国有企业负债结构不合理的成因及优化对策

龙源期刊网 国有企业负债结构不合理的成因及优化对策作者：王 岚来源：科学与财富 2010 年第 07 期摘 要 企业资本结构是现代企业资本经营管理的核心问题,而保持合理的资本结构是企业进行资本经营的一个重要前提。我国企业资本结构存在负债结构不合理、偏好股融资等问题 本文就针对负债结构不合理成因进行分析并给出优化对策。 关键词 国有企业 负债结构 优化对策一、国有企业负债结构不合理的成因市场经济条件下 ,负债经营是一种正常的理财手段 ,合理利用债务筹资 ,优化资本结构有利于 促进企业的发展。但是过度的负债经营也会给企业带来一定的财务风险,这种财务风险是由于EBIT 的不稳定性造成的 ,当 EBIT 降低时 ,过高的固定利息不仅会使企业造成亏损,使每股盈余大幅度降低而且过高的债务负担增加了还本压力增加了企业的破产的危险。我国国有企业的平均 资产负债率近几年一直在 80%以上 ,而发达国家的资产负债率在 45%左右。长期以来 ,我国国有 企业一直处于高负债经营状态 ,国家原来拨给企业的资本金已远远不能满足企业发展的需要,企业只能通过银行解决其流动资金、固定资金的不足,高额负债带来的息税收益已不足以抵消利息支出 ,导致企业整体效益下滑。 1996年以来 ,全国的经济形势由卖方市场逐渐转为买方市场,国有大中型企业利润大幅滑坡 ,还本付息已成为影响企业利润的一个重要因素。另外 ,权益资本市场不发达 ,企业直接融资困难。为了维持企业的正常经营,大多数企业通过贷款解决资金供应问题。除国家不断注入企业资本金外,企业再不可能增加注册资本。这样的投资体制既不利于企业的发展 ,也不能有效地保证国有资产的增值 ,更不能充分调动社会各方投 资的积极性 ,提高企业直接融资能力。随着我国加入世界经济贸易组织,众多企业间的市场竞争愈加激烈 ,市场机遇稍纵即逝 ,企业要在市场中求生存、求发展 ,融资能力的强弱实为关键所在。二、国有企业负债结构不合理的成因分析1. 资金融通手段单一国有企业资本结构严重不合理 ,借款比例过高主要是由于国家作为所有者自有资本投入严 重不足和以信贷为主的资金供应体制所造成的。我国国有企业资金来源 1997年以前绝大部分为国家拨入 ,只有少数借入资金。 1978 年基建 投资实行 “拔改贷 ”,1983年财政不再给企业增拨流动资金 ,这两项措施使国有企业资本结构发生