国际信贷第六章课件

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,11/7/2009,#,国际信贷,主讲教师：唐晓玲,重庆工商大学财政金融学院金融教研室,主讲教师：唐晓玲,重庆工商大学财政金融学院金融教研室,第六章 国际项目融资,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第六章 国际项目融资,本章内容要点：,1、国际项目融资的含义、类型及其特点,2、国际项目融资的当事人、筹资方式及可行性研究,3、国际项目融资中的风险及其预防和控制措施,本章重点与难点：,1、,国际项目融资的筹资方式及各种筹资方式的利弊,2、,国际项目融资中的风险及其预防和控制措施,第一节 国际项目融资概述,一、国际项目融资的概念,(一)国际项目融资的含义,国际项目融资是指为某一个特定工程项目提供贷款，贷款人依赖该项目今后所产生的收益作为还款的来源，并以项目的资产、权益作抵押的一种跨国融资方式。,(二)国际项目融资的特点,1.追索权的有限性,2.以特定的建设项目为融资对象，限制将贷款资金用于其他用途,3.信用保障的多样化,4.融资金额大、周期长、风险高，融资成本相对较高,5.资金来源渠道多样化,6.项目融资程序的复杂性,(三)国际项目融资的弊端,1.组织时间长，需要花费较大的人力、物力,2.需要向许多参与共同贷款的银行提供项目的全部信息,3.缺乏项目经营上的灵活性,4.风险较大,第一节 国际项目融资概述,(四)国际项目融资的适用范围,1.资源开发项目,2.基础设施项目,3.制造项目,二、国际项目融资的类型,(一)无追索权项目融资,它是指贷款人对项目主办单位没有任何追索权，只能依靠项目的收益作为还本付息的来源，此外还可以在项目的资产上设立担保权益。,第一节 国际项目融资概述,(二)有限追索权项目融资,它是指贷款除了依靠项目收益作为偿债来源以及在项目单位的资产上设定担保物权外，还要求与项目完工有利害关系的第三方当事人提供各种担保。,第一节 国际项目融资概述,三、国际项目融资的参与人,1.项目发起人,2.项目公司,3.贷款人,4.项目产品买主或设施用户,5.项目建设的工程公司或承包公司,6.原材料及设备的供应商,7.保险公司,8.受托人,9.其他项目参与者,第一节 国际项目融资概述,四、国际项目融资的一般程序与步骤,(一)投资者作出投资决策，确定投资结构,(二)投资者作出融资决策，确定融资结构,国际上的项目融资模式主要有：投资者通过项目公司安排的项目融资模式，以设施使用协议为基础的项目融资模式，以杠杆租赁为基础的项目融资模式，以生产支付为基础的项目融资模式等。,(三)项目融资谈判，签订融资协议,(四)项目融资协议的执行,包括：执行项目融资计划、贷款银团经理人监督并参与项目的有关决策、项目风险的控制与管理等。,第一节 国际项目融资概述,第二节 国际项目融资的可行性研究与风险管理,一、国际项目融资的可行性研究与工程规划,可行性研究是分析、计算和评价各种技术方案和项目投资效果的一种方法。它是在项目决策前，由项目的主管部门或计划人员以及各种专家对新的建设项目进行调查研究和综合论证的一种方法，目的是为拟建项目提供科学依据，从而保证所建项目在技术上先进可行，在经济上合理有利，使项目的决策建立在科学性和可靠性的基础上。,可行性研究与工程规划主要包括以下内容：,1.项目的简要情况,2.项目财务收益可行性分析,3.市场分析,4.费用估算,5.销售安排,6.原材料、燃料及基础共用设施的安排,7.环境规划,8.货币规划,9.财务规划,第二节 国际项目融资的可行性研究与风险管理,二、国际项目融资中的常见风险,(一)信用风险,(二)完工风险,(三)生产经营风险,(四)市场风险,(五)金融风险,(六)政治风险,(七)环境保护风险,第二节 国际项目融资的可行性研究与风险管理,三、项目风险的预防与控制,(一)项目风险的预防须遵循的原则,1.安全性与营利性相统一的原则,2.有效性原则,3.一致性原则,4.及时处理原则,(二)项目贷款风险的预防,1.资源储量风险及其预防,资源储量风险是指项目工程未能开采出一定数量和质量的矿产品，而存在着使贷款遭受损失的可能性的风险。它存在于资源开发类项目中。,第二节 国际项目融资的可行性研究与风险管理,2.工程建设阶段中存在的风险及预防,风险主要有：,费用超支风险：,指由于建造、技术、环境、政策、通货膨胀、汇率等引起的，使得工程建造的实际费用超出原来预算的风险。须通过事先订立合同的方式加以预防和解决。,不能按期完工风险：,指因工程项目施工进度缓慢，不能按期完工，贷款人发放的贷款也不能按期收回的风险。应选择好的工程师和承包商以保证工程按期完工。,第二节 国际项目融资的可行性研究与风险管理,中途停建风险：,指由于政治、技术、经济或自然因素而导致工程建设中途停顿，以致影响贷款按期偿还的风险。这种风险的预防主要以工程项目的承建单位、项目产品买主或设施用户或其他信誉良好的机构给予担保。,3.技术风险的预防与管理,技术风险是指因应用新技术或建设人员技术能力差等原因使贷款人遭受损失的风险。这种风险的预防与管理主要是要求项目主办人或第三者提供保证，保证所选用的建设人员具有较高声誉，并能高质量地完成项目工程。,第二节 国际项目融资的可行性研究与风险管理,4.营运阶段风险的预防与管理,营运阶段的风险主要是由于不可预测因素的存在，如出现工程停工或开工不足，导致项目停产或产量不足，无法按合同向产品购买人或设施用户提供产品或劳务，而使贷款人蒙受损失的可能性。,它的预防与管理主要是通过签订以下合同：,(1)最低支付额合同,(2)差额支付协议,(3)项目担保,担保人主要是项目发起人、第三方当事人和商业担保人。,第二节 国际项目融资的可行性研究与风险管理,第三节 国际项目融资的筹资方式,一、国际项目融资的资金来源渠道,(一)股本资金,股本资金是投资者投入的风险资金，它是项目融资的基础。,它的作用有：,1.可以提高项目的抗风险能力,2.降低贷款的风险,3.对促成项目融资起着很好的激励作用,(二)债务资金,安排项目的债务资金时需考虑债务期限、债务偿还或利率结构因素。,二、国际项目融资的融资途径,(一)国际商业银行贷款,主要的贷款形式有：,1.工程贷款,2.定期贷款,3.桥梁贷款,4.抵押贷款,5.营运资金贷款,第三节 国际项目融资的筹资方式,优点：,1.贷款的使用方向没有任何限制，可以从任何国家采购所需设备、商品和劳务，可以降低成本,2.贷款手续简便，所需时间短,3.无须当地政府批准，因此提款和还款方式灵活方便,4.借贷货币的选择余地大,缺点：,1.使用市场利率，利率高于其他形式的贷款,2.采用浮动利率，难以精确估算利息费用支出,3.除收取利息外，银行还收取各种费用，借款成本高,第三节 国际项目融资的筹资方式,(二)政府间双边贷款,政府贷款包括无偿赠与和低息长期贷款两种。,优点：,1.利率优惠，属于低息或无息贷款,2.费用低廉,3.偿还期长,弊端：,1.贷款的政治性强，受两国外交关系及贷款国财政预算和国内政策的影响,2.贷款指定用途甚至监督使用,第三节 国际项目融资的筹资方式,(三)国际金融机构贷款,优点：,(1)利率优惠，费用低廉；,(2)可以根据项目的实际需要制定较为有利的宽限期和偿还方法；,(3)贷款使用无限制,弊端：,(1)贷款手续复杂；,(2)贷款的取得在较大程度取决于该组织对项目的评价；,(3)该组织对项目的贷款直接发放给工程项目的中标厂商，不利于借款单位进行费用核算,第三节 国际项目融资的筹资方式,（四）出口信贷,优点：,(1)利率固定且低于市场利率；,(2)便于承办单位从中选择有利方案,弊端：,(1)贷款限于在贷款国使用；,(2)利率不因借贷货币软硬不同而有变化，增大了贷款风险；,(3)期限不是很长,第三节 国际项目融资的筹资方式,(五)发行债券,优点:,(,1),能提供较大规模的资金；,(2)期限较长；,(3)资金使用比较自由；,(4)可以借入多种货币形式。,弊端:,(1)对是否能筹集到预定数额的资金并无把握；,(2)容易导致管理上的疏忽。,第三节 国际项目融资的筹资方式,(六)设备供应商提供的信贷,弊端：供应商往往会抬高设备价格，增大项目成本,(七)联合国有关组织的捐赠与援助,弊端：手续比较繁琐,(八)租赁方式,优点：,(1)可以降低项目的融资成本,(2)使项目投资者保持较高的自有资金和银行信用额度,(3)对公司的资产负债状况不产生影响,弊端,：,(,1)租赁方式的资金成本较高,(2)投资者不能享有设备残值,第三节 国际项目融资的筹资方式,第四节 BOT融资,一、BOT的含义及特点,(一)含义,典型的BOT是指政府部门就某个基础设施项目与私人企业签订特许权协议，授权签约方的私人企业来承担该基础设施项目的投资、融资、建设、经营与维护，在协议规定的特许期限内，这个私人企业向设施使用者收取适当的费用，由此来回收项目的投融资、建造、经营和维护成本并获取合理回报；政府部门则拥有对这一基础设施的监督权、调控权；特许期满后，签约方将该基础设施无偿移交给政府部门。,(二)BOT融资方式的特点,1.BOT项目投资的主客体有规定性,2.BOT项目的实施是一项复杂的系统工程，各方协作难度大,3.BOT项目投资规模大，经营周期长,4.BOT投资方式以特许权为前提,5.BOT方式的经营管理比较特殊,6.BOT投资方式的范围有限制,第四节 BOT融资,二、BOT的当事人,(一)政府,政府对于BOT的态度以及在BOT项目事实过程中给予的支持将直接影响项目的成败。因此，它是BOT的关键当事人之一。,(二)项目发起人,(三)产品购买商或接受服务者,(四)债权人,(五)建筑发起人,第四节 BOT融资,(六)保险公司,主要责任是对项目中各个角色不愿承担的风险进行保险，包括建筑商风险、业务中断风险等,(七)供应商,主要负责供应项目公司所需的设备、燃料、原料等,(八)运营商,负责项目建成后的运营管理,(九)国际顾问（咨询）公司,第四节 BOT融资,三、BOT的操作程序,1.项目选择,2.项目招标和审核,3.特许权合同的谈判及签订,4.成立项目公司，进行项目设计,5.项目融资、建设,6.项目经营,7.项目移交,第四节 BOT融资,四、BOT融资的优缺点,(一)BOT融资的优点,1.缓解基础设施落后和建设资金不足的双重矛盾,2.不需要政府担保，且不需要政府承担债务,3.有利于分散项目风险，增加项目成功的因素,4.帮助消费者培养付费使用的新观念，有利于提高基础设施的使用效率，从而形成基础设施发展的良性循环,5.有利于引进先进管理经验和技术、设备，推动技术进步,6.有利于私人企业的参与和在基础设施建设中引入竞争机制,第四节 BOT融资,(二)BOT融资的缺点,1.可能增加融资的机会成本,2.可能导致大量的税收流失,3.可能造成设施的掠夺性经营,4.可能形成风险分摊的不对称,第四节 BOT融资,思考题,1.什么是国际项目融资？它有哪些特点？,2.国际项目融资中的常见风险有哪些？如何预防和控制？,3.国际项目融资的主要融资方式有哪些？各有何利弊？,4.什么是BOT？它有什么特点？,5.BOT的操作程序是怎样的？它有何优缺点？,