黄金期货基础招商期货讲

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,黄金期货被触摸的太阳,招商证券期货公司筹备组,二八年一月,黄金的属性与用途,什么是黄金期货,影响金价的主要因素,07回顾与08展望,主要内容,因为本身发出光泽，黄金在古埃及文字中的意思是“可以触摸的太阳”，在拉丁文的意思是“闪耀的黄昏”。人类发现和使用黄金的历史比铜、铁等金属要早很多。,黄金的金融属性,黄金本身拥有优良的自然属性，历史上曾长期充当货币的职能。,目前许多国家的国际货币储备中，黄金仍占据重要地位。此外黄金仍是可以被继美元、欧元、英镑、日元之后的第五大国际结算货币。,金币本位制,（一战以前）,金块本位制与金汇兑本位制,(一战后20世纪初经济危机),黄金美元挂钩制,(二战后1971年),非货币化时期,(1971年至今),黄金的商品属性,黄金作为商品的用途主要是首饰业、佛像装饰、建筑装饰、黄金器具、电子工业、牙医、金章及其他工业用金。,为什么要投资黄金,保值增值,产权转移的便利,世界上最好的抵押品种,世界黄金市场没有庄家,黄金投资的渠道,目前，中国投资者已经有了一些黄金的投资渠道。如,金币、金饰、纸黄金、黄金股票、标金的现货交易,和,延期交易,等。,期货与黄金期货,期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在,将来,某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的,标准化合约,。这个标的物，可以是某种商品，如铜或原油，也可以是某个金融工具，如外汇、债券，还可以是某个金融指标。当标的物是,黄金,时，就是,黄金期货,。,上海期交所黄金期货合约介绍,交易品种,黄金,交易单位,1000克/手,报价单位,元(人民币)/克,最小变动价位,0.01元/克,每日价格最大波动限制,不超过上一交易日结算价,5,合约交割月份,1-12月,交易时间,上午9:0011:30 下午1:303:00,最后交易日,合约交割月份的15日(遇法定假日顺延),交割日期,最后交易日后连续五个工作日,交割品级,符合国标GB/T41342003规定，金含量不低于99。95的金锭。,交割地点,交易所指定交割仓库,最低交易保证金,合约价值的7 (最低保证金暂定为合约价值的9%),交易手续费,不高于成交金额的,万分之二,(含风险准备金),(从上市日至2008年12月31日止，手续费暂定为30元/手),交割方式,实物交割,交易代码,AU,上市交易所,上海期货交易所,合约的特点,投资门槛低,交易一手（,1000,克）黄金期货的保证金仅,20000,元。,如黄金价格,200,元,/,克，期货公司在,7,的保证金基础上按,10,收取保证金，则一手黄金期货合约交易价格为：,200100010,20000,元,交易所,品种名称,交易单位,纽约商品交易所,黄金期货,100盎司（约3110.35克）,小额黄金期货,50盎司（约1555.18克）,亚洲黄金期货,1000克,芝加哥期货交易所,黄金期货,100盎司（约3110.35克）,小额黄金期货,33.2盎司（约1032.64克）,东京工业品交易所,黄金期货,1000克,小额黄金期货,100克,台湾期货交易所,黄金期货,100盎司（约3110.35克）,韩国交易所,黄金期货,1000克,合约的特点,风险控制严格,涨跌停板为上一结算日的,5,，能覆盖,99.9,的交易日波动情况；,相对较高的保证金水平：最低交易保证金比例为合约价值的,7,；,较严格的限仓比例和持仓限额规定：低于铜、铝。,黄金期货与黄金（TD）交易,黄金期货,黄金(T+D)交易,上市交易所,上海期货交易所,上海黄金交易所,交易方式,保证金交易（7）,保证金交易（10）,合约单位,1000克/手,1000克/手,持仓费用,无,递延费,手续费,0.02,0.04（原0.15）,交易通道,期货经纪公司,黄金现货企业和银行,投资者,个人、机构投资者,主要是机构投资者,黄金期货投资误区,个人不能参与实物交割：包括黄金在内的商品期货，个人是不能参与最后的实物交割的；,慎选代理渠道：现在有许多号称,“,黄金投资公司,”,的皮包公司代理黄金投资。这是现在国家明令禁止的,投资者要炒黄金期货一定要选择正规的期货公司；,远离“地下金”：一些投资咨询公司不负责任地介绍或者利诱投资者参与外盘黄金保证金交易，投资者必须清醒地认识到“地下金”包括黄金外盘交易的不合法性和危险性。一旦外盘交易出现纠纷，投资者利益很难得到国内或国际法律的保护，甚至可能出现本金全部损失的情况。,黄金价格的形成机制,惠灵顿,9:0017：00,悉尼,9:0017：00,东京,9:0015：30,新加坡,9:0016：00,法兰,克福,8:3017：30,伦敦,8:0017：30,纽约,9:0016：00,北京,时间,4,5,6,7,8,9,10,11,12,13,14,15,16,17,18,19,20,21,22,23,24,1,2,3,4,全球的黄金市场主要分布在欧、亚、北美三个区域。形成24小时连续不停的黄金交易 。,黄金的供求因素,黄金的供给因素,地球上的黄金存量；黄金的产量；新的金矿开采成本；黄金生产国的政治、军事和经济的变动状况；央行的黄金抛售等。,黄金的需求因素,工业消费需求；国际储备需求；投资性需求等。,金价的其他关联因素,美元汇率,黄金价格与美元指数反方向变动,石油价格,黄金与石油的价格同涨同跌,金价的其他关联因素,股市行情,通货膨胀,各国的货币政策,国际政局动荡、战争、恐怖事件等,2007年行情回顾,在经过上半年的漫长盘整后，以次级债危机爆发为开端，黄金价格开始了单边上扬的走势，最多曾上攻至,845.84,美元,/,盎司，距,850,美元,/,盎司的金价历史高位仅一步之遥。随着次债危机有所缓和，金价从,11,月中旬到年底又开始的高位盘整，截至,12,月,27,日，累计涨幅达,29,。,07年影响金价因素分析,次债危机：,美元贬值：,07年影响金价因素分析,通胀预期：,首饰需求：,07年影响金价因素分析,矿金供给：,基金角色：,2008年金市展望,美国经济复苏放缓、通货膨胀压力加剧：,次债影响仍未结束；,通胀预期逐步升温,中、印经济发展强劲，黄金需求增长稳定：,中国,印度,时间,2005,2006,2007,2008,2005,2006,2007,2008,真实GDP,10.4,11.1,11.5,10,9,9.7,8.9,8.4,消费品价格,1.8,1.5,4.5,3.9,4.2,6.1,6.2,4.4,经常账目平衡,7.2,9.4,11.7,12.2,1.0,1.1,2.1,2.6,2008年金市展望,黄金供给维持现状：受制于金矿开采周期长、而新探明的金矿数量低于预期，而且金矿品级已呈现出了低级化趋势等因素制约；而且央行售金受,华盛顿协议,限制，可以预料到,2008,年矿产黄金的产量增加有限，仍将维持每年增长,2,3,的速度。,美国大选牵动市场：,2008,年大选将是美国数十年来最为激烈、变数最大的一次选举。布什政府必将在,11,月普选之前想方设法美化经济指标，抑制通货膨胀，这对目前高位的金价将是短期内重要的利空。,2008年金市展望,2008年中国春节前，金价将小幅走高，并有可能挑战850美元/盎司的历史高点；2月过后黄金进入消费淡季，将展开盘整，但金价下行空间较为有限，750美元/盎司的整数位将是有力支撑；而金价上行阻力较小，次债影响扩大、通胀抑制不力或地区冲突升级，都将使金价将轻易创出历史新高；第四季度随着美国大选的临近，金价也将冲高回落。,2008年黄金市场投资策略,类别,影响因素,基本原理,投资思路,操作风险,政策传导工具,美联储降息,美联储降息，一方面可能使经济重新加速增长；另一方面，如果则可能诱发通货膨胀。,短期内可做空黄金，长期需视降息的实际效果而定,对降息产生的效果预估不足或判断错误。,美元贬值,美元持续贬值，一方面作为标的货币，造成黄金价格上升；另一方面将削弱美元国际储备资产低位，黄金非货币化进程遭受打击。,做多黄金,做国内盘时需注意人民币升值后，以人民币计价的中国黄金价格与外盘相关性将降低。,宏观经济,信用危机爆发,次债危机的根本矛盾无法解决，金融机构再次惜售信用，将长期拖累世界经济。,做多黄金,各国货币当局采取激烈措施刺激经济而带来的金价短期下跌。,通货膨胀,包括石油在内的物价上涨过快，黄金成为资金的避风港。,做多黄金,各国货币当局采取激烈措施刺激经济而带来的金价短期下跌。,中、印经济,民众财产增多、本币相对升值、国内通货膨胀压力加剧，增加对黄金的需求。,谨慎做多黄金，谨防中、印经济过热，或金价过高抑制需求,中、印经济过热，长期经济发展速度放缓，金价过高抑制需求。,供给,黄金供给,矿金供给增长缓慢、央行售金受限,关注政策走向，视情况而定,为抑制高金价，防止黄金货币属性增强威胁美元地位，各国央行修改华盛顿协议，联手狙击黄金。,政治局势,热点地区局势,地区冲突、局部战争将使民众追求黄金避嫌，尤其是黄金需求较多的中东国家。,视冲突规模与影响谨慎做多黄金,高估冲突的规模与影响，黄金可能短期冲高，而后迅速回落。,美国大选,大选前执政党将美化经济。,认真分析经济数据与政策，谨慎做空黄金,对经济数据的真实性、可靠性判断错误。,谢 谢！,招商证券期货公司筹备组 王惠家,075582763135,