第3章财务分析程序与方法

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,*,第三章财务分析程序与方法,本章主要内容,财务分析基本程序与步骤,战略分析与会计分析,比率分析与因素分析,财务综合分析技术,图解分析法,1,2,3,4,5,第一节 财务分析基本程序与步骤,4,阶段,10,步骤,一、财务分析信息搜集整理阶段,1,、明确财务分析目的,2,、制定财务分析计划,3,、搜集整理财务分析信息,二、战略分析与会计分析阶段,4,、,企业战略分析,通过对企业所在行业或拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略,5,、财务报表会计分析,是财务分析的基础，通过会计分析，对发现的由于会计原则、会计政策等原因引起的会计信息差异，应通过一定的方式加以说明或调整，消除会计信息的失真问题。,三、财务分析实施阶段,6,、财务指标分析,-,财务比率指标分析,7,、基本因素分析,-,原因分析,四、财务分析综合评价阶段,8,、财务综合分析与评价,定量、定性分析结果与实际情况结合得出的分析结论的过程,9,、财务预测与价值评估,10,、财务分析报告,第二节 战略分析与会计分析,一、企业战略分析,1,、企业战略分析的内涵与作用,企业战略分析，其实质在于通过对企业所在行业或企业拟进入行业的分析，明确企业自身地位及应采取的竞争战略，以权衡收益与风险，了解与掌握企业的发展潜力，特别是在企业价值创造或盈利方面的潜力。,分析人员：深入了解,-,经济状况、经济环境,客观正确,-,会计分析、财务分析,2,、企业战略分析的基础,企业战略制定的程序,环境分析,竞争者,消费者,供应商,规则,政策,内部分析,技术秘诀,制造秘诀,市场秘诀,分配秘诀,管理秘诀,机会与威胁,（明辨机会）,优势与劣势,（辨别核心竞争力）,外部机会与内部竞争力结合,企业战略,宏观经济环境分析,经济周期：证券市场,“,晴雨表,”,货币政策：利率、准备金率,紧的政策：利率上升,分流股市资金股价下跌,松的政策：利率下跌,股市资金增加股价上升,紧的政策：,提高准备金率货币供应量减少证券下跌,松的政策：,降低准备金率货币供应量增加证券上升,财政政策：税收、国债、财政支出、财政补贴等,汇率：汇率下降,资本外流,证券下跌,汇率上升,资本内流,证券上升,3,、行业分析,行业竞争程度分析,现有企业间的竞争,-,行业增长速度、集中程度、替 代成本、规模经济、退出成本,新加入企业的威胁,-,规模经济性因素、先入优势、销售网与关系网、法律障碍因素,替代产品及服务的威胁,-,效用和价格,市场议价能力分析,企业与供应商,-,数量、重要程度、供应量,企业与客户,-,价格敏感、相对议价能力,4,、企业竞争策略分析,低成本竞争策略分析,优化企业规模,改善资源利用率,运用价值工程,提高与供应商的议价能力,强化管理控制,产品差异策略分析,产品或服务的独特性与其他企业竞争，以取得在相同价格或较高价格的基础上占领更大市场份额，取得竞争优势与超额利润。,定位在哪类消费者,差异与要求一致,成本低于可接受价格,二、会计分析技术,1,、会计分析的内涵与步骤,评价：,会计政策,会计方法,会计披露,调整修正：,会计灵活性,会计估价,会计数据,揭示会计信息的质量,为财务分析奠定基础,保证财务分析结论可靠性,会计分析的步骤：,阅读会计报告,比较会计报表,解释会计报表,修正会计报表信息,2,、会计分析的方法,水平分析法,垂直分析法,趋势分析法,水平分析法,水平分析法，指将反映企业报告期财务状况的信息（特别指会计报表信息资料）与反映企业前期或历史某一时期财务状况的信息进行对比，研究企业各项经营业绩或财务状况的发展变动情况的一种财务分析方法。,水平分析法的基本要点是，,将报表资料中不同时期的同项数据进行对比,，对比的方式有以下几种：,绝对值增减变动,=,分析期实际数,-,基期实际数,增减变动率,=,变动绝对值,/,基期实际数值,变动比率值,=,分析期实际数值,/,基期实际数值,资产负债表水平分析表,资 产 ,1999,年,1998,年 变动量 变动率,|,流动资产,应收账款 ,4071 3144 +927 +29.5 ,存货 ,3025 2178 847 38.9,流动资产合计 ,8684 6791 +1893 +27.9 ,固定资产,固定资产原值 ,15667 13789 +1878 +13.6,固定资产净值 ,8013 6663 1350 20.3,无形及递延资产 ,6267 1244,5023,403.8,资产总计,22964 14698+8266 +56.2 ,流动负债,应付帐款 ,5277 3614+1663+46.0 ,流动负债合计 ,5850 4140 1710 41.3 ,长期负债,长期借款 ,7779 2382,+5397,226.6 ,负债合计 ,16184 8685+7499 ,+86.3,所有者权益,实收资本 ,6000 5000 1000.0 20.0 ,所有者权益合计 ,6780 6013 +767 ,+12.8,负债加所有者权益 ,22964 14698+8266 +56.2,从资产负债表的水平分析表中可看出，,1999,年企业总资产比,1998,年增加了,8266,万元,增长率为,56.2%,；资产的增加从,占用形态看,，主要是无形资产增加，应引起重视；资产增加,从来源看,主要是由于负债的增加,特别是长期负债的增加引起的,负债比上年增长了,86.3%,；所有者权益比上年也有增加,增长率为,12.8%,。进一步分析资产、负债及所有者权益内部，还可得出许多关于资产、负债及所有者权益变动原因的结论,垂直分析法,垂直分析与水平分析不同，它的基本点不是将企业报告期的分析数据直接与基期进行对比求出增减变动量和增减变动率，而是通过,计算报表中各项目占总体的比重或结构,，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。,垂直分析法的一般步骤是：,第一，确定报表中各项目占总额的比重或百分比。,（某项目的比重,=,该项目金额,/,各项目总金额,X 100%,）,第二，通过各项目的比重，分析各项目在企业经营中的重要性。,第三，将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况。,资产负债表垂直分析表,1999,年,|1998,年,流动资产 ,37.8%46.2%,固定资产 ,34.9 45.3 ,无形资产及递延资产,27.3 8.5 ,资产总计 ,100.0%100.0%,应付帐款 ,23.0%24.6%,流动负债合计 ,25.5 28.2 ,长期借款 ,33.9 16.2 ,长期负债合计 ,45.0 31.0 ,负债合计 ,70.5%59.2%,实收资本 ,26.1%34.0%,所有者权益合计 ,29.5%40.8%,负债加所有者权益 ,100.0%100.0%,-,从上表可看出，,1999,年企业的,资产构成,情况是：有形资产占了,70%,多,无形资产及递延资产约占,30%;,在有形资产中,长期资产与流动资产的比重基本相同。从,权益,角度看，负债占,70%,多,而所有者权益近,30%,。一般而言，该企业的负债比重较大，但好在是长期负债比重较大，流动负债比重不算过高。如果与,上年度的结构情况进行对比,，则可看出，第一，有形资产比重下降较大，无形资产比重大幅度提高；第二，负债比重上升，所有者权益比重下降，负债上升的主要原因是长期借款增加较快。至于企业资产、负债及所有者权益结构变动的合理性，还应结合企业生产经营特点及具体情况而定。,趋势分析法,见,P61,表,3-1,趋势分析法是根据企业连续几年或几个时期的分析资料，运用指数或完成率的计算，确定分析期各有关项目的变动情况和趋势的一种财务分析方法。趋势分析法的一般步骤是：,1,、计算趋势比率或指数（定基指数、环比指数）。,2,、根据指数计算结果，评价与判断企业各项指标的变动趋势及其合理性。,3,、预测未来的发展趋势。,第三节 比率分析与因素分析,一、比率分析法,1,、比率分析法的定义,将影响财务状况的两个相关因素联系起来，通过计算比率，反映它们之间的关系，借以评价财务状况和经营状况的分析方法。,形式,-,百分率、比、分数,2,、比率分析指标,财务分析目的不同、角度不同,-,比率分析法中的比率分类有多种形式,按分析主体或目的划分的比率,销售利润率,总资产报酬率,资本保值增值率,流动比率,速动比率,资产负债率,存款周转率,社会贡献率,社会积累率,产品销售率,同按照分析,内容划分的,比率,投资人,债权人,政府,经营者,分析内容划分,企业整体立场（经营者立场）：方法,1-4,营业评价比率,流动评价比率,外债风险评价比率,股本收益评价比率,流动性比率,盈利性比率,长期偿付能力比率,市场检验比率,收益性比率,流动性比率,安全性比率,成长性比率,生产性比率,盈利性比率,投资收益率,活动性比率,流动性比率,偿债能力比率,1,2,3,4,资产负债表比率,利润表比率,现金流量表比率,资产负债表与利润表结合比率、资产负债表与现金流量表结合比率,利润表与现金流量表结合比率,按财务报表划分,3,、标准比率,标准比率的计算方法（见,P65,）：,算术平均法（排除最高最低，更具代表性）,综合报表法（绝对数总额比）,中位数法 （相关企业比率按高低顺序排列）,4,、比率分析法的局限,比率的变动可能仅仅被解释为两个相关因素之间的变动；,很难综合反映比率与计算它的会计报表的联系；,比率给人们不保险的最终印象；,比率不能给人们会计报表关系的综合观点。,二、因素分析法,依据分析指标与其影响因素之间的关系，按一定的程序和方法，确定各因素对分析指标差异影响程度的技术方法。,1,、连环替代法,2,、差额计算法,连环替代法,（即因素分析法）,一般程序（步骤）：,确定因素间关系（指标分解和扩展）,确定分析对象（分析对象,=,实际率,-,基期率）,连环顺序替代（以基期为基础，顺序用实际因素替代基期数，算出结果）,比较替代结果（每次替代结果与替代前对比，比较差即为影响因素）,检验分析结果（将各因素的影响额相加,=,分析对象）,应用连环替代法应注意的问题,因素分解的相关性,分析前提的假定性,因素替代的顺序性,顺序替代的连环性,差额计算法,（简化的连环替代法）,直接利用各影响因素的实际数与基期数的差额，在其他因素不变的假定下计算各因素的影响程度。,第四节 财务综合分析评价技术,一、财务综合分析与评价,1,、财务综合分析方法,财务报表综合分析,资产与权益综合分析,利润与现金流量综合分析,财务指标体系综合分析,杜邦财务分析体系,杜邦财务指标体系改进分析,2,、财务综合评价方法,综合指数评价法、综合评分法,二、财务预测分析与企业价值评估,三、财务分析报告,1,、财务分析报告的含义与作用,财务分析报告是指财务分析主体对企业在一定时期筹资活动、投资活动、经营活动中的盈利状况、营运状况、偿债状况等进行分析与评价所形成的书面文字报告。,财务分析报告是对企业财务分析结果的概括与总结，它对企业的经营者、投资者、债权者及其他有关单位或个人了解企业生产经营与财务状况，进行投资、经营、交易决策等都有着重要意义。,2,、财务分析报告的格式与内容,基本财务情况反映,盈利能力（各种利润率）、营运能力（存货周转率）、权益（所有者权益结构）、偿债（资产负债率）、成本等,主要成绩和重大事项说明,存在问题的分析,提出改进措施意见,3,、财务分析报告的编写要求,突出重点、兼顾一般,观点明确、抓住关键,注重时效、及时编报,客观公正、真实可靠,报告清楚、文字简练,第五节 图解分析法,一、图解分析的作用与种类,图解分析法，亦称图解法，形象、直观地反映财务活动过程和结果，将复杂的经济活动及其效果以通俗、易懂的形式表现出来。,目前，随着电脑及网络技术的普及与发展，图解分析法的应用基础、应用范围和种类形式得到了空前的发展。,主要有对比分析图解法、结构分析图解法、趋势分析图解法、因素分析图解法等。,P74,二、对比分析图解法,图,3-3,对比分析柱形图,三、结构分析图解法,固定资产