公司盈余管理与公司治理

单击此处编辑母版标题样式,单击此处编辑母版文本样式,第二级,第三级,第四级,第五级,2021/2/8,#,第三讲,盈余管理和公司治理,盈余计量,收益,/,盈余的定义取决于盈余报告的目标,盈余用于计量创造的财富,资本保全观：与经济理论一致,财务资本保全,实物资本保全,历史与现值会计,盈余用于提供预测信息,盈余用于计量效率,收益报告,营业观与综合收益观,收益表的格式,每股收益,分部报告,中期报告,盈余管理的基本概念,什么是盈余管理,盈余管理的分类,利用应计额调剂盈余,合乎会计准则,违反会计准则,利用交易事项调剂盈余,盈余管理的投机观与效率观,欺诈会计与不保守会计,注意：盈余管理不等于虚报利润,国外常见的盈余管理动机,债务合同规定,管理人员报酬,公司管理权的争夺,减税避税,影响市价,其他考虑,中国特殊的盈余管理动机,IPO,定价,配股,摘牌,兼并重组,维持业绩,盈余管理动机的再思考,盈余管理是飞来横财还是寅吃卯粮？,盈余管理的回转,为什么管理层无视盈余管理的回转？,任期不确定性,短期出业绩的压力,网开一面的侥幸,什么是企业最想达到的盈利水平？,真实的盈利只有理论上的意义,盈利并非越高越好,盈利报告的理想水平：稳定第一，增长第二,结果：为盈利平滑化而大作手脚,原因：波动意味着风险，风险意味着不受市场欢迎,盈利报告在国外,盈利质量受到普遍的质疑,企业除了操纵利润外，还动用其他手段，即所谓非会计标准利润，混淆视听,模拟利润（,Pro forma),抵扣利润（,EBITDA,）,现金利润,非会计标准利润没有统一的定义，企业有极大的操纵余地。,常见的盈余管理手段,人为调节收入确认,提前确认,延后确认,凭空制造收入,人为调节费用确认,费用资本化,递延当期费用,潜亏挂帐,提前确认费用,常见的盈余,管,管理手段,利用关联方,交,交易,商品购销和,劳,劳务提供,托管经营,转嫁费用负,担,担,计收资金占,用,用费,资产和债务,重,重组,利用非经常,性,性损益,出售或置换,资,资产,补贴与减免,债务重组,常见的盈余,管,管理手段,变更会计政,策,策和估计,折旧,折旧方法,折旧年限,应收帐款的,坏,坏帐,合并范围,我国上市公,司,司盈余管理,的,的特点,政府的影子,时,时隐时现,合法，半合,法,法和非法的,盈,盈余管理混,杂,杂,手段常新，,方,方法多变,数额巨大，,影,影响恶劣,如何揭示盈,余,余管理,应特别关注,的,的项目,需要判断或,估,估计且对盈,余,余有重大影,响,响的项目,因缺乏明确,规,规定而留有,操,操纵余地的,项,项目,实务上或理,论,论上有争议,的,的项目,大笔交易（,尤,尤其是复杂,的,的交易）,附注中刻意,回,回避的事项,如何揭示盈,余,余管理,分析管理层,的,的盈余管理,动,动机,关注审计报,告,告,关注管理层,的,的说明,关注会计政,策,策和估计的,变,变更,关注关联方,交,交易,关注非经常,性,性损益项目,关注企业前,后,后年度的业,绩,绩变化,分析公司治,理,理的有效性,实务中揭示,盈,盈余管理的,方,方法（深圳商报,2002/1/8,）,税项分析法,应收款项和,存,存货分析法,毛利分析法,现金流量分,析,析法,子公司分析,法,法,资产重组与,关,关联交易分,析,析法,资产质量分,析,析法,审计意见分,析,析法,抑制盈余管,理,理的可能途,径,径,加强监管,谁来监管,如何监管,副作用不可,忽,忽视,强化独立审,计,计的作用,培育机构投,资,资者和中介,机,机构的分析,能,能力,改进公司治,理,理,当前热门话,题,题：公司治,理,理结构,好象找到了,问,问题的根源,公司治理结,构,构的涵义,公司治理结,构,构的内容：,对管理人员,的,的约束和制,约,约,对管理人员,的,的激励,对管理人员,的,的约束和制,约,约,董事会监督,大股东监督,敌意接管,争夺代理权,融资结构带,来,来的监督,员工持股形,成,成的压力,中国公司治,理,理的特殊,问题,新三会,(,股东大会,董事会,监事会,),和老三会,(,党委会,职代会,工会,),交叠,政府一身二,任,任,(,既是社会行,政,政管理者又,是,是企业财产,所,所有者,),股权集中,一股独占,一股独大,内部人控制,不,不同程度存,在,在,经理层缺乏,长,长期激励和,约,约束机制,中国国有企,业,业公司治理,的,的现状,内部治理机,制,制,(,至少在形式,上,上,),已初步形成,形成行政干,预,预下的内部,人,人控制,结果是政府,和,和企业均不,满,满意,内部人控制,程,程度与国家,控,控股程度密,切,切相关,董事会,股东和经理,层,层之间的关,系,系仍未理清,越权现象屡,见,见不鲜,固定月薪仍,是,是报酬的主,要,要形式,缺乏行之有,效,效的业绩评,价,价体系,中国国有企,业,业公司治理,的,的现状,公司控制权,市,市场仍未形,成,成,原因,:,产权不能自,由,由交易,;,缺乏信息透,明,明度,;,案例,:,延中,;,金杯,经理市场空,缺,缺,行政任免仍,占,占绝对主要,地,地位,银行对企业,内,内部人的约,束,束缺乏力量,经理报酬制,度,度的改革尝,试,试,“,储时健现象,”,和,”59,岁现象,”,的反思,美国,CEO,的平均报酬,构,构成,:,工资,:21%,短期,(,年度,),奖励,:27%,长期激励,:16%,股票和期权,:36%,报酬与业绩,不,不相吻合,短期报酬与,长,长期报酬不,相,相结合的经,济,济后果,短期和长期,的,的业绩考核,现金流量,每股净收益,净利润,营业利润,总资产收益率,净资产收益率,股东总收益,短期业绩考核,15,23,17,9,13,26,8,长期业绩考核,0,30,13,9,13,38,14,经理报酬,制,制度的改,革,革尝试,报酬与业,绩,绩挂钩的,难,难点,:,如何确定,业,业绩,业绩,:,财务指标,非财务指,标,标,股价,综合指标,(,如平衡计,分,分卡,),难点二,:,如何利用,非,非物质报,酬,酬,:,名誉鼓励,职位消费,职位提升,难点三,:,如何克服,文,文化上和,传,传统习惯,上,上的障碍,经理报酬,制,制度的改,革,革尝试,年薪制,经理人员,持,持股,股票期权,经理人融,资,资收购,(MBO),中国正在,尝,尝试的公,司,司治理改,革,革,独,立,立,董,董,事,事,比,例,例,:,美,国,国,62%,，,英,英,国,国,34%,，,法,法,国,国,29%,。,目,前,前,的,的,规,规,定,定,独,立,立,董,董,事,事,的,的,作,作,用,用,独,立,立,董,董,事,事,的,的,代,代,价,价,增,加,加,对,对,公,公,司,司,治,治,理,理,的,的,单,单,独,独,披,披,露,露,增,加,加,董,董,事,事,的,的,法,法,律,律,责,责,任,任,安,然,然,公,公,司,司,丑,丑,闻,闻,及,及,美,美,国,国,最,最,近,近,的,的,公,公,司,司,治,治,理,理,改,改,革,革,对,对,我,我,们,们,的,的,启,启,示,示,全,美,美,第,第,七,七,大,大,企,企,业,业,轰,轰,然,然,倒,倒,下,下,对,证,证,券,券,市,市,场,场,会,计,计,市,市,场,场,政,府,府,监,监,管,管,体,体,制,制,造,造,成,成,了,了,巨,巨,大,大,的,的,冲,冲,击,击,普,遍,遍,认,认,为,为,:,安,然,然,倒,倒,于,于,公,公,司,司,治,治,理,理,的,的,失,失,败,败,亡,羊,羊,补,补,牢,牢,的,的,措,措,施,施,:,SEC,和,交,交,易,易,所,所,:,强,调,调,董,董,事,事,会,会,的,的,独,独,立,立,性,性,;,增,加,加,外,外,部,部,监,监,督,督,会,计,计,界,界,:,收,紧,紧,会,会,计,计,准,准,则,则,加,强,强,审,审,计,计,的,的,独,独,立,立,性,性,增,加,加,披,披,露,露,国,会,会,:,修,改,改,立,立,法,法,加,大,大,违,违,规,规,成,成,本,本,便,利,利,小,小,股,股,东,东,起,起,诉,诉,启,示,示,