自考国际财务管理全部串讲资料

自考国际财务管理串讲资料第一章1国际财务管理是现代财务管理的一个新领域。把其作为一个专题加以研究始于20世纪50年代。2、国际财务管理的目标、内容、方法体系尚不成熟。3、国际财务管理定义的不同观点：（1） 视国际财务管理为世界财务管理：（最普遍适用的原理和方法）远离现实，只能 作为方向；（2）视国际财务管理为比较财务管理：缺乏实质性内容；（3）视国际财务管理为跨国公司财务管理：不能完全概括国际财务管理的内容。4、跨国公司的主要内容：（1）由在两个或两个以上国家营业的一组企业组成；（2）是根据资本所有权合同或其它安排建立的共同控制下营业的；（3）各实体退行全球战略时，共享资源和分担责任。5、国际财务管理研究：一切国际企业在组织财务活动、处理财务关系时所遇到的特殊 问题。6、国际企业指一切超越国境从事生产经营的企业，包括跨国公司、外贸公司、合资公 司。（多选）7、 一个国际企业可能不是跨国公司，但任何跨国公司都属于国际企业。（判断）8、国际财务管理是按国际惯例和国际经济法的有关条款，根据国际企业财务收支的特 点，组织国际企业的财务活动，处理国际财务关系的一项经济管理活动。9、 国际财务管理的基本特点：（多选）（1）理财环境的复杂性；（2 ）资金筹集的可选择性；（3）资金投资的高风险性。10、国际企业理财环境的复杂性体现在：（1）汇率的变化；（2）外汇的管制程度；（3）通货膨胀和利率的高低；（4）税负 的轻重；（5）资本抽回的限制程度；（6）资本市场的完善程度；（7）政治上的稳定程度。11、筹资选择的方式：（多选）母公司地主国资金；子公司东道国资金；向国际金融机构筹资；向国际金融 市场筹资。12、国际企业资金投资的风险性分为两大类：1）经济与经营方面的风险：汇率变动风险；利率变动风险；通货膨胀风险；经营管理风险；其他经营 风险。2）上层建筑与政治风险：政府变动的风险；政策变动的风险；战争因素的风险；法律方面的风险； 其他风险。上层建筑的政治风险企业无法左右，而经济与经营方面的风险，可通过有效经营来克 服。（判断）13、美国的布瑞罕姆和夏普瑞概括了两种不同的国际财务管理的基本内容。14、国际财务管理的基本内容：（1）国际财务管理环境；（2）外汇管理风险；（3）国际筹资管理；（4）国家投资 管理；（5）国际营运资金管理；（6）国家税收管理；（7）其他内容。15、 外汇风险管理是国际财务管理与国内财务管理的重要区别所在。（判断）16、 外汇风险分类：交易风险、换算风险、经济风险。（多选）17、国际企业的筹资方式：（1）国际股份集资；（2）国际债券；（3）国际租赁；（4）国际银行信贷；（5）国 际贸易信贷；（6）国际金融机构贷款。18、国际投资分类：按投资方式分：直接投资和间接投资；按时间长短分：中长 期投资和短期投资。19、 对国外项目进行财务分析的两套分析：（多选）（1）计算国外投资项目的现金流量的净现值；（2）把国外现金流量，按统一的汇率，折算成本国的现金流量，算出总公司获得的净现值。20、运营资金的管理包括：存量管理和流量管理。21、国际企业通过对税收问题的合理调控可实现的目标：（1）避免双重征税；（2）利用优惠政策，实现纳税减免（3）利用 避税港”减少企业 所得税（4）利用内部转移价格，减少纳税总额。22、 国际财务管理目标的特点：（1）相对稳定性；（2 ）多元性；（3）层次性；（4 ）复杂性。（多选）23、国际财务管理的目标经历的阶段：筹资数量最大化；利润最大化；净现值最大化；每股收益最大化；财富最 大化。24、财富最大化是主导目标，履行社会责任、加快现金流动、提高偿债能力是辅助目 标。25、 国际财务管理目标的目标体系：整体目标、分部目标和具体目标。（多选）整体 目标决定分部目标和具体目标，分部目标在整体目标制约下，进行某一部分财务活动要实现的目标，具体目标在整体目标和分部目标制约下，从事某项具体财务活动要达到的目标， 具体目标是财务目标层次体系的基层环节，是整体目标和分部目标的落脚点。（判断）26、 财务管理目标评价的观点及每个观点的优缺点：（简答/多选）（1）产值最大化：优点：企业的财产所有权与经营权高度集中，产值计划指标的程度决定：企业领导人 职位的升迁，职工个人利益的多少。缺点：只讲产值，不讲效益；只讲数量，不求质量；只抓生产，不抓销售； 只重投入，不讲挖潜。（2）利润最大化：优点：直接反映企业创造价值；在一定程度上反映企业经济效益的高低和对社会 贡献的大小； 补充企业扩大经营规模的来源。缺点：忽视资金的时间价值；没有反映创造利润与投入间的对比关系；忽视风险因素；可能导致企业的短期行为。（3）股东财富最大化；优点：考虑了风险因素；克服企业短期行为；容易量化，便于奖惩。缺点：非上市公司难适用；对企业其他关系人的利益重视不够；股票价格受多种因素影响，把不可控因素引入理财目标不合理。（4）企业价值最大化：优点：考虑了时间价值；考虑了风险与报酬的联系；克服企业的短期行为。27、企业价值最大化是财务管理的最优目标。28、企业价值最大化的含义及内容：含义：指通过企业财务上的合理经营，采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价 值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。内容：强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可承担的范围内；创造与股东间的利益协调关系；关系本企业职工利益； 加强与债权人的关系；关心客户的利益；讲求信誉；关系政府政策。29、 美国财务管理目标的形成原因：（判断/选择）（1）所有者：个人股东多，注重企业短期行为，忽视企业长期发展。（2）职工：与企业没有稳固的关系；（3）债权人：与企业是契约关系；（4）政府：不对企业进行干预，要求企业遵循有关法律法规。30、日本财务管理目标的形成原因：（1）所有者：法人居多；注重企业长期稳定发展；（2）职工：与企业之间有比较稳定的关系；（3）债权人：协助企业渡过难关；（4）政府：引导企业投资方向和经营、财务政策。31、 欧美式与德日式市场经济的特征的比较：（判断/选择）欧美式德日式 股东第一主义职工第一主义职工有转换职业的机会 终身雇用制 股份公开为主股份非公开为主公司成为投机对象安定股东工作注重短期利益注重长期利益32、 中国采用日本式的财务管理模式的原因：（判断）（1）中国证券市场与日本相似；（2）我国企业更强调职工的利益与权利；（3）中国企业的平均资产负债率已超过 75%，与日本接近；（4）政府对企业财务政策产生重要影 响。33、国际企业的财务管理目标是经过合理组合的目标群。主导目标：股东财富最大化或企业价值最大化。辅助目标：（1）长期合并收益；（2）资金的流动性和偿债能力；（3）结合子公司东 道国的特点设置相应的目标。34、企业财务管理的发展阶段：（1）筹资管理理财阶段；（2）资产管理理财阶段；（3）投资管理理财阶段；（4） 通货膨胀理财阶段；（5）国际经营理财阶段。35、企业财务管理发展的投资管理理财阶段，迪安研究用贴现现金流量法来确定最优 投资决策；夏普提出了资本资产定价模型；马考维兹提出了投资组合理论。36、影响国际财务管理形成发展的原因：（1）国际企业的迅猛发展是国际财务管理形成和发展的现实基础；（2）财务管理基本原理的广泛性国际传播，是国际财务管理形成和发展的历史因素；（3）金融市场的不断完善和向国际化方面的拓展，是国际财务管理形成和发展的推动力量。串讲资料第二章1、国际财务管理以外的对国际财务管理系统有影响作用的一切系统的总和，构成国际财 务管理环境。2、国际财务管理环境的分类：（1）按包括的范围分：宏观财务管理环境和微观财务管理环境；（2）按与企业的关系分：企业内部财务管理环境和企业外部财务管理环境；(3 )按变化情况分：静态财务管理环境和动态财务管理环境。3、宏观财务管理环境：对各类企业的财务管理均产生影响，如国家政治经济形势、 经济发展水平、金融市场状况。4 、微观财务管理环境：只对特定企业的财务管理产生影响，如企业组织形式、生产 状况、企业的产品销售市场状况、企业的资源供应情况。5、企业内部财务管理环境一般均属于微观财务管理环境。企业外部财务管理环境有 的属于宏观财务管理环境。6、静态财务管理环境：地理环境、法律制度。7、动态财务管理环境：商品市场的销售数量及销售价格、资金市场的资金供求状况 及利息率的高低。8、研究国际财务管理环境的意义：(1)认识规律，掌握趋势； ( 2)认真调查、分析，预测趋势，采取策略；(3)作为一个理论课题研究，推动实践的发展。9、财务管理的经济环境包括：经济周期、经济发展水平、经济体制、金融环境、税 收环境。10 、在市场经济条件下，经济通常不会出现较长时间的持续增长或较长时间的衰退， 而是在波动中前进的，这种循环叫经济周期。 (选择)11 、资本主义经济周期不以同样方式和程度影响所有产业和企业。12 、经济周期中的理财策略：(1) 复苏：增加厂房设备；实行长期租赁；建立存货；引入新产品；增 加劳动力；(2) 繁荣：扩充厂房设备；继续建立存货；提高价格；开展营销规划； 增加劳动力；( 3)衰退： 停止扩张； 出售多余设备； 转让一些分部； 停产不利产品； 停止长期采购；削减存货；停止雇员；( 4 )萧条： 建立投资标准； 保持市场份额； 缩减管理费用； 放弃次要利益； 削减存货；裁减雇员。13 、经济发展水平越高，财务管理水平越好；经济发展水平较低，财务管理水平也低。14 、国家的财务管理水平比较高的原因：( 1 )高度发达的经济水平要求进行完善的科学的财务管理，这决定了随着经济水平 的发展，必然创造出越来越多的先进的理财方法；( 2)经济生活中许多新的内容、更复杂的经济关系以及更完善的生产方式，首先出 现于这些国家，这决定了发达国家的财务管理内容不断创新；( 3)更新的计算、通讯设备不断涌现，为财务管理采用更复杂的方法创造条件。15 、发展中国家的财务管理的特征：(1)财务管理的总体发展水平在世界处于中间地位，但发展较快；(2 )与财务管理有关的法律政策频繁变更，给企业理财造成困难；( 3)财务管理实践中存在财务目标不明、财务管理方法简单等缺陷。16 、不发达国家共同的特征：以农业为主要经济部门，加工工业很不发达，财务管理 水平很低。17 、经济体制是指对有限资源进行配置而制定并执行决策的各种机制。18 、计划经济体制的基本特征：决策权归某一高层权力机构；决策指令由上往下最终下达；基层执行指令，完 成指标。19 、市场经济体制的基本特征：（1）没有高层指令或命令； （ 2）企业决策根据市场信息作出； （ 3 ）根据市场信息 调整决策。20 、市场经济体制下，企业筹资、投资的权力归企业所有，企业须根据自身条件和外 部环境作出各种财务决策并组织实施，因此，财务管理的内容较丰富，方法较复杂，财务 管理发展水平较高。21 、具体的经济因素： （多选）（ 1 ）通货膨胀率； （2）利息率； （3 ）外汇汇率； （4 ）金融市场、金融机构的完善 程度；（5）金融政策； （ 6 ）财税政策； （ 7 ）产业政策； （ 8）对外经贸政策； （9）其 他相关因素。22 、国际财务管理的社会环境： （简答）（ 1）政治环境：包括国家政权、政治思想与纲领及政治实践，通过国家政策来实现。 影响：对国际理财活动实施控制或限制，办法是对其采取鼓励、支持或抑制、禁止的措施。（2）法律环境：影响企业筹资的法律法规有公司法、证券法、金融法、证券交易法、 经济合同法、企业财务制度；影响企业投资的法律法规有企业法、证券交易法、公司法、 企业财务制度；影响企业利润分配的法律法规有税法、公司法、企业法、企业财务制度。（ 3 ）社会文化环境：包括教育因素和科学因素。23 、国际财务管理社会环境的政治环境分析： （多选）（1） 现行政体；（2 ）现行政策体系； （3 ）政府政策的内容、稳定性和连续性； （4 ）该国政治给外国公司带来哪些风险或利益。24 、影响企业筹资的法律法规规范或制约企业的筹资活动：（ 1 ）规范筹资渠道； （2 ）规范筹资方式； （3 ）规范筹资条件。25 、影响企业投资的法律法规规范企业的投资活动：（ 1 ）规范出资方式：可用于无形资产、固定资产出资；（2 ）规范投资程序； （ 3）规范投资方向。26 、影响企业利润分配的法律法规规范企业的利润分配活动： 规范成本、费用开支；规范交纳税种及计算方法；规范利润分配程序。27 、教育对财务管理的影响从普通教育和专业交易两方面考虑：（ 1）普通教育：具有一定的文化水平，对于卓有成效地做好财务工作来说，是必不 可少的条件。（ 2）专业教育：教育机构和培训人员在数量和质量上是否能够适应需要；教育的内 容和质量是否符合经济对财务管理不断提出的新的要求。28 、科学包括自然科学和社会科学。29 、科学对财务管理的影响表现在：（1）科学的发展有助于完善财务管理论； （2 ）科学的发展为财务管理工作创造了比 较好的条件。30 、金融市场是指资金供应者和资金需求者双方通过某种形式融通资金达成交易的场 所。31 、金融市场的特点： （1 ）是以资金交易为对象的市场； （2）是一种抽象的市场。32 、金融市场的分类： （多选）（ 1）按营业性质分：资金市场、外汇市场、黄金市场。 （2 ）按时间长短分：货币市 场、资本市场。（ 3）按证券发行或交易过程分：初级市场（发行市场） 、二级市场（交易市场） 。33 、金融体系是由金融市场、金融机构和资金供应者、需求者所构成的资金集中与分 配的系统。34 、金融体系的作用： （1）有利于迅速筹资； （2）有利于资金合理运用； （3）影 响筹资方式。35 、英国、美国通过发行证券筹资；日本、德国利用借款方式筹资。36 、课税对企业理财有最直接、最经常、最重要的影响。37 、影响税负的主要因素： （1 ）应税收入的确定； （2）费用的确认。38 、税收对不同企业组织形式选择的问题：独资、合伙企业要交纳较高的个人所得税， 而公司虽然税率较低，但对股利有双重征税的问题。串讲资料第三章1 、财务分析的目的： （多选）（1）评价企业的偿债能力； （ 2）评价企业的资产管理水平； （3）评价企业的盈利 能力；（4 ）评价企业的发展趋势。2、财务分析的种类：（ 1 ）按主体分：内部分析和外部分析； （ 2 ）按对象分：资产负债表分析、利润表分 析、现金流量表分析；（ 3）按方法分：比率分析法和趋势分析法； （4 ）按目的分：偿债能力分析、盈利能 力分析、营运能力分析。3、最早的财务分析时以资产负债表为中心的。4、利润表分析是以利润表为对象进行的财务分析。分析其偿债能力和盈利能力。5、现金流量表分析可有效地评价企业的偿付能力。6、比率分析是将财务报表中的相关项目对比，得出一系列财务比率，以此揭示企业 的财务状况。7、趋势分析是根据企业连续数期的财务报表比较各期有关项目的金额，以揭示企业 财务状况变动趋势的一种分析方法。8 、财务分析的基本程序： （简答） 确定范围，搜集资料；选择方法，作出评价；因素分析，抓住矛盾；作出决 策，提出建议。9、判别财务指标优劣的标准：以经验数据为标准；以历史数据为标准；以同行业数据为标准；以本企业预 定数据为标准。10 、经验数据标准分为绝对标准和相对标准：全部收入应大于全部费用、资产总额大于负债总额、流动资产总额大于流动负债总额等都属于绝对标准；流动比率等于2 最好、速动比率等于 1 最好、负债比率在 50 70之间为较合适则属于相对标准。11 、历史数据：上年实际数据、上年同期数据、历史最好水平。12 、同行业数据：同行业平均数据、本国同行业先进企业数据、国际同行业先进企业 数据。13 、预定数据：事先确定的目标、计划、预算、定额、标准。14 、财务比率分析及评价： 企业偿债能力分析：分为短期偿债能力和长期偿债能力。（2）短期偿债能力指企业偿付流动负债的能力，指标：流动比率、速动比率、现金 比率、现金流量比率和到期债务本息偿付比率。（2）长期偿债能力指企业偿付长期负债的能力，指标：资产负债率、长期负债比率、 所有者权益比率。（3）企业负担利息的能力用利息保障倍数反映。 企业盈利能力分析：指企业赚取利润的能力。（1）与销售收入有关的盈利能力指标：销售毛利率、销售净利率。（2）与资金有关的盈利能力指标：投资报酬率、所有者权益报酬率。（3）与股票数量或股票价格有关的盈利能力指标：普通股每股盈余、普通股每股股 利、市盈率。企业营运能力分析： 指标：存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周 转率。15 、流动比率是企业流动资产与流动负债的比率。流动比率等于2 时最佳。16 、速动比率（酸性试验比率）是速动资产（流动资产简存货）与流动负债的比率。 速动比率等于 1 时最好。17 、现金比率是可立即动用的资金（库存现金和银行活期存款）与流动负债的比率。 该比率是对短期偿债能力要求最高的指标。18 、现金净流量比率是现金净流量（年度内现金净流量扣减现金流出量的余额，可通 过企业的现金流量表获得）与流动负债的比率。该指标越高，说明企业支付当期债务的能 力越强，企业财务状况越好。19 、资产负债率是企业负债总额与资产总额的比率。该比率能反映资产对负债的保障 程度。20 、长期负债比率是企业的长期负债（负债总额减短期负债）与资产总额的比率。该 比率越低，说明偿债能力越强。21 、所有者权益比率是股东权益与资产总额的比率。该比率越高，说明投入资金在全 部资金中所占的比率越大，则偿债能力越强，财务风险越小。22 、销售毛利率是毛利（销售收入净额减销售成本）和销售收入净额的比率。销售收 入净额是指产品销售收入扣减销售退回、销售折扣与折让后的净额。毛利率越大，说明在 销售收入净额中销售成本所占比重越小，企业通过销售获取利润的能力越强。23 、销售净利率是企业净利润与销售收入净额的比率。该比率越高，企业通过扩大销 售获取收益的能力越强。24 、投资报酬率（资产报酬率）是税后净利与全部资产净值的比率。该比率越高，盈 利能力越强。25 、所有者权益报酬率（自有资金报酬率、股东权益报酬率、权益资本报酬率）是税 后净利与所有者权益的比率。该指标越高，说明盈利能力越强。26 、普通股每股盈余（每股盈余、每股利润）是税后净利扣除优先股股利后的余额与 普通股流通在外股数的比率。该指标的高低，对股票价格会产生重大影响。27 、普通股每股股利（每股股利）是支付给普通股的现金股利与普通股流通在外股数 的比率。每股股利的高低，取决于公司盈利能力的强弱以及公司股利政策和先进是否充裕。28 、市盈率（价格盈余比率）是普通股每股市价与普通股每股盈余的比率。该指标是 反映股份公司盈利能力的重要财务比率。29 、存货周转率：存货周转次数=存货成本/存货平均占用额（正指标）存货平均占用额=（期初存货余额+期末存货余额）/2 （反指标）存货周转天数=360/存货周转次数=存货平均占用额X360天/销货成本周转次数越多，存货周转快，存货利用效果好。周转天数越少，存货周转快，存货利 用效果好。30 、应收账款周转率：应收账款周转次数=赊销收入净额 /应收账款平均占用额应收账款平均占用额=（期初应收账款+期末应收账款）/2应收账款周转天数=360/应收账款周转次数=应收账款平均占用额 X360天/赊销收入净额 赊销收入净额是销售收入扣除销货退回、销货折扣及折让后的赊销净额。 周转次数越多，应收账款周转快，应收账款利用效果好。周转天数越少，应收账款周 转快，应收账款利用效果好。31 、流动资产周转率：流动资产周转次数=销售收入 /流动资产平均占用额流动资产周转天数=360天/流动资产周转次数流动资产平均占用额=（期初流动资产+期末流动资产）/2周转次数越多，流动资产周转快，流动资产利用效果好。周转一次所需天数越少，流 动资产周转快，流动资产利用效果好。周转一次所需天数越少，则在一定时期内流动资产 周转次数越多。32 、固定资产周转率（固定资产利用率） ： 固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值固定资产平均净值=（期初固定资产净值+期末固定资产净值）/2该比率越高，固定资产的利用率越高，管理水平越好。如固定资产周转率与同行业平 均水平相比偏低，企业的生产效率较低，可能会影响盈利能力。33 、总资产周转率（总资产利用率） ： 总资产周转率=销售收入/资产平均总额资产平均总额=（期初资产总额+期末资产总额）/2如该比率较低，企业利用资产进行经营的效率较差，会影响盈利能力，企业应采取措 施提供销售收入或处置资产，以提高总产利用率。34、营业周期=存货周转天数+应收帐款周转天数35、营运资金=流动资产流动负债36 、在分析短期偿债能力指标时，要注意的问题：（ 1）各指标各有侧重，在分析时要结合使用；（ 2）指标中分母为流动负债，如有一年内到期的长期负债，视为流动负债；（ 3）财务报表中没有列示的因素，分析时也应考虑：企业借款能力、准备出售的长 期资产。37 、在分析长期偿债能力指标时，要注意的问题：（1）指标中的资产总额是资产净值总额，不是原值总额；（2）各指标各有侧重，在分析时应结合使用；（ 3）在分析长期偿债能力时，应结合盈利能力的指标来进行；（ 4）要考虑长期租赁、担保责任对长期偿债能力的影响。38 、利息保障倍数是息税前盈余相当于所支付利息的倍数。企业的利息保障倍数至少 要大于 1.公式：利息保证倍数=息税前盈余 /利息费用=(税前利润+利息费用)/利息费用39 、英美等国的流动性比率较高，财务风险较小，日本、韩国的流动性比率较低，财 务风险较大；英美等国的资产负债率较低，日本、韩国资产负债率较高；英美等国的盈利 能力比率较高，日本、德国、法国的盈利能力比率较低。40 、莫斯特、布朗比较了美国、英国和新西兰三国财务报告对私人投资者、机构投资 者和财务分析家的有用性。41 、费斯特对财务比率国际比较时考虑的因素：( 1)各国会计原则体系的差异； ( 2 )各国税法的差异及纳税会计与财务报告会计间 的差异；( 3)各国融资、经营管理及其他商务活动的差异；( 4 )各国文化、制度和法律环境的差异。42 、影响财务比率差异的基本因素分为：会计因素和环境因素。( 1 )会计因素： 可选择的确认营业收入的会计政策； 可选择的存货估价会计政策；摊销和折旧会计政策； 资产资本化会计政策；可选择的资产减损和资产重估会计政策；可选择的表外负债会计政策。(2 )环境因素：不同的融资体系；政府的影响；不同财务报告理念。( 3 )国际财务报告披露。43 、存货估价会计政策：(1) 美国常采用先进先出法、后进先出法、加权平均法。(2 )英国不允许使用后进先出法。( 3)澳大利亚、法国、香港、日本、德国允许合并外国附属机构使用后进先出法， 国内禁止使用。( 4 )日本允许使用最高价先出法。44 、大多数国家使用的摊销和折旧方法：直线法、双倍余额递减法和年数总和法。(多选)45 、英美(帐面利润和应税利润内容不同)国家，公开的财务报表上采用直线法计算 折旧；德国和日本(帐面利润和应税利润内容一致)国家，采用双倍余额递减法或年数总 和法。46 、资产发生永久性减损而不注销资产的原因： 1)总资产和公司净价值减少； 2)流 动收入减少。47 、在美国，附属公司的财务报表合并到母公司的财务报表中； 在日本，附属公司的财务报表不能被合并到母公司的财务报表中。48 、瑞典是政府影响的典型代表。瑞典会计的特征：免税储备的运用。49 、格林对利润报告进行了实证研究。50 、按 CI 的数值分三类：(1) CI V 0.95，属于悲观的利润计量；(2) 0.95 v CI V 1.05，属于相对中立的计 量；(3 ) CI 1.05，属于乐观的计量。51. 英国重视股东对可分配利润的要求；法国和德国重视贷款人和银行对企业按时偿 付利息的要求52 、市盈率国与国之间的差异由于特殊的合并报表和完全不同的财务报告理念引起的53 、国际环境中的财务报告分析要求具备的信息：2）国家特别的会计方法。（ 1 ）影响企业资本结构和业绩的国内经营环境；串讲资料第四章1、外汇是一国持有的以外币表示的用以进行国际间结算的支付手段。2 、外汇包括： （多选）（ 1）外国货币：钞票、铸币； （2）外国有价证券：政府公债、国库券公司债券、股 票、息票；（ 3）外币支付凭证：票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证；（ 4 ）其他外汇资金。3、外汇市场是专门从事外汇买卖或货币兑换的市场。4 、外汇市场的特点： （多选简答）（ 1）交易在不同国家的居民或企事业单位间进行； （2 ）交易等价进行。5、外汇市场的分类：（1）按有无固定交易场所分为：无形市场（欧洲是外汇市场）和有形市场（大陆式 外汇市场）；（ 2）按参加交易的对象分为：客户市场和银行间市场；（ 3）按交易方式的差别分为：即期外汇市场、远期外汇市场、外币期货市场、外币 期权市场。6、世界上最大的外汇市场都是无形市场。7、银行间买卖外汇的市场及银行间市场，经常出现多头和空头。8、即期外汇市场的交易要求在两个营业日的时间内完成交割。9、即期外汇市场、远期外汇市场、外币期货市场、外币期权市场的差别： 从市场份额看，即期外汇市场的成交额占一半以上；外汇期货、期权市场则处于不 断上升之中； 从市场形态看，即期、远期外汇市场属于无形市场；外汇期货、期权市场则有固定 的交易场所。10 、即期外汇市场的交易要求在两个营业日内完成交割。远期外汇市场交易的交割日 期为买卖双方商定的超过两个营业日以上的某一特定期间或特定日期。11 、期权的购买者享有在某一特定的期限内按照事先约定的价格买入或卖出某种外汇 的权利，但没有必须进行买卖的业务。 （判断）12 、外汇市场的功能： （多选简答）（ 1）转移购买力功能； （2 ）为国际贸易提供信用； （ 3 ）套期保值功能。13 、外汇市场的参与者： （多选）（ 1）商业银行； （ 2 ）中央银行及政府主管外汇的机构； （3）外汇经纪人；（4）外汇交易商； （5）外汇的实际供应者和需求者； （6）外汇投机者。14 、商业银行参与的活动：（1）外汇买卖及承办外汇存款、汇兑、贴现；（ 2）与外汇批发市场参与外汇零售市场，调整外汇数量（外汇头寸）。15 、银行的外汇交易员为银行赚取利润的两种方式：（ 1）通过买卖价差； （2）通过正确的预测汇率的变动而获利。16 、外汇经纪人在外汇市场起联络作用，主要业务：代客买卖。17 、外汇经纪人分两种：一般经纪人、跑街或掮客。18 、中央银行对外汇市场的管理主要体现在： （ 1 ）设立外汇平准基金； （ 2 ）采取行 政手段。19 、外汇发展趋势（趋向全球化） ，体现在：（1）外汇市场由区域性发展到全球性；（2 ）各地外汇交易之间的汇率趋向一致，地点套汇的机会不复存在；（3）银行机构国际化，资金流动自由化；（4 ）在外汇市场的干预方面，各国中央银行往往协调管理，联合干预。20 、各国的外汇市场： （多选）纽约外汇市场；伦敦外汇市场；苏黎世外汇市场；香港外汇市场；东京外汇市场。21 、纽约外汇市场是世界美元交易的清算中心。22 、伦敦外汇市场是世界上最大的外汇市场，没有固定的交易场所，交易额居世界首 位。23 、东京外汇市场是连接全球外汇市场的关键一环。24 、中国的外汇市场以上海为中心。25 、中国外汇市场的长期发展目标： （多选）（ 1）实现人民币在经常项目下的自由兑换；（2 ）使人民币成为国际性通货； （ 3）把上海建成国际金融市场中人民币交易和清算中心。26 、汇率：指一国货币单位兑换另一国货币单位的比率或比价，是外汇买卖的折算标 准。27 、按外汇交割期限汇率分为：即期汇率和远期汇率。28 、即期汇率：指买卖双方成交后，在两个营业日内办理交割使用的汇率。29 、远期汇率：指买卖双方事先约定的、据以在未来一定日期进行外汇交割的汇率。30 、即期外汇交易（现汇交易） ：是外汇买卖成交后，于当日或其后一直两个营业日 办理交割的外汇交易。31 、外汇交易大部分是采用即期交易的形式进行。32 、银行间的外汇交易不是交易达成后立即完成，要在第二个营业日之后，原因是：（ 1）外汇市场之间存在时差； （2）交易的结算需要时间。33 、交易的结算日又称为交割日。 （单选）34 、即期外汇交易的方式： （根据汇兑凭证的转移与资金流向是否一致）（1）顺汇（汇兑）；（2）逆汇（托收承付）。35 、所报的价格表示报价单位愿以此价买进或卖出某种货币。36 、绝大多数的银行间报价是以 “欧洲术语 ”即以每美元的外汇价格表达的。我国也是。37 、银行报价时一般同时报出买价和卖价。贱买贵卖。 （判断选择）38 、套汇的涵义的三种理解：（1）法律意义上的套汇：私下的外汇交易；（2 ）广义套汇：通过外币买卖本币；（3）狭义套汇：利用不同外汇市场间的汇率的差异，同时在不同的地点进行的外汇 买卖活动，目的是为了赚取汇率差额的利润。39 、套汇的方式分为地点套汇和时间套汇。地点套汇分为直接套汇和间接套汇。40 、直接套汇（两角套汇） ：利用某种货币在两个外汇市场上汇率的差异，在一个市 场上低价买进同时在另一个市场上高价卖出的套汇活动。41 、间接套汇（三角套汇、多角套汇） ：利用三个或多个不同地点的外汇市场上的汇 率差异，同时在这三个外汇市场上进行贱买贵卖，赚取汇率差额。42 、计算三角套汇是否有利，可将各外汇市场的标价变为相同的标价，再用卖价相乘。例题 P90在直接标价法下：卖价的连乘积 1 ，亏本；连乘积 =1 ，不赚 不亏。43 、远期外汇交易（期汇交易） ：指交易双方先行签订合同规定买卖外汇的币种、数 额、汇率和将来交割的时间，到规定的交割日期，再按合同的规定，买方交款卖方付汇掉 期交易外汇交易。44 、远期外汇买卖的期限： 1、2、3、6 个月、1 年，通常为 3 个月。（多选）45、进行远期外汇交易的原因：（简答/多选）避险保值；银行调整外汇余额； 投机需要。46 、计算题： P9447 、远期汇率、即期汇率和利率之间的关系： （判断）（ 1）其他条件不变时，两种货币间利率较低的货币，其远期汇率升水，利率较高的 货币则相反；（ 2）远期汇率和即期汇率之间的差异，决定于两种货币的利率差异。48 、点数：是表明货币比价数字中的小数点以后的第四位数在一般情况下，汇率在一 天内变动范围也就在小数点后的第三位，即变动几十个点。表示远期汇率的点数的两栏数 字，代表买入价和卖出价。直接标价法买入价在前，卖出价在后；间接标价法卖出价在前， 买入价在后。49 、银行间的远期外汇报价通常采用点数报价形式。50 、在即期汇率未知时，判断以一种货币表示远期货币的价格大于还是小于即期汇率 只需比较点数报价中的买入点值和卖出点值。因为无论是即期还是远期，买入价一定低于 卖出价，且对于外汇经营者来说，由于远期外汇交易的风险比即期外汇交易大，所以远期 汇率卖出买入的差价比即期汇率掉期交易差加大。判断规则：如果买入点值大于卖出点值， 则即期汇率高于远期汇率；如果买入点值小于卖出点值，则即期汇率低于远期汇率。51 、掉期交易的三种形式：（ 1）即期对远期的掉期交易； （ 2）即期对即期的掉期交易；（ 3）远期对远期的掉期交易。52、即期对远期的掉期交易中期汇的交割期限一般为： 1星期、 1 个月、 2 个月、 3 个月、 6 个月。53 、即期对即期的掉期交易：是同种货币的两笔方向相反的即期交易的交割日期相互 错开，成交后的第二个营业日交割，第三个营业日再作反向交割的一种交易。54 、择期交易：是远期外汇交易的一种，指远期外汇的购买者可在成交日的第三天起 至约定的期限内的任何一个营业日，有权要求交易的另一方按双方约定的远期汇率进行交 割的一种外汇交易。55 、时间套汇包括利息套汇和汇水套汇。56 、利息套汇（套利）指利用两地利率和汇率的差异，以低利率的货币购买高利率的 货币，赚取利差。57 、套利的类型： （ 1）无抛补的套利：要承担货币贬值的危险；（2）抛补的套利。68 、做套利交易的原则是至少高利率货币的远期贴水幅度要小于两种货币的利率之差， 否则不会赚钱，会赔本。59 、金融期货包括：利率期货、货币期货、指数期货。60 、货币期货：是在交易所内以公开竞价进行买卖规定标准数量的外币所达成的交易 契约。61 、现在期货交易产成于 20 世纪 70 年代初期。（选择/判断）62 、“史密森氏协议 ”实行浮动汇率制。（选择判断）63 、1972 年 5 月 16 日芝加哥商品交易所设立了 “国际货币市场 ”的分支机构，首次 使用金融工具的期货交易。 （选择判断）64 、英国于 1982 年9 月成立伦敦国际金融期货交易所。 （选择判断）65、货币期货市场的组成：期货交易所；期货清算所；期货经纪行；期货交 易者。66 、期货交易所不参加交易，也不拥有任何商品，只为期货交易提供场所、制定设备、 公布规则。67 、期货清算所负责期货合约的结算，包括到期合约的交割和未到期合约的平仓。68 、期货经纪行接受委托，代理交易。69 、期货交易者：是通过经济人在期货交易所进行期货买卖的人。70 、期货交易者根据交易动机不同，分为套期保值者和投机者。71、外币期货合约的特征：是一种标准化的合约；期货合约的结算与保证金； 清算事务所的作用。72 、交割日期由交易所统一规定。73 、保证金分为初始保证金和最低保证金。初始保证金是交易开始时缴纳的保证金。 最低保证金是保证金允许下降的最低水平。74 、货币期货交易与远期外汇交易的区别： （简答） 共同点：原理相似，都是买卖双方同意在未来的某个时间，按一定的价格和条件交收一定金额的金融货币。并有套期保值、防止和转移外汇风险以及作为投机的手段等作用。不同点：（ 1 ）合约的标准化：是两者最大的不同。 从合约的金额看，期货交易的金额只能是标准合约金额的倍数，远期外汇合同的金 额可通过与银行协商或获得任何所希望的数额。 从合约的价格变动看，货币期货交易的价格变动规定了最小价格变动和每日限价； 远期外汇交易的报价由报价的银行确定，不受限制。 从交易日看，货币期货交易的交割时间为每年的3、6、9、12月份的第三个星期三；远期外汇交易的期限为 1 周、 2周或 1 至12 个月，也可协商。 从交易地点看，货币期货交易在交易所内由场内经纪人公开喊价的形式进行，每一 步外汇期货的交割都在清算所内进行；远期外汇交易由各家银行以买价卖价的形式报价， 客户通过电话随时与银行达成协议。（2）交易过程： 从交易的当事人看，货币期货交易的双方不一定要认识；远期外汇交易的买卖双方 必须认识。 从交易的担保看，货币期货交易的双方向交易所交付保证金；远期外汇交易不需支 付保证金。 从到其交割与否看，货币期货交易在到期前了结，实际交割的不到5%，交易者在到期前做一笔期限相同，方向相反的期货交易，与前一笔相互抵消；远期外汇交易必须到 期交割，否则负违约责任，除非做一笔交割期相同，方向相反的远期外汇交易与对方在做 一笔交割期相同，方向相反的掉期交易以展期。75 、货币期货市场的功能主要是转移和承担汇率变动的风险。76 、期货市场上的套期保值指分别在期货市场上和即期外汇市场上买卖等额的货币期 货合约。77 、货币期货市场上的套期保值可分为：买进套期保值、卖出套期保值。78 、期权买方得到了权利，必须付给期权卖方一定的报酬，这一报酬称为期权费或保 险费。79 、期权卖方有义务在买方要求履约时卖出或买进期权买方要买进或卖出的该种外汇 资产。支付的保险将称为货币期权的价格。期权合同有双方当事人，出售期权合同的一方 称为合同签署人，一般为银行；购买合同的一方称为合同持有人，一般为企业。80 、货币期权市场的类型：（1）有组织的场外交易市场：费城股票交易所、芝加哥国际货币市场和伦敦国际金 融期货交易所。（ 2）场外货币交易市场（柜台交易市场） ：以纽约和伦敦为中心的银行同业外币期 权市场为代表。81 、场内货币期权交易最初是由费城股票交易所于 1982 年10 月开始。82 、场外货币期权交易产生于 70 年代。83 、产生货币期权市场的原因是期权交易的灵活性。84 、期权购买者的最大损失就是所支付的保险费。85 、货币期权的交易类型：（ 1）看涨期权（买方期权）和看跌期权（买方期权） ；（2）欧式期权和美式期权；（ 3）平价期权、有价期权和无价期权；（4）现汇期权和外币期货期权。86 、经营国际现汇期权场内交易的主要是费城交易所、伦敦国际金融期货交易所。87 、货币期权合约的基本规定：（1）汇率标价统一采用以每一单位外币的美元价格的形式；（2 ）交易的数量单位标准化；（ 3）到期时间标准化； （4 ）协定价格标准化； （5）保证金规定只对期权卖方收取。88 、影响期权价格的因素：期权费、货币的波动率。89 、期权的价值：即期权的内在价值和时间价值。90 、有价期权的内在价值为正值。串讲资料第五章1 、汇率是一种价格。2 、直接标价法（应付标价法） ：是以一定单位的外币为标准，折算为一定数额的本 币的方法。我国采用这种标价法。当前世界上除英美国外，都采用直接标价法。3 、直接标价法的特点： （多选判断）（ 1）外币的数额固定不变； （ 2）本币的数额随外币或本币币值的变化而变化；（3 ）外汇汇率的高低与本币币值的升降呈反比。4 、间接标价法（收进报价法） ：以一定数额的本币为标准，折算成若干单位的外币 的标价方法。5、间接标价法的特点：（ 1）本币的数额固定不变； （ 2）外币的数额随外币或本币币值的变化而变化；（3 ）外汇汇率的高低与本币币值的升降呈正比。6、伦敦外汇市场采用间接标价方式。7、美元对英镑的汇率，采用直接标价法。8、汇率的分类：1）按外汇交割期限分为：即期汇率和远期汇率。 （2 ）按衡量币值的角度分为：名义汇率、真实汇率和有效汇率。（3）按计算汇率时是否涉及第三国货币分为：基本汇率和套算汇率。（4 ）按国际汇率制度的不同分为：固定汇率和浮动汇率。9 、名义汇率：指未作任何调整的、人们通常使用的汇率。 （判断）10 、真实汇率：是对价格进行调整的名义汇率。是从名义汇率中扣除物价因素得到的。 真实汇率等于按外国与本国物价指数之比进行的名义汇率。 （判断）11 、有效汇率是各种双边汇率的加权平均，权数以一国主要贸易伙伴在其对外贸易中 所占的比重而定。Ei =2 aiei （ 其中 a1+a2+ an=1 , 0 v ai 1）Ei有效汇率；ai第i国在一国对外贸易总额中所占的比重，即权数；ei 一国货币同第 i 国货币的名义汇率，即双边汇率。12 、较着名的有效汇率由国际货币基金组织编发的多边汇率模型指数和美联储编发的 多边贸易加权的有效汇率指数。13 、基本汇率：指一国货币对某一关键货币的比率。各国一般把美元当作关键货币， 把对美元的汇率作为基本汇率。14 、套算汇率（交叉汇率） ：指两种货币通过第三种货币的中介而推算出来的汇率。 计算题 P11615 、固定汇率：是在金本位制度下和布雷顿森林制度下通行的汇率制度。目前在许多 发展中国家中仍实行固定汇率制度。16 、浮动汇率：由外汇市场供求关系决定，可自由浮动。17 、外币升值意味本币贬值，外币贬值意味本币升值。18 、（直接标价法）19 、略20 、汇率决定理论：（ 1 ）购买力平价说： 基本思想：货币具有对一般商品的购买力所以人们需要它，两国货币的评价取决于两 国货币购买力的比较。购买力平价分为绝对购买力平价和相对购买力平价。绝对购买力平价理论认为本币对 外币的均衡汇率为本国价格水平与外国价格水平之比。价格水平可用物价指数表示。绝对购买力平价说明某一时点汇率的决定。 相对购买力平价理论认为：本国价格水平与外国价格水平比率的变动将表明，本埠对 外币汇率的调整是必要的。e* = = nt- n t*汇率的变化率等于两国的通货膨胀率之差。（ 2）国际费雪效应： 美国费雪认为：每一国家的名义利率等于投资者所要求的实际利率与预期的通货膨胀 率之和。两国的利率之差等于两国的通货膨胀率之差，称为费雪方程式。费雪方程式可用 于预测浮动汇率制下的即期汇率，即国际费雪效应。国际费雪效应认为：浮动的即期汇率会随着两国的名义利率差别而改变，改变的幅度 和利率差别一样，但方向相反。（3）利率平价说： 凯恩斯和爱因齐格通过分析抛补套利引起的外汇交易提出利率平价说。利率平价说分 为抵补利率平价和非抵补利率平价。 （多选）抵补利率平价理论认为远期差价是由两国利率差异决定的。= i-i* 即汇率变化率等于两国利率之差。 （判断） 非抵补利率平价理论与抵补利率平价理论的差别在于投资者将资金由低利率货币调往 高利率货币时并不做抵补保值，这时将未来国外的投资收益折算成本比采用的汇率就是不 是远期汇率，而是未来的即期汇率。这个汇率即是人们预期的外来即期汇率水平。= i-i*即预期汇率变化等于两国利率之差。 （判断）21、汇率预测方法：（多选）技术分析法；因素分析法；市场分析法；混合 分析法。22 、技术分析：指利用汇率变化的历史数据来预测未来的利率。23 、预测人员通过运用检验移动平均数的时间序列模型，找出一些规律。24 、图表曲线分析法是技术分析的主要代表。25 、图表分析的三个理论基础：（1）影响汇率的全部因素都自动地反映在汇价中；（2 ）价格将按一定的趋势变动；（3 ）历史不断重现其自身。26 、影响汇率变化的因素包括：经济因素、政治因素、心理因素。27 、经济因素分为：名义经济因素、实际经济因素。28 、因素分析中所涉及的经济因素： （多选）（ 1 ）国际收支； （ 2 ）外汇储备； （3 ）货币供应量； （ 4 ）外汇管制状况。29 、国际收支是影响汇率变动的最直接因素。 （单选）30 、市场预测主要是根据即期汇率和远期汇率作出的。串讲资料第六章1 、外汇风险分为：交易风险、经济风险、折算风险。 （多选）2、交易风险指以外币计价的各类交易活动自发生到结算过程中，因汇率变动而引起 损失的可能性。3 、交易风险的具体情况：（ 1 ）商品或劳务进出此用户发言已违反社区规定此用户发言已违反社区规定此用户 发言已违反社区规定此用户发言已违反社区规定易中以外币计价有成交日到结算日汇率变 动带来的外汇风险； （ 2 ）以外汇计价的债权债务带来的外汇风险；（ 3 ）外汇买卖风险；（4 ）远期外汇交易风险； （ 5）公司对海外分支机构的投资、利润汇回和资本撤回的风险。4、 决定一种外币的交易风险的两个因素：（多选）货币暴露净头寸的大小；汇 率波动的幅度。5、货币暴露头寸指一段时间内承受汇率波动风险的现金流入或流出。6、财务管理者进行外汇风险管理时要考虑的重要因素；货币间的相关性。如企业的 现金流出和流入分别以一组高度正相关的货币计价，则必以一组不相关或负相关的货币计 价要承受较小的风险。7、经济风险指由于汇率变动而引起的公司预期的现金流量净现值发生变动而造成损 失的可能性。8、衡量经济风险的方法：根据一项预测汇率水平分别预计损益表项目的现金流量水平，然后改变预测的汇率，预计损益表项目相应的值。通过分析损益表中税前利润随不同的预测汇率变化而变化的值，企业就可衡量汇率变动对企业税前利润和现金流量的影响。9、折算风险指企业的合并会计报表受汇率变动影响的风险。10 、影响折算风险的因素： （多选）（ 1）外国分支机构业务所占的比重； （2 ）外国分支机构所在国；（3）使用的折算方法：国际上常用的方法有流动非流动法、货币非货币法、时 态法和当前汇率法（现行汇率法） 。11 、外汇风险管理策略的分类： （1 ）保守策略； （ 2 ）冒险策略； （ 3 ）中间策略。12 、财务管理者厌恶风险，或认为企业承担风险能力很弱时，倾向于选择保守策略。 大多数跨国公司认为保守策略不可取。13 、保守策略的内容：拒绝所有可能带来外汇风险的项目；对所有存在外汇风险的项目通过金融市场进行套期保值；涉外业务中只使用本币结算；合同签订日将未来应收应付的外汇按合同约定汇率折算成本币。14 、冒险策略的理论基础：购买力平价和利率平价成立，汇率的波动是暂时的，但其 升级的机会相等，因而对实体经济影响不大。只有很少的企业选择冒险策略。15 、中间策略是大多数企业采用的外汇风险管理策略。16 、采取中间策略的管理者分为两类：（1）以平衡外汇风险头寸为目标的套期保值者；（2）以谋取汇率利差为目的的投机获利者。17 、选择最佳外汇风险管理策略要考虑的因素： （多选）综合财务计划过程；筹资；融资；流动资金管理；资本预算；税收政策；股息汇出；转移价格；长期财务政策。18 、外汇风险管理的程序： （简答）（1）确定恰当的计划期和成本与风险管理目标；（2）预测汇率变化情况；（3）计算外汇风险的受险额并编制资金流量预算；（4）确定对外汇风险受险额是否采取行动；（ 5）选择适当的避险方法。19 、影响预测汇率结果的因素：国际收支的变化；国际货币储备的变化和举债能力；通货膨胀程度；经济增 长率；融