证券投资组合案例分析

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,*,*,证券投资组合案例分析,假设整个证券市场只有4种证券，资料如下,计算期望收益率、方差和标准差：,市场状态 收益率,和概率 股票1 股票2 股票3 国债,牛市0.2 8%4%10%3%,平市0,5 5%6%4%3%,熊市0.3 3%9%-5%3%,指标 股票1 股票2 股票3 国债,期望收益率 5%6.5%2.5%3%,方差 0.03%0.0325%0.2925%3%,标准差 1.732%1.8035%5.41%3%,期望收益率的计算公式：,例如股票1：8%,0.2+5%0.5+3 0.3,=5%,方差计算公式：,股票1：0.03,+0+(-0.02)=0.0003=0.03%,计算协方差：,股票1与股票2的协方差：,状态与概率 股票1偏离 股票2偏离 乘积,牛市0,2,3%,-2.5%=-0.00015,平市0.5,0,-0.5%=0,熊市0.3,-2%,2.5%=-0.00015,协方差 -0.0003,股票2与股票3的协方差：,状态与概率 股票2偏离 股票3偏离 乘积,牛市0,2,-2.5%,7.5%=-0.000375,平市0.5,-0.5%,1.5%,=-0.0000375,熊市0.3,2.5%,-7.5%=-0.0005625,协方差 -0.000975,股票1与股票3的协方差：,状态与概率 股票1偏离 股票3偏离 乘积,牛市0,2,3%,7.5%=0.00045,平市0.5,0,1.5%=0,熊市0.3,-2%,-7.5%=0.00045,协方差 0.0009,假设整个证券市场资金的分布比例为：,股票1=30%,股票2=40%,股票3 10%,国债=20%,计算市场组合的方差：,市场组合的方差=股票1投资比例的平方,股票1标准差的平方+股票2投资比例的平方,股票2标准差的平方+股票3投资比例的平方,股票3标准差的平方+2,股票1投资比例,股票2投资比例,股票1与股票2的协方差+2,股票2投资比例,股票3投资比例,股票2与股票3的协方差+2,股票1投资比例,股票3投资比例,股票1与股票3的协方差=0.000012266,市场组合的标准差=0.003502,