中小企业私募债业务简介

,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,二级,三级,四级,五级,2019年12月11日星期三4时19分28秒,#,中,小,小,企,企,业,业,私,私,募,募,债,债,业,业,务,务,简,简,介,介,前,言,言,2012,年,5,月,22,日、,23,日，上,海,海证券,交,交易所,、,、深圳,证,证券交,易,易所、,中,中国证,券,券业协,会,会、中,国,国证券,登,登记结,算,算公司,先,先后出,台,台一系,列,列旨在,规,规范中,小,小企业,私,私募债,（,（以下,简,简称“,私,私募债,”,”）业,务,务的法,规,规，中,国,国中小,企,企业私,募,募债正,式,式扬帆,起,起航。,本,PPT,文件根,据,据以下,法,法规编,制,制完成,：,：,1.,上海证,券,券交易,所,所中小,企,企业私,募,募债券,业,业务试,点,点办法,2.,上海证,券,券交易,所,所中小,企,企业私,募,募债券,业,业务指,引,引,3.,深圳证,券,券交易,所,所中小,企,企业私,募,募债券,业,业务试,点,点办法,4.,深圳证,券,券交易,所,所中小,企,企业私,募,募债券,试,试点业,务,务指南,5.,证券公,司,司开展,中,中小企,业,业私募,债,债券承,销,销业务,试,试点办,法,法,6.,中小企,业,业私募,债,债券试,点,点登记,结,结算业,务,务实施,细,细则,7.,中小企,业,业划型,标,标准规,定,定,（工信,部,部联企,业,业,2011300,号）,各种债务融资方式比较分析,四,西部证券简介及债券承销业绩,五,1,发行方案设计,二,市场定位及融资优势,1,一,发行、交易制度,三,目,录,录,市场定位及融资优势,1,一,市场定,位,位,中小企,业,业私募,债,债券，,海,海外市,场,场通常,称,称为“,高,高收益,债,债”，,是,是指中,小,小微型,企,企业以,非,非公开,方,方式发,行,行和转,让,让，约,定,定在一,定,定期限,还,还本付,息,息的公,司,司债券,。,。,中小微,基本依,据,据,中小企,业,业划型,标,标准规,定,定,（工信,部,部联企,业,业,2011300,号）,私 募,非公开,发,发行，,发,发行、,转,转让和,持,持有总,账,账户数,不,不超过,200,市场定位,制度框,架,架,制度框架,负责承,销,销商资,格,格备案,。,。,证券公,司,司开展,中,中小企,业,业私募,债,债券承,销,销业务,试,试点办,法,法,对承销,商,商备案,条,条件、,尽,尽职调,查,查及风,险,险控制,与,与合规,管,管理等,作,作出明,确,确规定,。,。,为私募,债,债的信,息,息披露,及,及转让,提,提供服,务,务。,沪、深,交,交易所,试,试点办,法,法及业,务,务指引,（,（南）,对,对私募,债,债的备,案,案条件,、,、发行,、,、转让,、,、投资,者,者适当,性,性管理,及,及信息,披,披露进,行,行规范,。,。,为私募,债,债的登,记,记、结,算,算提供,服,服务。,中小企,业,业私募,债,债券试,点,点登记,结,结算业,务,务实施,细,细则,对私募,债,债的初,始,始登记,、,、转让,变,变更登,记,记、转,让,让清算,交,交收相,关,关程序,作,作出规,定,定。,制度设,计,计要点,1,主体资,格,格：非上市,的,的中小,微,微企业,，,，暂不,包,包括房,地,地产业,和,和金融,业,业企业,2,发行,期,3,5,6,7,发行,条,条件,：,：发,行,行规,模,模不,受,受净,资,资产,40%,的限,制,制；,需,需提,交,交最,近,近两,年,年经,审,审计,财,财务,报,报告,，,，但,对,对,利,利润,无,无硬,性,性要,求,求；,募,募集,资,资金,用,用途,亦,亦未,作,作限,制,制。,评级,及,及增,信,信：,对,对信,用,用评,级,级及,增,增信,无,无硬,性,性规,定,定，,由,由买,卖,卖双,方,方协,商,商决,定,定；,上,上交,所,所鼓,励,励发,行,行人,采,采取,内,内外,部,部增,信,信措,施,施，,对,对于,有,有较,强,强增,信,信措,施,施的,私,私募,债,债，,优,优先,接,接收,备,备案,。,。,4,发行,利,利率,：,：可,选,选择贴现,式,式、,贴,贴息,式,式固,定,定利,率,率、,贴,贴息,式,式浮,动,动利,率,率，,定,定价,市,市场,化,化，由,发,发行,人,人、,承,承销,商,商及,投,投资,者,者协,商,商确,定,定，,但,但不,得,得超,过,过同,期,期银,行,行贷,款,款基,准,准利,率,率的,3,倍。,发行,及,及交,易,易：发行,前,前在,交,交易,所,所备,案,案，,10,个工作,日,日内,完,完成,备,备案,。,。非,公,公开,发,发行,，,，单,独,独发,行,行或,集,集合,发,发行,，,，上,交,交所,还,还规,定,定可,分,分期,发,发行,。,。在,上,上交,所,所固,定,定收,益,益平,台,台、,深,深交,所,所综,合,合协,议,议平,台,台或,证,证券,公,公司,进,进行,柜,柜台,转,转让,。,。,投资,者,者类,型,型：,面,面向,机,机构,投,投资,者,者发,行,行，,上,上交,所,所亦,规,规定,符,符合,条,条件,的,的个,人,人投,资,资者,可,可参,与,与投,资,资。,中国,债,债券,市,市场,概,概况,各类,债,债券,发,发行,量,量占,比,比,数据,来,来源,：,：,Wind,资讯,截至,2012,年,3,月，,我,我国,债,债券,市,市场,共,共发,行,行各,类,类债,券,券的,票,票面,总,总额,达,达,220,099.02,亿元,，,，各,类,类债,券,券的,市,市场,占,占有,率,率如,右,右图,所,所示,：,：金,融,融债,占,占据,市,市场,最,最大,份,份额,30%,，政,策,策性,银,银行,债,债占,26%,，国,债,债占,25%,，中,期,期票,据,据占,8%,，企,业,业债,占,占,6%,，短,期,期融,资,资券,占,占,4%,，公,司,司债,仅,仅占,1%,左右,。,。,在上,述,述各,种,种债,务,务融,资,资方,式,式中,，,，中,小,小企,业,业仅,能,能通,过,过集,合,合发,行,行债,券,券、,中,中期,票,票据,来,来实,现,现融,资,资，,但,但受,发,发行,条,条件,所,所限,，,，发,行,行数,量,量及,融,融资,总,总额,均,均偏,低,低。,中,中小,企,企业,集,集合,债,债券,从,从,2007,年,11,月“,07,深中,小,小债,”,”成,功,功发,行,行至,2011,年底,全,全国,仅,仅发,行,行了,8,只，,融,融资,38.21,亿元,。,。中,小,小企,业,业集,合,合票,据,据从,2009,年成,功,功发,行,行第,一,一期,到,到,2011,年底,共,共发,行,行,49,只，,融,融资,额,额,137.96,亿元,。,。,募集,资,资金,使,使用,灵,灵活,，,，可,根,根据,资,资金,需,需求,分,分期,、,、多,次,次发,行,行。,私募,债,债对,募,募集,资,资金,使,使用,无,无硬,性,性规,定,定，,资,资金,使,使用,方,方式,灵,灵活,；,；企,业,业还,可,可根,据,据需,求,求选,择,择一,次,次或,分,分期,发,发行,，,，完,成,成发,行,行后,还,还可,提,提交,新,新的,备,备案,申,申请,。,。,发行,条,条款,设,设计,灵,灵活,，,，满,足,足企,业,业个,性,性化,融,融资,需,需求,。,。,私募,债,债采,非,非标,准,准化,产,产品,设,设计,，,，发,行,行人,可,可单,独,独或,集,集合,发,发行,，,，计,息,息方,式,式选,择,择多,样,样，,还,还可,设,设置,认,认股,权,权或,可,可转,股,股条,款,款，,亦,亦可,附,附利,率,率调,整,整、,赎,赎回,、,、回,售,售选,择,择权,。,。,备案,制,制、,免,免审,批,批，,手,手续,简,简便,，,，发,行,行周,期,期短,。,。,私募债无,需,需审批，,仅,仅需向交,易,易所备案,，,，材料齐,全,全,10,个工作日,可,可完成备,案,案，手续,便,便利，非,公,公开方式,发,发行周期,短,短。,降低综合,融,融资成本,，,，改善融,资,资环境。,私募债发,行,行门槛低,，,，有助于,解,解决中小,企,企业银行,信,信贷融资,难,难、期限,短,短以及民,间,间借贷资,金,金成本高,的,的难题，,改,改善企业,融,融资环境,。,。,门槛低,速度快,个性化,灵活性,融资优势,对资本市,场,场的影响,（,（,1,）,中小企业,私,私募债业,务,务的开展,，,，对于加,快,快我国多,层,层次资本,市,市场建设,，,，推动金,融,融产品创,新,新，提升,直,直接融资,比,比重等具,有,有重要意,义,义。,新三板,创业板,中小板,主板,服务于国,家,家级高新,技,技术园区,企,企业，定,位,位于高科,技,技和创新,型,型公司,为自主创,新,新企业提,供,供,融资平台,，,，注重企,业,业,的创新性,和,和成长性,为产业化,初,初期的中,小,小,企业提供,融,融资服务,开办最早,，,，规模最,大,大，主要,服,服务成熟,的,的大中型,企,企业,中小企业,私,私募债,企业债,短融、中,票,票,公司债,限于上市,公,公司，核,准,准制，发,行,行条件高,非上市企,业,业，核准,制,制，净资,产,产、利润,基,基本要求,同,同于公司,债,债，目前,主,主要为地,方,方平台债,非金融企,业,业，注册,制,制，净资,产,产规模一,般,般高于企,业,业债，利,润,润未具体,要,要求,非,上,上,市,市,中,中,小,小,微,微,企,企,业,业,，,，,备,备,案,案,制,制,，,，,发,发,行,行,门,门,槛,槛,低,低,股票市场,债券市场,私,募,募,债,债,可,可,附,附,认,认,股,股,权,权,或,或,转,转,股,股,条,条,款,款,，,，,成,成,为,为,沟,沟,通,通,股,股,市,市,与,与,债,债,市,市,的,的,又,又,一,一,座,座,跳,跳,梁,梁,上,市,市,公,公,司,司,可,可,发,发,行,行,可,可,转,转,债,债,多,层,层,次,次,资,资,本,本,市,市,场,场,保,险,险,设,计,计,个,个,性,性,化,化,的,的,私,私,募,募,债,债,方,方,案,案,，,，,丰,丰,富,富,债,债,券,券,产,产,品,品,对,资,资,本,本,市,市,场,场,的,的,影,影,响,响,（,（,2,）,金,融,融,创,创,新,新,基,金,金,券 商,信 托,银 行,设计针对私,募,募债的银行,理,理财产品,开发针对私,募,募债增信的,商,商业保险,设计针对私,募,募债的信托,收,收益产品,开发针对私,募,募债的多种,基,基金产品,目前，我国,资,资本市场直,接,接融资比重,约,约占,25%,，而美国市,场,场这一占比,通,通常为,70%-80%,。中小企业,私,私募债的推,出,出，将进一,步,步提升直接,融,融资比重，,有,有利于优化,我,我国资本市,场,场融资结构,、,、促进其健,康,康持续发展,。,。,私募债可设,置,置认股权或,转,转股条款，,机,机构参与债,券,券投资有可,能,能转为股权,，,，为机构股,权,权投资开辟,了,了一种新模,式,式。,1,发行方案设计,二,（一）发行,条,条件之主体,资,资格,行业,从业,人员,营业收入,资产总额,行业,从业人员,营业收入,资产总额,农、林、牧、渔业,20,000,万元以下,住宿业,300,人以下,10,000,万元以下,工业,1,000,人,以下,40,000,万元以下,餐饮业,300,人以下,10,000,万元以下,建筑业,80,000,万元以下,80,000,万元以下,信息传输业,2,000,人以下,100,000