高新技术上市公司利润质量评价体系研究毕业论文

天津工业大学 毕业论文高新技术上市公司利润质量评价体系研究姓 名 杨 勇 学 院 管理学院 专 业 财务管理 学 号 0911220309 指导教师 刘桂英 职 称 副教授 2013年6月天津工业大学毕业论文任务书 题目高新技术上市公司利润质量评价体系研究学生姓名杨勇学院名称管理学院专业班级财管093班课题类型模拟课题课题意义理论意义：利润质量研究是对财务分析理论的完善和补充。实际意义:（1）有利于提高公司综合经营能力。（2）有利于提高资本市场投资者的决策能力。（3）有利于保护企业债权人的利益。任务与进度要求2012.11.30前 各系自行进行毕业设计（论文）动员；2012.12.1-2013.1.21学生在校查阅资料，做好选题准备；2013.2.252013.3.30 毕业实习；与指导教师协商确定论文题目；2013.3.31 实习完毕，准时返校；向指导教师提交开题报告；2013.4.1-2 各系组织开题答辩；2013.4.8-9 二次开题答辩；2013.4.9-5.30 撰写毕业论文；2013.5.31-6.5 定稿。 2013.6.8-10 毕业论文答辩；（答辩及二次答辩时间暂定。具体时间由教务处统一安排）2013.6.14 二次答辩。主要参考文献1 张新民.上市公司财务报表分析M北京:对外经济贸易出版社，20022 李海燕.基于因子分析法的上市公司利润质量评价J.会计之友，2012（07）3 任晓雯.新会计准则下利润质量分析评价研究D首都经济贸易大学，2010 4 Ohlson,J.A.Finncial Rations and The Probabilistic of Bankruptcy.Journal of Accounting Research,1980,（18）：1095 彭建.上市公司利润质量评价指标体系研究D重庆工商大学，20106 邵军.利润质量特征体系的构建及内容探讨J.商业会计，2011（06）7 程日奇.利润质量的影响因素及评价分析J.中国总会计师，2011（01）起止日期2012.112013.6备注院长 系主任 指导教师 毕业论文开题报告表 2013年4月1 日姓名杨勇学院管理学院专业财务管理班级财管093班题目高新技术上市公司利润质量评价体系研究指导教师刘桂英一、与本课题有关的国内外研究情况、课题研究的主要内容、目的和意义：与本课题有关的国内外研究情况：目前，国内外关于盈余质量的研究主要集中在三个方面：（1）基于市场基础的盈余质量研究。（2）基于现金流的盈余质量研究。（3）基于利润机构和持续性的盈余质量研究。课题研究的主要内容:在合理界定上市高新技术企业利润内涵和利润质量概念基础上，阐述利润质量的基本特征，进而分析影响利润质量的因素，从而构建分析和评价体系，再进行实证分析，得出研究的结论。目的:解决以下问题：（1）什么是利润质量？即利润质量概念的科学界定问题。（2）具有什么特征的利润是高质量的利润？即利润质量特征的界定问题。（3）影响利润质量的因素有哪些？这些因素是如何影响利润质量的？即利润质量影响因素的识别和分析问题。（4）如何分析和评价利润质量？即研究利润质量分析和评价问题。（5）利润质量评价体系模型的运用。意义:理论意义：利润质量研究是对财务分析理论的完善和补充。实际意义:（1）有利于提高公司综合经营能力。（2）有利于提高资本市场投资者的决策能力。（3）有利于保护企业债权人的利益。 二、进度及预期结果 起止日期主要内容预期结果2012.12.1-2013.1.212013.4.1-2 2013.4.6-6.42013.6.52013.6.8-10在校查阅资料，做好选题准备开题答辩撰写毕业论文定稿 毕业论文答辩选定论文题目参加开题答辩按进度要求完成按进度要求完成参加毕业论文答辩完成课题的现有条件1指导教师指导论文。2利用图书馆查阅资料。3通过互联网进行资料搜索、查找。4查阅相关杂志、期刊等资料。审查意见指导教师： 年 月 日学院意见主管领导： 年 月 日天津工业大学本科毕业论文评阅表题目高新技术上市公司利润质量评价体系研究学生姓名杨勇学生班级财管093班指导教师姓名刘桂英评审项目指标满分评分选题能体现本专业培养目标，使学生得到较全面训练。题目大小、难度适中，学生工作量饱满，经努力能完成。10题目与生产、科研等实际问题结合紧密。10课题调研、文献检索能独立查阅文献以及从事其他形式的调研，能较好地理解课题任务并提出实施方案；有分析整理各类信息，从中获取新知识的能力。15论文撰写结构严谨，理论、观点、概念表达准确、清晰。10文字通顺，用语正确，基本无错别字和病句，图表清楚，书写格式符合规范。10外文应用能正确引用外文文献，翻译准确，文字流畅。5论文水平论文论点正确，论点与论据协调一致，论据充分支持论点，论证过程有说服力。15有必要的数据、资料支持，数据、资料翔实可靠，得出的结论有可验性。15论文有独到见解或有一定实用价值。10合计100意见及建议：评阅人签名： 年 月 日天津工业大学毕业论文成绩考核表学生姓名杨勇学院名称管理学院专业班级财管093班题目高新技术上市公司利润质量评价体系研究1毕业设计（论文）指导教师评语及成绩：成绩：指导教师签字： 年 月 日2毕业设计（论文）答辩委员会评语及成绩：成绩：答辩主席（或组长）签字： 年 月 日3毕业设计（论文）总成绩：a.指导教师给定成绩b.评阅教师给定成绩c.毕业答辩成绩总成绩(a0.5+b0.2+c0.3)摘 要21世纪初以“雷曼兄弟”公司破产为代表的金融危机，使利益相关者逐渐意识到关注上市公司利润质量的重要性，利润质量的研究也日益受到国内外学术界得重视。本文在这样的大环境下，采用规范研究和实证研究相结合、定性分析和定量分析相结合的方法，对利润质量的涵义、特征、影响因素、综合评价指标体系、综合评价模型、评价体系及模型的综合运用等相关问题进行探讨。首先在查阅大量国内外文献的基础上对利润质量的涵义进行界定，总结归纳出利润质量的真实性、稳定性、增长性和付现性等四大主要特征，并分析了影响上市公司利润质量的主要因素。进而针对每个特征选出若干项具有代表性的指标，建立一个四维的利润质量评价指标体系。再以高新技术上市公司2011年-2012年年报数据为例，结合已构建的综合评价指标体系和评价模型，对上市公司的利润质量状况进行比较分析并比较综合排名，并对指标体系及评价方法的科学性与合理性进行检验。关键词：利润质量；指标体系；评价研究；高新技术 ABSTRACTThe early 21st century to “Lehman Brothers” bankruptcy as the representative of the financial crisis, the increasing awareness of stakeholders concerned about the importance of the quality of listed companies profit, profit quality of research is also increasingly by domestic and international academic attention. In this situation, this standard of research and empirical studies using the combination of qualitative analysis and quantitative analysis method，the meaning of quality for profit，characteristics，influencing factors，comprehensive evaluation index system，comprehensive evaluation model，evaluation system and model of integrated use of other related issue of the studies。First access a large number of literatures on the basis of the concept of profit and quality defines，summarizes the profit quality of truthfulness，stability，growth and pay Xian Xing four important Tezhend of Deng，the select for each feature of a number of representative indicator，the establishment of a four-dimensional profit quality evaluation system and an example。Then high and new technology companies in China in 2011 to 2012 annual data，for example，research has constructed comprehensive evaluation index system and evaluation model，the profit of listed companies in high and new technology quality in a comprehensive comparative analysis and ranking，and the use of factor analysis on the index system and evaluation method is science and ration of the inspection.Key words：Profit quality;Index system;Evaluation studies;High and new technology 目 录第一章 高新技术上市公司利润质量的涵义与特征11.1高新技术上市公司利润质量的涵义11.2高新技术上市公司利润质量的特征2第二章 高新技术上市公司利润质量影响因素52.1利润结构影响利润质量52.2会计政策影响利润质量62.3会计估计影响利润质量62.4关联交易影响利润质量72.5企业风险影响利润质量7第三章 高新技术上市公司利润质量评价指标体系的设计与模型构建93.1利润质量评价指标体系的设计原则93.2高新技术上市公司利润质量评价指标选取103.3高新技术上市公司利润质量评价指标体系的构建10第四章 高新技术上市公司利润质量评价体系的运用124.1样本的选取与数据来源124.2样本的数据收集与计算:124.3样本公司利润质量的综合排名134.4样本公司利润质量的综合排名和净资产收益排名对比16结 论21参考文献22附 录 一23附 录 二29附 录 三30附 录 四33谢 辞45天津工业大学2013届本科生毕业设计（论文）第一章 高新技术上市公司利润质量的涵义与特征利润是企业在一定期间内经营成果的表现形式，是企业股东、债权人、政府管理部门及其他利益关系人进行决策的一个重要依据，同时也是评价经营业绩的一个重要指标。正确揭示利润的本质、界定利润质量的涵义、明确利润质量的特征、了解利润质量的影响因素，为高新技术上市公司利润评价指标体系的构建和利润质量评价模型的建立奠定了理论基础。1.1高新技术上市公司利润质量的涵义1.1.1高新技术上市公司利润的涵义（1）经济利润。利润有经济利润（经济收益）和会计利润之分，严格的说，在经济学里利润并不是研究的主要内容，可经济学论著都或多或少的阐述了利润（收益）这一概念。“收益”是经济学家亚当斯密（Adam Smith）最先在1776年提出，亚当斯密在国富论中把收益定义为“财富的增加”，并认为收益是“不侵蚀资本（包括固定资本和流动资本）的可予消费的数额”，从而使收益与资本保全紧密联系；其后，艾尔弗德雷马歇尔（MarhsallAlrfde）在其著作经济学原理中又将“财富的增加”收益观念引入企业，并进而提出区分“实体资本”和“保值收益”这一重要的经济学思想；1946年，诺贝尔奖获得者英国著名经济学家约翰希克斯（JR Hicks）在价值与资本（value and capital）一书中引入资本保全的概念，将收益表述为“期末与期初保持同等富裕的前提下个人消费的最高数额”。希克斯对收益的界定涵盖了一般理论经济学家共同的经济收益观，其关于收益的“经典观点”得到了经济学界的广泛认可，在现代西方经济学理论中占据支配地位。悉德尼S亚力山大（SidneySAlexander）进一步把希克斯的定义引申为公司年度收益的概念：公司向其权益所有者分配的数额，能保持公司年度的境况与年初的境况一般好。由以上经济学家对收益内涵的论述可以看出，经济收益计量的是企业的实际收益而非名义收益，因此经济收益又被称为“真实收益”。上面是经济学家关于利润较为典型的定义，称为经济利润。通过比较分析，可以发现上述定义的共同点是强调利润是企业或个人所有财富的增加额，而这种增加额不是简单的绝对数量的增加，而是在不侵蚀原有投入资本的前提下的本期可以消费的最大金额。换句话说，经济利润概念的核心是以实物资本保持为依据，只是在实物资本保持下的增加额才能成利润。（2）会计利润。是指企业在一定会计期间的经营成果，在其数字形式上体现为整个会计流程的最终结果，在其经济实质上体现为企业劳动者利用资产创造并实现了的剩余产品的价值。包括收入减费用后的净额、直接计入当期利润的利得和损失等。ACCA把会计利润定义为某一会计主体某一期间与业主当事人进行交易或发生其他事项和情况引起的业主权益（净资产）的变动。1.1.2高新技术上市公司利润质量的涵义某种意义上说，利润（会计利润）是会计主体的一种产品。作为产品都有质量，质量是反映产品或服务优劣程度的属性。产品的质量越好对产品使用者的有用性就越大。利润作为企业会计系统产生的重要的产品，也有优劣之分。利润质量体现了利润的优劣程度。目前国内学术界尚未形成统一的利润质量的定义。对利润质量的涵义有多种理解，归纳起来大致有四种观点：(1)利润质量的真实性、可靠性。认为利润质量是指会计利润所表达的与企业经济价值有关信息的可靠程度。高质量的利润是指报告利润对企业过去、现在的经营成果和将来经济前进的描述是可靠的和可信任的。(2)强调利润的变现性。也即是利润的现金保障程度，认为利润再确认的同时，伴随着与之相应的现金流入的利润才是高质量的利润；反之是低质量的利润。具有代表性的观点有：储一鸣、王安武（2000）认为利润质量反映盈利的确认是否同时伴随着相应的现金流入，即以应计制为基础的盈利是否与现金的流入相伴随。章亚芳（2004）认为利润质量是指利润的可利用程度或现金保障程度，以及其持续获得的可能程度。(3)同时强调利润的现金保障性和持续发展能力。具有代表性的观点有:陈玉珍（2003）认为利润质量，一方面是构成盈利的主要部分必须具备持续性，另一方面是获取利润的同时应伴随现金的流入。(4)强调利润与企业业绩的相关程度，认为利润质量的好坏与企业经营业绩呈正相关关系，相关系数越大，则利润质量越好；反之，则越差。具有代表性的观点有：金芬（2004）认为利润质量是指利润指标的优劣程度，并不是单纯的指其数量高低，而是指利润与企业业绩的相关程度，相关程度高，利润质量好；反之，利润质量差。上述这些观点，我认为均是对利润质量从某一方面或某一角度的描述，阐述的都不够全面。本文将利润质量定义为利润在保证真实盈利的前提下的收现性、持续性和稳定性的程度。从这个定义中可以看出，利润首先要保证真实性，只有利润是真实的，才有必要考虑利润的收现性、持续性和稳定性。本文将利润质量的定义进行了延伸，利润质量不仅仅是通常所理解的要保证其真实性，在真实性的基础上，还要考察高新技术上市公司利润的收现性、持续性和稳定性，这样才能对上市公司做出客观、全面的综合评价。利润质量的真实性、收现性、持续性和稳定性是相辅相成的，真实性是基础，但对收现性、持续性和稳定性的分析也能观测出高新技术上市公司是否有利润操纵行为，利润是否真实。1.2高新技术上市公司利润质量的特征1.2.1高新技术上市公司利润的可靠性利润的可靠性，包括利润的客观性和安全性两个方面。客观性是指要求利润必须完整而客观的反映企业的经营状况，即要求所表达的内容是真实的而非捏造的，同时也要求报告利润应充分而全面的反映利润的来源及构成，不能随意舍弃经济业务及其会计处理。安全性主要是指企业获得利润的风险，必须充分关注企业所面临风险的大小，企业外部环境不确定程度、成本性、资本结构、管理水平的不同组合导致企业面临不同的风险水平，从而决定企业未来利润的可靠性。同时，高质量的、可靠的利润还是对公司过去、现在、将来的经济价值创造能力的可信任和可靠的评价，而低质量的利润具有误导性。1.2.2高新技术上市公司利润的变现性会计利润是建立在权责发生制和会计分期假设基础之上的，是某一会计期间账面收入和账面费用配比的结果，体现为应计现金净流入和可能财富的增加，但并不直接等同于实际现金净流入，只有当应计现金净流入真正成为实际现金净流入时才表明利润的真正实现。因此，利润质量的高低还指企业创造自由现金流量能力的高低，这些自由现金流量是指在扣除了税费以及相关资本性支出 之后的现金流量，这只能创造大量自由现金流量的利润才是真正的高质量的利润，会计利润质量的高低更多的体现为利润变现能力的高低。1.2.3高新技术上市公司利润的持续性利润按持续性分类如表1-1所示。表1-1 利润按持续性的分类利润分类会计报表项目详细解释按持续性分类本文分类美国会计界分类核心利润主营业务利润主营业务收入-主营业务成本-主营业务税金及附加重复发生的经营损益永久性会计利润，期末预期变动的ERC=1+(1/K)其他业务利润企业稳定、持续的提供某项其他业务:其他业务收入-其他业务成本投资收益权益法下长期股权投资收益+长期债券投资收益重复发生的非经常性损益非核心利润其他业务利润企业偶然提供的其他业务偶然性经营性损益暂时性会计利润，期末预期变动的ERC=1投资收益短期投资净损益+成本法下长期股权投资收益偶然性的非经常性收益营业外支出营业外收入-营业外支出补贴收入补贴收入以前年度损益调整会计政策变更产生的以前年度损益调整期末预期变动的ERC=0 上市公司的会计利润既包括经常性业务带来的利润，也包括非经常性业务带来的利润，经常性的业务带来的利润具有持续性，而偶然交易和事项带来的利润不具有持续性，不同利润构成项目对预计未来现金流量有不同的价值和意义。持续性会计利润是企业综合素质和发展能力的体现，对企业未来收益有较强的预测价值，暂时性会计利润和价格无关会计利润没有持续性，对企业未来收益无预测价值收益，而价格无关会计利润则可能与企业未来收益增长无关，而且有时还意味着利润调控。因此在资本市场有效前提下，会计信心使用者会对具有不同持续性的会计利润区别对待。大量实证研究表明，会计利润的持续性越稳定，相应的盈余反应系数就越高。1.2.4高新技术上市公司利润的稳定性利润的稳定性是指企业利润水平变动的基本态势。利润的稳定性有两种表现形式：一种是在几个连续的会计年度，利润水平围绕在某一水平线上下小幅度波动；另一种是随着时间的延续，利润水平不断上升。稳定和逐年增加的利润水平是企业活力的保证。利润稳定性不仅是企业所面临风险大小的表象特征，而且也是企业增长潜力的反映，还取决于企业业务结构及企业所面临的外部环境的稳定性。企业利润增长越稳定，其面临的风险越小，增长潜力越大，业务结构越合理，外部环境也越稳定。1.2.5高新技术上市公司利润的成长性会计利润的成长性是指企业未来利润增长能力，既可以反映会计利润的增长趋势，又可以看出企业的生存潜力、管理水平和综合实力的高低。按照企业生命周期理论，一家企业及其所属的业务单元不然经历初创期、成长期、成熟期、衰退期几个基本阶段。处于不同成长阶段的企业，其主要任务和关键成功要素存在差异，从而表现出不同的财务特征。一般而言，企业的初创期和成长期属于资源的投入期，利润水平较低甚至亏损，而成熟期则是企业前期投入的收获季节，利润水平相对较高。显然，在利润水平相同的情况下，成长性好的企业由于有良好的盈利前景而表现出高的利润质量。1.2.6高新技术上市公司利润的获利性获利性是指企业所控制的资源获取收益的能力，也就是企业单位资源的盈利能力。盈利能力是会计信息使用者关心的核心问题，同时也是企业经营成败的关键，企业只有长期获利，才能真正实现经营的持续发展。利润的获利性主要是衡量企业运用自身资源所获经营成效的状况，如果企业善于利用资源，即资源利用效果好，则说明企业获利性好；反之，获利性差。第二章 高新技术上市公司利润质量影响因素每股收益变动和总额经济环境变动性一次性经济事项财务状况税收政策现金流量重复发生的经济活动会计政策生产资产的质量使用者的目标在明确了利润质量的涵义和特征之后，本章节主要分析探讨利润质量的影响因素，为利润质量的评价内容和评价指标选取奠定理论基础。利润质量的高低受很多因素的影响，比如说会计政策的选择运用、现金流量、利润结构、财务状况、资产质量、盈余管理等。在探讨利润质量影响因素的文献中，描述较全面的是戴维F霍金斯，他在公司财务报告与分析教程与案例一书中对影响利润质量的因素描述如图2-1所示。图2-1 收益质量的决定因素影响利润质量的因素很多，可分外部因素和内部因素、可控因素和不可控因素，由于外部因素和不可控因素对某个行业利润质量的影响具有系统性和整体性，而且具有不确定性和难以定量分析，所以本文讨论的主要是影响利润质量的可控因素，主要包括利润结构、会计政策、会计估计、关联交易等等。2.1利润结构影响利润质量利润总额主要由营业利润和营业外收支净额两个主要部分组成。营业利润包括日常活动产生的经营利润、公允价值变动损益和投资收益三部分，它们是企业利润总额的主要来源。一个发展稳定的企业利润总额主要来源应该是日常活动产生的经营利润，而不是仅仅依赖于企业的投机行为或者短期的投资行为，更不是信赖于营业外收入。投资收益、公允价值变动收益、营业外收支净额大多产生于企业非日常的、偶然的经营活动，具有短暂性、临时性和不确定性的特征，属于企业的非经常性损益。一般而言，非经常性损益在一个处于正常生产经营阶段的企业利润总额中所占的比重都不高。因此，如果一企业利润总额中的非经常性损益比重高，则表明企业的利润大部分来源于非日常的生产经营活动，其利润水平缺乏稳定性和持续性，不符合高质量利润的基本特征，利润水平就相对偏低。2.2会计政策影响利润质量会计政策（Accounting Policies）是指企业进行会计核算和编制会计报表时所采用的具体原则、方法和程序。我国会计准则、会计制度规定，企业可以在准则、制度允许的范围内选择适合企业实际情况的会计政策，并在会计报表附注中予以披露。企业可以选择的会计政策包括合并政策、外币折算、收入确认、存货计价、投资的计价与核算、坏账损失的核算、折旧方法、长期股权投资和投资性房地产的后续计量、固定资产的初始计量、无形资产的确认、借款费用的处理等等。由于管理者在选择会计政策时有自由选择的权利，所以对于同一类型或者同一笔经济业务，选择不同的会计政策计算出来的利润也就不同。例如对存货可以采用先进先出与加权平均法进行核算，在物价发生变动的时候，这两种方法计算出来的利润就不同。管理者如果选择持续、稳健、谨慎的会计政策，有利于产生高质量的利润。会计政策越稳健，当期的账面利润就越低，现金数量却不受会计政策影响，那么现金对利润的保障程度越大，利润质量就越高。企业应该选择符合企业情况的会计政策，避免人为利用会计政策操纵利润是高质量利润的基础。2.3会计估计影响利润质量会计估计是指对结果不确定的交易或事项以最近可利用的信息为基础所作出的判断，主要包括存货可变现净值的确定、公允价值模式下的投资性房地产公允价值的确定、固定资产和无形资产的预计使用寿命与净残值及折旧方法、合同完工进度的确定、权益工具公允价值的确定、债务重组中转让的非现金资产的公允价值、预计负债初始计量的最佳估计数的确定、金融资产公允价值的确定、未确认融资费用的分摊、融资收益的分配、非同一控制下企业合并成本公允价值的确定等等。由于一些经济业务本身具有不确定性，在会计核算中需要依据经验作出估计；同时采用权责发生制原则编制会计报表这一事项本身，也是的有必要估计未来交易或事项的影响。因此，会计估计不可避免。本文将会计估计与会计政策对利润质量的影响总结如图2-2所示。不偏不倚前后一致反映经济实质被历史数据证实的会计估计对利润质量有积极影响自由或过于保守估计明显不同于实际经验有高风险的递延收益销售收入与净利润弱相关过高或过低计提费用以前年度收入本期冲回对利润质量有消极的影响图2-2 会计估计与会计政策对利润质量的影响2.4关联交易影响利润质量关联交易指关联方之间发生的转移资源和义务的事项，而不论其是否收取价款。基于关联交易的性质、目的及其对利润数量的影响主要可以从以下三个方面分析：(1)通过股权转让、资产重组等非经营性交易调节利润。（2）过高的关联交易金额及比重。关联交易无法客观评价企业的经营能力。较高的经营性关联方交易的金额表明企业利润过分依赖于关联方交易，其利润势必低下。（3）不合理的关联定价政策。为降低交易费用进行的关联方交易是基于市场价格展开的，而以调整利润为目的的关联交易则是通过转移定价方式进行的。关联交易价格与市场价格匹配程度越高，其利润质量越高。2.5企业风险影响利润质量风险是影响企业价值的基本因素之一，对企业利润质量进行评价，必须充分关注企业所面临风险的大小。通常情况下，报酬越大，风险越大，报酬的增加是以风险的增加为代价的，高回报可增加企业的持续发展能力，而高风险则会消弱持续发展能力，甚至使这种能力丧失殆尽。因此，衡量持续发展能力是否达到最大，不仅要分析报酬率，而且要考察企业抗御风险的能力。企业面临的风险主要有经营风险和财务风险。经营风险一般用经营杠杆系数来反映。企业的固定成本越高，经营杠杆系数越大，经营活动引起的收益的变化越大，会计利润波动的幅度越大，说明利润质量低，反之，利润质量则高。财务风险一般用财务杠杆系数反映。企业债务资本越多、利率越高，其财务杠杆系数越大，财务风险越大，利润质量就低。较高的财务杠杆意味着企业利用债务融资的可能性降低，这可能是企业无法维持原有的增长率，从而损害利润的稳定性；同时较高的财务杠杆也意味着融资成本的增加和未来利润的不确定性，导致利润质量的下降。此外，企业所处的宏观经济环境、区域经济环境、政策环境、行业特征、市场结构、资本结构、成本性态等都是企业风险的构成要素，影响利润质量。第三章 高新技术上市公司利润质量评价指标体系的设计与模型构建3.1利润质量评价指标体系的设计原则在对高新技术上市公司利润质量进行评价时，需要一套既在实践上具有操作性，又在理论上得到论证的科学评价指标体系。在设置评价指标体系时，应遵循以下基本原则：（1）目标导向原则利润质量的评价应该着重反映会计信息使用者对该信息的使用目的以及真实的会计信息本身应该达到的会计目标。因此在设计评价指标时应该选取能够最为反映会计信息使用者使用目的的指标。（2）客观性原则利润质量的优劣受很多要素的影响，既有内部因素，又有外部因素；既有客观因素，又有主管因素；既有可控因素，又有不可控因素。因此，再设计评价指标时，应客观地反映利润质量的真实状况，使得评价结果更具有可靠性和相关性。（3）全面性与重要性结合原则利润质量评价时企业会计信息质量评价的核心内容，评价指标要能够从多角度、多层次的系统、全面、完整反映企业的利润质量状况。同时，指标体系的设计也要遵循全面性和重要性结合的原则，要有重点、有针对性地围绕利润质量评价这个中心问题进行分析。（4）成本效益原则在构建评价体系时，往往指标选择越多越能反映事物的本质，评价结果也越接近实际。但同时，选取的指标越多，所消耗的成本或代价也就越高。如果利润质量某些方面的低劣所造成的损失低于发现后修正投资者决策所带来的收益，则这种评价时低效的，这些指标是不可取的。这就要求在选择指标时，应该选择容易取得。计算过程较为简单的指标。（5）结果与过程相结合原则指标 的设计既要能够反映出会计信息的有用性，又要能够反映出会计工作及会计报告形成的全过程的控制。（6）定量分析与定性分析相结合原则定量分析是对反映利润质量的财务数据的比较分析，定性分析是通过设计评价指标来分析利润质量的好坏程度。对可以量化的指标应该采用定量分析的方法，对无法量化是指标应该采用定性分析的方法。（7）可执行性原则所有的评价体系都应该具有可执行性，如果一个评价体系不能执行，那么这个评价系统将失去存在的意义。再次基础上，本文主要是构建可执行的能够量化的指标来评价利润质量。3.2高新技术上市公司利润质量评价指标选取影响利润质量的因素很多，评价指标的构建也是一个不断完善的过程。依据前面阐述的利润质量的涵义、特征、影响因素、评价指标体系设计原则，选取并构造表3-1中的指标来评价企业利润质量，进而用以透视企业管理中的利弊得失。表3-1 利润质量分析指标评价体系分类项目比率计算公式利润质量分析评价指标体系质的方面利润质量的结构构成营业利润总额比例营业利润/利润总额非经常性损益比率非经营性损益/净利润利润质量的增长性营业利润增长率（上年营业利润总额本年营业利润总额）/上年营业利润总额净利润增长率本年度净利润增长额/上年净利润*100%利润质量的收现性应收账款周转率营业收入/应收账款平均余额净利润现金比率现金净流量/净利润利润质量的风险性总资产报酬率净利润/平均资产总额现金负债比率经营活动产生的现金净流量/负债量的方面获利能力分析净资产收益率净利润/平均净资产*100%营业利润率营业利润/营业收入*100%成本费用率利润总额/(主营业务成本+营业费用+财务费用+管理费用)资本金收益率净利润/平均资本金总额100%综合方面利润持续性分析以上各个指标3.3高新技术上市公司利润质量评价指标体系的构建由于利润质量受众多因素的影响，采取单项指标难以胜任对高新技术上市公司利润质量水平的全面评价，而且采用不同的单项指标往往会导致对同一上市公司利润质量水平得出相互矛盾的结论，因而影响评价的客观性与整体性。解决这一问题的基本思路是从利润的核心要素、特征、影响因素出发，就每一要素选择一定数量的主要指标，然后根据综合指标的重要程度分别赋予相应的权重，构建出利润质量的综合指数，通过对利润质量综合指标以及综合指数横向与纵向的对比，从而对利润质量进行综合评价。根据上述利润质量分析，构建利润质量评价指标体系的思路是：在构建上述指标体系后，分别计算各个利润特征指标数值，并按照一定的标准赋予各自的权重，最后加权求和得出利润质量综合评价指数。按照指数的高低排序就可以得到行业内部各企业利润质量高低的一个评价结果。构建利润质量评价指标体系模型用数学公式表示如下：PQI=XiQi其中，PQI表示利润质量综合评价指数，Xi表示第i种指标的无量纲化处理后的数据，Qi表示第i种利润质量特征指标值的权重。指标的权重系数可以用简单平均法来确定，也可以用专家评分法和基于层次分析法的权重加权求和。本论文Qi选取简单平均法来计算。在我们选取的利润质量评价指标中，每个指标的计算方法各种不同且代表不同的含义。要使这些指标进行综合评价分析，必须使它们具有同一的含义和标准，否则无法具有比较，因此需要对不同指标进行无量纲化处理。所有的指标都可以分为正指标，逆指标和中性指标。正指标越大越好，逆指标越小越好，中性指标不大不小。那么正、逆、中性指标的无量纲化的方法也是不同的。（1）对于正指标，无量纲化的计算公式为：Xi=（X-Xmin）/（Xmax- Xmin）（2）对于反指标，无量纲化值的计算公式为：Xi= （Xmax-X）/（Xmax- Xmin）（3）对于中性指标，无量纲化值的计算公式为：Xi= （Xmax-X）/（Xmax- Xz），XXz或Xi=（X-Xmin）/（Xz- Xmin），XXz 上述的计算结果在【0,1】之间。其中，Xmax代表样本中的最大值，Xmin代表样本中的最小值，Xz为可以用样本平均值代替。第四章 高新技术上市公司利润质量评价体系的运用本章运用构建的质量评价模型，将以实际数据来衡量我国高新技术上市公司的利润质量水平，并通过实证结果，以及与国内外权威学者的相关研究结果的横向比较来考察本文模型的有效性。为此，本文将采用沪深股市上市的高新技术企业的数据来进行实证分析，得出企业利润质量的综合排名，并且检测下利润质量评价体系的合理性、科学性和可操作性，以及能否成为其使用者决策的重要依据。4.1样本的选取与数据来源由于每个管理者治理和经营公司的方法会不同，并且处于不同的行业公司的特点也千差万别，如果选取了特殊的行业，财务指标的可比性就会较差，评价利润质量的着重点就会有很大的不同，因此，为了便于横向的和处于同环境、同行业的利润质量的比较，以及评价体系的科学性，本利润质量评价体系选择的30个样本均来自于沪深两市ICB行业的电子电器类高新技术企业的2011年-2012年披露的年报。财务报告下载地址为：和讯财经网（使用到的各种财务报表数据和公告主要包括：（1）上市公司的季度、半季度、年度财务报表。其中包括资产负债表，利润表和现金流量表，报表附注。（2）上市公司公开发布的各种形式的临时报告，包括重大事件的公告，公司收购公告等。（3）上市公司年度审计报告。（4）根据我国上市公司会计政策的不断完善，选择近期披露的会计信息作为评价指标的计算依据。（5）由于利润形成的复杂性和利润构成的各部分对利润质量的影响不同，选取能够分析利润来源构成比重的指标，来评价利润质量的特征。（6）为使各项指标在评价期间具有可比性，计量指标全部采用相对指标。选取的公司样本名单见附录二。4.2样本的数据收集与计算若净资产收益率为A1，无量纲化X1，总资产报酬率为A2，无量纲化X2，营业利润率为A3, 无量纲化X3，成本费用率为A4，无量纲化X4，现金负债比率为A5，无量纲化X5，资本金收益率为A6，无量纲化X6，营业增长率为A7, 无量纲化X7，营业利润总额比例为A8，无量纲化为X8，非经常性收益比例A9，无量纲化为X9，应收账款周转率为A10，无量纲化为X10，净利润现金比率为A11，无量纲化为X11，净利润增长率为A12，无量纲化为X12。收集计算整理2011年-2012年的各样本公司相关指标如附录表三。由附录表三数据计算表得到ICB行业的电子电器类高新技术企业利润质量各种指标的无量纲化Xi，无量纲化处理结果如附录表四。经过上述处理后，所有评价指标均被转化为【0,1】范围内的正指标。4.3样本公司利润质量的综合排名利润质量结构性综合得分=XiQi，i=8,9。利润质量的获利性综合得分=XiQi，i=1,3,4,6。利润质量的增长性性综合得分=XiQi，i=7，12。利润质量的收现性综合得分=XiQi，i=10，11。利润质量的风险性综合得分=XiQi，i=2，5。由高新技术企业利润质量各种指标的无量纲化处理结果得到2011年和2012年样本公司利润质量综合排名如表4-1和4-2所示。表4-1 2011年样本公司利润质量综合排名股票代码公司名称结构性综合得分获利性综合得分增长性综合得分收现性综合得分风险性综合得分综合评价得分排名000016深康佳A0.900.260.340.200.110.366000058深赛格0.360.490.450.520.190.404000727华东科技0.480.000.380.060.010.1928002045国光电器0.390.310.310.040.110.2327002119康强电子0.610.260.200.190.090.2719002129中环电子0.390.420.980.170.160.423002185华天科技0.390.340.380.090.130.2622002426胜利精密0.410.340.380.030.150.2621600602仪电电子0.410.290.630.080.150.3116600839四川长虹0.420.280.540.180.120.3116300224正海磁材0.290.640.790.330.150.461300118东方日升0.420.460.320.050.120.3412600089特变电工0.380.390.380.140.240.2719300053欧比特0.170.480.280.000.440.359002594比亚迪0.410.340.430.180.120.2622300217东方电热0.260.710.380.160.730.366600990四创电子0.010.290.390.020.080.1629601727上海电气0.380.370.040.050.240.2621601179中国西电0.400.140.370.000.080.1330600577精达股份0.510.310.220.170.110.2918600973宝胜股份0.520.270.410.550.170.359601877正泰电器0.330.530.440.270.220.359002415海康威视0.050.800.380.120.470.385续表4-1 2011年样本公司利润质量综合排名300342天银机电0.210.830.330.070.510.3412600183生益科技0.420.380.390.060.140.2622600563法拉电子0.200.670.380.080.330.3314300222科大智能0.040.550.400.130.540.3314600621华鑫股份0.150.610.380.070.150.2719002543万和0.280.700.360.350.500.442002670华声0.450.510.530.120.350.366表4-2 2012年样本公司利润质量综合排名股票代码公司名称结构性综合得分获利性综合得分增长性综合得分收现性综合得分风险性综合得分综合评价得分排名000016深康佳A0.510.320.530.490.140.408000058深赛格0.370.510.530.500.220.434000727华东科技0.530.160.360.040.070.2328002045国光电器0.420.050.360.020.010.1729002119康强电子0.960.330.450.030.150.3812002129中环电子0.480.460.790.030.190.3911002185华天科技0.450.450.620.080.230.3619002426胜利精密0.460.410.550.050.210.3323600602仪电电子0.580.430.610.050.320.408600839四川长虹0.490.350.400.560.160.434300224正海磁材0.310.670.000.170.360.3812300118东方日升0.570.310.510.000.230.2230600089特变电工0.460.460.510.100.190.3420300053欧比特0.190.590.490.000.730.408002594比亚迪0.630.330.510.080.140.3323300217东方电热0.330.660.520.030.310.3716600990四创电子0.440.400.510.260.210.3716601727上海电气0.410.480.520.030.190.3225601179中国西电0.440.280.520.000.160.2827600577精达股份0.570.390.680.020.190.3420600973宝胜股份0.540.410.540.440.150.442601877正泰电器0.290.790.530.100.390.427002415海康威视0.050.930.530.060.600.442300342天银机电0.210.660.530.540.440.471600183生益科技0.480.460.510.020.230.3420600563法拉电子0.210.800.510.110.500.434300222科大智能0.250.510.500.010.320.3225600621华鑫股份0.160.750.530.140.270.3716002543万和0.310.600.520.130.330.3812002670华声0.480.520.510.130.260.3812为了更好的看出利润质量评价模型对利润质量的计算排名与传统评价体系对公司经营状况的评价的异同，需要将利润质量评价模型计算的排名与本公司在本业内按净资产收益率的排名状况对比。2011年样本公司净资产收益率排名如表4-3所示。表4-3 2011年样本公司净资产收益率综合排名股票代码公司名称2011年排名000016深康佳A0.20160000