信用、利息和利息率

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,信用、利息与利息率,信用、利息与利息率,信用,利息与利息率,利率理论,我国的利率体制改革,第一节 信用,一、信用与信用的产生,1.信用的字面解释,2.信用的社会学解释,3.信用的经济学解释,信用是一种体现特定经济关系的借贷行为,以偿还为条件,支付利息,第一节 信用,二、信用的产生,信用是从属于商品经济的范畴，它的产生同货币的支付手段职能的发展密切相联。,第二、信用产生的社会根源是商品和货币的不均衡分布。,第三、现代商品经济就是信用经济,第一节 信用,二、信用的形式,1.商业信用,2.银行信用,3.国家信用,4.消费信用,5.国际信用,第一节 信用,三、信用工具,1.信用工具的演变,2.信用工具种类,（1）短期信用工具,（2）长期信用工具股票、债券,（3）不定期信用工具银行券,第一节 信用,四、信用在现代经济中的作用,1.促进资金分配，提高资金使用效率,2.加速资金周转，节约流通费用,3.加快资本集中，推动经济增长,4.调节经济结构,第二节 利息与利息率,一、利息的含义及其来源,1.利息的含义,节欲论,时差利息论,流动偏好论,马克思观点：利息是使用借贷资本的报酬。,2.利息来源,利息来源于剩余产品或利润的一部分，是剩余价值的转化形式,第二节 利息与利息率,二、利息率及其计算,1.含义,利息率是利息对本金的比率,。,2.利息率的计算,利息率=利息额/借贷资金额 100%,利率可分：年利率、月利率、日利率,利率计算可分：,（1）单利法,S=P（1+rn）,（2）复利法,3、现值,用现值计量不同类型信用市场工具的利率。,现值,：在给定的利率水平下，未来的资金折现到现在时刻的价值。,（一）,单利率,对于单一贷款而言，,利率,例：求一笔单一贷款（如,100,美元）贷出,n,年后的总回报。,利率为,i,，,现期贴现值或现值（,PV,，,Present Value,）的计算,1,含义：即当利率为,i,时，,n,年后,1,美元在今天的价值。,2,公式,现值的应用,（,1,）由于今天的,1美元,能够产生利息，因此若干年后的,1美元,价值低于今天的,1美元,。,（,2,）把所有未来回报的现值相加，就可以计算出单利率为i时某个信用市场工具今天的价值，并对偿付时间不同的各种信用工具（如贴现债券和息票债券）的价值进行比较。（说明：运用现值进行比较）。,4、到期收益率,（一）,含义,属于最精确的利率计量指标。,到期收益率,是使从债券工具上获得的回报的现值与其今天的价值相等的利率。,如果投资回报的现值大于今天的现值,(,价格,),，则投资者会竟相持有这种债券，使债券的价格（现值）提高，以使投资回报的现值等于今天的现值（购买的价格）。,（二）,单一贷款,的到期收益率,1到期收益率满足使未来偿付款的现值等于贷款今日的现值。,设今日贷款100美元，1年后偿付额为110美元，则到期收益率满足,推论,：单一贷款的到期收益率也表示单利率。,第二节 利息与利息率,三、决定利率水平的因素,1、平均利润率,2、借贷资金供求关系,3、预期通货膨胀率,4、中央银行的货币政策,5、国际收支状况,利率的种类,市场利率、官方利率、公定利率,固定利率和浮动利率,名义利率和实际利率,一般利率和优惠利率,单利率和复利率,第二节 利息与利息率,四、利率的种类,附：美国的名义利率与实际利率,第二节 利息与利息率,五、利率变动对经济的影响,1.利率变动对资金供求的影响,2.利率变动对宏观经济的影响,3.利率变动对微观经济的影响,4.利率变动影响经济的渠道,第三节 利率理论,一、古典利率理论,二、流动性偏好理论,三、IS-LM模型,第四节 我国的利率体制改革,一、我国的利率体制,一国的利率体制即一国对利率管理制度总和，包括利率政策、利率决定机制、利率变动幅度的有关规定。,目前世界各国的利率体制主要有：利率管制和利率市场化。,我国的利率体制：,1949年到1983年，高度集中的利率管制；,1983年至今，利率管制下的有限浮动利率体制。,第四节 我国的利率体制改革,二、利率市场化改革,1.利率市场化的内涵：利率水平的高低由市场的供求所决定；形成一个以中央银行利率为核心、货币市场利率为中介、由市场供求决定存款利率的市场利率体系；中央银行成为利率调节的主体。,2.利率市场化的条件：金融市场的发展和金融体制的完善是利率市场化的基础；商业银行的规范经营和公平竞争是利率市场化的关键；法律法规的健全和中央银行有效监管是利率市场化的保证。,3.我国利率市场化的顺序：先外币，后本币；先农村，后城镇；先贷款，后存款；先大额，后小额，循序渐进。,商业信用,1,含义,企业间用赊账和预付方式买卖商品时提供的信用,2,特征,买卖关系和借贷关系的统一；,信用对象是商品资本；,信用载体是商业票据；,3局限性,商业信用的规模有限；,商业信用运动方向受到限制；,商业票据流通局限在一定范围；,商业信用链条具有不稳定性。,银行信用,1含义,银行等信用机构以货币形态向社会和个人提供的信用,2特征,银行信用是间接信用；,信用对象是货币资本；,银行信用的流量、流向是宏观调控的重要手段。,3优越性,银行信用在规模、范围、期限和使用方向上优于商业信用。,4信用工具,支票、银行汇票、银行本票,国家信用,1含义,国家作为债务人，举债筹集资金的行为,2特征,信用主体是国家，债务凭证流动性高，风险小,3信用工具,国债、国库券、专项债券,消费信用,1.含义,企业和银行等金融机构对消费者提供的信用。,2.消费信用主要形式,赊销,分期付款,消费贷款,信用卡,国际信用,国际信用是国际间的借贷行为，它本质上是资本输出的一种方式。,1.国际商业信用,来料加工、补偿贸易,2.国际银行信用,（1）出口信贷买方信贷和卖方信贷。,（2）进口信贷,3.政府间信用,信用工具的演变,口头信用,挂帐信用,书面信用,短期信用工具,商业票据,商业本票,商业汇票,融通票据,银行票据,银行汇票,支票,银行本票,旅行支票,信用证,商业信用证,旅行信用证,短期信用工具,美国的名义利率与实际利率,一、储蓄投资理论,认为利率是由投资函数和储蓄函数共同决定的,R,S，I,S（r）,I（r）,E,储蓄投资理论（古典利率理论）,流行于19世纪末20世纪30年代的西方经济学中。,基本观点是：利率由投资需求和储蓄意愿的均衡所决定。投资是对资金的需求，随利率上升而减少；储蓄是对资金的供应，随利率上升而增加。利率是资金需求与供给相等时的价格。,该理论的特点：,（1）古典利率理论是实际利率理论，认为利率与货币因素无关。,（2）认为利率的功能仅仅是促使储蓄与投资达到均衡，而不影响其它变量。,（3）采用的是流量分析法，是对某一段时间内的储蓄量与投资量的变动进行分析。,二、流动性偏好理论：货币市场上的供给与需求,流动性偏好理论由凯恩斯（,Keynes,）发展而来，核心内容是均衡利率水平决定于货币的供求关系。,利率决定于货币供求数量，而货币需求量又基本取决于人们的流动性偏好。如果人们的流动性偏好强，愿意持有的货币数量就增加。,持有货币的动机：交易动机、预防动机和投机动机。,由交易动机和预防动机所需的货币量与利率无关，主要与收入有关，用1（）表示，为收入水平。,而投机动机所需的货币量主要与利率相关，,2 (R),与收入关系不大。,总的货币需求为1()2(R),流动性陷阱,利率越高，投机性货币需求越小，利率越低，投机性货币需求越大，当利率低至某一极限时，货币需求为无限大，人们宁愿有货币而不愿持有其它资产。这就是“流动性陷阱”。,L,R,LM,该理论的特点：,（1）是完全的货币决定理论，认为利率纯粹是货币现象，与实际因素无关。,（2）货币可以影响实际经济活动水平，但只是在它首先影响利率这一限度之内。,（3）若货币供给曲线与货币需求曲线的平坦部分相交，则利率不受任何影响。,（4）是一种存量理论，认为利率是由某一时点的货币供求量所决定的。,三、IS-LM分析的利率理论,利率由货币市场和商品市场的总均衡所决定。,特点：利率决定取决于储蓄供给、投资需求、货币供给和货币需求这四个因素，并与收入水平同时决定。,LM,IS,r,Y,美国联邦基金利率（隔夜拆借利率）,