chapter外汇业务和汇率折算PPT课件

1第三章外汇业第三章外汇业务和务和 汇率折算汇率折算外汇市场外汇市场外汇业务外汇业务汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价 第1页/共52页2 教学要点教学要点 掌握外汇市场基本知识，掌握各种外汇交掌握外汇市场基本知识，掌握各种外汇交易方式的概念及作用易方式的概念及作用 重点掌握远期汇率的报价方法及其计算重点掌握远期汇率的报价方法及其计算 掌握汇率折算及其在进出口业务中的应用掌握汇率折算及其在进出口业务中的应用第2页/共52页3 第一节第一节 外汇市场外汇市场一、 外汇市场的概念 外汇市场是指由经营外汇业务的银行、各种金融机构以及公司企业与个人进行外汇买卖和调剂外汇余缺的交易场所。第3页/共52页4二二 外汇市场的构成外汇市场的构成 （一）外汇银行（代理；自营） （二）外汇经纪商（介绍成交或代客买卖外汇；分为一般经纪和掮客） （三）中央银行及政府主管外汇的机构（储备管理；汇率管理） （四）客户（交易、保值、投机）第4页/共52页5 三、外汇市场的类型：外汇市场的类型： 1、批发市场、零售市批发市场、零售市场场；2、柜台市场和交易所、柜台市场和交易所市场市场3、官方外汇市场、自、官方外汇市场、自由外汇市场和外汇黑由外汇市场和外汇黑市；市；4、即期、远期、期货、即期、远期、期货、期权市场期权市场 第5页/共52页6零售外汇交易零售外汇交易中央银行相互报价双重拍卖外汇经纪公司商业银行商业银行交易指令交易指令下达交易指令得到内部价差下达交易指令得到内部价差第6页/共52页7 第二节第二节 外汇业务外汇业务 外汇交易简介外汇交易简介 现汇交易现汇交易(Spot transaction);(Spot transaction);即期外汇交易即期外汇交易 期汇交易期汇交易(Long (Long transactiontransaction););远期外汇交易远期外汇交易 套汇（套汇（ArbitrageArbitrage） 套利套利(Interest arbitrage)(Interest arbitrage) 掉期掉期(Swap transaction)(Swap transaction)第7页/共52页8一、一、 现汇交易（即期外汇交易）现汇交易（即期外汇交易）1)即期外汇交易及相关概念即期外汇交易及相关概念（1 1）定义：指在买卖成交后）定义：指在买卖成交后2 2个工作日内办理交割的外汇交易个工作日内办理交割的外汇交易 （2 2）相关概念：）相关概念： 交割；营业日；基本点交割；营业日；基本点第8页/共52页9一、一、 现汇交易（即期外汇交易）现汇交易（即期外汇交易） 2)即期外汇交易的基本程序即期外汇交易的基本程序询价询价 报价报价成交成交证实证实结算结算3)即期外汇交易的报价即期外汇交易的报价（1 1）采用美元报价）采用美元报价（2 2）采用双向报价）采用双向报价（3 3）使用规范用语）使用规范用语（4 4）通过电话、电传等报价时，报价银行一般只报汇率的最后两位数。）通过电话、电传等报价时，报价银行一般只报汇率的最后两位数。第9页/共52页10即期汇率报价即期汇率报价 BCGD：GTCX SP JPY香港中银请报美元兑日元的即期汇价GTCX：115.70/80115.70/80BCGD：YOURS USD2（or sell USD2） 我卖200万美元给你GTCX：ok DONE(or 2min AGREED) CFM AT 115.70 WE BUY USD2 VAL 15 June, , OUR USD PLS TO A BANK A/C NO TKS FOR THE DEAL N BI 200万美元成交证实在115.70我们买入美元200万卖出美元起息日为年6月15日我的美元请划拨到A银行，账号为谢谢交易，再见第10页/共52页11 续表BCGD：ALL AGREED MY JPY TO B BANK A/C NO + TKS N BIBI FRD同意我的日元请划拨至B银行账号为+谢谢你朋友，再见第11页/共52页12二、二、 期汇交易（远期外汇交易）期汇交易（远期外汇交易）1）远期外汇交易概述远期外汇交易概述（1）含义：交易货币的交割在2个工作日以后进行，期限以13个月居多，最长可以做到1年。（2）使用远期汇率(forward exchange rate) 由双方在远期合约成交时确定下来 是约定日期交割约定金额货币的价格依据第12页/共52页132）远期汇率的报价方式）远期汇率的报价方式 （1 1）远期汇率直接报价法）远期汇率直接报价法 外汇银行直接报远期汇率 瑞士、日本等国采用此法 （2 2）远期差价报价法）远期差价报价法 外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴（3 3）点数（）点数（PointsPoints）报价）报价 （直接标价与间接标价均按此原则计算）（直接标价与间接标价均按此原则计算） （1 1）若远期汇率的报价大数在前，小数在后，表示单位货币远期贴水，）若远期汇率的报价大数在前，小数在后，表示单位货币远期贴水，计算时应用即期汇率减去远期点数。计算时应用即期汇率减去远期点数。 （2 2）若远期汇率的报价小数在前，大数在后，则表示单位）若远期汇率的报价小数在前，大数在后，则表示单位货币远期升水，计算时应用即期汇率价加上远期点数。货币远期升水，计算时应用即期汇率价加上远期点数。第13页/共52页14直接标价法直接标价法: : 远期汇率远期汇率= =即期汇率即期汇率+ +升水升水 - -贴水贴水如如: :某日纽约外汇市场的即期汇率为某日纽约外汇市场的即期汇率为:1:1欧元美元欧元美元,3,3个月欧元远期外汇升水美分个月欧元远期外汇升水美分, ,则则3 3个月欧元远期外汇汇率为个月欧元远期外汇汇率为: : 1 1欧元美元欧元美元 如果如果3 3个月欧元远期外汇贴水美分个月欧元远期外汇贴水美分, ,则则3 3个月欧元远期外汇汇率为个月欧元远期外汇汇率为: : 1 1欧元美元欧元美元第14页/共52页15间接标价法间接标价法: :远期汇率远期汇率= =即期汇率即期汇率- -升水升水 + +贴水贴水如如: :某日伦敦外汇市场的即期汇率为某日伦敦外汇市场的即期汇率为:1:1英镑美元英镑美元,3,3个月后美元远期外汇汇率升水个月后美元远期外汇汇率升水美分美分, ,则则3 3个月美元远期汇率为个月美元远期汇率为: : 1 1英镑美元英镑美元 如果如果3 3个月后美元远期外汇汇率贴水美分个月后美元远期外汇汇率贴水美分, ,则则3 3个月美元远期汇率为个月美元远期汇率为: : 1 1英镑美元英镑美元 第15页/共52页16汇价点（点数）汇价点（点数）（1 1）如某日纽约外汇市场：）如某日纽约外汇市场： 即期汇率即期汇率 3 3个月远期个月远期 英镑英镑/ /美元美元 则：则：3 3个月远期汇率为：个月远期汇率为： 英镑英镑/ /美元美元= =（）（）/ /（）（）（2 2）如法兰克福外汇市场：）如法兰克福外汇市场： 即期汇率即期汇率 3 3个月远期个月远期 欧元欧元/ /瑞士法郎瑞士法郎 则：则：3 3个月远期汇率为：个月远期汇率为： 欧元欧元/ /瑞士法郎瑞士法郎= =（）（）/ /（）（） 第16页/共52页171 1、美元与新加坡元的即期汇率为，若某银行三个月远期外汇、美元与新加坡元的即期汇率为，若某银行三个月远期外汇报价为报价为210210200200（200200210210），），则美元与新加坡元的远期汇率则美元与新加坡元的远期汇率为：为： 美元美元/ /新加坡元新加坡元= =（）（）/ /（）（） 美元美元/ /新加坡元新加坡元= =（）（）/ /（）（） 2 2、USUS/FFr即期汇率：，6个月远期点数为12080，则6个月的远期汇率为：（）/（） 第17页/共52页18 例：某日纽约外汇市场的汇价表为： 即期汇率 3个月远期贴水 美元/瑞士法郎 1.6030-40 140-135 我公司向美国出口机床,如即期付款每台报价2000美元,现美国进口商要求我以瑞士法郎报价,并于货物发运后三个月付款,问我应报多少瑞士法郎?第18页/共52页19 答:(1)查阅当日纽约外汇市场的汇价表可知瑞士法郎3个月远期贴水,是软币,以软币报价应按贴水后的实际汇率报出,以减少瑞士法郎贴水后的损失. (2)瑞士法郎对美元的3个月远期汇率为: 美元/瑞士法郎:(1.6030+0.0140)(1.6040+0.0135) 即 : (3)应报瑞士法郎价为：20001.6175=3235瑞士法郎第19页/共52页20 三、三、套汇套汇1、套汇的概念、套汇的概念2、套汇的方式、套汇的方式 1）直接套汇）直接套汇*（两地套汇）（两地套汇） 2）间接套汇）间接套汇*（三角套汇）（三角套汇）（练习（练习1、4、5）3、套利、套利 1）非抛补套利）非抛补套利* 2）抛补套利）抛补套利* 第20页/共52页21四、择期四、择期五、五、 掉期交易掉期交易 1、即期对远期、即期对远期* 2、远期对远期、远期对远期*六、六、投机投机第21页/共52页22直接套汇（两地套汇）直接套汇（两地套汇）如：在纽约外汇市场上，100美元德国马克；在法兰克福外汇市场上，1美元德国马克，如套汇100万美元，可赚： 万德国马克第22页/共52页23间接套汇（三角套汇）间接套汇（三角套汇）如 纽约市场US 巴黎市场 伦敦市场 纽约市场US 巴黎市场 伦敦市场 如果套汇者有1000万美元，能获利多少？在第一种情况下：1000万美元5000万法郎纽约585.48万英镑巴黎1007.0256万美元伦敦7.0256万美元获利在第二种情况下：由于三地汇率没有差异，是均衡的，所以不能套汇。怎样判断三个市场三种货币之间是否存在套汇机会？第23页/共52页24汇价积数判断法 在同一标价法下将三个或更多市场上的汇率连乘积算出来，如果等于在同一标价法下将三个或更多市场上的汇率连乘积算出来，如果等于1 1说明不说明不存在货币汇率差异，不能套汇；如果不等于存在货币汇率差异，不能套汇；如果不等于1 1说明存在汇率差异，可以套汇说明存在汇率差异，可以套汇。 18.54如上例：5 1.721，故可以套汇。上例：25.001/10=1，故不能套汇。上例：若用美元买英镑，然后用英镑买法郎，再用法郎买美元第24页/共52页25 其结果：亏损其结果：亏损 美元美元（1000-1000-100010001/1.721/1.728.548.541/51/5）美元）美元那么套汇的路线应该如何选择呢？那么套汇的路线应该如何选择呢？上例上例：若用间接标价若用间接标价，则：则：US FFr1= 5 51 1 若用直接标价，则：若用直接标价，则： FFr1= US1/5 1= US1= 1/5 1 1第25页/共52页26具体做法是：先看连乘积是大于具体做法是：先看连乘积是大于1 1还是小于还是小于1 1，再看套汇用的货币。，再看套汇用的货币。 准确地说，在统一标价后，准确地说，在统一标价后， 若连乘积是大于若连乘积是大于1，则从你手中的货币作为，则从你手中的货币作为基准货币基准货币的那个市场的那个市场套起，也就是从等式的左边开始找，从有自己手中货币的那个外汇市套起，也就是从等式的左边开始找，从有自己手中货币的那个外汇市场做起；场做起； 若连乘积是小于若连乘积是小于1，则从你手中的货币作为，则从你手中的货币作为标价货币标价货币的那个市的那个市场套起，也就是从等式的右边开始找，从有自己手中货币的那场套起，也就是从等式的右边开始找，从有自己手中货币的那个外汇市场做起。个外汇市场做起。第26页/共52页27 例如：例如：香港： US1=HK纽约： 1= US伦敦： 1= HK第一步先看三地是否存在差异：US1= HK 1 = USHK1= 1或者1= HKHK1= USUS1= 1第二步看套汇用的货币，如果用100万美元套汇，则：直接：间接： 万第27页/共52页28 非抛补套利非抛补套利如：在某一时期，美国金融市场上如：在某一时期，美国金融市场上3个月定期存款利率为年率个月定期存款利率为年率12%，英国金融市场上英国金融市场上3个月定期存款利率为年率个月定期存款利率为年率8%。两市场有。两市场有4%的的利差。利差。 英国的投资者用英国的投资者用10万英镑就可以通过套利获利：万英镑就可以通过套利获利： 100 0004%3/12=1000英镑（在3个月内汇率不变） 假定当前汇率为：1英镑美元，3个月后美元汇率下降到1英镑美元。 那么3个月后投资者收进投资本息为：100 0002（1+12%3/12）=206 000美元， 按1英镑美元折算约为英镑。扣除成本100 000（1+8%3/12）=102 000 英镑 投资者亏损：投资者亏损： 英镑第28页/共52页29 抛补套利抛补套利 假设在上例中，假设在上例中，3个月的美元期汇贴水个月的美元期汇贴水10点，点，即：期汇汇率为即：期汇汇率为1英镑美元。英镑美元。那么：英国投资者在买入美元现汇存入美国银行那么：英国投资者在买入美元现汇存入美国银行的同时，卖出的同时，卖出3个月期的美元期汇。个月期的美元期汇。 3个月后，投资收进的本息额个月后，投资收进的本息额206 000美元，按美元，按1英镑美元换回英镑美元换回102 949英镑，扣除成本，净赚英镑，扣除成本，净赚949英镑。英镑。第29页/共52页30 即期对远期即期对远期如：如： 美国某公司因业务的需要，以美元买进美国某公司因业务的需要，以美元买进1 1万英镑存放于英国伦敦万英镑存放于英国伦敦银行，期限为银行，期限为1 1个月。为防止个月。为防止1 1个月后英镑汇率下跌，存放于伦敦银个月后英镑汇率下跌，存放于伦敦银行的英镑不能换回如数的美元而蒙受损失，该公司在买进英镑的现行的英镑不能换回如数的美元而蒙受损失，该公司在买进英镑的现汇的同时，卖出一笔汇的同时，卖出一笔1 1万英镑的万英镑的1 1个月远期外汇。假设纽约外汇市场英个月远期外汇。假设纽约外汇市场英镑即期汇率为；镑即期汇率为；1 1个月期的远期汇率贴水是。个月期的远期汇率贴水是。则买进则买进1 1万英镑即期外汇需要支付万美元，而卖出万英镑即期外汇需要支付万美元，而卖出1 1万英镑远期外汇万英镑远期外汇可收回万美元。这样，支付可收回万美元。这样，支付4040美元的差价就可。美元的差价就可。第30页/共52页31 远期对远期远期对远期如：美国某银行在如：美国某银行在3个月后应向外支付个月后应向外支付100万英镑，同万英镑，同时在时在1个月后将收到另一笔个月后将收到另一笔100万英镑的收入。万英镑的收入。 假设美国外汇市场上的汇率为：假设美国外汇市场上的汇率为： 即期汇率：即期汇率：1英镑英镑美元美元1个月远期汇率：个月远期汇率：1英镑英镑美元美元3个月远期汇率：个月远期汇率：1英镑英镑美元美元 先买入先买入3个月的远期，汇率为美元个月的远期，汇率为美元 再卖出再卖出1个月的远期，汇率为美元个月的远期，汇率为美元 获利为每英镑（）美元获利为每英镑（）美元第31页/共52页32 第三节第三节 汇率折算与进出口报价汇率折算与进出口报价一、即期汇率下的外币择（换）算与报价一、即期汇率下的外币择（换）算与报价（一）外币（一）外币/ /本币择本币本币择本币/ /外币（直接标价外币（直接标价 间接标价间接标价 ）用用1 1除以本币的具体数字即可得出除以本币的具体数字即可得出1 1个本币择多少外币个本币择多少外币如：香港外汇市场某日如：香港外汇市场某日1 1美元港元美元港元, ,求求1 1港元等于多少美元港元等于多少美元? ? 1 1港元美元港元美元所以所以: :在香港某出口商品的价格用港元报价为在香港某出口商品的价格用港元报价为1 1港元港元; ;用美元报价用美元报价就为美元就为美元. .第32页/共52页33（二）外币（二）外币/ /本币的买入本币的买入- -卖出价择本币卖出价择本币/ /外币的买入外币的买入- -卖出价卖出价如:香港外汇市场某日牌价:美元/港元 求:港元/美元( ) ( ).求港元/美元的买入价求港元/美元的卖出价港元/美元 0. 1282第33页/共52页34（三）未挂牌外币（三）未挂牌外币/ /本币与本币本币与本币/ /未挂牌外币的套算未挂牌外币的套算(1)先列出本币对已挂牌某一主要储备货币(美元或英镑)的中间汇率。（2）再查阅主要国际金融市场上美元或英镑对未挂牌某一货币的中间汇率。（3）以（1）、（2）的中间汇率进行套算第34页/共52页35如： 香港市场某出口商接到丹麦进口商的要求向其发出港元与丹麦克朗的两种货币报价。 而香港外汇市场不公布港元对丹麦克朗的牌价。（1）先列出港元与已挂牌某一主要储备（英镑）的中间汇率，1英镑港元;(2)查阅当天的或最近的伦敦外汇市场,1英镑丹麦克朗;(3)求港元/丹麦克朗: 10.9458/ 12.28=0.8914, 即1港元 丹麦克朗 求丹麦克朗/港元 即1丹麦克朗港元第35页/共52页36（四）不同外币之间的折算（四）不同外币之间的折算 1 1、基准货币相同，标价货币不同，采用交叉相除法。、基准货币相同，标价货币不同，采用交叉相除法。如：即期汇率行市如：即期汇率行市1 1美元德国马克美元德国马克 1 1美元日元美元日元 则：则： 德国马克兑日元的套算买入价为：德国马克兑日元的套算买入价为： 1 1德国马日元德国马日元 德国马克兑日元的套算卖出价为：德国马克兑日元的套算卖出价为： 1 1德国马克日元德国马克日元第36页/共52页37 2 2、基准货币不同，标价货币相同，采用交叉相除法。基准货币不同，标价货币相同，采用交叉相除法。如：即期汇率行市如：即期汇率行市1 1欧元美元欧元美元 1 1英镑美元英镑美元 则：则：欧元对英镑的套算买入价为：欧元对英镑的套算买入价为： 1 1欧元英镑欧元英镑 欧元对英镑的套算卖出价为：欧元对英镑的套算卖出价为： 1 1欧元英镑欧元英镑第37页/共52页38 3 3、非美元标价与美元标价间，求某一基准货币与另一标价货币的比价，采用同向相、非美元标价与美元标价间，求某一基准货币与另一标价货币的比价，采用同向相乘法。乘法。如：即期汇率行市如：即期汇率行市1 1美元日元美元日元 1 1欧元美元欧元美元 则：则： 欧元对日元的套算买入价为：欧元对日元的套算买入价为： 1 1欧元欧元 日元日元 欧元对日元的套算卖出价为：欧元对日元的套算卖出价为： 1 1欧元欧元日元日元第38页/共52页391 1、某日汇率是USUS1=RMB1=RMB￥， USUS，请问德国马克兑人民币的汇率是多少？2 2、假定某日外汇市场上几种西方货币的报价如下： USUS，USUS， USUS （1 1）指出USUS/DM/DM的美元买入价； （2 2）指出USUS/SFr/SFr的瑞士法郎卖出价； （3 3）根据USUS/FFr/FFr的报价写出FFr/ USFFr/ US的报价。第39页/共52页403 3、已知某日外汇市场上的外汇行情如下： USUS US US 假如你是银行外汇交易员，有一客户要求用SFrSFr买DMDM，你应如何套算和报价？第40页/共52页41（五）即期汇率表也是确定进口报价可接受水平的主要（五）即期汇率表也是确定进口报价可接受水平的主要依据依据1、将同一商品的不同货币的进口报价，按人民币汇价表折成人民币进行比较2、将同一商品的不同货币的进口报价，按国际外汇市场的即期汇率表，统一折算进行比较第41页/共52页42 某国内企业从德国进口一设备，欧元报价为100欧元，美元报价为148美元。当天人民币对欧元及美元的报价分别为： 美元折算成人民币 148 欧元折算成人民币 100 标准：以外汇银行的卖出价折算（？）第42页/共52页43 如上述例子，欧元兑美元的汇率为 1 148USD第43页/共52页44二、二、 合理运用汇率的买入价与卖出价合理运用汇率的买入价与卖出价（一）本币报价改为外币报价（一）本币报价改为外币报价 本币报价改为外币报价时，应按买入价计算。本币报价改为外币报价时，应按买入价计算。（二）外币报价改为本币报价（二）外币报价改为本币报价 外币报价改为本币报价时，应按卖出价计算。外币报价改为本币报价时，应按卖出价计算。（三）一种外币改为另一种外币报价（三）一种外币改为另一种外币报价 先依据外汇市场所在地确定本币和外币，然后在按照上面的两项原先依据外汇市场所在地确定本币和外币，然后在按照上面的两项原则处理。则处理。第44页/共52页45 如：我某公司出口某商品的原报价为HK500,000FOBSHA，先外商要求改报英镑价格，依下列三种情况分别给出其改报的英镑价格 （1）按当天伦敦外汇市场上的牌价 1= HK （2）三个月才能收回货款，伦敦市场上3个月的远期汇率为： 1= HK。我应如何调整报价？（3）6个月才能收回货款，伦敦市场上6个月的远期汇率为： 1= HK。我应如何调整报价？第45页/共52页46 解：（1）50000011.0040= 45438 (2) 50000011.0140-45438=- 即降价英镑,因为3个月英镑升值. (3) 50000010.9140-45438= 即升价 英镑,因为6个月英镑贬值.第46页/共52页47三、远期汇率与进出口报价三、远期汇率与进出口报价（一）不同外币之间的远期汇率折算（二）汇率表中远期贴水（点）数，可作为延期收款的报价标准（三）汇率表中的贴水年率，也可作为延期收款的报价标准（四）在一软一硬两种货币的进口报价中，远期汇率是确定接受软货币（贴水货币）加价幅度的根据。第47页/共52页48第48页/共52页49练习题练习题1 1、在同一时间内，伦敦市场汇率为、在同一时间内，伦敦市场汇率为100=US100=US200200，法兰克福市场汇率为，法兰克福市场汇率为100=DM380100=DM380，纽约市场汇率为，纽约市场汇率为USUS100=DM193100=DM193。试问，这三个市场的汇率存在差异。试问，这三个市场的汇率存在差异吗？可否进行套汇从中牟利？如何操作？吗？可否进行套汇从中牟利？如何操作？2 2、假设即期美元、假设即期美元/ /日元汇率为，银行报出日元汇率为，银行报出3 3个月远期的升（贴）水为个月远期的升（贴）水为42/3942/39。请问：某。请问：某贸易公司要购买贸易公司要购买3 3个月远期日元，汇率应当是多少？个月远期日元，汇率应当是多少？ 第49页/共52页503、分析或计算以下几个问题、分析或计算以下几个问题：（1 1）外汇市场的几种西方货币即期汇率为：）外汇市场的几种西方货币即期汇率为： 写出美元兑德国马克汇率的美元买入价格。写出美元兑德国马克汇率的美元买入价格。 写出美元兑日元汇率的美元卖出价格。写出美元兑日元汇率的美元卖出价格。 假设某客户要求将假设某客户要求将1 000万英镑兑美元，按即期汇率能够得到多少美元？万英镑兑美元，按即期汇率能够得到多少美元？第50页/共52页51（2 2）以知外汇市场的行情为：）以知外汇市场的行情为：SpotSpot： 求交叉汇率：求交叉汇率： DEM/HKD DEM/HKD DEM/AUDDEM/AUD（3 3）假设外汇市场的行情如下：）假设外汇市场的行情如下： 加拿大：加拿大： Spot Spot 新加坡：新加坡： Spot Spot 试问应如何进行两点套汇？试问应如何进行两点套汇？（4 4）假设外汇市场行情如下：）假设外汇市场行情如下： 纽约市场：纽约市场：Spot Spot 巴黎市场：巴黎市场：Spot Spot 伦敦市场：伦敦市场：Spot Spot 试问应如何进行三角套汇？试问应如何进行三角套汇？第51页/共52页国际金融课程52感谢您的观看！第52页/共52页