ok章珩第五章证券法-(美工版7.22)课件

THE END,谢谢 观看,注册会计师经济法,精讲班,主讲老师：,章珩,第五章 证券法,一、大纲要求（,2012,年考试大纲参考）,第五章 证券法,（证劵法律制度）,考试内容,能力等级,1.,证券法的基本理论,（,1,）证券的特征与分类,1,（,2,）证券市场,1,（,3,）证券活动和证券管理原则,2,（,4,）证券法的特征,2,2.,股票的发行与交易,（,1,）股票发行的一般理论,1,（,2,）首次公开发行股票,3,（,3,）上市公司增发股票,3,（,4,）股票的上市与交易,3,（证劵法律制度）,3.,公司债券的发行与交易,（,1,）公司债券发行的一般理论,1,（,2,）公司债券的发行,3,（,3,）可转换公司债券的发行,3,（,4,）公司债券的交易,3,4.,证券投资基金的发行与交易,（,1,）证券投资基金的特点与种类,1,（,2,）证券投资基金的法律关系,2,（,3,）证券投资基金的募集,3,（,4,）证券投资基金的上市交易,3,第五章 证券法,（证劵法律制度）,5.,持续信息公开,（,1,）信息披露的内容,3,（,2,）信息披露的事务管理,3,（,3,）信息披露的监督管理,2,（,4,）公司信息披露的法律责任,2,6.,禁止的交易行为,（,1,）内幕交易行为,3,（,2,）操纵市场行为,3,（,3,）虚假陈述行为,3,（,4,）欺诈客户行为,3,（,5,）其他有关禁止的交易行为,3,第五章 证券法,（证劵法律制度）,7.,上市公司收购,（,1,）上市公司收购概述,2,（,2,）上市公司收购中的报告与信息披露,3,（,3,）要约收购,3,（,4,）协议收购,3,（,5,）豁免申请,3,（,6,）财务顾问,3,（,7,）上市公司收购后事项的处理,3,8.,证券交易所,（,1,）证券交易所的设立和组织机构,1,（,2,）证券交易所的职责和交易规则,1,第五章 证券法,（证劵法律制度）,9.,证券中介机构,（,1,）证券公司,1,（,2,）证券登记结算机构,1,（,3,）证券服务机构,2,10.,证券监督管理机构和证券业协会,（,1,）证券监督管理机构,1,（,2,）证券业协会,1,11.,违反证券法律行为的法律责任,（,1,）法律责任的形式,1,（,2,）证券违法行为的法律责任,2,第五章 证券法,二、要点提示,（一）最近三年本章考试题型、分值分布,题型,年份,客观试题,主观试题,合计,单项选择题,多项选择题,判断题,综合题,2011,年,1,分,3,分,无,4,分,8,分,2010,年,2,分,3,分,无,12,分,17,分,2009,年,2,分,3,分,无,8,分,13,分,第五章 证券法,（二）概要总结,1 .,本章为最重要和最难掌握的章节之一，在历年考试中所占分值比重大，且多以综合题题型考核。,在最近,3,年的考试中，本章平均分值为,12,分，,2010,年的分值为,17,分，其中第,3,个案例分析题主要来自本章。自,1999,年以来，本章在案例分析题中一直占有一席之地，,公司法,与,证券法,的结合是考生必须严防死守的阵地。,第五章 证券法,2012,年教材的主要变化是：在第七节上市公司收购中增加了中国证监会,2012,年,2,月,14,日颁布的,关于修改,【,上市公司收购管理办法,】,第,62,条及第,63,条的决定,的规定，包括收购中有关当事人的锁定义务，上市公司收购的豁免申请的事项等内容。,第五章 证券法,（三）上市公司收购中有关当事人的义务, 收购人的义务（,2012,年新增）,中国证券监督管理委员会令第,77,号,一、第六十二条修改为：“有下列情形之一的，收购人可以向中国证监会提出免于以要约方式增持股份的申请：,第五章 证券法,（一）收购人与出让人能够证明本次转让未导致上市公司的实际控制人发生变化,;,（二）上市公司面临严重财务困难，收购人提出的挽救公司的重组方案取得该公司股东大会批准，且收购人承诺,3,年内不转让其在该公司中所拥有的权益,;,第五章 证券法,（三）经上市公司股东大会非关联股东批准，收购人取得上市公司向其发行的新股，导致其在该公司拥有权益的股份超过该公司已发行股份的,30%,，收购人承诺,3,年内不转让本次向其发行的新股，且公司股东大会同意收购人免于发出要约,;,（四）中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。,第五章 证券法,收购人报送的豁免申请文件符合规定，并且已经按照本办法的规定履行报告、公告义务的，中国证监会予以受理,;,不符合规定或者未履行报告、公告义务的，中国证监会不予受理。中国证监会在受理豁免申请后,20,个工作日内，就收购人所申请的具体事项做出是否予以豁免的决定,;,取得豁免的，收购人可以完成本次增持行为。,第五章 证券法,收购人有前款第（三）项规定情形，但在其取得上市公司发行的新股前已经拥有该公司控制权的，可以免于按照前款规定提交豁免申请，律师就收购人有关行为发表符合该项规定的专项核查意见并经上市公司信息披露后，收购人凭发行股份的行政许可决定，按照证券登记结算机构的规定办理相关事宜。”,第五章 证券法,二、第六十三条修改为：“有下列情形之一的，当事人可以向中国证监会提出免于发出要约的申请,.,中国证监会自收到符合规定的申请文件之日起,10,个工作日内未提出异议的，相关投资者可以向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续,;,中国证监会不同意其申请的，相关投资者应当按照本办法第六十一条的规定办理,第五章 证券法,（一）经政府或者国有资产管理部门批准进行国有资产无偿划转、变更、合并，导致投资者在一个上市公司中拥有权益的股份占该公司已发行股份的比例超过,30%;,（二）因上市公司按照股东大会批准的确定价格向特定股东回购股份而减少股本，导致当事人在该公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的,30%;,第五章 证券法,（三）证券公司、银行等金融机构在其经营范围内依法从事承销、贷款等业务导致其持有一个上市公司已发行股份超过,30%,，没有实际控制该公司的行为或者意图，并且提出在合理期限内向非关联方转让相关股份的解决方案,;,（四）中国证监会为适应证券市场发展变化和保护投资者合法权益的需要而认定的其他情形。,第五章 证券法,有下列情形之一的，相关投资者可以免于按照前款规定提出豁免申请，直接向证券交易所和证券登记结算机构申请办理股份转让和过户登记手续：,（一）在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的,30%,的，自上述事实发生之日起一年后，每,12,个月内增持不超过该公司已发行的,2%,的股份,;,第五章 证券法,（二）在一个上市公司中拥有权益的股份达到或者超过该公司已发行股份的,50%,的，继续增加其在该公司拥有的权益不影响该公司的上市地位,;,（三）因继承导致在一个上市公司中拥有权益的股份超过该公司已发行股份的,30%,。,第五章 证券法,相关投资者应在前款规定的权益变动行为完成后,3,日内就股份增持情况做出公告，律师应就相关投资者权益变动行为发表符合规定的专项核查意见并由上市公司予以披露。相关投资者按照前款第（一）项、第（二）项规定采用集中竞价方式增持股份，每累计增持股份比例达到该公司已发行股份的,1%,的，应当在事实发生之日通知上市公司，由上市公司在次一交易日发布相关股东增持公司股份的进展公告。,第五章 证券法,相关投资者按照前款第（二）项规定采用集中竞价方式增持股份的，每累计增持股份比例达到上市公司已发行股份的,2%,的，在事实发生当日和上市公司发布相关股东增持公司股份进展公告的当日不得再行增持股份。前款第（一）项规定的增持不超过,2%,的股份锁定期为增持行为完成之日起,6,个月。”,第五章 证券法,上市公司收购管理办法,根据本决定作相应修改，重新公布。,第七条 被收购公司的控股股东或者实际控制人不得滥用股东权利损害被收购公司或者其他股东的合法权益。,第五章 证券法,被收购公司的控股股东、实际控制人及其关联方有损害被收购公司及其他股东合法权益的，上述控股股东、实际控制人在转让被收购公司控制权之前，应当主动消除损害；未能消除损害的，应当就其出让相关股份所得收入用于消除全部损害做出安排，对不足以消除损害的部分应当提供充分有效的履约担保或安排，并依照公司章程取得被收购公司股东大会的批准。,第五章 证券法,被收购公司的董事、监事、高级管理人员对公司负有忠实义务和勤勉义务，应当公平对待收购本公司的所有收购人。,被收购公司董事会针对收购所做出的决策及采取的措施，应当有利于维护公司及其股东的利益，不得滥用职权对收购设置不适当的障碍，不得利用公司资源向收购人提供任何形式的财务资助，不得损害公司及其股东的合法权益。,第五章 证券法,相对而言，,2012,年教材对本章内容的调整幅度较小，对考生的复习影响不大。,本章考点最多、复习难度最大、但分值也最高。考生要想顺利地通过,经济法,的考试，,证券法,是必须要翻越的障碍之一。同,公司法,一样，本章的试题一般会“直来直去”，无非是要考生记准大量的、容易混淆的数字，无非是要考生多用点儿时间，但时间无非就像海绵里的水。,第五章 证券法,2 .,学习时应注意,（,1,）与公司法相关内容链接；,（,2,）与外商投资企业法相关内容链接；,（,3,）注意新的立法动态。,第五章 证券法,历年试题涉及的主要考点,考点,年份,/,题型,在主板和中小板上市的公司首次公开发行股票的条件,2007,年多选题、,2010,年案例分析题,上市公司增发股票的条件,2007,年案例分析题、,2011,年多选题,上市公司发行可转换公司债券,2010,年单选题,上市公司非公开发行股票,2008,年单选题、,2011,年单选题,股票转让的限制,2001,年单选题、,2003,年单选题、,2008,年案例分析题,股票的上市,2000,年多选题、,2001,年多选题、,2002,年多选题、,2005,年多选题、,2006,年多选题,第五章 证券法,公司债券,2006,年案例分析题、,2009,年新制度多选题,证券投资基金,2005,年单选题、,2006,年单选题、,2009,年新制度单选题、,2011,年多选题,持续信息公开,2010,年单选题、,2010,年多选题,禁止的交易行为,2003,年多选题、,2010,年多选题、,2011,年案例分析题,虚假陈述,2010,年案例分析题,上市公司收购,2007,年单选题、,2007,年多选题、,2009,年原制度案例分析题、,2009,年新制度案例分析题、,2011,年案例分析题,第五章 证券法,（三）本章重点、难点,1 .,重点内容：,首发、增发股票的条件；上市公司发行可转换公司债券的条件；证券转让的限制性规定；股票和公司债券的上市；上市公司的收购；上市公司信息披露；证券公司的经营范围和注册资本。,第五章 证券法,2 .,难点内容：,首次公开发行股票的条件和程序；上市公司增发股票的一般条件和特殊规定；股票转让的限制性规定；内幕交易行为的界定；一致行动人的界定；上市公司收购的权益披露；重大事件的界定。,第五章 证券法,第一节 证券法的基本理论（略）,一、股票发行的一般理论,（一）股票发行的概念,（二）股票的公开发行和非公开发行,公开发行的情形：,（,1,）向不特定对象发行证券；,（,2,）向累计超过,200,人的特定对象发行证券；,（,3,）法律、行政法规规定的其他发行行为。,第二节 股票的发行与交易,（三）股票公开发行的方式,1 .,上网定价发行方式。,2 .,向询价对象配售股票的发行方式。,这也叫网下定价发行方式。证监会核准发行人的发行申请后，发行人应公告招股意向书，开始向网下机构投资者进行推介和询价，发行人及其保荐人在确定发行价后，按照规定向网下机构投资者配售股票。,第二节 股票的发行与交易,根据中国证监会发布的,关于深化新股发行体制改革的指导意见,和,关于修改,的决定,，发行人及其主承销商应当根据发行规模和市场情况，合理设定每笔网下配售的配售量，以促进询价对象认真定价。根据每笔配售量确定可获配机构的数量，再对发行价格以上的入围报价进行配售，如果入围机构较多应进行随机摇号，根据摇号结果进行配售。,第二节 股票的发行与交易,1,询价对象是指符合规定条件的证券投资基金管理公司、证券公司、信托投资公司、财务公司、保险机构投资者、合格境外机构投资者、主承销商自主推荐的具有较高定价能力和长期投资取向的机构投资者，以及经中国证监会认可的其他机构投资者。（,P158,）,第二节 股票的发行与交易,2,主承销商应当在询价时向询价对象提供投资价值研究报告，发行人、主承销商和询价对象不得以任何形式公开披露投资价值研究报告的内容。（,P158,）,3,在中小企业板、创业板上市并首次发行股票的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价。（,P158,）,第二节 股票的发行与交易,4,初步询价结束后，公开发行股票数量在,4,亿股以下，提供有效报价的询价对象不足,20,家的，或者公开发行股票数量在,4,亿股以上，提供有效报价的询价对象不足,50,家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并应当中止发行。（,P158,）,第二节 股票的发行与交易,5,新股询价完成并且询价对象符合上述规定后，发行人及其保荐人按照发行公告规定的程序向社会公众投资者公开发行。向询价对象配售（网下发行）和向一般投资者网上发行作为同一次发行，发行价格相同。向询价对象配售的股票，在约定的期间内不得上市流通。（,P158,）,第二节 股票的发行与交易,6,网上申购不足时，可以向网下回拨由参与网下的机构投资者申购，仍然申购不足的，可以由承销团推荐其他投资者参与网下申购；网下机构投资者在既定的网下发售比例内有效申购不足，不得向网上回拨，可以中止发行；网下报价情况未及发行人和主承销商预期、或者网上申购不足、网上申购不足向网下回拨后仍然申购不足的，可以中止发行；中止发行的具体情形可以由发行人和承销商约定，并予以披露；中止发行后，在核准文件有效期内，经向中国证监会备案，可重新启动发行。（,P164,）,第二节 股票的发行与交易,附件：义务华鼎锦纶股份有限公司首次公开发行,A,股网上资金申购发行公告,保荐人（主承销商）：安信证券股份有限公司,特别提示,1,义乌华鼎锦纶股份有限公司根据,证券发行与承销管理办法,（,2010,年,10,月,11,日修订）和,关于深化新股发行体制改革的指导意见,（证监会公告,2010,26,号）的相关规定，对首次公开发行股网上发行做出相关安排，请广大投资者认真阅读本公告。,第二节 股票的发行与交易,2,义乌华鼎锦纶股份有限公司首次公开发行股网上发行通过上海证券交易所（以下简称“上交所”）交易系统，采用网上资金申购方式进行。关于网上发行的有关规定，请查阅上交所网站,（）公布的,沪市股票上网发行资金申购实施办法,（,2010,年修订）。,第二节 股票的发行与交易,3,发行人和保荐人（主承销商）郑重提示广大投资者注意投资风险，理性投资，认真阅读,2011,年,4,月,25,日（,T,1,日）刊登在,中国证券报,、,上海证券报,、,证券时报,及,证券日报,上的,义乌华鼎锦纶股份有限公司首次公开发行股投资风险特别公告,。,第二节 股票的发行与交易,重要提示：,1,义乌华鼎锦纶股份有限公司（以下简称“发行人”或“华鼎锦纶”）首次公开发行不超过,8000,万股人民币普通股（股）（以下简称“本次发行”）的申请已获中国证券监督管理委员会证监许可,2011,487,号文核准。本次发行的保荐人（主承销商）为安信证券股份有限公司（以下简称“安信证券”或“保荐人（主承销商）”）。,第二节 股票的发行与交易,2,本次发行采用网下向询价对象询价配售（以下简称“网下发行”）与网上资金申购发行（以下简称“网上发行”）相结合的方式进行。其中，网下发行数量,1600,万股，占本次发行数量的,20,；网上发行数量不超过,6400,万股，占本次发行数量的,80,。询价对象为符合,证券发行与承销管理办法,（,2010,年,10,月,11,日修订）中界定的询价对象的条件，且已经在中国证券业协会（以下简称“协会”）登记备案的机构，包括安信证券自主推荐、已向协会备案的询价机构。,第二节 股票的发行与交易,3,本次发行价格区间为,12.50,元股,14.00,元股（含上限和下限），由于网上发行时本次发行价格尚未确定，参与网上资金申购的投资者须按照本次发行价格区间上限（,14.00,元股）进行申购。如最终确定的发行价格低于发行价格区间上限，差价部分将于,2011,年,4,月,29,日（,3,日）与未中签的网上申购款同时退还给网上申购投资者。,第二节 股票的发行与交易,4,任一配售对象只能选择网下或者网上一种方式进行新股申购。凡参与初步询价报价的配售对象，无论是否有“有效报价”，均不得再参与网上发行。参与网下初步询价的配售对象再参与网上新股申购，导致其申购无效的，由配售对象及管理该配售对象的询价对象自行承担相关责任。,第二节 股票的发行与交易,5,本次网上发行日为,2011,年,4,月,26,日（日），申购时间为上交所正常交易时间（上午,9:30,至,11:30,，下午,13:00,至,15:00,）。申购简称为“,780113”,；申购代码为“华鼎申购”。,6,本次网上发行，参加申购的单一证券账户的委托申购数量不得少于,1000,股，超过,1000,股的必须是,1000,股的整数倍，单一证券账户申购上限为,64000,股。,第二节 股票的发行与交易,7,单个投资者只能使用一个合格账户参与本次网上申购。证券账户注册资料中“账户持有人名称”相同且“有效身份证明文件号码”相同的多个证券账户（以,2011,年,4,月,25,日（,T,1,日）账户注册资料为准）参与本次网上申购的，以及同一证券账户多次参与本次网上申购的，以第一笔申购为有效申购，其余申购均为无效申购。证券公司客户定向资产管理专用证券账户以及指定交易在不同证券公司的企业年金账户可按现有开立账户参与申购（企业年金账户的指定交易情况以,2011,年,4,月,25,日（,T,1,日）为准）。,第二节 股票的发行与交易,8,本次网上发行不向投资者收取佣金、过户费和印花税。,9,本次发行可能因以下情形中止：网下发行的有效申购总量小于本次网下发行数量,1600,万股；网上最终有效申购总量小于本次网上发行总量,6400,万股，向网下回拨后仍然申购不足。如发生以上情形，发行人和主承销商将协商采取中止发行措施，并及时公告中止发行原因、择机重启发行。,第二节 股票的发行与交易,10,本公告仅适用于本次网上发行，关于网下发行的具体规定，敬请参见,2011,年,4,月,25,日（,T,1,日）刊登在,中国证券报,、,上海证券报,、,证券时报,及,证券日报,上的,义乌华鼎锦纶股份有限公司首次公开发行股网下发行公告,。,第二节 股票的发行与交易,11,投资者欲了解本次发行的一般情况，请详细阅读,2011,年,4,月,19,日（,T,5,日）刊登在,中国证券报,、,上海证券报,、,证券时报,及,证券日报,的,义乌华鼎锦纶股份有限公司首次公开发行股股票招股意向书摘要,和,义乌华鼎锦纶股份有限公司首次公开发行股发行安排及初步询价公告,。本次发行的招股意向书全文及备查文件可在上交所网站（）查询。,第二节 股票的发行与交易,【,例题,1,单选题,】,根据证券法律制度的规定，下列有关股票发行的表述中，不正确的是（ ）。,A,网上申购不足时，可以向网下回拨由参与网下的机构投资者申购,B,网下机构投资者在既定的网下发售比例内有效申购不足，可以向网上回拨,C,主承销商应当在询价时向询价对象提供投资价值研究报告，发行人、主承销商和询价对象不得以任何形式公开披露投资价值研究报告的内容,D,中止发行后，在核准文件有效期内，经向中国证监会备案，可重新启动发行,第二节 股票的发行与交易,【,答案,】B,【,解析,】,网下机构投资者在既定的网下发售比例内有效申购不足，不得向网上回拨，可以中止发行。,第二节 股票的发行与交易,【,例题,2,多选题,】,根据证券法律制度的规定，下列有关股票发行的表述中，正确的有（ ）。,A,在中小企业板、创业板上市并首次发行股票的，发行人及其主承销商可以根据初步询价结果确定发行价格，不再进行累计投标询价,B,向询价对象配售和向一般投资者网上发行作为同一次发,行，发行价格应当相同,C,向询价对象配售的股票，在约定的期间内不得上市流通,D,网下机构投资者在既定的网下发售比例内有效申购不足，可以向网上回拨,第二节 股票的发行与交易,【,答案,】ABC,【,解析,】,（,1,）网上申购不足时，可以向网下回拨由参与网下的机构投资者申购；（,2,）网下机构投资者在既定的网下发售比例内有效申购不足，不得向网上回拨，可以中止发行。,第二节 股票的发行与交易,【,例题,3,多选题,】,根据证券法律制度的规定，下列情形中，应当中止股票发行的有（ ）。,A,初步询价结束后，公开发行股票数量在,4,亿股以下，提供有效报价的询价对象不足,20,家的,B,初步询价结束后，公开发行股票数量在,4,亿股以上，提供有效报价的询价对象不足,50,家的,C,网下报价情况未及发行人和主承销商预期,D,网上申购不足向网下回拨后仍然申购不足的,第二节 股票的发行与交易,【,答案,】AB,【,解析,】,（,1,）选项,AB,：初步询价结束后，公开发行股票数量在,4,亿股以下，提供有效报价的询价对象不足,20,家的，或者公开发行股票数量在,4,亿股以上，提供有效报价的询价对象不足,50,家的，发行人及其主承销商不得确定发行价格，并“应当”中止发行；（,2,）选项,CD,：网下报价情况未及发行人和主承销商预期、或者网上申购不足、网上申购不足向网下回拨后仍然申购不足的，可以“中止”（而非应当）发行，中止发行的具体情形可以由发行人和承销商约定，并予以披露。,第二节 股票的发行与交易,（四）股票发行的核准,公开发行证券，必须符合法律、行政法规规定的条件，并依法报经国务院证券监督管理机构或者国务院授权的部门核准；未经依法核准，任何单位和个人不得公开发行证券。,第二节 股票的发行与交易,二、首次公开发行股票,（一）首次公开发行股票的条件,1,、在主板和中小板上市的公司首次公开发行股票的条件（,2007,年多选题、,2010,年案例分析题）,公司首次公开发行股票除应当符合,公司法,第,77,条的规定外，作为拟上市公司，还应当符合如下主要条件：,第二节 股票的发行与交易,【,链接,】,公司法,第,77,条：设立股份有限公司，应当具备下列条件：,（一）发起人符合法定人数；,（二）发起人认购和募集的股本达到法定资本最低限额；,（三）股份发行、筹办事项符合法律规定；,（四）发起人制订公司章程，采用募集方式设立的经创立大会通过；,（五）有公司名称，建立符合股份有限公司要求的组织机构；,（六）有公司住所。,第二节 股票的发行与交易,（,1,）成立满,3,年的规定（,2010,年综合题）,股份有限公司应自成立后，持续经营时间在,3,年以上。,有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，,持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算，并达,3,年以上。,第二节 股票的发行与交易,【,例题,】,（判断）,：（,2009,年）某有限责任公司于,2003,年依法设立，以截至,2007,年,12,月,31,日经评估的净资产折股整体变更为股份有限公司。如果该股份有限公司于,2009,年下半年申请首次公开发行股票并上市，可以认定其符合持续经营时间已达三年以上的首次公开发行股票的条件。（ ）,第二节 股票的发行与交易,【,答案,】,：,【,解析,】,：,考点为首发并上市中公司持续期间的规定。根据规定，有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算，并达,3,年以上。本题中，该公司,200,年,12,月,31,日整体变更为股份有限公司，其有限责任公司的存续期间连续计算，因此可以在,2009,年申请首次公开发行股票并上市。,第二节 股票的发行与交易,有限责任公司依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票。,【,链接,】,根据,公司法,的规定，有限责任公司变更为股份有限公司时，折合的实收股本总额不得高于公司净资产额。,第二节 股票的发行与交易,（,2,）发行人已合法并真实取得注册资本项下载明的资产。注册资本已缴足，发起人或股东用作出资的资产财产权已转移，发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。,（,3,）发行人的生产经营符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策。,（,4,）最近,3,年稳定,发行人最近,3,年内主营业务和董事、高级管理人员没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。,第二节 股票的发行与交易,（,5,）股权清晰,发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。,（,6,）发行人的资产完整，人员、财务、机构和业务独立,【,提示,】,不存在,公司法,法人人格否认的情形,第二节 股票的发行与交易,人员独立,发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除“董事、监事”以外的其他职务，不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领薪。,发行人的“财务人员”,不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中兼职。,第二节 股票的发行与交易,业务独立,发行人的业务应当独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争或者显失公平的关联交易。,即不得有同业竞争或显失公平的关联交易,第二节 股票的发行与交易,【,例题,】,（多选）：,A,股份有限公司（以下简称,A,公司）拟首次公开发行股票，下列人员的兼职符合规定的是（ ）,A . A,公司董事甲兼任控股股东,B,公司的总经理,B . A,公司的总经理乙兼任控股股东,B,公司的董事,C . A,公司的财务总监丙兼任控股股东,B,公司全资控股的,C,公司的财务部经理,D . A,公司董事会秘书丁兼任控股股东,B,公司全资控股的,C,公司的监事,第二节 股票的发行与交易,【,答案,】,：,ABD,【,解析,】,：,考点为拟上市公司高级管理人员兼职的规定。根据,首发管理办法,的规定，发行人的总经理、副总经理、财务负责人和董事会秘书等高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务,因发行人董事的兼职不受此项限制，因此选项,A,符合规定；因发行人的高级管理人员可以兼任控股股东的董事，故选项,B,符合规定；囚发行人的高级管理人员不得在控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事以外的其他职务，因此选项,C,不符合规定；因发行人的高级管理人员可以在控股股东控制的其他企业中担任监事，因此选项,D,符合规定。,第二节 股票的发行与交易,财务独立：独立决策；不得共用银行帐号,经营管理机构独立（不得混同）,第二节 股票的发行与交易,（,7,）发行人具备健全且运行良好的组织机构。,发行人的董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格，而且不得有：被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的；,最近,36,个月内受到中国证监会行政处罚，或者最近,12,个月内受到证券交易所公开谴责；因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见。,第二节 股票的发行与交易,发行人的公司章程中已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。,发行人有严格的资金管理制度，不得有资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。,第二节 股票的发行与交易,（,8,）发行人具有持续盈利能力。,发行人不得有下列影响持续盈利能力的情形：, 发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；, 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响；,第二节 股票的发行与交易,发行人最近,1,个会计年度的营业收入或净利润对关联方或者存在重大不确定性的客户存在重大依赖；,发行人最近,1,个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益；, 发行人在用的商标、专利、专有技术以及特许经营权等重要资产或技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险。,第二节 股票的发行与交易,【,例题,】,（多选）：,首发要求发行人有持续盈利能力，,A,股份有限公司于,2010,年,5,月拟首次发行股票，根据,首发管理办法,的规定，下列情形能够认定对,A,公司持续盈利能力的影响（ ）。,A . 2009,年,5,月，,A,公司的营业收入受金融危机的影响与上一年度相比下降了,25%,B . A,公司引进的一专利技术将于,2010,年,7,月使用期限届满，该技术为公司在最近,3,年创造的利润占每一年度的,20%,左右,C . 2008,年年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益,D . A,公司,2009,年度营业收入的,60%,来源于其对控制股东的原材料,的供应所取得的货款,第二节 股票的发行与交易,【,答案,】,：,BD,【,解析,】,：,注意持续盈利能力并不直接考核净利润或营业收入的具体数字，而是考核的发行前后的“影响盈利”的因素，因此,A,错误；,C,因超过了,1,年所以不构成；,B,因是工业产权存在不能使用的风险，且对公司盈利能力可能产生重要影响，故正确；,D,是因公司最近,1,年的盈利严重依赖关联方，故得选。,第二节 股票的发行与交易,（,9,）发行人的财务状况良好。,财务管理规范：内部控制在所有重大方面有效,并由注册会计师出具了无保留结论的内部控制鉴证报告；发行人的会计基础工作规范，财务会计报表编制规范，在所有重大方面都公允反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具了,无保留意见审计报告；,第二节 股票的发行与交易,发行人编制的财务报表应以实际发生的交易或者事项为依据；在进行会计确认、计量、报告时应当保持应有的谨慎；对相同或相似的经济业务，应当选用一致的会计政策，不得随意变更；发行人完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易；关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。,第二节 股票的发行与交易,发行人发行股票并上市的财务指标主要包括以下的要求：,附表,5.1,首发的财务指标,要求,（,1,）发行前股本总额,不少于人民币,3000,万元（同上市交易）,（,2,）最近,3,个会计年度净利润,均为正数且累计超过人民币,3000,万元（净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据）。,第二节 股票的发行与交易,首发的财务指标,要求,（,3,）最近,3,个会计年度经营活动产生的现金流量净额或者最近,3,个会计年度营业收入,累计超过人民币,5000,万元；,累计超过人民币,3,亿元,（,4,）最近一期期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例,不高于,20%,（,5,）最近一期期末,不存在未弥补亏损,第二节 股票的发行与交易,【,例题,】,：甲上市公司,2009,年的净利润为,2500,万元，当年发生了非经常性损失为,500,万元，扣除非经常损失后的净利润为：,2500-,（,-500,）：,3000,万元，此时就应该以未扣除非经常损益前的净利润,2500,万元作为计算依据；假设当年发生了非经常性收益，扣除非经常性收益后的净利润为,2500-500=2000,（万元），此时就应该以扣除后的净利润,2000,万元作为计算依据。总之，扣除非经常损益后的净利润，可能比扣除前大，也可能比扣除前小，在计算时取其较低值计算。,第二节 股票的发行与交易,依法纳税。经营成果不存在对税收优惠的依赖。,不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。,财务资料真实完整。发行人披露的财务资料不得有以下情形：,第二节 股票的发行与交易,第一，故意遗漏或虚构交易、事项或其他重要信息；,第二，滥用会计政策或会计估计；,第三，操纵、伪造或篡改编制财务报表所依据的会计记录或相关凭证。,第二节 股票的发行与交易,（,10,）发行人募集资金用途符合规定。,发行人募集资金原则上应当用于,主营业务。,金融类企业外，募集资金使用项目不得为持有交易性金融资产和可供出售的,金融资产、借予他人、委托理财,等财务性投资，不得直接或者间接投资于以买卖有价证券为主要业务的公司。,发行人应当建立募集资产专项存储制度，募集资金应当存放于董事会决定的专项账户。,第二节 股票的发行与交易,（,11,）构成首次发行股票并上市的,法定障碍,的情形：,最近,36,个月,内未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行过证券；或者有关,违法行为虽然发生在,36,个月前，但目前仍处于持续状态；,最近,36,个月内违反,工商、税收、土地、环保、海关,以及其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重；,第二节 股票的发行与交易,最近,36,个月内曾向中国证监会提出发行申请，但报送的发行申请文件有,虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,；或者不符合发行条件以欺骗手段骗取发行核准；或者以不正当手段干扰中国证监会及其发行审核委员会审核工作；或者伪造、变造发行人或其董事、监事、高级管理人员的签字、盖章,.,【,提示,】,：上述表明有前科。,第二节 股票的发行与交易,本次报送,的发行申请文件有,虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏；,涉嫌犯罪被司法机关立案侦查，尚未有明确结论意见；,严重损害投资者合法权益和社会公共利益的其他情形。,第二节 股票的发行与交易,【,例题,1】,（单选）：,A,股份有限公司于,2010,年,5,月拟首次发行股票，根据,首发管理办法,的规定，下列情形构成首次发行股票并上市的法定障碍的有（ ）。,A . 2005,年,3,月向中国证监会提出发行申请，但因报送的发行申请文件存在虚假记载而被不予核准,B . 2007,年,10,月因实施违反有关海关监管法律的行为，虽然情节轻微，仍被海关处以罚款,C . 2008,年年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益,D . 2009,年,12,月因涉嫌偷税被司法机关立案侦查，目前尚未明确结论意见,第二节 股票的发行与交易,【,答案,】,：,D,【,解析,】,：,考点为首次发行股票并上市的法定障碍。选项,A,因已过,36,个月而不构成法定障碍；选项,B,因情节轻微而不构成法定障碍；选项,C,因发行人不是最近,1,个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益而不构成法定障碍。,第二节 股票的发行与交易,【,例题,2】,（多选）：（,2007,年）,某股份有限公司拟公开发行股票并上市。根据证券法律制度的有关规定，下列各项中，符合公司首次公开发行股票并上市的条件的有（ ）。,A .,公司发行股票前股本总额为人民币,6000,万元,B .,公司上一年度严重违反环境保护管理法规受到罚款的行政处罚,C .,公司最近,3,个会计年度净利润均为正数且累计为人民币,4000,万元,D .,公司最近,1,个会计年度的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益,第二节 股票的发行与交易,【,答案,】,：,AC,【,解析,】,：,考点为首次公开发行股票并上市的条件。根据规定，发行人首次公开发行股票并上市的，发行前股本总额不少于人民币,3000,万元，因此选项,A,是正确的；最近,36,个月内，发行人没有违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规受到行政处罚且情节严重的情况，因此选项,B,不选；最近,3,个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币,3000,万元，因此选项,C,是正确的；发行人不存在最近,1,个会计年度的净利润主要来自合并财务报表以外的投资收益的情况，因此选项,D,不选。,第二节 股票的发行与交易,2 .,在创业板上市的公司首次公开发行股票的条件（,2010,年新增）,（,1,）发行人是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司,;,有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算。,第二节 股票的发行与交易,（,2,）最近,2,年连续盈利，最近,2,年净利润累计不少于,1000,万元，,且持续增长,;,或者,最近,1,年盈利，且净利润不少于,500,万元，最近,1,年营业收入不少于,5000,万元，最近,2,年营业收入增长率均不低于,30%;,净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据。,（,3,）,最近一期末净资产不少于,2000,万元，且不存在未弥补亏损。,（,4,）发行后股本总额不少于,3000,万元。,第二节 股票的发行与交易,（,5,）发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续己办理完毕,;,发行人的主要资产不存在重大权属纠纷。,（,6,）发行人应当主要经营一种业务，其生产经营活动符合法律、行政法规和公司章程的规定，符合国家产业政策及环境保护政策。,（,7,）发行人最近,2,年内,主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更。,（,8,）发行人应当具有持续盈利能力，不存在下列情形：,第二节 股票的发行与交易, 发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响,;, 发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响,;, 发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险,;,第二节 股票的发行与交易, 发行人最近,1,年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖,;, 发行人最近,1,年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益,;, 其他可能对发行人持续盈利能力构成重大不利影响的情形。,第二节 股票的发行与交易,（,9,）发行人依法纳税，享受的各项税收优惠符合相关法律法规的规定,;,发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖。发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。,（,10,）发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷。,第二节 股票的发行与交易,（,11,）发行人资产完整，业务及人员、财务、机构独立，具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力,;,与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争，以及严重影响公司独立性或者显失公允的关联交易,;,发行人具有完善的公司治理结构，依法建立健全股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书、审计委员会制度，相关机构和人员能够依法履行职责。,第二节 股票的发行与交易,（,12,）发行人会计基础工作规范，财务报表的编制符合企业会计准则和相关会计制度的规定，在所有重大方面公允地反映了发行人的财务状况、经营成果和现金流量，并由注册会计师出具无保留意见的审计报告,;,发行人内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证公司财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果，并由注册会计师出具无保留结论的内部控制鉴证报告,;,发行人具有严格的资金管理制度，不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形。,第二节 股票的发行与交易,（,13,）发行人的公司章程已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形。,（,14,）发行人的董事、监事和高级管理人员具备法律、行政法规和规章规定的资格，了解股票发行上市相关法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任，且不存在下列情形：,第二节 股票的发行与交易,被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的,;,最近,3,年内受到中国证监会行政处罚，或者最近,1,年内受到证券交易所公开谴责的,;, 因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见的。,第二节 股票的发行与交易,（,15,）发行人及其控股股东、实际控制人最近,3,年内不存在损害投资者合法权益和社会公共利益的重大违法行为,;,发行人及其控股股东、实际控制人最近,3,年内不存在未经法定机关核准，擅自公开或者变相公开发行证券，或者有关违法行为虽然发生在,3,年前，但目前仍处于持续状态的情形。,第二节 股票的发行与交易,（,16,）发行人募集资金应当用于主营业务，并有明确的用途。募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应。发行人应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应当存放于董事会决定的专项账户。,第二节 股票的发行与交易,表,5.1,首次公开发行股票条件,在主板和中小板上市,在创业板上市,成立满,3,年的规定,（,1,）股份有限公司：依法设立且持续经营,3,年以上,（,2,）有限责任公司按原账面净资产值折股整体变更为股份有限公司的，持续经营时间可以从有限责任公司成立之日起计算,注册资本,/,股东的出资,发行人的注册资本已足额缴纳，发起人或者股东用作出资的资产的财产权转移手续己办理完毕；发行人的主要资产不存在重大权属纠纷,股权清晰,发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东所持发行人的股份不存在重大权属纠纷,第二节 股票的发行与交易,具有持续盈利能力（不得存在的情形）,（,1,）发行人的经营模式、产品或服务的品种结构已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响,（,2,）发行人的行业地位或发行人所处行业的经营环境已经或者将发生重大变化，并对发行人的持续盈利能力构成重大不利影响,（,3,）发行人在用的商标、专利、专有技术、特许经营权等重要资产或者技术的取得或者使用存在重大不利变化的风险,（,4,）发行人最近,1,年的营业收入或净利润对关联方或者有重大不确定性的客户存在重大依赖,（,5,）发行人最近,1,年的净利润主要来自合并财务报表范围以外的投资收益,第二节 股票的发行与交易,依法纳税,发行人依法纳税，享受的各项税收优惠符合相关法律法规的规定，发行人的经营成果对税收优惠不存在严重依赖,不存在重大风险,发行人不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项,对外担保,发行人的公司章程已明确对外担保的审批权限和审议程序，不存在为控股股东、实际控制人及其控制的其他企业进行违规担保的情形,资金占用,发行人具有严格的资金管理制度，不存在资金被控股股东、实际控制人及其控制的其他企业以借款、代偿债务、代垫款项或者其他方式占用的情形,第二节 股票的发行与交易,审计报告,由注册会计师出具了无保留意见的审计报告,内控制度,由注册会计师出具了无保留结论的内部控制鉴证报告,公司治理结构,发行人具有完善的公司治理结构，依法建立健全了股东大会、董事会、监事会以及独立董事、董事会秘书等制度,业务独立,发行人与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不存在同业竞争或者显失公允的关联交易,第二节 股票的发行与交易,董事、监事和高级管理人员,发行人的董事、监事和高级管理人员具备法律、行政法规和规章规定的资格，且不存在下列情形：,（,1,）被中国证监会采取证券市场禁入措施尚在禁入期的,（,2,）最近,3,年内受到中国证监会行政处罚，或者最近,1,年内受到证券交易所公开谴责的,（,3,）因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查，尚未有明确结论意见的,第二节 股票的发行与交易,募集资金,募集资金数额和投资项目应当与发行人现有生产经营规模、财务状况、技术水平和管理能力等相适应；发行人应当建立募集资金专项存储制度，募集资金应当存放于董事会决定的专项账户,未弥补亏损,最近一期期末不存在未弥补亏损,主营业务和董事、高级管理人员均没有发生重大变化，实际控制人没有发生变更,最近,3,年内,最近,2,年内,股本总额,/3000,万元,“发行前”股本总额不少于,3000,万元,“发行后”股本总额不少于,3000,万元,第二节 股票的发行与交易,盈利能力,（,1,）最近,3,个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币,3000,万元,（,2,）最近,3,个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币,5000,万元；或者最近,3,个会计年度营业收入累计超过人民币,3,亿元,最近,2,年连续盈利，最近,2,年净利润累计不少于,1000,万元，且持续增长；或者最近,1,年盈利，且净利润不少于,500,万元，最近,1,年营业收入不少于,5000,万元，最近,2,年营业收入增长率均不低于,30,第二节 股票的发行与交易,净资产,最近一期期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于,20,最近一期期末净资产不少于,2000,万元,法定障碍,发行人,发行人及其控股股东、实际控制人,第二节 股票的发行与交易,（二）首次公开发行股票的程序和承销,1 .,首次公开发行股票的程序,董事会提出方案股东大会批准保荐人保荐申报中国证监会核准发行股票（,6,个月内） 证券公司承销备案,第二节 股票的发行与交易,2.,股票承销（,2006,年案例分析题）,证券公司在,代销、包销,期内，对所代销、包销的证券应当保证,先行出售给认购人，,证券公司,不得为本公司预留所代销的证券和预先购人并留存所包销的证券。,发行人向不特定对象公开发行的证券以及法律、行政法规规定应当由证券公司承销的，发行人应当同证券公司签订承销协议。其中，,向不特定对象公开发行的证券票面总值超过人民币,5000,万元的，应当由承销团承销。承销团应当由主承销和参与承销的证券公司组成。,第二节 股票的发行与交易,证券的,代销、包销期限最长不得超过,90,日。,股票发行采用代销方式，代销期限届满，向投资者出售的股票数量未达到拟公开发行股票数量,70%,的，