资源描述
Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,*,日本不,動,動産金融,市,市場現,状,状今後,課題,2009,年,7,月,2,日新霞,関,灘,灘尾,日本不動,産,産金融工,学,学会公開,日本,不,不動産金,融,融再生,考,証券,株,株式会社,本,部,部副本,部,部長,早稲田大,学,学国際,不,不動産研,究,究所客,員,員教授,赤井 厚,雄,雄,目次,Section1,問題,影響,受,受,国不動,産,産市場,Section2,国金,融,融資本,市,市場,不動,産,産市場,？,Section3,国不,動,動産金融,市,市場抱,諸課,題,題求,方,向,向性,AppendixA,付録,本日,金融観,点,点見,望,不動,産,産,方,方,1,問,問,題,題,影,影,響,響,受,受,国,国,不,不,動,動,産,産,市,市,場,場,不,動,動,産,産,国,国,金,金,融,融,大,大,切,切,国,国,内,内,資,資,源,源,不動産,市,市場,国,固,固有,課,課題,存,存在,不動産,市,市場,活,活性化,国民,生,生活,豊,豊,具,体,体的,何,何,Section 1,問,問題,影,影響,受,受,国,不,不動産,市,市場,問,問題,影,影響,受,受,国,不,不動産,市,市場,国際的,資,資金,大,大転換,2,従来,割安,感,感基,欧,米,米機関,投,投資家,投資,資,資金流,入,入,2007,年,7,月以降,ABX,CMBX,大,幅,幅拡,大,大,変動,急速,高,Dow,等主,要,要株価,下落,中国,成,成長経,済,済,投,投資拡,大,大,資,金,金返済,目,目的,日,日本資,産,産換,金,金売,発生,海外資,金,金依存,回,国,投,投資市,場,場,拡,拡大,株価,下,下落,損失発,生,生清,算,算,ABCP,流動性,枯,枯渇,ABS,CDO,相次,格,下,下,Ambac,MBIA,等,会社,格下,金融機関,損失拡大,問題,影響,受,受,国不動,産,産市場,米国金融,機,機関動,向,向,(1),商業銀行,縮,小,小圧力,3,2007,年度,拡,拡大傾向,、,、,2008,年度,縮,縮小傾向,金融機関,資,資金,低,低下進,直近半年,（,（,2008,年,3,月,-9,月）,米,米国商業,銀,銀行資,産,産減少額,総資産,約,26,兆円（,$233bn,）減少,他有,価,価証券（,株,株式社,債,債等）,約,15,兆円（,$133bn,）減少,米国商業,銀,銀行総,資,資産負,債,債残高,推,推移,出所,Assets and Liabilities of CommercialBanks in the UnitedStates(asof August 29,2008),米国金融,機,機関動,向,向,(2),投資銀行,縮,小,小圧力,4,欧米投,資,資銀行,証,証券会社,問,題,題影響,受,大,幅,幅圧縮,投資銀,行,行消,滅,滅,秩序立,資金,解消,金融,機,機関経営,課題,問題,影響,受,受,国不動,産,産市場,問題,影響,受,受,国不動,産,産市場,売込,日本,株,株式,国,株,株式市場,欧米,大幅,下,下落,!,5,日本株,式,式市場,震源,地,地欧米,大,幅,幅下落,主要株価,指,指数下,落,落率,(2007,年,1,月,2008,年,8,月末,),日経平均,（,（日本）,24%,Dow,（米国,)7%,FT100,（英国）,9%,DAX,（,）,）,3%,主要株価,指,指数下,落,落率,(2008,年,1,月,2009,年,6,月,23,日,),日経平均,（,（日本）,35%,Dow,（米国,)37%,FT100,（英国）,34%,DAX,（,）,）,40%,問題,影響,受,受,国不動,産,産市場,大影,響,響受,J-REIT,市場,6,資料：東,京,京証券取,引,引所,作成,国,土,土交通省,土,土地水,資,資源局,不,不動産投,資,資市場研,究,究会配布,資,資料,2007,年前半,時,下,落,落幅、,TOPIX,東,証,証,REIT,指数方,大,上場,REIT,破綻,（,（,投,投資法人,）,）,問題,影響,受,受,国不動,産,産市場,低迷,CMBS,発行,市場,国内証券,化,化市場,中,中際,立,立発,行,行額減,少,少,出所,証券化商,品,品新規,発,発行額推,移,移,億円,7,国内証券,化,化市場,中,中際,立,立発,行,行額減,少,少,2007,年下半期,発,発行額,1.59,兆円,2008,年上半期,発,発行額,0.15,兆円（,90.6,）,2010,年,1.1,兆円償,還,還予定,問題,影響,受,受,国不動,産,産市場,全国地,価,価下落,国土交,通,通省地,価,価,Look,（平,成,成,21,年,5,月公表,）,）,8,平成,21,年第,4,四半期,（,（,H21.1.1H21.4.1),動向,主要都,市,市高,度,度利用,地,地,前,前回,引,引続,調査,対,対象,150,地区,148,地区,下,下落,三大都,市,市圏,全地,区,区下,落,落（,以上,下,下落,地区,前回,調,調査,35,地区,41,地区増加,。,。下,落,落幅拡大,傾,傾向収,兆）,地方圏,地価,下落傾向,続前,回,回調査（平,成,成,20,年第四半,期,期）大,下落示,地区,中,中心下,止,止傾,向,向,平成,20,年第,4,四半期高,度,度利用地,不,不動産価格,急落,収,収益生,不動,産,産価格,下,下落,行過,下,下落,調整,Section 2,国金融,資本市場,不,動,動産市場,？,国金融,資本市場,不,動,動産市場,？,巨大資産,市,市場存在,国金融,資本市場,競争力,源,源泉,9,出所,平成,18,年度国民経,済,済計算,(,平成,12,年基準,93SNA),注,1,兆円未満切,捨,捨,、,、合計一,致,致,非金融資産,大部分,占,占土地,建物合,約,2,300,兆円資産,価,価値,国金融,資本市場,不,動,動産市場,？,巨大内需,一,金融資本,市,市場競争,力,力強化切,札,潜在力,10,貯蓄,投,投資,流,流停滞,。,。,2008,年,7,月末民間,銀,銀行預金,超,超過,145,兆円（過去,最,最高水準）,銀行資金,、,資,資本足,米国,発,問題,波及効果,、,国,証,証券化悪玉,論,論蔓延,、資産市,場,場資金,流,流入,投資,貯,貯蓄,逆,逆流,国金融,資本市場,不,動,動産市場,？,本来強,生,国内金融,資,資本市場,11,世界経済,(Worl,d EconomicForum),発表,2008,年度国際,競,競争力,日本,131,国中,9,位,(2007,年度,8,位、以下同,様,様,),製造業,評,価,価,一方、,金,金融資本市,場,場評価,42,位,(36,位,),高評,価,日本金融資本市場課題,：,48,位,(37,位,),取引慣行透明性：,38,位,(38,位,),内容基提供：,48,位,(53,位,),資金移動制約：,67,位,(58,位,),銀行経営健全度：,93,位,(84,位,),出所,The GlobalCompetitiveness Report 2007-2008,国金融,資本市場,不,動,動産市場,？,掘,起,必,必要性,12,不動産,金,金融産業,資,資源,内需中心,掘,起（,、香港、,上,上海存,在,在,国特有,巨,巨大,）重要,性,性,（,（内需）,対,対応,市,市場成長,、,、香港、,上,上海,二刀流,（,（内需外,需,需）金融,市,市場成長戦,略,略推進,可,能,能,国際金融拠,点,点,整,備,備対,金,金融,取組,？,不動産,市,場,場日米比,較,較（,GDP,比大,格,格差）。潜,在,在力,生,国都,市,市,昭和,年,年代後半,年代,（,（東京,大,大阪万博）,整,備,備、更,新,新時期,迎,迎,内外機関,投,投資家,投資成,功,功都市再,開,開発等,更新,、,、国際金融,拠,拠点整備,結,上海,中,中継金融,外需,依,依存,、国際金,融,融市場動,揺,揺影響,受,得,国金融,資本市場,不,動,動産市場,？,日本不,動,動産資源大,国,国,東京世界,主要都市,最大,市場,13,世界主要都市市場規模,（,000,平米）,出所,Colliers International(GlobalOffice Real EstateReview 2008),、,東京,大,阪,阪,固,固定,資,資産,税,税,課,課税,台,台帳,基,数,数値,国,国金,融,融,資,資本,市,市場,不,不動,産,産市,場,場,？,更新,時,期,期,迎,迎,都,市,市,14,内需,都,都市,再,開,開発,新耐,震,震基,準,準導,入,入以,前,前,大,占,占,国際,金,金融,拠,拠点,整,整備,更,新,新,同,同時,進,必,必要,性,性,耐震,補,補強,環,境,境性,能,能強,化,化,建,建,替,替,掘,掘,起,起,日,日本,版,版,可,可能,性,性,東,京,京,都,都,建,建,物,物,全,全,環,環,境,境,配,配,慮,慮,型,型,切,切,替,替,見,見,込,込,新,新,規,規,設,設,備,備,投,投,資,資,額,額,12,兆,円,円,（,（,生,生,産,産,誘,誘,発,発,効,効,果,果,31,兆円、,雇,雇用誘,発,発効果,合計,230,万人）,出所,国土交,通,通省,平,平成,15,年法人建,物,物調査,注,工場敷地,等,等以外,建物,、社宅,従業員,宿,宿舎賃,貸,貸用住宅,及,及他者,販売,目的,所有,土地,（,（棚卸資,産,産）該,当,当土,地,地,建,建物除,。,出所,大阪府,注,昭和,55,年以前,調,調査集,計,計暦年,、,、昭和,55,年以降,会,会計年度,変更,法人所有建物建築年別床面積（全国）,（,000,平米）,出所,国土交通,省,省平成,15,年法人建,物,物調査,注,工場敷地,等,等以外,建物,、社宅,従業員,宿,宿舎賃,貸,貸用住宅,及,及他者,販売,目的,所有,土地,（,（棚卸資,産,産）該,当,当土,地,地,建,建物除,。,新耐震基,準,準導入以,前,前,新耐震基,準,準導入以,後,後,法人所有建物建築年別床面積（東京都）,（,000,平米）,全建築物建築年別着工面積（大阪市内）,（,000,平米,),新耐震基,準,準導入以,前,前,新耐震基,準,準導入以,後,後,新耐震基,準,準導入以,前,前,新耐震基,準,準導入以,後,後,不動産投,資,資市場,生,生態系,様,含生,態,態系,成長,図,図必要,性,性,個人,企業,投資家,CMBS,格付機関,J-,R,E,I,T,機関投資,家,家,私,募,不動産再,生,生価値,創,創造,再生等,必,必要不,動,動産,安定化,不動産,格付付与,出所：,15,国金,融,融資本,市,市場,不動,産,産市場,？,不,動,産,不,動,産,投資法人,債,債,REIT,投資口,不,動,産,国金融,資本市場,不,動,動産市場,？,不動産,市,場,場成長,経,経済波及効,果,果,国土交通省,不動産投,資,資市場研究,会,会,検,検討,16,不動産,市,場,場米国並,成長,、経済,全,全体生,産,産誘発効果,12,兆円、雇用,誘,誘発効果,約,約,75,万人（野村,総,総合研究所,竹,竹端克利研,究,究員試算,）,）,GDP,貢献度,約,8,兆円（,1.6%,）,不動産業,切,離,離資金,調,調達進,、不動産,業,業生産性,0.6%,、土地生,産,産性,0.8%,上昇（学習,院,院大学細野,薫,薫教授試,算,算）,不動産,市,場,場十分,規,規模成長,、現,在,在不動産,業,業全体（約,70,万人）上,回,回雇用,誘,誘発可,能,能性,雇用面,農,農林水産業,
展开阅读全文