融资性反向兼并(APO)上市解决方案080328

Click to edit Master title style,Click to edit Master text styles,Second level,Third level,Fourth level,Fifth level,*,2008 Copyright.Keating Asia,Inc.All rights reserved.,01November2022,钱宇鸿,副,副总,裁,裁,美国基,廷,廷投资,银,银行(,亚,亚洲),有,有限公,司,司,融资性,反,反向兼,并,并（APO）,上,上市解,决,决方案,美国基,廷,廷投资,银,银行(,亚,亚洲),有,有限公,司,司,内容提,要,要,关于我,们,们,APO,介,介绍,基廷优,势,势,基廷业,绩,绩,筛选标,准,准,2,内容提,要,要,关于我,们,们,APO,介,介绍,基廷优,势,势,基廷业,绩,绩,筛选标,准,准,3,钱宇鸿,简,简介,钱宇鸿(YuhongQian),副总裁,美,国,国基廷,投,投资银,行,行(亚,洲,洲)有,限,限公司,于2007年,加,加入美,国,国基廷,投,投资银,行,行(亚,洲,洲)有,限,限公司,。,。,于2005年,创,创立上,海,海鲲鸿,投,投资咨,询,询有限,公,公司并,任,任合伙,人,人,曾任美,国,国汇盈,公,公司市,场,场总监,曾在美,国,国圣达,特,特集团,兼,兼并重,组,组部任,高,高级财,务,务分析,师,师,2004年毕,业,业于芝,加,加哥大,学,学商学,院,院，取,得,得工商,管,管理硕,士,士学位,1997年毕,业,业于北,伊,伊利诺,依,依大学,，,，取得,文,文学硕,士,士学位(经济,学,学)和,理,理学硕,士,士学位(计算,机,机科学),4,基廷成,员,员,后续市,场,场支持,有,有限公,司,司（After MarketSupport,LLC,）,）,基廷投,资,资的全,资,资子公,司,司。是,一,一家专,注,注于为,基,基廷客,户,户的公,开,开交易,股,股票创,造,造流动,性,性的财,经,经营销,公,公司。,基廷证,券,券有限,责,责任公,司,司（KeatingSecurities,LLC）,是一家,证,证券经,纪,纪和自,营,营商、,美,美国金,融,融业监,管,管局（FINRA，,原,原NASD）,成,成员及,基,基廷投,资,资的全,资,资子公,司,司。其,两,两项主,要,要业务,为,为融资,及,及做市,。,。,基廷投,资,资有限,责,责任公,司,司（KeatingInvestments,LLC）,是一家,总,总部位,于,于美国,科,科罗拉,多,多州，,在,在美国,证,证券交,易,易委员,会,会（SEC）,注,注册的,投,投资顾,问,问及投,资,资银行,。,。其主,要,要业务,为,为提供,反,反向兼,并,并及直,接,接申报,上,上市解,决,决方案,。,。,基廷亚,洲,洲有限,责,责任公,司,司（KeatingAsia,Inc.）,是一家,位,位于中,国,国上海,的,的基廷,附,附属公,司,司。,我,我们为,中,中国及,亚,亚洲其,它,它地区,高,高速成,长,长的私,营,营企业,寻,寻求融,资,资及在,纳,纳斯达,克,克（NASDAQ）,上,上市的,非,非首次,公,公开发,行,行上市,方,方案提,供,供财务,顾,顾问、,咨,咨询及,投,投资银,行,行服务,。,。,5,内容提,要,要,关于我,们,们,APO,介,介绍,基廷优,势,势,基廷业,绩,绩,筛选标,准,准,6,为什么,上,上市?,进入资本市场,较低的融资成本,便于进行融资,更高的估值,上市公司以溢价进行交易,美国证券市场具有更高的估值,公司股票上市交易的好处,股东价值的最大化,便于对管理者及员工实施股权激励,提高公司的可见度及知名度,为公司的未来融资活动提供良好的基础,为投资者及小股东创造流动性,创造股票“货币”以进行购并,私营公,司,司中间,值,值,上市公,司,司中间,值,值,股价,/,净销售,额,额,股价,/,现金流,量,量,股价,/,净收益,7,为什么,选,选择美,国,国市场,？,？,美国,英国,香港,新加坡,中国,平均 P/E*,(2007年12月3日),38.07,(NASDAQ),12.41,（富时100）,18.95,（恒生指数）,NA,42.98,（上证综指）,平均日成交量*,$500亿,(NASDAQ),$188亿,$60亿,(主板),$7亿,(主板),$150亿,平均市值*,$12亿,(NASDAQ),$9000万,(AIM),$17亿,(主板),$7.91亿,(主板),$10亿,*资料,来,来源:,平,平安,证,证券有,限,限公司A股估,值,值报告,*资,料,料来源:各,证,证交所,网,网站截,止,止日为2006年12月31日,*,资,资料来,源,源:ThePIPEsReport 及The ReverseMerger Report,美国证,券,券市场,具,具有更,高,高流动,性,性及更,高,高估值,。,AIM,挂,挂牌,公,公司vs.,在,在美,国,国上市,的,的APO(,反,反向兼,并,并与私,募,募同时,进,进行）*,APO,的,的成交,量,量要远,远,远大于AIM,同,同类公,司,司；,2006，与,美,美国中,小,小企业,罗,罗素2000,指,指数18.37%的,升,升幅相,比,比，富,时,时AIM指数,在,在当年,表,表现相,对,对平坦,；,；,AIM,上,上市公,司,司在上,市,市两年,后,后股价,平,平均下,跌,跌57%；,最近，,大,大量AIM公,司,司相继,发,发布利,润,润预警,。,8,IPO,APO,上市融资时间,12 18 个月,3 6 个月,上市融资成本,200万美元,70-100万美元,(融资前30-40万美元支出),成功的可能性,很低,(依靠市场情况),极高,证监会要求,高,初始低,（平均一年过渡期）,各方对管理层要求,高,初始低,（平均一年过渡期）,上市后交易,日交易活跃,有限的初始交易量,（需后续市场的支持）,为什么,选,选择APO？,9,APO,如,如何操,作,作,范例,公众壳公司,私营公司,私募投资者,新合并的上市公司,对私营公司增发1500万股换取其全部股份,对投资者增发400万股私募1000万美元,100万股发行在外的股票,向私募投资者及私营公司发行新股,2000万股发行在外的股票,(私营公司:75%),(壳公司:5%),(私募投资者:20%),10,上市：,融,融资性,反,反向兼,并,并(,“,“APO”),APO=新小规模的IPO,反向兼并+PIPE(APO)已经填补了美国小规模IPO的不足,反向兼并=私营公司控制美国上市壳公司的大部分股份,PIPE=私募,两种壳资源=Form 10-SB壳及可交易壳,自2000年,以,以来极,少,少有IPO融,资,资额度,少,少于2500,万,万美元,；,；,2006 年IPO,的,的平均,融,融资额,度,度：2.16,亿,亿美元,。,私募对,小,小规模,融,融资活,动,动比较,容,容易接,受,受；,融资方,便,便、时,间,间快，,基,基廷证,券,券已为AeroGrow进,行,行4轮,融,融资2550,万,万美元,，,，为奔,达,达制药,进,进行2,轮,轮融资1980万美,元,元。,11,APO,上,上市融,资,资进程,表,表,机构聘,请,请,（基廷,、,、审计,师,师、律,师,师及其,它,它第三,方,方）,尽职调,查,查,（商业,、,、法,律、背,景,景）,重组及,审,审计,（审计,按,按美国,会,会计标,准,准）,上市及,融,融资,（交易,文,文件、,营,营销,文,文件,、,、私,募,募路演,、交割,）,）,申报文,件,件,资金到,位,位,整个上,市,市融资,过,过程持,续,续3-6个月,，,，并根,据,据公司,的,的重组,及,及审计,时,时间而,进,进行调,整,整；,上市与,融,融资同,时,时完成,，,，首次,融,融资1000-3000万,美,美元，,并,并根据,公,公司规,模,模可相,应,应调整,；,；,公司在OTCBB或NASDAQ,挂,挂牌后,可,可随时,实,实施后,续,续资本,募,募集活,动,动而不,需,需要经,过,过美国,证,证券交,易,易委员,会,会的事,前,前批准,；,；,后续市,场,场支持,公,公司将,帮,帮助公,司,司建立,个,个人及,机,机构投,资,资者基,础,础并提,升,升公司,股,股价及,市,市值，,使,使公司,能,能顺利,转,转板到NASDAQ,，,，确保,企,企业高,市,市盈率,增,增发。,0,1,4,10,14,16,周,公司在,美,美国成,功,功上市,后,后可以,在,在任何,时,时候启,动,动后续,资,资本募,集,集活动,且,且无需,经,经过美,国,国证券,交,交易委,员,员会（SEC,）,）的批,准,准,。,公司转,板,板到NASDAQ市,场,场后，,将,将可以,以,以更低,的,的成本,并,并以公,开,开发行,或,或私募,的,的方式,进,进行二,次,次融资,。,基廷证,券,券作为FINRA注,册,册的证,券,券经纪,和,和自营,商,商将为,公,公司进,行,行后续,资,资本募,集,集活动,。,湖北奔,达,达制药,有,有限公,司,司：,于2006年11月,在,在美国,资,资本市,场,场成功,上,上市，,并,并通过,基,基廷证,券,券融资1200万美,元,元；,于2007年4月,通,通过基廷,证,证券进行,二,二次融资780万,美,美元以收,购,购深圳一,家,家著名基,因,因药物公,司,司；,截止2007年9,月,月10日,，,，公司市,值,值：2.24亿美,元,元；股价,：,：2.25美元,。,APO：,后,后续资本,募,募集活动,13,100+Chinesecompanies havereversemerged withUS shells since1999,反向兼并数量,自,1999,年以来已有超过,100,家公司与美国壳公司完成反向兼并,来自中国,不,不断繁荣,的,的APO,市,市场,2006,年中国完,成,成,50,个反向兼,并,并，比,2005,年的,31,个上升了,61%,；,2007,年有69,家,家中国公,司,司通过反,向,向兼并在,美,美国上市,，,，第四季,度,度就达到,创,创记录的,28,家，同时,公,公司质量,提,提升快。,资料来源,:Th,e Reverse MergerRep,ort,2007年2月2日刊、2007,年,年7月12日刊、2008,年,年1月10日刊及,内,内部研究,14,内容提要,关于我们,APO介,绍,绍,基廷优势,基廷业绩,筛选标准,15,基廷的“,交,交钥匙”,解,解决方案,在上市的,同,同时通过,私,私募完成,融,融资,证券经纪,和,和自营商,及,及做市商,，,，基廷证,券,券有限责,任,任公司为,基,基廷投资,的,的全资子,公,公司,后续市场,支,支持确保,基,基廷客户,新,新上市股,票,票的流动,性,性,基廷后续,市,市场支持,有,有限责任,公,公司为财,经,经营销公,司,司,量身定做,的,的IPO,的,的替代上,市,市途径-APO,美国证券,交,交易委员,会,会注册投,资,资顾问-,基,基廷投资,有,有限责任,公,公司及位,于,于中国的,基,基廷亚洲,有,有限责任,公,公司,16,应客户要,求,求，在上,市,市交易完,成,成的同时,私,私募融资1000-6000万美元,（,（PIPE）；,基廷证券,（,（证券经,纪,纪商及FINRA,成,成员）作,为,为主承销,商,商或承销,商,商；,自2005年以来,，,，基廷证,券,券已为8,家,家通过APO方式,上,上市的客,户,户公司私,募,募融资9600万,美,美元；,极大的内,部,部投资者,网,网络。,融资:,基,基廷证券,的,的优势,投资者对,于,于反向兼,并,并与私募,同,同时进行,的,的交易有,极,极大兴趣,；,；,私募投资,者,者因为其,良,良好的退,出,出战略而,被,被吸引到,这