中矿联合基金是中国企业家实现转型的有益尝试公司金融约稿

中矿联合基金是中国企业家实现转型的有益尝试北大纵横管理咨询集团合伙人 蒋锡麟改革开放30余年来，中国经济的国际化、市场化程度不断提高，中国经济的金融化程度越来越高，表现为：实体经济与金融经济相互渗透融合，成为一个有机的整体；社会经济关系日益金融关系化，人们之间的债权债务关系越来越多地表现为债券发行与购买持有关系，人们的资产产权关系越来越多地表现为持有股权而非拥有具体的实体财产，大批量的大宗货物交易已经由货币与货物的交换转变为纯标准合约的买卖；社会资产日益金融化，人们对资产的拥有已经很少是直接占有实物，而是以拥有的股权、债权的价值来计算。在高度金融化的经济条件下，中国的企业家们需要转型，包括实现身份角色的转型、投资方式的转型、对资产的拥有方式的转型等。首先，中国的企业家需要由企业家向资本家转变。中国的企业家尤其是民营企业家，是过去30年来从自我雇佣开始，艰苦创业成长起来的。他们既是企业的所有者，也是企业的管理者。无论企业的规模发展到多大，企业所经营的多元化业务涉及到多少行业领域，他们总是把所有者和管理者的角色集于一身。然而，在这30余年中成长起来的地第一批企业家中，有一部分企业家由于其知识和能力所限，如果不实现身份的转变，将会给企业的发展带来负面影响。同时，由于中国经济发展模式的转变以及国际经济形式的变化，继续集企业家与资本家于一身的模式已经不能满足发展的需要。其次，中国企业家的投资方式需要由直接投资向间接投资转变。中国的第一代企业家由于其成长的历程所带来的经验，在企业对外扩张时，总是亲自选择项目，对项目的投资实行绝对控股甚至拥有全部股权，然后对所发展的新的业务领域的经营管理亲力亲为。然而人的知识和能力总是有限的，这就使得许多企业家失去了很多的投资机会，也造成很多的产品和业务缺乏资本的有效支持不能发展成长。同时，也使得中国经济结构的调整总是跳不出“国有资本主导几乎所有的重要经济领域无论是否竞争性领域，民营资本只能成为中国经济的补充”这样一个不断重复的怪圈。以至于每次政府采取大的产业结构和经济结构调整的行动时，总是会出现所谓的“国进民退”还是“国退民进”的讨论。此次全球性经济危机，给予了中国经济实现结构转变的机会，也正是中国民营资本实现投资转型的机会。第三，中国企业家们需要对财产的所有方式实现转变。逐步从直接拥有实物资产或直接控制企业所有权向持有金融资产和间接控制企业所有权转型变。随着经济发展、技术进步和产业规模的要求，单一自然人股东绝对控股的企业能够发展得非常好的机会会越来越少。中国的民营企业家们需要转变观念，对一些有发展前景的投资项目不再坚持绝对多数的控制权，甚至不再投资具体的产业项目，而是投资那些投资领域比较熟悉的投资基金实现对产业的投资。2009年5月成立的中矿联合基金是中国企业家转型的一种有益尝试。首先，中矿联合基金为中国资本找到了一个很好的投资出路。随着中国经济结构的调整，必将有一部分资退推出相关的产业领域，需要寻找新的投资机会。在充分评估风险的前提下，进行跨国投资，从产品输出转变为资本输出是实现中国经济转型的必由之路，也是中国民营资本实现价值增长的机会。其次，中矿联合基金选择国际矿产资源开发作为主要投资领域，也是为中国的经济发展和经济安全做出贡献。2000年以来，国际上以铁矿石为代表资源型产品市场甚至威胁到中国的经济安全。日本同样是世界上的钢铁生产大国，而且与中国相比更加依赖国际市场的原材料。国际市场铁矿石价格的涨落对其并未带来更多的影响，其中重要的一点就是它们拥有这些矿山的股权。第三，中矿联合基金的成功运作将为中国第一代企业家转型创造一个可借鉴的模式。我们在为民营企业提供咨询服务的过程中，对于某些客户，基于其企业的深入调研和企业家及其财产继承人的能力素质评估，提出类似于中矿联合基金的发展模式，可是往往不被企业家所接受。因为他们过去的成功经验告诉他们，现实中没有普遍成功案例的商业模式都是难于接受的。我们期望中矿联合基金能够成为中国民营资本转型的一个样板，为中国民营资本的发展和转型探索出一条符合市场规律、满足政策法规要求、实现价值创造的有效途径。