夏新电子股份有限公司财务分析

夏新电子股份有限公司财务分析（所属行业：政府机构）教 学 点： 贵州电大黔东南分校专 业： 会计学本科班入学时间： 2010年9月学生姓名： 罗建玲学 号： 1052001255679指导教师： 钟卫东二一二年十一月夏新电子股份有限公司财务分析目 录第一部分：公司基本情况简介第二部分：公司年报分析一、公司财务报表的初步分析（一）公司资产负债表初步分析（二）利润表的初步分析（三）现金流量表的初步分析二、有关财务比率分析（一）偿债能力财务比率分析（二）资金运用能力财务比率分析（三）获利能力财务比率分析（四）现金流量财务比率第三部分：评价、建议、思考 一、财务分析结论归纳二、问题与建议附：1、2009-2011年资产负债表2、2009-2011年利润表3、2009-2011年现金流量表4、2009-2011年财务指标第一部分：公司基本情况简介公司简介： 公司是经厦门市人民政府厦府（1997）057号文、厦门市经济体制改革委员会厦体改（1996）080号文批准，在对原厦新电子有限公司（现已更名为 “夏新电子有限公司”）进行部分改组的基础上，由厦新电子有限公司、中国电子租赁有限公司、中国电子国际贸易公司、厦门电子器材公司、厦门电子仪器厂、成 都广播电视设备（集团）公司等六个股东共同作为发起人，于1997年4月24日经中国证监会（1997）176号文批准，以向社会公众募股方式设立。 2011年8月15日厦门市工商行政管理局下发了准予变更登记通知书，核准公司名称变更为“福建省厦门象屿股份有限公司”，注册资本变更为 85,984万元人民币。 2012年8月31日厦门市工商行政管理局下发了准予变更登记通知书，核准我公司名称变更为“厦门象屿股份有限公司”，并核发了新的企业法人营业执照。经营范围：1、经营各类商品和技术的进出口（不另附进出口的商品目录），但国家限定公司经营和禁止进出口的商品及技术除外；2、批发：纺织品、棉花、饲料、 服装、建筑材料、五金交电、化工材料（须经前置审批许可的项目除外）、金属材料、包装材料、室内装饰材料、日用百货、机械电子设备、汽车零配件、摩托车零 配件、矿产品（国家专控产品除外）、化肥；销售：燃料油（不含成品油及须经前置审批许可的项目），收购农副产品（不含粮食、种子）；3、货物运输代理及咨询服务、货物仓储及相关服务的物流代理服务（以上不含货物运输）,物流供应链管理咨询服务，物流信息系统开发；4、钢材仓储加工；5、批发：预包装食品兼 散装食品；6、物流园区相关项目的开发经营，房地产租赁服务。（以上经营范围涉及许可经营项目的，应在取得有关部门的许可后方可经营。）其他基本信息：(一) 公司信息公司的法定中文名称福建省厦门象屿股份有限公司公司的法定中文名称缩写象屿股份公司的法定英文名称Fujian Xiamen Xiangyu Co., Ltd.公司的法定英文名称缩写Xiangyu公司法定代表人王龙雏(二) 联系人和联系方式董事会秘书证券事务代表姓名吕东廖杰联系地址厦门象屿保税区银盛大厦九楼厦门象屿保税区银盛大厦九楼电话0592-65160030592-5603375传真0592-50516310592-5051631电子信箱stockstock(三) 基本情况简介注册地址厦门市现代物流园区象屿路99 号厦门国际航运中心E 栋7 层08 单元注册地址的邮政编码361006办公地址厦门象屿保税区银盛大厦二楼办公地址的邮政编码361006公司国际互联网网址电子信箱stock(四) 信息披露及备置地点公司选定的信息披露报纸名称中国证券报、上海证券报登载年度报告的中国证监会指定网站的网址公司年度报告备置地点公司证券事务部(五) 公司股票简况公司股票简况股票种类股票上市交易所股票简称股票代码变更前股票简称A 股上海证券交易所象屿股份600057*ST 夏新、夏新电子(六) 其他有关资料公司首次注册登记日期1997 年5 月23 日公司首次注册登记地点厦门市思明区体育路45 号首次变更公司变更注册登记日期1998 年10 月21 日公司变更注册登记地点厦门市思明区体育路45 号企业法人营业执照注册号350200100014637税务登记号码350204260131285组织机构代码26013128-5最近一次变更公司变更注册登记日期2011 年8 月15 日公司变更注册登记地点厦门市现代物流园区象屿路99 号厦门国际航运中心E 栋7 层08企业法人营业执照注册号350200100014637税务登记号码350204260131285组织机构代码260131285公司聘请的会计师事务所名称天健正信会计师事务所有限公司公司聘请的会计师事务所办公地址厦门市思明区曾厝垵软件园创新大厦A 区12-15楼第二部分：公司年报分析一、公司财务报表的初步分析（一）公司资产负债表初步分析自2009年至2011年以来，公司的资产从总额到结构上都发生了大幅度的变化。总资产从2009年的6.9亿元人民币降至2010年的1.5亿，又在2011年猛增至68.5亿，年复合增长率高达215%。但考虑到公司的重组及资产重新注入的经历，该增长率并不具有参考意义。从公司资产的登记情况来看，公司的主要资产变动主要有两次。第一次为2010年，公司的流动与非流动资产总额都发生了大幅滑坡；第二次为2011年，随着重组及资产注入，公司的资产，尤其是流动资产，经历大幅的增长。因此公司的资产结构也发生了大幅变化，从2009年流动与非流动资产基本持平的情况，变成2011年流动资产占大部的情况。2009年，公司的流动资产总计人民币3.6亿元，主要包括3.4亿元货币资金、1955万元的应收款，以及136万元的存货。2010年，公司流动资产降至1.36亿元，降幅高达60.4%，造成了流动资产的主要变动。2011年，公司的货币资金猛增至8.5亿元，增幅高达526%。与此同时，在交易性金融资产、应收票据、应收账款、预付账款、应收利息、存货等方面都发生了巨大的变化，甚至远高于2009年的水平。这也直接造成了公司流动资产在2011年的增加。但值得注意的是，2011年公司的流动资产中，82.6%都属于存货、应收和预付款等，实际质量并不高。从非流动资产来看，公司从2009年的3.2亿元在2010年达到仅有7023元的低谷，后又在2011年增至19.1亿元，实现了142%的复合年增长率。2011年与2009年相比，公司的非流动资产增加主要在可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、投资性房地产、无形资产等方面，其中绝大部分都是从零到有。但在固定资产方面，2011年与2009年水平基本持平。从负债方面来看，公司从2009年至2011年也经历了一个先降后升的变化过程。公司的总负债从2009年的9.8亿元人民币降至2009年的1.5亿，后又在2011年增至52.8亿。其中流动与长期负债都经历了幅度较大的增长，因此公司的整体债务结构并未发生太大的变动。从负债项目来看，公司的主要债务增幅来自于其借款和应付账款。2011年，公司增加了总额约24亿人民币的借款，其中长期借款18.3亿，长期借款5.4亿。除此之外，公司在应付票据、应付款项和预收款项方面的增幅也超过21亿人民币。整体来看，公司的资产负债情况在2011年与2009年和2010年相比有了极大的改观。股东权益从2009年的-2.9亿元增至2011年的15.7亿元。而公司的未分配利润也更从2009年的-11.2亿元增至2011年的4.3亿元。因此公司的整体经营情况也似乎得到了较大的改观。同时，公司的资产负债情况的改变也取决于公司增资的行为。公司总股本从2009年的4.3亿股在2011年扩增为8.6亿股，这也直接为公司注入了新的资产，改善了公司的资产状况。（二）利润表的初步分析公司的净利润从2009年到2011年有一个高速滑降与缓步回升的过程。2009年，公司净利润为6.75亿人民币，2010年减至3018万元，降幅达到96%。2011年，公司净利润较2010年增长492%，达到1.78亿元，但仍与2009年水平有较大差距。2009年至2011年的年复合增长率为-48.54%。但如果我们从利润构成的角度来看，公司2011年的利润结构却远优于2009年。2009年，公司的营业利润为-7.8亿元，仅仅依靠高达16.4亿元的营业外收入才获得其高水平的净利润额。而反观2011年，尽管公司的净利润水平不比当年，但却在主营业务实现了2.1亿元人民币的盈利。公司的非主营业务利润占利润总额的比例从2009年的215%降至2011年的9.3%。与此相对应的是，公司的营业总收入与营业总成本在2011年较2009年都有了显著的提高。2009年，公司的营业收入仅为3.06亿元人民币，2010年降至0元，但在2011年猛增至339.3亿元，达到了2009年的100倍。2009年，公司的营业成本为2.8亿元，却由于高额的销售、管理和财务费用以及资产减值损失等形成了高达12亿元的总成本。这也是公司2009年主营业务大幅亏损的主要原因。2011年，尽管公司的营业成本增长至331亿元，却成功地控制了其他费用的增长，甚至还大幅缩减了管理费用和资产减值损失，将成本结构有效改善，并成功实现企业的主营业务盈利。（三）现金流量表的初步分析随着公司在2011年生产规模的重新扩大，公司的现金流也发生了较大的变化。2009年，公司销售商品、提供劳务收到的现金总额为2亿元人民币，2011年达到368.4亿元。经营活动产生的现金流从3.3亿元增长至369.9亿元，年复合增长率为963%。而随生产扩大而产生的现金流出也经历了大幅增长。2009年，购买商品、接受劳务支付的现金流出为9477万元，而2011年则达到了369.6亿元。其他经营相关的现金流出也经历了大幅增长，导致2011年的经营活动现金流出达到379.4亿元，相较2009年的3.8亿，年复合增长率为894%。经营活动产生的现金流净额从2009年的-5686万元变为2011年的-9.49亿元，年复合增长率为309%。与之相匹配的是，公司在2011年也投入了大额现金购置资产、扩大生产，导致投资活动的现金流净额也随之下降。2011年，公司的投资活动现金流入为37.2亿元，相较2009年的40.9亿元，年复合增长率为-4.7%。另一方面，公司2011年的投资活动现金流出为17.5亿元，较2009年的2.4万元，年复合增长率为83.8%。但与此相对的是，为了弥补现金流问题，公司进行了大规模融资。其中包括980万元的股权融资以及63.3亿元的债权融资。因此，尽管公司支付借款所产生的现金流也大幅提升，但却有效地产生了大幅现金流入。2011年，公司筹资活动所产生的现金流净额达到11.5亿元，相较2009年的-4455万元，有了大幅改观。综合来看，尽管公司在经营方面产生了较大的现金流净流出，但通过投资收益与融资，有效地解决了现金流问题，总的现金流净额为3.9亿元人民币。二、有关财务比率分析（一）偿债能力财务比率分析201120102009营运资本215,360,00010,490,000 (604,973,000)流动比率1.051.070.38速动比率0.711.070.37现金比率0.180.950.35资产负债率0.771.001.43产权比率3.36685.95-3.35有形净资产债务率5.48685.95-2.78与2009年相比，公司的偿债能力有了大幅改观。公司的营运资本从-6.05亿元增长至2.15亿元，而流动比率、速动比率、资产负债率、产权比率、有形净资产债务率都有了大幅提高。尽管公司的现金比率降至0.18，但仍然在健康的范围内，并且说明公司提高了融资的效率。（二）资产运用能力财务比率分析201120102009应收帐款周转次数69.2801.93流动资产周转次数13.3100.48固定资产周转率364.4101.00总资产周转次数9.6900.27与2009年相比，公司的资产运用能力也有所提高，随着营业收入的大幅提高，相关财务比率也有了质的飞跃。（三）获利能力财务比率分析201120102009营业利润率0.63%N/A-254.10%总资产利润率6.10%-3.20%-68.47%长期资本收益率0.65%N/A-275.25%由于公司在2011年主营业务扭亏为盈，各项获利能力都有所提高。（四）现金流量财务比率201120102009现金流量与当期债务之比-0.20-3.30-0.06债务保障率-0.18-3.08-0.06每元销售现金净流入-0.03N/A-0.19每股经营现金流量-1.10-1.10-0.13由于公司在2011年的经营活动现金流净额有所下降，相关的现金流量指标也有所下滑。第三部分：评价、建议、思考（一）财务分析结论归纳通过对夏新电子股份有限公司的财务分析，可以总结出2011年公司的整体发展较好，各项指标都从低谷往好的方向发展，但是同时也能够发现其中一些问题，现在做出如下总结：夏新电子2011年资产规模大幅增长，但是预收款项大幅度增加，这种“透支”可能会造成未来的资金压力。而且货币资金远小于短期借款等非流动负债可能会影响企业的及时偿债。从利润表来看，企业的净利润虽然较2009年有所下滑，但实际经营能力显著提高，主营业务利润扭亏为盈。现金流量方面来看，公司的经营活动净现金流量为负，主要是由于现金流出太多所致。具体来说，销售商品、提供劳务收到的现金比上期增加36,842,400,000元，但是购买商品、接受劳务支付的现金也比去年增加了36,964,500,000元。其中存货比上期增长了1,602,060,000 元。对此我们认为电子产品的生产周期较长，占用资金较多。现金流出的另一个原因是支付的各项税费过多所致，具体为比上期增加了93,430,600 元主要原因是本期利润总额比上期增长较多、相应支付的所得税费用也较多导致的。这些都造成了企业的资金压力较大。 目前公司虽然货币资金不足，现金流量净额也为负，资金压力较大。但是公司的应收款项、应收账款、应收票据、其他应收款比去年增加945,409,530元。这些款项在未来期间收回时能减轻公司的资金压力。另一方面，公司扩大了生产规模，加强了销售力度，预期未来会有大幅增长的销售收入，公司未来的发展较好，预期能够改善目前的状况。 （二）问题与建议本论文存在的问题如下：1. 对于各项指标的分析和研究还比较粗浅，不够细致。2. 对于行业没有进行对比与分析，仅仅通过单一公司的分析很难考虑到行业和经济环境对其的影响。3. 由于该公司在对比期内经历了大规模重组，各方指标难以真实反映公司的运营情况的变化。对此，有如下建议：1. 对行业内的其他公司以及行业平均值进行对比研究。2. 对公司过往数据进一步进行取样，以期分析出长期发展趋势。附：1、2009-2011年资产负债表2、2009-2011年利润表3、2009-2011年现金流量表4、2009-2011年财务指标