21金融发展与金融结构

,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,.21.,金,金融,发,发展,与,与金,融,融结,构,构,金融,学,学原,理,理,21.1,金,金融,发,发展,金融,学,学原,理,理,21.1-1,什,什么,是,是金,融,融发,展,展,金融,发,发展,是,是指,金,金融,的,的功,能,能不,断,断完,善,善、,扩,扩充,并,并进,而,而促,进,进金,融,融效,率,率的,提,提高,和,和经,济,济增,长,长的,一,一个,动,动态,过,过程,。,。其,表,表现,形,形式,为,为：,货,货币,成,成为,人,人们,普,普遍,的,的交,换,换手,段,段，,金,金融,工,工具,的,的多,元,元化,，,，货,币,币和,金,金融,资,资产,成,成为,个,个人,最,最好,的,的为,将,将来,消,消费,做,做准,备,备的,价,价值,储,储蓄,手,手段,，,，金,融,融工,具,具的,价,价格,在,在金,融,融资,源,源的,配,配置,中,中起,着,着极,为,为重,要,要的,作,作用,。,。,金融,学,学原,理,理,金融,创,创新,是,是人,们,们创,造,造出,新,新的,金,金融,工,工具,、,、新,的,的金,融,融组,织,织和,金,金融,制,制度,来,来更,为,为合,理,理的,配,配置,金,金融,资,资源,，,，获,取,取更,高,高的,收,收益,或,或降,低,低风,险,险的,活,活动,。,。,金融学原,理,理,21.1-2金融,发,发展与创,新,新的动因,降低交易,费,费用,规避风险,规避管制,信息技术,的,的发展,金融学原,理,理,21.2,金,金融发展,中,中的金融,相,相关比率,金融学原,理,理,什么是金,融,融相关比,率,率？,金融学原,理,理,金融学原,理,理,经济货币,化,化,根据货币,的,的流通手,段,段、支付,手,手段和贮,藏,藏手段三,种,种职能，,经,经济货币,化,化应该包,含,含三层含,义,义：,通过货币,媒,媒介的商,品,品交易量,占,占国民生,产,产总值的,比,比率的上,升,升；,居民收入,分,分配中货,币,币收入比,重,重的上升,，,，实物分,配,配比率的,下,下降；,居民金融,资,资产与国,民,民生产总,值,值的比率,不,不断地上,升,升。,金融学原,理,理,21.3,金,金融发展,的,的路径,金融学原,理,理,21.3-1需求,尾,尾随型与,供,供给引导,型,型的金融,发,发展,金融学原,理,理,金融发展,有,有两种型,：,：,需求尾随,型,型的金融,发,发展,供给引导,型,型的金融,发,发展,金融学原,理,理,需求尾随,型,型的金融,发,发展,是指金融,发,发展是实,体,体经济部,门,门发展的,结,结果，市,场,场范围的,持,持续扩张,和,和产品的,日,日益多元,化,化，要求,更,更有效地,分,分散风险,和,和更好地,控,控制交易,成,成本，因,而,而出现了,对,对金融产,品,品和金融,服,服务的需,求,求。,这种类型,的,的金融发,展,展只是对,实,实体经济,部,部门金融,服,服务需求,的,的被动反,应,应，,金融学原,理,理,供给引导,型,型的金融,发,发展,供给引导,型,型的金融,发,发展先于,实,实体经济,部,部门对金,融,融服务需,求,求，它对,经,经济增长,自,自动地起,着,着积极的,主,主动作用,。,。,在供给引,导,导型的金,融,融发展中,，,，金融部,门,门主动地,动,动员那些,滞,滞留在传,统,统部门的,资,资源，转,移,移到能够,推,推动经济,增,增长的现,代,代部门，,从,从而促进,资,资源配置,效,效率的提,高,高，,。,金融学原,理,理,21.3-2 内,生,生金融发,展,展理论,金融学原,理,理,收入约束,与,与金融发,展,展,内生金融,发,发展理论,就旨在阐,明,明金融组,织,织和金融,市,市场是如,何,何随着人,均,均收入水,平,平的变化,而,而演进的,。,。,该理论认,为,为，在经,济,济发展的,早,早期，人,均,均收入和,人,人均财富,很,很低，人,们,们无力支,付,付固定的,进,进入成本,，,，或者即,使,使有能力,支,支付也因,为,为交易量,太,太小、交,易,易所负担,的,的单位成,本,本过高，,因,因而没有,激,激励去利,用,用金融中,介,介和金融,市,市场。由,于,于缺乏对,金,金融服务,的,的需求，,金,金融服务,的,的供给也,无,无从产生,，,，金融中,介,介机构和,金,金融市场,也,也就没有,存,存在的基,础,础。,金融学原,理,理,当经济发,展,展到一定,阶,阶段后，,一,一部分先,富,富起来的,人,人由于其,收,收入和财,富,富达到了,临,临界值，,他,他们就有,激,激励支付,固,固定的进,入,入费用，,利,利用金融,中,中介机构,和,和金融市,场,场。这样,，,，金融中,介,介机构和,金,金融市场,就,就得以建,立,立起来。,随,随着经济,的,的进一步,发,发展，收,入,入和财富,达,达到临界,值,值的人越,来,来越多，,利,利用金融,中,中介机构,和,和金融市,场,场的人也,越,越来越多,，,，从而促,进,进中金融,中,中介机构,和,和金融市,场,场不断发,展,展。,金融学原,理,理,替代与互,补,补：不同,发,发展阶段,金,金融市场,与,与金融中,介,介之间的,关,关系,在经济发,展,展的早期,阶,阶段，金,融,融市场与,金,金融中介,之,之间是互,补,补、相互,促,促进的，,即,即金融中,介,介机构的,充,充分发展,会,会促进金,融,融市场的,发,发展。,金融市场,发,发展到一,定,定程度后,，,，整个社,会,会的潜在,储,储蓄资源,基,基本上被,充,充分利用,了,了，这时,，,，金融市,场,场的进一,步,步发展就,会,会使储蓄,资,资源从金,融,融中介转,移,移至金融,市,市场，这,样,样，金融,中,中介机构,和,和金融市,场,场之间就,出,出现了相,互,互替代的,关,关系。,金融学原,理,理,21.4,现,现代金融,结,结构,金融学原,理,理,21.4-1现代,世,世界金融,结,结构的基,本,本特征,发行股票,并,并不是企,业,业融资最,重,重要的渠,道,道。,工商企业,的,的外源融,资,资中，其,中,中绝大部,分,分是来来,自,自于银行,贷,贷款。,在市场经,济,济发达的,国,国家，发,行,行企业债,券,券是很多,公,公司外源,融,融资的重,要,要渠道，,但,但只有规,模,模较大、,组,组织完善,的,的公司才,能,能进入证,券,券市场融,资,资，个人,和,和小企业,几,几乎不可,能,能通过发,行,行有价证,券,券来融资,。,。,与其他国,家,家不同的,是,是，近十,年,年来，中,国,国股票市,场,场比企业,债,债券市场,要,要重要得,多,多。,金融学原,理,理,从资金盈,余,余部门来,看,看，安全,性,性资产所,占,占比重在,下,下降。风,险,险性资产,上,上升。但,现,现在很多,人,人并不直,接,接购买某,家,家上市公,司,司的股票,，,，而是通,过,过购买证,券,券投资基,金,金而间接,持,持有股票,。,。,人寿和,养,养老保,险,险所占,的,的比重,正,正在上,升,升。,借款者,在,在申请,贷,贷款时,都,都被要,求,求提供,抵,抵押或,第,第三者,担,担保。,金融学,原,原理,中国发,行,行股票,筹,筹资额,与,与固定,资,资产投,资,资额之,比,比,单,单,位,位：%,金融学,原,原理,中国企,业,业债券,融,融资与,股,股票融,资,资额之,比,比单位：,%,金融学,原,原理,金融学,原,原理,21.4-2,现,现代金,融,融结构,为,为什么,呈,呈这样,的,的特征,交易成,本,本与风,险,险分散,信息不,对,对称,政府行,为,为与制,度,度的变,迁,迁,老龄化,社,社会的,到,到来,金融学,原,原理,21.5金融,发,发展中,的,的金融,全,全球化,金融学,原,原理,21.5-1,经,经济全,球,球化与,金,金融全,球,球化,金融学,原,原理,金融全,球,球化有,四,四个特,点,点：,金融活,动,动及金,融,融资产,和,和负债,跨,跨越国,界,界，形,成,成全球,范,范围内,的,的金融,资,资源流,动,动。,金融活,动,动和金,融,融市场,在,在全球,统,统一规,则,则下运,作,作。,同质金,融,融资产,在,在国际,间,间的价,格,格趋于,等,等同，,这,这表明,，,，以前,由,由于各,种,种阻碍,而,而产生,的,的套利,机,机会因,金,金融全,球,球化而,大,大大地,减,减少了,。,。,金融活,动,动的全,球,球化，,使,使单个,国,国家发,生,生的金,融,融风险,也,也会波,及,及到周,边,边国家,和,和地区,。,。,金融学,原,原理,21.5-2,推,推动金,融,融全球,化,化的基,本,本因素,金融学,原,原理,有以下,四,四个方,面,面：,贸易的,全,全球化,国际资,本,本的推,动,动,跨国公,司,司与跨,国,国金融,机,机构的,发,发展,现代信,息,息技术,的,的发展,金融学,原,原理,