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2010-20122010-2012年组长：王晓蕾组长：王晓蕾组员：师童童组员：师童童 董惠弘董惠弘 闫闫 琦琦 杜杜 宇宇 姜姜 然然格力财务报表分析格力财务报表分析合作小组：陈焕组、张赫楠组一、格力电器企业综合情况一、格力电器企业综合情况资产负债表综合分析资产负债表综合分析利润表综合分析利润表综合分析现金流量表综合分析现金流量表综合分析二、报表综合分析二、报表综合分析1、 资产总规模及其变化格力电器格力电器美的电器美的电器青岛海尔青岛海尔2010201065,604,378,12542,054,03829,267,156,1922011201185,211,594,20759,550,15939,723,484,08420122012107,566,899,92060,899,59949,688,316,6962、资产结构及盈利模式经营性资产分析经营性资产分析非经营性资产分析非经营性资产分析货币资金分析201020102011201120122012 现金比率现金比率= =货币资金货币资金/ /流动负债流动负债* *100%100%30.53%24.99%36.72%各类货币资金的占用情况应收票据分析应收账款分析 应收账款账龄分析账龄10年11年12年比例%比例%比例%一年以内92.10%96.60%99.39%一年以上至二年以内4.90%0.85%0.00%二年以上至三年以内0.53%0.39%0.04%三年以上2.47%2.16%0.57%合计100.00%100.00%100%上表为格力电器应收账款的账龄分析，从表中可以看出，一年以内的应收账款比例逐年增加，其他三类都有下降的趋势，这说明企业的应收账款越发的稳定，坏账出现的可能性逐年下降，资金的稳定性越来越高。预付款项分析（预付账款占流动资产的百分比）存货分析存货（万元）存货（万元）格力格力美的美的海尔海尔20101,155,9171,043,625355,70720111,750,3111,236,344596,91120121,723,504991,665709,865占流动资产百分比格力美的海尔201021.20%37.25%15.09%201124.39%30.92%19.05%201220.26%24.42%17.88%存货跌价准备的分析存货跌价准备存货跌价准备格力格力美的美的海尔海尔2010102,398,880.8533,314.8273,470,415.30201175,187,897.1048,830.27151,378,870.472012108,405,068.6464,596.60235,885,294.302022-1-13固定资产分析固定资产（万元）固定资产（万元）格力格力美的美的海尔海尔2010552,798767,229317,2292011770,9141,071,483453,66020121,270,0391,252,722528,277占总资产的比重格力美的海尔20108.43%18.24%10.84%20119.05%17.99%11.42%201211.81%20.57%10.63%固定资产减值准备固定资产减值准备固定资产减值准备格力格力美的美的海尔海尔201015,381,155.2718,520,000.6912,650,000.0020119,103,181.4125,494,000.5612,411,662.8620128,186,278.2016,313,000.3417,914,795.292022-1-13固定资产减值准备是指由于固定资产市价持续下跌，或技术陈旧、损坏、长期闲置等原因导致其可收回金额低于账面价值的，应当将可收回金额低于其账面价值的差额作为固定资产减值准备。无形资产的分析无形资产无形资产格力格力美的美的海尔海尔20101,049,490,850.531,552,462,520.00363,255,177.2320111,622,164,402.291,810,195,660.00532,311,421.9520121,635,272,965.121,873,065,100.00564,593,266.71交易性金融资产分析交易性金融资产交易性金融资产格力格力美的美的海尔海尔201072,195,706.43150,165,900.000201116,489,122.00181,817,290.0002012263,460,017.40117,335,890.000交易性金融资产是指企业为了近期内出售而持有的金融资产。通常情况下，以赚取差价为目的从二级市场购入的股票、债券和基金等，应分类为交易性金融资产，故长期股权投资不会被分类转入交易性金融资产及其直接指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产进行核算。(2)长期股权投资分析3、短期偿债能力分析经营活动净现金比率分析流动比率分析速动比率分析现金比率分析综合上面的四个指标，美的和格力的短期偿债能力与海尔相比都是较弱的，而海尔在短期偿债能力上是最强的。 并且格力电器的现金流量比率波动较大，这主要是因为其经营现金净流量起伏较大。经营活动净现金比率分析是一个以本期经营活动净现金流量偿还债务能力的比率，既可以衡量企业偿还短期债务的能力，也可衡量企业偿还全部债务的能力。比率越高，说明企业的财务弹性越好。公式：经营活动净现金比率=经营活动净现金流量流动负债100%格力在2010-2012年中，经营活动净现金比率逐年上升，在2012年达到了23.35%之高，这说明它的短期偿债能力越来越高，主要原因应该归因于其经营活动中所产生的净现金流量在2012年时候达到了184亿，是2011年的6倍之多，大大提高了企业的短期偿债能力。格力经营活动净格力经营活动净现金比率现金比率2010201020112011201220121.24%5.23%23.35%流动比率分析流动比率流动比率格力格力201020102011201120122012流动比率流动比率= =流动资产流动资产/ /流动负债流动负债* *100%100%109.78%111.78%107.94%流动比率流动比率海尔海尔201020102011201120122012流动比率流动比率= =流动资产流动资产/ /流动负债流动负债* *100%100%126.23%120.83%126.67%流动比率流动比率美的美的201020102011201120122012流动比率流动比率= =流动资产流动资产/ /流动负债流动负债* *100%100%111.54%121.41%127.36%流动比率就是全部流动资产与流动负债的比率，它是衡量企业资产流动性的大小，判明企业短期偿债能力最通用的比率。该比率表示每一元流动负债有多少流动资 产作为偿债保障，通常认为企业流动比率越大，其短期偿债能力越强，企业财务风险相对就小，债权人则更有保障，安全系数也相对较高。由表可得，格力公司在三家企业中流动比率是相对较低的，保持在110%左右，而美的和海尔保持在120%以上。公司的流动比率较低，表面上似乎存在短期偿债问题，但是由于生产空调的企业经营周期较短，企业获得的利润有产生足够现金的能力，预收款项在流动负债中所占的比例也较大，表明企业对于流动负债没有太大的偿付压力，所以就流动比率来看，三家的短期偿债能力没有太大的问题。速动比率分析速动比率就是速动资产与流动负债的比率。速动资产指货币资金、交易性金融资产和各种应收、预付账款等可以在短期内变现的资产。该比率主要是假设速动资产是可以用于偿还债务的资产，表明每一元流动负债有多少速动资产作为偿债保障。一般速动比率维持在1左右是比较合理的，考虑到应收账款的变现能力，一般速动比率要求不低于 0.8。速动比率速动比率格力格力201020102011201120122012速动比率速动比率=(=(流动资产合计流动资产合计- -存货净额存货净额)/)/流动负债流动负债* *100%100%86.51%84.51%86.07%速动比率速动比率海尔海尔201020102011201120122012速动比率速动比率=(=(流动资产合计流动资产合计- -存货净额存货净额)/)/流动负债流动负债* *100%100%107.18%97.81%104.02%速动比率速动比率美的美的201020102011201120122012速动比率速动比率=(=(流动资产合计流动资产合计- -存货净额存货净额)/)/流动负债流动负债* *100%100%69.99%83.87%96.26%从上表中可以看出，格力电器三年的速动比率在 0.86 左右，始终不高于0.9，而同行业的青岛海尔三年比率在1左右浮动，由此可以确定格力电器短期偿债能力不如青岛海尔好，但和美的几乎持平。就格力自身而言，2012年要比2011年上升了2个百分点，主要原因是随着企业不断扩大生产规模，其存货量增加，流动负债也有一度程度增加，因此速动比率也有一定提高。现金比率分析在速动资产中，真正流动性最好的就是货币资金、交易性金融资产等现金资产， 它们才是真正可以直接偿还债务的资产。现金资产与流动负债的比率成为现金比率。现金比率是最严格、最稳健的短期偿债能力衡量指标，表示每一元流动负债有多少现金资产作为偿债保障。现金比率现金比率格力格力201020102011201120122012现金比率现金比率= =货币资金货币资金/ /流动负债流动负债* *100%100%30.53%24.99%36.72%现金比率现金比率海尔海尔201020102011201120122012现金比率现金比率= =货币资金货币资金/ /流动负债流动负债* *100%100%54.08%49.70%51.96%现金比率现金比率美的美的201020102011201120122012现金比率现金比率= =货币资金货币资金/ /流动负债流动负债* *100%100%23.10%33.64%36.91%从上表中可以看出，格力电器三年的现金比率波动较大，就2011年来说，格力的现金比率还不到0.25，而同行业的海尔却达到了0.49，美的也有0.33之高，都远远高于格力电器，这说明格力电器短期偿债风险较大。但不难看出，2012年格力的现金比率有所上升，几乎和美的持平，但离海尔还是有一定的差距。4、长期偿债能力分析资产负债率分析产权比率分析权益乘数分析利息保障倍数分析资产负债率分析资产负债率是指负债总额与资产总额的比率，它表示资产总额中有多少比重是债权人提供的资金，用于衡量企业利用债权人资金进行财务活动的能力以及在清算时企业资产对债权人权益的保障程度。 资产负债率是衡量企业债务水平及风险程度的重要标志。格力资产负债率格力资产负债率201020102011201120122012资产负债率=负债/资产*100%78.64%78.43%74.36%美的资产负债率美的资产负债率201020102011201120122012资产负债率=负债/资产*100%61.04%57.75%55.02%海尔资产负债率海尔资产负债率201020102011201120122012资产负债率=负债/资产*100%67.58%70.95%68.95%由表中数据我们可以看出，格力电器三年的资产负债率呈下降趋势，但均在 75%左右。而同行业的美的电器的资产负债率一直保持在60%上下，青岛海尔的资产负债率基本在70%以下。由此我们可以看出格力电器的偿债能力非常弱，财务风险非常大。但由于格力电器的盈利能力和盈利水平在行业内处于较高水平，可能暂时并不会有面临破产的风险。产权比率分析产权比率是负债总额与所有者权益总额的比率，是为评估资金结构合理性的一种指标。产权比率可反映股东所持股权是否过多等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。这一比率是衡量企业长期偿债能力的指标之一，是企业财务结构稳健与否的重要标志。格力产权比率格力产权比率201020102011201120122012产权比率=负债总额/所有者权益总额3.68 3.64 2.90 美的产权比率美的产权比率201020102011201120122012产权比率=负债总额/所有者权益总额1.57 1.37 1.22 海尔产权比率海尔产权比率201020102011201120122012产权比率=负债总额/所有者权益总额2.08 2.44 2.22 由表中数据我们可以看出，格力电器的产权比例基本呈下降趋势，但是每年该指标都大于1，甚至达到了3，这说明格力公司在企业清算时，所有者权益不能完全保证债权人的利益。而其他两家公司虽然三年中产权比率也都高于1，但仍远低于格力公司，由此可以看出美的和海尔在所有者权益对债权人权益的保障程度要好于格力公司。综合来看，在三家公司中格力公司的财务风险最大，偿债能力最弱。权益乘数分析权益乘数又称股本乘数，是指资产总额相当于股东权益的倍数，用来衡量企业的财务风险。 格力权益乘数格力权益乘数201020102011201120122012权益乘数=总资产/所有者权益总额4.68 4.64 3.90 美的权益乘数美的权益乘数201020102011201120122012权益乘数=总资产/所有者权益总额2.57 2.37 2.22 海尔权益乘数海尔权益乘数201020102011201120122012权益乘数=总资产/所有者权益总额3.083.443.22由表中数据我们可以看出，格力电器的权益乘数呈下降趋势，而且远高于美的和海尔两家公司。这表明格力公司所有者投入企业的资本占全部资产的比重最小，企业负债的程度最高。同时也代表公司向外融资的财务杠杆倍数也越大，公司会承担较大的风险。但是，由于格力公司营运状况处于向上趋势中，较高的权益乘数反而可以创造更高的公司获利，透过提高公司的股东权益报酬率，对公司的股票价值产生正面激励效果。利息保障倍数分析利息保障倍数是指企业息税前利润与利息费用之比，又称已获利息倍数，用以衡量偿付借款利息的能力，它是衡量企业支付负债利息能力的指标。格力利息保障倍格力利息保障倍数数201020112012利息保障倍数=息税前利润/利息支出-1,536.51-3,384.032,931.04美的利息保障倍美的利息保障倍数数201020112012利息保障倍数=息税前利润/利息支出1,169.521,337.53464.67海尔利息保障倍数海尔利息保障倍数201020112012利息保障倍数=息税前利润/利息支出55,854.85-21,745.221,197.03由表中数据我们可以看出，格力电器的利息保障倍数波动较大，2010年与2011年都呈现为负值，这表明在这两年中企业支付利息费用的能力非常弱，企业连借款利息的偿还都无法保证，更不用说偿还本金了。而且也意味着企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。但是在2012年该指标猛增，成为了当年三家公司中最高，说明在2012年格力支付利息费用的能力以及企业长期偿债能力最强。5、主要不良资产分析6、资产负债表比较7、表外因素分析8、企业未来发展前景盈利结构分析盈利能力分析营运能力分析二、利润表综合分析二、利润表综合分析盈利结构分析营业收入分析营业成本分析2022-1-13期间费用分析2022-1-13营业外收支分析2022-1-13盈利能力分析盈利情况分析1.总资产收益率2.净资产收益率相关指标分析1.营业利润率2.销售净利率2022-1-13营运能力分析资产周转速度分析（1）总资产周转率（2）流动资产周转率分析2022-1-13营运能力分析主要流动资产项目周转速度分析（1）现金周转率分析（2）应收账款周转率分析（3）存货周转率分析2022-1-13现金流量表综合分析1、经营性现金流及影响经营性现金流变化的原因分析2022-1-132、投资活动现金流及影响筹资性现金流变化的原因分析2022-1-133、筹资性现金流及影响投资活动现金流的原因分析2022-1-13
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