10月6日上证指数又由974点回落到660点。8月1日至9月14日的突然上涨表明了政策对中国股市的作用，9月14日到10月6日的回落则是市场力量作用的结果。再如，从1996年1月底到12月中旬，上证指数从512点涨到1258点，日成交量超过180亿元，股市严重泡沫化，投机盛行。为避免股市泡沫破裂对经济和社会稳定的巨大危害，证监会多次地反复地强调风险，屡次发出警告信号，提醒投资者，但不为投资者接受。无奈之下，采用了人民日报评论员的文章这个一向用来宣示中国最高领导重要决策的工具，来冷却股市。文章发表后股市应声而落，由1996年12月16日的1258点下坠到12月24日的864点。然而，此后指数又缓慢而持续地涨了起来，到1997年5月31日达到1510点，比发表人民日报评论员的文章时还上涨了200多点。这说明股市自有其运动规律。外界的干预可对其发挥重大的作用，甚或扭转其走势。但一旦外界的干预撤消或效用消失，股市仍将按其自身的规律运动。上述的历史行情说明：1中国的股市是政府强力调控下的市场，政府的干预往往造成股市趋势的转变。重大政策的出台是有前兆的，在政策出台前已通过若干方式宣示了政府的意向，只是投资者在事前往往忽略了这些有重大价值的信息。2股市的结构和周期性形成股市自身的运动规律。当外界的干预撤消或效用消失后，股市将按其自身的规律运动。3政府干预等外生变量是通过改变投资者的未来预期发生作用的。人民日报评论员的文章，既没有扩大股票的发行，也没有降低货币供应量。它之所以能使股票价格下跌，是因为投资者意识到股市如果不跌，还会有更严厉的措施出台的。我们认为，将中国股市概括为政策市的论点，只是抓住了事物的一个方面政府的政策干预对股市有重大作用，甚至是决定性作用；但忽略了事物的另一方面股市自身的运动规律。因而只能解释中国股市的一些重要转折点，而不能解释股市全部时间的运动，特别使政府政策真空时股市的运动。如1994年9月14日以后股市的回落、1997年15月的行情，等等。这一论点同样不能解释政府的目标是一贯的希望股市平稳发展，而股市的运行却经常偏离、甚至严重偏离政府的目标的现象。资金推动型模型，一不能解释政策，特别是与资金无关的政策对股市的作用，二不能正确解释预期和资金的关系。事实上，中国股市能够投入股市的资金很多，居民储蓄有7万多亿，而现在深沪两地股市的流通市值只有1.4万亿左右。例如，1999年5月19日的行情是从允许券商增资扩股启动的，上述政策措施并没有立刻地和直接地给股市带来大量的资金，湘财从1亿增资到10亿，保险资金入市开始也就几十亿，而且这些的措施落实还需要时间。但1999年5月24日的成交量却由以前的40亿扩大到200多亿。远远大于券商增资扩股政策所带来的资金。由此可见，重要的是改变了投资者对未来股市的预期，而不是直接带来多少资金；持续上升的行情能够吸引增量的入市资金。三、模型的应用一个正确的有用的模型，首先要能较好地解释历史，其次要能预测未来和分析各种因素的影响，特别是政策的影响。（一）2002年股市走势预测为了预测今年股市的走势，我们首先分析模型的外生变量的情况-宏观经济和社会形势、宏观经济政策的情况以及政府对证券市场的调控。（1）受全球经济普遍不景气的影响，中国的出口增长速度将下降，甚至出现负增长。2002年将承接2001年国内生产总值增长速度逐季的下滑的严峻形势，在宏观经济政策调控下但仍能保持较快速度的的增长，估计达到7%左右。（2）国内经济有效需求不足。政府经济工作的中心是扩大需求。为此，政府将继续实行扩张的财政政策，但在连续四年实行扩张的财政政策后其对经济拉动的乘数效用开始递减，并引致国民收入中投资消费比例失衡，需要调整财政政策的内容和政府支出的结构。政策的重点可能发生一些变化，向扩大居民收入、刺激消费需求，减税刺激企业扩大生产和投资方向转变。（3）在财政政策效用递减的形势下，要求实行适度扩张的货币政策的呼声增加。面临银行体系庞大的坏帐和加入WTO后国际银行竞争的巨大压力，政府对货币的扩张仍将持谨慎的态度，明年将继续实行稳健的货币政策，而不会采用大规模扩张信用的办法来刺激经济。因为那样会进一步加大银行体系的坏帐，增加整个金融体系的风险。在其他国家纷纷减息的情况下，人民币面对升值与减息的压力。人民币的升值将会进一步恶化出口的形势。减息有扩张消费，刺激投资、尤其是刺激对股票需求的作用，当另一方面则会使国有银行的经营困难的进一步加大，加大其风险。人民币的升值和减息将成为2002年经济政策的热点问题。关注这两方面政策的变化，可以及时地领会政府的政策意图。政府不会因为股市的形势而调整汇率和利率，但是汇率和利率的调整将会对股市产生巨大的作用。（4）加入WTO后面临严峻的经济结构调整问题。加入WTO后面临的突出问题是国有企业和农业缺乏国际竞争力，从而面临市场被挤占、失业增加等一系列问题。一些企业倒闭，工人失业，农业劳动力大量剩余，流入城市，农民难以依靠农产品的生产来增加收入（因为国内农产品价格高于国际市场价格）。必须按照国际竞争力的比较优势进行国民经济结构的调整。但在2002年，刚刚加入WTO，这些问题的严重性可能不会一下子就表现出来。中国加入WTO的协议，为我们留出了35年的过渡期。（5）急需加强社会保障体系的建设和完善。为了缓和社会矛盾和保持社会的稳定，急需充实社会保障基金，加强社会保障体系的建设和完善。国有股减持（变现）是充实社会保障基金的重要资金来源。开阔社保资金的投资渠道，实现社保资金的保值和增值，则是完善社会保障体系中重要的方面。（6）2002年将召开十六大，更换国家的最高领导人。中国政治将进入一个高度敏感的时期。在这一特殊时期，政府重视稳定超过改革。任何政府部门的领导人都不希望本部门管辖的事务中出乱子，也不希望推行一些争议很大的改革措施，以免政治上被动。政府今年的工作目标是：加快经济发展以减轻和缓和社会的矛盾；在保证经济社会稳定、确保十六大顺利召开的前提下，加快改革；特别注意防范金融体系的风险。证券市场的运行、发展和改革，要服务和服从于这个大局。因此，证券市场调控的目标是：（1）防止证券市场出现剧烈动荡并波及整个金融体系的重大风险。一旦股市出现可能影响经济社会稳定、十六大顺利进行的情况，将会果断地进行干预。（2）加快证券市场的发展和制度建设，监管制度的市场化改革将继续推进，继续加强市场监管，加强对投资者的保护，改进上市公司的治理结构。而有可能引起股市剧烈震荡或争议很大的的改革和发展措施，可能被推迟。（3）在不对股市造成巨大冲击、引起股市剧烈震荡的条件下，为实现国企改