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专业好文档肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆螈衿芇蒅蒈蚂膃蒄薀袇聿蒃螂蚀肅蒂蒂羅羁蒂薄螈芀蒁蚆羄膆蒀蝿螆肂蕿蒈羂羈薈薁螅芇薇蚃羀芃薆袅螃腿薆薅聿肅膂蚇袁羁膁螀肇艿膀葿袀膅艿薂肅肁艿蚄袈羇芈螆蚁莆芇薆袆节芆蚈蝿膈芅螀羅肄芄蒀螇羀芃薂羃芈莃蚅螆膄莂螇羁肀莁蒇螄羆莀虿罿羂荿螁袂芁莈蒁肈膇莈薃袁肃莇蚆肆罿蒆 江铃汽车(000550)2008至2010年度财务报表分析营运能力分析江铃汽车股份有限公司由1968年成立的江西企业制造厂发展而来，经40多年的发展，它已成为中国最大的汽车厂家之一，并进入世界著名商用汽车大公司行列。2005年产销量67.3万辆，连续3年入选中国百强上市公司。江铃从一家面临倒闭的地方小厂起步，江铃以开放的理念和富于进去性的发挥在那战略从市场中脱颖而出，成为中国商用车领域最大的企业，南昌企业支柱产业的核心企业，国内汽车行业发展最快的企业和经济效益最好的企业之一，连续3年位列中国上市公司百强，2005年被评为中国最局竞争力的汽车类上市公司第一名。主营范围：生产及销售汽车、专用（改装）车、发动机、底盘等汽车总成、及其他零部件，并提供相关的售后服务；品牌汽车销售、汽车及零配件的进出口；经营二手车经销业务；提供与汽车生产和销售相关的企业管理、咨询服务。营运能力是指企业的经营运行能力，即企业运用各项资产以赚取利润的能力。企业营运能力的财务分析比率有：存货周转率、应收账款周转率、营业周期、流动资产周转率和总资产周转率等。这些比率揭示了企业资金运营周转的情况，反映了企业对经济资源管理、运用的效率高低。企业资产周转越快，流动性越高，企业的营运能力越强，资产获取利润的速度就越快。一、营运能力指标江铃汽车2008-2010年度营运能力指标表表11营运能力指标2008年2009年2010年总资产周转次数1.42071.46351.6146固定资产周转次数4.74975.14567.4279流动资产周转次数2.53772.45832.3516应收账款周转次数40.261989.0983135.2102成本基础的存货周转次数6.90777.27849.3710收入基础的存货周转次数8.92659.853512.6330营运资金周转次数1.52731.40681.4330营业周期49.271040.575831.1592二、营运能力主要竞争者及同业比较1、2008年度营运能力比较。江铃汽车2008年度营运能力主要竞争者及同业比较指标表 表21营运能力指标江铃汽车排名一汽夏利一汽富维行业均值行业最高行业最低总资产周转次数1.4207101.0191 1.7838 1.57245.28990.2101固定资产周转次数4.7497155.1611 7.4254 7.6996 24.34471.0782流动资产周转次数2.5377112.7022 6.0669 3.2222 8.02061.3195应收账款周转次数40.26199156.5410 25.3838 61.5536 302.67404.0265成本基础的存货周转次数6.9077117.6233 10.0192 8.7888 22.7111 3.4040收入基础的存货周转次数8.926598.1972 10.1850 10.0227 24.46873.6289营运资金周转次数1.527311-7.1312 -24.4734 -44.2053 121.6650 -551.1962 营业周期49.27101446.2169 49.5284 68.8337 141.0866 15.9021 ：同业比较数据为选取同行业20家样本企业汇总排列而成（下同）。2、2009年度营运能力比较。江铃汽车2009年度营运能力主要竞争者及同业比较指标表表22营运能力指标江铃汽车排名一汽夏利一汽富维行业均值行业最高行业最低总资产周转次数1.463581.1114 1.7142 1.3884 3.26220.0643固定资产周转次数5.1456144.8351 10.3783 7.2982 16.1664 0.1814流动资产周转次数2.4583113.3741 5.5975 2.8031 5.6143 1.0236 应收账款周转次数89.09837254.6276 24.1734 81.9151 331.9292 3.0646成本基础的存货周转次数7.2784119.8361 10.8217 8.5647 16.5905 0.0002 收入基础的存货周转次数9.85351110.5749 11.0888 9.9477 19.8585 0.4143 营运资金周转次数1.406813-4.9099 63.6371 0.8764 63.6371-98.0568 营业周期40.57581435.4568 47.3576 107.1098 912.6197 19.8938 3、2010年度营运能力比较。江铃汽车2010年度营运能力主要竞争者及同业比较指标表表23营运能力指标江铃汽车排名一汽夏利一汽富维行业均值行业最高行业最低总资产周转次数1.614691.1538 2.1086 1.5691 2.5292 0.2460 固定资产周转次数7.4279144.7114 13.3495 9.1623 17.3578 3.0477 流动资产周转次数2.3516103.2197 5.5932 2.6174 5.5932 0.1363 应收账款周转次数135.21025224.1486 17.0713 116.2366 811.5837 0.4955 成本基础的存货周转次数9.37101011.7760 13.8127 9.9049 17.2015 4.6016 收入基础的存货周转次数12.6331912.4596 14.6828 11.5564 21.6903 5.3352 营运资金周转次数1.433015-6.2953 20.4357 3.3738 66.5835 -115.3052 营业周期31.15921530.4994 45.6064 91.6827 767.1936 17.3699 三、营运能力指标分析1、总资产周转次数 总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利用效率。表31单位：次项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车1.4207 1.4635 1.6146 排名1089一汽夏利1.01911.11141.1538排名161418一汽富维1.78381.71422.1086排名666行业均值1.57241.38841.5691行业最高5.28993.26222.5292行业最低0.21010.06430.2460图31从表3-1和图3-1所列示的数据可以看出，江铃汽车总资产周转次数09年比08年增加了0.0427，上升达3%。10年比09年增加了0.1511，增幅10%。从行业数据可以看出，江铃汽车从样本行业排名上看均处于中上游水平。高于主要竞争对手的一汽夏利低于一汽富维,主要原因是一汽富维的营业收入及总资产额相对较高。从该指标来看，企业利用全部资产进行经营活动的能力较差，效率较低，可能会影响其盈利能力。企业应采取适当的措施提供各项资产的利用程度，对哪些确实无法提高利用率的多余闲置的资产及时进行处理，以提高总资产的周转率。2、固定资产周转次数 固定资产周转率是指企业一定时期的营业收入与固定资产占用额的比率，它说明企业的固定资产在一定时期内（通常为一年或者一个营业周期）的周转次数。图32项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车4.7497 5.1456 7.4279 排名151414一汽夏利5.16114.83514.7114排名131519一汽富维7.425410.378313.3495排名755行业均值7.69967.29829.1623行业最高24.344716.166417.3578行业最低1.07820.18143.0477图32从表3-2和图3-2所列示的数据可以看出，江铃汽车固定资产周转次数09年比08年上升了0.3959，增幅8%， 10年比09年又上升2.2823，增幅达44%。从行业数据可以看出，江铃汽车均低于行业的平均水平，达到了行业下游水平。低于一汽富维，主要原因是营业收入及固定资产额相对较高。从行业指标来看，该企业固定资产过于陈旧或者企业分布结构不合理，不能够充分地发挥固定资产的使用效率。固定资产利用越充分，提供的生存经营成果就越多，企业固定资产的营运能力就较强。3、流动资产周转次数流动资产周转率是反映企业的流动资产周转速度与综合利用效率的指标，它是指在特定时期内企业营业收入与流动资产平均占用金额之间的比例关系，表明企业在一定时期（通常是一年）内流动资产的周转次数。表33项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车2.5377 2.4583 2.3516 排名111110一汽夏利2.70223.37413.2197排名1067一汽富维6.06695.59755.5932排名421行业均值3.22222.80312.6174行业最高8.02065.61435.5932行业最低1.31951.02360.1363图33从表3-3和图3-3所列示的数据可以看出，江铃汽车三年的流动资产周转次数逐年下降，09年比08年下降-0.0794，跌幅达3%，10年比09年下降了-0.1067，降幅4%。从行业数据可以看出，江铃汽车排名位于行业平均水平处下游水平。由上述资料可知，该企业利用流动资产进行经营活动的能力较差，效率低，进而使企业的偿债能力和盈利能力均得以减弱。4、应收账款周转次数应收账款周转率是反映应收账款周转速度的指标，有两种表示方式，一是应收账款在一定时期内转为现金的平均次数，说明应收账款流动的速度。它是一定时期内营业收入与应收账款平均余额的比率，或称应收账款周转次数。二是用时间表示的应收账款周转速度，即应收账款周转天数，也叫平均应收账款回收期或平均收现期，它表示从取得应收账款的权利到收回款项、转换为现金所需要的时间。表34项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车40.2619 89.0983 135.2102 排名975一汽夏利156.5410254.6276224.1486排名334一汽富维25.383824.173417.0713排名121113行业均值61.553681.9151116.2366行业最高302.6740331.9292811.5837行业最低4.02653.06460.4955图34从表3-4和图3-4所列示的数据可以看出，江铃汽车三年的应收账款周转次数09年比08年上升48。8365，增幅121%；10年比09年上升了46.1119，增幅达到52%。可以看出江铃汽车3年的数据上升，10年有逐步下降，但排名均处行业水平中上游水平。从行业数据可以看出，江铃汽车的应收账款周转率中等，表明公司收账速度较快，平均收账期较短，坏账损失较少，资产流动较快，偿债能力较强。5、成本基础的存货周转次数成本基础的存货周转率，即一定时期内企业销货成本与存货平均余额间的比率，它反映企业流动资产的流动性，主要用于流动性分析。表35项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车6.9077 7.2784 9.3710 排名111110一汽夏利7.62339.836111.7760排名986一汽富维10.019210.821713.8127排名754行业均值8.78888.56479.9049行业最高22.711116.590517.2015行业最低3.40400.00024.6016图35从表3-5和图3-5所列示的数据可以看出，江铃汽车09年比08年上升了0.3706，同比增加5%。10年比09年上升了2.0926，同比增加29%。从行业指标来看，江铃汽车该指标均高于行业均值。6、收入基础的存货周转次数收入基础的存货周转率即一定时期内企业营业收入与存货平均余额间的比率，主要用于获利能力分析。表36项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车8.9265 9.8535 12.6331 排名9119一汽夏利8.197210.574912.4596排名10910一汽富维10.185011.088814.6828排名885行业均值10.02279.947711.5564行业最高24.468719.858521.6903行业最低3.62890.41435.3352图36从表3-6和图3-6所列示的数据可以看出，近三年江铃汽车的09年比08年增加了0.9270，同比增长10%。10年比09年增加了2.7796，同比增长28%。从行业指标来看，虽然主要竞争对手一汽夏利一汽富维3年数据逐步上升，但排名同比均高于一汽夏利和富维。说明企业存货变现速度慢，存货占用资金较多，存货的运用效率较低，导致企业盈利能力下降。企业应该加强对存货的管理，从不通环节、角度找出存货管理中存在的问题，尽可能的减少经营占用资金，提高企业存货管理水平。7、营运资金周转次数营运资金周转次数是指在某一特定时期内营业收入与营运资金平均占用额的比例，表明企业在一定时期内营运资金的周转次数。表37项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车1.5273 1.4068 1.4330 排名111315一汽夏利-7.1312-4.9099-6.2953排名131416一汽富维-24.473463.637120.4357排名1914行业均值-44.20530.87643.3738行业最高121.665063.637166.5835行业最低-551.1962-98.0568-115.3052图37从表3-7和图3-7所列示的数据可以看出，近三年来江铃汽车的营运资金周转次数成下降趋势，09年比08年下降了0.1205，同比降幅达8%。10年比09年上升了0.0262，同比增加2%。从行业指标来看，08、09年营运资金周转次数逐步下降，10年有回升，但除08年高于行业均值，09、10年均低于行业均值，排名逐年下降。8、营业周期营业周期是指从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的这段时间。营业周期的长短取决于存货周转天数和应收账款周转天数。表38项目2008年度2009年度2010年度江铃汽车49.2710 40.5758 31.1592 排名141415一汽夏利46.216935.456830.4994排名151716一汽富维49.528447.357645.6064排名131312行业均值68.8337107.109891.6827行业最高141.0866912.6197767.1936行业最低15.902119.893817.3699图38从表3-8和图3-8所列示的数据可以看出，江铃汽车营业周期09年比08年下降了-8.6951，同比减少18%。10年比09年下降了-9.4166，同比减少23%。从行业指标来看，08、09及10年该指标均低于行业均值很多。从江铃汽车与一汽夏利相差不多，但均低于一汽富维，主要原因是一汽富维的存货周转次数较高。四、营运能力分析小结江铃汽车2010年年末资产运用效率较低。有三方面原因：一方面公司总资产周转率较弱，一方面流动资产周转率从2008年2.54较低到2010年的2.35,降低幅度大，与同行业平均值。相比，差距也较大，说明流动资产存在问题：第二方面是存货的问题，存货周转率从2008年6.91提高到2010年的9.37，与同行业平均值11.45相比也存在较大差距，说明该公司存货占用资金较多，如果企业要提高资产运用效率，就必须加强对存货的管理。第三方面应收账款周转率与同行业平均值相比低，我们有必要进一步分析：该公司的应收账款是否合理，公司的信用政策是否存在过于宽松的情况，公司的应收账款管理是否存在问题，公司的收账情况是否可以进一步改善等等，还有一方面是营运资产的周转率从2008年至2010年都处于下降状况，表明企业的营运资金的管理效率在下降，存在一定的财务风险，公司需要加强营运资金的管理。 薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆肈莂蚁蚈羄莁莀袄袀羇蒃蚇螆羆薅袂肄肆芅蚅羀肅莇袀袆肄葿蚃螂肃蚂蒆膁肂莁螂肇肁蒃薄羃肁薆螀衿肀芅薃螅腿莈螈肄膈蒀薁羀膇薂螆袆膆莂蕿袂膅蒄袅螈膅薇蚈肆膄芆袃羂膃荿蚆袈节蒁袁螄芁薃蚄肃芀芃蒇聿艿蒅蚂羅艿薇薅袁芈芇螁螇芇荿薄肅芆蒂蝿羁莅薄薂袇莄芄螇螃莃莆薀膂莃薈螆