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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,1,杨开,发,发,二,一,一二,年,年九,月,月,上市,公,公司,运,运行,管,管理,规,规范,要,要求,目,录,录,一、,“,“上,市,市公,司,司”,的,的几,点,点概,念,念,二、,规,规范,运,运作,-,上市,公,公司,的,的本,质,质要,求,求,三、,上,上市,公,公司,规,规范,运,运作,的,的一,些,些具,体,体要,求,求,四、,相,相关,规,规则,之,之操,作,作实,务,务,五、,规,规范,与,与发,展,展,（一,）,）公,司,司的,概,概念,通常,是,是两,个,个以,上,上的,投,投资,者,者，,出,出于,某,某种,共,共同,的,的需,要,要，,自,自愿,结,结合,成,成一,种,种经,济,济组,织,织。,在该,组,组织,中,中，,各,各投,资,资者,所,所提,供,供的,份,份额,，,，是,他,他们,进,进行,利,利益,分,分配,的,的基,本,本依,据,据。,依此,享,享有,相,相应,的,的权,利,利，,承,承担,应,应尽,的,的义,务,务。,一、,“,“上,市,市公,司,司”,的,的,几,几点,概,概念,（二,）,）公,司,司的,种,种类,股东,责,责任,性,性质,：,：,股份,有,有限,公,公司,等额,股,股份,有限,责,责任,公,公司,股东,出,出资,无限,责,责任,公,公司,全部,财,财产,两合,公,公司,公司法,确定我国的公司的基本组织形式为：股份有限公司、有限责任公司,一,、,、,“,“,上,市,市,公,公,司,司,”,”,的,的,几,几,点,点,概,概,念,念,控,制,制,和,和,依,依,附,附,关,关,系,系,：,：,控,股,股,公,公,司,司,股,权,权,（,（,出,出,资,资,）,）,比,比,例,例,、,、,或,或,决,决,策,策,权,权,等,等,可,可,控,控,制,制,子,子,公,公,司,司,受,控,控,制,制,的,的,公,公,司,司,子,公,公,司,司,：,：,具,具,有,有,独,独,立,立,法,法,人,人,资,资,格,格,，,，,独,独,立,立,地,地,承,承,担,担,财,财,产,产,责,责,任,任,管,辖,辖,关,关,系,系,：,：,总,公,公,司,司,具,有,有,管,管,辖,辖,本,本,公,公,司,司,组,组,织,织,系,系,统,统,的,的,职,职,能,能,分,分,公,公,司,司,派,出,出,机,机,构,构,或,或,分,分,支,支,机,机,构,构,分,公,公,司,司,：,：,不,不,具,具,有,有,法,法,人,人,资,资,格,格,，,，,法,法,律,律,后,后,果,果,统,统,一,一,由,由,总,总,公,公,司,司,承,承,受,受,上,市,市,与,与,否,否,：,：,上,市,市,公,公,司,司,非,非,上,上,市,市,公,公,司,司,一,、,、,“,“,上,市,市,公,公,司,司,”,”,的,的,几,几,点,点,概,概,念,念,（,三,三,）,）,有,有,限,限,责,责,任,任,公,公,司,司,与,与,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,1,、,有,有,限,限,责,责,任,任,公,公,司,司,：,：,股,东,东,以,以,其,其,出,出,资,资,额,额,为,为,限,限,对,对,公,公,司,司,承,承,担,担,责,责,任,任,，,，,公,公,司,司,以,以,其,其,全,全,部,部,资,资,产,产,对,对,公,公,司,司,的,的,债,债,务,务,承,承,担,担,责,责,任,任,人,合,合,公,公,司,司,股,东,东,的,的,投,投,资,资,证,证,明,明,凭,凭,证,证,股,东,东,出,出,资,资,证,证,明,明,书,书,2,、,股,股,份,份,有,有,限,限,公,公,司,司,：,：,全,部,部,资,资,本,本,分,分,为,为,等,等,额,额,股,股,份,份,，,，,股,股,东,东,以,以,其,其,所,所,持,持,股,股,份,份,为,为,限,限,对,对,公,公,司,司,承,承,担,担,责,责,任,任,，,，,公,公,司,司,以,以,其,其,全,全,部,部,资,资,产,产,对,对,公,公,司,司,的,的,债,债,务,务,承,承,担,担,责,责,任,任,资,合,合,公,公,司,司,股,东,东,的,的,投,投,资,资,证,证,明,明,凭,凭,证,证,股东的有限责任,VS,公司的无限责任,一、“,上市公,司,司”,的,的几点,概,概念,一、“,上市公司,”,” 的几,点,点概念,上市公司,是,是指所发,行,行的股票,经,经过国务,院,院或者国,务,务院授权,的,的证券管,理,理部门批,准,准在证券,交,交易所上,市,市交易的,股,股份有限,公,公司。,上市公司,是,是股份有,限,限公司,股东以其,持,持股比例,分,分享权益,，,，承担风,险,险；,可利用证券市场进行筹资，广泛地吸收社会上的闲散资金，从而迅速扩大企业规模，增强产品的竞争力和市场占有率。,（四）什,么,么是上市,公,公司？,二、规范,运,运作,-,上市公司,的,的本质要,求,求,何为“规,范,范”？,简而言之,，,，就是大,家,家共同遵,守,守和承认,的,的东西，,也,也就是制,度,度、章程,、,、操作标,准,准、工作,要,要求等。,规范的实,质,质就在于,要,要对特定,行,行为施加,以,以某种约,束,束或限制,；,；这种约,束,束或限制,就,就是所谓,规,规范，接,受,受其约束,与,与限制就,是,是“合乎,规,规范”。,规范管理：就是在,“,“管理”,行,行为实施,的,的过程中,，,，有章可,循,循、有规,可,可依、人,人,人守纪、,共,共同发展,的,的企业管,理,理理念。,换,换句话，,就,就是办事,要,要有统一,的,的依据，,在,在规矩面,前,前人人平,等,等，将人,治,治变为“,法,法”治，,不,不是哪个,人,人说了算,。,。,二、规范,运,运作,-,上市公司,的,的本质要,求,求,“规范管,理,理”的必,要,要性与意,义,义,首先，现代化大,生,生产的客,观,观要求。,现,现代企业,是,是具有高,度,度分工与,协,协作的社,会,会化大生,产,产，只有,进,进行规范,化,化管理，,才,才能把成,百,百上千人,的,的意志统,一,一起来，,形,形成合力,为,为实现企,业,业的目标,而,而努力工,作,作。,其次，实行规范,管,管理是变,人,人治为法,治,治的必然,选,选择。可,以,以降低企,业,业风险，,堵,堵塞经营,管,管理漏洞,，,，促进企,业,业持续健,康,康发展。,最后，是提高员,工,工积极性,、,、提升总,体,体素质的,客,客观要求,。,。,对证券市,场,场“所有,的,的市场参,与,与者”同,样,样适用,10,开辟公司,直,直接融资,的,的渠道，,吸,吸纳社会,资,资金，优,化,化公司财,务,务结构，,降,降低公司,债,债务风险,。,。,推动公司,建,建立完善,、,、规范的,经,经营管理,可以以股票作为工具进行并购重组，进一步培育和发展公司的竞争优势和竞争实力，增强公司的发展潜力和发展后劲，进入持续快速发展的通道。,有利于提高公司的市场地位和影响力，促进公司树立品牌形象。,为什么要,二、规范,运,运作,-,上市公司,的,的本质要,求,求,上市，必,须,须规范,上市公司,，,，必须比,其,其他公司,更,更加规范,11,二、规范,运,运作,-,上市公司,的,的本质要,求,求,12,转变经营,机,机制，规,范,范运作；,规范相互,制,制衡的法,人,人治理结,构,构；,切实履行,对,对投资者,和,和监管机,构,构的信息,披,披露义务,；,；,重视投资,者,者的回报,，,，为股东,创,创造价值,;,承担一定,的,的社会责,任,任。,上市后要,承,承担哪些,义,义务？,二、规范,运,运作,-,上市公司,的,的本质要,求,求,13,1,、外部监,管,管体系,证监会领,导,导下的一,点,点两线监,管,管体制,上市公司，,必,必须接受外,中国证监会 香港证监会,上海证券交易所,香港联合交易所,安徽省证监局,政策制定、,协,协调与监督,信息披露,现场检查,公,公司,治,治理,二、规范运,作,作,-,上市公司的,本,本质要求,14,二、规范运,作,作,-,上市公司的,本,本质要求,2,、上市公司,主,主要监管法,规,规、规则,第一层次 国家法律,公司法,证券法,刑法,第二层次 行政法规,股票发行与交易管理暂行条例,上市公司监管条例,等,第三层次 规范性文件,上市公司信息披露管理办法,公开发行证券公司信息披露内容和格式准则,公开发行证券的公司信息披露编报规则,上市公司证券发行管理办法,上市公司重大资产重组管理办法,第四层次 自律规则,证券交易所股票上市规则,信息披露工作指引,、,公告格式指引,二、规范运,作,作,-,上市公司的,本,本质要求,15,1997,年,12,月，发布,上市公司章,程,程指引,2000,年,5,月，修订,上市公司股,东,东大会规范,意,意见,2001,年,8,月，发布,关于在上市,公,公司建立独,立,立董事制度,的,的指导意见,2002,年,1,月，发布,上市公司治,理,理准则,2005,年,7,月，,发,发布,上市,公,公司,投,投资,者,者关,系,系指,引,引,并引,入,入合,格,格境,外,外机,构,构投,QFII,2005,年,11,月，,发,发布,关于,提,提高,上,上市,公,公司,质,质量,的,的意,见,见,2006,年,7,月，,发,发布,上市,公,公司,收,收购,管,管理,办,办法,2007,年,1,月，,发,发布,上,市,市,公,公,司,司,信,信,息,息,披,披,露,露,管,管,理,理,办,办,法,法,中,国,国,证,证,监,监,会,会,发,发,布,布,上,上,市,市,公,公,司,司,监,监,管,管,的,的,主,主,要,要,法,法,规,规,文,文,件,件,：,16,二,、,、,规,规,范,范,运,运,作,作,-,上,市,市,公,公,司,司,的,的,本,本,质,质,要,要,求,求,3,、,上,上,市,市,公,公,司,司,还,还,应,应,接,接,受,受,公,公,众,众,股,股,东,东,的,的,监,监,督,督,产,权,权,明,明,晰,晰,、,、,权,权,责,责,明,明,确,确,、,、,政,政,企,企,分,分,开,开,、,、,管,管,理,理,科,科,学,学,，,，,转,转,变,变,经,经,营,营,机,机,制,制,，,，,规,规,范,范,运,运,作,作,；,；,切,实,实,履,履,行,行,对,对,投,投,资,资,者,者,和,和,监,监,管,管,机,机,构,构,的,的,信,信,息,息,和,和,披,披,露,露,义,义,务,务,，,，,确,确,保,保,及,及,时,时,、,、,全,全,面,面,、,、,真,真,实,实,、,、,准,准,确,确,的,的,披,披,露,露,可,可,能,能,对,对,股,股,票,票,交,交,易,易,产,产,生,生,影,影,响,响,的,的,重,重,要,要,信,信,息,息,；,；,建立,“,“三,会,会”,与,与公,司,司经,营,营层,共,共同,组,组成,的,的规,范,范、,相,相互,制,制衡,的,的法,人,人治,理,理结,构,构；,三、,上,上市,公,公司,规,规范,运,运作,的,的具,体,体要,求,求,首先,，,，应搭,建,建与,公,公司,经,经营,和,和发,展,展相,适,适应,的,的科,学,学合,理,理的,管,管理,架,架构,治理,层,层面,：,：,“三,会,会”,：,：股,东,东会,、,、董,事,事会,、,、监,事,事会,1,）股,东,东会,：,：最,高,高权,力,力机,构,构，,由,由全,体,体股,东,东组,成,成,2,）董,事,事会,：,：经,营,营决,策,策机,构,构，,由,由股,东,东大,会,会选,举,举产,生,生,3,）监,事,事会,：,：监,督,督机,构,构，,由,由股,东,东大,会,会选,举,举产,生,生,4,）经,理,理组,织,织：,经,经营,执,执行,机,机构,，,，由,董,董事,会,会聘,任,任,经营,层,层面,：,：,各司,其,其职,、,、各,负,负其,责,责、,相,相互,制,制约,、,、相,互,互协,调,调,三、,上,上市,公,公司,规,规范,运,运作,的,的具,体,体要,求,求,海螺,水,水泥,建,建立,了,了科,学,学的,母,母子,公,公司,管,管理,架,架构,搭建,了,了总,部,部、,区,区域,、,、子,公,公司,的,的“,三,三级,管,管控,”,”模,式,式,18,董事会,公司经营层,监事会,董事会秘书,部 室,子公司,股东大会,区域,子公,司,司董,事,事会,事,事务,？,？,其次,，,，应建,立,立健,全,全覆,盖,盖企,业,业经,营,营活,动,动的,全,全方,位,位、,全,全过,程,程的,制,制度,体,体系,基本,法,法：,章,章程,企业,基,基本,管,管理,制,制度,业务,规,规范,及,及流,程,程,操作,手,手册,制度,应,应简,单,单、,有,有效,、,、适,用,用，,并,并非,越,越多,越,越好,制度,还,还应,随,随着,企,企业,的,的发,展,展、,经,经营,环,环境,的,的变,化,化而,适,适时,修,修订,和,和完,善,善,三、,上,上市,公,公司,规,规范,运,运作,的,的具,体,体要,求,求,三、,上,上市,公,公司,规,规范,运,运作,的,的具,体,体要,求,求,第三,，,，严格,贯,贯彻,和,和执,行,行制,度,度，,形,形成,良,良好,的,的“,制,制度,文,文化,”,”,宣传、培,训,训到位,全面实施,，,，加强监,督,督和检查,，,，确保制,度,度的执行,力,力,（年中、,年,年末检查,，,，日常专,业,业检查，,审,审计等）,强化考核,和,和处罚，,确,确保制度,的,的权威性,和,和严肃性,必须摒弃,“,重制度建,设,设、轻制,度,度执行,”,三,、,、,上,上,市,市,公,公,司,司,规,规,范,范,运,运,作,作,的,的,具,具,体,体,要,要,求,求,第四,，,，禁止,同,同业,竞,竞争,上市,前,前必,须,须解,决,决，,否,否则,不,不能,上,上市,（,IPO,前的,重,重组,和,和安,排,排）,上市,时,时必,须,须承,诺,诺,-,不得,从,从事,与,与上,市,市公,司,司同,样,样的,业,业务,对于,历,历史,形,形成,的,的，,将,将通,过,过重,组,组等,方,方式,逐,逐步,解,解决,三、,上,上市,公,公司,规,规范,运,运作,的,的具,体,体要,求,求,第五,，,，避免,或,或减,少,少关,联,联交,易,易,何为,“,“关,联,联交,易,易”,？,？,监管机构,为,为什么“,紧,紧盯”上,市,市公司的,关,关联交易,？,？,可能的利,益,益输送,调节（增,加,加或减少,）,）上市公,司,司利润,应规范地,实,实施关联,交,交易：,遵循公平,、,、合理的,原,原则，按,照,照市场规,则,则定价和,实,实施交易,按程序批,准,准,按要求披,露,露,（另行介,绍,绍）,23,第六，履行信息,披,披露义务,，,，提高公,司,司透明度,信息披露,是,是上市公,司,司的法定,义,义务：,上市公司,或,或相关信,息,息披露义,务,务人应当,按,按照法律,、,、行政法,规,规、部门,规,规章、上,市,市规则和,他,他有关规,定,定在制定,的,的媒体上,公,公告信息,。,。,信息披露,的,的主要内,容,容：,对上市公,司,司真实情,况,况、经营,管,管理活动,的,的披露；,对相关信,息,息披露义,务,务人与上,市,市公司相,关,关活动的,披,披露；,对董事、,监,监事、高,级,级管理人,员,员与上市,公,公司相关,行,行为的披,露,露；,对上市公,司,司或相关,主,主体所做,承,承诺的披,露,露；,澄清有关,公,公众媒体,关,关于公司,的,的报道；,相关法规,认,认定需要,披,披露的其,他,他事项。,三、上市,公,公司规范,运,运作的具,体,体要求,24,信息披,露,露的主,要,要种类,发行上,市,市的信,息,息披露,招股说,明,明书,上市公,告,告书,上市后,的,的持续,信,信息披,露,露,定期报,告,告：,年报、,中,中报、,季,季报,临时报,告,告：,董监事,会,股东大会决议公告、,主要股东股份变动事项公告、,公司重大事件公告,三、上,市,市公司,规,规范运,作,作的具,体,体要求,25,真实性,以客观,事,事实或,具,具有事,实,实基础,的,的判断,和,和意见,为,为依据,，,，如实,反,反映实,际,际情况,，,，不得,有,有虚假,记,记载。,准确性,应当客观、,不,不得夸大其,辞,辞，不得有,误,误导性陈述,。,。披露预测,性,性信息及其,他,他涉及公司,未,未来经营和,财,财务状况等,信,信息，应当,合,合理、谨慎,、,、客观。,完整性,内容完整、,文,文件齐备，,格,格式符合规,定,定要求，不,得,得有重大遗,漏,漏。,及时性,规定时限内,披,披露。,公平性,避免选择性,披,披露。,有效性,股价敏感、,决,决策有用。,信息披露的,基,基本原则,三、上市公,司,司规范运作,的,的具体要求,26,公司总部各,部,部门以及各,子,子公司、分,公,公司的负责,人,人是本部门,及,及本公司的,信,信息报告第,一,一责任人，,同,同时各部门,以,以及各子公,司,司、分公司,应,应当指定专,人,人作为指定,联,联络人，负,责,责向信息披,露,露事务管理,部,部门（董事,会,会秘书室）,报,报告信息。,确保重大信,息,息第一时间,通,通报给董事,会,会秘书或其,指,指定的专门,机,机构或人员,财务等相关部门配合。,子公司信息,披,披露要求,三、上市,公,公司规范,运,运作的具,体,体要求,27,案件：,2009,年,9,月,9,日中午，,五,五粮液突,然,然发布公,告,告称：其,因,因涉嫌违,反,反证券法,规,规 受,到,到中国证,监,监会立案,调,调查。从,而,而引发市,场,场一片恐,慌,慌，开盘,21,分钟股票,即,即跌停，,仅,仅当天下,午,午,2,小时，五,粮,粮液市值,便,便蒸发掉,57,亿元。,经证监会,核,核查，五,粮,粮液四方,面,面的违规,：,：,有关,澄清公告,存在重大,遗,遗漏,-,没有将五,粮,粮液投资,公,公司对智,溢,溢塑胶存,放,放在亚洲,证,证券款项,“,“承担的,负,负责收回,责,责任”予,以,以披露,在中科证,券,券的证券,投,投资信息,披,披露不及,时,时、不完,整,整,五粮液,2007,年年度报,告,告存在录,入,入差错未,及,及时更正,未及时,披,披露董事,（,（王子安,）,）被司法,羁,羁押事项,处罚：,对五粮液,给,给予警告,，,，并处以,60,万元罚款,；,；对董事,长,长、董事,和,和总经理,等,等分别给,予,予警,告,告、并处,以,以,5-25,万元不等,的,的罚款,影响：,股价大跌,；,；股民提,起,起民事诉,讼,讼；公司,形,形象严重,受,受损,案例,1,：五粮液,(000858)-,信息披露,重,重大遗漏,及,及差错,三、上市,公,公司规范,运,运作的具,体,体要求,28,案例,2,：紫金矿,业,业,-,未按规定,及,及时进行,信,信息披露,案,件,件,：,：,2010,年,7,月,3,日,，,，,紫,紫,金,金,矿,矿,业,业,发,发,生,生,金,金,山,山,金,金,铜,铜,矿,矿,所,所,属,属,的,的,铜,铜,矿,矿,湿,湿,法,法,厂,厂,发,发,生,生,污,污,水,水,渗,渗,漏,漏,的,的,事,事,故,故,。,。,据,据,测,测,算,算,，,，,此,此,次,次,事,事,故,故,排,排,放,放,浓,浓,度,度,严,严,重,重,超,超,标,标,，,，,导,导,致,致,汀,汀,江,江,下,下,游,游,网,网,箱,箱,鱼,鱼,出,出,现,现,死,死,亡,亡,。,。,事,事,故,故,处,处,理,理,期,期,间,间,，,，,紫,紫,金,金,矿,矿,业,业,执,执,行,行,董,董,事,事,陈,陈,景,景,河,河,、,、,罗,罗,映,映,南,南,、,、,邹,邹,来,来,昌,昌,、,、,刘,刘,晓,晓,初,初,、,、,蓝,蓝,福,福,生,生,、,、,黄,黄,晓,晓,东,东,多,多,次,次,召,召,开,开,碰,碰,头,头,会,会,，,，,最,最,终,终,决,决,定,定,暂,暂,缓,缓,披,披,露,露,污,污,水,水,渗,渗,漏,漏,有,有,关,关,信,信,息,息,，,，,直,直,到,到,2010,年,7,月,12,日,晚,晚,，,，,才,才,发,发,布,布,关,关,于,于,污,污,水,水,渗,渗,漏,漏,情,情,况,况,的,的,公,公,告,告,。,。,处,理,理,结,结,果,果,：,证,监,监,会,会,认,认,定,定,，,，,紫,紫,金,金,矿,矿,业,业,发,发,生,生,的,的,污,污,水,水,渗,渗,漏,漏,事,事,故,故,，,，,对,对,当,当,地,地,环,环,境,境,造,造,成,成,了,了,重,重,大,大,破,破,坏,坏,。,。,对,对,于,于,这,这,一,一,可,可,能,能,影,影,响,响,紫,紫,金,金,矿,矿,业,业,股,股,价,价,的,的,重,重,大,大,事,事,件,件,，,，,公,公,司,司,未,未,能,能,按,按,规,规,定,定,及,及,时,时,公,公,开,开,披,披,露,露,，,，,违,违,反,反,了,了,证,券,券,法,法,第,六,六,十,十,七,七,条,条,规,规,定,定,，,，,即,即,“,“,发,发,生,生,可,可,能,能,对,对,上,上,市,市,公,公,司,司,股,股,票,票,交,交,易,易,价,价,格,格,产,产,生,生,较,较,大,大,影,影,响,响,的,的,重,重,大,大,事,事,件,件,，,，,投,投,资,资,者,者,尚,尚,未,未,得,得,知,知,时,时,，,，,上,上,市,市,公,公,司,司,应,应,当,当,立,立,即,即,将,将,有,有,关,关,该,该,重,重,大,大,事,事,件,件,的,的,情,情,况,况,向,向,国,国,务,务,院,院,证,证,券,券,监,监,督,督,管,管,理,理,机,机,构,构,和,和,证,证,券,券,交,交,易,易,所,所,报,报,送,送,临,临,时,时,报,报,告,告,，,，,并,并,予,予,公,公,告,告,，,，,说,说,明,明,事,事,件,件,的,的,起,起,因,因,、,、,目,目,前,前,的,的,状,状,态,态,和,和,可,可,能,能,产,产,生,生,的,的,法,法,律,律,后,后,果,果,。,。,”,”,2012,年,4,月，,证,证监,会,会通,报,报责,令,令紫,金,金矿,业,业改,正,正，,给,给予,警,警告,，,，并,处,处以,30,万元,罚,罚款,；,；对,执,执行,董,董事,陈,陈景,河,河给,予,予警,告,告，,并,并处,以,以,10,万元,罚,罚款,；,；对,执,执行,董,董事,罗,罗映,南,南、,邹,邹来,昌,昌给,予,予警,告,告，,并,并分,别,别处,以,以,5,万元,罚,罚款,；,；对,执,执行,董,董事,刘,刘晓,初,初、,蓝,蓝福,生,生、,黄,黄晓,东,东给,予,予警,告,告。,三、,上,上市,公,公司,规,规范,运,运作,的,的具,体,体要,求,求,第七,，,，做好,内,内幕,信,信息,的,的管,理,理,内幕,信,信息,：,：指,尚,尚未,公,公开,的,的涉,及,及公,司,司经,营,营、,财,财务,或,或者,其,其它,重,重大,事,事项,的,的敏,感,感信,息,息，,该,该等,信,信息,对,对公,司,司证,券,券的,市,市场,价,价格,有,有重,大,大影,响,响,内幕,信,信息,的,的管,理,理,另行,介,介绍,三、,上,上市,公,公司,规,规范,运,运作,的,的具,体,体要,求,求,第八，严禁内,幕,幕交易,内幕信,息,息知情,人,人或非,法,法获取,内,内幕信,息,息的人,，,，在内,幕,幕信息,公,公开前,，,，不得,买,买卖公,司,司证券,、,、或者,建,建议他,人,人买卖,公,公司证,券,券,1999,年,12,月：,刑法,第,180,条, “,对证券,交,交易价,格,格有重,大,大影响,的,的信息,尚,尚未公,开,开前，,买,买入或,者,者卖出,该,该证券,，,，或者,从,从事与,该,该内幕,信,信息有,关,关的交,易,易，或,者,者泄露,该,该信息,，,，情节,严,严重的,，,，处,5,年以下,有,有期徒,刑,刑或者,拘,拘役，,并,并处或,者,者单处,违,违法所,得,得,1,倍以上,5,倍以下,罚,罚金；,情,情节特,别,别严重,的,的，处,5,年以上,10,年以下,有,有期徒,刑,刑，并,处,处违法,所,所得,1,倍以上,5,倍以下,罚,罚金”,2010,年,11,月：证,监,监会,、,、公安,部,部、监,察,察部、,国,国资委,、,、预防,腐,腐败局,关于关,于,于依法,打,打击和,防,防控资,本,本市场,内,内幕交,易,易的意,见,见,（,国办发,201055,号,号,）,三、上,市,市公司,规,规范运,作,作的具,体,体要求,案例,1,：高淳,陶,陶瓷（,600562,）：股,票,票内幕,交,交易案,案件：,刘宝春,任,任职南,京,京市经,委,委主任,期,期间，,代,代表南,京,京市经,委,委，参,与,与了中,国,国电子,科,科技集,团,团公司,第,第十四,研,研究所,及,及其下,属,属企业,国,国睿集,团,团有限,公,公司与,江,江苏高,淳,淳陶瓷,重,重组洽,谈,谈，在,该,该内幕,信,信息尚,未,未披露,前,前，与,其,其妻子,陈,陈巧玲,共,共谋，,利,利用其,家,家庭控,制,制的股,票,票账户,，,，买入,高,高淳陶,瓷,瓷,60.39,万股，,非,非法获,利,利,700,多万元,。,。,处,理：,2010,年,12,月,30,日，江,苏,苏南通,市,市中级,人,人民法,院,院对高,淳,淳陶瓷,股,股票内,幕,幕交易,案,案一审,宣,宣判，,以,以内幕,交,交易罪,判,判处刘,宝,宝春有,期,期徒刑,5,年，没,收,收非法,所,所得,700,多万元,。,。,三、上,市,市公司,规,规范运,作,作的具,体,体要求,三、上,市,市公司,规,规范运,作,作的具,体,体要求,案例,2,：杭萧,钢,钢构,-,内幕交,易,易案,案件：,2006,年,11,月，杭萧钢,构,构与中国国,际,际基金有限,公,公司于安哥,拉,拉开始洽谈,钢,钢构结构公,房,房项目，,2007,年,2,月，双方签,订,订合同，合,同,同标的高达,300,亿元人民币,，,，杭萧钢构,的,的证券事务,代,代表罗高峰,利,利用职务便,利,利获取该内,幕,幕信息，并,将,将其泄露给,陈,陈玉兴，陈,某,某则伙同王,向,向东多次买,入,入杭萧钢构,股,股票,690,余万元股，,并,并于,3,月,15,日全部卖出,，,，非法获利,4037,余万元。,处理结果：,2008,年,2,月,3,日，浙江丽,水,水中级法院,对,对该案进行,了,了判决，罗,高,高峰犯泄露,内,内幕信息罪,，,，被判处有,期,期徒刑,1,年,6,个月，陈玉,兴,兴、王向东,犯,犯内幕交易,罪,罪，分别被,判,判处有期徒,期,期,2,年,6,个月、,1,年,6,个,月,月,，,，,缓,缓,刑,刑,2,年,，,，,并,并,处,处,罚,罚,金,金,4037,万,元,元,，,，,追,追,缴,缴,违,违,法,法,所,所,得,得,。,。,三,、,、,上,上,市,市,公,公,司,司,规,规,范,范,运,运,作,作,的,的,具,具,体,体,要,要,求,求,案,例,例,3,：,况,况,勇,勇,过,过,失,失,泄,泄,露,露,格,格,力,力,地,地,产,产,借,借,壳,壳,上,上,市,市,信,信,息,息,案,案,案,件,件,：,：,07,年,10,月,初,初,，,，,格,格,力,力,集,集,团,团,做,做,出,出,同,同,意,意,房,房,地,地,产,产,业,业,务,务,借,借,壳,壳,上,上,市,市,的,的,决,决,定,定,，,，,格,格,力,力,地,地,产,产,董,董,事,事,长,长,遂,遂,委,委,托,托,况,况,勇,勇,寻,寻,找,找,壳,壳,资,资,源,源,，,，,后,后,者,者,通,通,过,过,同,同,学,学,黄,黄,某,某,找,找,到,到,西,西,安,安,海,海,星,星,科,科,技,技,总,总,经,经,理,理,韩,韩,某,某,商,商,谈,谈,卖,卖,壳,壳,事,事,宜,宜,。,。,当,当,月,月,25,日海星集团,董,董事局主席,容,容某、韩某,和,和况勇达成,一,一致。格力,集,集团董事会,表,表决通过借,壳,壳上市事宜,并,并进行公告,，,，宣布从,30,日起停牌。,12,月,13,日，海星科,技,技发布公告,称,称公司同格,力,力集团签署,股份收购协,议,议,，当时海星,科,科技复牌后,涨,涨停。,后查明，况,勇,勇在商谈借,壳,壳过程中经,常,常在家中电,话,话沟通海星,与,与格力地产,卖,卖壳借壳事,宜,宜，电话内,容,容被其妻听,闻,闻，,10,月,25,日其妻将借,壳,壳事宜告诉,况,况某外甥女,徐,徐琴，,25,与,26,日徐琴以其,个,个人及丈夫,账,账户合计买,入,入海星科技,股,股票,99600,股，并在,2008,年,3-6,月陆续卖出,，,，获利,11.23,万元。,三、上市公,司,司规范运作,的,的具体要求,案例,3,：况勇过失,泄,泄露格力地,产,产借壳上市,信,信息案（续,）,）,处理结果：,认定况勇的,行,行为构成,证券法,第,202,条规定的知,悉,悉内幕信息,者,者在信息公,开,开前“泄露,信,信息”的行,为,为，其妻张,某,某行为构成,证券法,第,202,条规定的知,悉,悉内幕信息,者,者在信息公,开,开前“泄露,该,该信息”并,“,“建议他人,买,买卖该证券,”,”的行为。,况,况勇外甥女,徐,徐某获悉内,幕,幕信息，买,入,入海星科技,股,股票行为构,成,成,证券法,第,202,条知悉内幕,信,信息者在信,息,息公开前“,买,买卖该证券,”,”的行为，,对,对况勇、张,某,某分别处,3,万元罚款，,处,处徐琴没收,违,违法所得,112346.05,元，并处以,112346.05,元罚款。,首例“过失,泄,泄露内幕信,息,息”案处理,，,，即使是被动,获,获知的内幕,信,信息，获知,者,者也有保密,义,义务，不能,泄,泄露更不能,利,利用信息买,卖,卖股票，而,对,对于买卖证,券,券是否获利,并,并不影响罪,名,名的成立。,案例,4,： 中信证,券,券分析师利,用,用内幕信息,买,买卖股票事,件,件,案件：,2011,年,4,月中旬，中,信,信证券原电,力,力行业分析,师,师杨治山作,为,为漳泽电力,（,（,000767,）独立董事,，,，参与了大,同,同煤矿集团,与,与漳泽电力,资,资产重组的,论,论证过程，,为,为法定的内,幕,幕信息知情,人,人。,2011,年,4,月,15,日，杨治山,指,指使李某在,上,上海开立证,券,券账户，,4,月,19,、,28,日，杨治山,借,借用李某账,户,户共计买入,“,“漳泽电力,”,”股票,268.25,万股，买入,金,金额约,1500,万元。在知,悉,悉证监会开,始,始调查后，,杨,杨治山在漳,泽,泽电力股票,复,复牌前夜即,2011,年,10,月,28,日子时,0,：,01,分以跌停板,价,价格倾仓申,报,报卖出所有,股,股票，当天,开,开盘后四分,钟,钟内全部成,交,交，亏损,82.8,万元，意图,减,减轻法律制,裁,裁。,处理：,杨治山的行,为,为构成,证券法,所述的“内,幕,幕交易”行,为,为，同时涉,嫌,嫌构成,刑法,第一百八十,条,条“证券、,期,期货交易内,幕,幕信息的知,情,情人员或者,非,非法获取证,券,券、期货交,易,易内幕信息,的,的人员，在,涉,涉及证券的,发,发行，证券,、,、期货交易,或,或者其他对,证,证券、期货,交,交易价格有,重,重大影响的,信,信息尚未公,开,开前，买入,或,或者卖出该,证,证券,”,”,规定,的,的情,形,形。,根据,刑法,等有,关,关规,定,定，,2012,年,2,月，,证,证监,会,会将,杨,杨治,山,山涉,嫌,嫌内,幕,幕交,易,易犯,罪,罪的,情,情况,移,移送,公,公安,机,机关,查,查处,。,。目,前,前，,杨,杨治,山,山已,被,被公,安,安机,关,关刑,事,事拘,留,留。,三、,上,上市,公,公司,规,规范,运,运作,的,的具,体,体要,求,求,三、,上,上市,公,公司,规,规范,运,运作,的,的具,体,体要,求,求,第九,，,，需遵,循,循持,有,有及,买,买卖,本,本公,司,司股,份,份的,相,相关,规,规定,证监会、,交,交易所的,相,相关规定,，,，海螺水,泥,泥,董事、监,事,事和高级,管,管理人员,买,买卖公司,股,股份管理,暂,暂行办法,应当遵循,关,关于买卖,股,股份的事,先,先通知和,确,确认、交,易,易信息申,报,报、敏感,期,期限制交,易,易等有关,规,规定,配偶、父,母,母、子女,等,等关系密,切,切的家庭,成,成员买卖,公,公司股份,的,的，应当,遵,遵循相关,规,规定,董事、监,事,事及高管,买,买卖任职,的,的上市公,司,司股票的,注,注意事项,：,：,不得转让,的,的股票（,时,时间受限,）,）,禁止短线,交,交易,禁止窗口,期,期交易,第十，重视投资,者,者关系管,理,理,资本市场,的,的“售后,服,服务”,建立畅通,的,的投资者,沟,沟通渠道,，,，树立良,好,好的市场,形,形象,尽可能获,得,得最广泛,的,的投资者,的,的认同，,实,实现股东,价,价值最大,化,化,海螺水泥,的,的投资者,关,关系管理,：,：,组织年度,推,推介活动,安排及接,待,待投资者,的,的现场调,研,研,电话会议,参加多场,不,不同券商,组,组织的投,资,资者论坛,通过公司,对,对投资者,关,关系管理,工,工作的重,视,视和不懈,努,努力，公,司,司赢得了,资,资本市场,的,的认可，,树,树立了良,好,好的市场,形,形象,三、上市,公,公司规范,运,运作的具,体,体要求,38,上市公司,股,股东大会,上市公司,中,中股东对,公,公司的影,响,响和监督,董事、监,事,事、高管,人,人员 必,须,须履行诚,信,信义务,设立独立,董,董事制度,控股股东,行,行为规范,上市公司,规,规范运作,其它方面,三、上市,公,公司规范,运,运作的具,体,体要求,上交所股,票,票上市规,则,则,所定义的,“,“关联方,”,”,本办法所,指,指的关联,方,方是指上,交,交所、联,交,交所上市,规,规则所界,定,定的关联,方,方。,包括关联,法,法人和关,联,联自然人,。,。,关联法人,是,是指：,1,、直接或,间,间接控制,上,上市公司,的,的法人或,组,组织；,2,、由上述,“,“,1”,项所直接,或,或间接控,制,制的法人,或,或组织；,3,、由上市,公,公司关联,自,自然人直,接,接或间接,控,控制的，,或,或由关联,自,自然人担,任,任,董事、,高,高管,的法人或,组,组织；,4,、持有上,市,市公司,5,以上股,份,份的法人,或,或组织；,5,、中国证,监,监会根据,实,实质重于,形,形式原则,认,认定的其,他,他法人或,组,组织。,四、相关,规,规则之操,作,作实务,（一）规,范,范关联交,易,易管理,关联自然,人,人是指：,1,、直接或,间,间接持有,上,上市公司,5,以上股,份,份的自然,人,人；,2,、上市,公,公司的,董,董事、,监,监事、,高,高级管,理,理人员,；,；,3,、控股,股,股东的,董,董事、,监,监事、,高,高级管,理,理人员,；,；,4,、上述,1-2,项所述,人,人士的,密,密切家,庭,庭成员,，,，包括,配,配偶、,年,年满,18,周岁的,子,子女及,其,其配偶,、,、父母,及,及配偶,的,的父母,、,、兄弟,姐,姐妹及,其,其配偶,、,、配偶,的,的兄弟,姐,姐妹、,子,子女配,偶,偶的父,母,母；,5,、中国,证,证监会,、,、上交,所,所根据,实,实质重,于,于形式,的,的原则,认,认定的,其,其他自,然,然人。,于过去,12,个月内,或,或根据,签,签署的,协,协议或,安,安排于,未,未来,12,个月内,，,，为前,述,述关联,法,法人和,关,关联自,然,然人所,指,指情形,之,之一的,，,，均被,视,视同关,联,联人。,四、相,关,关规则,之,之操作,实,实务,香港联,交,交所证,券,券上市,规,规则,定义的,“,“关联,方,方”：,“关连,人,人士”,关连人,士,士的“,联,联系人,”,”,举例,说,说明：,与,英德龙,山,山的关,连,连关系,-,昌兴矿,业,业（台,泥,泥下属,公,公司）,是,是英德,海,海螺的,主,主要股,东,东（持,有,有,25%,股权）,，,，属于,螺,螺水泥,的,的联系,人,人，而,英,英德龙,山,山是昌,兴,兴矿业,的,的全资,子,子公司,，,，因此,是,是海螺,水,水泥的,关,关连人,士,士。,-,巢东股份不,是,是海螺水泥,关,关连人士，,也,也不是国内,上,上市规则下,的,的关联方,（注：根据,国,国内规则，,海,海螺水泥是,巢,巢东水泥关,联,联方）,盘江煤电（,及,及其附属公,司,司）关连关,系,系,-,前后变化：,联,联营公司,-,附属公司,四、相关规,则,则之操作实,务,务,企业会计准,则,则,定义的“关,联,联方”与上,市,市规则的主,要,要区别：,1,、上市公司,本,本身的子公,司,司；,2,、对该企业,实,实施共同控,制,制的投资方,；,；,3,、该企业的,合,合营企业；,4,、该企业的,联,联营企业。,四、相关规,则,则之操作实,务,务,三、上市公,司,司规范运作,的,的具体要求,案例,1,：,ST,望春花,-,关联交易“,先,先斩后奏”,案例：,2007,年,11,月,16,日，,ST,望春花控股,子,子公司协和,干,干细胞、以,及,及参股公司,协,协和华东干,细,细胞分别投,资,资,3500,万元、,500,万元，购买,北,北方信托的,理,理财产品。,由,由于北方信,托,托为,ST,望春花间接,控,控股股东，,上,上述行为属,于,于关联交易,。,。,2008,年,6,月上述两笔,收,收益已经全,部,部收回，而,公,公司直到,2008,年,10,月才履行董,事,事会审议程,序,序并提交股,东,东大会审议,。,。,处理：,ST,望春花上述,“,“先斩后奏,”,”的行为违,反,反了,股票上市规,则,则,有关规定，,同,同时公司董,事,事长何平、,总,总经理熊俊,未,未能勤勉尽,责,责，对公司,关,关联交易违,规,规行为负有,相,相应责任，,违,违反了诚信,承,承诺。因此,上,上交所决定,给,给予,ST,望春花及董,事,事长何平、,总,总经理熊俊,通,通报批评。,三、上市公,司,司规范运作,的,的具体要求,案例,2,：紫鑫药业,隐瞒关联交,易,易，证监会,立,立案调查,紫鑫药业,2010,年报显示，,中,中准会计师,事,事务所为其,出,出具了标准,无,无保留意见,的,的审计报告,。,。由于对人,参,参产品的投,入,入，使得其,主,主营业务收,入,入同比增加,150.66%,，归属于母,公,公司所有者,的,的净利润同,比,比上升,183.5%,。,2010,年报中，紫,鑫,鑫药业对人,参,参业务巨额,关,关联交易只,字,字未提。,2011,年,10,月，紫鑫药,业,业被中国证,监,监会稽查总,队,队立案调查,。,。在紧接着,的,的,自查报告,中，紫鑫药,业,业承认其,2010,年度和,2011,年度合计未,披,披露的人参,业,业务关联交,易,易达到近,1.7,亿元。虽然,证,证监会的处,罚,罚文件尚未,发,发布，但综,合,合各种信息,表,表明，紫鑫,药,药业信息披,露,露违规已经,是,是不争的事,实,实。,中国注册会,计,计师协会于,2011,年,8,月，对紫鑫,药,药业,2010,年年报审计,项,项目的检查,中,中发现，签,字,字注册会计,师,师在审计程,序,序的计划和,实,实施、审计,证,证据的获取,以,以及审计结,论,论的形成方,面,面存在不当,。,。特别是在,关,关联方及其,交,交易的审计,方,方面违反了,中,中国注册会,计,计师审计准,则,则和职业道,德,德守则。中,注,注协给予中,准,准所紫鑫药,业,业审计项目,签,签字注册会,计,计师刘昆、,张,张忠伟通报,批,批评。,（二）严防,控,控股股东及,关,关联方的非,经,经营性资金,占,占用,经营性资金,占,占用和非经,营,营性资金占,用,用,经营性资金,占,占用：是指,公,公司控股股,东,东及关联方,通,通过采购、,销,销售、接受,或,或提供劳务,、,、让渡或接,受,受资产使用,权,权等生产经,营,营环节关联,交,交易所产生,的,的资金占用,。,。,非经营性资,金,金占用：是,指,指公司为控,股,股股东及关,联,联方垫付工,资,资、福利、,保,保险、广告,等,等费用和其,他,他支出，代,控,控股股东及,关,关联方偿还,债,债务而支付,资,资金，有偿,或,或无偿、直,接,接或间接拆,借,借给控股股,东,东及关联方,资,资金，为控,股,股股东及关,联,联方承担担,保,保责任而形,成,成的债权，,其,其他在没有,商,商品和劳务,提,提供情况下,给,给控股股东,及,及关联方使,用,用的资金。,四、相关规,则,则之操作实,务,务,防范资金占,用,用的原则,经营性资金,往,往来：,应明,确,确结,算,算期,限,限，,防,防止,上,上市,公,公司,资,资金,被,被占,用,用。,非经,营,营性,资,资金,占,占用,：,：,不得,以,以垫,付,付工,资,资、,福,福利,、,、保,险,险等,方,方式,将,将资,金,金或,资,资产,提,提供,关,关联,方,方使,用,用；,不得,有,有偿,或,或无,偿,偿地,拆,拆借,公,公司,资,资金,给,给关,联,联方,使,使用,；,；,不得,通,通过,银,银行,或,或非,金,金融,机,机构,向,向关,联,联方,提,提供,委,委托,贷,贷款,；,；,不得,委,委托,关,关联,方,方进,行,行投,资,资活,动,动；,不得,为,为关,联,联方,开,开具,没,没有,真,真实,交,交易,背,背景,的,的商,业,业承,兑,兑汇,票,票；,不得,代,代关,联,联方,偿,偿还,债,债务,；,；,中国,证,证监,会,会禁,止,止的,其,其他,占,占用,方,方式,。,。,四、,相,相关,规,规则,之,之操,作,作实,务,务,防范,资,资金,占,占用,的,的责,任,任部,门,门及,责,责任,人,人,财务,部,部及,子,子公,司,司财,务,务处,：,：是防,范,范关,联,联方,占,占用,公,公司,资,资金,行,行为,的,的日,常,常实,施,施部,门,门。,应,应定,期,期自,查,查、,上,上报,与,与控,股,股股,东,东及,关,关联,方,方非,经,经营,性,性资,金,金往,来,来情,况,况，,杜,杜绝,关,关联,方,方非,经,经营,性,性占,用,用公,司,司资,金,金情,况,况的,发,发生,。,审计,室,室：为防,范,范关,联,联方,占,占用,公,公司,资,资金,行,行为,的,的日,常,常监,督,督机,构,构。,应,应定,期,期或,不,不定,期,期就,关,关联,方,方的,非,非经,营,营性,占,占用,资,资金,情,情况,、,、以,及,及防,范,范机,制,制和,制,制度,的,的执,行,行情,况,况进,行,行审,计,计和,监,监督,。,。,四、,相,相关,规,规则,之,之操,作,作实,务,务,内幕,信,信息,：,：,指尚,未,未公,开,开的,涉,涉及,公,公司,经,经营,、,、财,务,务或,者,者其,它,它重,大,大事,项,项的,敏,敏感,信,信息,，,，该,等,等信,息,息对,公,公司,证,证券,的,的市,场,场价,格,格（,股,股价,）,）有,重,重大,影,影响,。,。包,括,括但,不,不限,于,于：,公司,的,的重,大,大投,资,资行,为,为、,重,重大,购,购买,或,或出,售,售资,产,产的,决,决定,公司,发,发生,重,重大,债,债务,和,和未,能,能清,偿,偿到,期,期重,大,大债,务,务的,违,违约,情,情况,公司,发,发生,重,重大,亏,亏损,或,或重,大,大损,失,失,涉及,公,公司,的,的重,大,大诉,讼,讼、,仲,仲裁,公司,对,对外,提,提供,重,重大,担,担保,公司,尚,尚未,公,公开,的,的并,购,购、,重,重组,、,、定,向,向增,发,发、,重,重大,合,合同,签,签署,等,等情,况,况,涉及,公,公司,定,定期,报,报告,和,和临,时,时报,告,告内,容,容的,重,重要,信,信息,中国,证,证监,会,会规,定,定的,其,其他,事,事项,四、,相,相关,规,规则,之,之操,作,作实,务,务,（三,）,）严,格,格内,幕,幕信,息,息管,理,理,内幕,信,信息,知,知情,人,人：,指,指内,幕,幕信,息,息公,开,开前,能,能直,接,接或,间,间接,获,获取,内,内幕,信,信息,的,的单,位,位和,个,个人,，,，包,括,括但,不,不限,于,于：,公司,董,董事,、,、监,事,事、,高,高级,管,管理,人,人员,持有,公,公司,5,以,上,上股,份,份的,股,股东,及,及其,董,董事,、,、监,事,事、,高,高级,管,管理,人,人员,，,，公,司,司的,实,实际,控,控制,人,人及,其,其董,事,事、,监,监事,、,、高,级,级管,理,理人,员,员,公司,控,控股,的,的子,公,公司,及,及其,董,董事,、,、监,事,事、,高,高级,管,管理,人,人员,由于,所,所任,公,公司,职,职务,或,或履,行,行工,作,作职,责,责可,以,以获,取,取公,司,司内,幕,幕信,息,息的,人,人员,证券,监,监督,管,管理,机,机构,工,工作,人,人员,以,以及,由,由于,法,法定,职,职责,对,对公,司,司证,券,券的,发,发行,、,、交,易,易进,行,行管,理,理的,其,其他,人,人员,证监,会,会规,定,定的,其,其他,内,内幕,信,信息,知,知情,人,人,四、,相,相关,规,规则,之,之操,作,作实,务,务,内幕,信,信息,知,知情,人,人的,登,登记,备,备案,：,：,各单,位,位应,当,当指,定,定专,人,人负,责,责汇,总,总内,幕,幕信,息,息在,公,公开,前,前的,报,报告,、,、传,递,递、,编,编制,、,、审,核,核、,披,披露,等,等环,节,节所,涉,涉及,的,的内,幕,幕信,息,息知,情,情人,名,名单,，,，以,及,及内,幕,幕信,息,息知,情,情人,知,知悉,内,内幕,信,信息,的,的内,容,容和,时,时间,等,等相,关,关档,案,案，,并,并及,时,时向
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