证券投资技术分析有关理论PPT通用课件

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,证券投资技术分析主要理论和方法,1.,道氏理论,1.1 道氏理论的基本思想和形成过程,道氏理论是技术分析 的鼻祖，道氏理论之前的技术分析不成体系。道氏理论的创始人是美国人查尔斯 .道(,Charles Dow),这了反映市场总体的趋势,创立了著名的道,琼斯平均指数.他在华尔街日报上发表的有关股票市场的文章，经过后人整理，成为我们今天看到的道氏理论。,1.2道氏理论的主要原理,道氏理论的理论的主要内容:,1、市场平均价格指数可以解释和反映市场的大部分行为。这是道氏理论对证券市场的重大贡献。,2、市场的三种波动趋势。（1）、主要趋势；（2）、次要趋势；（3）、短暂趋势。,3、成交量在确定趋势中趣重要作用。趋势的反转点是进行投资的关键，成交量所提供的信息有助于我们用出正确的判断。,4、收盘价是重要的价格。,1.3道氏理论的局限性,道氏理论更多的是理论上的叙述,可操作性比较差,原因在于道氏理论的结论都有落后于市场,信号太滞后.道氏理论对随时随地都有发生的小波动无能为力,它只能对大的形势的判断有较大的作用.此外,由于道氏理论已存在了近100年,对于今天来说,有些内容已过时,需要更新.在道氏理论之后出现了许多新的技术分析方法,在一定程度弥补了道氏理论的不足.,2,K,线理论,8.2.1,K,线的画法和基本形状,1、,K,线又称为日本线或蜡烛线，起源于日本。当时日本没有股票市场，,K,线只是用于米市交易。经过上百年的运用和变更，目前樱井形成了一整套完美的,K,线分析理论。技术分析中的重要方法,K,线理论就是专门以研究,K,线的形状和组合为基础的,n,2,、,K,线是一条柱状的线条，由影线和实体组成。影线在实体上方的部分叫上影线，下方的部分叫下影线。实体分阴险和阳线两种，又称红（阳）线和黑（阴）线,3、一条,K,线记录的是某一种股票一天的价格变动情况，将每天的,K,线按时间顺序排列在一起，就组成这支股票自上市以来的每天价格变动情况，这就叫日,K,线图。,其记录方法如下：（如图所示）,(1)、日,K,线是根据股价(指数)一天的走势中形成的四个价位即：开盘价，收盘价，最高价，最低价绘制而成的。,收盘价高于开盘价时，则开盘价在下收盘价在上，二者之间的长方柱用红色或空心绘出，称之为阳线；其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。,收盘价低于开盘价时，则开盘价在上收盘价在下，二者之间的长方柱用黑色或实心绘出，称之为阴线，其上影线的最高点为最高价，下影线的最低点为最低价。,(2)、根据,K,线的计算周期可将其分为日,K,线,周,K,线，月,K,线，年,K,线。,周,K,线是指以周一的开盘价，周五的收盘价，全周最高价和全周最低价来画的,K,线图。月,K,线则以一个月的第一个交易日的开盘价，最后一个交易日的收盘价和全月最高价与全月最低价来画的,K,线图，同理可以推得年,K,线定义。周,K,线，月,K,线常用于研判中期行情。对于短线操作者来说，众多分析软件提供的5分钟,K,线、15分钟,K,线、30分钟,K,线和60分钟,K,线也具有重要的参考价值。,3、根据开盘价与收盘价的波动范围，可将线分为极阴、极阳，小阴、小阳，中阴中阳和大阴、大阳等线型。它们一般的波动范围（如图所示）。,K,线的12种形状,2.2单根,K,线的含义,1、秃头光脚小阳线实体；,n,表示价格上下波动的幅度很小，没有明显的趋势，说谁占优势还为时尚早。结合近期的,K,线的情况，可能有以下几种涵义：,（,1,）盘局时。这时说明多方稍占优势，大举向上突破的时机并不成熟，多方只是试探性地将价格向上缓慢地推升，后面结果怎样，心里没底，因为空方只是暂受挫,。,(2)前一天是大涨，今天是再一次上涨。表明多方面踊跃入场，大量买入，供需平衡受到严重的破坏，市场呈现高涨的浪潮。,(3)前一天是大跌,，,今天是再一次下跌。表明多方正顽强抵抗当立脚点空方浪潮，但是抵抗并常驻有取得明显的决定性的战果，多方今后还将受到来自空方力量的考验，结果如何还很难说。,2、秃头光脚小阴线实体,此形态表示开盘价就是最高价，收盘价就是最低价，价格波动幅度有限，表示卖方力量有所增加，买卖双方空方力量暂时略占优势。此形态常在下跌初期、横盘整理或反弹结束时出现。,3、秃头光脚大阳线实体,表明多方已经牢固控制盘面，逐浪上攻，步步逼空，涨势强烈。,没有上下影线，表示多方走势强劲，买方占绝对优势，空方毫无抵抗。,经常出现在脱离底部的初期，回调结束后的再次上涨,，及高位的拉长阶段，有时也在严重超跌后大力度反弹中出现。,举例：大盘9月14日为例：,或2003年11月30日为例。,4、光头光脚大阴线,没有上下影线，表示空方走势强劲，卖方占绝对优势，多方毫无抵抗。经常出现在头部开始下跌的初期，反弹结束后或最后的打压过程中。,股价横盘一日，尾盘突然放量下攻，表明空方在一日交战中最终占据了主导优势，次日低开的可能性较大。,5、光脚阳线,或称带上影线的阳线。,这是上升抵抗型，表示多方在上攻途中遇到了阻力。此形态常出现在上涨途中、上涨未期或股价从底位启动遇到密集成交区，上影线和实体的比例可以反映多方遇阻的程度。上影线越长，表示压力越大，阳实体的长度越长，表示多方的力量越强。,一般来说：上影线越长，实体越短，越不利于多方，也就是多方占的优势越小；,上影线越短，实体越长，越有利于多方，也就是多方占的优势越大；,上图表示上升势头很强，但在高价位处多空双方有分歧，购买时应谨慎。,上图表示多方上攻受阻回落，上挡抛盘较重。能否继续上升局势尚不明朗。,6、秃（光）头阴线:,或称带下影线的阴线。这是下路抵抗型，表示空方力量强大，但在下路途中一定程度上受到了买方的抵抗。常出现在下跌途中、市场顶部或振荡行情中。,判断对空方是否有利主要看实体和下影线,上图如果这种线型出现于低价位区，说明抄低盘的介入使股价有反弹迹象，但力度不大。,7、秃（光）头阳线,这是先跌后涨型，反映股价在低位获得买方支撑，卖方受挫。常出现在市场底部或市场调整完毕 。,一般地说：下影线和实体越长，越有利于多方，也就是多方占的优势越大；,下影线和实体越短，越不利于多方，也就是多方占的优势越小；,注：阳实体越长，越有利于多方；止影线越短，越有利于多方；下影线越长，越有利于多方；,阴实体越长，越不利于空方，上影剧线越短，越不利于空方。,光头阳线若出现在低价位区域，在分时走势图上表现为股价探底后逐浪走高且成交量同时放大，预示为一轮上升行情的开始。如果出现在上升行情途中，表明后市继续看好。,7、光脚阴线,带上影线的阴线。表示股价先涨后跌，庄家拉高出货常会出现此种形态。黑色实体越长，表示卖方实力越强。常出现在阶段性的头部，和震仓洗盘中。,光脚阴线的出现表示股价虽有反弹，但上档抛压沉重。空方趁势打压使股价以阴线报收。,9、有上、下影的阳线或称,.穿头破脚阳线:,表示下有支撑，上有压力，总体买方占优。常出现在市场的底部、上升途中。上影线长，说明上方压力大；下影线长，说明下档支撑强；实体越长，说明多方实力强。,同样为穿头破脚阳线，股价走势若表现出在全日多数时间内横盘或者盘跌而尾市突然拉高时，预示次日可能跳空高开后低走。 反之，则相反。,还有一种情况，股价走势若表现为全日宽幅振荡尾市放量拉升收阳时，可能是当日主力通过振荡洗盘驱赶坐轿客，然后轻松拉高，后市可能继续看涨。,10、有上、下影的阴线或称,.穿头破脚,阴,线:,.带上下影线的阴线。表示上有压力，下有支撑，总体空方占优，阴线实体越长，表明空方做空的力量越大。常出现在市场顶部，或下跌途中。,11、十字型,十字星图形（大无实体）。表示开盘价和收盘价相同，多空力量暂时处于平衡。,这种线型常称为变盘十字星，无论出现在高价位区或低价位区，都可视为顶部或底部信号，预示大势即将改变原来的走向。,12.,“,T,字形,（晴蜓线）,。表示开盘价和收盘价相同，下影线表示下方有一定支撑。,“,T,字形常出现在市场的底部或顶部。,13、倒,T,字型（墓碑线）；表示开盘价和收盘价相同，上影线表示上方有一定的压力，常出现在市场的顶部或横盘或横盘整理中。,14、,“,一,”,字型；,此种形态常出现在股价涨停板或跌停板的时候，表示多方或空方绝对占优，被封至涨停或跌停的位置。,反转十字星举例,在下跌行情中出现十字星，说明下档承接力较强，随着后面阳线的出现，表明多方不仅在十字星处有效阻挡住空方的进攻，并发起了反攻，此时可以确认这是反攻十字星，后市将被多方控制逐渐走高。,墓碑线和蜻蜓线实例,2.3K,线组合形态应用,1、锤形线,Hammer,上吊线,Hanging Man,4个特征：,（1）小实体在交易区域的上面,（2）下影线的长度比实体长度长得多，一般要求是实体的23倍,（3）上影线基本没有,（4）小实体的阴阳不重要,锤形线和上吊线的市场含义,锤形线处在,下降趋势,中。疯狂地卖出行动被遏制、投资者担心踏空。第二天较高的开盘价和更高的收盘价将使得锤形线的牛市含义得到确认,上吊线处在,上升趋势,中。长下影线显示了一个疯狂卖出是怎样开始的。如果市场第二天开盘较低，就有很多持有多头头寸而等待卖出时机的参与者在一旁观望。如果小实体是阴线并且第二天开盘较低，将使得上吊线的熊市含义得到确认,锤形线的实例,上吊线实例,2、包含型（鲸吞型,Engulfing）,牛市鲸吞型（,Bullish Engulfing）,和熊市鲸吞型（,Bearish Engulfing）。,4个特征：,1）形态出现之前一定有相当明确的趋势,2）第二根实体,必须完全,包含前一根的实体,3）第一根,K,线的阴阳反映趋势,阴线反映下降，阳线反映上升,4）第二根实体的阴阳与第一根的相反,3包含型（鲸吞型）的市场含义,熊市包含型（鲸吞型）处在上升趋势中，只有小成交量配合和小阳线实体。上升的趋势已经被破坏。如果第三天价格仍然保持较低，上升将反转。,牛市,牛市鲸吞型实例,鲸吞型与熊市鲸吞型的的情况相反，看涨。,牛市鲸吞型实例,熊市鲸吞型实例,3、被包含型（孕育型）,Harami,牛市孕育型,Bullish Harami，,熊市孕育型,Bearish Harami。,个特征：,1）长实体之前一定有相当明确的趋势,2）长实体之后是小实体，小实体被完全包含在长实体的实体区域之内,3）第一天的长实体的颜色反映市场的趋势方向。阴线下降，阳线反映上升,4）第二根实体阴阳与第一根相反,被包含（型孕育）型的市场含义,牛市孕育型处在长时间下降趋势后，伴随有平均成交量的长阴线已经出现，维持了熊市含义。第二天价格高开，动摇了空头。把它当成一次机会来弥补之前的,“,失误,”,。这一天的成交量超过前一天,建议买进。,熊市孕育型的叙述正好与之相反,牛市孕育型实例,熊市孕育型实例,4、倒锤线,Inverted Hammer,射击之星,Shooting Star,倒锤线4个特征：,1）小实体在价格区域的较低部分形成,2）不要求有缺口，只要在一个趋势之后下降,3）上影线长，一般比实体长2倍,4）下影线短几乎没有,射击之星4个特征：,1）在上升趋势之后，以向上的价格缺口开盘,2）小实体在价格区域的较低部分,3）上影线较长，是实体的3倍,4）下影线短，最好没有,倒锤线和射击之星的市场含义,倒锤线：当市场以跳空向下开盘时，已经有了下降趋势。当天的上冲失败。如果第二天的开盘高于倒锤线实体，潜在的反转将引起空头的恐慌，将支持上升,射击之星：处在上升趋势中，市场跳空向上开盘，出现新高，最后收盘在当天的较低的位置。后面的跳空行为只能当成看跌的熊市信号,倒锤线实例,射击之星实例,刺穿线,Piercing Line,乌云盖顶,Dark Cloud Cover,刺穿线的,4,个特征,1）第一天是反映继续下降的长阴线实体,2）第二天是阳线，开盘低于前一天的最低点,3）阳线的收盘价在第一天的实体之内，高于第一天阴线实体的中点,4）刺穿线的两根线都是长实体,乌云盖顶,的,3个特征：,1）第一天是继续指出上升趋势的长阳线,2）第二天是开盘高于第一天最高点的阴线,3）第二天阴线的收盘低于第一天阳线实体的中部,刺穿线与乌云盖顶的市场含义,刺穿线形成于下降趋势中，第一天的长阴线实体保持了下降的含义。第二天的跳空低开进一步加强了下降的含义。然而，市场后来反弹了，并且收盘高于长阴线实体的中点。此行为引起一个潜在的底部。阳线穿入阴线的幅度越大，越像是反转形态。,乌云盖顶处在上升趋势。出现了一条长阳线，第二天市场跳高开盘，收盘价格下降到阳线实体的中间之下。多头不得不重新考虑自己的投资策略。明显的趋势反转已经发生。阴线刺进前一根阳线的程度越深，顶部反转的机会越大,刺穿线实例,乌云盖顶实例,6、早晨之星,Morning Star,黄昏之星,Evening Star,早晨之星和黄昏之星的4个特征：,1）第一天的实体的阴阳性与趋势方向一致,早晨之星是阴线，黄昏之星是阳线,2）第二天的小实体星型线与第一天之间有缺口，小实体的阴阳不重要,3）第三天,K,线的阴阳与第一天,K,线的阴阳相反,4）第一天的,K,线是长实体，第三天的,K,线基本上也是长实体,早晨之星和黄昏之星的市场含义,早晨之星开始是一根长阴线，它加强了原来的下降趋势。第二天价格向下跳空出现新低，交易区域发生在小的范围内，收盘同开盘接近持平。这个小实体显示了不确定性的开始。第三天价格跳空高开，收盘更高。显著的趋势反转已经发生,黄昏之星的情况同早晨之星正好相反，是上升趋势出现反转的组合形态。第三天价格跳空低开，收盘更低。显著的趋势反转向下已经发生,早晨之星实例,黄昏之星实例,7,、上升缺口两乌鸦,组合形态：,（1）、一根长阳线使得上升趋势得经继续。,（2）、在长阳线之后出现带上升缺口的阴线。,（3）、第一根阴线的实体被第二根阴线所包含。,（4）第二根阴线的实体仍然高于长阳线的收盘价。,市场含义：,8、三白兵,Three White Soldiers,三白兵3个特征：,1）三根连续的长阳线，每天出现更高的收盘价,2）每天的开盘价在前一天的实体的中点之上,3）每天的收盘价是当天的接近最高点,三白兵的市场含义,三白兵如果出现在已经下降了很长时间后，将是市场将要强烈反转的标志。这种价格运动行为上升稳定，非常看涨，绝不应该被忽视。,三白兵的市场含义三白兵所处的位置有关,沪深市场的三白兵特点,三根阳线之间更多的是有缺口，或者三根长阳线实体之间的重叠部分很小,三白兵出现在上升了不长的时间和幅度后，是看涨的形态。如果出现在上升了相当一段时间后，是看跌的形态。此时更应该从压力或竭尽缺口方面考虑三白兵形态,三乌鸦形态也有类似的问题,三白兵实例,9、上升乏力,上升乏力,的3个特征：,1）连续出现三天阳线，其收盘越来越高,2）每天的开盘在前一天的实体之内。,3）上升趋势的退化被第二天和第三天的长上影线所证实。,其市场含义：,10、强弩之末,Deliberation,强弩之末的3个特征：,1）三根第一根和第二根是长阳线实体,2）第三天的开盘接近第二天的收盘,3）第三天是纺轴线并极有可能是星形线,强弩之末的市场含义,是三白兵的,“,导出品,”,，出现在上升的末期,前面两天的长阳线创出了新高，其后是小阳线。最好是最后一天高于第二天并存在跳空缺口,小实体说明不确定性,强弩之末展示了原来上升趋势的弱化,强弩之末是黄昏之星的,“,前奏曲,”,。在上升的过程中，强弩之末的形态出现得越晚，不能继续上升的含义越强,强弩之末实例,11、三乌鸦,Three crows,三乌鸦4个特征：,1）连续三天长阴线,2）每天的收盘出现新低,3）每天的开盘在前一天的实体之内,4）每天的收盘等于或接近当天的最低,三乌鸦的市场含义,三乌鸦是三白兵的反面,“,对称副本,”,。在上升趋势中，三乌鸦呈阶梯形逐步下降。市场要么靠近顶部，要么已经有一段时间处在一个较高的位置了。由于出现一根长阴线，明确的趋势倒向了下降的一边。后面的两天伴随着由众多的卖出压力和获利了结所引起的进一步的价格的下降。,三乌鸦实例,12、,并排阳线,并排阳线的特征：,1）在趋势方向作出缺口；,2）第二天是阳线；,3）第三天也是阳线，其大小和开盘价与第二天的阳线差不多。,其市场含义：,13、上升三法,Rising Three Methods,下降三法,Falling Three Methods,上升三法和下降三法是持续型形态，,4个特征：,1）长实体表示当前的趋势,2）长实体被,一组小实体,跟随,3）小实体沿与当前趋势相反的方向或高或低地排列，在第一天实体的最高和最低的范围内,4）最后一天应该是强劲的一天，收盘高于或低于第一根长实体的收盘,上升和下降三法的市场含义,上升三法的长阳线形成于上升趋势之中,长阳线之后是一群抵抗原来趋势的小实体,最后一根,K,线的开盘价高于前面一根,K,线的收盘价并且收盘价出现新高，维持了原来的趋势,下降三法是上升三法的熊市,“,版本,”,，其含义正好相反，是下降趋势经过停顿后继续下降的组合形态,上升和下降三法形态的理念,上升三法和下降三法最根本的思想是，在一个趋势过程中，两次同阴阳的长实体之间的距离如果太长，将不利于维持原来的趋势,以上升为例。当在上升的途中出现了一根长阳线后，紧跟其后的是一些小的实体。如果希望今后的价格波动维持上升趋势，那么在,“,短时间,”,内，应该出现第二根长阳线。如果没有出现，有理由认为，,“,希望今后的价格波动维持原来的上升趋势,”,的愿望将可能实现不了，或者说，实现的机会降低了。,在上升三法和下降三法中，,“,短时间,”,设定为3天。实际中可以比3天少，也可以比3天多,上升三法实际例子,下降三法实际例子,上升五法实际例子,8.2.4应用,K,线理论分析市场应注意的问题,K,线表现市场有很强的视觉效果，是最能表现市场行为的图表之一,上面所列举的组合形态只是根据经验总结了一些典型的形状，是市场趋势和用组合形态表现的人类心理的混合物，没有严格的科学逻辑,1、K,线分析的错误率比较高,实际的市场情况与我们的判断有距离。从经验的统计结果中可以知道，,K,线的成功率是不能令人满意的。从,K,线的使用原理看，,K,线理论只涉及短时间内的价格波动，容易为某些人的,“,非市场,”,行为提供条件。如果增加限制条件，有可能提高成功率，但使用的方便性就会出现问题,2、K,线分析只能作为战术手段，不能作为战略手段,战略手段是指决定投资方向的手段。如果战略决策是正确的，即使买入的点不是很好，也不至于有太大的差错。依靠,K,线理论是办不到,战术手段是指已经做出了战略决策的决定之后，选择具体的行动时间和地点。战术决策所决定的内容是相对小的范围。使用战术决策可以使正确的战略决策得到更好的效果,“,足够低,”,的区域不是确定的价格，是一个,“,宽,”,的,“,价格箱,”,。战术决策尽量选择在,“,箱子,”,的较低位置买入，而且买入后等待上升的时间比较短。,K,线理论所扮演的是战术手段的角色,3、K,线分析结论在空间和时间方面的影响力不大,由,K,线分析方法所做出的预测结果，影响的时间短，在我国股票市场中一般不超过3天，预测的价格波动的幅度相对浅，一般不超过5。在具体使用时要加以注意。以免超出,K,线理论的范围,在反转点一定会出现反转形态,K,线出现反转形态不一定是反转点,在每个事后可以被称为,“,低点,”,或,“,高点,”,的地方，都或多或少出现了本章所列举的,K,线组合形态。但是，出现了这些形态并不意味着就是局部的低点或高点,K,线组合形态的变形,一般不大可能出现与教科书上所画的,K,线完全相同的情况。要根据实际情况，调整已经有的,K,线组合形态。这就是,K,线组合形态的变形问题,为了更深刻地了解,K,线组合形态，应该了解每种组合形态的内在和外在的原理。因为它不是一种完美的技术，这一点同其他技术分析方法是一样的,K,线分析是靠人类的主观印象而建立，并且基于对历史的形态组合进行表达的分析方法之一,一个,K,线组合失败的例子,3 切线理论,从对趋势的认识着手，应用支撑压力的分析方法，识别大势是继续维持原方向还是掉头反向。这些方法只提供参考意见。获得收益的前提是对投资分析方法的正确使用,爱德华和麦吉1948年出版的,technical analysis of stock trends,比较早从理论上对支撑压力进行完整的叙述,3,.1,趋势分析,一、趋势的定义,简单地说，趋势就是股票价格的波动方向,或者说是股票市场运动的方向。,若确定了一段上升或下降的趋势，则股价的波动必然朝着这个方向运动。,上升的行情里，虽然也时有下降，但不影响上升的大方向，不断出现的新的高价会使偶尔出现的下降黯然失色。下降行情里情况相反，不断出现的新低会使投资者心情悲观，人心涣散。,技术分析的三大假设中的第二条明确说明价格的变化是有趋势的，没有特别的理由，价格将沿着这个趋势继续运动。这一点就说明趋势这个概念在技术分析中占有很重要的地位，是应该注意的核心问题。,举例：,2、,趋势的方向,趋势的方向有三个：（1）上升方向；（2）下降方向；（3）水平方向，也就是无趋势方向。,如果图形中每个后面的峰和谷都高于前面的峰和谷，则趋势就是上升方向。这就是常说的，一顶比一顶高或顶部抬高。,如果图形中每个后面的峰和谷都低于前面的峰和谷，则趋势就是下降方向。这就是常说的，一顶比一顶低或顶部降低,。,如果图形中后面的峰和谷与前面的峰和谷相比，没有明显的高低之分，几乎呈水平延伸，这时的趋势就是水平方向。,3、 趋势的类型,按道氏理论（,Dow Theory）,的分类，趋势分为三个类型。,（1）主要趋势（,primary trend）,主要趋势是趋势的主要方向，是股票投资者极力要弄清楚的。了解了主要趋势才能做到顺势而为。主要趋势是股价波动的大方向，一般持续的时间比较长（这是技术分析第二大假设所决定的）。,(,2,),次要趋势（,secondary trend,）,次要趋势是在主趋势的过程中进行的调整。前面说了，趋势不会是直来直去的，总有个局部和回撤，次要趋势正是成这一使命。,（3）短暂趋势（,near term trend）,短暂趋势是在次要趋势中进行的调整。短暂趋势与次要趋势的关系就如同次趋势与主要趋势的关系一样。,这三种类型趋势最在的区别是时间的长短和波动幅度的大小。对于更复杂的价格波动过程，可以继续对短暂趋势进行再细分,实际趋势图,3,.2,支撑线和压力线,希望在大涨之前的低点买入，或者在涨势的中途回落的低点买入,这些低点在哪里呢?,肯定没有十全十美的答案,支撑线和压力线会给一定的帮助,1、 支撑线和压力线的作用,（1）支撑线和压力线的作用的定义,支撑线（,support line）,又称为抵抗线。当股价跌到某个价位附近时，股价停止下跌，甚到还有可能回升，这是因为多方在此买入造成的，支撑线起阻止股价继续下跌的作用。这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续下跌的价格就是支撑线所在的位置。,压力线（,resistance line）,又称为阻力线。,这个起着阻止股价继续下跌或暂时阻止股价继续上升的价格就是压力线所在的位置。,支撑和压力的概念从一个,“,价格点,”,扩大成了一个,“,价格区域,”,，即，某个价格附近出现停顿,最简单、常用的判断支撑压力位置的方法是，价格在前期的波动过程中所留下的局部的高点和低点，以及价格的成交密集区,“,成交密集区,”,是一个定性的说法。它所描述的是价格在波动过程中在某个特定的位置附近所持续的时间比较长，或者在这个特定位置出现的时候多，进而认为在这个特定位置附近的成交量比较多，交易比较活跃,这个方法称为,“,目测法,”,，其意思是用,“,眼睛,”,简单地看一眼，就能对价格波动的关键点有初步的认识，并得到早期的结果,支撑线和压力线的作用,支撑线和压力线有被突破的可能,支撑线和压力线有彻底阻止价格沿原方向变动的可能,支撑线和压力线又有彻底阻止股价按原来方向变动的可能。当一个趋势终结了或者说走到尽头了，它就不可能创出新的低价和新的高价，,这样支撑线和压力线就显得异常重要,，是取得巨大利益的地方。,在上升趋势中，如果下一次未创出新高，即未突破压力线，这个上升趋势就已经处在很关键的位置了。,如果再往后的股价又向下突破了这个上升趋势的支撑线，这就产生了一个趋势有变的强烈的警告信号,。通常这意味着，这一轮上升趋势已经结束，下一步的走向是向下降的过程 。,在下降趋势中，如果下一次未创新低，即未突破支撑线，这个下降趋势就已经处于很关键的位置。如果下一步股价向上突破了这次下降的压力线，这就发出了这个下降趋势将要结束的强烈的信号，股价的下一步将是上升的趋势,2支撑线和压力线的相互转化,支撑线和压力线主要是从人心理因素方面考虑的，两者的相互转化也是从心理角度方面考虑的。 支撑线和压力线之所以能起支撑和压力作用，很大程度是由于心理因素方面的原因，这就是支撑线和压力线理论上的依据。当然，心理因素不是唯一的依据，还可以找到别的依据，但心理因素是主要的理论依据。,一个市场里无外乎三种人，多头、空头和旁观。旁观的又可分为持股的和持币的。假设股价在一个支撑区域停留了一段后开始向上移动。在此支撑区买入股票的多头们肯定认为自己对了，并对自己没有多买入些而感到后悔。,在支撑区卖出股票的空头们这时也认识到自己弄错了，他们希望股价再跌回他们的卖出区域时，将他们原来卖出的股票补回来。而旁观者中的持股者的心情和多头相似，持币者的心情同空头相似。无论是这四种人中哪一种，都有买入股票成为多头的愿望。,再假设股价在一个支撑位置获得支撑后，停留了一段时间开始向下移动，而不是像前面假设的那样是向上移动。对于上升，由于每次回落都有更多的买入，因而产生新的支撑；而对上于下降，跌破了支撑，情况就截然相反。,在该支撑区买入的多头都意识到自己错了，而没有买入的或卖出和空头都意识到自己对了。无论是多头还是空头，他们都有抛出股票逃离目前市场的想法。一旦股价有些回升，尚未到达原来的支撑位，就会有一批股票抛压出来，再次将股价压低。,注意举例：,支撑和压力的相互的重要依据是被突破。怎样才能算被突破呢？用一个数字来严格区分突破和未突破是很困难的，没有一个明确的截然的分界线。,幅度：3%5%,时间：三至五天,3、支撑线和压力线的确认和修正,一般来说，一个支撑线或压力线对当前影响的重要必有三个方面的考虑：一是股价在这个区域停留时间的长短；二是股价在这个区域伴随的成交量大小；三是这个支撑区域或压力区域发生的时间距离当前这个时期的远近。,很显然，股价停留的时间越长，伴随的成交量越大，离现在越近，则这个支撑或压力区域对当前的影响就越大，反之就越小。,3,.3,趋势线和轨道线,1、趋势线,（1）趋势线的确认,是最基本的和最初等的支撑压力线认识支撑压力，都应该从这2条线开始可以通过,“,眼睛,”,直接观察得到不一定需要,“,真正,”,的将直线画出来,一个股票投资者要时时刻刻记住，趋势是你的朋友，永远顺着趋势做股票，不要逆势而为；顺势者昌，逆势者亡。而学会使用趋势线来确定趋势的方向，对于一个投资者来说，是必不可少的基本功之一。,趋势线属于切线理论的一部分，它是将波动运行的股价的低点和低点连接或高点和高点连接而形成的直线。如果股价是按一个低点比一个低点高的运行方式来运行，所画出来的趋势线就是,上升趋势线,；如果股价是按一个高点比一个高点低的运行方式来运行，所画出来的趋势线就是,下降趋势线,。还有一种是股价的低点和高点横向延伸，没有明显的上升和下降趋势，这就是横盘整理或称为箱形整理。,趋势根据时间的长短，可以划分为长期趋势、中期趋势和短期趋势。 长期趋势的时间跨度较长，通常在一年以上；中期趋势的时间跨度要短于长期趋势，而大于短期趋势，通常为至周；短期趋势时间较短，一般在周以内。一个长期趋势要由若干个中期趋势组成，而一个中期趋势要由若干个短期趋势组成。投资者在分析趋势的过程中，应按照从长到短的原则，先分析长期趋势，再分析中期趋势，再分析短期趋势。长期管中期，中期管短期。,上升趋势线,下降趋势线,趋势线,示意图,下降趋势线和上升趋势线实例,（2）趋势线的作用,1)、对价格今后的变动起约束作用，使价格总保持在这条 趋势线的上方（上升趋势线）或下方（下降趋势线）实际上，就是起支撑和压力作用,2)、,趋势线被突破后，就说明股价下一步的走势将反转方向。越重要,要越有效的趋势线被子突破，其转势的信号越强烈。,（3）趋势线的突破,从价位、幅度、时间三个方面理解,。,上升趋势被突破,下降趋势被突破,趋势线被突破后起相反作用,趋势线被突破后起相反作用实例,趋势线的市场含义,趋势线表明当股价向其固定方向移动时，它非常有可能沿着这条线继续移动。,（）当上升趋向线跌破时，就是一个出货讯号。在没有跌破之前，上升趋向线就是每一次回落的支持。,（）当下降趋向线突破时，就是一个入货讯号。在没升破之前，下降趋向线就是每一次回升的阻力。,（）一种股票随着固定的趋势移动时间愈久，就趋势愈是可靠,（）在长期上升趋势中，每一个变动都比改正变动的成交量高，,当有非常高的成交量出现时，这可能为中期变动终了的信号，紧随着而来的将是反转趋势。,（）在中期变动中的短期波动结尾，大部分都有极高的成交量，顶点比底部出现的情况更多，不过在恐慌下跌的底部常出现非常高的成交量，这是因为在顶点，股市沸腾，散户盲目大量抢进，大户与做手乘机脱手，于底部，股市经过一段恐慌大跌，无知散户信心动摇，见价就卖，而此时实已到达长期下跌趋势的最后阶段，于是大户与做手开始大量买进，造成高成交量。,（）每一条上升趋势线，需要二个明显的底部，才能决定，每一条下跌趋势线，则需要二个顶点。,（）趋势线与水平所成的角度愈陡愈容易被一个短的横向整理所突破，因此愈平愈具有技术性意义。,（）股价的上升与下跌，在各种趋势之末期，皆有加速上升与加速下跌之现象。因此，市势反转的顶点或底部，大都远离趋势线。,要点提示,（）上升趋势线是连接各波动的低点，不是各波动的高点；下降趋势线是连接各波动的高点，并不是各波动的低点。,（）当股价突破趋势线时，突破的可信度可从下列几点判断：,假如在一天的交易时间里突破了趋势线，但其收市价并没有超出趋势线的外面，这并不算是突破，可以忽略它，而这条趋势线仍然有用。,如果收市价突破了趋势线，必须要超越才可信赖。,当股价上升冲破下降趋势线的阻力时需要有大量成交增加的配合；但向下跌破上升趋势线支持则不必如此，通常突破当天的成交量并不增加，不过，于突破后的第二天会有增大的现象。,当突破趋势线时出现缺口，这突破将会是强而有力。,（）有经验的技术性分析者经常在图表上画出各条不同的试验性趋势线，当证明其趋向线毫无意义时，就会将之擦掉，只保留具有分析意义的趋势线。此外，还会不断地修正原来的趋势线，例如当股价跌破上升趋势线后又讯即回升这趋势线上面，分析者就应该从第一个低点和最新形成的低点重划出一条新线，又或是从第二个低点和新低点修订出更有效的趋势线。,2、轨道线,Channel Line,在得到了趋势线后，通过第一个峰（或谷）的高点（或低点），可以做出这条趋势线的平行线，这条平行线就是轨道线。两条平行线一起共同组成一个,“,轨道,”,，这就是市场中常说的上升和下降通道,图中的轨道是示意图，现实中没有这么,“,规矩,”,的轨道,轨道线,示意图,轨道线的突破,对轨道线的突破并不是趋势反向的开始，而是原来趋势加速的开始，即原来的趋势线的斜率将会增加，趋势线的方向将会更加陡峭,轨道线的作用,一个轨道一旦得到确认，那么价格将在这个通道里变动。如果通道上面的或下面的直线被突破，就将意味着价格将有一个大的变化,另一个作用是提出趋势转向的预警。如果在一次波动中未触及到轨道线，离得很远就开始掉头，这往往是原有趋势将要改变的信号。因为，市场已经没有力量继续维护原有的上升或下降的规模了,轨道的宽窄,趋势的加速实例,宽窄的轨道线实例,3,.4,黄金分割线和百分比线,1、黄金分割线,黄金分割线是一个古老的数学方法。对它的各种神奇的作用和魔力，数学上至今还没有明确的解释，只是发现它屡屡在实际中发挥着意想不到的作用。,4,画黄金分割线的第一步是记住若干个特殊的数字：,0,19,回落支撑价位,上升阻力位,这些数字中0.382，0.618，1.382，1.618最为重要，价格极为容易在由这四个数产生的黄金分割线处产生支撑和压力。,第二步是找到一个点。这个点是上升行情结束调头向下的最高点，或者是下降行情结束调头向上的最低点。,当然，我们知道这里的高点和低点都是指一定的范围，是局部的。只要我们能够确认一个趋势(无论是上升还是下降)已经结束或暂时结束，则这个趋势的转折点就可以作为进行黄金分割的起点，这个点一经选定，我们就可以画出黄金分割线了。,单点黄金分割线示意图,单点黄金分割线的适用条件,单点黄金分割线所针对的对象是经过了长时间上升或下降趋势的波动现象,一定是,“,涨疯了,”,和,“,跌惨了,”,的时候,波动的早期没有用处,4.236倍差不多是中国股票市场的,“,极限,”,90的股票的上升幅度都在4.236倍之内,从这个意义上讲，与国外股票市场相比，在我国市场波动的范围其实是比较小的,单点黄金分割线的成功率比较高,处在活跃程度很大的市场，容易出现错误,单点黄金分割实例,1,单点黄金分割实例,2,单点黄金分割实例,3,单点黄金分割实例,4,单点黄金分割实例,5,单点黄金分割实例,6,百分比线、两点黄金分割线,两点黄金分割线是百分比线的一个特特殊情况,当价格持续涨到一定程度，向下回撤,retracement，,回撤的位置很重要。百分比线也可以提供了几个价位,先确定上涨开始的最低点和开始向下回落的最高点，得到两者之间的差，分别乘上几个特定的百分比数，就可以得到未来支撑位可能出现的位置。这些百分比数一共9个：,1/8,、,1/4,、,3/8,、,1/2,、,5/8,、,3/4,、,7/8,、,1/3,、,2/3,1/2,、,1/3,、,2/3,最重要,两点黄金分割,：数字为,61.8,、,50,和,38.2,百分比线、两点黄金分割线画法,百分比线的适用条件和对象,针对的对象是趋势的中途出现的反向运动,属于计算开始回落和开始反弹的位置的方法,回落是指在上升了一段时间后的下降过程，反弹是指在下降了一段时间后的上升过程。在英文中回落和反弹是同一个单词,Retracement。,也叫做,“,回荡,”,或,“,回撤,”,使用百分比线必须假设，当前的市场波动是原来趋势的,Retracement，,而不是反转,Reversal,百分比线的原理,百分比线考虑问题的出发点是多空双方力量对比的转化，以及人们在心理上对整数的分界点的重视,两个点黄金分割实例,1,两个点黄金分割实例,2,两个点黄金分割实例,3,黄金分割线中的主观因素,主观因素体现在3个,“,选择,”,：,第一，高点和低点的选择；,第二，金分割数字和百分比数字的选择；,第三，买卖行动中资金投入量比例的选择。,3,.5,扇形线、速度线和甘氏线,这3种直线的共同特点是找到一点(一般是下降趋势的高点和上升趋势的低点)，然后以此点为基础，向后画出很多条射线(直线)。这些直线就是未来可能成为支撑线和压力线的直线,本节所介绍的这3种支撑压力线，对使用者的,“,技术,”,要求比较高,只介绍它们的画法和基本思想，以及构造上的原理，而不涉及更深入的内容,1、扇形线和扇形原理,Fan Principle,以上升为例。在上升趋势中，先以两个低点画出第一条上升趋势线,。,如果价格向下回落，跌破了刚画出的第一条上升趋势线,，,则以新出现的低点与原来的第一个低点相连接，画出第二条上升趋势线,。,如果第两条趋势线又被向下突破，则同前面一样，用新的低点，与最初的低点相连接，画出第三条上升趋势线。,这3条直线形如张开的扇子，扇形由此得名,3条趋势线一经突破，则趋势将反转,扇形线,示意图,2、速度线,Speed Line,找到上升或下降过程的最高点和最低点，将高垂直距离三等分。连接高点(在下降趋势中)与分界点，或连接低点(在上升趋势中)与1/3和2/3分界点，得到两条直线速度线,一旦有新高或新低，则速度线将随之发生变动,速度线一经被突破，其原来的支撑线和压力线的作用将相互变换位置,在上升趋势向下调整之中，如果向下折返的程度突破了位于上方的2/3速度线，则价格将试探下方的1/3速度线。如果1/3速度线被突破，则价格将一泻而下，预示这一轮上升的结束,第二，在下降趋势向上调整之中，结果类似,速度线,示意图,3、甘氏线,Gann Line,甘氏线分上升甘氏线和下降甘氏线两种，由,William D.Gann,创立,图中的每条直线都有一定的角度,每条直线都有支撑和压力的功能,最重要的是1,1、2,1和1,2,首先找到一个点，然后以此点为起点，按照方式将各条直线直接画到图上,甘氏线,示意图,3,.6,使用支撑压力注意的问题,支撑压力位是否会被突破,支撑压力位的真突破和假突破,支撑线和压力线的多样性,介绍的支撑压力的方法得到的这些位置仅仅是进行参考的价格位置，不能把它们当成万能的工具而完全依赖,4 形态理论,8-4-1价格移动规律和两种形态类型,价格移动方向由多空双方力量对比决定,波动过程是不断地寻找平衡和打破平衡,持续整理，保持平衡打破平衡寻找到新的平衡再打破新的平衡再寻找更新的平衡,持续整理形态（,Continuation Patterns）,反转突破形态（,Reversal Patterns）,反转突破形态,持续整理形态,形态所在的平衡被打破以后，价格的波动方向与平衡之前的价格趋势方向相同,持续整理形态与反转突破形态最大的区别是它所需要花费的时间比后者少,实际中的形态有些是不容易区分的,“,这个形态究竟属于哪一类,”,经常是个问题,4,.1,双重顶和双重底,头和底，反转突破形态,在实际中出现得非常频繁,颈线,Neck Line,测算功能,反扑,Pull Back,双重顶底补充说明,第一，两个顶点或底点的高度不要求完全相同,第二，顶底的形态多样性,第三，顶底成交量的差异,第四，形态的规模,第五，形态高度与之前的上升（或下降）趋势的波动幅度相比，不能过低也不能过高,双重顶的实例,双重底的实例,双重顶和双重底同时出现,4,.2,头肩顶和头肩底,出现得最多,颈线,形态高度,测算功能,头肩形的补充说明,第一，两个肩的高度可以不一样高,第二，变形体,复合头肩形,第三，头肩顶和头肩底对成交量的要求区别,第四，形态的规模越大越重要,第五，对颈线的反扑,第六，头肩形可能是持续形态,下降趋势中出现头肩顶，颈线向上倾斜；,上升趋势中出现头肩底，颈线向下倾斜；,与形态之前的价格波动的幅度相比，形成头肩形的价格的波动,“,区域,”,太小,头肩顶实例,头肩形的实例,头肩形作为持续形态的实例,4,.3,三重顶和三重底,头肩形态的一种小的变形体,直接应用头肩形的结论，识别三重顶底,三重顶底更容易演变成持续形态，而不是反转形,4.4,斜三峰和斜三谷,在出现三个从左到右高度依次是上升（下降）的峰（谷）之前，必须要出现一次,“,疯狂,”,的上升（下降）过程,“,疯狂,”,的上升，就是说这个上升的过程是几乎,“,直线性的,”,上升,“,疯狂,”,的下降过程，下降也是直线性的,下降属于,“,瀑布式,”,的下降,对于,“,疯狂,”,的要求不可少,三重顶的实例,三重底的实例,斜三峰的实例,斜三峰和斜三谷同时出现,4,.5,圆弧形态,成交量是两头多，中间少,圆弧边缘平台被突破,圆弧形形成最初时的价位被突破,突破后巨大的成交量,圆弧被突破上升(或下降)的空间无法估量,巨大的圆弧底实例,圆弧顶的实例,4,.6,反转形态的操作策略,只有形成了突破才能谈得上形态的完成，一系列的测算功能才能用得上,如果真的到了能够确信反转成立的时候，往往价格已经变得很高或很低了,如果不等反转被确信就采取行动，又有可能遭遇假突破或形态失败,折中的方法,资金量,4,.7,三角形,原有趋势暂时处于休整,测算功能,对称三角形,对称三角形的实例,1,对称三角形的实例,2,上升三角形下降三角形,下降三角形看跌,上升三角形看涨,测算功能,三角形补充说明,三角形形态更适用于日线图形,持续时间过于短的三角形可能是别的形态,三角形形成过程中，从左到右成交量逐渐减少,对称三角形上下两条边的倾斜程度，可能不一样。直角三角形的水平直线可能不是水平的，容许有一点倾斜,在直角三角形中，一旦水平线被突破后，之后的价格可能有反扑回头的情况,作为反转形态的三角形,三角形也可能成为反转形态,如果上升或下降了很长时间，而且三角形的最初的两次波动的幅度比较大。两次波动的高点或低点如果相差不大，,这样的三角形就有双重顶底形的特征,姑且称为,“,大三角形,”,。当成双重顶和双重底来对待,上升三角形的实例,下降三角形实例,三角形作为顶部反转的实例,三角形作为底部反转的实例,下降三角形的实例,4,.8,矩形、旗形和楔形,都属于持续整理形态,时间较短的一类形态,矩形,Rectangle Formation,价格在两条横着的水平直线之间上下波动,短线交易机会,测算功能,提前表现,矩形的实例,1,矩形的实例,2,旗形,Flags Formation,平行四边形 ，,“,旗杆,”,，测算功能,市场极度活跃,旗形实例1,旗形实例,2,楔形,Wedge Formation,倾和下倾的三角形,“,旗杆,”,，测算功能,市场极度活跃,下降楔形实例,上升楔形实例,4,.9,喇叭形和菱形,三角形变形体，实际中出现次数不多,一旦出现，有极为有用的指导作用,出现在顶部，而且两者都是看跌,可以作为顶部反转突破形态,没有突破是否成立的问题,喇叭形,Broadening Formation,扩大形,对称三角形倒转,三高两低,失去控制,公众情绪,喇叭形的实例1,喇叭形的实例2,喇叭形作为持续形态的实例,菱形,Diamond Formation,钻石形,前喇叭形,后对称三角,特殊楔形,测算功能,菱形实例,4.10 V,形,只有一次，事先没有征兆，,“,消息,”,引起,技术指标极端值提供信号,用空间弥补,V,形在时间方面的不足,V,形底实例,V,形顶实例,4.11,缺口和岛形反转,有些书籍不把它们列入形态理论,这里作简单介绍,缺口,gap,狭义的缺口定义：以影线为准,广义的缺口定义：以实体为准,缺口的回补：后期价格重新经过留下的价格空域,跳空,缺口的种类,普通缺口或区域缺口,Common Gap,突破缺口,Breakout Gap,持续缺口或度量缺口,Measurement Gap,竭尽缺口,Exhausted Gap,岛形反转,Islands Reversal,只能作为反转形态的一部分,缺口的补充说明,第一，在涨跌停板情况下的缺口,要将这些连续的缺口的数量,“,省略,”,一些,第二，综合指数的缺口显然应该比个股的缺口的,“,规模,”,小,缺口实例,单日岛形反转实例,大岛形和头肩顶并存的实例,4,.12,形态理论注意问题,一、对同一个形态识别的多样性,二、形态突破真假的判断,三、信号,“,慢半拍,”,，获利不充分,四、形态的规模影响预测的结果,五、形态理论作为辅助手段,与其它方法结合,5 其他主要技术分析理论和方法,5,.1,随机漫步理论,该理论认为：证券的价格是随机的，在证券市场中，价格的走向受多方面因素的影响，一件不起眼的事情， 也可能对市场产生影响。,5,.2,循环周期理论,价格的上下波动与每一次波动持续的时间长短有紧密的关系。很明显，价格不可能永远下降，也不可能永远上升。上升下降到一定的程度就会向相反的方向转变。,循环周期理论认为，价格的上升下降是有顺序的，并且会呈现周期性。例如，连续下降了若干天之后，一般有个反弹，连续上升了若干天之后应该有个回落。当然，不同的时期发生的时期发生反向的时间间隔是不同的，不一定是一个固定的天数。,价格上升波动的周期性呈现的可能是长周期，也可能是短周期。,事物的发展有一个从小到大和从大到小的过程。这种循环发展的规律在证券市场也存在。循环周期理论(,Cycle),认为,无论什么样的价格活动,都不会向一个方向永远走下去。价格的波动过程必然产生局部的高点和低点,这些高低点的出现,在时间上有一定的规律。我们可以选择低点出现的时间入市,高点出现的时间离市。,5,.3,相反理论,该理论认为：大多数投资者看法一致时，有可能是错误的。,适用条件：在顶部和底部时，适用。,5,.4,波浪理论,波浪理论,波浪理论是技术分析大师,R,E,艾略特（,R,E,Elliot）,所发明的一种价格趋势分析工具，它是一套完全靠而观察得来的规律，可用以分析股市指数、价格的走势，它也是世界股市分析上运用最多，而又最难于了解和精通的分析工具。,艾略特认为，不管是股票还是商品价格的波动，都与大自然的潮汐，波浪一样，一浪跟着一波，周而复始，具有相当程度的规律性，展现出周期循环的特点，任何波动均有迹有循。因此，投资者可以根据这些规律性的波动预测价格未来的走势，在买卖策略上实施适用。,1、波浪理论考虑的因素,波浪理论考虑的因素主要是三个方面：第一，股价走势所形成的形态；第二，股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置；第三，完成某个形态所经历的时间长短。,三个方面中，股价的形态是最重要的，它是指波浪的形状和构造，是波浪理论赖以生存的基础。,高点和低点所处的相对位置是波浪理论中各个浪的开始和结束位置。通过计算这些位置，可以弄清楚各个波浪之间的相互关系，确定股价的回撤点和将来股价可能达到的位置。,完成某个形态的时间可以预先知道某个大趋势的即将来临。波浪理论中各个波浪之间上是相互联系的，用时间可以验证某个波浪形态是否已经形成。,以上三个方面可以简单地概括为：形态、比例和时间。这三个方面是波浪理论首先应考虑的，其中，以形态最为重要。,2、波浪理论的四个基本特点,（,）股价指数的上升和下跌将会交替进行；,（）推动浪和调整浪是价格波动两个最基本型态，而推动浪（即与大市走向一致的波浪）可以再分割成五个小浪，一般用第浪、第浪、第浪、第浪、第浪来表示，调整浪也可以划分成三个小浪，通常用浪、浪、