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单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第,5,章 国民经济的总体均衡,1,主要内容,第一节 产品市场的均衡：,IS,曲线,第二节 货币市场的均衡与均衡利率的决定：,LM,曲线分析,第三节,IS-LM,模型,2,教学重点,一、掌握,IS,曲线的含义、斜率,二、掌握,LM,曲线的含义、斜率,三、掌握影响货币需求的因素和利率决定理论,四、掌握,IS-LM,模型均衡过程的调节,五、掌握影响,IS,曲线移动的因素及对均衡收入和均衡利率的影响,六、掌握影响,LM,曲线移动的因素及对对均衡收入和均衡利率的影响,3,第一节 产品市场的均衡：,IS,曲线分析一、两部门经济均衡与,IS,曲线,（一）,IS,曲线的含义,两部门经济中产品市场均衡的条件可写为,含义：,产品市场均衡条件下，均衡利率与均衡国民收入组合点的轨迹。,（,5.1,）,（二）,IS,曲线的推导：四象限法,4,(a),(b),图,5.1 IS,曲线的几何推导,I,S,Y,100,150,I,r,45,I=f,1,(r),S=,f,2,(Q),r,1,100,100,Q,1,8%,150,150,1000,IS,B,A,C,D,S,r,(c),(d),Y,A,100,8%,B,150,r,1,I=S,5,（三）,IS,曲线的特点,（,1,）,IS,曲线的斜率一般为负。,在其他条件不变的情况下，随着利率下降，投资需求会增加，进而收入必须上升，才能保证储蓄与投资相等。即为了保持产品市场的均衡，利率与国民收入之间按反方向变动。,（,2,）,IS,曲线上任意一点都表示产品市场的一个均衡状态，在,IS,曲线以外的区域，产品市场处于非均衡状态。,6,IS,r,Y,IS,I0),(5.3),I,-,自主投资，是独立于利息率之外的外生变量；,d-,投资对利息率反应程度的参数,（,5.3,）式表明，利息率越低，投资,I,就越高,IS,曲线的数学方程,（两部门）,8,r,I,O,I=I-,dr,图,5.2,投资函数,d,越大，即投资对利息率的反应越敏感，则投资曲线越平坦，表明利息率的较小变动，会引起投资的较大变化。,9,已知：,I=I,0,-dr,C=,a+b,Y,d,S,=-a+(1-b)Y,d,由,I=S,I,0,-d,r,=,S=-a+(1-b)Y,d,a+,I,0,-d,r,=,（,1-b)Y,d,令,A,0,=a+I,0,A,0,/d,为纵轴截距,，（,1-b,）,/,d,为斜率,。,IS,曲线的数学方程,（两部门）,10,IS,曲线的斜率,显然，,IS,曲线的斜率取决于,b,和,d,（,1,）,d,是投资需求对利率变动的反应程度，若,d,的值较大，即投资对于利率变化比较敏感，,IS,曲线的斜率较小，即,IS,曲线较平坦。,（,2,）,b,较大，,IS,曲线的斜率也会较小。,西方学者认为，影响,IS,曲线斜率大小的，主要是投资对利率的敏感程度。,11,（四）,IS,曲线的移动,自主支出,(,不受收入变化影响的消费,a,和不受利率变化影响的投资,I,),的变化。如果消费者和厂商对经济前景的乐观使他们在任一给定的条件下的消费支出和投资支出增加，意味着任一给定利率相应的国民收入均衡值增加，表示,IS,曲线向右移动；反之，,IS,曲线向左下方移动。,12,在三部门的经济中产品市场均衡的条件是,I+GP=S+NT,。由于政府购买支出,GP,是一个常数，投资,I,是利率（,r,）的减函数，储蓄,S,和净税收,NT,均是实际国民收入,(Q),的增函数，所以产品市场均衡的条件，也即,IS,曲线的方程可写为,(5.2),四部门经济推导类似,二、三部门、四部门经济均衡与,IS,曲线,13,第二节、货币市场的均衡：,LM,曲线,一、货币的需求,人们为什么愿意持有一定数量的货币,?,这就是对货币的需求问题。凯恩斯理论认为，人们持有货币是由,流动性偏好,决定的。所谓流动性就是指持有货币在交易过程中的便利性，而人们愿意持有货币以保持这种便利性的倾向，就被称作流动性偏好。因此，货币的需求也称流动性偏好。,凯恩斯认为，人们持有货币有三种动机：即交易动机、预防动机和投机动机，对应的有三种货币需求：交易货币需求、预防货币需求和投机货币需求。,14,（一）交易动机,交易动机,是指人们持有一定数量货币的目的是为了日常交易。日常交易的大小与人们的收入水平有关，因此,交易性货币需求与收入水平,Y,相关,。当收入水平上升时，交易也会相应上升，而交易性需求也会上升，反之，当收入水平下降时，交易也会相应减少，而交易性需求也会随之减少,15,（二）预防动机,预防动机,是指人们为了应付意外事件而持有一定数量的货币。收入高的人为预防而持有的货币要多一些；而收入低的人不会准备较多的货币去应付不测事件，因此,，预防性需求与交易性需求一样，都与人们的收入存在着正相关关系。,16,交易需求和预防货币需求放在一起，用,L,1,来表示，那么,L,1,=L,1,(Y),17,(,三）投机动机,投机动机是指人们持有货币是为了在证券市场上进行投机。,假定金融资产分为货币和证券两种。人们根据证券价格变化情况，灵活地买进卖出证券获利。这就是持有货币的投机动机。,18,凯恩斯指出，在预期收益不变的情况下，利率上升，证券价格下跌，反之则相反。即,在实际生活中，证券价格与市场利率之间呈反方向变动关系。,实际利率,低,预期利率,上升,预期证券,价格下降,卖出证券,持有货币,即利率越低，因投机动机而持有的货币需求量越多。,19,投机货币需求与利率的关系可表示为：,L,2,=L,2,(r),r,0,M,L,2,r*,20,流动偏好陷阱（,liquidity trap,）凯恩斯陷阱,当利息率下降的足够低的时候，如图中,r*,所示，投机的货币需求将变得无限大，这意味着几乎所有的人都会预期利息率将会上升，从而都抛出了手中的证券，,“,全部资产,”,都以货币的形式存在。,21,+,L=L,1,+L,2,=L,1,(Y)+L,2,(r),流动性偏好,货币需求,交易动机,预防动机,投机动机,L,=L,(Y),L,=L,(Y),L,1,=L,1,(Y),=kY,L,2,=L,2,(r),L,2,=-hr,货币总需求,货币的需求主要决定于国民收入和市场利率,22,货币的交易需求与预防需求与利率无关，所以在图中为一垂直线，当收入水平上升时，,L,1,曲线向右方平行移动，表示货币的交易和谨慎需求随收入的上升而增加。从而引起货币的总需求上升。,r,L,1,L,2,MD,M,L=L,1,+L,2,23,二、货币供给,货币供给量,M,是外生决定的，它是由中央银行所独立控制的政策变量。,在当代的西方国家，货币供给有如下三种形式：即,M1,，,M2,M3,。,M1=,现金,+,活期存款，是最基础的货币计量形式,M2=M1+,活期,存款,+,小额定期存款,+,短期定期存款,+,货币市场互助基金,M3=M2+,大额定期存款等流动性较差的金融资产,在上述三种货币形式中，,M1,是经济学家和政府经常使用的货币计量形式，各国对,M1,的内涵定义也都大致相同。至于,M2,和,M3,的内涵，不同国家则不尽相同。本书所使用的货币概念仅指,M1,。,24,0,M,M,r,用几何图形来表示，货币的供给曲线就是一条与横轴垂直的直线，,如图所示，,表示货币供给的数量与利率的高低无关。,实际货币供给,=,名义货币供给量,/P,m=M/P,25,三、货币市场均衡与均衡利率的决定,货币市场均衡的条件：,货币需求,=,货币供给,L,1,(y)+L,2,(r)=M/P,r,0,M,M,L,r*,26,图,5.3,货币需求的增加,如果货币需求增加，均衡的利率上升。反之则,亦然,。,如果货币供给增加，均衡利率下降。,r,0,M,/,P,A,r,0,MS,M,0,/,P,MD,r,1,r,2,MD,MD,r,0,M/P,图,5.4,货币供给的增加,A,r,0,MS,0,M,0,/P,MS,1,B,r,1,M,1,/P,27,r,r,1,r,2,r,1,r,2,0,MS,1,MS,2,MD,I(r,),I,1,I,2,I,M,/,P,(a),货币市场,(b),投资函数,0,I,r,货币供给增加,.,均衡利率水平下降,.,投资数量增加,.,投资数量增加导致总支出水平提高，总产出增加,(c),产品市场,E,1,=a+I,1,(r,1,)+G-bT+bY,E,0,Y,45,Y,2,Y,1,E,2,=a+I,2,(r,2,)+G-bT+bY,Y,I,28,四、,LM,曲线,（一）、,LM,曲线的含义,货币市场均衡的条件为,L,1,(y)+L,2,(r)=M/P,（,5.3,）,L,表示货币需求，,M,表示货币供给，,L=M,表示货币市场均衡。,LM,曲线就是能够保证货币市场实现均衡（,L=M,）的所有实际国民收入与实际利率的组合点的轨迹,。,29,（二）,、,LM,曲线的几何推导,图,5.,曲线的几何推导,L,1,L,1,y,y,r,r,(1),(,),(,),(,),120,70,80,80,r,r,O,O,O,O,B,C,D,L,2,=L,2,(r),L,1,=L,1,(y),L1(y)+L2(r)=M/P,L,2,L,2,30,(,三）,LM,曲线的特点,（,1,）,LM,曲线的斜率一般为正,。,是因为：在其他条件不变的情况下，随着利率的下降，投机的货币需求增加，又因为货币市场均衡时，货币需求等于货币供给保持不变，交易的货币需求和预防的货币需求因此减少，而收入与交易的货币需求和预防的货币需求呈正方向关系，收入也随之减少。即，要保证货币市场均衡，国民收入与利率必须同方向变动，即,LM,曲线的斜率为正。,（,2,）,LM,曲线上任意一点都表示货币市场的一个均衡状态，在,LM,曲线以外的区域，货币市场处于非均衡状态。,31,在,LM,曲线的右下方，,ML,，货币的供给大于货币的需求，均衡利率,r,下降，自动调整重新达到均衡。,Y,r,o,Y,1,r,2,r,1,E,4,LM,E,2,E,1,E,3,Y,2,ML,32,补充：,LM,曲线的斜率,（,1,）,LM,曲线的数学方程,M/P,=,L,1,（,y,）,L,2,（,r,）,=,ky,hr,K,货币需求对收入变动反应程度的参数,h,货币需求对利率变动反应程度的参数,斜率为,k/h,33,LM,曲线斜率的影响因素,(1),货币需求的收入弹性,k,。,k,越大，,LM,曲线的斜率越大，,LM,曲线越陡峭；反之则亦然。,(2),货币需求的利率弹性,h,。,h,越大，,LM,曲线的斜率越小，,LM,曲线越平坦；反之则反之。,(3),如果货币需求对利率变动的反应很小，即货币需求的利率弹性接近于零时，,LM,曲线几乎是一条垂线；如果货币需求对利率变动的反应很大，即货币需求的利率弹性非常大时，,LM,曲线几乎是一条水平线。这是两种特例，对分析财政政策与货币政策很有用。,34,LM,曲线的三个区域,35,（四）,LM,曲线的移动,影响货币供给和货币需求的因素都会影响,LM,曲线移动。,货币供给增加，,LM,曲线向右下方移动。,货币供给减少，,LM,曲线向左上方移动,36,第,三节、两个市场的同时均衡：,IS-LM,模型,一、,IS-LM,模型的形式,ISLM,模型是说明产品市场和货币市场同时达到均衡时，国民收入和利率的决定的模型。,两个市场同时均衡的条件：,(1)I(r)=S(Y),(2)M/P=L,1,(Y)+L,2,(r,）,ISLM,模型是由英国经济学家希克斯在,1937,年的一篇论文中（,凯恩斯先生和“古典学派”：一种解释,）提出来的，后来经过了美国经济学家汉森等人的发展。因此又称为希克斯,汉森模型。,37,O,i,Y,IS,LM,E,i,0,Y,0,图,5.6,IS-LM,模型,38,2.,IS-LM,模型分析：非均衡到均衡,产品市场和货币市场通过总产量和利率
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