中国船舶财务分析

中国船舶财务分析中国船舶2012年（600150）财务分析1004020124 安飞目 录一、公司简介2二 资产负债表分析51 中国船舶合并资产负债表水平分析52 中国船舶资产负债表垂直分析表7三 利润表分析91 中国船舶利润表水平分析表92 中国船舶利润表垂直分析表10四 现金流量边分析121 中国船舶公司现金流量水平分析表12五、盈利能力分析13六、营运能力分析16七 企业偿债能力分析19八、企业发展能力分析25九 杜邦财务分析体系27十、结论及建议28一、公司简介：证券代码600150注册地址上海市浦东新区浦东大道1号中文简称中国船舶注册地址邮编200120公司全称中国船舶工业股份有限公司办公地址上海市浦东新区浦东大道1号15A层英文名称China CSSC Holdings Limited办公地址邮编200120所属行业机械、设备、仪表公司电话021-68860618首次上市日1998-05-20公司传真021-68860568上市市场上海证券交易所公司电子邮箱stock发行价30董事长谭作钧公司员工数(人)8771董事会秘书施卫东境内会计师事务所立信会计师事务所有限公司董秘电话021-68860618境外会计师事务所董秘传真021-68860568法人代表谭作钧董秘邮箱stock 总经理胡金根公司地址上海市浦东新区浦东大道1号15A层同行业公司数(家)479 注册资本(万元)106,009经营范围船舶行业和柴油机生产行业内的投资，民用船舶销售，船舶专用设备、机电设备的制造、安装、销售，船舶技术领域内的技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询，从事货物及技术的进出口业务，自有设备租赁。（以上经营范围涉及行政许可的，凭许可证经营）公司改革沪东重机股份有限公司（以下简称“本公司”）系经中国船舶工业总公司“船总生（1998）41号”文件和国家经济体制改革委员会“体改生（1998）17号”文件批准，由原沪东造船厂（现已与原中华造船厂合并成立沪东中华造船（集团）有限公司）和原上海船厂（现已变更为上船澄西船舶有限公司）共同发起设立的股份有限公司。经中国证券监督管理委员会批准，本公司1998年4月20日向社会公开发行人民币普通股7,000万股，股票面值为人民币1元，占总股本的31.88%，并于1988年5月20日在上海证券交易所上市交易。1999年经上海市证券期货监督办公室以“沪证司（1999）第031号”文件核准，本公司向全体股东按10：1的比例派送红股共21,953,920股，送股后本公司股本增至人民币241,493,120.00元，业经大华会计师事务所有限公司以“华业字（99）第935号”验资报告验证，并取得上海市工商行政管理局颁发的注册号3100001005312号企业法人营业执照。根据国资委国资产权（2005）1399号文关于沪东重机股份有限公司股权分置改革有关问题的批复，2005年11月21日公司股权分置改革相关股东会议审议通过股改方案。2005年11月28日，公司非流通股股东向流通股股东每10股支付3.2股对价股份，支付的对价股份共计24,640,000股。股改完成后，公司总股本不变，沪东中华造船（集团）有限公司持有公司43.25%的股权，上船澄西船舶有限公司持有公司14.66%的股权，有限售条件股份合计139,853,120股，占总股本的57.91%，无限售条件股份合计101,640,000股，占总股本的42.09%。信息披露网址信息披露报纸名称上海证券报,证券日报,证券时报,中国证券报主营业务本公司所处行业是专用设备制造业（船舶工业中的船用大功率柴油机制造）。本公司是中国目前生产规模最大、技术开发能力最强的船用中、低速柴油机生产基地。主要为国内著名造船企业提供世界上先进的船用柴油机产品。 更新日期2011-08-10变动项目公布日期变动日期变动前内容变动后内容 经营范围2008-03-182008-04-25资产投资、经营管理；船舶、海洋工程项目的投资；民用船舶、船用设备、船用柴油机及备配件和铸锻件、海洋工程设备、机电设备的研究、设计、开发、制造、安装、修理、租赁、销售；船用技术、设备转化为陆用技术、设备的技术开发；船舶修理；经营对销贸易和转口贸易；承包境外船舶工程及境内国际招标工程；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）；对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员；技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询。 船舶行业和柴油机生产行业内的投资，民用船舶销售，船舶专用设备、机电设备的制造、安装、销售，船舶技术领域内的技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询，从事货物及技术的进出口业务，自有设备租赁。（以上经营范围涉及行政许可的，凭许可证经营）英文名称2008-03-182008-03-18China State Shipbuilding Co.,Ltd.China CSSC Holdings Limited 境内会计师事务所2008-01-082008-01-30安永华明会计师事务所立信会计师事务所有限公司经营范围2007-10-102007-10-28船用柴油机及备配件、铸锻件的设计、制造、销售，冶金设备、工程机械等成套设备、机电设备的设计、制造、安装、维修，相关的技术服务与咨询，经外经贸委批准的进出口业务，建设工程钢结构制作。资产投资、经营管理；船舶、海洋工程项目的投资；民用船舶、船用设备、船用柴油机及备配件和铸锻件、海洋工程设备、机电设备的研究、设计、开发、制造、安装、修理、租赁、销售；船用技术、设备转化为陆用技术、设备的技术开发；船舶修理；经营对销贸易和转口贸易；承包境外船舶工程及境内国际招标工程；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外）；对外派遣实施上述境外工程所需的劳务人员；技术开发、技术转让、技术服务、技术咨询。 注册地址2007-10-102007-10-28上海市浦东大道2851号(邮政编码：200129)上海市浦东大道1号(邮政编码：200120)二 资产负债表分析1 中国船舶合并资产负债表水平分析单位:元资 产2012-12-312011-12-31变动情况对总资产影响（%）流动资产：变动额变动 货币资金18,702,678,604.52 25,612,472,765.54 -6,909,794,161.02 -26.98%-13.89% 交易性金融资产0.00 应收票据479,714,290.00 442,574,288.80 37,140,001.20 8.39%0.07% 应收账款797,628,526.52 771,734,783.37 25,893,743.15 3.36%0.05% 预付款项1,946,325,197.82 2,206,946,503.07 -260,621,305.25 -11.81%-0.52% 应收利息531,856,878.71 336,747,946.82 195,108,931.89 57.94%0.39% 应收股利0.00 其他应收款167,587,653.06 229,117,557.00 -61,529,903.94 -26.86%-0.12% 存货3,303,207,573.30 3,616,635,167.13 -313,427,593.83 -8.67%-0.63% 一年内到期的非流动资产3,096,691.36 3,096,691.36 0.01% 其他流动资产26,521,977.31 26,521,977.31 0.05% 流动资产合计25,958,617,392.60 33,216,229,011.73 -7,257,611,619.13 -21.85%-14.59%非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期应收款198,900,830.62 198,900,830.62 0.40% 长期股权投资86,215,748.47 1,009,363,665.97 -923,147,917.50 -91.46%-1.86% 投资性房地产0.00 0.00% 固定资产14,804,259,734.76 11,832,826,211.64 2,971,433,523.12 25.11%5.97% 在建工程1,104,027,685.27 1,067,585,956.79 36,441,728.48 3.41%0.07% 工程物资233,349.11 233,349.11 固定资产清理 生产性生物资产 油气资产 无形资产1,865,457,032.23 1,601,189,714.10 264,267,318.13 16.50%0.53% 开发支出1,915,000.00 1,000,000.00 915,000.00 91.50%0.00% 商誉161,301,195.67 161,301,195.67 0.32% 长期待摊费用143,502,296.73 61,238,775.42 82,263,521.31 134.33%0.17% 递延所得税资产1,042,578,818.59 961,040,789.83 81,538,028.76 8.48%0.16% 其他非流动资产0.00 0.00% 非流动资产合计19,408,391,691.45 16,534,245,113.75 2,874,146,577.70 17.38%5.78% 资产总计45,367,009,084.05 49,750,474,125.48 -4,383,465,041.43 -8.81%-8.81%负债和所有者权益0.00 流动负债： 0.00 短期借款2,087,292,536.00 4,378,653,148.52 -2,291,360,612.52 -52.33%-4.61% 交易性金融负债0.00 应付票据 737,220,376.84 805,636,966.21 -68,416,589.37 -8.49%-0.14% 应付账款 3,776,765,903.89 4,398,572,162.33 -621,806,258.44 -14.14%-1.25% 预收款项 1,871,117,964.13 1,473,916,592.56 397,201,371.57 26.95%0.80% 应付职工薪酬 285,934,551.82 315,189,735.49 -29,255,183.67 -9.28%-0.06% 应交税费 -11,060,711.76 103,545,063.09 -114,605,774.85 -110.68%-0.23% 应付利息 71,102,430.29 61,337,547.69 9,764,882.60 15.92%0.02% 应付股利1,150,000.00 650,000.00 500,000.00 76.92% 其他应付款226,719,530.12 399,019,707.91 -172,300,177.79 -43.18%-0.35% 一年内到期的非流动负债 3,439,188,165.00 798,302,600.00 2,640,885,565.00 330.81%5.31% 其他流动负债 1,956,380,333.70 6,734,240,529.67 -4,777,860,195.97 -70.95%-9.60% 流动负债合计 14,441,811,080.03 19,469,064,053.47 -5,027,252,973.44 -25.82%-10.10%非流动负债：0.00 长期借款8,794,603,940.00 8,870,242,775.00 -75,638,835.00 -0.85%-0.15% 应付债券 0.00 长期应付款0.00 专项应付款381,090,000.00 181,090,000.00 200,000,000.00 110.44%0.40% 预计负债1,884,505,852.99 1,697,454,879.15 187,050,973.84 11.02%0.38% 递延所得税负债14,670,300.00 12,342,521.07 2,327,778.93 18.86% 其他非流动负债164,529,394.00 34,225,500.20 130,303,893.80 380.72%0.26% 非流动负债合计11,239,399,486.99 10,795,355,675.42 444,043,811.57 4.11%0.89% 负债合计 25,681,210,567.02 30,264,419,728.89 -4,583,209,161.87 -15.14%-9.21%所有者权益：0.00 0.00% 实收资本（或股本）1,378,117,598.00 1,060,090,460.00 318,027,138.00 30.00%0.64% 资本公积 4,323,469,111.59 4,641,496,249.59 -318,027,138.00 -6.85%-0.64% 减:库存股0.00 专项储备4,567,959.10 4,567,959.10 0.01% 盈余公积551,211,303.10 496,871,828.82 54,339,474.28 10.94%0.11% 未分配利润11,260,556,990.65 11,606,050,686.30 -345,493,695.65 -2.98%-0.69% 少数股东权益2,167,875,555.59 1,681,545,171.88 486,330,383.71 28.92%0.98% 所有者权益合计19,685,798,518.03 19,486,054,396.59 199,744,121.44 1.03%0.40%负债和所有者权益总计 45,367,009,085.05 49,750,474,125.48 -4,383,465,040.43 -8.81%-8.81%2 中国船舶资产负债表垂直分析表单位:元资 产2012-12-312011-12-312012年（%）2011年（%）变动情况（%）流动资产： 货币资金18,702,678,604.52 25,612,472,765.54 41.23 51.48 -10.26 交易性金融资产0.00 0.00 0.00 应收票据479,714,290.00 442,574,288.80 1.06 0.89 0.17 应收账款797,628,526.52 771,734,783.37 1.76 1.55 0.21 预付款项1,946,325,197.82 2,206,946,503.07 4.29 4.44 -0.15 应收利息531,856,878.71 336,747,946.82 1.17 0.68 0.50 应收股利0.00 0.00 0.00 其他应收款167,587,653.06 229,117,557.00 0.37 0.46 -0.09 存货3,303,207,573.30 3,616,635,167.13 7.28 7.27 0.01 一年内到期的非流动资产3,096,691.36 0.01 0.00 0.01 其他流动资产26,521,977.31 0.06 0.00 0.06 流动资产合计25,958,617,392.60 33,216,229,011.73 57.22 66.77 -9.55 非流动资产：0.00 0.00 0.00 可供出售金融资产0.00 0.00 0.00 持有至到期投资0.00 0.00 0.00 长期应收款198,900,830.62 0.44 0.00 0.44 长期股权投资86,215,748.47 1,009,363,665.97 0.19 2.03 -1.84 投资性房地产0.00 0.00 0.00 固定资产14,804,259,734.76 11,832,826,211.64 32.63 23.78 8.85 在建工程1,104,027,685.27 1,067,585,956.79 2.43 2.15 0.29 工程物资233,349.11 0.00 0.00 0.00 固定资产清理0.00 0.00 0.00 生产性生物资产0.00 0.00 0.00 油气资产0.00 0.00 0.00 无形资产1,865,457,032.23 1,601,189,714.10 4.11 3.22 0.89 开发支出1,915,000.00 1,000,000.00 0.00 0.00 0.00 商誉161,301,195.67 0.36 0.00 0.36 长期待摊费用143,502,296.73 61,238,775.42 0.32 0.12 0.19 递延所得税资产1,042,578,818.59 961,040,789.83 2.30 1.93 0.37 其他非流动资产0.00 0.00 0.00 非流动资产合计19,408,391,691.45 16,534,245,113.75 42.78 33.23 9.55 资产总计45,367,009,084.05 49,750,474,125.48 100.00 100.00 0.00 负债和所有者权益流动负债： 短期借款2,087,292,536.00 4,378,653,148.52 4.60 8.80 -4.20 交易性金融负债0.00 0.00 0.00 应付票据 737,220,376.84 805,636,966.21 1.63 1.62 0.01 应付账款 3,776,765,903.89 4,398,572,162.33 8.32 8.84 -0.52 预收款项 1,871,117,964.13 1,473,916,592.56 4.12 2.96 1.16 应付职工薪酬 285,934,551.82 315,189,735.49 0.63 0.63 0.00 应交税费 -11,060,711.76 103,545,063.09 -0.02 0.21 -0.23 应付利息 71,102,430.29 61,337,547.69 0.16 0.12 0.03 应付股利1,150,000.00 650,000.00 0.00 0.00 0.00 其他应付款226,719,530.12 399,019,707.91 0.50 0.80 -0.30 一年内到期的非流动负债 3,439,188,165.00 798,302,600.00 7.58 1.60 5.98 其他流动负债 1,956,380,333.70 6,734,240,529.67 4.31 13.54 -9.22 流动负债合计 14,441,811,080.03 19,469,064,053.47 31.83 39.13 -7.30 非流动负债：0.00 0.00 0.00 长期借款8,794,603,940.00 8,870,242,775.00 19.39 17.83 1.56 应付债券 0.00 0.00 0.00 长期应付款0.00 0.00 0.00 专项应付款381,090,000.00 181,090,000.00 0.84 0.36 0.48 预计负债1,884,505,852.99 1,697,454,879.15 4.15 3.41 0.74 递延所得税负债14,670,300.00 12,342,521.07 0.03 0.02 0.01 其他非流动负债164,529,394.00 34,225,500.20 0.36 0.07 0.29 非流动负债合计11,239,399,486.99 10,795,355,675.42 24.77 21.70 3.08 负债合计 25,681,210,567.02 30,264,419,728.89 56.61 60.83 -4.22 所有者权益：0.00 0.00 0.00 实收资本（或股本）1,378,117,598.00 1,060,090,460.00 3.04 2.13 0.91 资本公积 4,323,469,111.59 4,641,496,249.59 9.53 9.33 0.20 减:库存股0.00 0.00 0.00 专项储备4,567,959.10 0.01 0.00 0.01 盈余公积551,211,303.10 496,871,828.82 1.22 1.00 0.22 未分配利润11,260,556,990.65 11,606,050,686.30 24.82 23.33 1.49 少数股东权益2,167,875,555.59 1,681,545,171.88 4.78 3.38 1.40 所有者权益合计19,685,798,518.03 19,486,054,396.59 43.39 39.17 4.22 负债和所有者权益总计 45,367,009,085.05 49,750,474,125.48 100.00 100.00 0.00 三 利润表分析1 中国船舶利润表水平分析表单位:元项目 时间2012-12-312011-12-31增减额增减（%）一、营业收入 24,276,483,662.97 28,699,373,976.51 -4,422,890,313.54 -15.41 减：营业成本 24,136,053,574.59 25,870,456,771.04 -1,734,403,196.45 -6.70 营业税金及附加 41,254,934.51 42,079,247.42 -824,312.91 -1.96 销售费用98,435,399.33 157,620,813.69 -59,185,414.36 -37.55 管理费用1,430,605,622.76 1,528,912,505.34 -98,306,882.58 -6.43 财务费用-437,292,659.08 -476,466,761.20 39,174,102.12 -8.22 资产减值损失1,882,569,520.03 1,869,047,152.14 13,522,367.89 0.72 公允价值变动收益 投资收益 -117,913,105.80 -119,086,574.85 1,173,469.05 -0.99 其他经营收益-118,573,105.80 -119,256,603.65 683,497.85 -0.57 二、营业利润 22,516,982.58 2,709,830,630.62 -2,687,313,648.04 -99.17 加：营业外收入356,496,005.23 185,621,570.47 170,874,434.76 92.06 减：营业外支出 144,135,719.03 23,204,249.08 120,931,469.95 521.16 其中：非流动资产处置损失2,167,834.15 11,136,813.98 -8,968,979.83 -80.53 三、利润总额 234,877,268.78 2,872,247,952.01 -2,637,370,683.23 -91.82 减：所得税费用 216,285,952.71 541,855,593.29 -325,569,640.58 -60.08 四、净利润 18,591,316.07 2,330,392,358.72 -2,311,801,042.65 -99.20 归属于母公司股东的净利润26,872,916.63 2,252,356,943.16 -2,225,484,026.53 -98.81 少数股东损益-8,281,600.56 78,035,415.56 -86,317,016.12 -110.61 五 每股收益 基本每股收益0.02 1.63 -1.61 -98.77 稀释每股收益0.02 1.63 -1.61 -98.77 六 其他综合收益-28.80 28.80 -100.00 七 综合收益总额18,591,316.07 2,330,392,329.92 -2,311,801,013.85 -99.20 归于母公司股东的收益26,872,916.63 2,252,356,914.36 -2,225,483,997.73 -98.81 归于少数股东收益-8,281,600.56 78,035,415.56 -86,317,016.12 -110.61 2 中国船舶利润表垂直分析表单位:元项目 时间2012/12/31占比（%）2011/12/31占比（%）一、营业收入 24,276,483,662.97 100.00 28,699,373,976.51 100.00 减：营业成本 24,136,053,574.59 99.42 25,870,456,771.04 90.14 营业税金及附加 41,254,934.51 0.17 42,079,247.42 0.15 销售费用98,435,399.33 0.41 157,620,813.69 0.55 管理费用1,430,605,622.76 5.89 1,528,912,505.34 5.33 财务费用-437,292,659.08 -1.80 -476,466,761.20 -1.66 资产减值损失1,882,569,520.03 7.75 1,869,047,152.14 6.51 公允价值变动收益0.00 0.00 投资收益 -117,913,105.80 -0.49 -119,086,574.85 -0.41 其他经营收益-118,573,105.80 -0.49 -119,256,603.65 -0.42 二、营业利润 22,516,982.58 0.09 2,709,830,630.62 9.44 加：营业外收入356,496,005.23 1.47 185,621,570.47 0.65 减：营业外支出 144,135,719.03 0.59 23,204,249.08 0.08 其中：非流动资产处置损失2,167,834.15 0.01 11,136,813.98 0.04 三、利润总额 234,877,268.78 0.97 2,872,247,952.01 10.01 减：所得税费用 216,285,952.71 0.89 541,855,593.29 1.89 四、净利润 18,591,316.07 0.08 2,330,392,358.72 8.12 归属于母公司股东的净利润26,872,916.63 0.11 2,252,356,943.16 7.85 少数股东损益-8,281,600.56 -0.03 78,035,415.56 0.27 五 每股收益 基本每股收益0.02 1.63 稀释每股收益0.02 1.63 六 其他综合收益-28.80 七 综合收益总额18,591,316.07 0.08 2,330,392,329.92 8.12 归于母公司股东的收益26,872,916.63 0.11 2,252,356,914.36 7.85 归于少数股东收益-8,281,600.56 -0.03 78,035,415.56 0.27 四 现金流量边分析1 中国船舶公司现金流量水平分析表单位:亿元报表日期2012-12-312011-12-31增减额增减（%）一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务收到的现金189236-47.00 -19.92 收到的税费返回21.624.8-3.20 -12.90 收到的其他与经营活动有关的现金7.838.41-0.58 -6.90 经营活动现金流入小计218270-52.00 -19.26 购买商品、接受劳务支付的现金220253-33.00 -13.04 支付给职工以及为职工支付的现金18.5171.50 8.82 支付的各项税费8.114.3-6.20 -43.36 支付的其他与经营活动有关的现金6.379.58-3.21 -33.51 经营活动现金流出小计253294-41.00 -13.95 经营活动产生的现金流量净额-35-24.3-10.70 44.03 二、投资活动产生的现金流量取得投资收益所收到的现金0.13620.02120.12 542.45 处置固定资产、无形资产和其他长期资产所收回的现金净额0.10120.0530.05 90.94 购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金8.4712.7-4.23 -33.31 投资活动现金流出小计8.8213.8-4.98 -36.09 投资活动产生的现金流量净额-1.86-12.310.44 -84.88 三、筹资活动产生的现金流量吸收投资收到的现金1.20.80.40 50.00 取得借款收到的现金67.3105-37.70 -35.90 筹资活动现金流入小计92.5126-33.50 -26.59 偿还债务支付的现金92.688.54.10 4.63 分配股利、利润或偿付利息所支付的现金9.88.51.30 15.29 筹资活动现金流出小计132143-11.00 -7.69 筹资活动产生的现金流量净额-39.1-17.5-21.60 123.43 四 汇率变动对现金及现金等价物的影响2.781.151.63 141.74 五 现金及现金等价物净增加额-73.19-52.87-20.32 38.43 加：期初现金及现金等价物余额187.53240.4-52.87 -21.99 六 期末现金及现金等价物余额114.34187.53-73.19 -39.03 五、盈利能力分析 净利润1净资产收益率=平均净资产18,591,316.07净资产收益率（12）=0.15 196000000002,330,392,358.72净资产收益率（11）=13.3318500000000净资产收益率（10）=17.15 （其中10年数据为方便比较为网上查询） 净资产收益率是反映盈利能力的核心指标。因为企业的根本目标是所有者权益或股东价值最大化，而净资产收益率既可以直接反映资本的增值能力，有影响企业股东价值的大小。中国船舶近三年净资产曾下降态势，说明企业的企业盈利能力变弱。2.营业利润率22,516,982.58营业利润率（12）=0.93%24,276,483,662.972,709,830,630.62营业利润率（11）=10%28,699,373,976.51营业利润率（10）=11%营业利润率反应企业1元营业收入的获利水平，通过观察营业利润占整个营业收入的比重变化可以发现企业经营理财状况不稳定稳定性，有面临的危险的可能性。在2012年需要注意营业利润的问题。3.总资产净利率18,591,316.07总资产净利率（12）=0.4%45,367,009,084.052,330,392,358.72总资产净利率（11）=4.8%49,750,474,125.48总资产净利率（10）=5%总资产净利率衡量的是企业总资产的净获利能力，从上面折线图很容易看出，中国船舶的总资产的获利能力在不断地下降。六、营运能力分析1.总资产周转率其中：平均总资产=（本年资产总额+上一年资产总额）/224,276,483,662.97总资产周转率（12）=51%4760000000028,699,373,976.51总资产周转率（11）=57%50600000000总资产周转率（10）=63%总资产周转率综合反映了企业整体资产的营运能力。中国船舶公司总资产周转率都保持在50%之上，说明企业的资产运行效率较高。2.存货周转率其中：平均存货=（本期期末存货+期初存货）24,136,053,574.59存货周转率（12）=6.97346000000025,870,456,771.04 存货周转率（11）=9.082850000000存货周转率（10）=9.23存货周转率不仅反映企业采购、储存、生产和销售等各环节管理情况的好坏，而且对企业的偿债能力和获利能力有决定性的影响。中国船舶的该项指标在10、11、12年存货周转率成下降态势，说明中国船舶的变现能力变慢，资金占用水平增加，提高了成本。赊销收入净额3.应收账款周转率=应收账款平均余额24,276,483,662.97应收账款周转率（12）=11.6478500000028,699,373,976.51应收账款周转率（11）=7.38588500000应收账款周转率（10）=4.38应收账款周转率反映了企业应收账款变现速度的快慢，及管理效率的高低。应收账款周转率说明年内应收账款转化为现金的平均次数周转率越高越好，最近三年应收账款周转率不断上升体现了企业良好的营运能力。七 企业偿债能力分析1.营运资金=流动资产 流动负债营运资金（12）=25,958,617,392.60-14,441,811,080.03=11516806312.57营运资金（11）=33,216,229,011.73-19,469,064,053.47=13747164958.3营运资金（10）=8269887640营运资金是衡量企业短期偿债能力的绝对数指标。从上面折线图可以看出中国船舶在12 11 10年三个年度内营运资金均大于0，说明企业有较强的偿债能力，但中国船舶的营运资金数量棉线较大，因此，中国船舶的整体资产的获利能力有可能较低2.流动比率 25,958,617,392.60流动比率（12）= =1.8 14,441,811,080.03 33,216,229,011.73流动比率（11）=1.71 19,469,064,053.47流动比率（10）=1.31流动利率00.511.522012年2011年2010年流动利率流动比率克服了营运资金不利于不同规模企业之间横向相比较的缺点，它表示企业用以偿还每元流动负债所需要流动资产的数额。中国船舶在这三年中流动比率在不断提高,企业的刹那国债能力明显增强.3.速动比率=流动资产-存货流动负债 25,958,617,392.60-3,303,207,573.30速动比率（12）=1.57 14,441,811,080.03 33,216,229,011.73-3,616,635,167.13速动比率（11）=1.52 19,469,064,053.47速动比率（10）=1.23速动比率是企业速动资产与流动负债之比。中国船舶的该项指标在三年中维持在1以上，说明有较好的偿债能力，但也可能造成资金的闲置。4.资产负债率100% 25,681,210,567.02资产负债率（12）= =56.61% 45,367,009,084.05 30,264,419,728.89资产负债率（11）= =60.83% 49,750,474,125.48资产负债率（10）=66.03%资产负债率用来衡量清算时债权人利息的保障程度，即每元资产所承担负债的数额。中国船舶的该项指标三年均在56%以上，资产负债率保持较好状态.5.产权比率 25,681,210,567.02产权比率(12) =1.3 19,685,798,518.03 30,264,419,728.89产权比率(11)=1.55 19,486,054,396.59产权比率(10)=1.94产权比率反映了债权人提供的资本与所有者提供的资本的相对关系。中国船舶这三年产权比重在减少而且产区那碧绿大于1，说明企业长期偿债能力较弱。6.权益乘数45,367,009,084.05权益乘数