第十五章 宏观经济政策分析

单击此处编辑母版标题样式,*,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第十五章 宏观经济政策分析,一、宏观经济政策概述,二、财政政策效果,三、货币政策效果,四、两种政策的混合使用,1,1.,经济政策：政府为了达到一定目的而对经济活动进行的有意识的经济干预。,四大目标：,充分就业,物价稳定,经济增长,国际收支平衡,四大目标的内在矛盾：,充分就业不利于物价稳定。,充分就业有利于经济增长，却不利于国际收支平衡。居民有钱后购买外国商品，会形成逆差压力。,经济增长不利于物价稳定。,将失业率和通货膨胀率保持在社会能够接受的范围内，,经济要适度增长，,国际收支则既无逆差也无顺差。,一、宏观经济政策概述,2,回顾,y,凯恩斯区域,LM,曲线,r1,r2,y,IS,曲线,r%,r%,3,财政政策：政府变动税收和支出，以影响总需求，进而影响就业和国民收入的政策。,1.,财政政策与货币政策,货币政策：政府货币当局通过银行体系，变动货币供给量，来调节总需求的政策。,两者实质：通过影响利率、消费和投资，进而影响总需求，使就业和国民收入得到调节。,广义宏观经济政策还包括,产业政策,收入分配政策,人口政策,宏观经济政策的调节手段,1,）经济手段（间接调控）,2,）法律手段（强制调控）,3,）行政手段（直接调控）,4,政策种类,利率,消费,投资,GDP,减少所得税,增加购买和转移支付,投资津贴,扩大货币供给,2.,财政和货币政策的影响（正面）,5,二、财政政策效果,1.,萧条时的感性认识（扩张性财政政策）,（,1,）减税。给个人和企业留下更多可支配收入，刺激消费需求、增加生产和就业。,（,2,）改变所得税结构。使高收入者增加税负，低收入者减少负担。可以刺激社会总需求。,（,3,）扩大政府购买。多搞公共建设，扩大产品需求，增加消费，刺激总需求。也会导致货币需求增加。,（,4,）给私人企业以津贴。如通过减税和加速折旧等方法，直接刺激私人投资，增加就业好生产。,6,2.,财政政策效果,财政政策效果：,变动政府收支,，使,IS,变动，对国民收入变动产生的影响。,财政政策乘数：货币供给量不变，政府收支变化导致国民收入变动的倍数。,LM,财政政策效果,y,1,y,2,y,3,y,E,1,由于存在挤出效应，财政政策乘数要,政府支出乘数。,IS,1,IS,2,r%,E,2,7,政府部门加入后,以定量税为例。,IS,曲线公式变为,如果利率,r,不变，政府支出乘数,1/,（,1-b,）。,在横轴上，截距增加了,g,/,（,1-b,）,。,如果利率,r,变，为财政政策乘数。,实际上的财政政策效果小于,政府支出乘数的作用。,8,假定政府购买性支出增加了,g,LM,财政政策的,挤出效应,y,1,y,2,y,3,y,IS,1,IS,2,r%,g/,（,1-b,）,-dr/(1-b),r,挤出效应：政府支出增加引起利率上升，从而抑制私人投资（及消费）的现象,3.,挤出效应,Crowding out effect,LM,不变，右移,IS,，,均衡点利率上升、国民收入增加不多,扩张性财政政策，通过出售公债，向私人部门借钱，挤出私人投资。,9,挤出效应的大小,挤出效应越小，财政政策效果越大。,因素,利率,挤出效应,机制,b,影响到乘数。乘数越大，利率提高多，投资减少导致民间投资少。,k,货币需求对产出的敏感程度。交易需求多，投机需求少，利率大。,h,货币需求对利率的敏感程度。越小越敏感，利率变动越大。,d,投资需求对利率的敏感程度。直接影响到投资。,10,4.,财政政策效果大小,IS,陡峭，财政政策效果大。利率变化大，,IS,移动时收入变化大。,IS,平坦，财政政策效果小。利率变化小，,IS,移动时收入变化小。,（,1,）,LM,不变，,IS,形状变,LM,E,y,0,y,1,y,3,y,y,0,y,2,y,3,y,E,1,E,E,2,IS,1,IS,2,IS,3,IS,4,LM,r%,r%,y1y2,11,LM,扩张财政政策下不同,IS,斜率的挤出效应,y,0,y,2,y,1,y,3,y,画在一个图上,IS,2,IS,1,IS,3,IS,4,r%,12,LM,越平坦，收入变动幅度越大，扩张的财政政策效果越大。,（,2,）,IS,斜率不变，,LM,斜率变,LM,曲线三个区域的,IS,效果,r,4,r,1,y,1,r,2,r,3,r,5,y,2,y,3,y,4,y,5,y,LM,IS,1,IS,2,IS,3,IS,4,IS,5,IS,6,LM,越陡峭，收入变动幅度越小，扩张的财政政策效果越小。此时位于较高收入水平，接近充分就业。,斜率大，,h,小，货币需求变动导致,r,变动大，收入变化就越小。,r%,13,LM,曲线越平坦，,IS,越陡峭，则财政政策的效果越大，货币政策效果越小。,5.,凯恩斯陷阱中的财政政策,凯恩斯陷阱中的财政政策,IS,1,IS,2,LM,1,LM,2,y,r,0,政府增加支出和减少税收的政策非常有效。,凯恩斯区域,:,私人部门资金充足，扩张性财政政策，不会使利率上升，,不产生挤出效应。,r%,y,1,y,2,14,凯恩斯主义的极端情况：,LM,为水平、,IS,垂直时，货币政策完全失效，投资政策非常有效。,凯恩斯主义的极端情况,凯恩斯极端的财政政策情况,IS,1,IS,2,LM,1,LM,2,r,0,IS,垂直：投资需求的利率系数为,0,，投资不随利率变动而变动。,货币政策无效。,LM,水平时，利率降到极低，进入凯恩斯陷阱。这时货币供给量增加不会降低利率和促进投资，对于收入没有作用。,r%,y,y,1,y,2,15,IS,垂直时货币政策完全失效,IS,LM,1,LM,2,y,0,r,0,r,1,IS,垂直时货币政策完全失效,此时，,货币政策能够改变利率，,但对收入没有作用。,r%,y,16,1.,货币政策效果,三、货币政策效果,货币政策，如果能够使得利率变化较多，,并且利率变化导致的投资较大变化时，货币政策效果就强。,货币政策效果,y,1,y,2,y,LM,1,LM,2,IS,货币政策效果：,变动货币供给量对于总需求的影响。,r%,17,货币政策效果的简化图示,货币政策效果,y,1,y,2,y,LM,1,LM,2,IS,r%,y,3,m/k,hr/k,r,18,LM,形状不变,2.,货币政策效果的大小,货币政策效果因,IS,的斜率而有差异,y,1,y,2,y,3,y,LM,1,LM,2,IS,1,IS,2,IS,陡峭，投资利率系数小。投资对于利率的变动幅度小。所以,LM,变动使得均衡移动，收入的变动幅度小。,IS,陡峭，收入变化小，为,y,1,-y,2,。,IS,平坦，收入变化大，为,y,1,-y,3,。,y,2,-y,1,y,3,-y,1,r%,19,货币供给增加,LM,平坦，货币政策效果小。,LM,陡峭，货币政策效果大。,IS,形状不变时的货币政策效果,货币政策效果因,LM,的斜率而有差异,y,1,y,2,y,3,y,LM,1,LM,2,IS,1,IS,2,y,4,LM,平坦时，货币供给增加，利率下降的少，对投资和国民收入造成的影响小；,反之，,LM,陡峭时，货币供给增加，利率下降的多，对投资和国民收入的影响大。,y,2,-y,1,y,4,-y,3,r%,20,3.,古典主义的极端情况,水平,IS,和,垂直,LM,相交，是古典主义的极端情况。,古典主义极端下的货币政策,十分有效,IS,LM,1,LM,2,y,r,0,货币政策十分有效,IS,水平，斜率为,0,，投资对利率很敏感；,货币供给增加使利率稍微下降，投资极大提高，国民收入增加。,收入增加所需货币正好等于新增货币供给。,利率维持在较高水平。,y,1,y,2,r%,21,古典主义极端下的,财政政策完全无效,IS,2,IS,1,LM,1,LM,2,y,r,2,r,1,r,0,财政政策完全无效,IS,水平，投资的利率系数无限大，利率微变，投资会大幅变化,利率上升，私人投资大幅减少，挤出效应完全。,增加财政支出，收入增加，反使得利率升高。,y,1,r%,22,古典主义的观点,古典主义认为，货币需求仅仅与产出水平有关，与利率没有关系，即货币需求的利率系数几乎为,0,，,LM,垂直。,古典主义极端,IS,2,IS,1,LM,1,LM,2,r,2,r,1,r,0,y,y,1,y,2,LM,垂直，货币投机需求的利率系数,h,0,。,利率高，持币成本高，证券价格低，且不再降。,政府通过向社会公众借钱增加支出，导致私人投资等量减少，挤出效应完全。,r%,23,4.,货币政策的局限性,（,1,）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。,但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。,厂商悲观，即使央行放松银根，投资者也不愿增加贷款，银行不肯轻易借贷。,尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。,（,2,）,增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。,（,3,）外部时滞。利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。,（,4,）资金在国际上的流动。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降；若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。,24,四、两种政策的混合使用,1.,两种政策,混合使用的效果,初始点,E,0,，收入低,为克服萧条，达充分就业，实行扩张性财政政策，,IS,右移；,两种办法都可使收入增加。但会使利率大幅度变化。,财政政策和货币政策的混合使用,r%,y,y,0,y,2,E,1,E,0,E,2,IS,2,IS,1,LM,1,LM,2,r,2,r,1,r,0,y,1,实行扩张性货币政策，,LM,右移。,25,IS,和,LM,移动的幅度相同，产出增加时，利率不变。,2.,稳定利率的同时，增加收入,如果既想增加收入，又不使利率变动，可采用扩张性财政和货币政策相混合的办法。,扩张性财政政策，使利率上升，同时扩张性货币政策，使得利率保持原有水平，投资不被挤出。,财政政策和货币政策的混合使用,r%,y,y,0,y,2,E,1,E,0,E,2,IS,2,IS,1,LM,1,LM,2,r,2,r,1,r,0,y,1,26,试求：,（,1,）,IS-LM,模型、均衡产出及利率，并作图进行分析。,某宏观经济模型,(,单位：亿元,),：,c,200+0.8y i,300-5r L,0.2y-5r m,300,解：,（,1,）,IS-LM,模型为,:,y,2500 25r,y,1500+25r,。,y=2000,r=20,（,2,）若充分就业的收入水平为,2020,亿元，为实现充分就业，运用扩张的财政政策或货币政策，追加投资或货币供应分别为多少？,（,2,）,设扩张财政政策，政府追加投资为,G,，,则,i,300-5r+G,，,新,IS,方程为,-200+0.2y=300-5r+G,与,LM,方程,y,1500+25r,联立方程组,求得,y,2000+2.5G,。当,y,2020,时，,G,8,。,设扩张货币政策，政府追加货币供应为,M,，,则,m,300+M,，新,LM,方程为,300,M,0.2y-5r.,与,IS,方程,y,2500 25r,联立方程组,求得,y,2000+2.5M,。当,y,2020,时，,M,8,。,27,政策混合,产出,利率,扩张性财政,紧缩性货币,不确定,紧缩性财政,紧缩性货币,不确定,紧缩性财政,扩张性货币,不确定,扩张性财政,扩张性货币,不确定,3.,混合使用的政策效应,：经济萧条不太严重，扩张性财政政策刺激总需求，紧缩性货币政策控制通货膨胀。,：严重通货膨胀，紧缩性货币提高利率，降低总需求。紧缩财政，以防止利率过高。,：不严重的通货膨胀，紧缩性财政压缩总需求，扩张性货币降低利率，以免财政过度而衰退。,：经济严重萧条，膨胀性财政增加总需求，扩张性货币降低利率。,28,4.IS,、,LM,斜率对政策的影响,LM,斜率越小，财政政